GREEK FIXED INCOME MONITOR:

GREEK FIXED INCOME MONITOR: ΣΥΝΕΧΕΙΑ ΣΤΗΝ ΑΝΟΔΙΚΗ ΤΡΟΧΙΑ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Ηλίας Λεκκός Βένη Αρακελιάν Δημητρία Ρότσικα Χάρης Γιαννακίδης ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ & ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΙΟΥΝΙΟΣ 2017 Δείκτης Κρατικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς: {PBGGGSBI Index<GO>} Μέση Σταθμισμένη Απόδοση: {PBGGGWAY Index<GO>} Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς: {PBGGGCBI Index<GO>} Μέση Σταθμισμένη Απόδοση: {PBGGIWAY Index<GO>}

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Τελευταίες Εξελίξεις στην Ελληνική Αγορά Ομολόγων Δείκτης Κρατικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων Τράπεζας Πειραιώς 2

Ιαν-06 Σεπ-06 Μαϊ-07 Ιαν-08 Σεπ-08 Μαϊ-09 Ιαν-10 Σεπ-10 Μαϊ-11 Ιαν-12 Σεπ-12 Μαϊ-13 Ιαν-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Ιαν-16 Μαϊ-17 ΣΥΝΕΧΙΖΕΤΑΙ ΤΟ ΑΝΟΔΙΚΟ ΡΑΛΙ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Η ώθηση που δόθηκε στα ελληνικά κρατικά ομόλογα από το Eurgrup στις 22 Μαΐου συνεχίστηκε και τον Ιούνιο με τον Δείκτη Κρατικών Ομολόγων να καταγράφει νέα ιστορικά υψηλά. Πιο αναλυτικά, ο Δείκτης αυξήθηκε τον Ιούνιο κατά 4,63% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα φτάνοντας τις 473,61 μονάδες ενώ κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό στις 474,02 μονάδες στις 23 Ιουνίου. Το αυξημένο ενδιαφέρον των αγορών για τις ελληνικές κρατικές ομολογιακές εκδόσεις έρχεται σε μια περίοδο όπου οι συνθήκες ρευστότητας της ελληνικής οικονομίας έχουν σημειώσει σχετική βελτίωση και η αναζήτηση υψηλών αποδόσεων search fr yield χαρακτηρίζει τις επενδυτικές τάσεις. Ενδεικτικά, ο ελληνικός Δείκτης Κρατικών Ομολόγων έχει ενισχυθεί κατά 15.58% από τις αρχές του έτους σε σχέση με την οριακή μείωση 0.73% που έχει καταγράψει ο Δείκτης Ευρωπαϊκών Ομολόγων της Blmberg (BEUR Index). Θετικά νέα και για την πιστοληπτική αξιολόγηση των ομολογιακών εκδόσεων της χώρας με την Mdy s να ανεβάζει σε Caa2 από Caa3 την αξιολόγηση των ελληνικών ομολόγων με αλλαγή και των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας από σταθερές σε θετικές. Οι βασικοί παράγοντες για αυτή την κίνηση ήταν η επιτυχής ολοκλήρωση της 2 ης αξιολόγησης καθώς και οι προσδοκίες για βελτιωμένες συνθήκες ρευστότητας και μακροοικονομικές προοπτικές. χαρακτηριστικό αποτέλεσμα των κινήσεων αυτών είναι η πτώση των ελληνικών spread στις 495 μονάδες βάσης, δηλαδή σε παρόμοια επίπεδα με αυτά το 2014. Ωστόσο, η καθοδική πορεία των ελληνικών spread μετά το Eurgrup του Μαΐου συνεχίζει να συνοδεύεται από σημαντική αβεβαιότητα τόσο στο μακροοικονομικό περιβάλλον όσο και στην πορεία της δημοσιονομικής προσαρμογής και του χρέους. Σύμφωνα με το μοντέλο των θεμελιωδών αποτιμήσεων μέσω μακροοικονομικών παραγόντων, τον Ιούνιο τα 10ετή spread ήταν χαμηλότερα (ομολογιακές αγορές υπερτιμημένες) κατά περίπου 150 μονάδες βάσης σε σχέση με την «δίκαιη» τιμή τους. Blmberg Gvernment Bnd Index Blmberg Crprate High Yield Bnd Index Piraeus Bank Gvernment Bnd Index Piraeus Bank Crprate ex Financials Bnd Index 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0-500 MM YtD Αποδόσεις Δεικτών -2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 Αποτίμηση Ελληνικών Spread 90% Cnfidence 50% Cnfidence Mdel Estimate Actual 3

