ΕΤΗΣΙΟ ΔΕΛΤΙΟ ΧΡΗΣΕΩΣ 2004

ΕΤΗΣΙΟ ΔΕΛΤΙΟ ΧΡΗΣΕΩΣ 2004 ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ Α.Β.Ε.Ε. ΤΟ ΠΑΡΟΝ ΕΤΗΣΙΟ ΔΕΛΤΙΟ ΣΥΝΤΑΧΘΗΚΕ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΙΣ ΔΙΑΤΑΞΕΙΣ ΤΩΝ ΥΠ ΑΡΙΘΜ. 5/204/14.11.2000 & 14/207/19.12.2000 ΑΠΟΦΑΣΕΩΝ ΤΟΥ Δ.Σ. ΤΗΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΚΑΛΥΨΗ ΤΗΣ ΑΝΑΓΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ ΤΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΚΟΙΝΟΥ ΘΕΣΣΑΛΟΝΙΚΗ ΜΑΡΤΙΟΣ 2005 Σελ. 1/168

I. ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΣΥΝΤΑΞΗ ΤΟΥ ΕΤΗΣΙΟΥ ΔΕΛΤΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥΣ ΕΛΕΓΚΤΕΣ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ Στο παρόν Ετήσιο Δελτίο, περιέχονται όλες οι πληροφορίες και τα οικονομικά στοιχεία που είναι απαραίτητα, για τη σωστή εκτίμηση της περιουσίας, της χρηματοοικονομικής κατάστασης, των αποτελεσμάτων και των προοπτικών της Εταιρίας COMPUCON ΕΦΑΡΜΟΓΕΣ ΥΠΟΛΟΓΙΣΤΩΝ Α.Β.Ε.Ε. με τον διακριτικό τίτλο «COMPUCON» (εφεξής η «Εταιρία») από τους κ.κ. μετόχους, επενδυτές και τους συμβούλους επί των επενδύσεων τους και συνετάχθη σύμφωνα με το άρθρο 16 της απόφασης 5/204/14-11- 2000 του Δ.Σ. της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Οι κ.κ. μέτοχοι ή/και επενδυτές που ενδιαφέρονται για περισσότερες πληροφορίες θα μπορούν να απευθύνονται κατά τις εργάσιμες ημέρες και ώρες στα γραφεία της COMPUCON Α.Β.Ε.Ε., 14o χλμ. Εθνικής Οδού Θεσσαλονίκης-Μουδανιών, 570 01, Θέρμη Θεσσαλονίκης, υπεύθυνος: κ. Σωτήριος Δουρδούμας, τηλ.: (2310) 490.300. Υπεύθυνοι για τη σύνταξή του και την ακρίβεια των στοιχείων που περιέχει είναι: Ο κ. Βασίλειος Θωμαΐδης, Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου και Διευθύνων Σύμβουλος της Εταιρίας, κάτοικος Θεσσαλονίκης, τηλ.: (2310) 490.300 και Ο κ. Σωτήριος Δουρδούμας, Αντιπρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου και Γενικός Διευθυντής Διοίκησης και Οικονομικών, κάτοικος Πολυγύρου Χαλκιδικής, τηλ.: (2310) 490.300. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρίας δηλώνει ότι όλα τα Μέλη του έχουν λάβει γνώση του περιεχομένου του παρόντος Ετήσιου Δελτίου, και, μαζί με τους συντάκτες του, βεβαιώνουν υπεύθυνα ότι : Όλες οι πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται στο Ετήσιο Δελτίο είναι πλήρη και αληθή. Δεν υπάρχουν άλλα στοιχεία και δεν έχουν λάβει χώρα γεγονότα, η απόκρυψη ή παράλειψη των οποίων θα μπορούσε να καταστήσει παραπλανητικό το σύνολο ή μέρος των στοιχείων και πληροφοριών που περιέχονται στο Ετήσιο Δελτίο. Σε βάρος της Εταιρίας δεν εκκρεμούν δικαστικές αγωγές ή διαιτησίες, η έκβαση των οποίων θα μπορούσε να έχει ουσιώδεις επιπτώσεις στην οικονομική της κατάσταση. Τακτικοί Ορκωτοί Ελεγκτές Η Εταιρία ελέγχεται από Ορκωτούς Ελεγκτές. Συγκεκριμένα, τον έλεγχο των εταιρικών χρήσεων 2000-2001 διενήργησε ο Ορκωτός Ελεγκτής κ. Εμμανουήλ Πηλείδης (Α.Μ. ΣΟΕΛ 12021), της Ελεγκτικής Εταιρίας Deloitte & Touche Α.Ε. Για τις χρήσεις 2002, 2003 καθώς και για την χρήση που έκλεισε στις 31/12/2004 τον έλεγχο των εταιρικών και ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων διενήργησε ο Ορκωτός Ελεγκτής κ. Νικόλαος Γεωργιάδης (Α.Μ. ΣΟΕΛ 12941), της Ελεγκτικής Εταιρίας Σ. Ο.Λ. Α.Ε.Ο.Ε. Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της χρήσης 2004 περιλαμβάνουν τις εταιρικές οικονομικές καταστάσεις της θυγατρικής "COMPUCON U.S.A L.L.C." στην οποία η Εταιρία συμμετέχει κατά 100%, καθώς και της Compite-nt Α.Β.Ε.Ε. στην οποία η εταιρία συμμετέχει κατά 87,94%. Η Ενοποίηση έγινε με την μέθοδο της Ολικής Ενοποίησης και η προσαρμογή των κονδυλίων του Ισολογισμού της θυγατρικής στην Αμερική έγινε με τη Σελ. 2/168

μέθοδο της ισοτιμίας τέλους χρήσεως «Closing rate method» και με την επίσημη τιμή συναλλάγματος (FIXING) της 31.12.2004. Επίσης, ο Ορκωτός Ελεγκτής κ. Νικόλαος Γεωργιάδης για την χρήση 2004 βεβαιώνει ότι: δεν έχουν υποπέσει στην αντίληψή του αδυναμίες που να επιδρούν ουσιωδώς στην επάρκεια και αξιοπιστία των συστημάτων λογιστικής οργανώσεως και οικονομικού και λογιστικού ελέγχου της Εταιρίας και δεν υπήρξαν διαφωνίες μεταξύ της Διοίκησης της Εταιρίας και του ιδίου. Οι παρατηρήσεις του Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή της Εταιρίας, επί των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων της Εταιρίας όπως αναγράφονται στα σχετικά Πιστοποιητικά Ελέγχου, για τις χρήσεις 2000-2004, είναι οι εξής: Χρήση 2000 1. Στο κονδύλι του ενεργητικού «Πελάτες» περιλαμβάνεται απαίτηση της Εταιρίας 227.360,34 από εταιρία των Η.Π.Α., η οποία τελεί υπό ειδικό καθεστώς πτώχευσης (11 ο κεφάλαιο του Αμερικάνικου Πτωχευτικού Κώδικα). Όπως πληροφορηθήκαμε από το νομικό σύμβουλο της Εταιρίας σύμφωνα με τον Αμερικάνικο νόμο αναμένεται η διανομή μετοχών, από την μητρική της υπό πτώχευσης εταιρία σε ποσό ανάλογο με το ύψος της απαίτησης. 2. Η Εταιρία επικαλούμενη την γνωμοδότηση υπ αριθ. 205/1998 της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων της Διοίκησης και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992 δε σχημάτισε πρόβλεψη για αποζημίωση λόγω εξόδου από την υπηρεσία για το σύνολο του προσωπικού της διότι κανένας δεν θεμελιώνει το δικαίωμα για συνταξιοδότηση έως το τέλος της επόμενης χρήσης. Αν η Εταιρία σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της το ύψος αυτής σωρευτικά στα έτη θα ανερχόταν σε 54,3 χιλ. περίπου, εκ των οποίων 35,2 χιλ. έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 3. Η Εταιρία κάνοντας χρήσης της σχετικής ευχέρειας που παρασχέθηκε με το άρθρο 7 παρ. 1 της εγκυκλίου του Υπουργείου Οικονομικών 1104968/06.12.2000, ΠΟΛ 1286, μετέφερε στον λογαριασμό του Ισολογισμού «Λοιπά Έξοδα Εγκατάστασης» τις χρεωστικές συναλλαγματικές διαφορές που προέκυψαν από την αποτίμηση των απαιτήσεων, υποχρεώσεων και χρηματικών διαθεσίμων σε ξένα νομίσματα κατά την 31.12.2000 συνολικού ποσού 48.176,20 με την προοπτική να τις αποσβέσει τμηματικά και ισόποσα σε μία τριετία. Οι διενεργηθείσες στην κλειόμενη χρήση αποσβέσεις ανέρχονται στο ποσό των 16.058,73. Βάσει του Ν. 2190/1920 ολόκληρο το ποσό θα έπρεπε να επιβαρύνει την χρήση. 4. Στον λογαριασμό των «Ακινητοποιήσεων υπό εκτέλεση» ποσό 108.766,73 αφορά δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη που πραγματοποίησε η Εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί ως το τέλος της παρούσας χρήσης. Συνεπώς δεν μπορεί να καθοριστεί η επιτυχής ολοκλήρωσή τους καθώς επίσης και το ύψος των εσόδων που θα πραγματοποιηθούν μελλοντικά από τις πωλήσεις των προϊόντων αυτών. Σελ. 3/168

