ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

Transcript

1 ΜΗΝΙΙΑΙΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΙΚΟΝΟΜΙΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΙΞΕΩΝ Εκδοση 7/5/2008 ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ: Στο 3,7% αναμένεται να διαμορφωθεί ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το 2008 σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση του ΔΝΤ. Ο ρυθμός ανάπτυξης αναμένεται να παραμείνει στα ίδια επίπεδα και το ΗΠΑ: Σε νέα μείωση των επιτοκίων από 2,25% σε 2% προέβη η FED στις 30/4/08. Σύμφωνα με προβλέψεις 19 κορυφαίων τραπεζών, στην επόμενη συνεδρίαση της 25/6/08, η FED θα αφήσει τα επιτόκια στο επίπεδο του 2%. Οι προβλέψεις αυτές στηρίζονται στην ανακοίνωση της FED όπου φαίνονται ανησυχίες για τον πληθωρισμό αλλά και η ύπαρξη κινδύνων από μια παρατεταμένη ύφεση της αμερικάνικής οικονομίας. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Στο 3,3% αναμένεται να διαμορφωθεί ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Απρίλιο, έναντι 3,6% τον Μάρτιο. Πτωτικά, κινήθηκε ο δείκτης προσφοράς χρήματος Μ3 τον Μάρτιο, φτάνοντας το 10,3%. Με βάση αυτές τις εξελίξεις, δεν πρέπει να αναμένεται η μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων της ΕΚΤ, τουλάχιστον βραχυχρόνια. Σύμφωνα με την Κομισιόν, στο 1,7% αναμένεται να διαμορφωθεί φέτος ο ρυθμός ανάπτυξης στην Ευρωζώνη και στο 1,5% για το ΕΛΛΑΔΑ: Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εκτιμά υποχώρηση της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας στο 3,4% το 2008 και στο 3,3% το 2009, έναντι 4% το Ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας εξακολουθεί να είναι σημαντικά μεγαλύτερος από τον ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωζώνης (2008: 1,7%, 2009: 1,5%). Ο ΙΙ Κ Ο Ν Ο Μ ΙΙ Κ Ε Σ Ε Ξ Ε Λ ΙΙ Ξ Ε ΙΙ Σ Η..Π..Α.. Επιτόκια: Σε νέα μείωση των επιτοκίων από 2,25% σε 2% προέβη η FED στις 30/4/08. Σύμφωνα με προβλέψεις 19 κορυφαίων τραπεζών, στην επόμενη συνεδρίαση της 25/6/08, η FED θα αφήσει τα επιτόκια στο επίπεδο του 2%. Όμως διχάζονται οι προβλέψεις για το πού θα κλείσουν τα επιτόκια το Οι 9 από τις 19 τράπεζες προβλέπουν ότι η FED θα αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο τρέχον επίπεδο του 2%, ενώ οι υπόλοιπες προβλέπουν ότι θα διαμορφωθούν στο επίπεδο του 1,75%. Ρυθμός ανάπτυξης: Πληθωρισμός: Αγορά κατοικιών: Οι προβλέψεις ενισχύονται από την ανακοίνωση της FED όπου φαίνονται ανησυχίες για τον πληθωρισμό αλλά και η ύπαρξη κινδύνων από μια παρατεταμένη ύφεση της αμερικάνικής οικονομίας, λόγω της κρίσης της αγοράς κατοικιών και της πιστωτικής ασφυξίας. Το ΑΕΠ των ΗΠΑ το α 3μηνο του έτους αυξήθηκε κατά 0,6% σε ετήσια βάση, όσο και το προηγούμενο 3μηνο, όταν ο ετήσιος ρυθμός αύξησης για το 2007 ήταν 2,5%. Στο 4 % διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός τον Μάρτιο έναντι 2,8% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι. Ο δομικός πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο στο 2,4%. Νέα υποχώρηση σημείωσαν οι πωλήσεις νέων κατοικιών τον Μάρτιο στις ΗΠΑ. Πιο συγκεκριμένα, πωλήθηκαν νέες κατοικίες, γεγονός που ισοδυναμεί με μείωση 8,5% σε μηνιαία βάση. 1

