Σχόλιο Αγοράς. Οικονοµικά Νέα

Transcript

1 0 1 / 0 9 / 0 6 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 4,400 4,200 Σταθεροποιητικές τάσεις αναµένουµε στην αγορά καθώς δεν υπάρχουν σηµαντικά νέα τα οποία ενδεχοµένως να έδιναν ώθηση, είτε από το εσωτερικό, είτε από το εξωτερικό 4,000 3,800 3,600 Οικονοµικά Νέα ΕΛΛΑ Α 3,400 3,200 3,000 31/8/05 30/9/05 31/10/05 30/11/05 31/12/05 31/1/06 Κλείσιµο Μεταβολή 31/08/2006 από προηγ. από 30/12/05 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) % 12.75% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) % Γενικός είκτης % 5.59% FTSE ASE % 4.17% FTSE ASE % 23.26% FTSE ASE % 25.30% FTSE ATHEX-International % 6.98% Τραπεζών % 7.45% Ασφαλειών % 14.57% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών % 39.67% Βιοµηχανικών Προϊόντων % 13.84% Εµπορίου % 18.73% Κατασκευές- Υλικά % 24.98% Τηλεπικοινωνιών % -1.00% Τεχνολογίας % -7.58% Κοινής Ωφελείας % 1.40% Ταξιδιών - Αναψυχής % 3.57% Μέσων Ενηµέρωσης % -2.78% Υγείας % 99.87% Προσωπικών - Οικιακών Πρ % -3.01% Πετρελαίου - Αερίου % -7.07% Τροφίµων&Ποτών % 9.04% Πρώτων Υλών % 17.34% Χηµικών % 66.48% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones % 6.19% Nasdaq % -0.98% S&P % 4.45% DAX % 8.34% FTSE % 5.11% CAC % 9.54% Nikkei % 0.14% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) % 16.24% 3-µ Euribor (%) % µ Euribor (%) % ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD % 8.24% EUR/JPY % 7.78% USD/GRD % -7.61% USD/JPY % -0.43% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $ cents 28/2/06 31/3/06 30/4/06 31/5/06 30/6/06 31/7/06 31/8/06 Ευρωζώνη: Αµετάβλητα τα επιτόκια στο 3,0% Αµετάβλητα στο 3%, όπως αναµένονταν, διατήρησε η ΕΚΤ τα επιτόκια της Ευρωζώνης. Ευρωζώνη: Υποχώρηση του δείκτη οικονοµικής εµπιστοσύνης Ο δείκτης οικονοµικής εµπιστοσύνης στην Ευρωζώνη υποχώρησε στις 106,7 µονάδες, έναντι 107,8 µονάδων (βάσει των αναθεωρηµένων στοιχείων) τον Ιούλιο, σύµφωνα µε την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Αύξηση του ΑΕΠ κατά 4,1% στο β τρίµηνο Το ΑΕΠ αυξήθηκε µε 4,1% στο β τρίµηνο του 2006, σύµφωνα µε την ΕΣΥΕ. Η αύξηση αυτή οφείλεται στην αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονοµίας κατά 5,5%. Κατά το β τρίµηνο του 2006 οι δαπάνες για τελική κατανάλωση αυξήθηκαν κατά 3,9 % σε σχέση µε το αντίστοιχο τρίµηνο του Η αύξηση αυτή της τελικής κατανάλωσης συνέβαλε κατά 2,5 ποσοστιαίες µονάδες στην αύξηση της τελικής ζήτησης της οικονοµίας, αναφέρει η ανακοίνωση. Κατά το δεύτερο τρίµηνο του 2006 οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 2,5% σε σχέση µε το αντίστοιχο τρίµηνο του 2005, ενώ οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 10,2%. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα Ανάθεση του έργου του Μαλιακού Tο έργο του Μαλιακού ανατέθηκε στον όµιλο της Hochtief, που είχε αρχικά µειοδοτήσει, όµως θα γίνει αλλαγή στο σχήµα ώστε να φύγουν κάποια µέλη από τον όµιλό του (Bilfiger και Lamda Development) και να εισχωρήσουν τα µέλη του άλλου οµίλου (Vinci, Ελλ.Τεχνοδοµική και J&P-ΑΒΑΞ), σε µια συνένωση των δύο κοινοπραξιών. Η κατασκευή του έργου που θα διαρκέσει 4,5 χρόνια έχει προϋπολογισµό 1 δισ. ευρώ. Εθνική Τράπεζα: Αναλυτικότερα τα αποτελέσµατα εξαµήνου Σε χθεσινή τηλεδιάσκεψη, η διοίκηση της τράπεζας µιλώντας στους αναλυτές τόνισε ότι θα προχωρήσει σε επιστροφή κεφαλαίου στην περίπτωση που δεν αποκτήσει τη ρουµανική CEC. Αναλυτικότερα, σχετικά µε τα αποτελέσµατα, τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 17% και ανήλθαν στα 887 εκ. ευρώ, βασιζόµενα κυρίως στη λιανική τραπεζική ενώ τα καθαρά έσοδα από προµήθειες ενισχύθηκαν κατά 20% και ανήλθαν στα 238 εκ. ευρώ. Προήλθαν δε, κυρίως από αύξηση των προµηθειών α/κ και κεφαλαιαγοράς ενώ στη λιανική και επιχειρηµατική τραπεζική προωθήθηκαν οι σταυροειδείς πωλήσεις ώστε να αντισταθµίσουν τις απώλειες από τις προσφορές ειδικά στη στεγαστική πίστη. Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο βελτιώθηκε σε 3,47% από 2,94% στο περυσινό εξάµηνο. Οι συνολικές χορηγήσεις ανήλθαν στα 32,8 δισ. ευρώ, µε αύξηση κατά 17% ενώ οι χορηγήσεις λιανικής που φθάνουν στο 62% του χαρτοφυλακίου, Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 1 Σεπτεµβρίου