Χρήση 2001 1. Η εταιρία επικαλούμενη την γνωμοδότηση υπ αριθ. 205/1998 της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων της Διοίκησης και το άρθρο 10 του Ν. 2065/1992 δεν σχημάτισε πρόβλεψη για αποζημίωση λόγω εξόδου από την υπηρεσία για το σύνολο του προσωπικού της διότι κανένας δεν θεμελιώνει το δικαίωμα για συνταξιοδότηση έως το τέλος της επόμενης χρήσης. Αν η εταιρία σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της το ύψος αυτής σωρευτικά στα έτη θα ανερχόταν σε 84,2 χιλ. περίπου, εκ των οποίων 54,2 χιλ. έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσματα των προηγούμενων χρήσεων. 2. Στο κονδύλι του ισολογισμού «Λοιπά έξοδα εγκατάστασης» περιλαμβάνεται ποσό 16.058,73 που αντιπροσωπεύει το αναπόσβεστο υπόλοιπο ζημίας από χρεωστικές συναλλαγματικές διαφορές, που προέκυψε στη χρήση 2000 από την αποτίμηση απαιτήσεων, υποχρεώσεων και χρηματικών διαθεσίμων σε ξένα νομίσματα κατά την 31.12.2000. Η εταιρία επικαλούμενη τις διατάξεις της ΠΟΛ 1294/ 8.12.2000 δεν επιβάρυνε τα αποτελέσματα της χρήσης 2000 με το συνολικό ποσό της ζημίας που προέκυψε με την προϋπόθεση να το αποσβέσει ισόποσα σε τρία χρόνια. Ως εκ τούτου ποσό Δρχ. 16.058,73 επιβάρυνε τα αποτελέσματα κατά την παρούσα χρήση. Συνεπώς τα ίδια κεφάλαια στο τέλος της χρήσης είναι αυξημένα κατά 16.058,73 ενώ τα καθαρά κέρδη είναι ισόποσα μειωμένα. 3. Στον λογαριασμό των «Ακινητοποιήσεων υπό εκτέλεση» ποσό 114.743,22 αφορά δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη που πραγματοποίησε η εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί έως το τέλος της παρούσας περιόδου. Συνεπώς δεν μπορεί να προκαθοριστεί η επιτυχής ολοκλήρωσή τους, καθώς επίσης και το ύψος των εσόδων που θα πραγματοποιηθούν μελλοντικά από τις πωλήσεις των προϊόντων αυτών. 4. Στο κονδύλι του ενεργητικού «Έξοδα ερευνών και ανάπτυξης» περιλαμβάνεται ποσό 208,9 χιλ. περίπου το οποίο αφορά ερευνητικό πρόγραμμα το οποίο ολοκληρώθηκε κατά την διάρκεια της χρήσης. Σύμφωνα με την διοίκηση της εταιρίας το ερευνητικό πρόγραμμα έχει ολοκληρωθεί επιτυχώς και εκτιμάται ότι θα επιφέρει άμεσα έσοδα. 5. Η εταιρία κατά την παρούσα χρήση υπολόγισε αποσβέσεις επί των «Εξόδων εγκατάστασης» μικρότερες κατά 67,5 χιλ. περίπου, από αυτές που θα έπρεπε να διενεργηθούν, με αποτέλεσμα να εμφανίζονται τα αποτελέσματα της παρούσας χρήσης και η καθαρή θέση της εταιρίας βελτιωμένα κατά το ποσό αυτό. Χρήση 2002 1. Επί των λογαριασμών του Παγίου Ενεργητικού "Ασώματες Ακινητοποιήσεις" διενεργήθηκαν στη χρήση 2001, αποσβέσεις με την μέθοδο των δωδεκατημορίων σε αντίθεση με τις σχετικές διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920. Οι μη διενεργηθείσες αποσβέσεις ανέρχονται σε 70.400 περίπου με ισόποσο όφελος των αποτελεσμάτων της προηγούμενης χρήσεως. 2. Τα αποτελέσματα της κλειόμενης χρήσεως επιβαρύνθηκαν με το 1/3, ήτοι 16.058,72 των συναλλαγματικών διαφορών που προέκυψαν από την αποτίμηση απαιτήσεων και υποχρεώσεων σε Ξ.Ν κατά την 31.12.2000 (ΠΟΛ 1294/2000), οι οποίες σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τον Κ.Ν.2190/1920, έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσματα της χρήσεως 2000. Σελ. 4/168

3. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε συνδεμένες επιχειρήσεις" περιλαμβάνει: α) μερίδια Εταιρίας Περιορισμένης Ευθύνης του εξωτερικού (COMPUCON U.S.A L.L.C, ποσοστό συμμετοχής 100%) η οποία ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που έχουν αποτιμηθεί στην αξία κτήσεώς τους (906.350,49 ) μειούμενης λόγω υφιστάμενης και διενεργηθείσας πρόβλεψης υποτίμησής τους εξαιτίας ζημιών κατά 156.824,55. Σε αντίθεση με την προηγούμενη χρήση στην παρούσα, η διενεργηθείσα πρόβλεψη από 156.824,64 δεν επιβάρυνε τα αποτελέσματα της κλειόμενης χρήσεως αλλά καταχωρήθηκε σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από την Γνωμ. ΕΣΥΛ 288/1997 μειωτικά του Τακτικού Αποθεματικού. Εάν η συμμετοχή αποτιμούνταν σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920 την 31.12.2002 θα ανέρχονταν σε 236.125,68, β) μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, η οποία διανύει την πρώτη της διαχειριστική περίοδο, μη εισηγμένης στο Χ.Α. (ποσοστό 85%) που δεν ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους (703.800 ). 4. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε λοιπές επιχειρήσεις" αφορά μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, μη εισηγμένης στο Χ.Α. (ποσοστό 2,8%) που ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους. Εάν αποτιμούνταν σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920 θα εμφανίζονταν την 31.12.2002 με αξία μικρότερη κατά 2.398,13 με ισόποση επιβάρυνση των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 5. Στον λογαριασμό του Ενεργητικού "Ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση & προκαταβολές" ποσό 822.183,16 αφορά δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης που πραγματοποίησε η εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί έως το τέλος της παρούσας χρήσεως. Το υπόλοιπο ποσό 788.628,53 αφορά το επενδυτικό σχέδιο της εταιρίας που βρίσκεται υπό εκτέλεση και μέχρι χορηγήσεως του παρόντος δεν είχε ολοκληρωθεί. 6. Στους λογαριασμούς του Ενεργητικού Δ-ΙΙ-1 "Πελάτες" και Δ-ΙΙ-10 "Επισφαλείς - Επίδικοι πελάτες και χρεώστες" περιλαμβάνονται επίδικα, ακίνητα και σε καθυστέρηση υπόλοιπα συνολικού ποσού 45.200 περίπου, για τα οποία δεν διενεργήθηκε καμία πρόβλεψη για να καλύψει την πιθανή ζημία που θα προκύψει από τη μη ρευστοποίησή τους. 7. Η Εταιρία βασιζόμενη στην υπ' αριθμ. 205/1988 γνωμοδότηση της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων Διοικήσεως και στην περίπτωση ιε' της παραγράφου 1, του άρθρου 31 του Ν.2238/1994, δεν σχημάτισε πρόβλεψη αποζημίωσης για το σύνολο του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Εάν σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 98.500 περίπου, εκ των οποίων 14.250 περίπου αφορούν την παρούσα χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. 8. H Εταιρία έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την χρήση 2000 και ως εκ τούτου οι φορολογικές της υποχρεώσεις για τις χρήσεις 2001 και 2002 δεν έχουν καταστεί οριστικές. Χρήση 2003 1. Επί των λογαριασμών του Παγίου Ενεργητικού "Ασώματες Ακινητοποιήσεις" διενεργήθηκαν στη χρήση 2001, αποσβέσεις με την μέθοδο των δωδεκατημορίων σε αντίθεση με τις σχετικές διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920. Οι μη διενεργηθείσες αποσβέσεις ανέρχονται σε 70.400 Ευρώ περίπου με ισόποση επιβάρυνση της Καθαρής Θέσης. Σελ. 5/168

2. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε συνδεμένες επιχειρήσεις" περιλαμβάνει : α) μερίδια Εταιρίας Περιορισμένης Ευθύνης του εξωτερικού (COMPUCON U.S.A L.L.C, ποσοστό συμμετοχής 100%) η οποία ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που έχουν αποτιμηθεί στην αξία κτήσεώς τους (906.350,49 ) μειούμενης λόγω υφιστάμενης πρόβλεψης υποτίμησής τους κατά 253.777,05 Ευρώ. Σύμφωνα με τον τελευταίο νόμιμα συνταχθέντα Ισολογισμό της 31.12.2003 η καθαρή θέση της εταιρίας είναι αρνητική και ως εκ τούτου θα έπρεπε τα αποτελέσματα της χρήσεως να επιβαρυνθούν με πρόβλεψη υποτίμησης από 652.573,44 Ευρώ. β) μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας μη εισηγμένης στο Χ.Α (ποσοστό 85 %) που δεν ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους (703.800 ). Η τρέχουσα αξία των μετοχών αυτών, όπως αυτή προσδιορίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920, με βάση τον τελευταίο συνταχθέντα Ισολογισμό της εταιρίας της 31.12.2003, υπολλείπεται κατά 9.252,42 Ευρώ. Δεν διενεργήθηκε ισόποση πρόβλεψη με αντίστοιχο όφελος των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 3. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε λοιπές επιχειρήσεις" αφορά μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, μη εισηγμένης στο Χ.Α (ποσοστό 2,8 %) που ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους. Η τρέχουσα αξία των μετοχών αυτών, όπως αυτή προσδιορίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920, με βάση τον τελευταίο συνταχθέντα Ισολογισμό της εταιρίας της 31.12.2002 υπολλείπεται κατά 2.398,13 Ευρώ. Δεν διενεργήθηκε ισόποση πρόβλεψη με αντίστοιχο όφελος των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 4. Στον λογαριασμό του Ενεργητικού "Ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση & προκαταβολές" ποσό 1.323.127,33 Ευρώ αφορά δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης που πραγματοποίησε η εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί έως το τέλος της παρούσας χρήσεως. Το υπόλοιπο ποσό 956.347,53 Ευρώ αφορά το επενδυτικό σχέδιο της εταιρίας που βρίσκεται υπό εκτέλεση και μέχρι χορηγήσεως του παρόντος δεν είχε ολοκληρωθεί. 5. Στους λογαριασμούς του Ενεργητικού Δ-Ι-5 "Προκαταβολές για αγορές αποθεμάτων", Δ-ΙΙ-1 "Πελάτες" και Δ-ΙΙ-10 "Επισφαλείς - Επίδικοι πελάτες και χρεώστες" περιλαμβάνονται επίδικα, ακίνητα και σε καθυστέρηση υπόλοιπα συνολικού ποσού 196.000 Ευρώ περίπου, για τα οποία δεν διενεργήθηκε καμία πρόβλεψη για να καλύψει την πιθανή ζημία που ενδέχεται να προκύψει από την μη είσπραξη μέρους των απαιτήσεων αυτών. Κατά τις εκτιμήσεις μας η σχετική πρόβλεψη έπρεπε να ανέλθει στο ποσό των 82.500 Ευρώ περίπου εκ των οποίων ποσό 37.300 Ευρώ περίπου αφορούν την κλειόμενη χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. 6. Η διανομή πρώτου μερίσματος εκ των κερδών της κλειόμενης χρήσεως απαγορεύεται, σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τις παραγράφους 3 & 4 του άρθρου 43 του Κ.Ν 2190/1920, επειδή το αναπόσβεστο υπόλοιπο των εξόδων, πολυετούς απόσβεσης και ερευνών και ανάπτυξης, υπερβαίνει το άθροισμα των προαιρετικών αποθεματικών και του υπολοίπου των κερδών εις νέο. 7. Η εταιρία έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την χρήση 2000 και ως εκ τούτου οι φορολογικές της υποχρεώσεις για τις χρήσεις 2001 έως 2003 δεν έχουν καταστεί οριστικές. 8. Η Εταιρία βασιζόμενη στην υπ'αριθμ. 205/1988 γνωμοδότηση της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων Διοικήσεως και στην περίπτωση ιε' της παραγράφου 1, του άρθρου 31 του Ν.2238/1994, δεν σχημάτισε πρόβλεψη αποζημίωσης για το σύνολο του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Εάν σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των Σελ. 6/168

118.300 Ευρώ περίπου, εκ των οποίων 19.800 Ευρώ περίπου αφορούν την παρούσα χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. Χρήση 2004 1. Τα αποτελέσματα της κλειόμενης χρήσεως, με απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου της εταιρίας, επιβαρύνθηκαν με το 1/3, ήτοι 32.055,01 Ευρώ των συναλλαγματικών διαφορών που προέκυψαν από την αποτίμηση απαιτήσεων και υποχρεώσεων σε U.S.D κατά την 31.12.2004. Σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τον Κ.Ν.2190/1920 το σύνολο των συναλλαγματικών διαφορών από 96.165,01 Ευρώ έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσματα της παρούσας χρήσεως. 2. Επί των λογαριασμών του Παγίου Ενεργητικού "Ασώματες Ακινητοποιήσεις" διενεργήθηκαν στη χρήση 2001, αποσβέσεις με την μέθοδο των δωδεκατημορίων σε αντίθεση με τις σχετικές διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920. Οι μη διενεργηθείσες αποσβέσεις ανέρχονται σε 64.000 Ευρώ περίπου με ισόποση επιβάρυνση της Καθαρής Θέσης. 3. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε συνδεμένες επιχειρήσεις" περιλαμβάνει : α) μερίδια Εταιρίας Περιορισμένης Ευθύνης του εξωτερικού (COMPUCON U.S.A L.L.C, ποσοστό συμμετοχής 100%) η οποία ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που έχουν αποτιμηθεί στην αξία κτήσεώς τους (906.350,49 ) μειούμενης λόγω υφιστάμενης πρόβλεψης υποτίμησής τους κατά 253.777,05 Ευρώ. Σύμφωνα με τον τελευταίο νόμιμα συνταχθέντα Ισολογισμό της 31.12.2004 η καθαρή θέση της εταιρίας είναι αρνητική και ως εκ τούτου θα έπρεπε τα αποτελέσματα της χρήσεως να επιβαρυνθούν με πρόβλεψη υποτίμησης από 652.573,44 Ευρώ. β) μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας μη εισηγμένης στο Χ.Α (ποσοστό 87,94%) που δεν ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους (896.724,57 ). Η τρέχουσα αξία των μετοχών αυτών, όπως αυτή προσδιορίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920, με βάση τον τελευταίο συνταχθέντα Ισολογισμό της εταιρίας της 31.12.2004, υπολλείπεται κατά 36.489,48 Ευρώ. Δεν διενεργήθηκε ισόποση πρόβλεψη με αντίστοιχο όφελος των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 4. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε λοιπές επιχειρήσεις" αφορά μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, μη εισηγμένης στο Χ.Α (ποσοστό 2,8 %) που ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους. Η τρέχουσα αξία των μετοχών αυτών, όπως αυτή προσδιορίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920, με βάση τον τελευταίο συνταχθέντα Ισολογισμό της εταιρίας της 31.12.2003 υπολλείπεται κατά 3.584,63 Ευρώ. Δεν διενεργήθηκε ισόποση πρόβλεψη με αντίστοιχο όφελος των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 5. Στον λογαριασμό του Ενεργητικού "Ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση & προκαταβολές" ποσό 152.945,56 Ευρώ αφορά δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης που πραγματοποίησε η εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί έως το τέλος της παρούσας χρήσεως. Το υπόλοιπο ποσό 1.069.681,29 Ευρώ αφορά το επενδυτικό σχέδιο της εταιρίας που βρίσκεται υπό εκτέλεση και μέχρι χορηγήσεως του παρόντος δεν είχε ολοκληρωθεί. Σελ. 7/168

6. Στους λογαριασμούς του Ενεργητικού, Δ-ΙΙ-1 "Πελάτες", Δ-ΙΙ-10 "Επισφαλείς - Επίδικοι πελάτες και χρεώστες" και Δ-ΙΙ-11 "Χρεώστες διάφοροι" περιλαμβάνονται : α) επίδικα, ακίνητα και σε καθυστέρηση υπόλοιπα συνολικού ποσού 364.000 Ευρώ περίπου, για τα οποία δεν διενεργήθηκε καμία πρόβλεψη για να καλύψει την πιθανή ζημία που ενδέχεται να προκύψει από την μη είσπραξη μέρους των απαιτήσεων αυτών. Κατά τις εκτιμήσεις μας η σχετική πρόβλεψη έπρεπε να ανέλθει στο ποσό των 172.600 Ευρώ περίπου εκ των οποίων ποσό 90.100 Ευρώ περίπου αφορούν την κλειόμενη χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα και β) όπως αναφέρεται και στη σημείωση Νο 3 της εταιρίας κάτω από τον Ισολογισμό, υπόλοιπα Πελατών συνολικού ύψους 1.600.000 Ευρώ περίπου προέρχονται από προηγούμενες χρήσεις και εισπράττονται βραδέως. 7. Η διανομή πρώτου μερίσματος εκ των κερδών της κλειόμενης χρήσεως απαγορεύεται, σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τις παραγράφους 3 & 4 του άρθρου 43 του Κ.Ν 2190/1920, επειδή το αναπόσβεστο υπόλοιπο των εξόδων, πολυετούς απόσβεσης και ερευνών και ανάπτυξης, υπερβαίνει το άθροισμα των προαιρετικών αποθεματικών και του υπολοίπου των κερδών εις νέο. 8. Η εταιρία έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την χρήση 2000 και ως εκ τούτου οι φορολογικές της υποχρεώσεις για τις χρήσεις 2001 έως 2004 δεν έχουν καταστεί οριστικές. 9. Η Εταιρία βασιζόμενη στην υπ'αριθμ. 205/1988 γνωμοδότηση της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων Διοικήσεως και στην περίπτωση ιε' της παραγράφου 1, του άρθρου 31 του Ν.2238/1994, δεν σχημάτισε πρόβλεψη αποζημίωσης για το σύνολο του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Εάν σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 119.300 Ευρώ περίπου, εκ των οποίων 1.000 Ευρώ περίπου αφορούν την παρούσα χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. Οι παρατηρήσεις του Τακτικού Ορκωτού Ελεγκτή της Εταιρίας, επί των ετήσιων ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων της Εταιρίας όπως αναγράφονται στα σχετικά Πιστοποιητικά Ελέγχου, για τις χρήσεις 2002-2004, είναι οι εξής: Χρήση 2002 1. Επί των λογαριασμών του Παγίου Ενεργητικού "Ασώματες Ακινητοποιήσεις" της μητρικής εταιρίας διενεργήθηκαν στη χρήση 2001, αποσβέσεις με την μέθοδο των δωδεκατημορίων σε αντίθεση με τις σχετικές διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920. Οι μη διενεργηθείσες αποσβέσεις ανέρχονται σε 70.400 περίπου με ισόποσο όφελος των αποτελεσμάτων της προηγούμενης χρήσεως. 2. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα της κλειόμενης χρήσεως επιβαρύνθηκαν με το 1/3, ήτοι 16.058,72 των συναλλαγματικών διαφορών που προέκυψαν από την αποτίμηση απαιτήσεων και υποχρεώσεων σε Ξ.Ν κατά την 31.12.2000 (ΠΟΛ 1294/2000), οι οποίες σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τον Κ.Ν.2190/1920, έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσματα της χρήσεως 2000. 3. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε συνδεμένες επιχειρήσεις" της μητρικής, περιλαμβάνει μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, η οποία διανύει την πρώτη της διαχειριστική περίοδο, μη εισηγμένης στο Χ.Α. (ποσοστό 85%) που δεν ελέγχεται από Σελ. 8/168

αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους (703.800 ). 4. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε λοιπές επιχειρήσεις" της μητρικής, αφορά μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, μη εισηγμένης στο Χ.Α. (ποσοστό 2,8%) που ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους. Εάν αποτιμούνταν σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920 θα εμφανίζονταν την 31.12.2002 με αξία μικρότερη κατά 2.398,13 με ισόποση επιβάρυνση των ενοποιημένων αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 5. Στον λογαριασμό του Ενεργητικού "Ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση & προκαταβολές" της μητρικής, ποσό 822.183,16 αφορά δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης που πραγματοποίησε η εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί έως το τέλος της παρούσας χρήσεως. Το υπόλοιπο ποσό 788.628,53 αφορά το επενδυτικό σχέδιο της εταιρίας που βρίσκεται υπό εκτέλεση και μέχρι χορηγήσεως του παρόντος δεν είχε ολοκληρωθεί. 6. Στους λογαριασμούς του Ενεργητικού Δ-Ι-1 "Πελάτες" και Δ-ΙΙ-10 "Επισφαλείς - Επίδικοι πελάτες και χρεώστες" της μητρικής εταιρίας, περιλαμβάνονται επίδικα, ακίνητα και σε καθυστέρηση υπόλοιπα συνολικού ποσού 45.200 περίπου, για τα οποία δεν διενεργήθηκε καμία πρόβλεψη για να καλύψει την πιθανή ζημία που θα προκύψει από τη μη ρευστοποίησή τους. 7. Η μητρική εταιρία βασιζόμενη στην υπ'αριθμ. 205/1988 γνωμοδότηση της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων Διοικήσεως και στην περίπτωση ιε' της παραγράφου 1, του άρθρου 31 του Ν.2238/1994, δεν σχημάτισε πρόβλεψη αποζημίωσης για το σύνολο του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Εάν σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 98.500 περίπου, εκ των οποίων 14.250 περίπου αφορούν την παρούσα χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. 8. H μητρική εταιρία έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την χρήση 2000 και ως εκ τούτου οι φορολογικές της υποχρεώσεις για τις χρήσεις 2001 και 2002 δεν έχουν καταστεί οριστικές. Χρήση 2003 1. Επί των λογαριασμών του Παγίου Ενεργητικού "Ασώματες Ακινητοποιήσεις" διενεργήθηκαν στη χρήση 2001, αποσβέσεις με την μέθοδο των δωδεκατημορίων σε αντίθεση με τις σχετικές διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920. Οι μη διενεργηθείσες αποσβέσεις ανέρχονται σε 70.400 Ευρώ περίπου με ισόποση επιβάρυνση της Καθαρής Θέσης. 2. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε λοιπές επιχειρήσεις" αφορά μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, μη εισηγμένης στο Χ.Α (ποσοστό 2,8 %) που ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους. Η τρέχουσα αξία των μετοχών αυτών, όπως αυτή προσδιορίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920, με βάση τον τελευταίο συνταχθέντα Ισολογισμό της εταιρίας της 31.12.2002 υπολλείπεται κατά 2.398,13 Ευρώ. Δεν διενεργήθηκε ισόποση πρόβλεψη με αντίστοιχο όφελος των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 3. Στον λογαριασμό του Ενεργητικού "Ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση & προκαταβολές" ποσό 1.323.127,33 Ευρώ αφορά δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης που πραγματοποίησε η εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί Σελ. 9/168

έως το τέλος της παρούσας χρήσεως. Το υπόλοιπο ποσό 956.347,53 Ευρώ αφορά το επενδυτικό σχέδιο της εταιρίας που βρίσκεται υπό εκτέλεση και μέχρι χορηγήσεως του παρόντος δεν είχε ολοκληρωθεί. 4. Στους λογαριασμούς του Ενεργητικού Δ-Ι-5 "Προκαταβολές για αγορές αποθεμάτων", Δ-ΙΙ-1 "Πελάτες" και Δ-ΙΙ-10 "Επισφαλείς - Επίδικοι πελάτες και χρεώστες" περιλαμβάνονται επίδικα, ακίνητα και σε καθυστέρηση υπόλοιπα συνολικού ποσού 196.000 Ευρώ περίπου, για τα οποία δεν διενεργήθηκε καμία πρόβλεψη για να καλύψει την πιθανή ζημία που ενδέχεται να προκύψει από την μη είσπραξη μέρους των απαιτήσεων αυτών. Κατά τις εκτιμήσεις μας η σχετική πρόβλεψη έπρεπε να ανέλθει στο ποσό των 82.500 Ευρώ περίπου εκ των οποίων ποσό 37.300 Ευρώ περίπου αφορούν την κλειόμενη χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. 5. Η μητρική εταιρία έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την χρήση 2000 ενώ η θυγατρική εσωτερικού δεν έχει ελεγχθεί εκ συστάσεως (27.12.2002) και ως εκ τούτου οι φορολογικές τους υποχρεώσεις για τις χρήσεις 2001 έως 2003 δεν έχουν καταστεί οριστικές. 6. Η Εταιρία βασιζόμενη στην υπ'αριθμ. 205/1988 γνωμοδότηση της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων Διοικήσεως και στην περίπτωση ιε' της παραγράφου 1, του άρθρου 31 του Ν.2238/1994, δεν σχημάτισε πρόβλεψη αποζημίωσης για το σύνολο του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Εάν σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 121.600 Ευρώ περίπου, εκ των οποίων 23.100 Ευρώ περίπου αφορούν την παρούσα χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. Χρήση 2004 1. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα της κλειόμενης χρήσεως, με απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου της μητρικής εταιρίας, επιβαρύνθηκαν με το 1/3, ήτοι 32.055,01 Ευρώ των συναλλαγματικών διαφορών που προέκυψαν από την αποτίμηση απαιτήσεων και υποχρεώσεων σε U.S.D της μητρικής κατά την 31.12.2004. Σύμφωνα με τα προβλεπόμενα από τον Κ.Ν.2190/1920 το σύνολο των συναλλαγματικών διαφορών από 96.165,01 Ευρώ έπρεπε να βαρύνουν τα αποτελέσματα της παρούσας χρήσεως. 2. Επί των λογαριασμών του Παγίου Ενεργητικού "Ασώματες Ακινητοποιήσεις" διενεργήθηκαν στη χρήση 2001, αποσβέσεις με την μέθοδο των δωδεκατημορίων σε αντίθεση με τις σχετικές διατάξεις του Κ.Ν.2190/1920. Οι μη διενεργηθείσες αποσβέσεις ανέρχονται σε 64.000 Ευρώ περίπου με ισόποση επιβάρυνση της Καθαρής Θέσης. 3. Ο λογαριασμός του Ενεργητικού "Συμμετοχές σε λοιπές επιχειρήσεις" αφορά μετοχές Ανωνύμου Εταιρίας, μη εισηγμένης στο Χ.Α (ποσοστό 2,8 %) που ελέγχεται από αναγνωρισμένο Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή που αποτιμήθηκαν στην αξία κτήσεώς τους. Η τρέχουσα αξία των μετοχών αυτών, όπως αυτή προσδιορίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 43 παρ. 6 του Κ.Ν 2190/1920, με βάση τον τελευταίο συνταχθέντα Ισολογισμό της εταιρίας της 31.12.2003 υπολλείπεται κατά 3.584,63 Ευρώ. Δεν διενεργήθηκε ισόποση πρόβλεψη με αντίστοιχο όφελος των αποτελεσμάτων της κλειόμενης χρήσεως. 4. Στον λογαριασμό του Ενεργητικού "Ακινητοποιήσεις υπό εκτέλεση & προκαταβολές" ποσό 152.945,56 Ευρώ αφορά δαπάνες έρευνας και ανάπτυξης που πραγματοποίησε η Μητρική εταιρία για νέα προϊόντα. Τα ερευνητικά αυτά προγράμματα δεν έχουν ολοκληρωθεί έως το τέλος της παρούσας χρήσεως. Το υπόλοιπο ποσό 1.069.681,29 Ευρώ αφορά το επενδυτικό σχέδιο της Μητρικής εταιρίας που βρίσκεται υπό εκτέλεση και μέχρι χορηγήσεως του παρόντος δεν είχε ολοκληρωθεί. Σελ. 10/168

