ΟΠΑΠ Α.Ε. (ΚΥΡΙΑ ΑΓΟΡΑ)

ΟΠΑΠ Α.Ε. (ΚΥΡΙΑ ΑΓΟΡΑ) ΚΛΑ ΟΣ ΤΥΧΕΡΩΝ ΠΑΙΧΝΙ ΙΩΝ & ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΩΝ ΣΥΝ ΥΑΣΜΕΝΗ ΕΥΤΕΡΟΓΕΝΗΣ ΠΡΟΣΦΟΡΑ ΣΕ ΕΛΛΑ Α - ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΗΜΟΣΙΑ ΕΓΓΡΑΦΗ : 10 12 ΙΟΥΛΙΟΥ 2002 ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝ ΥΑΣΜΕΝΗΣ ΠΡΟΣΦΟΡΑΣ* Υφιστάµενος Αριθµός Μετοχών 319.000.000 κοινές ονοµαστικές Πώληση Υφιστάµενων Μετοχών Κυριότητας Ελληνικού ηµοσίου και ΕΚΑ Α.Ε. Με Ιδιωτική Τοποθέτηση 300.000 κοινές ονοµαστικές Με ηµόσια Εγγραφή 53.000.000 κοινές ονοµαστικές Σύνολο Μετοχών 53.300.000 κοινές ονοµαστικές Greenshoe Option 7.000.000 κοινές ονοµαστικές Σύνολο Προσφοράς 60.300.000 κοινές ονοµαστικές *ΣΥΝ ΥΑΣΜΕΝΗ ΠΡΟΣΦΟΡΑ 1) Ιδιωτική Τοποθέτησε σε εργαζοµένους της Εταιρείας 2) Εγχώρια Προσφορά µε ηµόσια Εγγραφή σε Θεσµικού και µη Θεσµικούς Επενδυτές στην Ελλάδα 3) ιεθνής Προσφορά µε Ιδιωτική Τοποθέτηση σε Θεσµικούς Επενδυτές στο Εξωτερικό Όρια Ικανοποίησης Εγγραφών Θεσµικοί: εν υπάρχει καµία υποχρέωση αναλογικής ή άλλου είδους ικανοποίησης υποβληθεισοµένων προσφορών. Η συµµετοχή των θεσµικών επενδυτών µπορεί να πραγµατοποιείται χωρίς τη δέσµευση του αντιτίµου των αιτούµενων. Ιδιώτες: Θα δοθεί προτεραιότητα σε όλες τις αιτήσεις ιδιωτών για το τµήµα τους που αφορά µέχρι 2.000 µετοχές ή 18.000 (ήτοι 6.133.500 δρχ.). ΜΕΤΟΧΙΚΗ ΣΥΝΘΕΣΗ Πριν τη διάθεση Μετά τη διάθεση Μέτοχοι Αριθµός Ποσοστό Αριθµός Ποσοστό Ελληνικό ηµόσιο 295.322.084 92,58 248.402.084 77,87 ηµόσια Επιχείρηση Κινητών Αξιών Α.Ε. 6.380.000 2,00 0 Επενδυτικό κοινό 17.297.916 5,42 70.597.916 22,13 Σύνολο 319.000.000 100,00 319.000.000 100,00 Σηµείωση: Το ποσοστό του Ελληνικού ηµοσίου µετά τη διάθεση των υφιστάµενων θα ανέλθει σε 77,87 αν δεν διατεθούν οι επιπρόσθετες µετοχές ή σε 75,67 αν διατεθεί το σύνολο των επιπρόσθετων. ΕΣΜΕΥΤΙΚΟ ΕΥΡΟΣ ΤΙΜΩΝ 8,00 (2.726 δρχ.) 9,00 (3.067 δρχ.) εύρος τιµών:12,5 ΕΚΤΙΜΩΜΕΝΑ ΑΝΤΛΗΘΕΝΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ α) 426,4 εκατ. (145,3 δισ. δρχ.) 479,7 εκατ. (163,5 δισ. δρχ.) ή β) 482,4 εκατ. (164,4 δισ. δρχ.) (µε άσκηση greenshoe option) 542,7 εκατ. (184,9 δισ. δρχ.) (µε άσκηση greenshoe option) ΕΚΤΙΜΩΜΕΝΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ 2.552 εκ. (869,6 δισ. δρχ.) 2.871 εκ. (978,3 δισ. δρχ.) ΕΣΜΕΥΣΗ ΚΥΡΙΟΥ ΜΕΤΟΧΟΥ Το Ελληνικό ηµόσιο, ως κύριος µέτοχος και µε την επιφύλαξη του κινήτρου διακράτησης προς τους Μη Θεσµικούς Επενδυτές, δεσµεύεται ότι δεν θα προβεί στην πώληση για χρονικό διάστηµα 6 µηνών µετά από τη µεταβίβαση των προσφερόµενων στους επενδυτές, περιλαµβανοµένων και των που αποτελούν το αντικείµενο του δικαιώµατος προαίρεσης (green shoe option) των Συντονιστών Κυρίων Αναδόχων.

ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ Κίνητρο διακράτησης: Οι Μη Θεσµικοί Επενδυτές της ηµόσιας Εγγραφής και της Ιδιωτικής Τοποθέτησης θα λάβουν από το Ελληνικό ηµόσιο µία (1) δωρεάν µετοχή για κάθε δέκα (10) µετοχές που θα διακρατήσουν για περίοδο τουλάχιστον έξι (6) µηνών από την ηµεροµηνία καταχώρισης της µεταβίβασης των στο ΚΑΑ, µε µέγιστο αριθµό διακοσίων (200) δωρεάν ανά επενδυτή. Οι µετοχές που διατίθενται µέσω Ιδιωτικής Τοποθέτησης θα διατεθούν αποκλειστικά σε εργαζόµενους του ΟΠΑΠ Α.Ε. µε ποσοστό έκπτωσης 10 επί της τιµής διάθεσης της Εγχώριας και ιεθνούς Προσφοράς. Στη διάθεση των προσφερόµενων οι κάτοχοι Ευρωπροµετόχων 1998-2003 και Προµετόχων 2001-2004 που θα ανταλλάξουν τους µετοχοποιήσιµους τίτλους τους µε µετοχές θα τύχουν εκπτώσεως 5 επί της τιµής διάθεσης της ιεθνούς και Εγχώριας Προσφοράς. Οι κάτοχοι Προµετόχων θα έχουν τη δυνατότητα να επιλέξουν αντί για την ανταλλαγή των προµετόχων τους µε µετοχές να παράσχουν στους Συντονιστές Κυρίους Αναδόχους της Εγχώριας και ιεθνούς Προσφοράς, τη διακριτική ευχέρεια να τους αποδώσουν τοις µετρητοίς το ισότιµο των που θα τους κατανεµόταν σε ανταλλαγή προµετόχων τους, υπολογιζόµενο µε βάση την τιµή διάθεσης της µετοχής (cash option). Greenshoe Option: Το Ελληνικό ηµόσιο θα παραχωρήσει στους Συντονιστές Κυρίους Αναδόχους των δύο προσφορών, για λογαριασµό των Αναδόχων, δικαίωµα προαίρεσης (greenshoe option) για τη διάθεση µέχρι 7.000.000 επιπρόσθετων, σε τελικούς επενδυτές για την κάλυψη τυχόν αυξηµένης ζήτησης, σε τιµή που θα είναι ίδια µε την τελική τιµή διάθεσης των υπολοίπων. Εφόσον ασκηθεί το δικαίωµα προαίρεσης οι Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι της Εγχώριας Προσφοράς, ως εκπρόσωποι των Αναδόχων, σε συνεννόηση µε το Συντονιστή Κύριο Ανάδοχο της ιεθνούς Προσφοράς, ενδέχεται να προβούν σε πράξεις σταθεροποίησης κατά τη διάρκεια του χρονικού διαστήµατος 30 ηµερών από τη µεταβίβαση των προσφερόµενων στους επενδυτές. Σε αυτήν την περίπτωση οι Συντονιστές Κύριοι Ανάδοχοι θα υποχρεούνται να µεταβιβάσουν στο Ελληνικό ηµόσιο µε χρηµατιστηριακή συναλλαγή τις µετοχές που απέκτησαν κατά τη διενέργεια των πράξεων σταθεροποίησης. Οι νέες µετοχές δικαιούνται µέρισµα από τα κέρδη της χρήσεως 2002. Χρήση Κύκλος εργασιών Κέρδη προ φόρων Κέρδη µετά φόρων EPS προ φόρων EPS µετά φόρων P/E προ φόρων Εύρος Τιµών Εύρος Τιµών Εύρος Τιµών 8,00 9,00 8,00 9,00 8,00 9,00 2000 1.448.729 326.805 11.913 1,47 0,05 5,4 6,1 149,1 167,7 24,89 28,00 2001 1.799.386 374.019 238.986 1,17 0,75 6,8 7,7 10,7 12,0 17,02 19,15 CAGR 24,20 14,45 1906,09-20,36 1296,05 Σύµφωνα µε εκτιµήσεις της αγοράς το P/E µετά φόρων για τη χρήση 2002 εκτιµάται σε 10,17. P/E µετά φόρων P/BV

