Αλλαγές στο OASIS v4.2 λόγω Τροποποιήσεων Κανονισμού & Αποφάσεων XA Δεκέμβριος 2016
Σκοπός Παρουσίασης Περιγραφή των αλλαγών που περιλαμβάνει η νέα έκδοση OASIS v4.2 οι οποίες οφείλονται στο νέο Κανονισμό του Χρηματιστηρίου Αθηνών: Βελτιώσεις στο μοντέλο Ειδικής Διαπραγμάτευσης μετοχών Νέα κατηγοριοποίηση μετοχών της Κύριας αγοράς Τροποποίηση αλγόριθμου υπολογισμού τιμής κλεισίματος στην Κύρια αγορά Εισαγωγή λειτουργικότητας καλυμμένων πωλήσεων Page 2
Κατηγορίες Συναλλακτικής Δραστηριότητας στην Κύρια αγορά Οι τρεις (3) κατηγορίες Συναλλακτικής Δραστηριότητας είναι οι: Υψηλή Συναλλακτική Δραστηριότητα Μέση Συναλλακτική Δραστηριότητα Χαμηλή Συναλλακτική Δραστηριότητα Οι παραπάνω κατηγορίες χρησιμοποιούνται για: τον προσδιορισμό των spreads των μετοχών της Κύριας αγοράς και την μέθοδο υπολογισμού τιμής κλεισίματος Page 3
Βελτιώσεις στο Μοντέλο Ειδικής Διαπραγμάτευσης Οι βελτιώσεις στο Μοντέλο Ειδικής Διαπραγμάτευσης μετοχών περιλαμβάνουν τα εξής: 1. Η συχνότητα διαβίβασης εντολών ειδικής διαπραγμάτευσης αλλάζει σε 2 λεπτά 2. Η μέγιστη απόκλιση τιμής (spread) εξαρτάται από την κατηγορία Συναλλακτικής Δραστηριότητας της μετοχής 3. Η ελάχιστη ποσότητα ανά εντολή και η μέγιστη ημέρας εξαρτάται από την κατηγορία Συναλλακτικής Δραστηριότητας της μετοχής 4. Οι υποχρεώσεις ειδικής διαπραγμάτευσης ισχύουν καθόλη τη διάρκεια της 5. Οι εκάστοτε ποινικές ρήτρες (alarms) ειδικής διαπραγμάτευσης τυποποιούνται και κλιμακώνονται ανάλογα με την περίπτωση παράβασης των υποχρεώσεων του Ειδικού Διαπραγματευτή Μετοχών Για την τριμηνιαία αξιολόγηση των Ειδικών Διαπραγματευτών χρησιμοποιούνται στοιχεία όπως το spread, το πλήθος και η αξία των συναλλαγών από quotes, τα alarms καθώς και η βελτίωση της ρευστότητας του τίτλου. Page 4
Υπολογισμός τιμής Κλεισίματος μετοχών Κύριας αγοράς (1/3) Η μέθοδος υπολογισμού της τιμής κλεισίματος στην Κύρια αγορά τροποποιείται και εξαρτάται πλέον από την κατηγορία Συναλλακτικής Δραστηριότητας στην οποία ανήκει η μετοχή Η τιμή κλεισίματος των μετοχών που ανήκουν στις Κατηγορίες Υψηλής & Μέσης Συναλλακτικής Δραστηριότητας υπολογίζεται με βάση τον παρακάτω αλγόριθμο: Υπάρχει ταύτιση η τιμή ς αποκλίνει πάνω από 3% από την τελευταία συναλλαγή ή ο όγκος ς έχει προκύψει σε σημαντικό βαθμό από ΜΚΤ/ΑΤΟ Εντολές η τιμή ς αποκλίνει κάτω από 3% από την τελευταία συναλλαγή και ο όγκος ς δεν έχει προκύψει σε σημαντικό βαθμό από ΜΚΤ/ΑΤΟ Εντολές επέκταση προ η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Δημοπρασίας Υπάρχει ταύτιση Δεν υπάρχει ταύτιση η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Δημοπρασίας η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ των τελευταίων 30 λεπτών της Δεν υπάρχει ταύτιση η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ των τελευταίων 30 λεπτών της Page 5