5. Στους λογαριασμούς του Ενεργητικού, Δ-ΙΙ-1 "Πελάτες", Δ-ΙΙ-10 "Επισφαλείς - Επίδικοι πελάτες και χρεώστες" και Δ-ΙΙ-11 "Χρεώστες διάφοροι" περιλαμβάνονται : α) επίδικα, ακίνητα και σε καθυστέρηση υπόλοιπα συνολικού ποσού 364.000 Ευρώ περίπου, για τα οποία δεν διενεργήθηκε καμία πρόβλεψη για να καλύψει την πιθανή ζημία που ενδέχεται να προκύψει από την μη είσπραξη μέρους των απαιτήσεων αυτών. Κατά τις εκτιμήσεις μας η σχετική πρόβλεψη έπρεπε να ανέλθει στο ποσό των 172.600 Ευρώ περίπου εκ των οποίων ποσό 90.100 Ευρώ περίπου αφορούν την κλειόμενη χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα και β) όπως αναφέρεται και στη σημείωση Νο 5 της εταιρίας κάτω από τον Ισολογισμό, υπόλοιπα Πελατών συνολικού ύψους 1.470.000 Ευρώ περίπου προέρχονται από προηγούμενες χρήσεις και εισπράττονται βραδέως. 6. Η μητρική εταιρία έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την χρήση 2000 ενώ η θυγατρική εσωτερικού δεν έχει ελεγχθεί εκ συστάσεως (27.12.2002) και ως εκ τούτου οι φορολογικές τους υποχρεώσεις για τις χρήσεις 2001 έως 2004 δεν έχουν καταστεί οριστικές. 7. Η Εταιρία βασιζόμενη στην υπ'αριθμ. 205/1988 γνωμοδότηση της Ολομέλειας των Νομικών Συμβούλων Διοικήσεως και στην περίπτωση ιε' της παραγράφου 1, του άρθρου 31 του Ν.2238/1994, δεν σχημάτισε πρόβλεψη αποζημίωσης για το σύνολο του προσωπικού της λόγω εξόδου από την υπηρεσία για συνταξιοδότηση. Εάν σχημάτιζε πρόβλεψη για το σύνολο του προσωπικού της, αυτή θα ανερχόταν στο ποσό των 127.200 Ευρώ περίπου, εκ των οποίων 5.600 Ευρώ περίπου αφορούν την παρούσα χρήση και θα την βάρυναν αντίστοιχα. Τα σχετικά πιστοποιητικά ελέγχου των Ορκωτών Ελεγκτών της Εταιρίας παρατίθενται στο συνημμένο Παράρτημα μαζί με τους Ισολογισμούς και τις Καταστάσεις Αποτελεσμάτων Χρήσεων. Συμπεράσματα Φορολογικού Ελέγχου Η Εταιρία έχει ελεγχθεί για πάσης φύσεως φορολογικές υποχρεώσεις (Φόρος Εισοδήματος, Κ.Β.Σ., Φ.Π.Α., Φ.Μ.Υ., Χαρτόσημο, Φ.Μ.Α. κτλ.) από τις αρμόδιες φορολογικές αρχές (Δ.Ο.Υ. - Φ.Α.Ε. Θεσσαλονίκης) για τις διαχειριστικές χρήσεις που έληξαν μέχρι και την 31 η Δεκεμβρίου 2000. Συγκεκριμένα, οι χρήσεις 1993-1995 ελέγχθηκαν από τακτικό φορολογικό έλεγχο που πραγματοποιήθηκε κατά τη χρήση 1997, οι χρήσεις 1996 και 1997 ελέγχθηκαν από τακτικό φορολογικό έλεγχο που πραγματοποιήθηκε κατά τη χρήση 1998, ενώ οι χρήσεις 1998 και 1999, ελέγχθηκαν από τακτικούς φορολογικούς ελέγχους που έλαβαν χώρα στις χρήσεις 1999 και 2000 αντίστοιχα. Τέλος, η χρήση 2000 ελέγχθηκε από τακτικό φορολογικό έλεγχο που έλαβε χώρα τον Οκτώβριο του 2001. Τα αποτελέσματα των ελέγχων αυτών έκριναν τα οικονομικά στοιχεία και αποτελέσματα της εκδότριας Εταιρίας ακριβή, ειλικρινή και οριστικά. Αναλυτικά τα αποτελέσματα των Τακτικών Φορολογικών Ελέγχων σε έχουν ως εξής: Σελ. 11/168

ποσά σε Διαφορά Φόρου Προσαύξηση Χρήση (1) Σύνολο (4) Χαρτ/μα Πρόστιμα επί Γενικό (2) Φόρων (3) (5) Χαρτ/μων(6) Σύνολο 93-94 5.858,00 2.635,15 8.493,14 669,11 278,80 9.441,05 1995 8.368,61 3.974,14 12.342,75 1.049,45 437,27 13.829,47 1996 7.243,24 2.349,38 9.592,62 0,00 0,00 9.592,62 1997 3.614,37 81,32 3.695,69 0,00 0,00 3.695,69 1998 9.451,94 1.361,08 10.813,02 0,00 0,00 10.813,02 1999 15.300,63 1.101,65 16.402,28 563,36 447,20 17.412,84 2000 16.375,64 1.768,57 18.144,21 2.429,93 1.047,30 21.621,45 Σύνολα 66.212,43 12.797,06 79.483,71 4.711,85 2.210,57 86.406,13 Η συνολική φορολογική επιβάρυνση που προέκυψε από τους Τακτικούς Φορολογικούς Ελέγχους των χρήσεων 1993-2000, ανήλθε στο ποσό των 86.406,13. Οι φορολογικές διαφορές των χρήσεων 1993-1995 επιβάρυναν τα αποτελέσματα της χρήσης 1997. Οι φορολογικές διαφορές των χρήσεων 1996 και 1997 επιβάρυναν τα αποτελέσματα της χρήσης 1998. Οι φορολογικές διαφορές της χρήσεως 1998 καταχωρήθηκαν στα βιβλία της Εταιρίας τη χρήση 1999 ως εξής: 1.361,08 (αφορά το άθροισμα των στηλών 3+6 των ανωτέρω πινάκων) επιβάρυναν τα αποτελέσματα χρήσης και 9.451,94 επιβάρυναν τον πίνακα διάθεσης των αποτελεσμάτων. Οι φορολογικές διαφορές της χρήσεως 1999 καταχωρήθηκαν στα βιβλία της Εταιρίας τη χρήση 2000 ως εξής: 1.548,85 (αφορά το άθροισμα των στηλών 3+6 των ανωτέρω πινάκων) επιβάρυναν τα αποτελέσματα χρήσης και 15.863,99 επιβάρυναν τον πίνακα διάθεσης των αποτελεσμάτων. Όσον αφορά τις φορολογικές διαφορές της χρήσεως 2000, καταχωρήθηκαν στα βιβλία της Εταιρίας τη χρήση 2001 ως εξής: 2.815,87 (αφορά το άθροισμα των στηλών 3+6 των ανωτέρω πινάκων) επιβάρυναν τα αποτελέσματα και 18.805,58 επιβάρυναν τον πίνακα διάθεσης των αποτελεσμάτων. Σημειώνεται ότι, οι φορολογικές διαφορές των χρήσεων 1993-2000 έχουν ολοσχερώς καταβληθεί. Σελ. 12/168

II. ΕΚΘΕΣΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΚΥΡΙΟΥ ΑΝΑΔΟΧΟΥ ΕΚΘΕΣΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗΣ ΚΥΡΙΟΥ ΑΝΑΔΟΧΟΥ ΕΠΙ ΤΗΣ ΕΞΕΛΙΞΗΣ ΤΟΥ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΥ ΣΧΕΔΙΟΥ ΤΗΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΗΣ ΣΤΗ ΝΕΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ «COMPUCON A.E.». 1. ΕΙΣΑΓΩΓΗ Σκοπός της παρούσας έκθεσης αξιολόγησης (εφεξής η «Έκθεση») είναι η παρουσίαση της άποψης της Alpha Finance ως Κυρίου Αναδόχου επί της πορείας υλοποίησης του Επενδυτικού Σχεδίου, που περιλαμβάνετο στην αίτηση εισαγωγής των μετοχών της εταιρίας «Compucon A.E.», (εφεξής η «Εταιρία» ή «Compucon») στη Νέα Χρηματιστηριακή Αγορά (εφεξής η «ΝΕΧΑ») του Χρηματιστηρίου Αθηνών (εφεξής το «ΧΑ») και όπως τροποποιήθηκε μερικώς από τις Γενικές Συνελεύσεις των μετόχων της Εταιρίας κατά τις συνεδριάσεις τους στις 19.06.2003 και 28.05.2004 και την Έκτακτη Γενική Συνέλευση των μετόχων της Εταιρίας κατά την συνεδρίασή τους στις 04.02.2005. Οι αποφάσεις των ανωτέρω Γενικών Συνελεύσεων δημοσιεύτηκαν στο Ημερήσιο Δελτίο Τιμών του ΧΑ στις 20.06.2003, 31.05.2004 και 07.02.2005 αντίστοιχα. Εκ της αναφοράς στο Ενημερωτικό Δελτίο και το Επενδυτικό Σχέδιο περιλαμβάνουμε στην Έκθεση τα κείμενα αυτά τα οποία καλούνται να συμβουλευθούν οι αναγνώστες. Επίσης, οι αναγνώστες καλούνται να συμβουλευτούν τις εξαμηνιαίες εκθέσεις της Εταιρίας, επί της εξέλιξης υλοποίησης του Επενδυτικού της Σχεδίου κατά το Α και Β εξάμηνο του 2004, οι οποίες υποβλήθηκαν στο ΧΑ στις 31.08.2004 και 25.02.2005, αντίστοιχα καθώς και το Πληροφοριακό Σημείωμα που εξέδωσε η Εταιρία τον Φεβρουάριο του 2005. Η παρούσα Έκθεση συντάσσεται σύμφωνα με το άρθρο 6, παρ. Γ.2. της υπ αριθμ. 7Γ/182/25.1.2000 απόφασης του Δ.Σ. της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς προκειμένου αυτή να δημοσιευθεί στο Ετήσιο Δελτίο για τη χρήση 2004 της εταιρίας Compucon. Σημειώνεται ότι, η παρούσα Έκθεση είναι η τρίτη που συντάσσει ο Κύριος Ανάδοχος για την εταιρία Compucon, σύμφωνα με την ανωτέρω απόφαση του Δ.Σ. της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Κατά τη διάρκεια της χρήσης 2004 τα εταιρικά και ενοποιημένα οικονομικά αποτελέσματα της Compucon παρουσίασαν αποκλίσεις σε σχέση με τα προβλεπόμενα στο Επενδυτικό Σχέδιο, τόσο σε επίπεδο κύκλου εργασιών όσο και σε επίπεδο κερδών. Συγκεκριμένα η Εταιρία πραγματοποίησε κύκλο εργασιών 6.264 χιλ. και κέρδη π.φ. 773 χιλ. έναντι προβλέψεων 9.594 χιλ. και 3.349 χιλ. αντίστοιχα, ενώ σε ενοποιημένη βάση οι πωλήσεις ανήλθαν σε 6.711 χιλ. και τα κέρδη π.φ. σε 402 χιλ. έναντι προβλέψεων 12.566 χιλ.. και 3.472 χιλ. αντίστοιχα. Μελετήσαμε τις οικονομικές καταστάσεις και συζητήσαμε με τη Διοίκηση της Εταιρίας τις εξελίξεις και τις αιτίες των αποκλίσεων από τα προβλεπόμενα αποτελέσματα και τις επενδύσεις του Επενδυτικού Σχεδίου. Τα συμπεράσματά μας αποτυπώνονται στην παρούσα Έκθεση. Σελ. 13/168