Ιαν-00 Σεπ-00 Μαϊ-01 Ιαν-02 Σεπ-02 Μαϊ-03 Ιαν-04 Σεπ-04 Μαϊ-05 Ιαν-06 Σεπ-06 Μαϊ-07 Ιαν-08 Σεπ-08 Μαϊ-09 Ιαν-10 Σεπ-10 Μαϊ-11 Ιαν-12 Σεπ-12 Μαϊ-13 Ιαν-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Ιαν-16 Μαϊ-17 Ιαν-00 Σεπ-00 Μαϊ-01 Ιαν-02 Σεπ-02 Μαϊ-03 Ιαν-04 Σεπ-04 Μαϊ-05 Ιαν-06 Σεπ-06 Μαϊ-07 Ιαν-08 Σεπ-08 Μαϊ-09 Ιαν-10 Σεπ-10 Μαϊ-11 Ιαν-12 Σεπ-12 Μαϊ-13 Ιαν-14 Σεπ-14 Μαϊ-15 Ιαν-16 Μαϊ-17 ΜΕ ΤΙΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΙΣ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ ΝΑ ΕΜΦΑΝΙΖΟΥΝ ΑΠΟΚΛΙΣΕΙΣ ΑΠΟ ΤΑ ΘΕΜΕΛΙΩΔΗ ΜΕΓΕΘΗ. Η ελληνική αγορά ομολόγων χαρακτηρίστηκε από σχετικό εφησυχασμό στα τέλη Ιουνίου, με τις αποτιμήσεις να εμφανίζουν σημάδια υπερτιμολόγησης των ελληνικών ομολόγων. Ωστόσο, τα επίπεδα του δείκτη υποδηλώνουν ότι οι αγορές ομολόγων παραμένουν οριακά τοποθετημένες κοντά στο εύλογο εύρος τιμών που υποδηλώνει το μοντέλο. Greek Bnd Market Misalignment Index 50 Market Stress 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 Market Cmplacency -50 Ο Δείκτης Ασυμμετρίας Κινδύνου (Balance f Risk Indicatr) δείχνει το σημείο στο οποίο εξισορροπείται η αβεβαιότητα στην αγορά ελληνικών ομολόγων. Πιο συγκεκριμένα, καταγράφει αν η μεταβλητότητα στην αγορά ωθεί προς υψηλότερα spread (upside risk) γεγονός που είναι αρνητικό για τα ελληνικά ομόλογα ή ωθεί προς χαμηλότερα spread (dwnside risk) δηλαδή καλύτερες συνθήκες στην αγορά ελληνικών ομολόγων. Σύμφωνα με τον Δείκτη, παρά την καθοδική κίνηση των ελληνικών spread η αβεβαιότητα στην αγορά κρατικών ομολόγων συνεχίζει να κλίνει προς υψηλότερα spread εμφανίζοντας ωστόσο μια δυναμική εξισορρόπησης των κινδύνων. 0.25 0.2 0.15 0.1 0.05 0-0.05-0.1-0.15-0.2 Risks tilted t higher spreads Bnd - negative Balance f Risk Indicatr Risks tilted t lwer spreads Bnd - psitive 4

