Το παρόν έντυπο τυπώθηκε σε χαρτί φιλικό προς το περιβάλλον 01

Το παρόν έντυπο τυπώθηκε σε χαρτί φιλικό προς το περιβάλλον 01

01

Περιεχόμενα 01 Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 4-9 Εταιρική και Ενοποιημένη Κατάσταση Αποτελεσμάτων 6 Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) 7 Χαρτοφυλάκιο 8 Μερισματική Πολιτική 9 Μετοχική Σύνθεση 9 Πιστοληπτική Διαβάθμιση 9 02 Μήνυμα Προέδρου 10-11 03 Μήνυμα Διευθύνοντος Συμβούλου 12-13 04 Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη (CSR) 14-15 05 Οι επενδύσεις μας, σύνοψη 16-39 05.1 Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά Vivartia 18-19 05.2 Τομέας Μεταφορών Attica Group 20-21 Olympic Air 22-23 05.3 Τομέας Υγείας Όμιλος Υγεία 24-25 05.4 Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες SingularLogic 26-27 05.5 Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες Marfin Popular Bank 28-29 05.6 Private Equity FAI 30-31 Robne Kuce Beograd 32-33 Sunce Bluesun 34-35 Hilton Cyprus 36-37 MIG Real Estate 38 Euroline/Interinvest 39 06 Οικονομικά Στοιχεία 41-269

01 01.0 Σύνοψη Σύνοψη. Η Εταιρεία μας. Ποιοι είμαστε 05 Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 06-09 Ενοποιημένη Κατάσταση Αποτελεσμάτων 06 Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) 07 Χαρτοφυλάκιο 08 Μερισματική Πολιτική, Μετοχική Σύνθεση 09 Πιστοληπτική Διαβάθμιση 04

01. Σύνοψη. Η Εταιρεία μας. Ποιοι είμαστε Η Marfin Investment Group Α.Ε. Συμμετοχών είναι μία διεθνής εταιρεία επενδύσεων χαρτοφυλακίου με βάση την Ελλάδα και όλη τη Νοτιοανατολική Ευρώπη, και διαθέτει ένα χαρτοφυλάκιο ηγετικών εταιρειών που δραστηριοποιούνται σε πολλούς τομείς. Η εταιρεία θεωρεί ότι βρίσκεται σε μοναδική θέση ώστε να εκμεταλλευτεί τις ολοένα αυξανόμενες επενδυτικές ευκαιρίες στην περιοχή ευκαιρίες τις οποίες παραδοσιακά επενδυτικά οχήματα που δεν έχουν την περιφερειακή ειδίκευση, κλίμακα και τεχνογνωσία της MIG, και/ή την επενδυτική ευελιξία και τους οικονομικούς πόρους, ενδέχεται να δυσκολεύονται να εντοπίσουν και να εκμεταλλευτούν. Η MIG είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών και διαθέτει ευρεία μετοχική βάση διεθνών θεσμικών μετόχων. Η εταιρεία είναι εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών από τον Ιούλιο του 2007. Πολυεθνικός όμιλος με εταιρείες που δραστηριοποιούνται σε παραπάνω από 20 τομείς. Παρουσία σε 35 χώρες. Συνολικό εργατικό δυναμικό που υπερβαίνει τους πενήντα χιλιάδες υπαλλήλους και συνεργάτες. 1.492 εκατομμύρια ενοποιημένος κύκλος εργασιών. 05

01 01. Σημαντικά Οικονομικά Στοιχεία Εταιρικά και Ενοποιημένα Στοιχεία Εταιρικά και Ενοποιημένα Στοιχεία Εταιρικά και Ενοποιημένα Στοιχεία ( εκατ.) 2010 2009 Πωλήσεις 1.492 1.316 EBITDA (158) 79 Απομείωση αξίας περιουσιακών στοιχείων (1.201) - Κέρδη μετά φόρων από συνεχιζόμενες δραστηριότητες (1.645) (51) Κέρδη μετά φόρων από διακοπείσες δραστηριότητες (339) (34) Καθαρό κέρδος για τη χρήση (1.983) (86) Καθαρό κέρδος μετά τη μειοψηφία από συνεχιζόμενες δραστηριότητες (94) (8) Βασικά κέρδη από συνεχιζόμενες δραστηριότητες ( ) (2.03) (0.06) Ενοποιημένος ισολογισμός ( εκατ.) 2010 2009 Υπεραξία 366 1.427 Ενσώματα και ασώματα πάγια 2.521 3.585 Επενδυτικό και εμπορικό χαρτοφυλάκιο 753 1.114 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 743 1.102 Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα 773 702 Μη κυκλοφορούντα στοιχεία κατεχόμενα προς πώληση 256 - Σύνολο ενεργητικού 5.412 7.930 Μακροπρόθεσμος δανεισμός 1.601 1.044 Βραχυπρόθεσμος δανεισμός 416 1.387 Λοιπές υποχρεώσεις 753 1.127 Παθητικό που σχετίζεται με μη κυκλοφορούντα στοιχεία κατεχόμενα προς πώληση 358 - Ίδια κεφάλαια 1.961 3.899 Δικαιώματα μειοψηφίας 323 474 Σύνολο παθητικού 5.412 7.930 Κατάσταση αποτελεσμάτων ( εκατ.) 2010 2009 Λειτουργικά έσοδα (1.579) 28 Καθαρά λειτουργικά έσοδα (1.593) 7 Καθαρά κέρδη για τη χρήση (1.638) 3 Βασικά κέρδη ανά μετοχή ( ) (2,142) 0,005 * Τα λειτουργικά έσοδα περιλαμβάνουν ζημιές αποζημίωσης 1.523 εκατ. 06 Ισολογισμός ( εκατ.) 2010 2009 Σύνολο επενδύσεων (GAV) 1.928 3.112 Λοιπά στοιχεία ενεργητικού 140 210 Ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα 545 486 Σύνολο ενεργητικού 2.633 3.808 Μακροπρόθεσμος δανεισμός 494 315 Βραχυπρόθεσμος δανεισμός 0 0 Λοιπές υποχρεώσεις 27 32 Ίδια κεφάλαια 2.112 3.461 Σύνολο παθητικού 2.633 3.808

01. Σημαντικά Οικονομικά Στοιχεία Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) Παρά το γεγονός ότι το έτος που πέρασε ήταν πιθανότατα το χειρότερο στη σύγχρονη οικονομική ιστορία της Ελλάδας, η MIG απολαμβάνει μία πολύ ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση και ισχυρή ρευστότητα: Το NAV ανήλθε στο ποσό των 2.112 δις στα τέλη του 2010, κυρίως ως αποτέλεσμα των απομειώσεων και των αποτιμήσεων των στοιχείων του ενεργητικού που έλαβαν χώρα κατά τη διάρκεια του έτους, και ανήλθαν σε 1,2 δις και 197 εκατ. αντίστοιχα σε ενοποιημένη βάση. Οι ετήσιες ενοποιημένες πωλήσεις έφτασαν τα 1.492,8 εκατ. Το επαναλαμβανόμενο EBITDA για το έτος έφτασε σε 81,3 εκατ. Ισχυρή ρευστότητα και ισολογισμός με Καθαρή Αξία Ενεργητικού (NAV) 2.112 δις, που αντικατοπτρίζει Καθαρή Αξία Ενεργητικού 2,74 ανά μετοχή μετά από όλες τις απομειώσεις και διαγραφές. Το NAV ανήλθε σε 2,74 ανά μετοχή. Τα καθαρά διαθέσιμα αντιπροσωπεύουν το 3% του NAV, τονίζοντας την υγιή ταμειακή θέση της MIG. Τα διαθέσιμα της MIG στο επίπεδο της «μητρικής εταιρείας» ανήλθαν σε 565 εκατ., επιδεικνύοντας ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση και ισχυρή ρευστότητα σε μία περίοδο που η ρευστότητα στο εγχώριο περιβάλλον είναι και σπάνια αλλά και υψίστης σημασίας. Αυτό το κεφάλαιο επιτρέπει στη MIG να λειτουργεί υπό ευνοϊκούς όρους, καθώς είναι προφανές ότι σημαντικές επενδυτικές ευκαιρίες θα προκύψουν στο εγγύς μέλλον. Παρακάτω παρουσιάζεται μία ανάλυση του NAV της MIG στις of 31/12/10: Καθαρά διαθέσιμα 3% Εταιρείες Χαρτοφυλακίου Κεφάλαιο κίνησης & Άλλα (εισηγμένες) 5% 18% Εταιρείες Χαρτοφυλακίου (μη εισηγμένες) 73% 07

01 01. Σημαντικά Οικονομικά Στοιχεία Χαρτοφυλάκιο Χαρτοφυλάκιο* Τρόφιμα και Γαλακτοκομικά: Vivartia Goody s Hellenic Catering Flocafe Δέλτα Everest Olympic Catering Μπάρμπα Στάθης Τομέας Υγείας: Όμιλος Υγεία Μητέρα Λητώ Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες: SingularLogic (MIG Technology) Τομέας Μεταφορών: Olympic Air Olympic Handling Olympic Engineering Attica Superfast Ferries Blue Star Ferries Private Equity: Hilton Cyprus Sunce Bluesun Hotels MIG Real Estate Robne Kuce Beograd FAI Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες: Marfin Popular Bank Euroline Interinvest Μικτή Αξία Ενεργητικού ανά Κλάδο (GAV) Πληροφορική, Τηλεπικοινωνίες & Άλλοι 5% Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες 7% Υγεία 3% Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά 41% Private Equity 11% * Μεταφορές 33% Από το τέλος του έτους, το χαρτοφυλάκιο έχει ανασυνταχθεί στους ακόλουθους τομείς: Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά, Υγεία, Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες, Μεταφορές, Κτηματομεσιτικά, Τουρισμός & Αναψυχή, Περιβάλλον, και Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες, ώστε να αντικατοπτρίζει καλύτερα την παρούσα εστίαση του Ομίλου. 08