Κατά τη διάρκεια του έτους 2004 η Εταιρία συνέχισε την εκτέλεση του Επενδυτικού Σχεδίου που περιέλαβε στο Ενημερωτικό Δελτίο για την εισαγωγή της στη ΝΕΧΑ. Σημαντική εξέλιξη αποτέλεσε η μερική τροποποίηση του Επενδυτικού Σχεδίου της Εταιρίας (απόφαση της Γενικής Συνέλευσης της 28.05.2004). Η τροποποίηση αυτή, όπως αναλύεται πιο κάτω, ήταν αποτέλεσμα της επανεκτίμησης των καταστάσεων από την ίδια την Εταιρία, όπως αυτές εξελίσσονταν μέσα στον χρόνο, με στόχο την κατά τον καλύτερο τρόπο διάθεση των αντληθέντων κεφαλαίων ώστε να μεγιστοποιηθούν οι ωφέλειες της χρήσης των κεφαλαίων αυτών μέχρι και την περάτωση του Επενδυτικού Σχεδίου την 31.12.2004. Ωστόσο με νεότερη απόφαση της Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της Εταιρίας της 04.02.2005, αποφασίσθηκε η παράταση του χρονοδιαγράμματος υλοποίησης του Επενδυτικού Σχεδίου κατά τρεις μήνες, ήτοι μέχρι την 31.03.2005 με στόχο τα υπολειπόμενα κεφάλαια να αξιοποιηθούν κατά το βέλτιστο δυνατό τρόπο. Η υστέρηση των μεγεθών της Εταιρίας, σε σχέση με τα προβλεπόμενα στο Επενδυτικό της Σχέδιο οφείλεται κυρίως στην κάμψη των πωλήσεων του λογισμικού για κεντητικές μηχανές, που αποτελεί το βασικό τομέα δραστηριότητας της Εταιρίας, λόγω της στασιμότητας που εμφάνισε ο κλάδος του ρούχου παγκοσμίως, στην κρίση κατά το πρώτο εξάμηνο της χρήσης των Ασιατικών αγορών, όπου πραγματοποιείται το 22% του κύκλου εργασιών της, στην παρατεταμένη ύφεση του κλάδου της πληροφορικής αλλά και στην καθυστέρηση εισαγωγής των νέων προϊόντων της Εταιρίας στην αγορά. Θα πρέπει πάντως να σταθούμε στο ότι τα αποτελέσματα της Εταιρίας σε επίπεδο κύκλου εργασιών και κερδοφορίας σημείωσαν σημαντική αύξηση σε σχέση με την χρήση 2003, γεγονός που καταδεικνύει την προσαρμοστικότητα που επέδειξε η Εταιρία στις αντίξοες συνθήκες της αγοράς. Η Compucon κατά τη διάρκεια των τελευταίων τριών ετών αντιμετώπισε σημαντικές προκλήσεις οι οποίες είχαν επίπτωση τόσο στην εκτέλεση του Επενδυτικού της Σχεδίου όσο και στην επίτευξη των οικονομικών αποτελεσμάτων που προσδοκούσε κατά την εισαγωγή της στη ΝΕΧΑ. Στα πλαίσια αυτά η Διοίκηση της Εταιρίας προχώρησε σε νέες επιχειρηματικές αποφάσεις με στόχο οι δράσεις του Επιχειρηματικού της Σχεδίου να καταφέρουν να αποδώσουν τα αναμενόμενα αποτελέσματα. Σήμερα με την ολοκλήρωση του Επενδυτικού Σχεδίου η Εταιρία είναι σε θέση εκμεταλλευόμενη τα συγκριτικά της πλεονεκτήματα έναντι των ανταγωνιστών που της δίδουν τόσο οι αναληφθείσες επενδύσεις όσο και η υψηλή τεχνογνωσία του προσωπικού της να προχωρήσει στην περαιτέρω στρατηγική της ανάπτυξη μέσα από την διατήρηση της ηγετικής θέσης που διαθέτει στον κλάδο του επαγγελματικού κεντητικού λογισμικού αλλά και στην διείσδυση σε νέες αγορές, όπως αυτή της τηλεματικής. Βεβαίως θα απαιτηθούν έντονες και συνεχείς προσπάθειες από την Διοίκηση καθώς δραστηριοποιείται σε κλάδους οι οποίοι διατρέχουν υψηλούς επιχειρηματικούς κινδύνους και υπάρχει έντονη ανάγκη για προσαρμοστικότητα στα νέα δεδομένα και προκλήσεις. Σελ. 14/168

2. Η ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΚΑΤΑ ΤΗ ΧΡΗΣΗ 2004 Ο ακόλουθος πίνακας συνοψίζει τα αναμενόμενα αποτελέσματα της Εταιρίας (2004Π), όπως αυτά προβλέπονταν στο Επενδυτικό Σχέδιο για την χρήση 2004, σε σχέση με τα πραγματοποιηθέντα αποτελέσματα της χρήσης (2004Α): Στοιχεία Αποτελεσμάτων Χρήσεως 2004 COMPUCON A.E. (σε χιλ. ) 2004Π 2004A Αποκ. (χιλ. ) Αποκ. (%) Κύκλος Εργασιών 9.594 6.264-3.330-34,7% Κόστος Πωλήσεων (1) 1.516 2.350 835 55,1% Μικτά Κέρδη Εκμετάλλευσης 8.078 3.913-4.165-51,6% (%) Πωλήσεων 84,2% 62,5% Άλλα Έσοδα Εκμετάλλευσης 663 75-588 -88,7% Έξοδα Διοικητικής Λειτουργίας (1) 1.214 574-639 -52,7% (%) Πωλήσεων 12,7% 9,2% Έξοδα Ερευνών και Ανάπτυξης (1) 0 27 27 (%) Πωλήσεων 0,4% Έξοδα Λειτουργίας Διάθεσης (1) 2.821 763-2.058-73,0% (%) Πωλήσεων 29,4% 12,2% Σύνολο Λειτουργικών Εξόδων 4.034 1.364-2.671-66,2% Λειτουργικό Αποτέλεσμα 4.707 2.625-2.082-44,2% (%) Πωλήσεων 49,1% 41,9% Έκτακτα και Ανόργανα Έσοδα και Κέρδη 0 181 181 - Έκτακτα και Ανόργανα Έξοδα και Ζημίες 0 252 252 - ΣΥΝΟΛΟ Εκτάκτων Αποτελεσμάτων 0-71 -71 - Κέρδη προ Φόρων και Τόκων 4.707 2.554-2.153-45,7% (%) Πωλήσεων 49,1% 40,8% Χρηματοοικονομικά Εσοδα 69 2-67 -97,0% Χρηματοοικονομικά Εξοδα 9 255 246 2794,3% ΣΥΝΟΛΟ Χρηματοοικονομικών 60-253 -313-521,1% Κέρδη προ Φόρων & Αποσβέσεων 4.767 2.301-2.466-51,7% (%) Πωλήσεων 49,7% 36,7% Αποσβέσεις 1.418 1.529 111 7,8% (%) Πωλήσεων 14,8% 24,4% Κέρδη Προ Φόρων 3.349 772-2.577-76,9% Φόροι 1.172 14-1.159-98,8% Διαφορές Φορολογικού Ελέγχου 0 0 0 - Αμοιβές Δ.Σ. 206 0-206 -100,0% ΚΑΘΑΡΑ ΚΕΡΔΗ ΜΕΤΑ ΦΟΡΩΝ & ΑΜΟΙΒΩΝ ΔΣ 1.971 759-1.212-61,5% (%) Πωλήσεων 20,5% 12,1% -8% -41% (1) Προ Αποσβέσεων 2.1 Πωλήσεις Ο κύκλος εργασιών της Εταιρίας διαμορφώθηκε στην χρήση 2004 στο ποσό των 6.264 χιλ. έναντι προβλέψεων στο Επενδυτικό Σχέδιο 9.594 χιλ., παρουσιάζοντας αρνητική απόκλιση της τάξεως του 34,7%. Ο ακόλουθος πίνακας παρουσιάζει την ανάλυση των πωλήσεων και του κόστους πωληθέντων ανά κατηγορία προϊόντος, καθώς επίσης και τις αποκλίσεις από τις προβλέψεις αυτών: Σελ. 15/168

