ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ EL Eνωμένη στην πολυμορφία EL 2011/0202(COD) Σχέδιο έκθεσης Othmar Karas (PE v01-00)

Transcript

1 ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 2011/0202(COD) ΤΡΟΠΟΛΟΓΙΕΣ Σχέδιο έκθεσης Othmar Karas (PE v01-00) σχετικά με την πρόταση κανονισμού του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου σχετικά με τις απαιτήσεις προληπτικής εποπτείας για πιστωτικά ιδρύματα και επιχειρήσεις επενδύσεων (COM(2011)0452 C7-0417/ /0202(COD)) AM\ doc PE v02-00 Eνωμένη στην πολυμορφία

2 AM_Com_LegReport PE v /207 AM\ doc

3 814 Ashley Fox Άρθρο 307 παράγραφος 2 στοιχείο στ στ) η διοίκηση είναι υπεύθυνη για την πολιτική αντιστοίχισης, υπό τον έλεγχο του διοικητικού οργάνου του ιδρύματος διαγράφεται 815 Arlene McCarthy Άρθρο 326 παράγραφος 5 α (νέα) 5a. Το μεταβιβάζον ίδρυμα σε μια τιτλοποίηση, όπου τα τιτλοποιημένα ανοίγματα διατηρούνταν στο χαρτοφυλάκιο συναλλαγών, μπορεί να εξαιρέσει τα τιτλοποιημένα ανοίγματα από την απαίτηση ιδίων κεφαλαίων που περιλαμβάνεται στο παρόν άρθρο, εφόσον έχουν τηρηθεί οι προϋποθέσεις σημαντικής μεταφοράς κινδύνου των άρθρων 238 και 239. CRD requires that institutions that originate a securitisation in their banking book can only exclude securitised exposures from the relevant capital requirements if they have transferred significant risk via securitisation. CRD III applied requirements to securitisations in the trading book but, as securitisations are not normally originated in the trading book, it did not apply the requirements for transfer of significant risk. This has resulted in a loophole which has been addressed by national rules in only some Member States. To close this loophole and ensure a consistent approach across the Union this amendment applies the significant risk transfer criteria (articles 238 and 239) to the trading book requirements in article 326. AM\ doc 3/207 PE v02-00

4 816 Iliana Ivanova Άρθρο 343 παράγραφος 1 1. Τα ιδρύματα μπορούν να παρέχουν χαμηλότερες απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων έναντι θέσεων σε στενά συσχετιζόμενα νομίσματα. Δύο νομίσματα θεωρούνται ως στενά συσχετιζόμενα μόνον όταν η πιθανότητα ζημίας υπολογιζόμενη με βάση τα ημερήσια στοιχεία συναλλαγματικών ισοτιμιών για τα προηγούμενα τρία ή πέντε χρόνια που θα προκύψει σε ίσες και αντίθετες θέσεις στα νομίσματα αυτά κατά τις επόμενες δέκα εργάσιμες ημέρες, ήτοι 4 % ή λιγότερο της αξίας της συγκεκριμένης αντιστοιχισμένης θέσης (αποτιμώμενης στο νόμισμα που χρησιμοποιείται για την υποβολή εκθέσεων) έχει πιθανότητα τουλάχιστον 99 % όταν χρησιμοποιείται τριετής περίοδος παρακολούθησης ή 95 % όταν η περίοδος παρακολούθησης είναι πενταετής. Οι απαιτήσεις για ίδια κεφάλαια έναντι της αντιστοιχισμένης θέσης σε δύο στενά συσχετιζόμενα νομίσματα είναι 4 % πολλαπλασιαζόμενο επί την αξία της αντιστοιχισμένης θέσης. 1. Τα ιδρύματα μπορούν να παρέχουν χαμηλότερες απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων έναντι θέσεων σε στενά συσχετιζόμενα νομίσματα. Δύο νομίσματα θεωρούνται ως στενά συσχετιζόμενα μόνον όταν η πιθανότητα ζημίας υπολογιζόμενη με βάση τα ημερήσια στοιχεία συναλλαγματικών ισοτιμιών για τα προηγούμενα τρία ή πέντε χρόνια που θα προκύψει σε ίσες και αντίθετες θέσεις στα νομίσματα αυτά κατά τις επόμενες δέκα εργάσιμες ημέρες, ήτοι 4 % ή λιγότερο της αξίας της συγκεκριμένης αντιστοιχισμένης θέσης (αποτιμώμενης στο νόμισμα που χρησιμοποιείται για την υποβολή εκθέσεων) έχει πιθανότητα τουλάχιστον 99 % όταν χρησιμοποιείται τριετής περίοδος παρακολούθησης ή 95 % όταν η περίοδος παρακολούθησης είναι πενταετής. Οι απαιτήσεις για ίδια κεφάλαια έναντι της αντιστοιχισμένης θέσης σε δύο στενά συσχετιζόμενα νομίσματα είναι 4 % πολλαπλασιαζόμενο επί την αξία της αντιστοιχισμένης θέσης. Στις περιπτώσεις όπου τα ημερήσια στοιχεία συναλλαγματικών ισοτιμιών για τα προηγούμενα τρία ή πέντε έτη σε ίσες και σε αντίθετες θέσεις για ένα ζευγάρι νομισμάτων κατά τις επόμενες 10 εργάσιμες ημέρες δείχνουν ότι τα δύο νομίσματα συσχετίζονται τελείως θετικά και το ίδρυμα μπορεί πάντα να συναντήσει μηδενική απόκλιση μεταξύ τιμής αγοράς και τιμής ζήτησης στις αντίστοιχες διαπραγματεύσεις, το ίδρυμα μπορεί, με ρητή έγκριση από την αρμόδια αρχή του, να εφαρμόζει απαίτηση ιδίων κεφαλαίων 0%. PE v /207 AM\ doc

5 Για τις περιπτώσεις καθεστώτος νομισματικού συμβουλίου, όπου η ισοτιμία καθορίζεται από την εθνική νομοθεσία και η νομισματική βάση καλύπτεται πλήρως από αποθεματικά σε ευρώ, θα πρέπει να καθιερωθεί ένα περισσότερο ευέλικτο καθεστώς σε σχέση με το άρθρο Arlene McCarthy Άρθρο 344 παράγραφος 1 Δυνάμει των άρθρων 345 έως 347, τα ιδρύματα υπολογίζουν την απαίτηση ιδίων κεφαλαίων για τον κίνδυνο βασικού εμπορεύματος με μία από τις μεθόδους που προβλέπονται στα άρθρα 348, 349 ή 350. Δυνάμει των άρθρων 345 έως 347, τα ιδρύματα υπολογίζουν την απαίτηση ιδίων κεφαλαίων για τον κίνδυνο βασικού εμπορεύματος με μία από τις μεθόδους που προβλέπονται στα άρθρα 348, 349 ή 350. Θα πρέπει να γίνεται διαφοροποίηση μεταξύ του κινδύνου των αγορών βασικών εμπορευμάτων σε σχέση με δραστηριότητες αντιστάθμισης για ή από διαπραγματευόμενους που είναι φυσικά πρόσωπα (συμπεριλαμβανομένων παραγωγών και τελικών χρηστών), και της διαπραγμάτευσης παραγώγων χρηματοπιστωτικών προϊόντων όπου ο αντισυμβαλλόμενος του ιδρύματος δεν έχει ως κύρια δραστηριότητα τη διαπραγμάτευση υλικών εμπορευμάτων. 818 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 345 παράγραφος 1 στοιχείο α AM\ doc 5/207 PE v02-00

6 α) ανά πάσα στιγμή κατά τη διάρκεια του έτους διαθέτουν ίδια κεφάλαια για τον εν λόγω κίνδυνο, τα οποία δεν είναι χαμηλότερα από τη μέση απαίτηση ιδίων κεφαλαίων για τον σχετικό κίνδυνο, όπως εκτιμάται σε συντηρητική βάση για το προσεχές έτος α) ανά πάσα στιγμή κατά τη διάρκεια του έτους διαθέτουν ίδια κεφάλαια για τον εν λόγω κίνδυνο, τα οποία δεν υπερβαίνουν κατά 50% τη μέση απαίτηση ιδίων κεφαλαίων για τον σχετικό κίνδυνο, όπως εκτιμάται σε συντηρητική βάση για το προσεχές έτος Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 819 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 345 παράγραφος 1 στοιχείο β β) εκτιμούν σε συντηρητική βάση την αναμενόμενη μεταβλητότητα για τον αριθμό που υπολογίζεται σύμφωνα με το στοιχείο α) β) εκτιμούν σε πολύ συντηρητική βάση την αναμενόμενη μεταβλητότητα για τον αριθμό που υπολογίζεται σύμφωνα με το στοιχείο α), λαμβάνοντας υπόψη τη μεγαλύτερη μεταβλητότητα σε έτη κρίσης ή σε απρόβλεπτες κρίσιμες καταστάσεις, με την εφαρμογή της αρχής της πρόληψης για ενδεχόμενες μακροπρόθεσμες διακυμάνσεις στις τιμές των βασικών εμπορευμάτων στην παγκόσμια αγορά Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. PE v /207 AM\ doc