01. Σημαντικά Οικονομικά Στοιχεία Μερισματική Πολιτική Μετοχική Σύνθεση Πιστοληπτική Διαβάθμιση Μερισματική Πολιτική Ιστορικά Μερίσματα και Αποδόσεις Χρήση Προμέρισμα Μέρισμα Σύνολο Επιστροφή Κεφαλαίου Συνολική Απόδοση για τους μετόχους 2004 - - - - - 2005 0,30 0,35 0,65 0,45 1,1 2006-0,05 0,05 0,37 0,42 2007-4,41 4,41 10,92 15,33 2008 - - - 0,38 0,38 2009 - - - 0,20 0,20 2010 - - - 0,10 0,10 Μετοχική Σύνθεση Παρακάτω παρουσιάζεται η μετοχική σύνθεση της MIG στις 31/12/2010: Dubai Group Limited 17% Λοιποί Επενδυτές 47% IRF European Finance Investments Ltd 14% Marfin Popular Bank Ltd 3% Εγχώριοι Θεσμικοί 2% Ξένοι Θεσμικοί 17% Πιστοληπτική Διαβάθμιση Ο οίκος πιστοληπτικής διαβάθμισης Standard & Poor s προέβη σε επαναβεβαίωση της αξιολόγησης της MIG στις 04/04/2010 σε B+/Negative/B, ως αποτέλεσμα της υποβάθμισης της Ελλάδας. 09

02 02.0 Μήνυμα Προέδρου Ήρθε η στιγμή για να εκμεταλλευτούμε νέες ευκαιρίες Οι δράσεις και στρατηγικές των τελευταίων ετών μάς έχουν τοποθετήσει στην καλύτερη θέση για να επωφεληθούμε από την μεταστροφή του οικονομικού κλίματος στην περιοχή, κάτι που πιστεύουμε ότι θα συμβεί σύντομα. Ανδρέας Βγενόπουλος, Πρόεδρος 10

02. Μήνυμα Προέδρου Τον Ιούλιο του 2007, ο Επενδυτικός Όμιλος Marfin ολοκλήρωσε επιτυχώς της άντληση κεφαλαίων ύψους 5,2 δις. Η αρχική μας στρατηγική ήταν να μοχλεύσουμε τα κεφάλαια αυτά ώστε να διπλασιάσουμε το επενδυτικό κεφάλαιο, αποκτώντας έτσι πρόσβαση σε ένα επενδυτικό πρόγραμμα αξίας άνω των 15 δις στην Ελλάδα και την ευρύτερη περιοχή της νοτιοανατολικής Ευρώπης. Σύμφωνα με το σχέδιό μας, ξεκινήσαμε με επενδύσεις σε ελληνικές εταιρείες, οι οποίες μετέπειτα θα χρησίμευαν ως πλατφόρμες επέκτασης στην ευρύτερη περιοχή. Παρόλα αυτά, στις αρχές του Φθινοπώρου του 2007 ανιχνεύσαμε τα πρώτα σημάδια μιας σημαντικής αναστάτωσης στην παγκόσμια οικονομία και αποφασίσαμε να μη μοχλεύσουμε τα κεφάλαια αυτά, κάτι που τελικά συνέβαλε στη διατήρηση της συνολικής υγείας του ομίλου. Ως αποτέλεσμα αυτής της συνετής στρατηγικής απόφασης, το χαρτοφυλάκιό μας απέκτησε μεγαλύτερη συγκέντρωση στην Ελλάδα απ ότι είχαμε αρχικά σχεδιάσει. Από τότε η οικονομία επιδεινώθηκε και το περασμένο έτος βρεθήκαμε κυριολεκτικά στη δίνη της χειρότερης οικονομικής κρίσης που βίωσε η Ελλάδα στη σύγχρονη ιστορία της. Αυτό που αρχικά έμοιαζε κυρίως με χρηματοπιστωτική κρίση σύντομα επηρέασε την πραγματική οικονομία, το διαθέσιμο εισόδημα και τους δείκτες απασχόλησης. Δεδομένου ότι η πλειοψηφία των εταιρειών του χαρτοφυλακίου μας είναι συγκεντρωμένες στην Ελλάδα, οι επιπτώσεις αυτής της κρίσης επέδρασαν αρνητικά στα οικονομικά αποτελέσματα του Ομίλου. Σήμερα, βρισκόμαστε ακόμη σε περίοδο δοκιμασίας. Οι πρώτοι μήνες του 2011 δεν αποτέλεσαν εξαίρεση στο γεγονός, αφού οι μακροοικονομικές συνθήκες παρέμειναν δυσμενείς και είναι πιθανόν να παραμείνουν έτσι και για το υπόλοιπο του έτους. Παρόλα αυτά τα προβλήματα, υπάρχουν πράγματι σημάδια ότι μέσα σε μερικά τρίμηνα θα εισέλθουμε στην τελευταία φάση αυτού του πτωτικού κύκλου. Εμείς στη MIG, επιλέξαμε να μην υιοθετήσουμε αντιδραστική στάση. Αντιθέτως, επικεντρώσαμε την ενέργεια και τις στρατηγικές μας κατά τη διάρκεια των τελευταίων δύο ετών στο να προετοιμαστούμε με τον καλύτερο τρόπο για αυτό που θα επακολουθήσει. Κατά τη διάρκεια του 2010, συνεχίσαμε να κρατάμε αμυντική στάση στην επενδυτική μας δραστηριότητα, εστιάζοντας κυρίως στη διατήρηση των ηγετικών θέσεων και των μεριδίων αγοράς των εταιρειών μας, στη συγκράτηση του κόστους σε εταιρικό επίπεδο, στη λειτουργική βελτίωση των εταιρειών του χαρτοφυλακίου μας, στη σημαντική απομόχλευση, στη σύναψη στρατηγικών συμφωνιών, στην εκλογίκευση του χαρτοφυλακίου μας και στην αναζήτηση νέων προϊόντων και καινοτομικών υπηρεσιών. Αναλάβαμε την πρωτοβουλία στην περιοχή, επιλέγοντας προληπτικά να υιοθετήσουμε επιχειρηματικές πρακτικές με έμφαση στην κοινωνική συνείδηση αντί της βραχυπρόθεσμης μεγιστοποίησης του κέρδους, θεωρώντας ότι έχουμε ευθύνη απέναντι στην πληθώρα των πελατών μας και αναγνωρίζοντας τη μακρόχρονη υποστήριξή τους στις εταιρείες μας, ενώ ταυτοχρόνως ενισχύσαμε την ήδη ηγετική θέση μας στην αγορά. Οι βελτιωμένες λειτουργικές διαδικασίες, καθώς και οι παγιωμένες και βελτιωμένες ηγετικές θέσεις στην αγορά των εταιρειών του χαρτοφυλακίου μας, επιβεβαιώνουν το γεγονός ότι επιλέξαμε τις στρατηγικές μας με ορθό τρόπο. Την ίδια στιγμή και παρά τις δυσκολίες που ήδη παρουσιάστηκαν, ξεκινήσαμε επίσης μια σειρά ελκυστικών επενδύσεων που προσφέρουν υπεραξία. Η επιχείρηση τροφίμων μας, η Vivartia, κατόρθωσε να αυξήσει τις δραστηριότητές της στον κλάδο γαλακτοκομικών, κατακτώντας το 21% ολόκληρης της αγοράς κατά τη διάρκεια του έτους. Μετά την πρόσφατα ανακοινωθείσα συγχώνευση με τη ΜΕΒΓΑΛ, ηγετική επιχείρηση γαλακτοκομικών που δραστηριοποιείται κυρίως στη Βόρεια Ελλάδα, η Vivartia πρόκειται να γίνει ακόμη ισχυρότερη και να εξελιχθεί σε πραγματικό ηγέτη του κλάδου των γαλακτοκομικών στην Ελλάδα. Τα οφέλη και οι δυνατότητες που απορρέουν από αυτή τη συναλλαγή αποτελούν απόδειξη των ακόμη περισσότερων ευκαιριών που αναμένουμε να εμφανιστούν στο εγγύς μέλλον ως αποτέλεσμα του εξασθενημένου οικονομικού περιβάλλοντος. Σήμερα, οι εταιρείες μας συνεχίζουν να διατηρούν ισχυρούς ισολογισμούς, οι οποίοι υποστηρίζονται από αληθινά περιουσιακά στοιχεία πραγματικής αξίας. Επιπροσθέτως, λειτουργούν αποδοτικότερα από ποτέ, από άποψη κόστους, ως αποτέλεσμα της προσπάθειας σε επίπεδο ομίλου για συγκράτηση του κόστους. Το χαρτοφυλάκιό μας στο σύνολό του άρχισε επίσης να λαμβάνει μια νέα μορφή, μετά την αναδιάρθρωση κάποιων επενδύσεων κατά τη διάρκεια του έτους, όπως η πώληση της Chipita, της επιχείρησης προϊόντων αρτοποιΐας και ζαχαροπλαστικής της Vivartia. Οι εταιρείες μας βρίσκονται αναμφίβολα στην καλύτερη θέση για να επωφεληθούν από την αναμενόμενη βελτίωση της της ελληνικής οικονομίας και να δρέψουν τους καρπούς από τη στρατηγική που ακολουθήσαμε μέσα στο έτος και κατά τη διάρκεια της αρνητικής εξέλιξης των οικονομικών συνθηκών. Η συμπαγής επιχειρησιακή βάση της MIG, μαζί με την ισχυρή κεφαλαιακή της βάση, θα της επιτρέψει να να επωφεληθεί από τις τάσεις βελτίωσης της οικονομίας, έχοντας την πρόθεση να εκμεταλλευτεί στο έπακρο τις πραγματικές δυνατότητες των επενδύσεών της. Από το πρόγραμμα ιδιωτικοποίησης που ανακοίνωσε η ελληνική κυβέρνηση ως την πιθανή πώληση δευτερευόντων περιουσιακών στοιχείων από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα της Ελλάδας και της περιοχής γενικότερα, πιστεύουμε ότι θα υπάρξουν πολλές ευκαιρίες στους τομείς και τις αγορές ενδιαφέροντός μας. Ενώ οι κινήσεις μας έχουν ως τώρα επαληθευτεί, αλλάξαμε επίσης τον στρατηγικό μας στόχο. Κάναμε τα πρώτα βήματα για να αναδυθούμε από την αμυντική μας στάση των τελευταίων δύο ετών, δίνοντας έμφαση στην επανεκτίμηση της μετοχικής αξίας. Πιστεύουμε ότι τώρα είναι η σωστή στιγμή να εκμεταλλευθούμε τις δράσεις που πραγματοποιήσαμε μέχρι σήμερα, οι οποίες έχουν τοποθετήσει τις εταιρείες της MIG σε πολύ πλεονεκτική θέση σε σχέση με τον ανταγωνισμό και να δρέψουμε τους καρπούς των σπόρων που σπείραμε με τόση προσοχή. Καθώς η οικονομία ομαλοποιείται ξανά, είναι ισχυρή πεποίθησή μας ότι οι εταιρείες μας θα μπορέσουν να εκμεταλλευτούν στο έπακρο τις ηγετικές τους θέσεις στην αγορά, αξιοποιώντας τα πλεονεκτήματά τους ώστε να δημιουργήσουν θετικά οφέλη για τους μετόχους και πελάτες μας. Κλείνοντας, θα ήθελα να επαναλάβω ότι η MIG δεν θα ήταν εδώ σήμερα χωρίς τους υπαλλήλους, τους μετόχους και τους πελάτες της. Θα ήθελα να εκμεταλλευτώ αυτή την ευκαιρία για να σας ευχαριστήσω για τη συνεχιζόμενη υποστήριξη και αφοσίωση στους κοινούς μας στόχους. 11

