Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 25 Ιανουαρίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 1:50 JN Dec Trade Balance 152.5b 281.1b 1:50 JN Dec Trade Balance Adjusted 536.1b 209.9b 1:50 JN Dec Exports YoY -0.4% 1.1% 1:50 JN Dec Imports YoY -8.8% -0.8% 11:00 GE Jan IFO Business Climate :00 GE Jan IFO Expectations :00 GE Jan IFO Current Assessment :00 US Nov FHFA House Price Index MoM 0.4% 0.4% Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 25/1/ :15 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 610 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.02 Πηγή: Bloomberg, 25/1/2017 Ο δείκτης μεταποίησης ΡΜΙ της Γερμανίας ενισχύθηκε τον Ιαν σε υψηλό 3 ετών στο 56,5 από 55,6 τον Δεκ, ενώ αναμενόταν μικρή υποχώρησή του. Αντιθέτως, ο δείκτης των υπηρεσιών κατέγραψε μη αναμενόμενη πτώση στο 53,2 από 54,3, υποχωρώντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπ. Ως αποτέλεσμα, ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο 4 μηνών, στο 54,7 από 55,2 ενώ αναμενόταν ελαφρά ενίσχυσή του. Ο δείκτης μεταποίησης PMI της Ευρωζώνης ανήλθε τον Ιαν στο υψηλότερο επίπεδο σχεδόν 6 ετών, καθώς ενισχύθηκε απροσδόκητα στο 55,1 από 54,9 τον Δεκ, ενώ ο δείκτης των υπηρεσιών υποχώρησε οριακά στο 53,6. Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ υποχώρησε επίσης οριακά στο 54,3. Ο δείκτης μεταποίησης ΡΜΙ στις ΗΠΑ ενισχύθηκε περισσότερο των προσδοκιών τον Ιαν και ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μαρ του 2015, στο 55,1 έναντι 54,3 τον Δεκ. Ο δείκτης μεταποίησης Richmond Fed ενισχύθηκε απροσδόκητα τον Ιαν στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μαρ του 2016, στο 12 από 8 τον Δεκ. Οι πωλήσεις υφιστάμενων κατοικιών υποχώρησαν περισσότερο των εκτιμήσεων τον Δεκ, σημειώνοντας πτώση 2,8% ύστερα από άνοδο 1,4% τον Νοε. Οι εξαγωγές της Ιαπωνίας ενισχύθηκαν τον Δεκ μετά από 14 μήνες πτώσης, καταγράφοντας άνοδο 5,4% σε ετήσια βάση και υπερβαίνοντας τις προσδοκίες. Οι εισαγωγές συνέχισαν να υποχωρούν για 24ο μήνα, αλλά με μικρότερο ρυθμό, της τάξης του 2,6%. Ομόλογα Διέγραψαν τα κέρδη της Δευτέρας τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα χθες με την απόδοση της 10ετίας να ενισχύεται 7 μ.β. στο 2,47% λόγω ισχυρών μακροοικονομικών στοιχείων και θετικών εταιρικών αποτελεσμάτων. Παρόμοια ήταν η εικόνα για τα κρατικά ομόλογα της Γερμανίας με την απόδοση της 10ετίας να ενισχύεται 5 μ.β. στο 0,41%, αλλά και για τα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας λόγω των ενθαρρυντικών στοιχείων για την μεταποίηση στην Ευρωζώνη και της μεγάλης προσφοράς κρατικών ομολόγων από Γαλλία, Ισπανία και Μ. Βρετανία χθες. Η απόδοση της 10ετίας της Ελλάδας υποχώρησε για 2η συνεχόμενη συνεδρίαση και διαμορφώθηκε στο 6,95% (- 4 μ.β.) Μετοχές Άνοδος στην Αμερική με νέο ιστορικό υψηλό για τον S&P500 και το Nasdaq και ιδιαίτερη βαρύτητα σε εταιρίες πρώτων υλών (Freeport-McMoRan +8,3%, LyondellBasell +4,4%, Mosaic +6%) και ενέργειας (Halliburton +3,3%, Chevron +0,9%, Anadarko +1,9%). H Johnson & Johnson (-1,9%) ανακοίνωσε κέρδη υψηλότερα των εκτιμώμενων αλλά έδωσε πρόβλεψη ετήσιας κερδοφορίας χαμηλότερη των αναλυτών λόγω του ισχυρού δολαρίου και των καθυστερήσεων στη διαδικασία απόκτησης της Actelion (-3,3%). Απώλειες και για την Verizon (-4,4%) που είχε μείωση εσόδων για 3ο συνεχόμενο τριμ και επίσης μεγαλύτερη μείωση στον αριθμό νέων συνδρομητών κινητής τηλεφωνίας από το αναμενόμενο. Η