Μαρ-16 Απρ-16 Μαϊ-16 Ιουν-16 Ιουλ-16 Αυγ-16 Οκτ-16 Νοε-16 Δεκ-16 Ιαν-17 Φεβ-17 Μαρ-17 Απρ-17 Μαϊ-17 Ιουν-17 Φεβ-13 Ιουν-13 Οκτ-13 Φεβ-14 Ιουν-14 Οκτ-14 Φεβ-15 Ιουν-15 Οκτ-15 Φεβ-16 Ιουν-16 Οκτ-16 Φεβ-17 Ιουν-17 ΕΝΩ Ο ΕΤΑΙΡΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΕΜΦΑΝΙΖΕΙ ΣΤΑΘΕΡΟΠΟΙΗΤΙΚΕΣ ΤΑΣΕΙΣ. Ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος (ESI) αυξήθηκε τον Ιούνιο στις 94,0 μονάδες από τις 93,2 μονάδες τον προηγούμενο μήνα. Στους επιμέρους δείκτες βελτίωση καταγράφηκε κυρίως στους τομείς της βιομηχανίας και των κατασκευών καθώς επίσης και στην καταναλωτική εμπιστοσύνη. Ο Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων σταθεροποιήθηκε στις 131,3 μονάδες στα τέλη Ιουνίου καθώς οι εξελίξεις στην ελληνική οικονομία έστρεψαν το ενδιαφέρον προς τις κρατικές εκδόσεις. Συγκεκριμένα, ο Δείκτης Εταιρικών Ομολόγων σημείωσε μηνιαία αύξηση της τάξης του 0,15% από τις 131,1 μονάδες στα τέλη Μάιου. Σε σχέση με τις αρχές του έτους παραμένει ενισχυμένος κατά 3,48%, δηλαδή σε αντίστοιχα επίπεδα με τις ευρωπαϊκές 135 130 125 120 115 110 105 100 Συσχέτιση Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων & ESI 110 105 100 95 90 85 80 75 70 ομολογιακές εταιρικές εκδόσεις υψηλής απόδοσης. Η επιτυχής έκδοση του 5ετούς ομολόγου του ομίλου Μυτιλιναίου με την υπερκάλυψη κατά 2,5 φορές του ποσού έκδοσης και κουπόνι στο κατώτερο Crprate Bnd Index (LHS) ESI (RHS) όριο του εύρους στα 3,1% είναι ενδεικτικό της τάσης στην αγορά εταιρικών ομολόγων. Η αγορές αναμένουν νέες εκδόσεις μέσα στο 2017 από μεγάλους ομίλους που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα όπως για παράδειγμα την πρόθεση για έκδοση ομολόγου 200 εκ από τα ΕΛΠΕ με στόχο την βελτίωση των χρηματοδοτικών αναγκών του ομίλου και της αναχρηματοδότησης με καλύτερους όρους των ωριμάνσεων των πιστωτικών γραμμών στα επόμενα 2 χρόνια. 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 Τεχνικοί Δείκτες Βραχυχρόνιας Δυναμικής 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0.0-0.1-0.2-0.2-0.3 Diff MACD Signal (RHS) 5

ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΩΝ ΕΚΔΟΣΕΩΝ Οι τρεις χαμηλότερες επιδόσεις του Ιουνίου παρατηρήθηκαν στα ομόλογα: της ΔΕΗ (-2,71%) με λήξη το 2019 της COCA-COLA (-0,72%) με λήξη το 2024 της COCA-COLA (-0,45%) με λήξη το 2020 Τις τρεις υψηλότερες αποδόσεις κατέγραψαν τα ομόλογα: των ΕΛΠΕ (1,03%) με λήξη το 2019 του ΟΤΕ (1%) με λήξη το 2020 του ΟΤΕ (0,89%) με λήξη το 2019 Στις 18 Ιουνίου έγινε πληρωμή κουπονιού για το ομόλογο της COCA-COLA με κουπόνι 2,375% και λήξη τον Ιούνιο του 2020. Στις 17 Ιουνίου έγινε πληρωμή κουπονιού για το ομόλογο της ΤΙΤΑΝ με κουπόνι 3,5% και λήξη τον Ιούνιο του 2021. Αποδόσεις Εταιρικών Ομολόγων (Ιούνιος) MOTOROIL (2022) OPAP (2022) HOUSEMARKET (2021) WIND (2021) ELPE(2021) INTRALOT CAPITAL (2021) TITAN(2021) COCA-COLA (2024) OTE (2019) OTE (2020) ELPE (2019) TITAN (2019) INTRALOT CAPITAL PPC (2019) Το ομόλογο της Frigglass με κουπόνι 8,25% και λήξη τον Μάιο του 2018 αφαιρέθηκε από τον Δείκτη Εταιρικών Ομολόγων της Τράπεζας Πειραιώς λόγω της πιστοληπτικής αξιολόγησης (καθεστώς περιορισμένης χρεοκοπίας) από τον οίκο Mdy s καθώς επίσης λόγω της επίδρασης του με πλασματικό τρόπο στην μεσοσταθμική απόδοση του Δείκτη. OTE (2018) COCA-COLA (2020) -3.0-2.0-1.0 0.0 1.0 2.0 6