03 03.0 Μήνυμα Διευθύνοντος Συμβούλου 2010 - έτος μετασχηματισμού και προετοιμασίας για το μέλλον Επικεντρώσαμε τις προσπάθειές μας στη συνεχιζόμενη λειτουργική βελτίωση των εταιρειών μας, με αποτέλεσμα την ενίσχυση των ηγετικών τους θέσεων στις αγορές και τους τομείς δραστηριοποίησής τους. Διονύσιος Μαλαματίνας, Διευθύνων Σύμβουλος 12

03. Μήνυμα Διευθύνοντος Συμβούλου Όπως αναμενόταν, το 2010 αποδείχτηκε δύσκολη χρονιά σε ολόκληρο τον κόσμο, ενώ υπήρξε η χειρότερη στη σύγχρονη οικονομική ιστορία της Ελλάδας. Όπως συνέβη με άλλες εταιρείες της περιοχής, και οι εταιρείες του δικού μας χαρτοφυλακίου δεν έμειναν αλώβητες από αυτές τις αντίξοες συνθήκες. Παρότι οι συνθήκες αυτές δεν επέτρεψαν στις εταιρείες μας να κλείσουν το έτος με κερδοφορία, η προσήλωση στις στρατηγικές συγκράτησης του κόστους, η εκλογίκευση του χαρτοφυλακίου, η συνετή διαχείριση των ισολογισμών, η σημαντική απομόχλευση και η ενίσχυση των μεριδίων αγοράς, επέτρεψαν στις εταιρείες μας να αναδειχθούν από πολλές απόψεις ισχυρότερες από πριν. Κατά τη διάρκεια του έτους, επιλέξαμε να προχωρήσουμε σε ελέγχους απομείωσης και επανεκτίμηση πολλών περιουσιακών στοιχείων μας, σε μια προσπάθεια να παράσχουμε την πλέον ρεαλιστική και με διαφάνεια αποτύπωση της καθαρής αξίας των περιουσιακών μας στοιχείων προς εσάς, τους μετόχους μας. Μετά την πρώτη άντληση κεφαλαίου τον Ιούλιο του 2007, κατά την οποία η καθαρή αξία των περιουσιακών μας στοιχείων ανερχόταν σε 5,427 δις, στο τέλος του έτους η καθαρή αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας ήταν 2,112 δις. Αυτό συμπεριλαμβάνει επιστροφή κεφαλαίου ύψους 1,006 δις (19%) στους μετόχους, λειτουργική κερδοφορία 187 εκατ. και 2,496 δις σε μη ταμειακές χρεώσεις που σχετίζονται με απομείωση ( 1,523 δις) και αποτιμήσεις εύλογης αξίας ( 973 εκ.) μετά την αποτίμηση των οικονομικών εκθέσεων όλων των συμμετοχών της MIG. Πιστεύουμε ότι αυτή η λογιστική μείωση της τάξης του 52%, μετά από την επιστροφή κεφαλαίου που έλαβε χώρα κατά τη διάρκεια της χειρότερης οικονομικής περιόδου στη σύγχρονη ιστορία της Ελλάδας, θα αντιστραφεί πλήρως κατόπιν της αναμενόμενης βελτίωσης των συνθηκών της αγοράς στην περιοχή. Από λειτουργική σκοπιά, το 2010 ήταν μια χρονιά πολλών δραστηριοτήτων για τις εταιρείες μας. Αν και θα βρείτε περισσότερες λεπτομέρειες για κάθε εταιρεία στον ετήσιο απολογισμό, επιτρέψτε μου να μοιραστώ μαζί σας μερικά από τα πιο σημαντικά στοιχεία της χρονιάς για κάποιες από τις μεγαλύτερες εταιρείες μας. Στη Vivartia, ο νομικός διαχωρισμός της εταιρείας σε τέσσερις οντότητες ολοκληρώθηκε κατά τη διάρκεια του έτους, όπως και η πώληση της επιχείρησης αρτοποιΐας και ζαχαροπλαστικής, Chipita. Η πώληση αυτή, η οποία αντιπροσωπεύει ένα πολλαπλάσιο 12,6x EBITDA, είχε ως αποτέλεσμα τη σημαντική απομόχλευση της Vivartia κατά περισσότερο από 400 εκ. καθώς και χαμηλότερο κόστος επιτοκίων για την επιτυχημένη αναχρηματοδότηση των υπόλοιπων τριών δραστηριοτήτων της. Το Σεπτέμβριο, η Vivartia υπέγραψε επίσης συμφωνία απόκτησης μεριδίου 57,8% καθώς και ποσοστού 71,4% δικαιωμάτων ψήφου στη ΜΕΒΓΑΛ, την κορυφαία επιχείρηση γαλακτοκομικών της βόρειας Ελλάδας. Ο συνδυασμός αυτός θα δημιουργήσει ένα πραγματικό ηγέτη στην κορυφή του ελληνικού κλάδου γαλακτοκομικών, με πλήρη κάλυψη και ισχύ σε ολόκληρη τη χώρα. Προσδοκούμε να είμαστε σε θέση να δημιουργήσουμε συνέργιες κόστους 28 εκ. το χρόνο, οι οποίες αναμένεται να υλοποιηθούν πλήρως μέσα σε χρονικό ορίζοντα τριών ετών. Ο όμιλος επιβατηγού ναυτιλίας Attica, συνέχισε να επηρεάζεται από τις επιπτώσεις της οικονομικής κρίσης στον κλάδο στην Ελλάδα, καθώς από το αυξανόμενο κόστος καυσίμων. Παρόλα αυτά, ο όμιλος παραμένει ξεκάθαρος ηγέτης στην αγορά. Κατά τη διάρκεια του χρόνου, κατόρθωσε να ενισχύσει τα μερίδια αγοράς του και να διατηρήσει κορυφαίες θέσεις σε όλες της κατηγορίες μετακίνησης. Με την έλευση του 2010 πουλήθηκε το Superferry II, από το οποίο ο όμιλος θα καταγράψει κεφαλαιακά κέρδη ύψους 3,9 εκ., ενώ ξεκίνησε και η πρώτη από τις νέες ναυπηγήσεις πλοίων της Attica στη Νότια Κορέα. Σήμερα, τα πλοία της Attica αποτελούν μακράν το νεώτερο στόλο στις ελληνικές θάλασσες, με μέσο όρο ηλικίας τα 9 χρόνια. Ο όμιλος νοσοκομείων Υγεία εστίασε την προσοχή του κατά τη διάρκεια του έτους στην ενίσχυση της διοίκησής του, την πώληση δευτερευόντων περιουσιακών στοιχείων και το άνοιγμα του νέου νοσοκομείου στα Τίρανα της Αλβανίας. Ο όμιλος Υγεία είναι ο μόνος στην Ελλάδα και ένας από τους ελάχιστους στην Ευρώπη που έχει λάβει πιστοποίηση από την Joint Commission International, το κορυφαίο πρότυπο πιστοποίησης στο χώρο της υγειονομικής περίθαλψης. Το νέο νοσοκομείο στην Αλβανία είναι το πρώτο υπερσύγχρονο ιδιωτικό νοσοκομείο της χώρας και το EBITDA αναμένουμε να είναι θετικό για το 2011 βάσει των τελευταίων οικονομικών στοιχείων. Στην Τουρκία, κατά τη διάρκεια του 2010, ο όμιλος Υγεία επίσης πούλησε το μερίδιό του στον όμιλο Safak, ο οποίος προκάλεσε μεγάλο ποσοστό ζημιών για τον όμιλο μέσα στο έτος. Τέλος, ο όμιλος επιχειρήσεων Olympic Air, συμπεριλαμβανομένων των Olympic Handling και Olympic Engineering, συνεχίζει να αποτελεί το καμάρι των ελληνικών ουρανών. Τα αεροπλάνα του μετέφεραν 4,4 εκατομμύρια επιβάτες σε 44 προορισμούς κατά τη διάρκεια του έτους. Η Olympic Air μεταμορφώθηκε πρόσφατα από μεγάλο διεθνή μεταφορέα σε μια πιο επικεντρωμένη και αποδοτική περιφερειακή αεροπορική εταιρεία. Διακόψαμε τις πτήσεις προς αρκετούς προορισμούς χαμηλότερης ζήτησης, αυξήσαμε τα δρομολόγια προς άλλους προορισμούς της περιοχής και συνάψαμε συμφωνία συνεργασίας με τη Cyprus Airways. Επίσης καταθέσαμε έφεση στην απόφαση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να απορρίψει την πρόταση συγχώνευσης με την Aegean Air και θα προσφύγουμε στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο. Είναι ξεκάθαρο ότι αντέξαμε με επιτυχία μια από τις πιο δύσκολες περιόδους της σύγχρονης ιστορίας. Πιστεύουμε, παρόλα αυτά, ότι η εμπειρία αυτή είχε ως αποτέλεσμα τη δημιουργία μιας MIG η οποία είναι καλύτερα προετοιμασμένη από ποτέ για να επωφεληθεί από την αναμενόμενη βελτίωση των μακροοικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα και την ευρύτερη περιοχή. Αν και σύμφωνα με τις προβλέψεις του σημερινού μας επιχειρηματικού σχεδίου θα υπάρξει περιορισμένη βελτίωση της λειτουργικής μας απόδοσης για το 2011, πιστεύουμε ότι ο συνδυασμός της συνεχιζόμενης αποδυνάμωσης της θέσης των ανταγωνιστών μας, η γενικώς αναμενόμενη βελτίωση του οικονομικού περιβάλλοντος και η απουσία αρκετών έκτακτων στοιχείων που επηρέασαν τα οικονομικά μας το 2010, θα οδηγήσουν σε σημαντικότατη βελτίωση της απόδοσής των εταιρειών μας από το 2012 και μετά. Μπορούμε σήμερα να διακρίνουμε τα πρώτα σημάδια ότι έρχονται πράγματι καλύτερες εποχές και η MIG θα βρίσκεται εκεί για να δείξει το δρόμο. 13