Υπολογισμός τιμής Κλεισίματος μετοχών Κύριας αγοράς (2/3) Η τιμή κλεισίματος των μετοχών που ανήκουν στην Κατηγορία Χαμηλής Συναλλακτικής Δραστηριότητας υπολογίζεται με βάση τον παρακάτω αλγόριθμο: Υπάρχει ταύτιση Δεν υπάρχει ταύτιση εντολών στην η τιμή ς αποκλίνει από την τελευταία συναλλαγή ή ο όγκος ς έχει προκύψει σε σημαντικό βαθμό από ΜΚΤ/ΑΤΟ Εντολές ή η αξία συναλλαγών της ς είναι χαμηλή (Κανόνας του SCAV) επέκταση προ η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Δημοπρασίας Κανόνας του SLTV η Αξία του τελευταίου χρονικά 30% των πράξεων της είναι σημαντική Υπάρχει ταύτιση εντολών στην Δεν υπάρχει ταύτιση η τιμή ς δεν αποκλίνει από την τελευταία συναλλαγή και εάν η τιμή ς αποκλίνει από την τελευταία συναλλαγή, ο όγκος ς είναι μεγαλύτερος ή ίσος του 30% των συναλλαγών της και ο όγκος ς δεν έχει προκύψει σε σημαντικό βαθμό από ΜΚΤ/ΑΤΟ Εντολές και η αξία συναλλαγών της ς δεν είναι χαμηλή (Κανόνας του SCAV) Κανόνας του SLTV η Αξία του τελευταίου χρονικά 30% των πράξεων της είναι σημαντική η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ του 30% των τελευταίων συναλλαγών της Κανόνας του SSV η Αξία του συνόλου των πράξεων της είναι σημαντική η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Δημοπρασίας Κανόνας του SLTV η Αξία του τελευταίου χρονικά 30% των πράξεων της είναι σημαντική η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ του 30% των τελευταίων συναλλαγών της Κανόνας του SSV η Αξία του συνόλου των πράξεων της είναι σημαντική η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ του 100% των συναλλαγών της η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Εκκίνησης η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ του 30% των τελευταίων συναλλαγών της Κανόνας του SSV η Αξία του συνόλου των πράξεων της είναι σημαντική η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ του 100% των συναλλαγών της η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Εκκίνησης η Τιμή Κλεισίματος ισούται με τον ΜΣΟ του 100% των συναλλαγών της η Τιμή Κλεισίματος ισούται με την Τιμή Εκκίνησης SCAV: Significant Auction Value SLTV: Significant Last Trade Value SSV: Significant Session Value Page 6
Υπολογισμός τιμής Κλεισίματος μετοχών Κύριας αγοράς (3/3) Η τιμή κλεισίματος των μετοχών που ανήκουν στην Κύρια Αγορά υπολογίζεται με βάση τις παρακάτω παραμέτρους: Price Tolerance Rule - Κανόνας Σημαντικής Απόκλισης Δημοπρασίας 3% Απόκλιση από την τελευταία συναλλαγή MKT/ATO Rule Κανόνας Ελεύθερων Εντολών Όγκος ς Σ(Όγκος ΜΚΤ/ΑΤΟ εντολών Αγοράς πριν τη Δημοπρασία) ή Όγκος ς Σ(Όγκος ΜΚΤ/ΑΤΟ εντολών Πώλησης πριν τη Δημοπρασία) Vmin Rule - Κανόνας Σημαντικού όγκου Δημοπρασίας 30% των συναλλαγών SCAV (Significant Auction Value) - Κανόνας Σημαντικής Αξίας Δημοπρασίας Σύγκριση εκτιμώμενης αξίας συναλλαγών ς με Max (100, 0,0001%*Κεφαλαιοποίηση) Για την κεφαλαιοποίηση χρησιμοποιείται η τιμή κλεισίματος της προηγούμενης ημέρας SLTV (Significant Last Trade Value) - Κανόνας Σημαντικής Αξίας Τελευταίων Συναλλαγών Σύγκριση αξίας 30% τελευταίων χρονικά συναλλαγών της με Max(100, 0.0001%*Κεφ/ση) SSV (Significant Session Value) - Κανόνας Σημαντικής Αξίας Συνεδρίασης Σύγκριση αξίας πράξεων όλης της με Max (200, 0,0002%*Κεφαλαιοποίηση) Για την κεφαλαιοποίηση χρησιμοποιείται η τιμή κλεισίματος της προηγούμενης ημέρας Page 7