2 «έτρεξαν» µε 26%. Ο ρυθµός αύξησης των στεγαστικών δανείων ήταν της τάξης του 30% µε υπόλοιπα ύψους 13 δισ. ευρώ και οι νέες εκταµιεύσεις αυξηµένες κατά 27%. Τα υπόλοιπα καταναλωτικών δανείων και καρτών σε 5,2 δισ. ευρώ, µε ετήσια αύξηση 16% ενώ ειδικά τα ανοικτά δάνεια είναι αυξηµένα κατά 25% και ανέρχονται σε 1,3 δισ. ευρώ. Τα εγχώρια χαρτοφυλάκια των µικροµεσαίων και µεσαίων επιχειρήσεων καταγράφουν ετήσια αύξηση 31% και 16% αντίστοιχα. Στη ΝΑ Ευρώπη, οι χορηγήσεις σηµείωσαν αύξηση 43%, υπερβαίνοντας τα 2,5 δισ. ευρώ και το χαρτοφυλάκιο λιανικής ειδικότερα ενισχύθηκε σε ποσοστό 76%, µε το µερίδιο αγοράς να διαµορφώνεται σε 8%. Τα προ φόρων κέρδη προσέγγισαν τα 52 εκ. ευρώ και ήταν αυξηµένα κατά 28%, συµβάλλοντας κατά 10% στα προ φόρων κέρδη του Οµίλου. Αύξηση κατά 5%, στα 45,7 δισ. ευρώ σηµείωσαν οι καταθέσεις του Οµίλου, µε τη µεγαλύτερο άνοδο να έχουν οι καταθέσεις προθεσµίας σε ποσοστό 68,6%. Η σχέση καταθέσεων προς δάνεια παρέµεινε στο επίπεδο του 71,9%. Στο εξάµηνο, καταγράφηκε ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης, µε αποτέλεσµα ο βασικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας να διαµορφώνεται σε 13,1%, αυξηµένος κατά 90 µονάδες βάσης σε σχέση µε το Αντίστοιχα, ο κύριος βασικός δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας διαµορφώνεται σε 9,8%. EFG Eurobank: Απόκτηση επιπλέον 14,58% της ρουµανικής Bancpost Σύµφωνα µε τον οικονοµικό τύπο, η EFG Eurobank απέκτησε το 14,58% της ρουµανικής Bancpost, διαµορφώνοντας τη συνολική της συµµετοχή στο 77,5%. Οι τράπεζες αρνήθηκαν να αποκαλύψουν την αξία της συναλλαγής. Το υπόλοιπο 22,5% της ρουµανικής τράπεζας κατέχουν τέσσερα τοπικά επενδυτικά funds: SIF Banat-Crisana, SIF Moldova, SIF Transilvania και SIF Oltenia. Η Bancpost είναι η έκτη µεγαλύτερη τράπεζα της Ρουµανίας, µε τα στοιχεία ενεργητικού της να ανέρχονται στα τέλη Ιουνίου 2006 στα 1,73 δισ. ευρώ. έλτα Συµµετοχών, Goody s,chipita: Vivartia από τις 7 Σεπτεµβρίου Από την 1η Σεπτεµβρίου 2006 παύει η διαπραγµάτευση στο Χ.Α. των µετοχών των εταιριών Goody s, Γενική Τροφίµων και Chipita, µετά και την έγκριση από το ΥΠΑΝ της συγχώνευσης µε απορρόφησης των ανωτέρω εταιριών από τη έλτα Συµµετοχών. Από αναστέλλεται προσωρινά στο Χ.Α. η διαπραγµάτευση των µετοχών της εταιρίας έλτα Συµµετοχών, µέχρι να ολοκληρωθεί η διαδικασία καταχώρησης των νέων µετοχών που προέκυψαν από την συγχώνευση στους δικαιούχους. Στις 7 Σεπτεµβρίου 2006 θα αρχίσει η διαπραγµάτευση των νέων κοινών ονοµαστικών µετοχών της έλτα Συµµετοχών στο Χρηµατιστήριο Αθηνών, που εκδόθηκαν από την αύξηση του µετοχικού κεφαλαίου της εταιρίας λόγω συγχώνευσης µε απορρόφηση των εταιριών Goody s, Γενική Τροφίµων, έλτα Πρότυπος Βιοµηχανία Γάλακτος και Chipita. Επίσης, από τις 7 Σεπτεµβρίου 2006, η επωνυµία της εταιρίας έλτα Συµµετοχών στο Χρηµατιστήριο Αθηνών αλλάζει σε Vivartia. Μετά τη συγχώνευση, το µετοχικό κεφάλαιο της εταιρίας θα ανέρχεται πλέον σε ,97 ευρώ και διαιρείται σε κοινές ονοµαστικές µετοχές, ονοµαστικής αξίας 2,33 ευρώ η καθεµία. Υπενθυµίζεται ότι οι σχέσεις ανταλλαγής για τους µετόχους των συγχωνευόµενων εταιριών έχουν ως ακολούθως: Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 1 Σεπτεµβρίου

