Εβδομαδιαία επισκόπηση 13/02/2017-19/02/2017 Διεύρυνση εμφάνισε τον Δεκέμβριο του 2016 το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της ελληνικής οικονομίας, καθώς αυξήθηκε στα 933 εκατ. ευρώ έναντι 783 εκατ. ευρώ τον αντίστοιχο μήνα του 2015. Για το σύνολο του 2016, το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών παρουσίασε έλλειμμα 1,1 δισ. ευρώ, έναντι πλεονάσματος 206 εκατ. ευρώ το 2015. Η εξέλιξη αυτή οφείλεται κυρίως στη μείωση του πλεονάσματος του ισοζυγίου υπηρεσιών, η οποία δεν αντισταθμίστηκε από τον περιορισμό του ελλείμματος του ισοζυγίου αγαθών, με αποτέλεσμα την επιδείνωση του ισοζυγίου αγαθών και υπηρεσιών. Συνολικά, η αξία των εξαγωγών αγαθών και υπηρεσιών περιορίστηκε κατά 6,1%, ενώ η αξία των εισαγωγών μειώθηκε κατά 4,2%. Επίσης, επιδεινώθηκαν και τα ισοζύγια πρωτογενών και δευτερογενών εισοδημάτων. Πλεόνασμα της τάξης των 183 εκατ. ευρώ εμφάνισε το ταμειακό αποτέλεσμα της κεντρικής διοίκησης, κατά τη διάρκεια του Ιανουαρίου του 2017, έναντι πλεονάσματος 287 εκατ. ευρώ τον αντίστοιχο μήνα του 2016. Την ίδια ώρα, σε πρωτογενές επίπεδο, το πλεόνασμα του κρατικού προϋπολογισμού διαμορφώθηκε σε 248 εκατ. ευρώ έναντι 386 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2016. Τα έσοδα του τακτικού προϋπολογισμού αυξήθηκαν σε 3,694 δισ. ευρώ έναντι 3,153 δισ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Οι δαπάνες παράλληλα, ενισχύθηκαν σε 3,19 δισ. ευρώ από 2,934 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2016. Στον τραπεζικό τομέα, η ανακοπή της καθοδικής πορείας του ΕLA επιβεβαιώνει με τον πιο πειστικό τρόπο την πίεση που ασκεί η αβεβαιότητα στον τραπεζικό κλάδο. Η έκτακτη ρευστότητα είχε υποχωρήσει κατά 43,4 δισ. ευρώ από τον Αύγουστο του 2015, εκ των οποίων τα 21,8 δισ. ευρώ από την επαναφορά του waiver πριν από εννέα μήνες. Η πορεία αυτή σταμάτησε καθώς από την αρχή του έτους οι τράπεζες καταγράφουν μείωση των καταθέσεων, στο επίπεδο των 2 δισ. ευρώ. Το διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ, έπειτα από σειρά συνεδριάσεων στις οποίες μείωνε το όριο, το διατήρησε αμετάβλητο σύμφωνα με αίτημα της Τ.Ε., στο ποσό των 46,3 δισ. ευρώ έως και τις 9 Μαρτίου, οπότε θα επανεξεταστεί από την ΕΚΤ. Σε 18 κράτη ανάμεσα τους και η Ελλάδα, αναμένεται να επενδύσει η Ευρωπαϊκή Επιτροπή σε έργα ενεργειακών υποδομών στον τομέα της ηλεκτρικής ενέργειας, του φυσικού αερίου και των έξυπνων δικτύων, θα συμβάλλουν στη διασύνδεση των ευρωπαϊκών ενεργειακών δικτύων, την αύξηση της ασφάλειας του ενεργειακού εφοδιασμού και στη βιώσιμη ανάπτυξη μέσω της ενσωμάτωσης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, σε ολόκληρη την Ε.Ε.