7 820 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 345 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) η μέση απαίτηση ιδίων κεφαλαίων για τον εν λόγω κίνδυνο δεν υπερβαίνει το 5% των ιδίων κεφαλαίων του ή 1 εκατομμύριο ευρώ και, λαμβάνοντας υπόψη την εκτίμηση της μεταβλητότητας σύμφωνα με το στοιχείο β), οι αναμενόμενες μέγιστες απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων δεν υπερβαίνουν 6,5% των ιδίων κεφαλαίων του γ) η μέση απαίτηση ιδίων κεφαλαίων για τον εν λόγω κίνδυνο δεν υπερβαίνει το 2,5% των ιδίων κεφαλαίων του ή ευρώ και, λαμβάνοντας υπόψη την εκτίμηση της μεταβλητότητας σύμφωνα με το στοιχείο β), οι αναμενόμενες μέγιστες απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων δεν υπερβαίνουν 3,5% των ιδίων κεφαλαίων του Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 821 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 345 παράγραφος 1 στοιχείο δ δ) Το ίδρυμα παρακολουθεί σε μόνιμη βάση εάν οι εκτιμήσεις που πραγματοποιούνται δυνάμει των στοιχείων α) και β) αντικατοπτρίζουν ακόμα την πραγματικότητα. δ) Το ίδρυμα παρακολουθεί σε μόνιμη βάση εάν οι εκτιμήσεις που πραγματοποιούνται δυνάμει των στοιχείων α) και β) αντικατοπτρίζουν ακόμα την πραγματικότητα και αν οι δραστηριότητες έχουν επιρροή στις τιμές της παγκόσμιας αγοράς και τη μεταβλητότητα των τιμών των βασικών εμπορευμάτων, ιδιαίτερα όσον αφορά τα βασικά γεωργικά εμπορεύματα που προορίζονται για τη διατροφή. AM\ doc 7/207 PE v02-00

8 Σε συνέχεια πρότασηςτου ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 822 Arlene McCarthy Άρθρο 346 παράγραφος 2 2. Οι θέσεις σε χρυσό ή σε παράγωγα μέσα χρυσού θεωρούνται ότι ενέχουν κίνδυνο συναλλάγματος και αντιμετωπίζονται σύμφωνα με το Κεφάλαιο 3 ή το Κεφάλαιο 5, κατά περίπτωση, ως προς τον υπολογισμό του κινδύνου συναλλάγματος. 2. Οι θέσεις σε χρυσό ή σε παράγωγα μέσα χρυσού και σε παράγωγα μέσα γεωργικών εμπορευμάτων θεωρείται ότι ενέχουν κίνδυνο συναλλάγματος και αντιμετωπίζονται σύμφωνα με το Κεφάλαιο 3 ή το Κεφάλαιο 5, κατά περίπτωση, ως προς τον υπολογισμό του κινδύνου συναλλάγματος. Τα περισσότερα γεωργικά εμπορεύματα και τα αντίστοιχα παράγωγα μέσα εκτίθενται ισχυρά σε κίνδυνο ξένου συναλλάγματος. 823 Arlene McCarthy Άρθρο 346 παράγραφος 3 3. Για τους σκοπούς του παρόντος Κεφαλαίου, οι θέσεις που είναι καθαρώς χρηματοδοτήσεις φυσικών αποθεμάτων μπορούν να εξαιρούνται. διαγράφεται PE v /207 AM\ doc

9 Η εξαίρεση θέσεων που συνιστούν καθαρώς χρηματοδοτήσεις φυσικών αποθεμάτων είτε είναι άνευ αντικειμένου είτε ενθαρρύνει τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να παρακάμπτουν θέσεις σε βασικά εμπορεύματα. 824 Arlene McCarthy Άρθρο 346 παράγραφος 5 εισαγωγικό μέρος 5. Για τους σκοπούς του υπολογισμού μιας θέσης σε βασικό εμπόρευμα, οι ακόλουθες θέσεις αντιμετωπίζονται ως θέσεις στο ίδιο εμπόρευμα: α) θέσεις σε διαφορετικές υποκατηγορίες βασικών εμπορευμάτων, οσάκις είναι αμοιβαίως δυνατή η παράδοση μιας υποκατηγορίας έναντι άλλης, β) θέσεις σε ομοειδή βασικά εμπορεύματα, εάν είναι στενά υποκατάστατα μεταξύ τους και εφόσον είναι δυνατόν να καταδειχθεί σαφώς ελάχιστη συσχέτιση ύψους 0,9 μεταξύ των διακυμάνσεων των τιμών στη διάρκεια ενός τουλάχιστον έτους. διαγράφεται Η κατάταξη θέσεων σε επιμέρους υποκατηγορίες ή η αντιμετώπιση παρόμοιων βασικών εμπορευμάτων ως θέσεων στο ίδιο βασικό εμπόρευμα αποβαίνει σε βάρος της διαφάνειας και της ιχνηλασιμότητας στις αγορές βασικών εμπορευμάτων και αυξάνει τις δυνατότητες εξομοίωσης (διασύνδεση μεταβολών των τιμών βασικών εμπορευμάτων, που περιορίζει την ομαλή λειτουργία των αγορών βασικών εμπορευμάτων). 825 Arlene McCarthy AM\ doc 9/207 PE v02-00

10 Άρθρο 347 παράγραφος 3 εδάφιο 1 Τα δικαιώματα προαίρεσης και τα πιστοποιητικά επιλογής σε βασικά εμπορεύματα ή σε παράγωγα μέσα βασικών εμπορευμάτων αντιμετωπίζονται ως θέσεις αξίας ίσης με το ποσό του υποκείμενου μέσου του δικαιώματος προαίρεσης, πολλαπλασιασμένο επί το συντελεστή δέλτα του δικαιώματος προαίρεσης για τους σκοπούς του παρόντος Κεφαλαίου. Οι θέσεις που υπολογίζονται έτσι μπορούν να συμψηφίζονται με αντίθετες θέσεις στο ίδιο υποκείμενο εμπόρευμα ή στο ίδιο παράγωγο μέσο βασικού εμπορεύματος. Ο συντελεστής δέλτα που χρησιμοποιείται πρέπει να είναι, εφόσον συντρέχει περίπτωση, εκείνος που παρέχεται από το σχετικό χρηματιστήριο με την επιφύλαξη της άδειας των αρμόδιων αρχών, εάν αυτός δεν είναι διαθέσιμος ή εάν πρόκειται για εξωχρηματιστηριακά (OTC) δικαιώματα προαίρεσης, ο συντελεστής που υπολογίζει το ίδιο το ίδρυμα χρησιμοποιώντας κατάλληλο υπόδειγμα. Η άδεια παραχωρείται εάν το υπόδειγμα εκτιμά κατάλληλα το ποσοστό μεταβολής της αξίας του δικαιώματος προαίρεσης ή του πιστοποιητικού επιλογής όσον αφορά μικρές αλλαγές στην αγοραία τιμή του υποκείμενου μέσου. Τα δικαιώματα προαίρεσης και τα πιστοποιητικά επιλογής σε βασικά εμπορεύματα ή σε παράγωγα μέσα βασικών εμπορευμάτων αντιμετωπίζονται ως θέσεις αξίας ίσης με το ποσό του υποκείμενου μέσου του δικαιώματος προαίρεσης, πολλαπλασιασμένο επί το συντελεστή δέλτα του δικαιώματος προαίρεσης για τους σκοπούς του παρόντος Κεφαλαίου. Οι θέσεις που υπολογίζονται έτσι μπορούν να συμψηφίζονται με αντίθετες θέσεις στο ίδιο υποκείμενο εμπόρευμα ή στο ίδιο παράγωγο μέσο βασικού εμπορεύματος. Ο συντελεστής δέλτα που χρησιμοποιείται πρέπει να είναι, εφόσον συντρέχει περίπτωση, εκείνος που παρέχεται από το σχετικό χρηματιστήριο με την επιφύλαξη της άδειας των αρμόδιων αρχών, ή εάν αυτός δεν είναι διαθέσιμος ή εάν πρόκειται για εξωχρηματιστηριακά (OTC) δικαιώματα προαίρεσης, να υπόκειται σε επαρκή προσαύξηση κινδύνου και να υπολογίζεται από το ίδιο το ίδρυμα με τη χρήση κατάλληλου υποδείγματος σύμφωνα με τον EMIR και την MIFID. Η άδεια παραχωρείται εάν το υπόδειγμα εκτιμά κατάλληλα το ποσοστό μεταβολής της αξίας του δικαιώματος προαίρεσης ή του πιστοποιητικού επιλογής όσον αφορά μικρές αλλαγές στην αγοραία τιμή του υποκείμενου μέσου. Ο συμψηφισμός αποκρύπτει τους κινδύνους των ανοιγμάτων και οδηγεί σε υποτίμηση του κόστους. Αν επιτραπεί ο συμψηφισμός, θα αυξηθούν η αδιαφάνεια και η διαπλοκή μεταξύ των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, ιδιαίτερα στην περίπτωση του συμψηφισμού θέσεων OTC. Δεδομένου του ιδιαίτερου καθεστώτος των βασικών εμπορευμάτων στις οικονομίες, δεν θα πρέπει να επιτρέπεται ο συμψηφισμός των παραγώγων μέσων βασικών εμπορευμάτων. PE v /207 AM\ doc