Μείωση Χρόνου ΑΜΕΜ Ο χρόνος που μία μετοχή βρίσκεται σε φάση Δημοπρασίας μετά από volatility interrupter τροποποιείται ως εξής: Συγκέντρωση εντολών λόγω ΑΜΕΜ: 2 λεπτά Επέκταση συγκέντρωσης εντολών λόγω ΑΜΕΜ: 1 λεπτό Page 8
Περιγραφή Λειτουργικότητας καλυμμένων πωλήσεων (1/2) Η λειτουργικότητα των καλυμμένων πωλήσεων επιτρέπει την πώληση χωρίς την κατανάλωση πιστωτικού ορίου με τους εξής περιορισμούς: Διατίθεται αποκλειστικά στην αγορά Αξιών Η λειτουργικότητα δεν ισχύει για τις προσυμφωνημένες συναλλαγές Το Μέλος Διαπραγμάτευσης που εισάγει την εντολή καλυμμένης πώλησης πρέπει να είναι και Εκκαθαριστικό Μέλος και Θεματοφύλακας για την εν λόγω συναλλαγή. Αν κατά την εισαγωγή της εντολής δεν είναι διαθέσιμες οι αξίες, η εντολή ακυρώνεται. Οι δεσμευμένες αξίες μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τον διακανονισμό συναλλαγών που θα προκύψουν αποκλειστικά από την συγκεκριμένη καλυμμένη εντολή πώλησης. Μόνο εντολές ημερήσιας διάρκειας μπορούν να δηλωθούν ως καλυμμένες. Στο τέλος της ημέρας οι μη εκτελεσμένες εντολές διαγράφονται και αποδεσμεύονται οι αξίες που δεν έχουν πωληθεί. Στις εντολές καλυμμένης πώλησης δε συμμετέχουν οι Λογ/σμοί Διαμεσολαβητών (ΛΕΔ) Page 9
Περιγραφή Λειτουργικότητας καλυμμένων πωλήσεων (2/2) Το Μέλος Διαπραγμάτευσης εισάγει την καλυμμένη εντολή πώλησης στο ΟΑΣΗΣ, ανενεργή. Το ΣΑΤ ελέγχει τη διαθεσιμότητα των αξιών στον αντίστοιχο λογαριασμό και εφόσον υπάρχουν τις δεσμεύει Οι δεσμευμένες αξίες μεταφέρονται στον Λογ/σμό Ασφαλειών Πελατείας του Εκαθ/κού Μέλους και δεσμεύονται υπέρ ΕΤΕΚ Το σύστημα διαπραγμάτευσης ενημερώνεται και επιτρέπει την ενεργοποίηση της εντολής Κατά τη διαδικασία εκκαθάρισης, οι συναλλαγές που έχουν προκύψει από τη συγκεκριμένη εντολή ακολουθούν αυτόματα τη διαδικασία της οριστικής γνωστοποίησης. Page 10
Contact Information Members Support Dpt, Members-support@athexgroup.gr ATHEX Group 110, Athinon Avenue Athens, Greece, 104 42 Tel.: (+30) 210 3366 393 Fax: (+30) 210 3366 286 www.athexgroup.gr Reuters: EXCr.AT ISIN: GRS395363005 Bloomberg: EXAE GA OASIS: EXAE Important Notice HELEX/ATHEX believes that the information presented on this web page is accurate at the time of its publication and in no cases it replaces the existing Regulatory Framework (ATHEX Rulebook, ATHEX Board of Directors Decisions, HCMC Board of Directors Decisions, etc.), which in all cases prevails. The present text may be altered without any further notice. HELEX/ATHEX shall not be held liable for any direct or indirect consequences that may occur from possible errors or omissions of the present. The present text is more updated compared to older versions which might contain the respective type of information.