Ετήσια έκθεση και οικονοµικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2011

SEA STAR CAPITAL PLC Ετήσια έκθεση και οικονοµικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου Περιεχόµενα Σελίδα ιοικητικό Συµβούλιο και άλλοι αξιωµατούχοι 2 ήλωση των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου και άλλων υπευθύνων 3 Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου 4 8 Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου περί Εταιρικής ιακυβέρνησης 9 13 Έκθεση Ανεξάρτητου Ελεγκτή 14 16 Κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων 17 Κατάσταση οικονοµικής θέσης 18 Κατάσταση µεταβολών στα ίδια κεφάλαια 19 Κατάσταση ταµειακών ροών 20 Σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις 21 40 1

SEA STAR CAPITAL PLC ιοικητικό Συµβούλιο και άλλοι αξιωµατούχοι ιοικητικό Συµβούλιο Γιώργος Βασιλοκωνσταντάκης (διορίστηκε στις 29 Αυγούστου ) Άννα Λάγια (διορίστηκε στις 21 Φεβρουαρίου 2012) Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου Αντώνιος Σκέντερ (διορίστηκε στις 7 Μαίου 2012) Νικόλας Γεωργιάδης (παραιτήθηκε στις 3 Μαίου 2012) Αντώνης Πισσαρίδης (παραιτήθηκε στις 30 Μαρτίου 2012) Βίκτωρ Ρέστης (παραιτήθηκε στις 5 Μαίου ) Μάριος Ορφανίδης (διορίστηκε στις 27 Απριλίου και παραιτήθηκε στις 3 Αυγούστου ) Έλενα Μιχαηλίδου (διορίστηκε στις 6 Απριλίου 2012) Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Πρόεδρος Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Εκτελεστικός Σύµβουλος ήµητρα Χαραλάµπους (διορίστηκε στις 27 Απριλίου και παραιτήθηκε στις 23 εκεµβρίου ) Εκτελεστικός Σύµβουλος Γραµµατέας της Εταιρείας Άννα Λάγια (διορίστηκε στις 7 Μαίου 2012) Prusec Limited (διορίστηκε στις 2 Μαρτίου, παραιτήθηκε στις 2 Μαίου 2012) Ανεξάρτητος Ελεγκτής Βασίλης Ν. Γεωργιάδης & Σια Νοµικοί Σύµβουλοι Τάσσος Παπαδόπουλος & Συνεργάτες.Ε.Π.Ε. Λέλλος ηµητριάδης ικηγορικό Γραφείο.Ε.Π.Ε. L. Papaphilippou & Co. Τραπεζίτες (µε αλφαβητική σειρά) Τράπεζα Κύπρου ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε. Proton Bank Α.Ε. Εγγεγραµµένο Γραφείο Λεωφόρος Στροβόλου 117, 1 ος όροφος Γραφείο 102, Στρόβολος, Τ.Κ. 2042 Λευκωσία, Κύπρος 2

SEA STAR CAPITAL PLC ήλωση των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου και άλλων υπευθύνων της Εταιρείας για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου Σύµφωνα µε το άρθρο 9, εδάφια (3)(γ) και (7) του περί των Προϋποθέσεων ιαφάνειας (Κινητές Αξίες προς ιαπραγµάτευση σε Ρυθµιζόµενη Αγορά) Νόµου του 2007, εµείς τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου και άλλοι υπεύθυνοι για τις οικονοµικές καταστάσεις της Sea Star Capital Plc για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου, επιβεβαιώνουµε ότι, εξ όσων γνωρίζουµε: (α) οι οικονοµικές καταστάσεις που παρουσιάζονται στις σελίδες 17 µέχρι 40: (i) (ii) (β) Καταρτίστηκαν σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση και σύµφωνα µε τις διατάξεις του Άρθρου 9, εδάφιο (4) του Νόµου, και παρέχουν αληθινή και δίκαιη εικόνα των στοιχείων ενεργητικού και παθητικού, της οικονοµικής θέσης και της ζηµιάς της Sea Star Capital Plc, και η έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου παρέχει δίκαιη ανασκόπηση των εξελίξεων και της απόδοσης της επιχείρησης καθώς και της οικονοµικής θέσης της Sea Star Capital Plc, µαζί µε περιγραφή των κυριότερων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιµετωπίζει. Μέλη του ιοικητικού Συµβουλίου Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος... Άννα Λάγια Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος... Γιώργος Βασιλοκωνσταντάκης Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος... Έλενα Μιχαηλίδου Εκτελεστικός Σύµβουλος... Υπεύθυνος Σύνταξης των Οικονοµικών καταστάσεων Αντώνιος Σκέντερ Μη Εκτελεστικός Σύµβουλος... Λευκωσία, 24 Μαίου 2012 3

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου Το ιοικητικό Συµβούλιο υποβάλλει την ετήσια έκθεσή του µαζί µε τις ελεγµένες οικονοµικές καταστάσεις της Sea Star Capital Plc («η Εταιρεία»), για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου. Κύριες δραστηριότητες Οι κύριες δραστηριότητες της Εταιρείας, που δεν έχουν αλλάξει από το προηγούµενο έτος, είναι η συµµετοχή σε εταιρείες διαχείρισης πλοίων και σε πλοιοκτήτριες εταιρείες. Έκθεση περί Εταιρικής ιακυβέρνησης Η Εταιρεία είναι καταταγµένη στην Εναλλακτική Αγορά του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου. Σύµφωνα µε τους Κανονισµούς του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου, η εφαρµογή των διατάξεων του Κώδικα Εταιρικής ιακυβέρνησης δεν είναι υποχρεωτική για τις Εταιρείες που κατατάσσονται στην Εναλλακτική Αγορά. Η Εταιρεία όµως εφαρµόζει µερικώς τις πρόνοιες του Κώδικα Εταιρικής ιακυβέρνησης. Περισσότερες πληροφορίες παρατίθενται στην ήλωση περί Εταιρικής ιακυβέρνησης στις σελίδες 9 µέχρι 13. Αποτελέσµατα Τα αποτελέσµατα της Εταιρείας παρουσιάζονται στη σελίδα 17. Τα αποτελέσµατα αυτά µεταφέρονται στο αποθεµατικό λογαριασµού αποτελεσµάτων. Σηµαντικά γεγονότα µεταγενέστερα της ηµεροµηνίας της κατάστασης οικονοµικής θέσης εν υπήρξαν οποιαδήποτε σηµαντικά γεγονότα, µεταγενέστερα της ηµεροµηνίας της κατάστασης οικονοµικής θέσης, που να επηρεάζουν την κατανόηση των οικονοµικών καταστάσεων. Ύπαρξη υποκαταστηµάτων της Εταιρείας Η Εταιρεία δε διατηρεί οποιαδήποτε σηµαντικά υποκαταστήµατα είτε στην Κύπρο είτε στο εξωτερικό. Προβλεπόµενη εξέλιξη της Εταιρείας Το ιοικητικό Συµβούλιο δεν αναµένει οποιεσδήποτε σηµαντικές αλλαγές στις δραστηριότητες της Εταιρείας στο προβλεπόµενο µέλλον. Επισκόπηση της εξέλιξης και των επιδόσεων των δραστηριοτήτων της Εταιρείας και της θέσης της και περιγραφή των κυριοτέρων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιµετωπίζει Η Εταιρεία παρουσίασε καθαρή ζηµιά για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου που ανήλθε σε 5,5 εκ. (: 15,3 εκ.). Τα αποτελέσµατα αυτά δε θεωρούνται ικανοποιητικά από το ιοικητικό Συµβούλιο και λαµβάνονται τα αναγκαία µέτρα για βελτίωση τους. Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της Εταιρείας αποτελείται κυρίως από την κατά 23,16% συµµετοχή της στην εταιρεία ΑΝΕΚ ΑΕ και κατά 17,09% στην Hellenic Seaways ΑΝΕ. Αυτές είναι δυο από τις µεγαλύτερες ναυτιλιακές εταιρείες στην Ελλάδα και διαχειρίζονται στόλο που αποτελείται από περισσότερα από 45 πλοία και χρησιµοποιούν πέραν των 40 λιµανιών, µε σηµαντική παρουσία στο Αιγαίο, στην Αδριατική και στην Μεσόγειο. 4