-39-35 -30-26 -21-17 -12-8 -3 2 6 11 15 20 24 29 33 38 43 47 52 56 Μαρ-12 Ιουν-12 Σεπ-12 Δεκ-12 Μαρ-13 Ιουν-13 Σεπ-13 Δεκ-13 Μαρ-14 Ιουν-14 Σεπ-14 Δεκ-14 Μαρ-15 Ιουν-15 Σεπ-15 Δεκ-15 Μαρ-16 Ιουν-16 Δεκ-16 Μαρ-17 Ιουν-17 Σχετική Συχνότητα ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Εξέλιξη του Δείκτη: Ιούνιος 2017 (Ημ. Βάσης: 09/03/12=100) Κατανομή Αποδόσεων MM 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Price (LHS) Yield (RHS) MM Αποδόσεις (σε ποσοστιαίες μονάδες) Η χαμηλότερη τιμή εντός του Ιουνίου για τον δείκτη ήταν στις 452,86 μονάδες ενώ η υψηλότερη ήταν στις 473,61 μονάδες. Η αξία του Δείκτη Ελληνικών Κρατικών Ομολόγων στις 30 Ιουνίου αυξήθηκε κατά 4,63% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία η απόδοση του δείκτη, σε μηνιαία βάση, στο τέλος του Ιουνίου ήταν υψηλότερη από το 58% των ιστορικών αποδόσεων. Το ποσοστό αυτό αντιστοιχεί στην παρατήρηση ότι παρόμοιες και χαμηλότερες αποδόσεις από το επίπεδο του 4,63% σε μηνιαία βάση εμφανίσθηκαν στην διάρκεια 37 μηνών στο σύνολο των 64 μηνιαίων αποδόσεων του δείκτη. 30-Ιουνίου Members 22 Market Capitalizatin (EUR bn) 35,70 Weighted Average Yield 5,42 Weighted Average Cupn 3,22 Weighted Average Maturity 12,43 Weighted Average Duratin 8,93 *(Αποδόσεις με χαμηλή συχνότητα εμφάνισης έχουν μικρότερη πιθανότητα να πραγματοποιηθούν στο άμεσο διάστημα.) 7

ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΚΡΑΤΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Σύνθεση Δείκτη Ιούνιος 2017 Όνομα Ποσό Έκδοσης ( δισ.) Οφειλόμενο Νόμισμα Ποσό ( δισ.) Έκδοσης Τοκομερίδιο Τύπος Τοκομεριδίου Συχνότητα Απόδοσης Τοκομεριδίων Επόμενη Πληρωμή Τοκομεριδίου Ημερομηνία Ημερομηνία Ανακοίνωσης Λήξης Έκδοσης Πιστοληπτική Αξιολόγηση (Standard & Pr's) Last Price - 31 Ιουνίου Yield - 31 Ιουνίου Hellenic Republic Gvernment Bnd 2.97 1.79 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 24/02/2012 24/02/2023 B- 93.4 4.9 Hellenic Republic Gvernment Bnd 2.97 1.77 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 25/02/2012 24/02/2024 B- 92.0 5.1 Hellenic Republic Gvernment Bnd 2.97 1.74 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 26/02/2012 24/02/2025 B- 90.7 5.2 Hellenic Republic Gvernment Bnd 2.97 1.50 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 27/02/2012 24/02/2026 B- 89.7 5.3 Hellenic Republic Gvernment Bnd 2.97 1.47 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 28/02/2012 24/02/2027 B- 88.5 5.4 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.53 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 29/02/2012 24/02/2028 B- 85.0 5.8 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.50 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 01/03/2012 24/02/2029 B- 82.6 6.0 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.44 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 02/03/2012 24/02/2030 B- 81.1 6.1 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.37 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 03/03/2012 24/02/2031 B- 79.7 6.1 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.37 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 04/03/2012 24/02/2032 B- 78.6 6.2 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.45 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 05/03/2012 24/02/2033 B- 77.3 6.2 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.41 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 06/03/2012 24/02/2034 B- 76.3 6.3 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.44 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 07/03/2012 24/02/2035 B- 75.2 6.3 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.51 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 08/03/2012 24/02/2036 B- 74.2 6.4 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.40 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 09/03/2012 24/02/2037 B- 73.5 6.4 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.38 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 10/03/2012 24/02/2038 B- 73.0 6.4 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.34 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 11/03/2012 24/02/2039 B- 72.9 6.3 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.37 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 12/03/2012 24/02/2040 B- 72.9 6.3 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.36 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 13/03/2012 24/02/2041 B- 72.7 6.2 Hellenic Republic Gvernment Bnd 3.17 1.43 3.000 Κλιμακωτό Ετήσια 24/02/18 14/03/2012 24/02/2042 B- 72.7 6.2 Hellenic Republic Gvernment Bnd 4.03 4.03 4.750 Σταθερό Ετήσια 17/04/18 10/04/2014 17/04/2019 B- 101.8 3.7 Hellenic Republic Gvernment Bnd 2.09 2.09 3.375 Σταθερό Ετήσια 17/07/17 10/07/2014 17/07/2017 B- 100.1 1.8 8

-11.8-10.7-9.6-8.4-7.3-6.1-5.0-3.9-2.7-1.6-0.4 Ιαν-13 Μαϊ-13 Σεπ-13 Ιαν-14 Μαϊ-14 Σεπ-14 Ιαν-15 Μαϊ-15 Σεπ-15 Ιαν-16 Μαϊ-16 Ιαν-17 Μαϊ-17 0.7 1.8 3.0 4.1 5.3 6.4 7.5 8.7 9.8 Σχετική Συχνότητα ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Εξέλιξη του Δείκτη: Ιούνιος 2017 (Ημ. Βάσης: 02/01/13=100) Κατανομή Αποδόσεων MM 135.0 16.0 25% 130.0 125.0 120.0 115.0 110.0 105.0 100.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 20% 15% 10% 95.0 2.0 5% 90.0 0.0 0% Price (LHS) Yield (RHS) MM Αποδόσεις (σε ποσοστιαίες μονάδες) Η χαμηλότερη τιμή εντός του Ιουνίου για το δείκτη ήταν στις 130,45 μονάδες ενώ η υψηλότερη ήταν στις 131,44 μονάδες. Η αξία του Δείκτη Ελληνικών Εταιρικών Ομολόγων στις 30 Ιουνίου αυξήθηκε κατά 0,15% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Σύμφωνα με ιστορικά στοιχεία η απόδοση του δείκτη, σε μηνιαία βάση, στο τέλος του Ιουνίου ήταν υψηλότερη από το 23% των ιστορικών MM αποδόσεων. Το ποσοστό αυτό αντιστοιχεί στην παρατήρηση ότι παρόμοιες και χαμηλότερες αποδόσεις από το επίπεδο του 0,1% σε μηνιαία βάση εμφανίσθηκαν στην διάρκεια 12 μηνών στο σύνολο των 54 μηνιαίων αποδόσεων του δείκτη. 30-Ιουνίου Members 17 Market Capitalizatin (EUR bn.) 6,51 Weighted Average Yield 3,2 Weighted Average Cupn 4,48 Weighted Average Maturity 3,43 Weighted Average Duratin 2,75 *(Αποδόσεις με χαμηλή συχνότητα εμφάνισης έχουν μικρότερη πιθανότητα να πραγματοποιηθούν στο άμεσο διάστημα.) 9