3 (α) Οι µέτοχοι της έλτα Συµµετοχών ( Σ) θα ανταλλάσσουν µία (1) µετοχή της εταιρίας προς µία 1 νέα µετοχή της εταιρίας. (β) Οι µέτοχοι της Goody s, πλην της Σ, θα ανταλλάσσουν µία (1) παλαιά µετοχή της Goody s προς 1, νέες µετοχές της εταιρίας. (γ) Οι µέτοχοι της Γενικής Τροφίµων πλην της Σ, θα ανταλλάσσουν µία (1) παλαιά µετοχή της Γενική Τροφίµων προς 0, νέες µετοχές της εταιρίας. (δ) Οι µέτοχοι της Chipita θα ανταλλάξουν µία (1) παλαιά µετοχή της Chipita προς 0, νέες µετοχές της εταιρίας. ΚΑΕ: Αγορά ιδίων µετοχών Στην αγορά µετοχών µε µέση τιµή κτήσης 12,87 ευρώ, ήτοι 0,08% του συνολικού µετοχικού της κεφαλαίου, προχώρησε η διοίκηση των ΚΑΕ, διαδοχικά από τις 18/7 έως και τις 30/8, βάσει σχετικών αποφάσεων της Γ.Σ. της και του.σ. της ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ Οικονοµικά Νέα ΗΠΑ: Μείωση των επιδοµάτων ανεργίας Οι νέες αιτήσεις χορήγησης επιδοµάτων ανεργίας στις ΗΠΑ την περασµένη εβδοµάδα, ανήλθαν σε 316 χιλιάδες, έναντι 318 χιλιάδες (αναθεωρηµένο µέγεθος) την προηγούµενη εβδοµάδα, ενώ οι αναλυτές είχαν προβλέψει υποχώρηση στις 315 χιλιάδες. ΗΠΑ: Αύξηση του προσωπικού εισοδήµατος και της κατανάλωσης τον Ιούλιο Το µέσο προσωπικό εισόδηµα στις ΗΠΑ αυξήθηκε κατά 0,5% τον Ιούλιο, ανάλογα µε τις προβλέψεις των αναλυτών και έναντι αύξησης κατά 0,6% τον Ιούνιο. Η µέση προσωπική κατανάλωση αυξήθηκε, τον ίδιο µήνα, κατά 0,8%, ανάλογα µε τις εκτιµήσεις των αναλυτών. Ατζέντα ΗΠΑ Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 15:30 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για τον Αύγουστο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 4,8%. ΗΠΑ είκτης Οικονoµικής Εµπιστοσύνης του Πανεπιστηµίου του Michigan: τα στοιχεία για την οικονοµική εµπιστοσύνη Αυγούστου θα ανακοινωθούν στις 16:45 ώρα Ελλάδος. ΗΠΑ είκτης Μεταποιητικής ραστηριότητας ΙSM: Τα στοιχεία για το δείκτη Αυγούστου θα ανακοινωθούν από το ISM στις 17:00. Τον προηγούµενο µήνα ανήλθε σε 54,7. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 1 Σεπτεµβρίου

4 Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 1 Σεπτεµβρίου

5 Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 1 Σεπτεµβρίου

6 ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, Aθήνα Tηλ: Fax: research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.