11 826 Arlene McCarthy Άρθρο 347 παράγραφος 3 εδάφιο 2 Τα ιδρύματα λαμβάνουν επαρκώς υπόψη στις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων άλλους κινδύνους που αφορούν τα δικαιώματα προαίρεσης, εκτός του κινδύνου συντελεστή δέλτα. Τα ιδρύματα λαμβάνουν επαρκώς υπόψη στις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων άλλους κινδύνους που αφορούν τα δικαιώματα προαίρεσης, εκτός του κινδύνου συντελεστή δέλτα, συμπεριλαμβανομένων των χρηματοπιστωτικών ή μη κινδύνων από τον αντίκτυπο των τιμών των παράγωγων μέσων βασικών εμπορευμάτων, όπως των τιμών των τροφίμων και των τιμών παραγωγού στη γεωργία. 827 Arlene McCarthy Άρθρο 347 παράγραφος 4 εδάφιο 1 Η ΕΑΤ καταρτίζει σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που προσδιορίζουν ένα εύρος μεθόδων που λαμβάνουν υπόψη άλλους κινδύνους, εκτός του κινδύνου συντελεστή δέλτα, στις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων, με τρόπο ανάλογο με την κλίμακα και την πολυπλοκότητα των δραστηριοτήτων των ιδρυμάτων σε δικαιώματα προαίρεσης. Η ΕΑΤ καταρτίζει σχέδια ρυθμιστικών τεχνικών προτύπων που προσδιορίζουν ένα εύρος μεθόδων που λαμβάνουν υπόψη άλλους κινδύνους, αν είναι σκόπιμο και του κινδύνου συντελεστή δέλτα, στις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων, με τρόπο ανάλογο με την κλίμακα και την πολυπλοκότητα των δραστηριοτήτων των ιδρυμάτων σε δικαιώματα προαίρεσης. AM\ doc 11/207 PE v02-00

12 828 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 350 παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος Τα ιδρύματα μπορούν να χρησιμοποιούν τους ελάχιστους συντελεστές διαφοράς αντιστοιχισμένης θέσης (spread rate), μεταφοράς (carry rate) και μη αντιστοιχισμένης θέσης (outright rate) που καθορίζονται στον κατωτέρω Πίνακα 2, αντί εκείνων που αναφέρονται στο άρθρο 348, εφόσον τα ιδρύματα: Τα ιδρύματα χρησιμοποιούν τους συντελεστές διαφοράς αντιστοιχισμένης θέσης (spread rate), μεταφοράς (carry rate) και μη αντιστοιχισμένης θέσης (outright rate) που καθορίζονται στον κατωτέρω Πίνακα 2, αντί εκείνων που αναφέρονται στο άρθρο 348, εφόσον τα ιδρύματα: Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 829 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 350 παράγραφος 1 στοιχείο β β) διαθέτουν επαρκώς διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο βασικών εμπορευμάτων διαγράφεται Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 830 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE PE v /207 AM\ doc

13 Άρθρο 350 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) δεν είναι ακόμη σε θέση να χρησιμοποιήσουν εσωτερικά υποδείγματα για τον υπολογισμό της απαίτησης ιδίων κεφαλαίων για τον κίνδυνο βασικού εμπορεύματος. διαγράφεται Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 831 Philippe Lamberts, Sven Giegold εξ ονόματος της Ομάδας Verts/ALE Άρθρο 350 Πίνακας 2 Πίνακας 2 Συντελε στής διαφορά ς αντιστοι χισμένη ς θέσης (Spread rate) (%) Συντελε στής Πολύτιμα μέταλλα (εκτός χρυσού) Βασικά μέταλλα Γεωργικά προϊόντα 1,0 1,2 1,5 1,5 0,3 0,5 0,6 0,6 Άλλα, συμπεριλαμβανο μένων και ενεργειακών προϊόντων) AM\ doc 13/207 PE v02-00

14 μεταφο ράς (Carry rate) (%) Συντελε στής μη αντιστοι χισμένη ς θέσης (Outrig ht rate) (%) Πίνακας 2 Συντελεσ τής διαφοράς αντιστοιχ ισμένης θέσης (Spread rate) (%) Συντελεσ τής μεταφορ άς (Carry rate) (%) Συντελεσ τής μη αντιστοιχ ισμένης θέσης (Outright rate) (%) Πολύτιμα μέταλλα (εκτός χρυσού) του Κοινοβουλίου Βασικά μέταλλα Γεωργικά προϊόντα 1,0 1,2 3 1,5 0,3 0,5 1,2 0, Άλλα, συμπεριλαμβανο μένων και ενεργειακών προϊόντων) PE v /207 AM\ doc

15 Η δραστηριότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων στις αγορές βασικών εμπορευμάτων και παράγωγων μέσων βασικών εμπορευμάτων πρέπει να περιοριστεί σε σύγκριση με τις εμπορικές δραστηριότητες των επαγγελματιών του κλάδου. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό για τα βασικά γεωργικά εμπορεύματα, δεδομένου ότι η υπέρμετρη δραστηριότητα μη επαγγελματιών έχει επανειλημμένα στρεβλώσει την ομαλή λειτουργία της αγοράς. Ο διπλασιασμός των συντελεστών για τα βασικά γεωργικά εμπορεύματα θα λειτουργήσει ως αντικίνητρο. Σε συνέχεια πρότασης του ευρωπαϊκού τμήματος της οργάνωσης Φίλοι της Γης. 832 Olle Schmidt Άρθρο 356 παράγραφος 1 στοιχείο β β) το υπόδειγμα λαμβάνει υπόψη επαρκή αριθμό παραγόντων κινδύνου, ανάλογα με το επίπεδο της δραστηριότητας του ιδρύματος στις αντίστοιχες αγορές. Το ίδρυμα ενσωματώνει στο υπόδειγμά του τουλάχιστον τους συντελεστές κινδύνου που ενσωματώνονται στο υπόδειγμα αποτίμησης κινδύνων του. Το υπόδειγμα μέτρησης κινδύνων αποτυπώνει τη μη γραμμικότητα για τα δικαιώματα προαίρεσης και άλλα προϊόντα καθώς και τον κίνδυνο συσχέτισης και τον κίνδυνο βάσης. Όταν χρησιμοποιούνται προσεγγιστικά δεδομένα για παράγοντες κινδύνου, πρέπει να αποδεικνύουν την αξιοπιστία τους για την πραγματική θέση που κατέχουν. β) το υπόδειγμα λαμβάνει υπόψη επαρκή αριθμό παραγόντων κινδύνου, ανάλογα με το επίπεδο της δραστηριότητας του ιδρύματος στις αντίστοιχες αγορές. Όταν ένας συντελεστής κινδύνου ενσωματώνεται στο υπόδειγμα αποτίμησης κινδύνων του ιδρύματος, αλλά όχι στο υπόδειγμα μέτρησης κινδύνων, το ίδρυμα πρέπει να είναι σε θέση να αιτιολογήσει την παράλειψη αυτή κατά τρόπο ικανοποιητικό για την αρμόδια αρχή. Το ίδρυμα ενσωματώνει στο υπόδειγμά του τουλάχιστον τους συντελεστές κινδύνου που ενσωματώνονται στο υπόδειγμα αποτίμησης κινδύνων του. Το υπόδειγμα μέτρησης κινδύνων αποτυπώνει τη μη γραμμικότητα για τα δικαιώματα προαίρεσης και άλλα προϊόντα καθώς και τον κίνδυνο συσχέτισης και τον κίνδυνο βάσης. Όταν χρησιμοποιούνται προσεγγιστικά δεδομένα για παράγοντες κινδύνου, πρέπει να αποδεικνύουν την αξιοπιστία τους για την πραγματική θέση που κατέχουν. AM\ doc 15/207 PE v02-00