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου (συνέχεια) Επισκόπηση της εξέλιξης και των επιδόσεων των δραστηριοτήτων της Εταιρείας και της θέσης της και περιγραφή των κυριοτέρων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιµετωπίζει (συνέχεια) Η αγορά της επιβατηγού ναυτιλίας παρουσιάζει σηµαντική εποχικότητα αφού εξυπηρετεί κυρίως την τουριστική διακίνηση που µεγιστοποιείται κατά το τρίτο τρίµηνο του έτους. Εποµένως η οικονοµική επίδοση των εταιρειών που δραστηριοποιούνται στον τοµέα αυτό κατά το πρώτο εξάµηνο του έτους παρουσιάζει συνήθως σηµαντική απόκλιση από την οικονοµική επίδοση για ολόκληρο το οικονοµικό έτος. Πέραν από τα πιο πάνω, άλλοι παράγοντες που συνέβαλαν στη διαµόρφωση του οικονοµικού αποτελέσµατος για το έτος και στις διαφορές του από αυτό για το προηγούµενο έτος ήταν: - Η µείωση στα λειτουργικά έξοδα ως αποτέλεσµα των προσπαθειών εξοικονόµησης και µείωσης µη κερδοφόρων δραστηριοτήτων, - Η αναστολή ή τερµατισµός ζηµιογόνων δραστηριοτήτων που έγιναν στο, για τις οποίες δεν υπήρξαν σηµαντικά έξοδα στο, - Μείωση των ζηµιών από επενδύσεις. Λόγω του πολύ αρνητικού οικονοµικού κλίµατος στην Ελλάδα και του πολύ έντονου ανταγωνισµού που επικρατεί στον κλάδο της επιβατηγού ναυτιλίας, όπου δραστηριοποιούνται οι συνδεδεµένες εταιρείες, το ιοικητικό Συµβούλιο αδυνατεί να προβεί σε ακριβή αποτίµηση ή να λάβει ανεξάρτητες εκτιµήσεις υπολογισµού της ανακτήσιµης αξίας των επενδύσεων στις εταιρείες αυτές και για τον ακριβή καθορισµό της ζηµιάς από αποµείωση της αξίας τους. Οι τρέχουσες υποχρεώσεις της Εταιρείας στις 31 εκεµβρίου υπερβαίνουν την αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών της στοιχείων κατά 6,0 εκ. Το ιοικητικό Συµβούλιο που συστάθηκε τον Απρίλιο του µετά το θάνατο του τέως Προέδρου του Άκη Κλεάνθους, εν αναµονή τυχόν νέων εξελίξεων στην πορεία της Ελληνικής επιβατηγού ναυτιλίας και της οικονοµίας γενικότερα, µελετά την κατάσταση ώστε να καταλήξει, όταν θα είναι εφικτό, σε συµπεράσµατα αναφορικά µε τη λήψη µέτρων για κάλυψη των λειτουργικών αναγκών της Εταιρείας, τον προγραµµατισµό της µελλοντικής της πορείας και την ενίσχυση του κεφαλαίου της. Προοπτικές Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας, λαµβάνοντας υπόψη τη µέχρι σήµερα πορεία στα οικονοµικά αποτελέσµατα, τις διαµορφωθείσες συνθήκες στον τοµέα της Ελληνικής επιβατηγού ναυτιλίας και οικονοµίας, αναµένει τα οικονοµικά αποτελέσµατα για το 2012 να είναι βελτιωµένα σε σχέση µε το, µε περιορισµό του ύψους της οικονοµικής ζηµιάς. Επισηµαίνει όµως ότι τα οικονοµικά αποτελέσµατα των συνδεδεµένων εταιρειών µπορεί να επηρεαστούν από απρόβλεπτους παράγοντες όπως η διαφοροποίηση στις διεθνείς τιµές του πετρελαίου και συναφών προϊόντων, ο έντονος ανταγωνισµός στον τοµέα της επιβατηγού ναυτιλίας και η αρνητική πορεία της Ελληνικής οικονοµίας. Το ιοικητικό Συµβούλιο, επανεξετάζει συνεχώς τις εξελίξεις στα θέµατα αυτά, ώστε να µπορέσει να καθορίσει, όταν αυτό θα είναι εφικτό, τον τρόπο µε τον οποίο η Εταιρεία θα καταστεί ικανή να πληροί τις αναγκαίες προϋποθέσεις για να µπορεί να συνεχίσει τη λειτουργία της ως δρώσα οικονοµική µονάδα. 5

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου (συνέχεια) Κυριότεροι κίνδυνοι και αβεβαιότητες Οι κυριότεροι κίνδυνοι και αβεβαιότητες που αντιµετωπίζει η Εταιρεία και οι ενέργειες που λαµβάνει για αντιµετώπιση τους, αναφέρονται στη σηµείωση 4 των οικονοµικών καταστάσεων. Φορολογικό καθεστώς Η χρέωση για φορολογία για τη χρήση υπολογίζεται επί του φορολογητέου κέρδους του έτους σύµφωνα µε τους ισχύοντες φορολογικούς συντελεστές. Γίνεται επίσης πρόβλεψη για αναβληµένη φορολογία επί των προσωρινών διαφορών µεταξύ της λογιστικής αξίας και της φορολογικής βάσης στοιχείων ενεργητικού και παθητικού, µε τα ποσοστά που αναµένεται να ισχύσουν όταν η προκύπτουσα φορολογία καταστεί πληρωτέα. Τυχόν χρεωστικά υπόλοιπα από αφαιρετέες προσωρινές διαφορές αναγνωρίζονται µόνο στο βαθµό που αναµένεται να πραγµατοποιηθούν φορολογητέα κέρδη στο µέλλον. Μέρισµα Το ιοικητικό Συµβούλιο δεν προτείνει την πληρωµή µερίσµατος για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου λόγω των ζηµιών της Εταιρείας. Μετοχικό κεφάλαιο εν υπήρξαν οποιεσδήποτε αλλαγές στο µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας στη διάρκεια του υπό εξέταση έτους. ιοικητικό Συµβούλιο Τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου στις 31 εκεµβρίου και κατά την ηµεροµηνία αυτής της έκθεσης, καθώς και οι αλλαγές στη σύνθεση του από την προηγούµενη Ετήσια Γενική Συνέλευση, παρουσιάζονται στη σελίδα 2. Όλα τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου θα συνεχίσουν να προσφέρουν τις υπηρεσίες τους. Οι αµοιβές των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου παρουσιάζονται στη σηµείωση 23 των οικονοµικών καταστάσεων. Σύµφωνα µε το Καταστατικό της Εταιρείας, κατά την προσεχή Ετήσια Γενική Συνέλευση, οι κύριοι Γιώργος Βασιλοκωνσταντάκης και Αντώνιος Σκέντερ και οι κυρίες Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου, Άννα Λάγια και Έλενα Μιχαηλίδου αποχωρούν από τη θέση τους, είναι όµως επανεκλέξιµοι και προσφέρονται για επανεκλογή. Συµφέροντα ιοικητικών Συµβούλων στο κεφάλαιο της Εταιρείας Το κατά κυριότητα συµφέρον των ιοικητικών Συµβούλων στο µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας, περιλαµβανοµένων συµφερόντων του / της συζύγου και των τέκνων τους, που δεν είναι µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου, καθώς και εταιρειών στις οποίες κατέχουν, άµεσα ή έµµεσα, τουλάχιστον 20% των δικαιωµάτων ψήφου, ήταν ως εξής στις 31 εκεµβρίου και κατά την ηµεροµηνία αυτής της έκθεσης: 6

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου (συνέχεια) Συµφέροντα ιοικητικών Συµβούλων στο κεφάλαιο της Εταιρείας (συνέχεια) Γιώργος Βασιλοκωνσταντάκης - Άννα Λάγια - Αντώνης Πισσαρίδης - Νικόλας Γεωργιάδης - Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου - Αντώνιος Σκέντερ - Έλενα Μιχαηλίδου - εν υπήρξε καµία αλλαγή στα ποσοστά συµµετοχής των Συµβούλων στο κεφάλαιο της Εταιρείας στο διάστηµα από την 31η εκεµβρίου µέχρι τις 24 Μαίου 2012. Mέτοχοι που κατέχουν πέραν του 5% του εκδοθέντος µετοχικού κεφαλαίου Στις 31 εκεµβρίου και την ηµεροµηνία αυτής της έκθεσης, οι πιο κάτω µέτοχοι κατείχαν άµεσα ή έµµεσα πέραν του 5% του εκδοθέντος µετοχικού κεφαλαίου της Εταιρείας: Estragon Limited 37,25 First European Retail Corp. 12,21 easygroup Holdings Limited 5,50 54,96 Οι ηµεροµηνίες υπολογισµού των ποσοστών στις δύο πιο πάνω παραγράφους καθορίστηκαν σύµφωνα µε τις πρόνοιες της οδηγίας Ο 190-2007-04 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αναφορικά µε το περιεχόµενο της Ετήσιας Οικονοµικής Έκθεσης, δηλαδή λήφθηκαν τα ποσοστά κατά τη λήξη του οικονοµικού έτους και πέντε µέρες πριν την ηµεροµηνία έγκρισης των οικονοµικών καταστάσεων από το ιοικητικό Συµβούλιο. Συµβάσεις µε Συµβούλους και συνδεόµενα µέρη Πέραν των υπολοίπων και συναλλαγών που αναφέρονται στη Σηµείωση 23 των οικονοµικών καταστάσεων στις 31 εκεµβρίου, δεν υπήρχε οποιαδήποτε άλλη σηµαντική σύµβαση µε την Εταιρεία ή τις εξαρτηµένες ή συνδεδεµένες της, στην οποία Σύµβουλος ή συνδεόµενα µέρη είχαν ουσιώδες συµφέρον. % % 7

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου (συνέχεια) Ανεξάρτητος Ελεγκτής Ο Ανεξάρτητος Ελεγκτής, Βασίλης Ν. Γεωργιάδης & Σια, έχει εκδηλώσει επιθυµία να συνεχίσει να παρέχει τις υπηρεσίες του. Ψήφισµα που να εξουσιοδοτεί το ιοικητικό Συµβούλιο να καθορίσει την αµοιβή του θα κατατεθεί στην προσεχή Ετήσια Γενική Συνέλευση. Με εντολή του ιοικητικού Συµβουλίου Άννα Λάγια Γραµµατέας Λευκωσία, 24 Μαίου 2012 8