Την ευρεία στήριξη στη «χαλαρή» νομισματική πολιτική, αναδεικνύουν τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της ΕΚΤ, σύμφωνα με τα οποία καθίσταται σαφής η προσήλωση των Ευρωπαίων τραπεζιτών στα διευκολυντικά νομισματικά μέτρα. Στόχος της ασκούσας πολιτικής, όπως διαπιστώνεται από τα πρακτικά, είναι η στήριξη της ευρωπαϊκής οικονομίας και η θωράκισή της έναντι των ενδεχόμενων πολιτικών κινδύνων. Οι αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας διαμηνύουν επίσης, την πίστη στην επίτευξη του στόχου για πληθωρισμό 2%. Όσον αφορά το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, τα πρακτικά καταδεικνύουν την προτίμηση της ΕΚΤ στις αγορές ομολόγων, με επιτόκια μεγαλύτερα του -0,4%. Οσο αφορά τον ισολογισμό της Κεντρικής Τράπεζας, κατά 111 εκατ. ευρώ, σε 1,193 δισ. ευρώ, αυξήθηκαν τα καθαρά κέρδη. Η αύξηση των αποσβέσεων οφείλεται κυρίως στην αύξηση των αγοραίων αποδόσεων των τίτλων που διακρατούνται στο χαρτοφυλάκιο δολαρίων ΗΠΑ, σε συνδυασμό με τη συνολική μείωση της αγοραίας αξίας αυτών των τίτλων.το συνολικό μέγεθος του ισολογισμού της ΕΚΤ αυξήθηκε κατά 36% σε 349 δισ. ευρώ έναντι 257 δισ. ευρώ το 2015, χάρη στους τίτλους που αποκτήθηκαν στο πλαίσιο του προγράμματος APP και στην ανατίμηση των συναλλαγματικών διαθεσίμων που διακρατεί. Όσο για την Ευρωζώνη, συρρίκνωση εμφάνισε το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών, για τον Δεκέμβριο του 2016. Το πλεόνασμα περιορίστηκε στα 31 δισ. ευρώ έναντι 36,4 δισ. ευρώ τον Νοέμβριο. Για το σύνολο του 2016 παράλληλα, το πλεόνασμα ανήλθε στο 3,4% του ευρωπαϊκού ΑΕΠ, έναντι 3,1% το 2015. Οριακή μείωση εμφάνισε τον Δεκέμβριο του 2016 ο προσαρμοσμένος δείκτης παραγωγής στον κατασκευαστικό κλάδο. Σε μηνιαίο επίπεδο, παρουσίασε πτώση κατά 0,2% έναντι αύξησης 0,9% τον Νοέμβριο του 2016. Στις χώρες της Ευρωπαϊκής Ένωσης, ο δείκτης παραγωγής αυξήθηκε κατά 0,6% έναντι αύξησης 0,7% τον προηγούμενο μήνα. Σε ετήσιο επίπεδο, ο σχετικός δείκτης αυξήθηκε κατά 3,2% στην Ευρωζώνη και κατά 1,6% στην Ε.Ε. Η μέση παραγωγή, τέλος, κατά τη διάρκεια του 2016, ενισχύθηκε κατά 1,6% και κατά 1,3%, αντίστοιχα. Πτώση κατά 2,6% εμφάνισαν τον Ιανουάριο οι κατασκευές νέων κατοικιών στις ΗΠΑ, καθώς σε ετήσια βάση, ανήλθαν σε 1,25 εκατομμύρια, ενώ οι άδειες οικοδομήσεως νέων κατοικιών αυξήθηκαν κατά 4,6% σε 1,29 εκατομμύρια. Διεύρυνση εμφάνισε τον Ιανουάριο το έλλειμμα στο εμπορικό ισοζύγιο της Ιαπωνίας, εξαιτίας της σημαντικής αύξησης των εισαγωγών. Συγκεκριμένα, το έλλειμμα διαμορφώθηκε σε 1,087 τρισ. γεν, έναντι των εκτιμήσεων περί ελλείμματος 629,3 δισ. γεν. Οι εισαγωγές αυξήθηκαν κατά 8,5% σε 6,5 τρισ. γεν, καταγράφοντας άνοδο για πρώτη φορά μετά από δύο χρόνια. Οι εξαγωγές παράλληλα, ενισχύθηκαν κατά 1,3% έναντι των εκτιμήσεων περί αύξησης 4,3%.