04 04. Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη 04.0 Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη Για μια ακόμα χρονιά, το 2010, ο Όμιλος της MIG υλοποίησε ένα πρόγραμμα εταιρικής κοινωνικής ευθύνης δυναμικό, απόλυτα επικεντρωμένο στον άνθρωπο, στις ανάγκες του αλλά και στην προαγωγή αυτού σε όλες τις εκφάνσεις της καθημερινότητάς του, και μάλιστα μέσα σε ένα εξαιρετικά δυσμενές οικονομικό κλίμα που ανέδειξε περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη φορά την σημασία της προσφοράς. Ανθρώπινο δυναμικό Η σταθερά ανοδική ανάπτυξη του Ομίλου και οι στόχοι μας για υπηρεσίες υψηλού επιπέδου, μάς οδηγεί κάθε χρόνο σε ολοένα και αυξανόμενες απαιτήσεις για στελέχωση των εταιρειών μας με προσωπικό εξαιρετικών προσόντων, δεξιοτήτων και πάνω από όλα μεγάλου ζήλου. Ταυτόχρονα, η διοίκηση του Ομίλου έχει δεσμευτεί να τηρεί την αρχή της μη διακριτικής μεταχείρισης και των ίσων ευκαιριών στις πολιτικές που αφορούν το προσωπικό της. Με βάση τη συνεχή εκπαίδευση και τη μεταφορά τεχνογνωσίας και διαμορφώνοντας παράλληλα ένα ελκυστικό εργασιακό περιβάλλον εντός του οποίου θα αξιοποιούνται στο έπακρο οι δυνατότητες των εργαζομένων, η MIG συνεχίζει με επιτυχία να προσφέρει στο προσωπικό της προοπτικές σταδιοδρομίας, ελπίζοντας να ανταποκρίνεται στο έπακρο στις προσδοκίες του. Κοινωνία Μέσα στο 2010, ένα νέο πρόγραμμα κοινωνικής οικονομίας τέθηκε υπό την αιγίδα του Ομίλου της Marfin. Αυτό επιτρέπει, σε συνεργασία με μία ΜΚΟ, να υποστηρίζονται άστεγοι, άνεργοι και κοινωνικά αποκλεισμένα άτομα μέσω της συλλογής, μεταπώλησης και ανακύκλωσης χαρτιού, ενώ παράλληλα δημιουργούνται θέσεις εργασίας για αυτούς τους ανθρώπους. Το πρόγραμμα «Περιβαλλοντική συνείδηση κατά της φτώχειας» βραβεύτηκε για την καινοτομία του από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή στο πλαίσιο του Ευρωπαϊκού Έτους Εθελοντισμού 2011 και μαζί βραβεύτηκαν για τις δράσεις τους στο ίδιο πρόγραμμα ο Όμιλος Υγεία και η Marfin Egnatia Bank, μέλος του Ομίλου της Marfin Popular Bank. Ο Όμιλος Υγεία συνέχισε και το 2010 την έντονη κοινωνική του δράση με την παροχή δωρεάν τοκετών σε πολύτεκνες οικογένειες, τη στήριξη σε Ιδρύματα προστασίας παιδιών που πάσχουν από σοβαρές ή ανίατες ασθένειες και τη δωρεάν νοσηλεία βαριά ασθενών συνανθρώπων μας που δεν διαθέτουν τους απαιτούμενους πόρους. Είναι πλέον γνωστή η μεγάλη ευαισθησία των ανθρώπων του Ομίλου μας για τα παιδιά, έτσι στον τομέα αυτό δόθηκε και εφέτος ιδιαίτερη προτεραιότητα. 14

04. Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη Συνεπώς, το πρόγραμμα χορηγίας προς τα σχολεία του Ν. Ευρυτανίας συνεχίστηκε και το 2010 από τη Singular Logic, με σκοπό την εξοικείωση των παιδιών με τις νέες τεχνολογίες και την πρόσβασή τους στην κοινωνία της γνώσης. Το κοινωνικό πρόγραμμα ArGOODaki της Goody s, που είναι αρωγός των παιδιών που έχουν ανάγκη από το 2002, εκπλήρωσε και εφέτος τον στόχο του συγκεντρώνοντας 250.000 για τη δημιουργία του μεγαλύτερου δημοτικού σχολείου και πέντε χώρων δημιουργικής απασχόλησης για τα παιδιά του Συλλόγου Φίλων Παιδιών με καρκίνο «ΕΛΠΙΔΑ». Παράλληλα με τις νέες, συνεχίστηκαν και άλλες, διαρκείς δράσεις προσφοράς υπηρεσιών σε συνανθρώπους μας, όπως οι χορηγίες προς αθλητικούς και πολιτιστικούς συλλόγους, οι φιλανθρωπικές γιορτές τα Χριστούγεννα με τη συμμετοχή όλων των εταιρειών του Ομίλου για την ενίσχυση της δράσης του Ιδρύματος της Marfin καθώς και οι εθελοντικές αιμοδοσίες των εργαζομένων των εταιρειών. Περιβάλλον Στα πλαίσια του προγράμματος «Νέοι Ελαιώνες», το οποίο ξεκίνησε με επιτυχία την περσινή χρονιά, η MIG ολοκλήρωσε μέσα στο 2010 μια ακόμη φάση παράδοσης δενδρυλλίων σε παραγωγούς των νομών Ηλείας, Μεσσηνίας, Λακωνίας, Αρκαδίας, Κορινθίας, Αχαΐας και Εύβοιας. Το 2010, μια σημαντική διάκριση, το Silver Ermis Award, ήρθε να επιβραβεύσει την συνεχή δραστηριοποίηση της Attica Group με σκοπό στην προστασία του θαλάσσιου περιβάλλοντος. Κατά τον ίδιο τρόπο, και η Vivartia εξακολουθεί και φέτος την έρευνα για την πράσινη ανάπτυξη στον πρωτογενή τομέα, θέτοντας ως κύριο άξονα της δραστηριότητάς της την παραγωγή βιολογικών προϊόντων και την προστασία του περιβάλλοντος και της βιοποικιλότητας κατά την παραγωγή. Παράλληλα, και άλλες εταιρείες του Ομίλου, όπως η Olympic Air, παρουσίασαν σημαντική περιβαλλοντική δραστηριότητα μέσα από ένα πρωτοποριακό πρόγραμμα αναδάσωσης καμένων περιοχών της Αττικής. Τέλος, το Ίδρυμα του Ομίλου Marfin έχει ως διαρκή στόχο την προστασία του περιβάλλοντος, και το αποδεικνύει μέσα από την μόνιμη στήριξή του στις δράσεις των εταιρειών του Ομίλου. Έχοντας υιοθετήσει πολλαπλά προγράμματα Εταιρικής Υπευθυνότητας, είτε αυτά αφορούν σε ανάπτυξη προϊόντων διασφάλισης ποιότητας στην αγορά, είτε στην υποστήριξη της τοπικής κοινωνίας όπου κάθε εταιρεία δραστηριοποιείται, είτε στην εφαρμογή ολοκληρωμένων συστημάτων περιβαλλοντικής διαχείρισης, οι εταιρείες του Ομίλου της Marfin και οι εργαζόμενοι σε αυτές συνεχίζουν με καθημερινές δράσεις να προσφέρουν στην κοινωνία και το περιβάλλον. 15

05 05.0 Οι Επενδύσεις μας Οι Συμμετοχές του Ομίλου MIG (31/12/2010) Εταιρεία Κλάδος Μέθοδος Ενοποίησης % Συμμετοχής Πλειοψηφικές συμμετοχές σε θυγατρικές και συγγενείς εταιρείες Vivartia Τρόφιμα - Γαλακτοκομικά Ολική 91,2% Attica Μεταφορές Ολική 88,8% Υγεία Υγεία Ολική 48,3% JSC Robne Kuce Beograd Private Equity Ολική 80,2% SingularLogic (MIG Technology) Τεχνολογία - Τηλεπικοινωνίες Ολική 63,2% FAI Private Equity Ολική 51,0% Hilton Φιλοξενία Ολική 75,1% Olympic Air Μεταφορές Ολική 100,0% Olympic Handling Μεταφορές Ολική 100,0% Olympic Engineering Μεταφορές Ολική 100,0% MIG Real Estate Private Equity Καθαρή Θέση 40,1% Sunce (Bluesun) Private Equity Καθαρή Θέση 50,0% Μειοψηφικές Συμμετοχές - Εταιρείες που δεν ενοποιούνται MPB Χρηματοοικονομικές Υπηρεσίες 9,5% 16