16 Η απαίτηση να ενσωματώνονται στο εσωτερικό υπόδειγμα αποτίμησης κινδύνων οι συντελεστές κινδύνου που ενδέχεται να μεταβληθούν στο υπόδειγμα αποτίμησης κινδύνων VaR δεν έχει νόημα. Πρόκειται για συντελεστές κινδύνου που δεν έχουν σημασία για ορισμένους τύπους εσωτερικών υποδειγμάτων. Για παράδειγμα, ένα υπόδειγμα VaR δεν θα λαμβάνει υπόψη τον κίνδυνο ποσοστού κάλυψης αν ο υποκείμενος συντελεστής κινδύνου δεν επανακαθορίζεται σε τακτική βάση. 833 Ashley Fox Άρθρο 357 παράγραφος 1 στοιχείο γ γ) το διοικητικό σώμα και η γενική διοίκηση του ιδρύματος συμμετέχουν ενεργώς στη διαδικασία ελέγχου των κινδύνων και οι καθημερινές εκθέσεις του τμήματος ελέγχου κινδύνων εξετάζονται σε διοικητικό επίπεδο που διαθέτει επαρκή εξουσία για να επιβάλλει μειώσεις τόσο στις θέσεις μεμονωμένων διαπραγματευτών όσο και στο ύψος του συνολικού ανοίγματος του ιδρύματος γ) οι καθημερινές εκθέσεις του τμήματος ελέγχου κινδύνων εξετάζονται σε διοικητικό επίπεδο που διαθέτει επαρκή εξουσία για να επιβάλλει μειώσεις τόσο στις θέσεις μεμονωμένων διαπραγματευτών όσο και στο ύψος του συνολικού ανοίγματος του ιδρύματος 834 Leonardo Domenici Άρθρο 372 παράγραφος 1 1. Ένα ίδρυμα υπολογίζει τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA σύμφωνα με τον παρόντα Τίτλο για όλα τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα μέσα όσον αφορά όλες τις επιχειρηματικές του δραστηριότητες, εκτός από τα πιστωτικά 1. Ένα ίδρυμα υπολογίζει τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA σύμφωνα με τον παρόντα Τίτλο για όλα τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα μέσα όσον αφορά όλες τις επιχειρηματικές του δραστηριότητες, εκτός από εκείνες που PE v /207 AM\ doc

17 παράγωγα που αναγνωρίζεται ότι μειώνουν τα σταθμισμένα χρηματοδοτικά ανοίγματα στον πιστωτικό κίνδυνο. εξαιρούνται από την εκκαθάριση και την εξασφάλιση σύμφωνα με το άρθρο 1 παράγραφος 4 και για μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους που δεν υπερβαίνουν το κατώφλι εκκαθάρισης σύμφωνα με το άρθρο 5 παράγραφος 3 του κανονισμού για τις υποδομές των ευρωπαϊκών αγορών (EMIR), και τα πιστωτικά παράγωγα που αναγνωρίζεται ότι μειώνουν τα σταθμισμένα χρηματοδοτικά ανοίγματα στον πιστωτικό κίνδυνο 835 Olle Schmidt Άρθρο 372 παράγραφος 1 1. Ένα ίδρυμα υπολογίζει τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA σύμφωνα με τον παρόντα Τίτλο για όλα τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα μέσα όσον αφορά όλες τις επιχειρηματικές του δραστηριότητες, εκτός από τα πιστωτικά παράγωγα που αναγνωρίζεται ότι μειώνουν τα σταθμισμένα χρηματοδοτικά ανοίγματα στον πιστωτικό κίνδυνο. 1. Ένα ίδρυμα υπολογίζει τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA σύμφωνα με τον παρόντα Τίτλο για όλα τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα μέσα όσον αφορά όλες τις επιχειρηματικές του δραστηριότητες, εκτός από τα πιστωτικά παράγωγα που αναγνωρίζεται ότι μειώνουν τα σταθμισμένα χρηματοδοτικά ανοίγματα στον πιστωτικό κίνδυνο, και τις συναλλαγές σε παράγωγα σε σχέση με ρυθμίσεις συνταξιοδοτικού καθεστώτος, που εξαιρούνται δυνάμει του άρθρου 71 του κανονισμού [] (EMIR). Ο κανονισμός [] (EMIR) προβλέπει προσωρινή εξαίρεση από την υποχρέωση κεντρικής εκκαθάρισης για συναλλαγές παραγώγων σε σχέση με ρυθμίσεις συνταξιοδοτικού καθεστώτος, προκειμένου να καθίσταται δυνατή η εύρεση κατάλληλων τεχνικών λύσεων. Δεδομένου ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ενεργούν συχνά ως εκκαθαριστικά μέρη σε τέτοιου είδους συναλλαγές, θα πρέπει να καθιερωθεί αντίστοιχη εξαίρεση από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων AM\ doc 17/207 PE v02-00

18 για τον κίνδυνο CVA. 836 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 372 παράγραφος 3 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 4. Τα ανοίγματα ενός ιδρύματος έναντι της μητρικής του επιχείρησης, των άλλων θυγατρικών της μητρικής επιχείρησης, και των δικών του θυγατρικών, εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA, αν οι επιχειρήσεις αυτές υπόκεινται στην εποπτεία επί ενοποιημένης βάσεως στην οποία υπόκειται και το εν λόγω ίδρυμα, σύμφωνα με τον παρόντα κανονισμό ή με τους ισοδύναμους κανόνες που ισχύουν σε τρίτη χώρα. 5. Οι συναλλαγές με αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο 1 παράγραφος 4 του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. Οι συναλλαγές με αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο 2 παράγραφος 23 και υπόκεινται στις μεταβατικές διατάξεις που αναφέρονται στο άρθρο 71 του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) PE v /207 AM\ doc

19 θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. Οι συναλλαγές με μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους οι οποίοι δεν πληρούν τις προϋποθέσεις που αναφέρονται στο άρθρο 3 του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) και επομένως δεν υπόκεινται στην υποχρέωση εκκαθάρισης θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 837 Vicky Ford Άρθρο 372 παράγραφος 3 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο και οι συναλλαγές με μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις των οποίων ο ετήσιος ενοποιημένος όγκος πωλήσεων του ομίλου στον οποίο ανήκει η επιχείρηση είναι μικρότερος από 70 εκατομμύρια ευρώ, οι δε συναλλαγές διαπιστώνεται αντικειμενικά με αριθμητικά στοιχεία ότι περιορίζουν τους κινδύνους που συνδέονται άμεσα με τις εμπορικές ή χρηματοδοτικές δραστηριότητες των μη χρηματοπιστωτικών επιχειρήσεων, αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. Τα ιδρύματα αντικαθιστούν τις ενοποιημένες ετήσιες πωλήσεις με το σύνολο του ενοποιημένου ενεργητικού του AM\ doc 19/207 PE v02-00

20 ομίλου εάν οι ενοποιημένες ετήσιες πωλήσεις δεν αποτελούν έγκυρο δείκτη του μεγέθους της επιχείρησης και εάν το σύνολο του ενεργητικού είναι πιο αντιπροσωπευτικός δείκτης από την άποψη αυτή. Σκοπός της τροπολογίας είναι να εξαιρεθούν από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA οι συναλλαγές με μικρού και μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις, επιπλέον των συναλλαγών με κεντρικούς αντισυμβαλλομένους. 838 Olle Schmidt Άρθρο 372 παράγραφος 3 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 3. Οι συναλλαγές με (i) κεντρικό αντισυμβαλλόμενο, (ii) ΟΣΕΚΑ, και (iii) μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο ΧΧ του EMIR [θα συμπληρωθεί από την Υπηρεσία Εκδόσεων] εκτός ΟΣΕΚΑ, εφόσον διαπιστώνεται αντικειμενικά με αριθμητικά στοιχεία ότι μειώνουν τον κίνδυνο που σχετίζεται άμεσα με τον ΟΣΕΚΑ ή με τις εμπορικές ή χρηματοδοτικές δραστηριότητες του μη χρηματοοικονομικού αντισυμβαλλομένου, αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. Οι ΟΣΕΚΑ πραγματοποιούν συνήθως συναλλαγές εξωχρηματιστηριακών παραγώγων με τις τράπεζές τους, προκειμένου να αντισταθμίσουν τον νομισματικό κίνδυνο ή τον κίνδυνο επιτοκίου των επενδύσεών τους. Συνεπώς, η επιβάρυνση των ΟΣΕΚΑ με νέες απαιτήσεις PE v /207 AM\ doc