Η Βρετανία αναμένεται να πληρώσει υψηλότερο κόστος από την πολιτική αβεβαιότητα που αφορά τις διαπραγματεύσεις για το «διαζύγιό» της από την ΕΕ. Το ΑΕΠ της Βρετανίας αναμένεται να υποχωρήσει από το 2% το 2016 στο 1,5% φέτος και στο 1,2% του χρόνου. Τον μικρότερο ρυθμό ανάπτυξης των τελευταίων τριών ετών εμφάνισαν τον Ιανουάριο οι καταναλωτικές δαπάνες στη Βρετανία. Σε ό,τι αφορά τον πληθωρισμό, αναμένεται σημαντική αύξησή του φέτος, στο 1,7% από 0,2% πέρυσι, έναντι του 1,4% που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη για το 2017. στο περιθώριο της διάσκεψης των υπουργών Εξωτερικών της ομάδας χωρών G20, που πραγματοποιήθηκε στη Βόννη, Ο αντικαγκελάριος και υπουργός Εξωτερικών της Γερμανίας Ζίγκμαρ Γκάμπριελ με τον Κινέζο υπουργός Εξωτερικών, Ουάνγκ Γι δήλωσαν πως θα προωθήσουν την ανοιχτή οικονομία για να διασφαλίσουν την ανάπτυξη του παγκόσμιου εμπορίου. Μετά από πέντε συνεχόμενες πτωτικές εβδομάδες, η Αγορά έδειξε αντανακλαστικά και προχώρησε σε μια ελεγχόμενη ανοδική αντίδραση, η οποία είχε ωστόσο περιορισμένο συναλλακτικό ενδιαφέρον. Ο ΓΔ σταμάτησε πάνω στο κλείσιμό του στη δεύτερη πτωτική βδομάδα του έτους και τρίτη του Ιανουαρίου. Ακόμα μεγαλύτερη ήταν η άνοδος του 25άρη, κατά +2,85%, με σχετικά χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα. Ο FTSEM ενισχύθηκε κατά +1,18% και εμφάνισε υποχώρηση του ημερήσιου τζίρου του χωρίς τα πακέτα. Ο μέσος τζίρος έπεσε στα 38 εκατ. ευρώ. Στην τρίτη εβδομάδα του Φεβρουαρίου ο S&P500 κλείνοντας στις 2351,16 μονάδες, είχε επίδοση +1,51% και στο 2017 εμφάνισε κέρδη +5,02%. Ο Dow με κέρδη +1,75%, έκλεισε στις 20.624,05 μονάδες, στο 2017 απέδωσε +4,36%. Ο S&P400 κέρδισε +0,81% με επίδοση στο 2017 +4,47% και ο Russell 2000, της μικρής κεφαλαιοποίησης, με μεταβολή +0,79%, εμφάνισε στο έτος επίδοση +3,15%. Ο δε Nasdaq, αφού ανέβηκε +1,82%, αύξησε τα κέρδη στο 2017 στο +8,46%. Ο χρυσός γύρισε πάλι ανοδικά, κερδίζοντας +0,11%, με την απόδοσή του για το 2017 ήδη στο +7,29%. Αλλά, το πετρέλαιο υποχώρησε - 0,89%. Στο 2017 χάνει οριακά -0,96%.
Ο χρυσός έχει σημειώσει άνοδο περίπου 7,5% το 2017 σαν αποτέλεσμα της ζήτησης για ένα ασφαλές καταφύγιο. Η Blackrock συστήνει χρυσό, ως επενδυτική λύση για μια ασφάλιση έναντι πιθανών κινδύνων. Ενώ η άνοδος των μετοχών με κάτω του μέσου όρου μεταβλητότητα δείχνει πως οι επενδυτές είναι πιο αισιόδοξοι, οι επερχόμενες εκλογές στην Ευρώπη και η πολιτική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ είναι μεταξύ των εξελίξεων που θα μπορούσαν να αντιστρέψουν την ψυχολογία των επενδυτών, δήλωσε Koesterich. Η προσθήκη στην απειλή είναι οι πιθανές επιπτώσεις της εξόδου της Βρετανίας από την Ευρωπαϊκή Ένωση και η κρίση χρέους στην Ελλάδα. Οι ανησυχίες αυτές έχουν βοηθήσει σε ώθηση της τιμής του χρυσού φέτος, λόγω αναζήτησης καταφύγιου, μετά την εμφάνιση του χειρότερου τρίμηνου από το 2013, στο τελευταίο του 2016. Στην αγορά συναλλάγματος, η αξία της στερλίνας αυξάνεται κατά 0,15% στα 1,2431 δολάρια, το ευρώ σημειώνει οριακά κέρδη κατά 0,01% στα 1,0612 δολάρια, ενώ το ιαπωνικό νόμισμα κινείται πτωτικά κατά 0,18% στα 113,05 γεν/δολάριο. Αξιολόγηση Β- με σταθερό outlook θέτει ο οίκος Fitch σε καλυμμένα ομόλογα της Τράπεζας Πειραιώς ύψους 1 δισ. ευρώ που ωριμάζουν το 2018. Η αξιολόγηση έπεται ανάλυσης του οίκου σε πρόσθετο χαρτοφυλάκιο προβλέψεων σε ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια ύψους 1,5 δισ. ευρώ της τράπεζας και της μείωσης στο ποσοστό υπερκάλυψης από τα εχέγγυα που καλύπτουν τους τίτλους στο 25% από 63,14%. Αποποίηση Ευθύνης Οι απόψεις, τιμές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόμενες παραδοχές και εκτιμήσεις μας όπως και τη διαθέσιμη σε μας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδομένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενημερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καμία περίπτωση προτροπή για πραγματοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδομένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιμέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο, τα δεδομένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καμία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγμή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Μητροπόλεως 19
Θεσσαλονίκη, 54624, Ελλάδα +30 231024446 zotos@zotos.gr www.zotos.gr