απόκτηση των διαδικτυακών μονάδων της Yahoo (+3,5%) μετατίθεται για το 2ο τριμ του έτους. Η μετοχή της Yahoo όμως ενισχύθηκε λόγω ανακοίνωσης εσόδων υψηλότερων των αναμενόμενων. Η Alibaba (3,1%) βελτίωσε την εκτίμηση ετήσιων εσόδων μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων ισχυρότερων των προβλέψεων των αναλυτών. Η εταιρία ωφελείται εκτός από την ισχυρή ζήτηση στην Κίνα και από τις νέες της δραστηριότητες στο cloud, τις υπηρεσίες αναζήτησης και ψυχαγωγίας. Αποτελέσματα ισχυρότερα των αναμενόμενων είχαν επίσης η DuPont (+0,7%) και η Kimberly-Clark (+4,1%). Με άνοδο 0,3% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές ο δείκτης Stoxx Europe 600 καθώς ο κλάδος των α υλών άγγιξε το υψηλότερο επίπεδο από τον Ιουλ του Απώλειες 21% για την μετοχή της ΒΤ, καθώς η βρετανική εταιρία θα προχωρήσει σε σημαντικές διαγραφές λόγω των δραστηριοτήτων της στην Ιταλία. Πτώση 8,8% για την Easyjet η οποία περιμένει μεγαλύτερη αρνητική επίδραση στα αποτελέσματά της από την εξασθένηση της στερλίνας και τις υψηλές τιμές πετρελαίου. Μετά από δύο πτωτικές συνεδριάσεις ο δείκτης Nikkei ανέκαμψε καταγράφοντας κέρδη 1,43%, παίρνοντας ώθηση και από το νέο ιστορικό υψηλό στον S&P 500. Στην Κίνα ο Shanghai Composite καταγράφει κέρδη για 4η συνεχή συνεδρίαση αν και περιορισμένης κλίμακας ενώ σε διευκόλυνση της ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα έχει προχωρήσει η PΒoC ενόψει της αργίας του νέου έτους. Εμπορεύματα Σε θετικό έδαφος κινήθηκε χθες το πετρέλαιο με το Ιράκ να δηλώνει ότι βρίσκεται κοντά στην εφαρμογή του στόχου για μείωση της παραγωγής με βάση τη συμφωνία του ΟΠΕΚ. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $53,18/ βαρέλι, ενισχυμένη κατά 0,82%. Ο χρυσός μετά από 3 ανοδικές συνεδριάσεις υποχώρησε χθες και έκλεισε στα $1208,81/ουγκιά, καταγράφοντας πτώση 0,76%. Συνάλλαγμα Το δολάριο ενισχύθηκε χθες έναντι του ευρώ μετά από 3 μέρες πτώσης, με την ισοτιμία EURUSD να διαμορφώνεται στο 1,0731 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) σημειώνοντας πτώση 0,32%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 23-Ιαν 12:00 EC Euro Area Third Quarter Government Deficit 17:00 EC Jan A Consumer Confidence Τρι 2:30 JN Jan P Nikkei Japan PMI Mfg :30 GE Jan P Markit/BME Germany Manufacturing PMI :30 GE Jan P Markit Germany Services PMI :30 GE Jan P Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Jan P Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 EC Jan P Markit Eurozone Services PMI :00 EC Jan P Markit Eurozone Composite PMI :45 US Jan P Markit US Manufacturing PMI :00 US Dec Existing Home Sales 5.61m 5.65m 5.52m 5.49m 17:00 US Dec Existing Home Sales MoM 0.70% 1.40% -1.60% -2.80% 17:00 US Jan Richmond Fed Manufact. Index Τετ 25-Ιαν 1:50 JN Dec Trade Balance 152.5b 150.8b 281.1b 641.4b 1:50 JN Dec Trade Balance Adjusted 536.1b 466.1b 209.9b 356.7b 1:50 JN Dec Exports YoY -0.40% % 5.40% 1:50 JN Dec Imports YoY -8.80% % -2.60% 11:00 GE Jan IFO Business Climate :00 GE Jan IFO Expectations :00 GE Jan IFO Current Assessment :00 US Nov FHFA House Price Index MoM 0.40% % -- Πεμ 26-Ιαν 9:00 GE Feb GfK Consumer Confidence :30 UK 4Q A GDP QoQ 0.60% % -- 11:30 UK 4Q A GDP YoY 2.20% % -- 15:30 US Dec Advance Goods Trade Balance -$65.3b -$66.6b -$65.2b -- 15:30 US Dec P Wholesale Inventories MoM 1.00% % -- 15:30 US Dec Retail Inventories MoM 1.00% :30 US Dec Chicago Fed Nat Activity Index :30 US Jan-21 