21 κεφαλαίου για τους κινδύνους CVA επιβαρύνει πρώτα από όλα τους ιδιώτες επενδυτές. Επομένως θα πρέπει, παράλληλα με τις αντισταθμιστικές συναλλαγές με μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους, να θεσπιστεί εξαίρεση από το πεδίο εφαρμογής και για τις αντισταθμιστικές συναλλαγές με ΟΣΕΚΑ. 839 Burkhard Balz Άρθρο 372 παράγραφος 3 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 3. Οι συναλλαγές με κεντρικό αντισυμβαλλόμενο και οι συναλλαγές με μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο ΧΧ του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων), εφόσον διαπιστώνεται αντικειμενικά με αριθμητικά στοιχεία ότι μειώνουν τους κινδύνους που σχετίζονται άμεσα με τις εμπορικές ή χρηματοδοτικές δραστηριότητες του μη χρηματοοικονομικού αντισυμβαλλομένου, αποκλείονται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA Οι τράπεζες συνάπτουν συνήθως συμβάσεις για παράγωγα με μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους για να αντισταθμίσουν τα ανοίγματα των πελατών τους από συναλλαγές στην πραγματική οικονομία. Οι συμβάσεις αυτές δεν έχουν κερδοσκοπικό υπόβαθρο και ο κίνδυνος ζημιών λόγω μεταβολής αξιολογήσεων είναι πολύ χαμηλός. Συνεπώς, οι συναλλαγές σε παράγωγα με μη χρηματοοικονομικούς πελάτες θα πρέπει να εξαιρεθεί από την επιβάρυνση CVA, με την προϋπόθεση ότι ο πελάτης μπορεί να τεκμηριώσει τη συνάφεια της υποκείμενης συναλλαγής με τη σύμβαση παραγώγων. 840 Sylvie Goulard AM\ doc 21/207 PE v02-00

22 Άρθρο 372 παράγραφος 3 α (νέα) 3a. Τα ανοίγματα ενός ιδρύματος έναντι της μητρικής του επιχείρησης, των άλλων θυγατρικών της μητρικής επιχείρησης, και των δικών του θυγατρικών, εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA, αν οι επιχειρήσεις αυτές υπόκεινται στην εποπτεία επί ενοποιημένης βάσεως στην οποία υπόκειται και το εν λόγω ίδρυμα, σύμφωνα με τον παρόντα κανονισμό ή με τους ισοδύναμους κανόνες που ισχύουν σε τρίτη χώρα. 841 Sharon Bowles, Carl Haglund, Olle Schmidt Άρθρο 372 παράγραφος 3 α (νέα) 3a. Οι συναλλαγές με τους διεθνείς οργανισμούς που αναφέρονται στο άρθρο 113 και με τις πολυμερείς αναπτυξιακές τράπεζες που αναφέρονται στο άρθρο 112 παράγραφος 2 εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 842 Sharon Bowles, Carl Haglund Άρθρο 372 παράγραφος 3 β (νέα) PE v /207 AM\ doc

23 3β. Οι συναλλαγές με αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο 2 παράγραφος 23 και υπόκεινται στις μεταβατικές διατάξεις που αναφέρονται στο άρθρο 71 του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA, έως ότου λήξει η ισχύς των μεταβατικών διατάξεων που αναφέρονται στο άρθρο 71 του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα. 843 Sylvie Goulard Άρθρο 372 παράγραφος 3 β (νέα) 3β. Οι συναλλαγές με αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο 1 παράγραφος 4 και παράγραφος 4α του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. Οι συναλλαγές με μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους οι οποίοι δεν πληρούν τις προϋποθέσεις που AM\ doc 23/207 PE v02-00

24 αναφέρονται στο άρθρο 7 παράγραφος 1 του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) και επομένως δεν υπόκεινται στην υποχρέωση εκκαθάρισης θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 844 Sharon Bowles, Carl Haglund Άρθρο 372 παράγραφος 3 γ (νέα) 3γ. Οι συναλλαγές με μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους οι οποίοι δεν πληρούν τις προϋποθέσεις που αναφέρονται στο άρθρο 5 [μη χρηματοοικονομικοί αντισυμβαλλόμενοι] του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR) και επομένως δεν υπόκεινται στην υποχρέωση εκκαθάρισης θα πρέπει να εξαιρούνται από τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. 845 Vicky Ford Άρθρο 373 παράγραφος 1 εδάφιο 2 PE v /207 AM\ doc

25 Ένα ίδρυμα χρησιμοποιεί το εσωτερικό του υπόδειγμα για τον προσδιορισμό των απαιτήσεων ιδίων κεφαλαίων για τον ειδικό κίνδυνο από διαπραγματεύσιμους χρεωστικούς τίτλους και εφαρμόζει διάστημα εμπιστοσύνης 99% και περίοδο διακράτησης ισοδύναμη με δέκα ημέρες. Το εσωτερικό υπόδειγμα χρησιμοποιείται κατά τρόπο ώστε να προσομοιώνει αλλαγές στα πιστωτικά περιθώρια των αντισυμβαλλομένων, αλλά δεν λαμβάνει υπόψη την ευαισθησία του CVA στις αλλαγές σε άλλους παράγοντες της αγοράς, συμπεριλαμβανομένων και των αλλαγών στην αξία του στοιχείου ενεργητικού, βασικού εμπορεύματος, νομίσματος ή επιτοκίου αναφοράς ενός παραγώγου. Ένα ίδρυμα χρησιμοποιεί το εσωτερικό του υπόδειγμα για τον προσδιορισμό των απαιτήσεων ιδίων κεφαλαίων για τον ειδικό κίνδυνο από διαπραγματεύσιμους χρεωστικούς τίτλους και εφαρμόζει διάστημα εμπιστοσύνης 99% και περίοδο διακράτησης ισοδύναμη με δέκα ημέρες. Το εσωτερικό υπόδειγμα χρησιμοποιείται κατά τρόπο ώστε να προσομοιώνει αλλαγές στα πιστωτικά περιθώρια των αντισυμβαλλομένων, αλλά δεν λαμβάνει υπόψη την ευαισθησία του CVA στις αλλαγές σε άλλους παράγοντες της αγοράς, συμπεριλαμβανομένων και των αλλαγών στην αξία του στοιχείου ενεργητικού, βασικού εμπορεύματος, νομίσματος ή επιτοκίου αναφοράς ενός παραγώγου. Για τους μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους που αναφέρονται στο άρθρο xx του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων) για τις μεταβολές στα πιστωτικά περιθώρια θα μπορούσαν να χρησιμοποιούνται περιθώρια πιστωτικών παραγώγων, περιθώρια ομολόγων ή περιθώρια δανείων του αντισυμβαλλομένου ή παρεμφερούς αντισυμβαλλομένου, ή άλλη κατάλληλη μεθοδολογία για την προσομοίωση πιστωτικών περιθωρίων, όπως συμφωνήθηκε με την αρμόδια αρχή. 846 Vicky Ford Άρθρο 373 παράγραφος 1 εδάφιο 2 α (νέο) AM\ doc 25/207 PE v02-00

26 Αν ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα έχει την άδεια να χρησιμοποιεί το ΜΕΥ για τον υπολογισμό της αξίας ανοίγματος σύμφωνα με τις απαιτήσεις του παρόντος άρθρου, η διαπραγμάτευση με τέτοιους μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους όπως αναφέρονται στο άρθρο xx του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων) θα πρέπει να εξαιρείται από το στοιχείο της «δυνητικής ζημίας ακραίων συνθηκών» των απαιτήσεων ιδίων κεφαλαίων του εδαφίου 5β. 847 Vicky Ford Άρθρο 373 παράγραφος 1 εδάφιο 2 β (νέο) Για μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλομένους σύμφωνα με το άρθρο xx του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων), για τους οποίους PD = 1, δεν απαιτείται CVA. 848 Vicky Ford Άρθρο 373 παράγραφος 1 εδάφιο 3 Οι απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για τον κίνδυνο CVA για κάθε αντισυμβαλλόμενο PE v /207 AM\ doc