Προφίλ Εταιρίας Αντικείµενο δραστηριότητας Η Εταιρία συστάθηκε τον Ιανουάριο του 1985 ως νοµικό πρόσωπο ιδιωτικού δικαίου ενώ το Σεπτέµβριο του 1996 και βάσει του Ν 2414/1996 µετετράπη σε ανώνυµη εταιρία. Έδρα της Εταιρίας είναι ο ήµος Αθηναίων και το βασικό αντικείµενο εργασιών της, περιλαµβάνει την οργάνωση, λειτουργία και διεξαγωγή τυχερών παιχνιδιών. Στον ακόλουθο πίνακα παρατίθεται η εξέλιξη του κύκλου εργασιών της Εταιρίας ανά παιχνίδι για την τριετία 1999-2001: Πίνακας 1: Εξέ λιξη κύκλου εργασιών ανά δραστηριότητα (σε χιλ. ευρώ) 1999 συµµετοχής 2000 συµµετοχής 2001 συµµετοχής Παιχνίδια ΠΡΟΠΟ 148.038 23,7 91.390 6,3 63.842 3,5 ΛΟΤΤΟ 102.459 16,4 83.284 5,7 75.982 4,2 ΠΡΟΤΟ 50.301 8,1 44.302 3,1 52.288 2,9 ΠΡΟΠΟ-ΓΚΟΛ 8.951 1,4 4.012 0,3 2.257 0,1 ΤΖΟΚΕΡ 314.330 50,4 227.933 15,7 291.222 16,2 ΣΤΟΙΧΗΜ Α 0 0,0 997.808 68,9 1.313.796 73,0 Σύνολο 624.077 100,0 1.448.729 100,0 1.799.386 100,0 Θέση του ΟΠΑΠ στον κλάδο Στον ακόλουθο πίνακα παρατίθεται η θέση της Εταιρίας στον κλάδο βάσει κύκλου εργασιών και τα µερίδια αγοράς: Στόχοι της Εταιρίας Στρατηγική Πίνακας 2: Θέση της Εταιρίας στον κλάδο βάσει κύκλου εργασιών και µερίδια αγοράς (σε χιλ. ευρώ) 1999 συµµετοχής 2000 συµµετοχής 2001 συµµετοχής ΟΠΑΠ Α.Ε. (1) 591.753 21,7 1.420.156 37,6 1.766.380 41,8 ΚΡΑΤΙΚΑ ΛΑΧΕΙΑ-ΞΥΣΤΟ 465.280 17,0 472.109 12,5 497.814 11,8 ΙΠΠΟ ΡΟΜΟΣ 330.374 12,1 347.944 9,2 349.309 8,3 ΚΑΖΙΝΟ (2) 1.342.627 49,2 1.535.730 40,7 1.614.087 38,2 Σύνολο 2.730.034 100,0 3.775.939 100,0 4.227.590 100,0 Πηγή: Ε.Σ.Υ.Ε., ΟΠΑΠ Α.Ε. Σηµειώσεις: (1) Πωλήσεις στην Ελλάδα µη συµπεριλαµβανοµένης της Κύπρου (2) Προσωρινά στοιχεία µε βάση δηµοσιεύµατα του Τύπου Στόχος της Εταιρίας είναι να ενδυναµώσει περαιτέρω της θέση της και να διατηρήσει το µερίδιο αγοράς που την καθιστά πρώτη στον κλάδο τυχερών παιχνιδιών στην εγχώρια αγορά. Για το σκοπό αυτό η Εταιρία προτίθεται να επενδύσει στην ανάπτυξη νέων παιχνιδιών και να ανασχεδιάσει τα υφιστάµενα παιχνίδια ώστε να καταστούν πιο ελκυστικά για τους πελάτες τους. Ειδικότερα στα άµεσα σχέδια της Εταιρίας είναι η εισαγωγή δύο νέων αριθµολαχείων του ΕΞΤΡΑ 5 και του ΣΟΥΠΕΡ 3. Επίσης κατά το πρώτο τρίµηνο του 2003 η Εταιρία σκοπεύει να εισαγάγει άλλο ένα αριθµολαχείο, το ΚΙΝΟ. Επιπρόσθετα η ΟΠΑΠ Α.Ε. σκοπεύει να εισάγει στοίχηµα προκαθορισµένης απόδοσης επί ιπποδροµιών και στο µέλλον ενδεχοµένως επί άλλων αθλητικών γεγονότων στην Ελλάδα. Επίσης η διοίκηση της ΟΠΑΠ Α.Ε. θεωρεί αναγκαία την αναδιάρθρωση του δικτύου των πρακτόρων της προκειµένου να αυξηθεί η Λειτουργική Αποτελεσµατικότητα, τη µεγιστοποίηση της δυνατότητας διάθεσης των υφιστάµενων προϊόντων και της εισαγωγής των νέων προϊόντων. Προορισµός καθαρού προϊόντος από πώληση υφισταµένων H Εταιρεία δεν θα έχει έσοδα από την πώληση των προσφερόµενων. Τα έσοδα από τη διάθεση των υφιστάµενων, θα εισπραχθούν από τον Πωλητή Μέτοχο µετά την αφαίρεση των σχετικών εξόδων.