05. Οι Επενδύσεις μας Σύνοψη VIVARTIA. Η μεγαλύτερη εταιρεία τροφίμων στη νοτιοανατολική Ευρώπη, με δραστηριότητες στα γαλακτοκομικά, στα κατεψυγμένα τρόφιμα και στις υπηρεσίες τροφίμων. ATTICA GROUP. H υπ αριθμόν 1 εταιρεία στον χώρο της επιβατηγού ναυτιλίας στην ανατολική Μεσόγειο, κάτοχος του 100% της SuperfastFerries (ηγέτιδας ακτοπλοϊκής στην Αδριατική) και της Blue Star (ηγέτιδας ακτοπλοϊκής στο Αιγαίο). OLYMPIC AIR GROUP. Η θρυλική αεροπορική εταιρεία της Ελλάδας, που λειτουργεί υπό την Olympic Air, την Olympic Handling, και την Olympic Engineering. ΥΓΕΙΑ GROUP. Ηγετικός πάροχος ολοκληρωμένων ιατρικών υπηρεσιών στη νοτιοανατολική Ευρώπη. SINGULARLOGIC. Ο ηγέτης στην εγχώρια αγορά λογισμικού με ποικίλο πελατολόγιο το οποίο περιλαμβάνει περισσότερες από 100 πολυεθνικές, 500 μεγάλες εταιρείες και περισσότερες από 40.000 μικρομεσαίες επιχειρήσεις, καθώς και το δημόσιο τομέα. MARFIN POPULAR BANK. Μία απ τις μεγαλύτερες τράπεζες στην ελληνική αγορά. Η MPB είναι στρατηγικά τοποθετημένη σε Ελλάδα και Κύπρο, ενώ παράλληλα δραστηριοποιείται σε 10 χώρες (κυρίως στην Ανατολική Ευρώπη). FAI. Ηγετική δύναμη στην παροχή ιδιωτικών αεροπορικών υπηρεσιών στους κλάδους των ασφαλειών, βοηθείας, νοσοκομειακής περίθαλψης, κρατικών και μη κυβερνητικών οργανισμών, καθώς και των ιδιωτών. SUNCE BLUESUN. Ένας από τους ηγετικούς κροατικούς ομίλους στον κλάδο του τουρισμού και της αναψυχής. ROBNE KUCE BEOGRAD. Κάτοχος του μεγαλύτερου χαρτοφυλακίου ακινήτων στα κράτη της πρώην Γιουγκοσλαβίας και ενός από τα ισχυρότερα στην Ευρώπη. HILTON CYPRUS. To μοναδικό ξενοδοχείο 5 αστέρων στη Λευκωσία, την πρωτεύουσα της Κύπρου. Η Marfin Investment Group διαθέτει χαρτοφυλάκιο που αποτελείται από ελέγχουσες συμμετοχές σε μία πληθώρα ηγετικών εταιρειών σε κλάδους όπως η Υγεία, τα Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά, η Επιβατηγός Ναυτιλία, η Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες, το Real Estate, ο Τουρισμός & Αναψυχή και διατηρούν ηγετικές θέσεις στα αντίστοιχα πεδία τους. Πιο σημαντικό είναι ίσως το γεγονός ότι, όλες οι εταιρείες επιδεικνύουν ισχυρούς ισολογισμούς και ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση, κάτι που τις τοποθετεί σε ευνοϊκή θέση σε σχέση με τον ανταγωνισμό τους. 17

05 05. Οι Επενδύσεις μας Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά 05.1 Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά Vivartia - Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων Vivartia Κατέχει τα πρωτεία στη νοτιοανατολική Ευρώπη. Δραστηριοποιείται στον κλάδο των γαλακτοκομικών, στις υπηρεσίες τροφίμων και στα κατεψυγμένα τρόφιμα. Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 2010 Λειτουργεί 17 εργοστασιακές μονάδες, εκ των οποίων οι 15 είναι ιδιόκτητες και στα πλαίσια κοινοπραξιών, με περισσότερα από 186.000 τ.μ. ιδιόκτητων κτιρίων και πάνω από 519.000 τ.μ. ιδιόκτητης γης. Δραστηριοποιείται σε 10 χώρες του κόσμου. 9 στα 10 Ελληνικά νοικοκυριά απολαμβάνουν τα προϊόντα της Vivartia καθημερινά. Μερίδια αγορών - Η Vivartia κατέχει: 27% μερίδιο αγοράς στην ελληνική αγορά λευκού γάλακτος. 18% μερίδιο αγοράς στην ελληνική αγορά αλυσίδων hamburger. 69% μερίδιο αγοράς στην ελληνική αγορά κατεψυγμένων λαχανικών. Η Επένδυση της MIG (31/12/2010): 91,2% Ημερομηνία Επένδυσης: Ιούλιος 2007 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Μη κυκλοφορούντα στοιχεία 799.154 Κυκλοφορούντα στοιχεία 386.299 ΣΥΝΟΛΟ 1.185.453 ΠΑΘΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Ίδια κεφάλαια 458.385 Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 427.699 299.369 ΣΥΝΟΛΟ 1.185.453 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ( χιλ.) Πωλήσεις 837.347 Κέρδη μετά από φόρους (200.520) ΚΑΤΑΝΕΜΗΜΕΝΑ ΣΕ ( χιλ.) Μετόχους της Μητρικής (191.189) Μη-ελέγχουσες Συμμετοχές (9.331) 18

05. Οι Επενδύσεις μας Τρόφιμα & Γαλακτοκομικά Κατέχοντας τα πρωτεία στην αγορά τροφίμων της νοτιοανατολικής Ευρώπης, η Vivartia εστιάζει στην παροχή θρεπτικών προϊόντων υψηλής ποιότητας. Καταλαμβάνει την πρώτη θέση σε μερίδιο αγοράς σε καθεμία από τις βασικές σειρές προϊόντων της και την πρώτη ή τη δεύτερη θέση σε μερίδιο αγοράς στα υπόλοιπα προϊόντα και στις περιοχές που δραστηριοποιείται. Η Vivartia έχει τη βάση της στην Αθήνα, ενώ διανέμει τα προϊόντα της σε πολλές χώρες παγκοσμίως. Από το 2010, οι επιχειρήσεις της εταιρείας δραστηριοποιούνται υπό τρεις κλάδους: Γαλακτοκομικά & Ποτά, Υπηρεσίες Τροφίμων & Ψυχαγωγίας, και Κατεψυγμένα Τρόφιμα. Η επένδυση της MIG Η MIG απέκτησε ποσοστό 34,1% του μετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωμάτων ψήφου της Vivartia στις 16 Ιουλίου 2007. Στο τέλος του 2010 αυτό το ποσοστό είχε διαμορφωθεί στο 91,2%. Επισκόπηση 2010 Η εταιρεία συνέχισε να διατηρεί την ισχυρή της δραστηριότητα και να ενισχύει τα μερίδια αγοράς της παρά τις συνεχείς προκλήσεις του οικονομικού περιβάλλοντος των τελευταίων ετών. Η αποτελεσματική διαχείριση μέσω προσπαθειών για τον περιορισμό του κόστους και των συνεργιών από την ενοποίηση των εγκαταστάσεων παραγωγής μείωσαν τις τιμές των πρώτων υλών και οι στρατηγικές εξαγορές που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους συνεχίζουν να παρέχουν μια ισχυρή βάση για περαιτέρω ανάπτυξη στα επόμενα χρόνια, καθώς η Ελλάδα περνά σε μία ισχυρότερη οικονομική εποχή. Τον Ιούλιο του 2010, η MIG ολοκλήρωσε την πώληση των δραστηριοτήτων Αρτοποιίας & Ζαχαροπλαστικής σε ομάδα επενδυτών υπό την καθοδήγηση του Ομίλου Olayan και του Σπύρου Θεοδωρόπουλου προς 730 εκατ., που είχε ως αποτέλεσμα τη σημαντική απομόχλευση της Vivartia κατά περισσότερο από 400 εκατ., καθώς και χαμηλότερα χρηματοοικονομικά έξοδα για την επιτυχημένη αναχρηματοδότηση των υπόλοιπων τριών δραστηριοτήτων. Κατά τη διάρκεια του έτους, σε συνδυασμό με την αποδυνάμωση της οικονομίας κατανάλωσης, τα χρηματοοικονομικά αποτελέσματα της Vivartia επηρεάστηκαν αρνητικά από τους ακόλουθους παράγοντες: τα στοιχεία σχετικά με την πώληση της Chipita προς 45,8 εκατ., τα έκτακτα φορολογικά στοιχεία συνολικού ύψους 14,8 εκατ., 15,0 εκατ. επισφαλών απαιτήσεων που σχετίζονταν με τα Σούπερ Μάρκετ Ατλάντικ, την τελευταία πληρωμή προστίμου ύψους 17,5 εκατ. προς την Ελληνική Επιτροπή Ανταγωνισμού που χρονολογείται από το 2007, καθώς και μία ζημιά 22 εκατ. στην Olympic Catering για αντιστροφή των οφειλόμενων αποζημιώσεων του Ελληνικού κράτους που καταχωρήθηκαν ως κέρδη την περίοδο 2008-2009. Παρόλα αυτά, συγκριτικά με τον ανταγωνισμό στην περιοχή, η Vivartia είναι περήφανη για τις βιομηχανικές δραστηριότητές της, καθώς και για την Έρευνα & Ανάπτυξη, τα αποτελεσματικά δίκτυα διανομής και την ισχυρότερη αξία του σήματος. Οι Προοπτικές Την 1η Σεπτεμβρίου, η Vivartia υπέγραψε συμφωνία με τους μετόχους της ΜΕΒΓΑΛ Α.Ε. για την εξαγορά ποσοστού 57,8% της εταιρείας. Η ΜΕΒΓΑΛ, με βάση τη Θεσσαλονίκη, είναι η κορυφαία εταιρεία γαλακτοκομικών προϊόντων στη Βόρεια Ελλάδα. Η συναλλαγή συμφωνήθηκε με τιμή αγοράς 71 εκατ. για πλειοψηφικό ποσοστό 57,8% και για 71,4% των δικαιωμάτων ψήφου της εταιρείας. Επιπλέον, η Vivartia θα εξαγοράσει περαιτέρω ποσοστό 42,2% των μετοχών της ΜΕΒΓΑΛ στο μέλλον με την πρόθεση να συγχωνεύσει τη Δέλτα Βιομηχανία Γάλακτος και τη ΜΕΒΓΑΛ. Η συναλλαγή αυτή αναμένεται να αποφέρει συνέργιες κόστους 28 εκατ. ανά έτος οι οποίες αναμένεται να υλοποιηθούν πλήρως σε χρονικό ορίζοντα 3 ετών. Αντιπροσωπεύει μία τεράστια ευκαιρία με ασυνήθιστα υψηλές αποδόσεις που πλησιάζουν το 40% της τιμής αγοράς. Επιπλέον, στις 21 Ιανουαρίου του 2011, η εταιρεία διαγράφηκε επίσημα από το Χρηματιστήριο Αθηνών. 19