Initial Jobless Claims 234k k -- 15:30 US Jan-14 Continuing Claims 2046k k -- 16:45 US Jan P Markit US Services PMI :45 US Jan P Markit US Composite PMI :00 US Dec New Home Sales 592k k -- 17:00 US Dec New Home Sales MoM 5.20% % -- 17:00 US Dec Leading Index 0.00% % -- 18:00 US Jan Kansas City Fed Manf. Activity Παρ 27-Ιαν 1:30 JN Dec Natl CPI YoY 0.50% % -- 7:00 JN Dec Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0.20% % -- 9:00 GE Dec Import Price Index MoM 0.70% % -- 9:00 GE Dec Import Price Index YoY 0% % -- 11:00 EC Dec M3 Money Supply YoY 4.80% % -- 15:30 US 4Q A GDP Annualized QoQ 3.50% % -- 15:30 US 4Q A Personal Consumption 3.00% % -- 15:30 US Dec P Durable Goods Orders -4.50% % -- 15:30 US Dec P Durables Ex Transportation 0.60% % -- 15:30 US Dec P Cap Goods Orders Nondef Ex Air 0.90% % -- 15:30 US Dec P Cap Goods Ship Nondef Ex Air 0.20% % -- 17:00 US Jan F U. of Mich. Sentiment :00 US Jan F U. of Mich. Current Conditions :00 US Jan F U. of Mich. Expectations Δευτ 30-Ιαν 1:50 JN Dec Retail Sales MoM 0.20% :00 EC Jan Economic Confidence :00 EC Jan Business Climate Indicator :00 EC Jan Industrial Confidence :00 EC Jan Services Confidence :00 GR Nov Retail Sales YoY 1.30% :00 EC Jan F Consumer Confidence :00 GE Jan P CPI YoY 1.70% :00 GE Jan P CPI MoM 0.70% :00 GE Jan P CPI EU Harmonized MoM 1.00% :00 GE Jan P CPI EU Harmonized YoY 1.70% :30 US Dec Personal Income 0.00% % -- 15:30 US Dec Personal Spending 0.20% % -- 15:30 US Dec Real Personal Spending 0.10% :00 US Dec Pending Home Sales MoM -2.50% % -- 17:00 US Dec Pending Home Sales NSA YoY 1.40% :30 US Jan Dallas Fed Manf. Activity Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 25/01/2017 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 13:55 United Technologies Corp :30 Abbott Laboratories :30 Boeing Co/The :00 Freeport-Mcmoran Inc 50 15:00 Illinois Tool Works :15 Western Digital Corp :15 Ebay Inc Aft-mkt Murphy Oil Corp Aft-mkt At&T Inc Aft-mkt Qualcomm Inc Πηγή: Bloomberg Aft-mkt United Rentals Inc σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία Μ.Βρετανία ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 7, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 19, Υγεία NASDAQ 5, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 11, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 4, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 19, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 19, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.9% % 22.5% 2.2% 2.3% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 10.1% % 14.1% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 12.1% % 7.7% 4.8% 5.3% MSCI EM, $ Dax % 8.5% % 14.7% 3.1% 3.4% MSCI Eastern I FTSE % 1% % 19.9% 4.3% 4.8% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 17.5% % 9.7% 2.4% 2.6% ISE Τουρκία 84, Nikkei % 8.5% % 9.6% 2.6% 2.7% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 9.5% % 18.4% 4.4% 4.9% Bovespa - Βραζιλία 65, Λατ. Αμερική % 18.6% % 15.9% 3.1% 3.7% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 24.3% % 16.3% 3.4% 4.4% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.9% % 14.1% 2.9% 3.1% Sensen - Ινδία 27, Ινδία Sensex % 14.8% % 19.5% 2.0% 2.3% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 10.6% % 12.1% 2.7% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 25/1/ :15 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6