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου περί Εταιρικής ιακυβέρνησης Το ιοικητικό Συµβούλιο της Sea Star Capital Plc (η Εταιρεία) παρουσιάζει την έκθεση περί Εταιρικής ιακυβέρνησης για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου. Μέρος A Η Εταιρεία έχει τίτλους εισηγµένους στην Εναλλακτική Αγορά του Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου (ΧΑΚ) και κατά το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου εφάρµοζε µερικώς τον Κώδικα Εταιρικής ιακυβέρνησης όπως ίσχυε κατά το υπό αναφορά έτος, παρόλο που η εφαρµογή του Κώδικα αυτού δεν είναι υποχρεωτική για εταιρείες των οποίων οι τίτλοι είναι εισηγµένοι στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑΚ. Μέρος Β Το ιοικητικό Συµβούλιο βεβαιώνει ότι η Εταιρεία εφάρµοζε µερικώς τον Κώδικα κατά το υπό αναφορά έτος. Οι πιο κάτω Αρχές και ιατάξεις του Κώδικα είναι αυτές που εφαρµόζονταν από την Εταιρεία κατά το υπό αναφορά έτος: Α1, Α1.1 Α1.11, Α2, Α2.1, Α2.3 Α.2.4, Α3, Α3.1 Α3.4, Α5, Α5.1, Γ1, Γ1.1 Γ1.2, Γ3.7 και το Μέρος. Οι Αρχές και ιατάξεις Α2.2, Α2.5 Α2.6, Α4, Α4.1 Α4.2, Α5.2, το Μέρος Β και Γ2, Γ2.1 Γ2.3, Γ3, Γ3.1 Γ3.6, Γ3.8 δεν εφαρµόζονταν από την Εταιρεία κατά το υπό αναφορά έτος. Οι λόγοι για τους οποίους οι πιο πάνω Αρχές και ιατάξεις δεν εφαρµόζονταν από την Εταιρεία κατά το υπό αναφορά έτος είναι: - Η κύρια δραστηριότητα της Εταιρείας είναι η συµµετοχή σε άλλες εταιρείες, - Η Εταιρεία είχε µόνο ένα Εκτελεστικό ιοικητικό Σύµβουλο επειδή θεωρεί ότι οι διαδικασίες και λειτουργίες της είναι απλές και µπορεί να επιτευχθεί αποτελεσµατική διεύθυνση, καθοδήγηση και έλεγχος από το ιοικητικό Συµβούλιο ως σύνολο, - Η εναλλαγή ιοικητικών Συµβούλων (αρχή Α5 του Κώδικα) διασφαλίζεται από τους Κανονισµούς που καθορίζει το Καταστατικό της Εταιρείας, - Αναφορικά µε το Μέρος Β του Κώδικα, Αµοιβή Συµβούλων, η Εταιρεία είχε µόνο ένα Εκτελεστικό Σύµβουλο, οι αµοιβές των µη Εκτελεστικών Συµβούλων είναι χαµηλές και καθορίζονται από την Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων, - Η Εταιρεία έχει µικρό αριθµό εργοδοτουµένων, - Λόγω του ότι οι διαδικασίες και λειτουργίες της Εταιρείας είναι απλές, δεν κρίνεται αναγκαία η δηµιουργία Επιτροπής Ελέγχου. Η σηµαντική αύξηση λειτουργικού κόστους που θα συνεπαγόταν η πλήρης εφαρµογή του Κώδικα, δεν δικαιολογείται υπό τις περιστάσεις, λαµβάνοντας υπόψη τα πιο πάνω, αφού δεν θα απέφερε ανάλογο όφελος στην Εταιρεία. 9

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου περί Εταιρικής ιακυβέρνησης (συνέχεια) Μέρος Β (συνέχεια) Οι αµοιβές των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου ως συµβούλων παρουσιάζονται αναλυτικά στη Σηµείωση 23 των οικονοµικών καταστάσεων (Αρχή Β3.1 του Κώδικα). ιοικητικό Συµβούλιο Η Εταιρεία διευθύνεται από ιοικητικό Συµβούλιο το οποίο συνέρχεται σε τακτά χρονικά διαστήµατα, τουλάχιστον 6 φορές το χρόνο, σε συνεδρίες για να ενηµερωθεί, µελετήσει και λάβει αποφάσεις, οι οποίες καταγράφονται σε Πρακτικά, για όλα τα θέµατα υπό τη δικαιοδοσία του, σύµφωνα µε το Ιδρυτικό Έγγραφο και Καταστατικό της Εταιρείας, τον Περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113, τους Περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµους και Κανονισµούς, την περί κεφαλαιαγοράς και οποιαδήποτε άλλη σχετική Νοµοθεσία, και διατηρεί την αποκλειστική αρµοδιότητα, τουλάχιστον στα πιο κάτω θέµατα: - Στόχοι και στρατηγική της Εταιρείας - Ετήσιοι προϋπολογισµοί - Οικονοµικά αποτελέσµατα της Εταιρείας - Σηµαντικές κεφαλαιουχικές δαπάνες - Ασυνήθεις συναλλαγές - Συγχωνεύσεις, εξαγορές και διάθεση σηµαντικών στοιχείων ενεργητικού - Υιοθέτηση και / ή αλλαγές λογιστικών προτύπων που εφαρµόζει η Εταιρεία - Ουσιώδεις συναλλαγές µε συνδεόµενα µέρη - ιορισµός / τερµατισµός υπηρεσιών Εκτελεστικών Συµβούλων - Καθορισµός πολιτικής για την αφυπηρέτηση ιοικητικών Συµβούλων - ιορισµός µελών του ιοικητικού Συµβουλίου Κατά τη διάρκεια της υπό αναφορά χρήσης έγιναν 10 συνεδρίες. Το ιοικητικό Συµβούλιο λειτουργεί µε βάση την αρχή της συλλογικής ευθύνης, χωρίς καµιά κατηγορία µελών του ιοικητικού Συµβουλίου να διαφοροποιείται ως προς την ευθύνη της έναντι κάποιας άλλης και όλοι ανεξαιρέτως οι ιοικητικοί Σύµβουλοι ασκούν τα καθήκοντα τους µε ανεξάρτητη και αµερόληπτη κρίση. Κάθε ιοικητικός Σύµβουλος αφιερώνει τον αναγκαίο χρόνο και προσοχή στην εκτέλεση των καθηκόντων του, και περιορίζει τις άλλες επαγγελµατικές του υποχρεώσεις έτσι ώστε να µπορεί να ασκήσει ορθά και µε την ανάλογη επίδοση τα καθήκοντα του ως µέλος του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας. Το ιοικητικό Συµβούλιο λαµβάνει έγκαιρη, ολοκληρωµένη και έγκυρη πληροφόρηση που του επιτρέπει να εκτελεί τα καθήκοντα του επαρκώς, ιδιαίτερα σε σχέση µε γεγονότα που δυνατό να διαφοροποιήσουν σηµαντικά τις προοπτικές ή την οικονοµική κατάσταση της Εταιρείας. Επιπλέον, κάθε µέλος του ιοικητικού Συµβουλίου τυγχάνει κατάλληλης ενηµέρωσης και επιµόρφωσης αναφορικά µε τα δικαιώµατα και υποχρεώσεις του καθώς και τις υποχρεώσεις της Εταιρείας σε σχέση µε τον 10

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου περί Εταιρικής ιακυβέρνησης (συνέχεια) ιοικητικό Συµβούλιο (συνέχεια) Περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113, τους Περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµους και Κανονισµούς, καθώς και άλλες σχετικές µε την κεφαλαιαγορά νοµοθεσίες. Όταν κριθεί αναγκαίο τίθενται στη διάθεση των ιοικητικών Συµβούλων ανεξάρτητες επαγγελµατικές συµβουλές. Ο Γραµµατέας της Εταιρείας είναι η κα Άννα Λάγια, που διορίστηκε στις 7 Μαίου 2012. Προηγουµένως τη θέση αυτή κατείχε η Prusec Limited, από τις 2 Μαρτίου µέχρι τις 2 Μαίου 2012. Όλοι οι ιοικητικοί Σύµβουλοι µπορούν να συµβουλεύονται τον Γραµµατέα, οι υπηρεσίες του οποίου είναι στη διάθεσή τους, και έχει την ευθύνη έναντι του ιοικητικού Συµβουλίου να διασφαλίζει ότι τηρούνται οι δέουσες διαδικασίες αναφορικά µε τις συνεδρίες του ιοικητικού Συµβουλίου και υπάρχει η αναγκαία συµµόρφωση µε τους ισχύοντες κανονισµούς. Η σύνθεση του ιοικητικού Συµβουλίου κατά το έτος και µέχρι την ηµεροµηνία αυτής της έκθεσης είχε ως εξής: Γιώργος Βασιλοκωνσταντάκης (διορίστηκε στις 29 Αυγούστου ) Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Άννα Λάγια (διορίστηκε στις 21 Φεβρουαρίου 2012) Μη εκτελεστικός Σύµβουλος, Ανεξάρτητος Αντώνιος Σκέντερ (διορίστηκε στις 7 Μαίου 2012) Μη εκτελεστικός Σύµβουλος, Ανεξάρτητος Νικόλας Γεωργιάδης (παραιτήθηκε στις 3 Μαίου 2012) Μη εκτελεστικός Σύµβουλος, Ανεξάρτητος Άκης Κλεάνθους (απεβίωσε στις 11 Απριλίου ) Πρόεδρος Αντώνης Πισσαρίδης (παραιτήθηκε στις 30 Μαρτίου Αντιπρόεδρος / Πρόεδρος, Μη εκτελεστικός 2012) Σύµβουλος, Ανεξάρτητος Βίκτωρ Ρέστης (παραιτήθηκε στις 5 Μαίου ) Μη εκτελεστικός Σύµβουλος Μάριος Ορφανίδης (διορίστηκε στις 27 Απριλίου και παραιτήθηκε στις 3 Αυγούστου ) Έλενα Μιχαηλίδου (διορίστηκε στις 6 Απριλίου 2012) ήµητρα Χαραλάµπους (διορίστηκε στις 27 Απριλίου Μη εκτελεστικός Σύµβουλος, Ανεξάρτητος Εκτελεστικός Σύµβουλος και παραιτήθηκε στις 23 εκεµβρίου ) Εκτελεστικός Σύµβουλος Η Εταιρεία έχει τίτλους εισηγµένους στην Εναλλακτική Αγορά του ΧΑΚ και η σύνθεση του ιοικητικού Συµβουλίου της ικανοποιεί πλήρως τη διάταξη Α2.1 του Κώδικα, που αφορά την αγορά του ΧΑΚ στην οποία είναι εισηγµένες οι µετοχές της Εταιρείας, αφού η πλειοψηφία των ιοικητικών Συµβούλων (4) είναι µη Εκτελεστικοί. Ικανοποιεί επίσης τις πρόνοιες της σχετικής παραγράφου της διάταξης Α2.3, αφού τουλάχιστον δύο από αυτούς είναι ανεξάρτητοι µη Εκτελεστικοί ιοικητικοί Σύµβουλοι. Η ανεξαρτησία των µη Εκτελεστικών ιοικητικών Συµβούλων από τη ιεύθυνση της Εταιρείας καθορίζεται βάσει των κριτηρίων που προβλέπει ο Κώδικας. Ευθύνη και λογιστικός έλεγχος Οικονοµικές εκθέσεις Οι οικονοµικές εκθέσεις της Εταιρείας ετοιµάζονται µε βάση τις εκάστοτε ισχύουσες πρόνοιες του Περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113, τα ισχύοντα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς, τους περί Προϋποθέσεων ιαφάνειας (Κινητές Αξίες προς ιαπραγµάτευση σε Ρυθµιζόµενη Αγορά) Νόµους του 2007 και 2009, τους Περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµους και Κανονισµούς, λαµβάνουν δε υπόψη επίσης και τις πρόνοιες του Τµήµατος Γ1 του Κώδικα, ούτως ώστε να δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα της οικονοµικής κατάστασης της Εταιρείας, καθώς και λεπτοµερή, ισορροπηµένη και κατανοητή αξιολόγηση των εξελίξεων και προοπτικών. 11