05 05. Οι Επενδύσεις μας Τομέας Μεταφορών 05.2 Τομέας Μεταφορών Attica Group - Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων Attica Group Η υπ αριθμόν 1 εταιρεία στον χώρο της επιβατηγού ναυτιλίας στην ανατολική Μεσόγειο, κάτοχος του 100% της SuperfastFerries (ηγέτιδας ακτοπλοϊκής, στην Αδριατική) και της Blue Star (ηγέτιδας ακτοπλοϊκής στο Αιγαίο). Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 2010 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Μη κυκλοφορούντα στοιχεία 745.344 Κυκλοφορούντα στοιχεία 112.237 Μη κυκλοφορούντα στοιχεία held for sale 682 ΣΥΝΟΛΟ 858.263 ΠΑΘΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Ίδια κεφάλαια 471.041 Αριθμός πλοίων: 12 Μέσος όρος ηλικίας στόλου: 9 έτη Μέλη Πληρώματος: 1.450 Προορισμοί: 27 Αριθμός εγχώριων επιβατών το 2010: 3,863,827 Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις 299.008 Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 86.284 Παθητικό που σχετίζεται με μη κυκλοφορούντα στοιχεία κατεχόμενα προς πώληση 1.930 ΣΥΝΟΛΟ 858.263 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ( χιλ.) Πωλήσεις 271.521 Κέρδη μετά από φόρους (49.326) Η Επένδυση της MIG (31/12/2010): 88,8% Ημερομηνία Επένδυσης: Ιούλιος 2007 ΚΑΤΑΝΕΜΗΜΕΝΑ ΣΕ ( χιλ.) Μετόχους της Μητρικής (49.326) Μη-ελέγχουσες Συμμετοχές 0 20

05. Οι Επενδύσεις μας Τομέας Μεταφορών Ηγετική δύναμη στην επιβατηγό ναυτιλία, η Attica Group δραστηριοποιείται στην ελληνική εγχώρια αγορά και τις κοντινές διεθνείς αγορές. Είναι η υπ αριθμόν 1 εταιρεία στον χώρο της επιβατηγού ναυτιλίας στην ανατολική Μεσόγειο, κατέχει το 100% της SuperfastFerries (ηγέτιδας ακτοπλοϊκής στην Αδριατική) και της Blue Star (ηγέτιδας ακτοπλοϊκής στο Αιγαίο). Ο όμιλος διαθέτει 12 πλοία που δραστηριοποιούνται στα εγχώρια και τα διεθνή ύδατα, παρέχοντας συνδέσεις μεταξύ Ελλάδας και Ιταλίας στην Αδριατική, και μεταξύ της ηπειρωτικής Ελλάδας, των Κυκλάδων, των Δωδεκανήσων και της Κρήτης. Η Attica διαθέτει το νεότερο και πιο σύγχρονο στόλο, με μέσο όρο ηλικίας στόλου στα 9 έτη, καθώς και τον αδιαφιλονίκητα ισχυρότερο ισολογισμό στην ελληνική αγορά επιβατηγού ναυτιλίας. Η επένδυση της MIG Η MIG απέκτησε το 51,6% του μετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωμάτων ψήφου της Attica holdings στις 3 Οκτωβρίου 2007. Στο τέλος του 2010, το ποσοστό αυτό διαμορφωνόταν στο 88,8%. Επισκόπηση 2010 Παρότι το 2010 ήταν το χειρότερο έτος για τον τομέα της επιβατηγού ναυτιλίας, η Attica Group συνεχίζει να αποδίδει δυναμικά, ως αδιαφιλονίκητη ηγετική δύναμη στις αγορές των Κυκλάδων, των Δωδεκανήσων και της Αδριατικής. Από το ξεκίνημα των δραστηριοτήτων στην Κρήτη, με δρομολόγια σε Ηράκλειο και Χανιά, η Attica έχει ήδη κατορθώσει να εξασφαλίσει το 16-33% του μεριδίου αγοράς σε κάθε τμήμα. Μία απ τις κύριες προτεραιότητες της εταιρείας είναι να διεισδύσει περαιτέρω, διευρύνοντας την κρητική αγορά, και να αποκτήσει σημαντικά αποδοτικό μερίδιο αγοράς, ενισχύοντας έτσι την απόδοσή της και αποδυναμώνοντας τον εγχώριο ανταγωνισμό. Και το 2010 τα αποτελέσματα της Attica επηρεάζονται από τις παγκόσμιες διακυμάνσεις στο κόστος των καυσίμων και την ελληνική οικονομική κρίση. Παρά το μειονέκτημα αυτό, η Attica κατάφερε να διατηρήσει την πολιτική της μη αύξησης τιμών των εισιτηρίων, ούσα κοινωνικά ευαισθητοποιημένη προς τους επιβάτες της, πολλοί εκ των οποίων βασίζονται στα πλοία ως απαραίτητα ταξιδιωτικά μέσα. Η Attica Group κατέγραψε τα ακόλουθα μερίδια αγοράς της για το 2010: Δρομολόγιο Επιβάτες Φορτία/ Εμπορεύματα Κυκλάδες 52% 55% 47% Δωδεκάνησα 78% 58% 80% Κρήτη - Ηράκλειο 24% 22% 27% Κρήτη - Χανιά 32% 16% 34% Ιδιωτικά Οχήματα Αδριατική 29% 30% 26% Οι προοπτικές Η εταιρεία ολοκλήρωσε επιτυχημένα μία αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 24,3 εκατ. ( 29,2 εκατ. νέων κοινών ονομαστικών μετοχών προς 0,83 ανά μετοχή) στις 31 Ιανουαρίου 2011. Επιπλέον, η εταιρεία ολοκλήρωσε την πώληση του Superferry II στην Golden Star Ferries Shipping Co έναντι τιμήματος τοις μετρητοίς ύψους 4,65 εκατ. Από τη συναλλαγή αυτή, ο Όμιλος αναμένεται να σημειώσει κεφαλαιακά κέρδη της τάξης των 3,9 εκατ., που θα συμπεριληφθούν στα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2011, ενώ τα ταμειακά διαθέσιμά του θα αυξηθούν κατά περίπου 2,5 εκατ. Επί του παρόντος, η Attica αναμένει δύο νέα πλοία από τα Ναυπηγεία Daewoo στην Κορέα, τα οποία θα παραδοθούν το 2011 και το 2012. Το πρώτο πλοίο, που θα ονομάζεται Blue Star Δήλος, καθελκύσθηκε στην Κορέα στις 20 Νοεμβρίου και θα ξεκινήσει δρομολόγια τον Ιούνιο του 2011. Συγκριτικά με τις υπόλοιπες εταιρείες του κλάδου της, καθώς είναι η μόνη εταιρεία μεταξύ του ανταγωνισμού δίχως την ανάγκη για πρόσθετη χρηματοδότηση και επενδύσεις για την ανανέωση του στόλου της στο εγγύς μέλλον, η Attica βρίσκεται σε μοναδική θέση ώστε να επωφεληθεί σημαντικά από την αναμενόμενη βελτίωση στην οικονομία. Παρά τους μειωμένους ρυθμούς της ελληνικής αγοράς το 2010, τα πρόσφατα μέτρα που ελήφθησαν το 2010 και το 2011 τονίζουν τις ηγετικές θέσεις που κατέχει ο Όμιλος Attica στην αγορά καθώς και την ισχυρή του ρευστότητα, θέτοντας έτσι τις βάσεις για μακροχρόνια, βιώσιμη οικονομική ευρωστία. 21

05 05. Οι Επενδύσεις μας Τομέας Μεταφορών 05.2 Τομέας Μεταφορών Olympic Air - Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων Olympic Air Group Ο θρυλικός εθνικός αερομεταφορέας της Ελλάδας, ο οποίος λειτουργεί υπό την Olympic Air, την Olympic Handling, και την Olympic Engineering. Ο στόλος της Olympic Air είναι ένας από τους νεότερους στην Ευρώπη και αποτελείται από 23 αεροσκάφη, 8 τζετ και 15 turboprop. Ο βασικός στόλος αποτελείται από 2 είδη αεροσκαφών: τα τζετ τύπου Airbus A320 και τα turboprop τύπου Bombardier Dash-8. Η εταιρεία εξυπηρετεί 44 προορισμούς, ανάμεσά τους 34 εγχώριες και 8 διεθνείς γραμμές. Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 2010 Olympic Air ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Μη κυκλοφορούντα στοιχεία 195.273 Κυκλοφορούντα στοιχεία 114.237 ΣΥΝΟΛΟ 309.510 ΠΑΘΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Ίδια κεφάλαια (59.453) Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 137.406 231.557 ΣΥΝΟΛΟ 309.510 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ( χιλ.) Η επένδυση της MIG (31/12/2010): 100,0% Ημερομηνία Επένδυσης: Μάρτιος 2009 η νέα Olympic Air ξεκίνησε επίσημα δραστηριότητες τον Οκτώβριο του 2009 Πωλήσεις 333.987 Κέρδη μετά από φόρους (80.935) ΚΑΤΑΝΕΜΗΜΕΝΑ ΣΕ ( χιλ.) Μετόχους της Μητρικής (80.935) Μη-ελέγχουσες Συμμετοχές 0 22