27 υπολογίζονται σύμφωνα με τον κατωτέρω τύπο: CVA LGD MKT T i 1 si ti 1 si t i EEi 1 Di 1 EE max 0,exp exp LGD MKT LGD MKT 2 D 1 i i όπου: t i = ο χρόνος της i-στής αναπροσαρμογής, ξεκινώντας από t0=0 t T = η μεγαλύτερη συμβατική ληκτότητα στα συμψηφιστικά σύνολα με τον αντισυμβαλλόμενο s i = το πιστωτικό περιθώριο του αντισυμβαλλομένου κατά τη χρονική στιγμή ti, που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του CVA του αντισυμβαλλομένου. Εάν είναι διαθέσιμο το περιθώριο της συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CDS) του αντισυμβαλλομένου, το ίδρυμα χρησιμοποιεί αυτό το περιθώριο. Εάν το εν λόγω περιθώριο της συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δεν είναι διαθέσιμο, το ίδρυμα χρησιμοποιεί ένα ενδεικτικό περιθώριο που είναι κατάλληλο για τη διαβάθμιση, τον κλάδο και την περιοχή του αντισυμβαλλομένου LGD MKT = η ζημία σε περίπτωση αθέτησης του αντισυμβαλλομένου που βασίζεται στο περιθώριο ενός μέσου της αγοράς του αντισυμβαλλομένου εάν είναι διαθέσιμο το μέσο του αντισυμβαλλομένου. Εάν δεν είναι διαθέσιμο ένα μέσο αντισυμβαλλομένου, η LGDMKT βασίζεται σε ένα ενδεικτικό περιθώριο που είναι κατάλληλο για τη διαβάθμιση, τον κλάδο και την περιοχή του αντισυμβαλλομένου. Ο πρώτος συντελεστής του τύπου αντιπροσωπεύει μια προσέγγιση της περιθώριας πιθανότητας αθέτησης βάσει τεκμαρτών δεδομένων της αγοράς, η οποία συμβαίνει μεταξύ της χρονικής στιγμής ti-1 και ti EE i = το αναμενόμενο άνοιγμα έναντι του αντισυμβαλλομένου κατά τον χρόνο αναπροσαρμογής ti, όπως ορίζεται στο σημείο 19 του Τμήματος 1 του Τίτλου ΙΙ, Κεφάλαιο 6, όπου προστίθενται τα ανοίγματα διαφορετικών συμψηφιστικών συνόλων για κάθε αντισυμβαλλόμενο, και όπου η μεγαλύτερη ληκτότητα κάθε συνόλου προκύπτει από τη μεγαλύτερη συμβατική ληκτότητα εντός του συμψηφιστικού συνόλου. Ένα ίδρυμα εφαρμόζει την αντιμετώπιση που αναφέρεται στην παράγραφο 2 σε περίπτωση συναλλαγών που καλύπτονται από περιθώριο ασφαλείας, εάν εφαρμόζεται η μέθοδος του άρθρου CCR14 παράγραφος 1 στοιχείο β) για συναλλαγές που καλύπτονται από περιθώριο ασφαλείας D i = ο συντελεστής προεξόφλησης χωρίς κίνδυνο κατά τη χρονική στιγμή ti, όπου D0 =1. Οι απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για τον κίνδυνο CVA για κάθε αντισυμβαλλόμενο υπολογίζονται σύμφωνα με τον κατωτέρω τύπο: CVA LGD MKT T i 1 max 0,exp s t si t exp LGD i 1 i 1 i i 1 i 1 i i LGD MKT MKT EE D 2 EE D όπου: t i = ο χρόνος της i-στής αναπροσαρμογής, ξεκινώντας από t0=0 t T = η μεγαλύτερη συμβατική ληκτότητα στα συμψηφιστικά σύνολα με τον αντισυμβαλλόμενο AM\ doc 27/207 PE v02-00

28 s i = το πιστωτικό περιθώριο του αντισυμβαλλομένου κατά τη χρονική στιγμή ti, που χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του CVA του αντισυμβαλλομένου. Εάν είναι διαθέσιμο το περιθώριο της συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης (CDS) του αντισυμβαλλομένου, το ίδρυμα χρησιμοποιεί αυτό το περιθώριο. Εάν το εν λόγω περιθώριο της συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δεν είναι διαθέσιμο, το ίδρυμα χρησιμοποιεί ένα ενδεικτικό περιθώριο που είναι κατάλληλο για τη διαβάθμιση, τον κλάδο και την περιοχή του αντισυμβαλλομένου LGD MKT = η ζημία σε περίπτωση αθέτησης του αντισυμβαλλομένου που βασίζεται στο περιθώριο ενός μέσου της αγοράς του αντισυμβαλλομένου εάν είναι διαθέσιμο το μέσο του αντισυμβαλλομένου. Εάν δεν είναι διαθέσιμο ένα μέσο αντισυμβαλλομένου, η LGDMKT βασίζεται σε ένα ενδεικτικό περιθώριο που είναι κατάλληλο για τη διαβάθμιση, τον κλάδο και την περιοχή του αντισυμβαλλομένου. Ο πρώτος συντελεστής του τύπου αντιπροσωπεύει μια προσέγγιση της περιθώριας πιθανότητας αθέτησης βάσει τεκμαρτών δεδομένων της αγοράς, η οποία συμβαίνει μεταξύ της χρονικής στιγμής ti-1 και ti EE i = το αναμενόμενο άνοιγμα έναντι του αντισυμβαλλομένου κατά τον χρόνο αναπροσαρμογής ti, όπως ορίζεται στο σημείο 19 του Τμήματος 1 του Τίτλου ΙΙ, Κεφάλαιο 6, όπου προστίθενται τα ανοίγματα διαφορετικών συμψηφιστικών συνόλων για κάθε αντισυμβαλλόμενο, και όπου η μεγαλύτερη ληκτότητα κάθε συνόλου προκύπτει από τη μεγαλύτερη συμβατική ληκτότητα εντός του συμψηφιστικού συνόλου. Ένα ίδρυμα εφαρμόζει την αντιμετώπιση που αναφέρεται στην παράγραφο 2 σε περίπτωση συναλλαγών που καλύπτονται από περιθώριο ασφαλείας, εάν εφαρμόζεται η μέθοδος του άρθρου CCR14 παράγραφος 1 στοιχείο β) για συναλλαγές που καλύπτονται από περιθώριο ασφαλείας D i = ο συντελεστής προεξόφλησης χωρίς κίνδυνο κατά τη χρονική στιγμή ti, όπου D0 =1. Διόρθωση λάθους στην πρόταση της Επιτροπής. 849 Vicky Ford Άρθρο 373 παράγραφος 2 στοιχείο α α) Αν το υπόδειγμα βασίζεται σε ευαισθησίες πιστωτικών περιθωρίων για συγκεκριμένες διάρκειες ισχύος, ένα ίδρυμα βασίζει κάθε ευαισθησία πιστωτικού περιθωρίου («Κανονιστικό CS01») στον κατωτέρω τύπο: ό CS01 i 0,0001 t i si t e^ LGD i MKT EE D EE i 1 i 1 i 1 i 1 2 D PE v /207 AM\ doc

29 α) Αν το υπόδειγμα βασίζεται σε ευαισθησίες πιστωτικών περιθωρίων για συγκεκριμένες διάρκειες ισχύος, ένα ίδρυμα βασίζει κάθε ευαισθησία πιστωτικού περιθωρίου («Κανονιστικό CS01») στον κατωτέρω τύπο: s i ti ,0001 ^ EEi Di EEi Di ό CS01i ti e LGDMKT 2 Διόρθωση του τύπου για να προσαρμοστεί στις τροποποιήσεις του τύπου στο άρθρο 373 παράγραφος Vicky Ford Άρθρο 373 παράγραφος 2 στοιχείο β β) Αν το υπόδειγμα χρησιμοποιεί ευαισθησίες πιστωτικών περιθωρίων σε παράλληλες μεταβολές στα πιστωτικά περιθώρια, το ίδρυμα χρησιμοποιεί τον ακόλουθο τύπο: ό CS01 i T si t i si 1 t i 1 EEi 1 Di 1 EEi Di 0,0001 ti e^ ti 1 e^ i 1 LGD MKT LGD MKT 2 β) Αν το υπόδειγμα χρησιμοποιεί ευαισθησίες πιστωτικών περιθωρίων σε παράλληλες μεταβολές στα πιστωτικά περιθώρια, το ίδρυμα χρησιμοποιεί τον ακόλουθο τύπο: ό CS01 i T si ti si 1 ti 1 EEi 1 Di 1 EEi Di 0,0001 ti e^ ti 1 e^ i 1 LGD MKT LGD MKT 2 Διόρθωση του τύπου για να προσαρμοστεί στις τροποποιήσεις του τύπου στο άρθρο 373 παράγραφος 1. AM\ doc 29/207 PE v02-00