Στοιχεία Ισολογισµού του ΟΠΑΠ Πίνακας 3: Στοιχεία Ισολογισµού χρήσεων 1999-2001 1999 ενεργητικού 2000 ενεργητικού 2001 ενεργητικού Εν εργητικό Αναπόσβεστα Έ ξοδα Εγκατάστασης 1.871 0,6 2.161 0,4 1.814 0,2 Αναπόσβεστες Ασώµατες Ακινητοποιήσεις 0 0,0 306.676 52,6 290.536 35,8 Αναπόσβεστες Ενσώµατες Ακινητοποιήσεις 31.105 9,4 27.791 4,8 22.661 2,8 Συµµετοχές & Λοιπές Μακροπρόθεσµες Απαιτήσεις 146.566 44,1 4.602 0,8 7.113 0,9 Σύνολο Πάγιου Εν εργητικού 177.671 53,5 339.069 58,1 320.310 39,5 Αποθέµατα 1.621 0,5 1.785 0,3 1.246 0,2 Πελάτες 0 0,0 0 0,0 0 0,0 Λοιπές Απαιτήσεις 46.639 14,0 33.068 5,7 97.679 12,1 Χρεόγραφα 17.608 5,3 0 0,0 0 0,0 ιαθέσιµα 86.130 25,9 149.896 25,7 371.837 45,9 Κυκλοφορούν Ενεργητικό 151.998 45,7 184.749 31,7 470.762 58,1 Μ εταβατικοί Λογαριασµοί Ενεργητικο ύ 730 0,2 57.259 9,8 17.552 2,2 Σύνολο Εν εργητικού 332.270 100,0 583.237 100,0 810.438 100,0 Παθητικό Ίδια Κεφάλαια 67.122 20,2 102.542 17,6 151.419 18,7 Προβλέψεις 5.409 1,6 5.544 1,0 12.107 1,5 Μακροπρόθεσµες Υποχρεώσεις 122.410 36,8 202.776 34,8 128.968 15,9 Προµηθευτές - γραµµάτια πληρωτέα 4.027 1,2 14.071 2,4 13.828 1,7 Βραχυπρόθεσµες τραπεζικές υποχρεώσεις 0 0,0 0 0,0 0 0,0 Υπο χρεώ σεις σε ασφαλ οργανισµούς και φόροι - τέλη 36.984 11,1 37.526 6,4 221.401 27,3 Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις πληρωτέες την επόµενη χρήση 10.492 3,2 69.611 11,9 75.657 9,3 Μερίσµατα πληρωτέα 0 0,0 5.617 1,0 137.170 16,9 Πιστωτές ιάφοροι 85.129 25,6 144.456 24,8 69.843 8,6 Σύνολο Βραχυπρόθεσµων Υποχρε ώσεων 136.632 41,1 271.281 46,5 517.899 63,9 Μ εταβατικοί Λογαριασµοί Παθητικού 697 0,2 1.094 0,2 45 0,0 Σύνολο Παθητικού 332.270 100,0 583.237 100,0 810.438 100,0 Στοιχεία αποτελεσµάτων του ΟΠΑΠ Πίνακας 4: Στοιχεία Αποτελεσµάτων Εταιρίας 1999 2000 µεταβολή 2001 µεταβολή Κύκλος εργασιών 624.077 1.448.729 132,1 1.799.386 24,2 Κόστος πωληθέντων (προ αποσβέσεων) 117.321 272.926 132,6 347.623 27,4 Αποδόσεις σε Νικητές Παιγνίων 288.674 861.204 198,3 1.036.732 20,4 Μικτό κέρδος (προ αποσβέσεων) 218.082 314.599 44,3 415.031 31,9 ( επί του κύκλου εργασιών) 34,9 21,7 23,1 Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης 9.976 57.195 473,3 19.400-66,1 Μείον: Έξοδα ιοίκησης 9.916 10.913 10,1 15.266 39,9 Μείον: Έξοδα ιάθεσης 16.305 14.577-10,6 19.514 33,9 Λειτουργικό αποτέλεσµα 