05. Οι Επενδύσεις μας Τομέας Μεταφορών Από το 2009 που η MIG απέκτησε την Olympic Air Group (Olympic Air, Olympic Handling και Olympic Engineering), ο Όμιλος έχει ξαναδοξάσει τον εθνικό αερομεταφορέα της χώρας. Κατά τη διάρκεια του 2010 οι Ολυμπιακοί κύκλοι άρχισαν και πάλι να εκπροσωπούνται από ένα νέο, αποτελεσματικό στόλο αεροσκαφών, που μεταφέρει τους επιβάτες σε τοποθεσίες σε όλο τον κόσμο. Επικεντρώνοντας τις προσπάθειές της και βελτιώνοντας σημαντικά την αποδοτικότητα και στους τρεις τομείς της, η Olympic ήταν σε θέση να ανακτήσει σημαντικά μερίδια αγοράς στις διαδρομές της. Ο στόλος της νέας Olympic Air είναι ένας από τους νεότερους στην Ευρώπη, και αποτελείται από 23 αεροσκάφη, 8 τζετ και 15 turboprop. Ο βασικός στόλος αποτελείται από δύο είδη αεροσκαφών: τα τζετ τύπου Airbus A320 και τα turboprop τύπου Bombardier Dash-8. Η Olympic Air εξυπηρετεί 44 προορισμούς, μεταξύ των οποίων 34 εγχώριοι και 8 απευθείας διεθνείς γραμμές και περισσότερα από 20 διεθνή δρομολόγια μέσω συμφωνιών για πτήσεις κοινού κωδικού. Από την επανεκκίνησή της και έπειτα, η Olympic Air κατόρθωσε να αυξήσει το εγχώριο μερίδιο αγοράς της από 35% τον Οκτώβριο του 2009 σε 45% το Δεκέμβριο του 2010. Κατά τη διάρκεια του έτους, η Olympic Air μετέφερε συνολικά 4,36 εκατ. επιβάτες (2,9 εκατ. εγχώριους, 1,4 εκατ. διεθνείς). Επί του παρόντος, η Olympic Air εστιάζει σε προσπάθειες περιορισμού του κόστους και εξορθολογισμού του δικτύου και του στόλου, εν όψει της αναμενόμενης μείωσης της ζήτησης ως αποτέλεσμα της εγχώριας οικονομικής κρίσης. Οι Προοπτικές Τον Ιανουάριο του 2011 η Ευρωπαϊκή Επιτροπή απέρριψε την προτεινόμενη συγχώνευση μεταξύ Olympic Air και Aegean Airlines, επικαλούμενη ανησυχίες περί ανταγωνισμού. Ως αποτέλεσμα, η Olympic Air και η Aegean Airlines έχουν αποφασίσει από κοινού να προσφύγουν στο Ευρωπαϊκό Δικαστήριο και να εφεσιβάλουν την απόφαση. Στο πλαίσιο της νέας στρατηγικής της εταιρείας, η Olympic ανακοίνωσε στις 4 Μαρτίου 2011 ότι θα διακόψει τις πτήσεις προς Βιέννη, Βρυξέλλες, Λονδίνο και Παρίσι και θα προσθέσει πτήσεις εσωτερικού από Αθήνα προς Κέρκυρα και Αλεξανδρούπολη, καθώς και από Θεσσαλονίκη προς Ηράκλειο, Χανιά, Μυτιλήνη και Ρόδο. Επιπλέον, η Olympic Air σκοπεύει να διατηρήσει ή να επεκτείνει τις διεθνείς της υπηρεσίες στο Άμστερνταμ, το Βελιγράδι, το Βουκουρέστι, το Κάιρο, την Κωνσταντινούπολη, τη Λάρνακα, τη Σόφια και τα Τίρανα, σε μία προσπάθεια να αυξήσει την ισχύ και την παρουσία της στην περιοχή. Σύμφωνα με αυτή την αλλαγή στρατηγικής, η Olympic Air πρόσφατα προέβη σε πώληση των χρονοθυρίδων αερολιμένα στο Heathrow του Λονδίνου και στο Charles de Gaulle του Παρισιού έναντι σημαντικών τιμημάτων. Αυτές οι αλλαγές αντικατοπτρίζουν την εκ νέου τοποθέτηση της Olympic Air ως τοπικού αερομεταφορέα που εστιάζει στην περιφέρεια, επιτρέποντάς της έτσι να εξυπηρετήσει καλύτερα τους πελάτες της μέσω της περαιτέρω ενίσχυσης των δρομολογίων και υπηρεσιών υψηλής ζήτησης. Στις 22 Μαρτίου 2011, η Olympic Air ανακοίνωσε ότι είχε συνάψει συμφωνία συνεργασίας με την Cyprus Airways, ξεκινώντας από την 27η Μαρτίου με πτήσεις κοινού κωδικού από (και προς) την Αθήνα, τη Ρόδο, το Ηράκλειο και τη Θεσσαλονίκη και προς (και από) τη Λάρνακα και την Πάφο. Από την 15η Απριλίου η συμφωνία θα επεκταθεί ώστε να καλύπτει τους περισσότερους εγχώριους και διεθνείς προορισμούς της Olympic Airways καθώς και πτήσεις της Cyprus Airways. Περισσότερες πτήσεις κοινού κωδικού / στρατηγικές πρωτοβουλίες βρίσκονται σε εξέλιξη και διαμορφώνονται επί του παρόντος με άλλους εξέχοντες διεθνείς αερομεταφορείς. Τέλος, πρόσφατα σχηματίστηκε ένα νέο Διοικητικό Συμβούλιο που εκπροσωπείται από CEOs των εταιρειών του χαρτοφυλακίου της MIG ώστε να τονίσει περαιτέρω τη δέσμευση της MIG, καθώς και για να καθοδηγήσει τον όμιλο προς τη μέγιστη επίτευξη συνεργιών μεταξύ της Olympic Air και των άλλων εταιρειών χαρτοφυλακίου της MIG. 23

05 05. Οι Επενδύσεις μας Υγεία 05.3 Υγεία Όμιλος Υγεία - Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων Όμιλος Υγεία Ο Όμιλος Υγεία είναι η κορυφαία ηγετική δύναμη στον κλάδο ολοκληρωμένων ιδιωτικών νοσοκομειακών μονάδων και κλινικών στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 2010 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Μη κυκλοφορούντα στοιχεία 602.354 Κυκλοφορούντα στοιχεία 146.482 Περιουσιακά Στοιχεία που 10.859 κατέχονται προς πώληση ΣΥΝΟΛΟ 759.695 ΠΑΘΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Ίδια κεφάλαια 326.149 Αριθμός νοσοκομειακών μονάδων: 6 Γεωγραφική διασπορά: Ελλάδα, Κύπρος και Αλβανία Αριθμός κλινών: 1.260 Η επένδυση της MIG (31/12/2010): 48,3% Ημερομηνία Επένδυσης: Ιανουάριος 2006 Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις Παθητικό που σχετίζεται με τα περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται προς πώληση 107.991 320.548 5.007 ΣΥΝΟΛΟ 759.695 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ( χιλ.) Πωλήσεις 299.013 Κέρδη μετά από φόρους (91.217) ΚΑΤΑΝΕΜΗΜΕΝΑ ΣΕ ( χιλ.) Μετόχους της Μητρικής (79.548) Μη-ελέγχουσες Συμμετοχές (11.669) 24

05. Οι Επενδύσεις μας Υγεία Ο Όμιλος Υγεία κατέχει ηγετική θέση στην αγορά ολοκληρωμένων ιδιωτικών νοσοκομείων και κλινικών στη ΝΑ Ευρώπη με νοσοκομειακές μονάδες σε Ελλάδα, Κύπρο και Αλβανία. Aποτελείται από 3 βασικά τμήματα: Δευτερογενής Ιατροφαρμακευτική Περίθαλψη: Γενικό Νοσοκομείο Υγεία, Μητέρα Α.Ε., Λητώ Α.Ε., Ιδιωτική Κλινική Αχίλλειον (Κύπρος), Νοσοκομείο Υγεία Τίρανα, Νοσοκομείο Ευαγγελισμός (Κύπρος). Πρωτογενής Ιατροφαρμακευτική Περίθαλψη: Magnetic Health diagnostic Α.Ε., Alpha Lab. Εμπορικές Δραστηριότητες: Y-Pharma Α.Ε., Y-Logimed Α.Ε. (προμηθευτές φαρμακευτικών και ανεφοδιασμού αναλώσιμων & εμφυτεύσιμων συσκευών αντίστοιχα), Stem Health Α.Ε., Stem Health Hellas Α.Ε., Stem Health Unirea Α.Ε.Ρουμανία (Τράπεζες βλαστοκυττάρων). Η επένδυση της MIG Η MIG εξαγόρασε 20.972.000 μετοχές του ΥΓΕΙΑ μέσω της θυγατρικής Marfin Capital στις 24 Ιανουαρίου 2006. Στο τέλος του 2010 το ποσοστό αυτό διαμορφώθηκε στο 48,3%. Επισκόπηση 2010 Μέσα στο 2010 δόθηκε μεγάλη προσοχή στην ενίσχυση της διαχείρισης, με τους διορισμούς εξειδικευμένων και καταξιωμένων βετεράνων του κλάδου, τη συνεργασία με το Johns Hopkins και την διαπίστευση του Νοσοκομείου Υγεία από την the Joint Commission International (JCI), ηγετικό οίκο διαπίστευσης στην υγειονομική περίθαλψη. Το Νοσοκομείο ΥΓΕΙΑ καθίσταται ως το μοναδικό νοσοκομείο στην Ελλάδα και ένα από τα ελάχιστα στην Ευρώπη που έχουν κερδίσει τέτοια αναγνώριση για την ποιότητα των παρεχόμενων υπηρεσιών τους. Μετά το άνοιγμα του νοσοκομείου Υγεία στα Τίρανα και του Μητέρα Childrens Hospital, 6 νοσοκομεία βρίσκονται πλέον σε πλήρη λειτουργία (Ελλάδα, Κύπρος, και Αλβανία), ανεβάζοντας το συνολικό αριθμό διαθέσιμων κλινών του ομίλου σε 1.260 κλίνες. Με τα εγκαίνια του Νοσοκομείου Υγεία στα Τίρανα, ο Όμιλος Υγεία είναι πλέον ο πρώτος ιδιωτικός φορέας που διαχειρίζεται υπερσύγχρονο νοσοκομείο στην Αλβανία, το οποίο θα λειτουργήσει και ως βάση για την εξυπηρέτηση των αναγκών των ασθενών που ζουν στις γειτονικές χώρες, οι οποίοι μέχρι σήμερα ήταν αναγκασμένοι να πετούν σε ακόμα πιο μακρινές τοποθεσίες ώστε να λάβουν ιατρική φροντίδα. Το νοσοκομείο αποδίδει ήδη καλύτερα από τις προβλέψεις και το EBITDA αναμένεται να είναι κερδοφόρο για το 2011 βάσει των τελευταίων οικονομικών στοιχείων. Τα οικονομικά αποτελέσματα του Υγεία κατά τη διάρκεια του 2010 επηρεάστηκαν από αρκετούς παράγοντες, πολλοί εκ των οποίων ήταν έκτακτης φύσης. Αυτοί περιλάμβαναν ζημιά απομείωσης 42,2 εκατ., που σχετιζόταν κυρίως με τις τουρκικές και κυπριακές δραστηριότητες του Ομίλου, καθώς και ζημιές στην Τουρκία ύψους 6,5 εκατ., οι οποίες ωστόσο δεν θα επηρεάσουν σημαντικά τα αποτελέσματα της εταιρείας στο μέλλον εξαιτίας της διάθεσης της εταιρείας. Επιπλέον, οι έκτακτοι παράγοντες περιλάμβαναν μία κοινωνική φορολογική εισφορά 3,9 εκατ. και έξοδα εκκίνησης για την έναρξη των εργασιών στην Αλβανία. Οι Προοπτικές Παρά την επίδραση της οικονομικής κρίσης στα πρόσφατα επίπεδα ιδιωτικών δαπανών στον τομέα της υγείας, σημαντικές νέες συμφωνίες με τους μεγαλύτερους ασφαλιστικούς ομίλους της χώρας όπως Alico, Allianz, ING και Εθνική Ασφαλιστική θα συνεισφέρουν θετικά στο μέλλον. Επιπλέον, λόγω αυξημένων περικοπών στον προϋπολογισμό και άλλων ζητημάτων που σχετίζονται με ττο δημόσιο σύστημα υγείας, αναμένεται ότι ο Όμιλος Υγεία θα επωφεληθεί από μία επακόλουθη αύξηση ζήτησης. Στις 14 Φεβρουαρίου 2011 ο Όμιλος Υγεία ανακοίνωσε ότι πούλησε το μερίδιό του στον Όμιλο Νοσοκομείων Safak της Τουρκίας προς $22 εκατ.. Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής, ο Όμιλος Υγεία θα απελευθερωθεί από εγγυήσεις δανείων ύψους 15 εκατ. και ο ενοποιημένος καθαρός δανεισμός του Ομίλου Υγεία θα μειωθεί αναλόγως. Η συναλλαγή αναμένεται να επηρεάσει θετικά τη λειτουργική κερδοφορία του Ομίλου Υγεία, δεδομένου ότι το 2010 η επένδυση στον Όμιλο Safak προκάλεσε περίπου 7 εκατ. ζημιές στα αποτελέσματα του Ομίλου, με ακόμα μεγαλύτερες απώλειες να αναμένονται για το 2011. 25