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου περί Εταιρικής ιακυβέρνησης (συνέχεια) ρώσα οικονοµική µονάδα ιάταξη Γ1.2 του Κώδικα Λόγω της αβεβαιότητας που δηµιούργησαν η σοβαρή οικονοµική κρίση στην Ελλάδα και ο πολύ έντονος ανταγωνισµός στον τοµέα της επιβατηγού ναυτιλίας, το ιοικητικό Συµβούλιο καταβάλλει κάθε δυνατή προσπάθεια εξεύρεσης πόρων για κάλυψη της υπέρβασης των τρεχουσών υποχρεώσεων της Εταιρείας στις 31 εκεµβρίου επί της αξίας των κυκλοφορούντων περιουσιακών της στοιχείων και της ανάγκης ενίσχυσης του κεφαλαίου, ώστε η Εταιρεία να έχει επαρκείς πόρους για να συνεχίσει τις εργασίες της ως δρώσα οικονοµική µονάδα (going concern) για τους επόµενους δώδεκα µήνες, και να επιτύχει τους εταιρικούς της στόχους, όµως αδυνατεί στο παρόν στάδιο, µε την αβεβαιότητα που επικρατεί στην αγορά, να καθορίσει το πώς και πότε θα καταστεί δυνατή η εξεύρεση των πόρων αυτών. Λειτουργός Συµµόρφωσης Το ιοικητικό Συµβούλιο διόρισε στις 17 Φεβρουαρίου 2012 την κα Έλενα Μιχαηλίδου ως Λειτουργό Συµµόρφωσης µε τον Κώδικα Εταιρικής ιακυβέρνησης του ΧΑΚ, η οποία αντικατέστησε την κυρία ήµητρα Χαραλάµπους που κατείχε αυτή τη θέση προηγουµένως. Συναλλαγές µε συνδεόµενα µέρη Βάσει της διάταξης 2.2 του Κώδικα και τηρουµένων των συνεχών υποχρεώσεων για άµεση ανακοίνωση, τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου και τα εκτελεστικά διευθυντικά στελέχη, υποχρεούνται να γνωστοποιήσουν πληροφορίες προς το ιοικητικό Συµβούλιο και τους µετόχους µέσω της Ετήσιας Έκθεσης και των Οικονοµικών Καταστάσεων της Εταιρείας, αναφορικά µε οποιοδήποτε ουσιώδες ίδιο συµφέρον σε σχέση µε συναλλαγές ή ζητήµατα που επηρεάζουν την Εταιρεία και εµπίπτουν στα καθήκοντά τους, καθώς και τυχόν σύγκρουση ιδίων συµφερόντων µε αυτών της Εταιρείας ή συνδεόµενων µε αυτήν εταιρειών, που ανακύπτει από την άσκηση των καθηκόντων τους. Οι συναλλαγές µε µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου ή άλλα συνδεόµενα µέρη κατά το έτος παρουσιάζονται στη Σηµείωση 23 των Οικονοµικών Καταστάσεων. Συνδεόµενα µέρη θεωρούνται ο/η σύζυγος, τα ανήλικα τέκνα και εταιρείες στις οποίες Σύµβουλοι κατέχουν, άµεσα ή έµµεσα, τουλάχιστον 20% των δικαιωµάτων ψήφου σε Γενική Συνέλευση. Σχέσεις µε τους Μετόχους Όλοι οι Μέτοχοι της Εταιρείας απολαµβάνουν ισότιµης µεταχείρισης. Η Εταιρεία εφαρµόζει όλες τις δέουσες διαδικασίες πριν και µετά τη σύγκληση της Γενικής Συνέλευσης ώστε να διασφαλίζεται η ισότιµη µεταχείριση των κατόχων τίτλων όλων των κατηγοριών, συµπεριλαµβανοµένων κατόχων ποσοστών µειοψηφίας. Μέτοχοι που κατέχουν ή αντιπροσωπεύουν τουλάχιστον ποσοστό 5% του µετοχικού κεφαλαίου έχουν το δικαίωµα εγγραφής θεµάτων για συζήτηση στην Γενική Συνέλευση, σύµφωνα µε τις πρόνοιες του Κώδικα και του Περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113. 12

SEA STAR CAPITAL PLC Έκθεση ιοικητικού Συµβουλίου περί Εταιρικής ιακυβέρνησης (συνέχεια) Σχέσεις µε τους Μετόχους (συνέχεια) Η Ετήσια Γενική Συνέλευση παρέχει στους Μετόχους την ευκαιρία υποβολής ερωτήσεων προς το ιοικητικό Συµβούλιο και προς τον Πρόεδρο του, που πρέπει να είναι διαθέσιµοι κατά τη Συνέλευση, στην οποία ενθαρρύνονται να λάβουν µέρος όλοι οι Μέτοχοι. Επιπρόσθετα τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου και τα εκτελεστικά διευθυντικά στελέχη υποχρεούνται να γνωστοποιήσουν πληροφορίες προς το ιοικητικό Συµβούλιο και προς την Ετήσια Γενική Συνέλευση αναφορικά µε οποιοδήποτε ουσιώδες ίδιο συµφέρον σε σχέση µε συναλλαγές ή ζητήµατα που επηρεάζουν την Εταιρεία. Το ιοικητικό Συµβούλιο διόρισε στις 17 Φεβρουαρίου 2012 την κα Έλενα Μιχαηλίδου ως υπεύθυνη για θέµατα Επικοινωνίας µε τους Μετόχους της Εταιρείας (Investor Liaison Officer), η οποία αντικατέστησε την κυρία ήµητρα Χαραλάµπους που κατείχε αυτή τη θέση προηγουµένως. Πληροφορίες αναφορικά µε την Εταιρεία παρέχονται στους µετόχους έγκαιρα και χωρίς κόστος στον Μέτοχο. Άννα Λάγια ιοικητικός Σύµβουλος και Γραµµατέας Λευκωσία, 24 Μαίου 2012 13