30 851 Olle Schmidt Άρθρο 373 παράγραφος 5 εισαγωγικό μέρος 5. Ένα ίδρυμα προσδιορίζει τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA ως το άθροισμα της δυνητικής ζημίας υπό ακραίες συνθήκες και μη, η οποία υπολογίζεται ως εξής: 5. Ένα ίδρυμα προσδιορίζει τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA ως το μεγαλύτερο από τη δυνητική ζημία υπό ακραίες συνθήκες και τη δυνητική ζημία υπό μη ακραίες συνθήκες, υπολογιζόμενο ως εξής: Η δυνητική ζημία υπό ακραίες συνθήκες είναι ο προσδιορισμός της μεταβλητότητας για τις ίδιες θέσεις σε ακραίες συνθήκες ως VaR. Αν επομένως προστεθούν και η VaR και VaR υπό ακραίες συνθήκες, υπολογίζονται δύο φορές οι ίδιοι κίνδυνοι και δεν υπάρχει λογική πρόληψης. Γίνεται μεγάλη υπερεκτίμηση των κεφαλαιακών απαιτήσεων πιστωτικού κινδύνου στις θέσεις παραγώγων. 852 Jean-Paul Gauzès Άρθρο 373 παράγραφος 5 στοιχείο β α (νέο) (βα) Στους υπολογισμούς αυτούς εφαρμόζεται ο συντελεστής 3 που είναι εγγενής στον υπολογισμό της VaR των ομολόγων και της VaR υπό ακραίες συνθήκες. Η ΕΑΤ επιβλέπει τη συμβατότητα οποιασδήποτε διακριτικής ευχέρειας εποπτείας που χρησιμοποιείται για την εφαρμογή υψηλότερου συντελεστή από το 3 στον υπολογισμό της VaR και της VaR υπό ακραίες συνθήκες για την επιβάρυνση της CVA. PE v /207 AM\ doc

31 Οι αρμόδιες αρχές που εφαρμόζουν συντελεστή υψηλότερο από 3 πρέπει να υποβάλλουν γραπτή αιτιολόγηση στην ΕΑΤ. 853 Sharon Bowles Άρθρο 373 παράγραφος 6 εδάφιο 1 στοιχείο β α (νέο) (βα) μεθοδολογία για τον προσδιορισμό των συναλλαγών με τις κεντρικές κυβερνήσεις, τις περιφερειακές αρχές και την τοπική αυτοδιοίκηση που εξαιρούνται από τις διατάξεις του άρθρου 372 παράγραφος 2 (νέα) και του κανονισμού (ΕΕ) [χχχ/χχχ] της [ημερομηνία] για τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλομένους και τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών (EMIR). Το δημόσιο χρέος δεν περιλαμβάνεται αυτή τη στιγμή στην επιβάρυνση της CVA σύμφωνα με την Βασιλεία ΙΙ. Δεδομένου ότι οι περισσότεροι δεν καταβάλλουν ασφάλεια για πράξεις παραγώγων, το κόστος κανονιστικού κεφαλαίου έναντι της CVA είναι πολύ υψηλό. Για να μειωθεί η επιβάρυνση, οι μεσίτες θα χρησιμοποιούν συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS). Αυτό, ωστόσο, ενδέχεται να αυξήσει τεχνητά τα περιθώρια συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης και να συμβάλει στην τρέχουσα αστάθεια που συνδέεται με το δημόσιο χρέος. Μπορεί να προκαλέσει την αύξηση των περιθωρίων συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης για τις οντότητες που αντιμετωπίζουν ακραίες συνθήκες. 854 Sharon Bowles Άρθρο 373 παράγραφος 6 εδάφιο 1 στοιχείο β β (νέο) AM\ doc 31/207 PE v02-00

32 (ββ) όταν οι κεντρικές κυβερνήσεις, οι περιφερειακές αρχές, και η τοπική αυτοδιοίκηση υποχρεούνται να έχουν σε ισχύ διμερή παραρτήματα πιστωτικής ενίσχυσης με καταβολή ασφαλειών υψηλής ποιότητας άσχετων με την δική τους πίστωση. Το δημόσιο χρέος δεν περιλαμβάνεται αυτή τη στιγμή στην επιβάρυνση της CVA σύμφωνα με την Βασιλεία ΙΙ. Δεδομένου ότι οι περισσότεροι δεν καταβάλλουν ασφάλεια για πράξεις παραγώγων, το κόστος κανονιστικού κεφαλαίου έναντι της CVA είναι πολύ υψηλό. Για να μειωθεί η επιβάρυνση, οι μεσίτες θα χρησιμοποιούν συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου (CDS). Αυτό, ωστόσο, ενδέχεται να αυξήσει τεχνητά τα περιθώρια συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης και να συμβάλει στην τρέχουσα αστάθεια που συνδέεται με το δημόσιο χρέος. Μπορεί να προκαλέσει την αύξηση των περιθωρίων συμφωνίας ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης για τις οντότητες που αντιμετωπίζουν ακραίες συνθήκες. 855 Vicky Ford Άρθρο 374 παράγραφος 2 Ο αντισυμβαλλόμενος «i» πρέπει να αντιστοιχιστεί σε έναν από τους επτά συντελεστές στάθμισης wi βάσει εξωτερικής πιστοληπτικής αξιολόγησης από καθορισμένο για τον σκοπό αυτόν ECAI, όπως φαίνεται στον Πίνακα 1. Όταν αντισυμβαλλόμενος δεν διαθέτει πιστοληπτική αξιολόγηση από καθορισμένο για τον σκοπό αυτόν ECAI: Ο αντισυμβαλλόμενος «i» πρέπει να αντιστοιχιστεί σε έναν από τους επτά συντελεστές στάθμισης wi βάσει εξωτερικής πιστοληπτικής αξιολόγησης από καθορισμένο για τον σκοπό αυτόν ECAI, όπως φαίνεται στον Πίνακα 1, αλλά αν ένας αντισυμβαλλόμενος είναι μη χρηματοοικονομικός αντισυμβαλλόμενος σύμφωνα με το άρθρο xx του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων), οι συντελεστές στάθμισης που εφαρμόζονται για τον αντισυμβαλλόμενο «i» θα πρέπει να παίρνονται από τον Πίνακα 2. Όταν αντισυμβαλλόμενος δεν PE v /207 AM\ doc

33 διαθέτει πιστοληπτική αξιολόγηση από καθορισμένο για τον σκοπό αυτόν ECAI: Συνέχεια της τροπολογίας [ ] σκοπός της παρούσας τροπολογίας είναι να προβλεφτεί ισοδύναμη αντιμετώπιση για τα ιδρύματα που υπολογίζουν τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA για μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλόμενους που αναφέρονται στο άρθρο xx του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων) με την τυποποιημένη μέθοδο, σε σύγκριση με εκείνη που προβλέπουν αυτά τα ιδρύματα χρησιμοποιώντας το ΜΕΥ. 856 Vicky Ford Άρθρο 374 παράγραφος 2 Πίνακας 1 Πίνακας 1 Βαθμίδα πιστωτικής ποιότητας 1 0.7% 2 0.8% 3 1.0% 4 2.0% 5 3.0% % Συντελεστής στάθμισης w i του Κοινοβουλίου Πίνακας 1 Βαθμίδα πιστωτικής ποιότητας Συντελεστής στάθμισης w i 1 0.7% 2 0.8% 3 1.0% 4 2.0% 5 3.0% AM\ doc 33/207 PE v02-00

34 6 10.0% Συνέχεια της τροπολογίας [ ] σκοπός της παρούσας τροπολογίας είναι να προβλεφτεί ισοδύναμη αντιμετώπιση για τα ιδρύματα που υπολογίζουν τις απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων για κίνδυνο CVA για μη χρηματοοικονομικούς αντισυμβαλλόμενους που αναφέρονται στο άρθρο xx του EMIR (θα συμπληρωθεί από την υπηρεσία εκδόσεων) με την τυποποιημένη μέθοδο, σε σύγκριση με εκείνη που προβλέπουν αυτά τα ιδρύματα χρησιμοποιώντας το ΜΕΥ. 857 Philippe Lamberts Άρθρο 374 παράγραφος 1 εδάφιο 2 εισαγωγικό μέρος Ο αντισυμβαλλόμενος «i» πρέπει να αντιστοιχιστεί σε έναν από τους επτά συντελεστές στάθμισης wi βάσει εξωτερικής πιστοληπτικής αξιολόγησης από καθορισμένο για τον σκοπό αυτόν ECAI, όπως φαίνεται στον Πίνακα 1. Όταν αντισυμβαλλόμενος δεν διαθέτει πιστοληπτική αξιολόγηση από καθορισμένο για τον σκοπό αυτόν ECAI: Ο αντισυμβαλλόμενος «i» πρέπει να αντιστοιχιστεί σε έναν από τους επτά συντελεστές στάθμισης wi ως εξής: Οι εξωτερικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας δεν πρέπει να αποτελούν το μοναδικό κριτήριο για την κατάταξη. 858 Corien Wortmann-Kool Άρθρο 374 παράγραφος 1 εδάφιο 2 στοιχείο β εισαγωγικό μέρος PE v /207 AM\ doc