α/α Ομάδα προϊόντων Κωδικοί ΣΤΑΚΟΔ Πωλήσεις σε Κόστος σε (μετά Αποσβ.) Μικτό Κέρδος Πωλήσεις σε Κόστος σε (μετά Αποσβ.) Μικτό Κέρδος Πωλήσεις σε Κόστος σε 1 Κεντητικού Λογισμικού 72.20.10 5.090.242,00 1.002.269,00 80,31% 2.166.560,00 631.667,76 70,84% -2.923.682,00-370.601,24 2 Ιατρικού Λογισμικού 72.20.22.00 407.924,00 80.320,00 80,31% 37.100,97 39.810,98 - -370.823,03-40.509,02 3 4 Υπηρεσίες ανάπτυξης εφαρμογών τηλεματικής 72.20.22.01 0,00 0,00 0 200.255,00 27.263,43 86,39% 200.255,00 27.263,43 Παροχή συμβουλών σε τεχνικά θέματα 72.20.31 0,00 0,00 0 39.000,00 0,00 100,00% 39.000,00 0,00 72.20.32 5 Ειδικά έργα (Projects) 72.20.35.03 1.862.362,00 366.699,00 80,31% 177.142,02 114.876,20 35,15% -1.685.219,98-251.822,80 6 Ηλεκτρονικά συστήματα (Netlink) 30.02.13 287.601,00 209.834,00 27,04% 216.226,70 187.306,07 13,38% -71.374,30-22.527,93 7 8 Ηλεκτρονικά συστήματα και εμπορεύματα τηλεματικής 30.02.13 & 51.64.12 0,00 0,00 0 2.825.347,85 1.337.550,25 52,66% 2.825.347,85 1.337.550,25 Λύσεις Ηλεκτρονικού Εμπορίου i-stitchit.com 72.20.21 1.945.415,00 383.052,00 80,31% 0,00 0,00 - -1.945.415,00-383.052,00 9 Μηχανές Κεντήματος και Laser 10 ΚΟΣΤΟΣ ΚΑΙ ΚΕΡΔΟΦΟΡΙΑ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ ΣΤΟ ΕΤΟΣ 2004 ΠΡΟΒΛΕΨΗ ΠΡΑΓΜΑΤΟΠΟΙΗΘΕΝΤΑ ΑΠΟΚΛΙΣΗ 51.14.11 & 51.14.11.01 0,00 0,00 0 382.157,83 336.812,82 11,87% 382.157,83 336.812,82 Υπηρεσίες συντήρησης & επισκευής Η/Υ 72.50.12 0,00 0,00 0 7.268,28 15.036,46-7.268,28 15.036,46 11 Ηλεκτρονικά δίκτυα επικοινωνίας 64.20 0,00 0,00 0 212.481,56 89.036,10 58,10% 212.481,56 89.036,10 ΣΥΝΟΛΟ ΚΟΣΤΟΥΣ ΠΩΛΗΘΕΝΤΩΝ 9.593.544,00 2.042.174,00 78,71% 6.263.540,21 2.779.360,07 55,63% -3.330.003,79 737.186,07 12 ΑΛΛΑ ΕΣΟΔΑ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ 75.01 (51.14.11.01) 663.243,00 0,00 100,00% 0,00 0,00 - -663.243,00 0,00 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ 10.256.787,00 2.042.174,00 80,09% 6.263.540,21 2.779.360,07 55,63% -3.993.246,79 737.186,07 Η ανάλυση των πωλήσεων 2004 ανά κατηγορία προϊόντων δείχνει ότι η Εταιρία παρουσίασε σημαντικές αποκλίσεις και δεν κατάφερε να πετύχει τις μικτές αποδόσεις που προσδοκούσε κατά την εκπόνηση του Επενδυτικού Σχεδίου. Ειδικότερα: Οι πωλήσεις των προϊόντων κεντητικού λογισμικού την χρήση 2004 ανήλθαν σε 2.167 χιλ. παρουσιάζοντας απόκλιση της τάξης του 57,4%, σε σχέση με την εκτίμηση του Επενδυτικού Σχεδίου που ήταν 5.090 χιλ.. Επίσης παρουσίασαν μείωση και σε σχέση με την χρήση 2003 που ήταν 2.618 χιλ.. Αξίζει να σημειωθεί ότι την χρήση 2004 τα προϊόντα κεντητικού λογισμικού δεν αποτέλεσαν όπως τις προηγούμενες χρονιές την μεγαλύτερη κατηγορία εσόδων της Εταιρίας, αλλά πλέον είναι η δεύτερη μεγαλύτερη (μετά τις πωλήσεις ηλεκτρονικών συστημάτων και εμπορευμάτων τηλεματικής). Στα προϊόντα κεντητικού λογισμικού αναλογεί πλέον μόνο το 34,6% των εσόδων της Εταιρίας και το 44,1% των μικτών κερδών, έναντι 57,9% και 83,2% αντίστοιχα για την χρήση 2003. Το κόστος πωληθέντων στην συγκεκριμένη κατηγορία ανήλθε σε 632 χιλ. και έτσι το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 70,8% επί των πωλήσεων, από 80,3% που είχε εκτιμηθεί στο Επενδυτικό Σχέδιο. Σχετικά με την ανωτέρω απόκλιση η Εταιρία μας ενημέρωσε ότι γίνεται ολοένα και δυσκολότερη η επίτευξη αύξησης εσόδων στα προϊόντα λογισμικού καθώς οι γενικές οικονομικές συνθήκες επιδεινώθηκαν και κατά το 2004. Ειδικότερα, ο κλάδος του λογισμικού για κεντητικές μηχανές, στον οποίον απευθύνεται κατ' εξοχήν η Εταιρία και μέσω του οποίου διαμορφώνει το μεγαλύτερο μέρος των συνολικών εσόδων της διαχρονικά, παρουσίασε επιδείνωση κατά τη διάρκεια της τρέχουσας χρήσης. Οι αιτίες εστιάζονται στην κρίση του κλάδου του ρούχου, αλλά και στην γενικότερη οικονομική ύφεση των αγορών της Ασίας και των Η.Π.Α. Επιπλέον πρόβλημα δημιούργησε και η παρατεταμένη ύφεση στη διεθνή αγορά πληροφορικής, που έχει οδηγήσει τον κλάδο σε συμπίεση τιμών για προϊόντα και υπηρεσίες λογισμικού. Παράλληλα, η εισαγωγή της νέας έκδοσης κεντητικού λογισμικού (του Embroidery Operating System υπ. 3) στην αγορά, παρουσίασε καθυστέρηση σε σχέση με το αρχικό χρονοδιάγραμμα. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται στις αυξημένες ανάγκες που προέκυψαν στην πορεία, με στόχο να συγκεντρώνει το νέο προϊόν το σύνολο των τεχνικών χαρακτηριστικών και λειτουργιών που επιζητούσε η αγορά του κλάδου. Συγκεκριμένα η Σελ. 16/168