ΔΕΙΚΤΗΣ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΙΚΩΝ ΟΜΟΛΟΓΩΝ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ Σύνθεση Δείκτη Ιούνιος 2017 Όνομα Ποσό Έκδοσης ( εκ.) Οφειλόμενο Ποσό ( εκ.) Νόμισμα Έκδοσης Τοκομερίδιο Τύπος Τοκομεριδίου Συχνότητα Απόδοσης Τοκομεριδίων Επόμενη Πληρωμή Τοκομεριδίου Ημερομηνία Ανακοίνωσης Έκδοσης Ημερομηνία Λήξης Πιστοληπτική Αξιολόγηση (Standard & Pr's) Last Price - 31 Ιουνίου Yield - 31 Ιουνίου COCA-COLA HBC FINANCE BV 800.00 800.00 2.375 Σταθερός Ετήσια 18/06/18 18/06/13 18/06/20 BBB+ 105.81 0.39 OTE PLC 700.00 630.00 7.875 Σταθερός Εξαμηνιαία 07/08/17 07/02/13 07/02/18 B+ 104.10 0.94 PPC FINANCE PLC 500.00 500.00 5.500 Σταθερός Εξαμηνιαία 01/11/17 08/05/14 01/05/19 CCC- 88.13 13.01 INTRALOT CAPITAL LUX 250.00 250.00 6.000 Σταθερός Εξαμηνιαία 15/11/17 08/05/14 15/05/21 B 102.80 5.19 TITAN GLOBAL FINANCE PLC 300.00 287.17 4.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 10/07/17 10/07/14 10/07/19 BB+ 106.10 1.18 HELLENIC PETROLEUM FINANCE 325.00 325.00 5.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 04/01/18 04/07/14 04/07/19 104.24 3.05 OTE PLC 700.00 700.00 3.500 Σταθερός Ετήσια 09/07/17 10/07/14 09/07/20 B+ 103.99 2.12 OTE PLC 350.00 350.00 4.375 Σταθερός Ετήσια 02/12/17 02/12/15 02/12/19 B+ 105.92 1.84 COCA-COLA HBC FINANCE BV 600.00 600.00 1.875 Σταθερός Ετήσια 11/11/17 10/03/16 11/11/24 BBB+ 105.92 1.03 TITAN GLOBAL FINANCE PLC 300.00 300.00 3.500 Σταθερός Εξαμηνιαία 17/12/17 17/06/16 17/06/21 BB+ 106.58 1.77 INTRALOT CAPITAL LUX 250.00 250.00 6.750 Σταθερός Εξαμηνιαία 15/09/17 23/09/16 15/09/21 B 106.50 5.01 HELLENIC PETROLEUΜ 375.00 375.00 4.875 Σταθερός Εξαμηνιαία 14/10/17 14/10/16 14/10/21 105.68 3.44 HOUSEMARKET 40.00 40.00 5.000 Σταθερός Τριμηνιαία 04/10/17 04/10/16 04/10/21 101.90 4.50 CRYSTAL ALMOND SARL 250.00 250.00 10.000 Σταθερός Εξαμηνιαία 01/11/17 04/11/16 01/11/21 B 109.00 7.52 OPAP SA 200.00 200.00 3.500 Σταθερός Εξαμηνιαία 21/09/17 21/03/17 21/03/22 101.64 3.12 MOTOR OIL FINANCE PLC 350.00 350.00 3.250 Σταθερός Εξαμηνιαία 01/10/17 10/04/17 01/04/22 102.27 2.74 MYTILINEOS HOLDINGS S.A. 300.00 300.00 3.100 Σταθερός Εξαμηνιαία 27/12/17 27/06/17 27/06/22 100.58 2.98 10

FIXED INCOME MONITOR Disclaimer: Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. 11