35 β) ένα ίδρυμα που χρησιμοποιεί τη μέθοδο του Τίτλου ΙΙ, Κεφάλαιο 2 αποδίδει βαθμίδα πιστωτικής ποιότητας 3 στον εν λόγω αντισυμβαλλόμενο β) ένα ίδρυμα που χρησιμοποιεί τη μέθοδο του Τίτλου ΙΙ, Κεφάλαιο 2 αποδίδει βαθμίδα πιστωτικής ποιότητας 3 στον εν λόγω αντισυμβαλλόμενο. ανεξάρτητα από αυτό, για φορείς περιφερειακής διακυβέρνησης, τοπικές αρχές, και οντότητες του δημόσιου τομέα, το ίδρυμα αποδίδει βαθμίδα πιστωτικής ποιότητας με βάση το άρθρο 110 και το άρθρο 111 Η τροπολογία ευθυγραμμίζει το κείμενο με το άρθρο 110 και το άρθρο 111 για τον προσδιορισμό της πιστωτικής ποιότητας των ανοιγμάτων σε περιφερειακές κυβερνήσεις, τοπικές αρχές και οντότητες του δημόσιου τομέα. 859 Robert Goebbels Άρθρο 374 α (νέο) Άρθρο 374α Εναλλακτικές μέθοδοι στη χρήση CVA για τον υπολογισμό των απαιτήσεων κεφαλαίου Εναλλακτικά προς το άρθρο 347, για τα μέσα που αναφέρονται στο άρθρο 372 παράγραφος 1 και με την προϋπόθεση της προηγούμενης έγκρισης από την αρμόδια αρχή, τα ιδρύματα που χρησιμοποιούν τη μέθοδο του αρχικού ανοίγματος σύμφωνα με το άρθρο 270 μπορούν να εφαρμόζουν πολλαπλασιαστικό συντελεστή πιστωτικού κινδύνου 4 για τα ποσά των ανοιγμάτων σταθμισμένου κινδύνου, αντί να υπολογίζουν τις απαιτήσεις ιδίων AM\ doc 35/207 PE v02-00

36 κεφαλαίων για κίνδυνο CVA. Η τροπολογία προσθέτει νέο άρθρο το οποίο προβλέπει μια συντηρητική εναλλακτική προσέγγιση για τα μικρά ιδρύματα που χρησιμοποιούν τη μέθοδο του αρχικού ανοίγματος (ΜΑΑ) όπως ορίζεται στο άρθρο 270 του κανονισμού για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις. Για τα συγκεκριμένα ιδρύματα, η εφαρμογή του άρθρου 374 θα πρόσθετε αδικαιολόγητο φόρτο, δεδομένου ότι ο υπολογισμός των απαιτήσεων ιδίων κεφαλαίων για CVA είναι σχετικά πολύπλοκος και στην πράξη θα γίνονταν μεγάλα υπολογιστικά σφάλματα από τα ιδρύματα αυτά. 860 Philippe Lamberts Άρθρο 375 παράγραφος 1 εδάφιο 1 στοιχείο β β) συμφωνίες ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη, εφόσον η βάση μεταξύ κάθε μεμονωμένου περιθωρίου αντισυμβαλλομένου και των περιθωρίων των αντισταθμίσεων συμφωνιών ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη αντικατοπτρίζεται στη δυνητική ζημία. β) συμφωνίες ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη, εφόσον η βάση μεταξύ κάθε μεμονωμένου περιθωρίου αντισυμβαλλομένου και των περιθωρίων των αντισταθμίσεων συμφωνιών ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη αντικατοπτρίζεται ικανοποιητικά κατά την κρίση της αρμόδιας αρχής στη δυνητική ζημία. Οι αρχές εποπτείας πρέπει να αξιολογούν συγκεκριμένα την καταλληλότητα των μεθόδων VaR που χρησιμοποιούνται για να αντικατοπτρίζουν τη σχέση μεταξύ των διακυμάνσεων των περιθωρίων στους δείκτες CDS, προκειμένου να εξασφαλίζουν συνέπεια και τις οφειλες, δεδομένου ότι αυτό εξαρτάται σε πολύ μεγάλο βαθμό από το μοντέλο. 861 Philippe Lamberts PE v /207 AM\ doc

37 Άρθρο 375 παράγραφος 1 εδάφιο 4 Αν η βάση μεταξύ κάθε μεμονωμένου περιθωρίου αντισυμβαλλομένου και των περιθωρίων των αντισταθμίσεων συμφωνιών ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη δεν αντικατοπτρίζεται ικανοποιητικά κατά την κρίση της αρμόδιας αρχής, ένα ίδρυμα αντικατοπτρίζει μόνο το 50% του ονομαστικού ποσού των αντισταθμίσεων δείκτη στη δυνητική ζημία. Αν η βάση μεταξύ κάθε μεμονωμένου περιθωρίου αντισυμβαλλομένου και των περιθωρίων των αντισταθμίσεων συμφωνιών ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης δείκτη δεν αντικατοπτρίζεται ικανοποιητικά κατά την κρίση της αρμόδιας αρχής, ένα ίδρυμα δεν αντικατοπτρίζει το ονομαστικό ποσό των αντισταθμίσεων δείκτη στη δυνητική ζημία. Αν η βάση είναι υπερβολικά δύσκολο να μοντελοποιηθεί από την τράπεζα, η αντιστάθμιση δείκτη δεν θα πρέπει να γίνεται ποτέ αποδεκτή ως μέσο μείωσης του κινδύνου, για λόγους πρόληψης. 862 Thomas Mann Άρθρο 379 παράγραφος 7 7. Προκειμένου να προσδιοριστεί η ύπαρξη ομίλου συνδεδεμένων πελατών, όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στα στοιχεία ιβ) και ιδ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, και όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στο στοιχείο ιστ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει σύστημα και άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, ένα ίδρυμα αξιολογεί το σύστημα, τα υποκείμενα ανοίγματα, ή και τα δύο. Για τον σκοπό αυτόν, το ίδρυμα αξιολογεί την οικονομική ουσία και τους κινδύνους που ενέχει η 7. Προκειμένου να προσδιοριστεί η ύπαρξη ομίλου συνδεδεμένων πελατών, όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στα στοιχεία ιβ) και ιδ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, και όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στο στοιχείο ιστ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει σύστημα και άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, ένα ίδρυμα αξιολογεί το σύστημα, τα υποκείμενα ανοίγματα, ή και τα δύο. Για τον σκοπό αυτόν, το ίδρυμα αξιολογεί την οικονομική ουσία και τους κινδύνους που ενέχει η AM\ doc 37/207 PE v02-00

38 διάρθρωση της συναλλαγής. διάρθρωση της συναλλαγής. Αν ένα ίδρυμα αξιολογεί τα υποκείμενα ανοίγματα σε σχέση με τα ανοίγματα που αναφέρονται στο στοιχείο ιδ) του άρθρου 107, το άνοιγμα του ιδρύματος δεν περιλαμβάνει το άνοιγμα που αναφέρεται στο στοιχείο ιδ) του άρθρου Wolf Klinz, Philippe De Backer Άρθρο 379 παράγραφος 7 7. Προκειμένου να προσδιοριστεί η ύπαρξη ομίλου συνδεδεμένων πελατών, όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στα στοιχεία ιβ) και ιδ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, και όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στο στοιχείο ιστ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει σύστημα και άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, ένα ίδρυμα αξιολογεί το σύστημα, τα υποκείμενα ανοίγματα, ή και τα δύο. Για τον σκοπό αυτόν, το ίδρυμα αξιολογεί την οικονομική ουσία και τους κινδύνους που ενέχει η διάρθρωση της συναλλαγής. 7. Προκειμένου να προσδιοριστεί η ύπαρξη ομίλου συνδεδεμένων πελατών, όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στα στοιχεία ιβ) και ιδ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, και όσον αφορά τα ανοίγματα που αναφέρονται στο στοιχείο ιστ) του άρθρου 107 όπου υπάρχει σύστημα και άνοιγμα σε υποκείμενα στοιχεία ενεργητικού, ένα ίδρυμα αξιολογεί το σύστημα, τα υποκείμενα ανοίγματα, ή και τα δύο. Για τον σκοπό αυτόν, το ίδρυμα αξιολογεί την οικονομική ουσία και τους κινδύνους που ενέχει η διάρθρωση της συναλλαγής. Αν ένα ίδρυμα με απαιτήσεις σε μορφή μεριδίων ή μετοχών σε οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων (ΟΣΕ) αξιολογεί τα υποκείμενα ανοίγματα του ΟΣΕ, το άνοιγμα του ιδρύματος δεν περιλαμβάνει τις απαιτήσεις σε μορφή ΟΣΕ. 864 Philippe Lamberts PE v /207 AM\ doc