Εταιρία προώθησε ορισμένες εκδόσεις του λογισμικού στην αγορά στο τέλος της χρήσης 2003 και στην συνέχεια αφού προχώρησε σε βελτιώσεις ανάλογα με τις ανάγκες και τις απαιτήσεις των πελατών / αντιπροσώπων, προχώρησε στην τελική εισαγωγή του στην αγορά μέσα στην χρήση 2004. Συνέπεια της καθυστέρησης αυτής είναι τα οφέλη από την επένδυση να παρουσιαστούν με ανάλογη χρονική υστέρηση. Οι πωλήσεις των προϊόντων ιατρικού λογισμικού την χρήση 2004 ανήλθαν σε μόλις 37 χιλ. παρουσιάζοντας σημαντική απόκλιση σε σχέση με την εκτίμηση του Επενδυτικού Σχεδίου που ήταν 408 χιλ.. Επίσης παρουσίασαν μείωση και σε σχέση με την χρήση 2003 που ήταν 135 χιλ.. Το κόστος πωληθέντων στην συγκεκριμένη κατηγορία ανήλθε σε 40 χιλ. εμφανίζοντας έτσι αρνητικό μικτό περιθώριο κέρδους, από 80,3% που είχε εκτιμηθεί στο Επενδυτικό Σχέδιο. Σύμφωνα με την Εταιρία η στασιμότητα στην αξιοποίηση των κονδυλίων του Γ Κ.Π.Σ. και οι συνακόλουθες καθυστερήσεις στην πραγματοποίηση έργων τεχνολογικής υποδομής στον κλάδο Υγείας στην Ελλάδα δεν έχουν επιτρέψει ικανοποιητική διείσδυση λύσεων υψηλής τεχνολογίας, έως τώρα. Ειδικότερα η Εταιρία ανέμενε να αποσπάσει σημαντικό κομμάτι των ανωτέρων έργων και συγκεκριμένα έργα που αφορούν σε εφαρμογές μεγάλων κλινικών και πολυκλινικών αλλά και σε εφαρμογές του Ι.Κ.Α. Σύμφωνα με την Εταιρία στον βαθμό που υπάρχει η ανωτέρω στασιμότητα αλλά και λόγω του γεγονότος ότι ο αριθμός των ιατρών είναι πεπερασμένος δεν αναμένεται βελτίωση των πωλήσεων αυτής της κατηγορίας. Η Εταιρία θα συνεχίσει να πωλεί τα συγκεκριμένα προϊόντα, έστω και με χαμηλούς ρυθμούς, καθώς δεν θέλει να αποχωρήσει από την συγκεκριμένη αγορά στην οποία θα παραμείνει ενεργή στην περίπτωση που παρουσιασθούν ευκαιρίες στο μέλλον. Οι πωλήσεις για υπηρεσίες ανάπτυξης εφαρμογών τηλεματική την χρήση 2004 ανήλθαν σε 200 χιλ. Το κόστος πωληθέντων αντίστοιχα στην συγκεκριμένη κατηγορία ανήλθε σε 27 χιλ. και έτσι το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 86,4%, το οποίο αποτελεί και την δεύτερη καλύτερη επίδοση μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών προϊόντων. Η εν λόγω κατηγορία προϊόντων αποτελεί μια νέα κατηγορία για την οποία δεν υπήρχε σχετική εκτίμηση στο Επενδυτικό Σχέδιο της Εταιρίας. Το συγκριτικό πλεονέκτημα της Εταιρίας έναντι του ανταγωνισμού είναι ότι μπορεί να προχωρήσει σε παραγωγή κατά παραγγελία προσαρμόζοντας τα προϊόντα που παράγει στις συγκεκριμένες απαιτήσεις και ανάγκες των πελατών της. Οι εφαρμογές αυτές συνοδεύουν σε ένα μεγάλο βαθμό τις πωλήσεις ηλεκτρονικών συστημάτων και εμπορευμάτων τηλεματικής, οι οποίες αναλύονται παρακάτω. Οι πωλήσεις για υπηρεσίες παροχής συμβουλών σε τεχνικά έργα, η οποία αποτελεί επίσης μια νέα κατηγορία υπηρεσιών της Εταιρίας και για την οποία δεν υπήρχε σχετική εκτίμηση στο Επενδυτικό Σχέδιο, την χρήση 2004 ανήλθαν σε 39 χιλ. Ιδιαίτερο χαρακτηριστικό αυτής της κατηγορίας προϊόντων είναι ότι επιδεικνύουν στην εξεταζόμενη περίοδο ποσοστό μικτού κέρδους 100% καθώς δεν υπάρχει αντίστοιχο έξοδο για την Εταιρία. Οι πωλήσεις των ειδικών έργων την χρήση 2004 ανήλθαν σε 177 χιλ. παρουσιάζοντας πολύ μεγάλη απόκλιση σε σχέση με την εκτίμηση του Επενδυτικού Σχεδίου που ήταν 1.862 χιλ.. Ωστόσο παρουσίασαν αύξηση σε σχέση με την χρήση 2003 που ήταν μόλις 30 χιλ.. Το κόστος πωληθέντων στην συγκεκριμένη κατηγορία ανήλθε σε 115 χιλ. και έτσι το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 35,2%, από 80,3% που είχε εκτιμηθεί στο Επενδυτικό Σχέδιο. Ο λόγος για αυτή την υστέρηση είναι η εν γένει επιδεινούμενη οικονομική κατάσταση που έχει οδηγήσει τους μεγάλους πελάτες / κατασκευαστές σε περιορισμό των επενδύσεών τους αλλά και η γενικότερη τάση που Σελ. 17/168

επικρατεί τελευταία για στροφή της αγοράς σε μικρές κεντητικές μηχανές οικιακής χρήσης. Η κατηγορία αυτών των προϊόντων θα επιδεικνύει κατά την άποψή μας σημαντική μεταβλητότητα και θα επηρεάζει ανάλογα τον ρυθμό αύξησης των εσόδων της Compucon. Οι πωλήσεις ηλεκτρονικών συστημάτων (Netlink) την χρήση 2004 ανήλθαν σε 216 χιλ. παρουσιάζοντας απόκλιση της τάξης του 25%, σε σχέση με την εκτίμηση του Επενδυτικού Σχεδίου που ήταν 288 χιλ.. Επίσης παρουσίασαν μείωση σε σχέση με την χρήση 2003 που ήταν 460 χιλ.. Το κόστος πωληθέντων στην συγκεκριμένη κατηγορία ανήλθε σε 187 χιλ. και έτσι το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 13,4%, από 27,0% που είχε εκτιμηθεί στο Επενδυτικό Σχέδιο. Ο λόγος που η συγκεκριμένη κατηγορία πωλήσεων, μέσα από την οποία η Εταιρία προσδοκούσε να αποκτήσει μία εναλλακτική πηγή εσόδων προκειμένου να περιορίσει την εξάρτησή της από το κεντητικό λογισμικό, διαμορφώθηκε σε επίπεδα ελαφρώς χαμηλότερα των προβλεπόμενων και σημαντικά μειωμένα σε σχέση με το 2003 είναι ότι παρατηρείται μια συνεχής και ραγδαία εξέλιξη της τεχνολογίας η οποία είναι δύσκολο να ακολουθηθεί από την Εταιρία και ειδικότερα σε έναν τομέα ο οποίος δεν αποτελεί το βασικό αντικείμενο των πωλήσεών της. Επίσης όπως αναφέρθηκε και προηγούμενα παρατηρείται μια στροφή προς τις οικιακές κεντητικές μηχανές το οποίο επηρεάζει και αυτό με την σειρά του τις πωλήσεις της κατηγορίας αυτής. Οι πωλήσεις ηλεκτρονικών συστημάτων και εμπορευμάτων τηλεματικής την χρήση 2004 ανήλθαν σε 2.825 χιλ. το οποίο αποτελεί πλέον και την μεγαλύτερη κατηγορία εσόδων (45% των πωλήσεων) για τη χρήση αυτή. Το κόστος πωληθέντων αντίστοιχα στην συγκεκριμένη κατηγορία ανήλθε σε 1.338 χιλ. και έτσι το μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 52,7%. Η εν λόγω κατηγορία προϊόντων αποτελεί μια νέα κατηγορία για την οποία δεν υπήρχε σχετική εκτίμηση στο Επενδυτικό Σχέδιο της Εταιρίας και η οποία ξεκίνησε ουσιαστικές πωλήσεις εντός του 2004 ενισχύοντας σημαντικά τον κύκλο εργασιών της Εταιρίας. Εντός της χρήσης 2004 η Εταιρία προχώρησε στην υπογραφή δύο μεγάλων συμφωνιών για την εγκατάσταση συστημάτων παρακολούθησης του στόλου οχημάτων των δυο μεγαλύτερων συνεταιρισμών ταξί της Θεσσαλονίκης, «EUROTAXI» και «ΛΕΥΚΟΣ ΠΥΡΓΟΣ». Επίσης προχώρησε και στην υπογραφή μικρότερων συμφωνιών για εγκατάσταση εφαρμογών τηλεματικής στους στόλους οχημάτων του μεγαλύτερου οργανισμού τουριστικών λεωφορείων της Κρήτης, «ΖΕΥΣ» καθώς και στο Συνεταιρισμό Φαρμακοποιών Θεσσαλονίκης. Τέλος στα πλαίσια της δραστηριότητάς της στο χώρο της τηλεματικής η Εταιρία προχώρησε σε συνεργασία με την εταιρία συμβουλευτικών υπηρεσιών Deloitte, η οποία αφορά στην παροχή από μέρους της Deloitte ειδικού χαρτογραφικού υλικού για την παρακολούθηση οχημάτων σε τοπικό και εθνικό επίπεδο, καθώς και την παροχή λογισμικού για GIS εφαρμογές. Η Εταιρία δεν κατάφερε να πετύχει πωλήσεις μέσω των λύσεων ηλεκτρονικού εμπορίου (i-stitchit.com) από τις οποίες ανέμενε σημαντικά έσοδα. Το γεγονός αυτό είχε επισημανθεί και στις δυο προηγούμενες χρήσεις. Η εμπορευματοποίηση μιας «βαριάς» πλατφόρμας (όπως το i-stitchit.com) κατέστη δυσχερής, καθώς το ενδιαφέρον της αγοράς για αντίστοιχες λύσεις συνεχίζει να εξελίσσεται πολύ πιο νωθρά του αναμενόμενου (ακόμα και σε τεχνολογικά ανεπτυγμένες αγορές, όπως αυτή των ΗΠΑ). Εκτιμούμε ότι η συγκεκριμένη κατηγορία προϊόντων δεν πρόκειται να αποτελέσει τη δεύτερη σε μέγεθος κατηγορία εσόδων όπως αναμένετο στο Επενδυτικό Σχέδιο. Ο σχετικός αυτός κίνδυνος αναφέρεται στο Ενημερωτικό Δελτίο (βλ. Επενδυτικοί Κίνδυνοι, σελ. 9). Εν όψει των δυσκολιών αυτών, η Εταιρία αναμόρφωσε την προσέγγισή της και δρομολόγησε την ανάπτυξη μίας νέας πλατφόρμας ικανής να εξυπηρετήσει παρόμοιες λειτουργικότητες, αλλά σε μικρότερη κλίμακα, με αντίστοιχη διεύρυνση, όμως, της πελατειακής της βάσης Σελ. 18/168