Έκθεση Ανεξάρτητου Ελεγκτή προς τα Mέλη της Sea Star Capital Plc ΒΑΣΙΛΗΣ N. ΓΕΩΡΓΙΑ ΗΣ & ΣΙΑ Chartered Accountants Ελεγκτικές & Συµβουλευτικές Υπηρεσίες Πολυκράτη 12 A, 2047, Στρόβολος, Λευκωσία Κύπρος Τηλ: (00 357) 99 489 698, 22 442 007, Φαξ: 22 465 930 Email: cyoffice@menwinaudit.com Έκθεση επί των Οικονοµικών Καταστάσεων Μας ανατέθηκε ο έλεγχος των συνηµµένων οικονοµικών καταστάσεων της µητρικής Εταιρείας Sea Star Capital Plc (η Εταιρεία ) στις σελίδες 17 µέχρι 40, που αποτελούνται από την κατάσταση οικονοµικής θέσης στις 31 εκεµβρίου, και τις καταστάσεις συνολικών εισοδηµάτων, µεταβολών στα ίδια κεφάλαια και ταµειακών ροών του έτους που έληξε την ηµεροµηνία αυτή, καθώς και περίληψη των σηµαντικών λογιστικών πολιτικών και άλλες επεξηγηµατικές πληροφορίες. Ευθύνη του ιοικητικού Συµβουλίου για τις Οικονοµικές Καταστάσεις Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας είναι υπεύθυνο για την κατάρτιση οικονοµικών καταστάσεων που δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόµου της Κύπρου, Κεφ. 113, και για εκείνες τις εσωτερικές δικλίδες που το ιοικητικό Συµβούλιο καθορίζει ως απαραίτητες για να καθίσταται δυνατή η κατάρτιση οικονοµικών καταστάσεων απαλλαγµένων από ουσιώδες σφάλµα, οφειλοµένου είτε σε απάτη είτε σε λάθος. Ευθύνη των Ελεγκτών Η δική µας ευθύνη είναι να εκφράσουµε γνώµη πάνω σ αυτές τις οικονοµικές καταστάσεις µε βάση τον έλεγχό µας. ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Ωστόσο, λόγω των θεµάτων που εξηγούνται στην παράγραφο της Βάσης για Αδυναµία Έκφρασης Γνώµης, δεν µπορέσαµε να εξασφαλίσουµε επαρκή κατάλληλα ελεγκτικά τεκµήρια που να παρέχουν βάση για έκφραση ελεγκτικής γνώµης. Βάση για Αδυναµία Έκφρασης Γνώµης Όπως αναφέρεται στη Σηµείωση 14 των οικονοµικών καταστάσεων, στις 31 εκεµβρίου υπήρχε ένδειξη ότι οι επενδύσεις σε συνδεδεµένες εταιρείες ύψους 146.347.561 υπέστηκαν ζηµιά αποµείωσης της αξίας τους. Λόγω του αρνητικού οικονοµικού κλίµατος στην Ελλάδα και της αβεβαιότητας που επικρατεί στον κλάδο της Ελληνικής επιβατηγού ναυτιλίας όπου δραστηριοποιούνται οι συνδεδεµένες εταιρείες, το ιοικητικό Συµβούλιο δεν είναι σε θέση να υπολογίσει αξιόπιστα ή να λάβει ανεξάρτητη εκτίµηση, όσον αφορά την ανακτήσιµη αξία των επενδύσεων σε συνδεδεµένες εταιρείες και να καθορίσει το ύψος τυχόν ζηµιάς αποµείωσης της. Οι ζηµιές αποµείωσης της λογιστικής αξίας επενδύσεων σε συνδεδεµένες εταιρείες αναγνωρίζονται κατευθείαν στα αποτελέσµατα της Εταιρείας. Επιπλέον, κατά το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου η Εταιρεία υπέστη ζηµιά ύψους 5.519.762, χωρίς να έχουν καταχωρηθεί οποιεσδήποτε αναπροσαρµογές για ζηµιά αποµείωσης της αξίας των επενδύσεων σε συνδεδεµένες εταιρείες, όπως αναφέρεται πιο πάνω, ενώ οι τρέχουσες υποχρεώσεις της κατά την ηµεροµηνία αυτή υπερέβαιναν την αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών της στοιχείων κατά 6.040.967. Οι παράγοντες αυτοί υποδηλούν την ύπαρξη ουσιώδους αβεβαιότητας και δηµιουργούν σηµαντική αµφιβολία ως προς την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει να λειτουργεί ως δρώσα οικονοµική µονάδα, πιθανό δε να µη µπορέσει να ρευστοποιήσει τα στοιχεία ενεργητικού της και να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών της. 14

Έκθεση Ανεξάρτητων Ελεγκτών προς τα µέλη της Sea Star Capital Plc (συνέχεια) Βάση για Αδυναµία Έκφρασης Γνώµης (συνέχεια) Ως αποτέλεσµα αυτών, το ιοικητικό Συµβούλιο που συστάθηκε τον Απρίλιο του, εξετάζει τη λήψη µέτρων για κάλυψη των λειτουργικών αναγκών της Εταιρείας, να προγραµµατίσει τη µελλοντική της πορεία και την ενίσχυση του κεφαλαίου της, µόλις αυτό καταστεί εφικτό ανάλογα µε τις εξελίξεις στον τοµέα της Ελληνικής επιβατηγού ναυτιλίας και στην Ελληνική οικονοµία γενικότερα. Γνώµη Λόγω της σοβαρότητας των θεµάτων που επεξηγούνται στην παράγραφο της Βάσης για Αδυναµία Έκφρασης Γνώµης, δεν µπορέσαµε να αποκτήσουµε επαρκή και κατάλληλα ελεγκτικά τεκµήρια που να παρέχουν βάση για γνώµη ελέγχου. Συνεπώς δεν εκφράζουµε γνώµη επί των οικονοµικών καταστάσεων στις 31 εκεµβρίου. Έκθεση επί Άλλων Νοµικών και Κανονιστικών Απαιτήσεων Σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του περί Ελεγκτών και Υποχρεωτικών Ελέγχων των Ετήσιων και των Ενοποιηµένων Λογαριασµών Νόµου του 2009, αναφέρουµε τα πιο κάτω: Λόγω των θεµάτων που εξηγούνται στην παράγραφο της Βάσης για Αδυναµία Έκφρασης Γνώµης, δηλαδή τον καθορισµό της ζηµιάς αποµείωσης της αξίας των επενδύσεων σε συνδεδεµένες εταιρείες και την ουσιώδη αβεβαιότητα ως προς την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει να λειτουργεί ως δρώσα οικονοµική µονάδα, δεν εκφράζουµε γνώµη κατά πόσο έχουµε πάρει όλες τις πληροφορίες και εξηγήσεις που θεωρήσαµε αναγκαίες για σκοπούς του ελέγχου µας, κατά πόσο έχουν τηρηθεί από την Εταιρεία κατάλληλα λογιστικά βιβλία και κατά πόσο οι οικονοµικές καταστάσεις παρέχουν τις απαιτούµενες από τον περί Εταιρειών Νόµο της Κύπρου, Κεφ. 113, πληροφορίες µε τον απαιτούµενο τρόπο. Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας συµφωνούν µε τα λογιστικά βιβλία. Κατά τη γνώµη µας, οι πληροφορίες που παρατίθενται στην έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου στις σελίδες 4 µέχρι 8 συνάδουν µε τις οικονοµικές καταστάσεις. Σύµφωνα µε τις απαιτήσεις της Οδηγίας Ο 190-2007-04 της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Κύπρου, αναφέρουµε ότι έχει γίνει δήλωση περί εταιρικής διακυβέρνησης για τις πληροφορίες που αφορούν τις παραγράφους (α), (β), (γ), (στ) και (ζ) του άρθρου 5 της εν λόγω Οδηγίας, και αποτελεί ειδικό τµήµα της έκθεσης του ιοικητικού Συµβουλίου. Άλλο Θέµα Αυτή η έκθεση, περιλαµβανοµένης και της γνώµης, ετοιµάστηκε για τα µέλη της Εταιρείας ως σώµα και µόνο σύµφωνα µε το Άρθρο 34 του περί Ελεγκτών και Υποχρεωτικών Ελέγχων των Ετήσιων και των Ενοποιηµένων Λογαριασµών Νόµου του 2009 και για κανένα άλλο σκοπό. ίνοντας αυτή την έκθεση δεν αποδεχόµαστε ή αναλαµβάνουµε ευθύνη για οποιονδήποτε άλλο σκοπό ή προς οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο στη γνώση του οποίου αυτή η έκθεση δυνατόν να περιέλθει. Έχουµε εκδώσει ξεχωριστή έκθεση επί των ενοποιηµένων οικονοµικών καταστάσεων της Εταιρείας και των θυγατρικών της για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου. Σε εκείνη την έκθεση δηλώνεται επίσης αδυναµία έκφρασης γνώµης για τους ίδιους λόγους που αναφέρονται στην παράγραφο της Βάσης για Αδυναµία Έκφρασης Γνώµης της παρούσας έκθεσης επί των οικονοµικών καταστάσεων της µητρικής Εταιρείας. 15

Έκθεση Ανεξάρτητων Ελεγκτών προς τα µέλη της Sea Star Capital Plc (συνέχεια) Συγκριτικοί αριθµοί Οι οικονοµικές καταστάσεις της µητρικής εταιρείας για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου ελέγχθηκαν από άλλο ελεγκτή, ο οποίος εξέφρασε γνώµη επί εκείνων των οικονοµικών καταστάσεων στις 4 Μαίου, µε τις ίδιες διαφοροποιήσεις και για τους ίδιους λόγους ως και η παρούσα γνώµη µας επί των οικονοµικών καταστάσεων για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου. Βασίλης Ν. Γεωργιάδης & Σια Εγκεκριµένος Λογιστής και Εγγεγραµµένος Ελεγκτής, Λευκωσία, 24 Μαίου 2012. 16

SEA STAR CAPITAL PLC Κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου Σηµ. Εισοδήµατα - - Έξοδα διαχείρισης (270.026) (2.257.663) Ζηµιά από εργασίες (270.026) (2.257.663) Χρηµατοοικονοµικά έξοδα καθαρά 8 (4.813.090) (4.813.600) Έξοδα για επενδύσεις καθαρά 9 ( 436.286) (8.318.715) Άλλα έσοδα - 76.244 Ζηµιά πριν τη φορολογία 6 (5.519.402) (15.313.734) Φορολογία 10 (360) (904) Ζηµιά µετά τη φορολογία (5.519.762) (15.314.638) Λοιπά συνολικά εισοδήµατα Πώληση χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιµων προς πώληση - 429.043 Λοιπά συνολικά εισοδήµατα για το έτος - 429.043 Συνολικά έξοδα έτους (5.519.762) (14.885.595) ========== ========== Βασική ζηµιά ανά µετοχή (σεντ) 11 (0,88) (2,43) Βλέπε συνηµµένες σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις. 17