05 05. Οι Επενδύσεις μας Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες 05.4 Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες SingularLogic - Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων SingularLogic. (Μέσω MIG Technology) Η SingularLogic είναι ο ηγέτης στην εγχώρια αγορά πληροφορικής με πελατολόγιο που περιλαμβάνει περισσότερους από 100 πολυεθνικούς πελάτες, 500 μεγάλες εταιρείες και περισσότερες από 40.000 μικρομεσαίες επιχειρήσεις, καθώς και το δημόσιο τομέα. Στην κορυφή των πωλήσεων αδειών λογισμικού. Στην κορυφή των πωλήσεων υπηρεσιών πληροφορικής στην Ελλάδα. Πρωτοπόρος πάροχος υπηρεσιών BPO, στον ιδιωτικό και το δημόσιο τομέα. Διαθέτει 880 εργαζόμενους, μεταξύ των οποίων 400 εγκεκριμένοι σύμβουλοι πληροφορικής και 185 κορυφαίοι προγραμματιστές. Σύνοψη Οικονομικών Στοιχείων 2010 ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Μη κυκλοφορούντα στοιχεία 112.081 Κυκλοφορούντα στοιχεία 100.870 ΣΥΝΟΛΟ 212.951 ΠΑΘΗΤΙΚΟ ( χιλ.) Ίδια κεφάλαια 88.156 Μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις 68.996 55.799 ΣΥΝΟΛΟ 212.951 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ( χιλ.) Πωλήσεις 77.098 26 Η επένδυση της MIG (31/12/2010): 63,2% Ημερομηνία επένδυσης στη SingularLogic: Δεκέμβριος 2006 Κέρδη μετά από φόρους 2.820 ΚΑΤΑΝΕΜΗΜΕΝΑ ΣΕ ( χιλ.) Μετόχους της Μητρικής 2.728 Μη-ελέγχουσες Συμμετοχές 92

05. Οι Επενδύσεις μας Πληροφορική & Τηλεπικοινωνίες Ηγετική δύναμη στην αγορά ολοκληρωμένων λύσεων πληροφορικής, η SingularLogic είναι παράδειγμα μιας επιτυχημένης ευκαιρίας αναδιάρθρωσης με ξεκάθαρη στρατηγική: την αναγνώριση ενός εξαιρετικά κερματισμένου ανταγωνιστικού περιβάλλοντος, το οποίο παρείχε την ευκαιρία για ενοποίηση λόγω της απουσίας επαγγελματικής διαχείρισης σε έναν τομέα που κυριαρχείται από επιχειρηματίες 1ης γενιάς. Προέκυψε έτσι μία ξεκάθαρη ευκαιρία για εξασφάλιση ανταγωνιστικού πλεονεκτήματος μέσω της ανακεφαλαιοποίησης σε έναν τομέα κεφαλαίου κίνησης. Η SingularLogic δραστηριοποιείται μέσα από τρία δυναμικά τμήματα, στοχεύοντας σε μεγάλες εταιρείες (EnterpriseDIS), Μικρές και Μεσαίες Επιχειρήσεις (SingularLogic Software) και το δημόσιο τομέα (SingularLogicIntegrator). Διαθέτει μεγάλη και αξιόπιστη βάση πελατών με ελληνικές και διεθνείς εταιρείες που εξυπηρετούνται μέσω αποκλειστικών ανταγωνιστικών προσφορών που έχουν αναπτυχθεί παράλληλα μαζί με ισχυρούς εταίρους. Η επένδυση της MIG Κατόπιν απόσυρσης της SingularLogic από το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, στις 31/12/2010 η συμμετοχή της MIG στην SingularLogic διαμορφώθηκε στο 63,2%. Επισκόπηση 2010 Η SingularLogic συνεχίζει ως ηγετική δύναμη και επιλεγμένος φορέας στην αγορά επιχειρηματικού λογισμικού στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, παρέχοντας ολοκληρωμένες λύσεις στον ιδιωτικό και δημόσιο τομέα. Τα αποτελέσματα της εταιρείας για το έτος επηρεάστηκαν σε μεγάλο βαθμό από την τρέχουσα οικονομική κατάσταση στην Ελλάδα, με σημαντικές μειώσεις κυρίως στις δαπάνες στο δημόσιο τομέα, καθώς και σε ιδιωτικές λύσεις εταιρειών, ενώ το καθαρό ετήσιο εισόδημα επηρεάστηκε επίσης από μία αύξηση σε έξοδα τόκων που σχετίζονται με τη διαγραφή της εταιρείας. Ωστόσο, οι δαπάνες Πληροφορικής αποτελούν αδιαμφισβήτητα απαραίτητο συστατικό τόσο του δημοσίου όσο και του ιδιωτικού τομέα, και η SingularLogic, ως επιλεγμένος πάροχος, βρίσκεται στην καλύτερη θέση για την ανάκαμψη της αγοράς και μετάβαση της κυβέρνησης σε μία πλατφόρμα ηλεκτρονικής διακυβέρνησης μία πρωτοβουλία για την οποία έχει δεσμευθεί και έχει ήδη ξεκινήσει. Με βάση τα οικονομικά στοιχεία του 2010, η SingularLogic συνεχίζει να διατηρεί τη θέση της ως η πιο κερδοφόρα εταιρεία στον ευρύτερο τομέα ελληνικού Λογισμικού & Υπηρεσιών Πληροφορικής. Παρά την κατάσταση της οικονομίας κατά τη διάρκεια του έτους, η SingularLogic κατόρθωσε να διατηρήσει τα έσοδα και να καινοτομήσει μέσω νέων προϊόντων και πρωτοβουλιών. Τον Ιούνιο του 2010, η Vodafone και η SingularLogic ανακοίνωσαν τη στρατηγική τους συνεργασία στην ευρύτερη σύγκλιση των τομέων ICT (Τεχνολογιών Πληροφορικής και Τηλεπικοινωνιών) στην Ελλάδα. Αυτό αποτελεί μοναδική συμφωνία σε εθνικό αλλά και διεθνές επίπεδο, η οποία βασίζεται σε δύο πυλώνες: (α) την προώθηση σταθερής / κινητής τηλεφωνίας που προσφέρει η Vodafone μέσω της SingularLogic, και (β) την ανάπτυξη και την υποστήριξη εφαρμογών για κινητά τηλέφωνα και φορητούς υπολογιστές. Η SingularLogic ξεκίνησε επίσης κατά τη διάρκεια του έτους το πρόγραμμα Enterprise Value Program (EVP), το οποίο επιτρέπει σε μεγάλες επιχειρήσεις να αναθέτουν σε εξωτερικούς φορείς τις υποδομές ICT (software, hardware, υπηρεσίες, τηλεπικοινωνίες) και τα τμήματα IT στη SingularLogic. Το πρόγραμμα EVP προσφέρει σημαντική αξία καθώς επιτρέπει στην πελατειακή βάση της SingularLogic να εφαρμόζει ουσιαστικές πρωτοβουλίες μείωσης κόστους. Οι Προοπτικές Από το 2011 και μετά, η SingularLogic είναι πλέον ιδανικά τοποθετημένη ώστε να επωφεληθεί από την ανάκαμψη της αγοράς, με την επικεντρωμένη και στοχευμένη στρατηγική της για την κατάκτηση όλων των πτυχών της αγοράς πληροφορικής. Εκτός από τις πρωτοβουλίες που ξεκίνησαν το 2010, το Φεβρουάριο του 2011 ξεκίνησε και η νέα πλατφόρμα Galaxy, παρέχοντας στις επιχειρήσεις και στους χρήστες μία σειρά επιχειρηματικών εφαρμογών και προηγμένων εργαλείων ανάπτυξης λογισμικού με απεριόριστες δυνατότητες εξατομίκευσης και προσαρμογών. 27