201.837 346.304 71,6 399.651 15,4 ( επί του κύκλου εργασιών) 32,3 23,9 22,2 Πλέον: Έκτακτα και Ανόργανα έσοδ α 2.639 2.779 5,3 4.352 56,6 Μείον: Έκτακτα και Ανόργανα έξοδ α 6.325 3.681-41,8 509-86,2 Κέρδη προ τόκων, αποσβέσεων & φόρων 198.151 345.402 74,3 403.494 16,8 ( επί του κύκλου εργασιών) 31,8 23,8 22,4 Πλέον: Πιστωτικοί Τόκοι & συναφή έσοδα 22.265 22.226-0,2 8.589-61,4 Μείον: Χρεωστικοί Τόκοι & συναφή έσοδα 13.296 17.410 30,9 10.362-40,5 Κέρδη προ αποσβέσεων & φόρων 207.120 350.217 69,1 401.722 14,7 ( επί του κύκλου εργασιών) 33,2 24,2 22,3 Αποσβέσεις 2.152 23.412 987,9 27.703 18,3 Κέρδη προ φόρων 204.969 326.805 59,4 374.019 14,4 ( επί του κύκλου εργασιών) 32,8 22,6 20,8 Μείον: Λοιπές µη ενσωµατωµένες στο Λειτουργικό Κόστος Αποδόσεις Παιγνίων 198.232 301.626 52,2 0 Μείον: Φόροι χρήσης και λοιποί φόροι 0 13.266 135.033 917,9 Μείον: Αµοιβές µελών.σ. 0 0 0 Κέρδη (ζηµίες) µετά από φόρους χρήσης και αµοιβές.σ. 6.737 11.913 76,8 238.986 1906,1 ( επί του κύκλου εργασιών) 1,1 0,8-23,8 13,3 Μείον: Φόροι φορολογικού ελέγχου προηγούµενων χρήσεων 1.031 0-100,0 1.745 Κέρδη µετά από φόρους χρήσης & φόρους φορολογικού ελέγχου προηγουµένων χρήσεων 5.706 11.913 108,8 237.241 1891,4 ( επί του κύκλου εργασιών) 0,9 0,8-10,1 13,2

ΚΥΡΙΑ ΕΠΕΝ ΥΤΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ & ΚΙΝ ΥΝΟΙ Strengths Weaknesses Opportunities Threats Η παραχώρηση αποκλειστικών δικαιωµάτων από το Ελληνικό ηµόσιο επί των υφιστάµενων παιχνιδιών Η υπαγωγή της ΟΠΑΠ Α.Ε. Μεγαλύτερο µερίδιο στην εγχώρια αγορά τυχερών παιχνιδιών. σε νόµους και κανονισµούς που ισχύουν γενικά για τις εταιρίες του δηµόσιου τοµέα. και τα δικαιώµατα της Εταιρίας επί µελλοντικών παιχνιδιών παρέχει στην ΟΠΑΠ Α.Ε. µία µοναδική ευκαιρία να διατηρήσει και να αυξήσει το µερίδιό της στην ελληνική αγορά τυχερών παιχνιδιών. Η ΟΠΑΠ Α.Ε. αντιµετωπίζει ανταγωνισµό από τις διεθνείς εταιρίες τυχερών παιχνιδιών, καθώς και από παράνοµα τυχερά παιχνίδια. Υψηλή αναγνωρισιµότητα Το Ελληνικό ηµόσιο θα παραµείνει µέτοχος πλειοψηφίας µετά από την παρούσα συνδυασµένη προσφορά. ιευρυµένο δίκτυο εξουσιοδοτηµένων πρακτόρων (5.130 πράκτορες στην Ελλάδα και στην Κύπρο). Αποκλειστική εκµετάλλευση από τον ΟΠΑΠ για 20ετία, των αριθµολαχείων και των παιχνιδιών στοιχηµάτων που διεξάγει σήµερα. Υψηλή µερισµατική απόδοση