SEA STAR CAPITAL PLC Κατάσταση οικονοµικής θέσης στις 31 εκεµβρίου Σηµ. Στοιχεία ενεργητικού Μη κυκλοφορούντα στοιχεία ενεργητικού Εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία, καθαρά 12 29.206 307.106 Άϋλα περιουσιακά στοιχεία 13 935 2.945 Επενδύσεις σε συνδεδεµένες εταιρείες 14 146.347.561 147.026.711 Επενδύσεις σε εξαρτηµένες εταιρείες 15 2.001 2.001 Χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού διαθέσιµα προς πώληση 16-71.240 146.379.703 147.410.003 Κυκλοφορούντα στοιχεία ενεργητικού Χρεώστες και προπληρωµές 17 2.440.558 2.458.805 Μετρητά στην τράπεζα και στο ταµείο 18 1.032.122 5.986.544 3.472.680 8.445.349 Σύνολο στοιχείων ενεργητικού 149.852.383 155.855.352 ========== ========== Ίδια κεφάλαια και υποχρεώσεις Ίδια κεφάλαια Μετοχικό κεφάλαιο 19 25.191.395 25.191.395 Αποθεµατικά 20 (8.595.605) (3.075.843) Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 16.595.790 22.115.552 Υποχρεώσεις Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις Μακροπρόθεσµος δανεισµός 21 120.000.000 120.000.000 Άλλες µακροπρόθεσµες υποχρεώσεις 22 3.742.945 3.742.945 123.742.945 123.742.945 Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις Πιστωτές και οφειλόµενα έξοδα 22 1.503.079 1.962.379 Βραχυπρόθεσµος δανεισµός 21 7.877.465 7.900.000 Τραπεζικά παρατραβήγµατα 18, 21 1.200 2.594 Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις 131.904 131.882 9.513.648 9.996.855 Σύνολο υποχρεώσεων 133.256.593 133.739.800 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων και υποχρεώσεων 149.852.383 155.855.352 ========== ========== Στις 24 Μαίου 2012 το ιοικητικό Συµβούλιο της Sea Star Capital Plc ενέκρινε αυτές τις οικονοµικές καταστάσεις για έκδοση. Ευαγγελία Παπαντωνοπούλου ιοικητικός Σύµβουλος Αντώνιος Σκέντερ ιοικητικός Σύµβουλος Βλέπε συνηµµένες σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις. 18

SEA STAR CAPITAL PLC Κατάσταση µεταβολών στα ίδια κεφάλαια για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου Μετοχικό κεφάλαιο Αποθεµατικό από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο ιαφορά από µετατροπή µετοχικού κεφαλαίου Αποθεµατικό επανεκτίµησης επενδύσεων Λογαριασµός αποτελεσµάτων Σύνολο Υπόλοιπο την 1η Ιανουαρίου 25.191.395 103.089.050 1.615.906 (429.043) (92.466.161) 37.001.147 _ Ζηµιά για το έτος - - - - (15.314.638) (15.314.638) _ Λοιπά συνολικά εισοδήµατα για το έτος - - - 429.043-429.043 _ Υπόλοιπο στις 31 εκεµβρίου και την 1η Ιανουαρίου 25.191.395 103.089.050 1.615.906 - (107.780.799) 22.115.552 _ Ζηµιά για το έτος - - - - (5.519.762) (5.519.762) _ Λοιπά συνολικά εισοδήµατα για το έτος - - - - - - _ Υπόλοιπο στις 31 εκεµβρίου 25.191.395 103.089.050 1.615.906 - (113.300.561) 16.595.790 ========= ========== ========= ======= ========== ========== Εταιρείες που δεν διανέµουν 70% των κερδών τους µετά τη φορολογία, όπως αυτά προσδιορίζονται από τον περί Εκτάκτου Εισφοράς για την Άµυνα της ηµοκρατίας Νόµο, κατά τη διάρκεια των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο αναφέρονται τα κέρδη, θα θεωρείται πως έχουν διανέµει αυτό το ποσό ως µέρισµα. Έκτακτη αµυντική εισφορά θα είναι πληρωτέα πάνω σε αυτή τη λογιζόµενη διανοµή µερίσµατος στην έκταση που οι µέτοχοι (άτοµα και εταιρείες) κατά το τέλος της περιόδου των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο αναφέρονται τα κέρδη, είναι φορολογικοί κάτοικοι Κύπρου. Το ποσό της λογιζόµενης διανοµής µερίσµατος µειώνεται µε οποιοδήποτε πραγµατικό µέρισµα ήδη διανεµήθηκε για το έτος στο οποίο αναφέρονται τα κέρδη. Αυτή η έκτακτη αµυντική εισφορά καταβάλλεται από την Εταιρεία για λογαριασµό των µετόχων. Ο συντελεστής της Έκτακτης αµυντικής εισφοράς είναι 15% από την 1 η Ιανουαρίου 2003 µέχρι τις 31 Αυγούστου, 20% µεταξύ 1 ης Ιανουαρίου 2012 και 31 ης εκεµβρίου 2013 και 17% για τους 4 τελευταίους µήνες του και από την 1 η Ιανουαρίου 2014. Βλέπε συνηµµένες σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις. 19

SEA STAR CAPITAL PLC Κατάσταση ταµειακών ροών για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου Ροή µετρητών για εργασίες Ζηµιά πριν τη φορολογία (5.519.402) (15.313.734) Αναπροσαρµογές για: Αποσβέσεις εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 12 26.270 52.544 Χρεόλυση άϋλων περιουσιακών στοιχείων 13 2.010 4.018 Ζηµιά από πώληση µεριδίου σε συνδεδεµένη εταιρεία 9 416.650 8.980.402 Ζηµιά από διάθεση χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιµων προς πώληση 9 16.744 750.157 Αποµείωση αξίας χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιµων προς πώληση 9 2.892 313.271 Μερίσµατα εισπρακτέα 9 - (1.466.300) Ζηµιά από πώληση εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 12 190.972 - Πρόνοια για επισφαλείς χρεώστες - 1.348.947 Τόκους εισπρακτέους 8 (57.060) (20.399) Τόκους πληρωτέους 8 4.868.944 4.830.903 Ροή µετρητών για εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης (51.980) (520.191) Αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης: Μείωση στους χρεώστες και προπληρωµές 18.248 186.066 (Μείωση) / αύξηση στους πιστωτές και οφειλόµενα έξοδα (459.307) 1.926.891 Ροή µετρητών (για) / από εργασίες (493.039) 1.592.766 Φορολογία που πληρώθηκε (360) (904) Καθαρή ροή µετρητών (για) / από εργασίες (493.399) 1.591.862 Ροή µετρητών από επενδυτικές δραστηριότητες Αγορά εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 12 (342) (21.703) Αγορά άϋλων περιουσιακών στοιχείων 13 - (394) Είσπραξη από πώληση επενδύσεων σε συνδεδεµένες εταιρείες 14 262.500 65.967.205 Είσπραξη µερισµάτων από συνδεδεµένες εταιρείες 9-1.466.300 Είσπραξη από πώληση χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιµων προς πώληση 51.632 199.427 Είσπραξη από πώληση εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων 12 61.000 - Καθαρή ροή µετρητών από επενδυτικές δραστηριότητες 374.790 67.610.835 Ροή µετρητών για χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Αύξηση δανείων πληρωτέων - 900.000 Αποπληρωµή δανείων (22.535) (57.466.017) Τόκοι που εισπράχθηκαν 57.060 20.399 Τόκοι που πληρώθηκαν καθαροί (4.868.944) (7.978.192) Καθαρή ροή µετρητών για χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (4.834.419) (64.523.810) Καθαρή (µείωση) / αύξηση στα µετρητά και αντίστοιχα µετρητών (4.953.028) 4.678.887 Μετρητά και αντίστοιχα µετρητών: Στην αρχή του έτους 18 5.983.950 1.305.063 Στο τέλος του έτους 18 1.030.922 5.983.950 ========== ========== Βλέπε συνηµµένες σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις. Σηµ. 20

SEA STAR CAPITAL PLC Σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις 1. Γενικές πληροφορίες Σύσταση εταιρείας Η Εταιρεία Sea Star Capital Plc (η Εταιρεία ) συστάθηκε στην Κύπρο ως ιδιωτική εταιρεία περιορισµένης ευθύνης σύµφωνα µε τις πρόνοιες του περί Εταιρειών Νόµου της Κύπρου, Κεφ. 113. Η Εταιρεία µετατράπηκε σε δηµόσια στις 16 Φεβρουαρίου 2000 και οι τίτλοι της εισήχθηκαν στο Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου στις 18 Απριλίου 2001. To εγγεγραµµένο γραφείο της Εταιρείας είναι στη διεύθυνση Λεωφόρος Στροβόλου 117, 1 ος όροφος, Γραφείο 102, Στρόβολος, Τ.Κ. 2042, Λευκωσία, Κύπρος. Κύριες δραστηριότητες Οι κύριες δραστηριότητες της Εταιρείας, που δεν έχουν αλλάξει από το προηγούµενο έτος, είναι η συµµετοχή σε εταιρείες διαχείρισης πλοίων και σε πλοιοκτήτριες εταιρείες. 2. Υιοθέτηση νέων και αναθεωρηµένων ΠΧΑ Κατά το υπό αναφορά έτος η Εταιρεία υιοθέτησε όλα τα νέα και αναθεωρηµένα ΠΧΑ τα οποία σχετίζονται µε τις εργασίες της και είναι εφαρµόσιµα για λογιστικά έτη που αρχίζουν την 1η Ιανουαρίου. Η υιοθέτηση αυτή δεν έχει επιφέρει σηµαντικές αλλαγές στις λογιστικές πολιτικές της Εταιρείας και δεν έχει οποιαδήποτε σηµαντική επίδραση στην ταξινόµηση και την αποτίµηση οποιωνδήποτε στοιχείων στις οικονοµικές καταστάσεις. Κατά την ηµεροµηνία έγκρισης αυτών των οικονοµικών καταστάσεων, λογιστικά πρότυπα και ερµηνείες είχαν εκδοθεί αλλά δεν είχαν τεθεί ακόµη σε εφαρµογή. Κάποια έχουν υιοθετηθεί από την ΕΕ, κάποια όχι ακόµη. Το ιοικητικό Συµβούλιο αναµένει ότι η υιοθέτηση τους σε µελλοντικές περιόδους δεν θα έχει σηµαντική επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις. 3. Περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών Γενικά Οι κυριότερες λογιστικές πολιτικές που υιοθετήθηκαν και ακολουθήθηκαν µε συνέπεια αναφορικά µε στοιχεία που θεωρούνται σηµαντικά ή ουσιώδη για τον καθορισµό των οικονοµικών αποτελεσµάτων του έτους και στην παρουσίαση της οικονοµικής κατάστασης της Εταιρείας παρατίθενται πιο κάτω. Λειτουργία ως δρώσα οικονοµική µονάδα Κατά το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου η Εταιρεία υπέστη ζηµιά ύψους 5.519.762, χωρίς να έχουν καταχωρηθεί οποιεσδήποτε αναπροσαρµογές για ζηµιά αποµείωσης της αξίας των επενδύσεων σε συνδεδεµένες εταιρείες, όπως αναφέρεται στη Σηµείωση 14, ενώ οι τρέχουσες υποχρεώσεις της κατά την ηµεροµηνία αυτή υπερέβαιναν την αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών της στοιχείων κατά 6.040.967. Οι παράγοντες αυτοί υποδηλούν την ύπαρξη ουσιώδους αβεβαιότητας και δηµιουργούν σηµαντική αµφιβολία ως προς την ικανότητα της Εταιρείας να συνεχίσει να λειτουργεί ως δρώσα οικονοµική µονάδα, πιθανό δε να µη µπορέσει να ρευστοποιήσει τα στοιχεία ενεργητικού της και να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών της. 21

3. Περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών (συνέχεια) Λειτουργία ως δρώσα οικονοµική µονάδα (συνέχεια) Ως αποτέλεσµα αυτών, το ιοικητικό Συµβούλιο που συστάθηκε τον Απρίλιο του, εξετάζει τη λήψη µέτρων για κάλυψη των λειτουργικών αναγκών της Εταιρείας, να προγραµµατίσει τη µελλοντική της πορεία και την ενίσχυση του κεφαλαίου της, µόλις αυτό καταστεί εφικτό ανάλογα µε τις εξελίξεις στον τοµέα της Ελληνικής επιβατηγού ναυτιλίας και στην Ελληνική οικονοµία γενικότερα. Βάση ετοιµασίας Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας παρουσιάζονται σε Ευρώ και ετοιµάστηκαν σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Αναφοράς ( ΠΧΑ) όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόµου της Κύπρου, Κεφ. 113 και των Περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµων και Κανονισµών. Οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν ετοιµαστεί µε βάση την αρχή του ιστορικού κόστους, προσαρµοσµένη ώστε να περιλαµβάνει την επανεκτίµηση χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιµων προς πώληση. Η κατάρτιση των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα ΠΧA απαιτεί τη χρήση ορισµένων σηµαντικών λογιστικών εκτιµήσεων και την άσκηση κρίσης από τη διεύθυνση στη διαδικασία εφαρµογής των λογιστικών πολιτικών της Εταιρείας. Οι τοµείς που απαιτούν µεγαλύτερου βαθµού κρίση ή είναι πιο πολύπλοκοι ή τοµείς όπου οι παραδοχές και οι υπολογισµοί δυνατό να έχουν σηµαντική επίδραση στις οικονοµικές καταστάσεις, παρουσιάζονται στη Σηµείωση 4. Η µητρική Εταιρεία ετοίµασε αυτές τις ξεχωριστές οικονοµικές καταστάσεις για σκοπούς συµµόρφωσης µε τις απαιτήσεις του περί Φορολογίας Εισοδήµατος Νόµου και του περί προϋποθέσεων διαφάνειας νόµου Ν190(Ι) / 2007 σχετικά µε πληροφορίες που αφορούν τον εκδότη του οποίου κινητές αξίες έχουν εισαχθεί προς διαπραγµάτευση σε ρυθµιζόµενη αγορά. Η Εταιρεία ετοίµασε ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις σύµφωνα µε τα ΧΠΑ όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την ΕΕ για την Εταιρεία και τις εξαρτηµένες της (το Συγκρότηµα). Οι ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις είναι διαθέσιµες προς τους ενδιαφερόµενους στο εγγεγραµµένο γραφείο της Εταιρείας. Αυτές οι οικονοµικές καταστάσεις της µητρικής Εταιρείας πρέπει να διαβάζονται µαζί µε τις ενοποιηµένες οικονοµικές καταστάσεις του Συγκροτήµατος για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου για την ορθή κατανόηση της οικονοµικής κατάστασης, της χρηµατοοικονοµικής επίδοσης και των ταµειακών ροών της Εταιρείας και του Συγκροτήµατος. Επενδύσεις σε εξαρτηµένες εταιρείες Εξαρτηµένες εταιρείες είναι οι οντότητες που ελέγχονται από την Εταιρεία. Ο έλεγχος προκύπτει όταν η Εταιρεία έχει τη δυνατότητα να κατευθύνει τις χρηµατοοικονοµικές και επιχειρηµατικές πολιτικές µιας οντότητας ούτως ώστε να λαµβάνει οφέλη από τις δραστηριότητες της και γενικά συνοδεύεται από µερίδιο κατοχής πέραν των µισών δικαιωµάτων ψήφου. Στον ισολογισµό της Εταιρείας οι επενδύσεις σε εξαρτηµένες εταιρείες παρουσιάζονται σε κόστος µείον ποσά που διαγράφηκαν λόγω µόνιµης µείωσης της αξίας τους. Επενδύσεις σε συνδεδεµένες εταιρείες Συνδεδεµένες εταιρείες είναι οντότητες στις οποίες το Συγκρότηµα ασκεί σηµαντική επιρροή, αλλά τις οποίες δεν ελέγχει, και γενικά κατέχει µεταξύ 20% και 50% των δικαιωµάτων ψήφου. Σηµαντική επιρροή ασκείται όταν υπάρχει δικαίωµα συµµετοχής στη λήψη αποφάσεων επί των θεµάτων οικονοµικής και επιχειρηµατικής πολιτικής της συνδεδεµένης εταιρείας, χωρίς όµως τη δυνατότητα άσκησης ελέγχου επί των αποφάσεων αυτών. Στον ισολογισµό της Εταιρείας οι επενδύσεις σε συνδεδεµένες εταιρείες παρουσιάζονται σε κόστος µείον ποσά που διαγράφηκαν λόγω µόνιµης µείωσης της αξίας τους. 22

3. Περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών (συνέχεια) Πώληση εξαρτηµένων ή συνδεδεµένων εταιρειών Το κέρδος ή η ζηµιά από πώληση εξαρτηµένων ή συνδεδεµένων εταιρειών υπολογίζεται ως η διαφορά µεταξύ της τιµής πώλησης και της τιµής κτήσης της εξαρτηµένης ή συνδεδεµένης εταιρείας, µείον ποσά που διαγράφηκαν λόγω µόνιµης µείωσης της αξίας τους. Αναγνώριση εισοδηµάτων Τα εισοδήµατα αποτελούνται από τη δίκαιη αξία του τιµήµατος που εισπράχθηκε ή είναι εισπρακτέο για την πώληση προϊόντων και υπηρεσιών κατά τη συνήθη διεξαγωγή των εργασιών. Τα εισοδήµατα παρουσιάζονται µετά την αφαίρεση Φόρου Προστιθέµενης Αξίας, επιστροφών και εκπτώσεων. Τα εισοδήµατα της Εταιρείας αναγνωρίζονται ως εξής: (α) Πιστωτικοί τόκοι Οι πιστωτικοί τόκοι αναγνωρίζονται κατά αναλογία χρόνου επί του ανεξόφλητου κεφαλαίου χρησιµοποιώντας τη µέθοδο του πραγµατικού επιτοκίου, που είναι το επιτόκιο που προεξοφλεί τις προβλεπόµενες ταµειακές ροές εισπράξεων σε όλη τη διάρκεια ζωής του στοιχείου ενεργητικού ώστε να εξισώνονται µε την καθαρή λογιστική αξία του. (β) Πιστωτικά µερίσµατα Τα πιστωτικά µερίσµατα αναγνωρίζονται όταν οριστικοποιηθεί το δικαίωµα της Εταιρείας να εισπράξει. Ωφελήµατα υπαλλήλων Η Εταιρεία και οι υπάλληλοι της συνεισφέρουν στο Κρατικό Ταµείο Κοινωνικών Ασφαλίσεων µε βάση τους µισθούς των υπαλλήλων. Οι συνεισφορές της Εταιρείας διαγράφονται στην περίοδο που αφορούν και περιλαµβάνονται στο κόστος προσωπικού. Μισθώσεις Μισθώσεις στις οποίες σηµαντικό µέρος των κινδύνων και οφέλους από την ιδιοκτησία παραµένουν στον εκµισθωτή ταξινοµούνται ως λειτουργικές µισθώσεις. Πληρωµές για λειτουργικές µισθώσεις χρεώνονται στα αποτελέσµατα σύµφωνα µε τη σταθερή µέθοδο στο διάστηµα της περιόδου µίσθωσης. Προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις Απαιτήσεις που είναι ανεπίδεκτες εισπράξεως διαγράφονται. Επιπλέον γίνεται πρόβλεψη για συγκεκριµένες επισφαλείς απαιτήσεις, όπου κριθεί αναγκαίο. ε γίνονται γενικές προβλέψεις για επισφαλή εισπρακτέα. Κόστος δανεισµού Το κόστος δανεισµού που αφορά άµεσα την χρηµατοδότηση της αγοράς, κατασκευής ή παραγωγής στοιχείων ενεργητικού για τα οποία απαιτείται σηµαντική χρονική περίοδος µέχρι να συµπληρωθούν και ετοιµαστούν για τη σκοπευόµενη χρήση τους, κεφαλαιοποιείται, προστίθεται δηλαδή στην αξία των στοιχείων ενεργητικού µέχρι αυτά να είναι έτοιµα για την προτιθέµενη χρήση τους. Το κόστος δανεισµού εκτός της πιο πάνω περίπτωσης επιβαρύνει τα αποτελέσµατα του έτους στο οποίο προκύπτει. 23

3. Περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών (συνέχεια) Μετατροπή ξένου νοµίσµατος (1) Νόµισµα λειτουργίας και παρουσίασης Τα στοιχεία που περιλαµβάνονται στις οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας και των εξαρτηµένων και συνδεδεµένων της αποτιµούνται χρησιµοποιώντας το νόµισµα του κύριου οικονοµικού περιβάλλοντος µέσα στο οποίο λειτουργεί η Εταιρεία (''το νόµισµα λειτουργίας''). Οι οικονοµικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Ευρώ (), το οποίο είναι το νόµισµα λειτουργίας και παρουσίασης της Εταιρείας. (2) Συναλλαγές και υπόλοιπα Συναλλαγές σε ξένο νόµισµα καταχωρούνται στο νόµισµα λειτουργίας µε βάση τις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν την ηµεροµηνία της συναλλαγής. Συναλλαγµατικά κέρδη και ζηµιές που προκύπτουν από την εξόφληση τέτοιων συναλλαγών και από τη µετατροπή µε τη συναλλαγµατική ισοτιµία που ισχύει στο τέλος του έτους, χρηµατικών στοιχείων ενεργητικού και υποχρεώσεων που είναι σε ξένα νοµίσµατα αναγνωρίζονται στην κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων. Φορολογία Η πρόβλεψη για τρέχουσα φορολογία υπολογίζεται πάνω στο φορολογητέο κέρδος του έτους χρησιµοποιώντας τους ισχύοντες φορολογικούς συντελεστές. Γίνεται πλήρης πρόβλεψη για αναβληµένη φορολογία, χρησιµοποιώντας τη µέθοδο υποχρέωσης, πάνω σε όλες τις προσωρινές διαφορές που προκύπτουν µεταξύ της φορολογικής βάσης και της λογιστικής αξίας των στοιχείων ενεργητικού και υποχρεώσεων, χρησιµοποιώντας τους φορολογικούς συντελεστές που ισχύουν. Χρεωστικά υπόλοιπα αναβληµένης φορολογίας αναγνωρίζονται στην έκταση που είναι πιθανόν να πραγµατοποιηθούν επαρκή µελλοντικά φορολογητέα κέρδη, έvαντι των οποίων οι προσωρινές διαφορές µπορούν vα χρησιµοποιηθούν. Μερίσµατα Η διανοµή µερισµάτων στους Μετόχους της Εταιρείας αναγνωρίζεται ως υποχρέωση στις οικονοµικές καταστάσεις στο έτος που τα µερίσµατα εγκρίνονται από τους Μετόχους της Εταιρείας. Εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία Τα εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία παρουσιάζονται στην τιµή κτήσης, µείον συσσωρευµένες αποσβέσεις και τυχόν ζηµιές αποµείωσης της αξίας τους. Οι αποσβέσεις υπολογίζονται χρησιµοποιώντας τη µέθοδο σταθερής απόσβεσης ώστε να µειωθεί το κόστος µείον η υπολειµµατική αξία των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, στο διάστηµα της υπολογιζόµενης διάρκειας της ωφέλιµης ζωής τους. Οι αποσβέσεις αρχίζουν να λογίζονται από την ηµεροµηνία που η κατασκευή του πάγιου περιουσιακού στοιχείου έχει ολοκληρωθεί και είναι έτοιµο προς χρήση. Η τιµή κτήσης περιλαµβάνει δαπάνες που σχετίζονται άµεσα µε την απόκτηση πάγιων περιουσιακών στοιχείων. Τα έξοδα σηµαντικών ανακαινίσεων και βελτιώσεων κεφαλαιοποιούνται στο βαθµό που αναµένεται στο µέλλον να αποφέρουν οικονοµικά οφέλη. Έξοδα επιδιόρθωσης και συντήρησης διαγράφονται στα αποτελέσµατα στο έτος που προκύπτουν. Τα ετήσια πoσoστά απόσβεσης είναι τα ακόλoυθα: % Βελτιώσεις σε µισθωµένα κτίρια 10 Έπιπλα, σκεύη και εξοπλισµός 10 Ηλεκτρονικοί υπολογιστές 20 24

3. Περίληψη σηµαντικών λογιστικών πολιτικών (συνέχεια) Εµπράγµατα πάγια περιουσιακά στοιχεία (συνέχεια) Η υπολειµµατική αξία και η διάρκεια ωφέλιµης ζωής των εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων, αναθεωρούνται και προσαρµόζονται σε κάθε ηµεροµηνία κατάστασης οικονοµικής θέσης, εάν αυτό θεωρηθεί αναγκαίο. Η λογιστική αξία εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων µειώνεται αµέσως στο ανακτήσιµο ποσό, εάν η λογιστική αξία υπερβαίνει το υπολογιζόµενο ανακτήσιµο ποσό. Κέρδη και ζηµιές από διάθεση εµπράγµατων πάγιων περιουσιακών στοιχείων προσδιορίζονται από τη σύγκριση των εισπράξεων µε τη λογιστική τους αξία και περιλαµβάνονται στην κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων. Αποµείωση στην αξία στοιχείων ενεργητικού Τα υπόλοιπα της αξίας των στοιχείων ενεργητικού ελέγχονται κάθε χρόνο για τυχόν αποµείωση της αξίας τους. Τυχόν ζηµιά από αποµείωση αναγνωρίζεται ως η διαφορά µεταξύ της λογιστικής αξίας και του ανακτήσιµου ποσού του στοιχείου ενεργητικού και διαγράφεται στα αποτελέσµατα του έτους, εκτός από την περίπτωση επανεκτιµηµένων στοιχείων, όπου η ζηµιά αποµείωσης της αξίας λογίζεται ως αφαίρεση από το αποθεµατικό επανεκτίµησης. Το ανακτήσιµο ποσό είναι το µεγαλύτερο της αξίας πώλησης του στοιχείου ενεργητικού µείον σχετικά έξοδα, και της αξίας από τη χρήση του. Η αξία πώλησης είναι το εφικτό τίµηµα σε µια συναλλαγή µεταξύ κατάλληλα πληροφορηµένων µερών, κανένα εκ των οποίων δεν ενεργεί υπό συνθήκες εξαναγκασµού. Η αξία από τη χρήση του στοιχείου προσδιορίζεται µε τη µέθοδο προεξόφλησης προβλεπόµενων ταµειακών ροών προ φορολογίας, στην παρούσα αξία τους. Ο καθορισµός του συντελεστή προεξόφλησης λαµβάνει υπόψη τους κινδύνους που επηρεάζουν το στοιχείο ενεργητικού, τα επιτόκια στην αγορά και άλλες σχετικές παραµέτρους. Για σκοπούς προσδιορισµού της αποµείωσης, τα στοιχεία ενεργητικού οµαδοποιούνται στα µικρότερα επίπεδα για τα οποία υπάρχουν ξεχωριστές, αναγνωρίσιµες µονάδες δηµιουργίας ταµειακών ροών. Χρηµατοοικονοµικά µέσα Τα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού και οι χρηµατοοικονοµικές υποχρεώσεις καταχωρούνται στην κατάσταση οικονοµικής θέσης, από τη στιγµή που η Εταιρεία καθίσταται ένα εκ των συµβαλλοµένων µερών αναφορικά µε το χρηµατοοικονοµικό µέσο. Επενδύσεις Η Εταιρεία ταξινοµεί τις επενδύσεις της σε µετοχές, που κρατούνται για απροσδιόριστη χρονική περίοδο, οι οποίες µπορεί να πωληθούν για την κάλυψη των αναγκών ρευστότητας, ή την κάλυψη αναγκών που µπορεί να προκύψουν λόγω διακυµάνσεων στα επιτόκια, στις συναλλαγµατικές ισοτιµίες ή στις τιµές άλλων τίτλων, ως χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού διαθέσιµα προς πώληση. Οι εισηγµένοι σε χρηµατιστήριο τίτλοι αποτιµούνται σε δίκαιη αξία βάσει των τιµών συναλλαγών στο Χρηµατιστήριο όπου είναι εισηγµένες κατά το τέλος του έτους. Οι επενδύσεις σε µη εισηγµένους τίτλους αποτιµούνται µε άλλες µεθόδους αποτίµησης λαµβάνοντας υπόψη τα δεδοµένα της αγοράς κατά το τέλος του έτους. Τέτοιες µέθοδοι είναι η σύγκριση µε τιµές παρόµοιων τίτλων και η προεξόφληση προβλεπόµενων ταµειακών ροών. Η αξία των επενδύσεων αποµειώνεται στη δίκαιη αξία αν υπάρχει σηµαντική και παρατεταµένη αποµείωση. Κέρδη και ζηµιές που προέρχονται από αλλαγές στη δίκαιη αξία των χρηµατοοικονοµικών στοιχείων ενεργητικού διαθέσιµων προς πώληση περιλαµβάνονται στο αποθεµατικό επανεκτίµησης, µέχρι οι τίτλοι να πωληθούν ή να κριθούν ότι έχουν υποστεί µόνιµη αποµείωση της αξίας τους, οπότε τα συνολικά κέρδη ή ζηµιές που είχαν προηγουµένως αναγνωριστεί στο αποθεµατικό επανεκτίµησης περιλαµβάνονται στην κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων εκείνης της χρήσης. Ζηµιές αποµείωσης που αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση συνολικών εισοδηµάτων για χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού διαθέσιµα προς πώληση, δεν αντιστρέφονται σε µεταγενέστερες χρήσεις µέσω της κατάστασης συνολικών εισοδηµάτων. 25