2 Απασχόληση: Εμπιστοσύνη καταναλωτών: Κατά μειώθηκαν οι θέσεις εργασίας τον Απρίλιο στις ΗΠΑ, όμως η μείωση αυτή ήταν μικρότερη της αναμενόμενης. Το ποσοστό ανεργίας διαμορφώθηκε στο 5% έναντι 5,1% τον Μάρτιο. Στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 26 ετών υποχώρησε η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ τον Απρίλιο, με τον δείκτη εμπιστοσύνης Reuters/University of Michigan να υποχωρεί στο 62,6 από 69,5 τον προηγούμενο μήνα. ΙΙΣΟΤΙΙΜΙΙΕΣ ΝΟΜΙΙΣΜΑΤΩΝ Η ισοτιμία ευρώ- δολαρίου, αφού κατέγραψε ιστορικό ρεκόρ 1,601 μειώθηκε στις αρχές Μαΐου για να ενισχυθεί και πάλι μετά τις δηλώσεις του Προέδρου της ΕΚΤ ότι ο κίνδυνος του πληθωρισμού είναι σημαντικός. H ισοτιμία ευρώ-δολαρίου δεν αντικατοπτρίζει διαφορές ως προς την αγοραστική δύναμη όσον αφορά τα επιτόκια, αλλά πιθανά οι τιμές των εμπορευμάτων (commodities) που τιμώνται σε δολάρια επιδρούν αμφίδρομα σε πληθωρισμό και ισοτιμία. Παρά το γεγονός ότι η ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου έχει κινηθεί ανοδικά, ενώ η διαφορά των επιτοκίων ευρώ-δολαρίου αναμένεται να διατηρηθεί στα ίδια επίπεδα ή και να διευρυνθεί, μεσοπρόθεσμα είναι πιθανό να υπάρξει μια ανατίμηση του δολαρίου έναντι του ευρώ. ΙΙσσοοτ Ι τι ιιμμί ίίαα ΕΕυυρρώώ -- - ΔΔοολλααρρί ίίοουυ,,, 11/ // 1111/ // / // 55/ // ΙΙσσοοτ Ι τι ιιμμί ίίαα ΕΕυυρρώώ -- - ΓΓεενν,,, 11/ // 1111/ // / // 55/ // /11/07 15/11/07 29/11/07 13/12/07 27/12/07 10/1/08 24/1/08 7/2/08 21/2/08 6/3/08 20/3/08 3/4/08 17/4/08 1/5/ /11/07 15/11/07 29/11/07 13/12/07 27/12/07 10/1/08 24/1/08 7/2/08 21/2/08 6/3/08 20/3/08 3/4/08 17/4/08 1/5/08 ΕΥΡΩΖΩΝΗ-- ΕΥΡΩΠΑΪΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Προβλέψεις της Κομισιόν για την Ευρωζώνη: Προσφορά Χρήματος, Πληθωρισμός: Στο 1,7% αναμένεται να διαμορφωθεί φέτος ο ρυθμός ανάπτυξης στην Ευρωζώνη και στο 1,5% για το Το 2008, ο μέσος πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στην Ευρωζώνη σημαντικά υψηλότερα από το 2,4% του 2007, ενώ θα υποχωρήσει στο 2,2% το Στο 3,3% αναμένεται να διαμορφωθεί ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Απρίλιο, έναντι 3,6% τον Μάρτιο. Πτωτικά, κινήθηκε ο δείκτης προσφοράς χρήματος Μ3 τον Μάρτιο, φτάνοντας το 10,3% από 11,3% τον Φεβρουάριο. Με βάση αυτές τις εξελίξεις, δεν πρέπει να αναμένεται η μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων της ΕΚΤ, τουλάχιστον βραχυχρόνια. 2

3 Γερμανία: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Ο δείκτης IFO υποχώρησε περισσότερο του αναμενόμενου στις 102,4 μονάδες τον Απρίλιο, από 104,8 μονάδες τον Μάρτιο, γεγονός που αντικατοπτρίζει τις ανησυχίες των επιχειρηματιών για τις υψηλές τιμές του πετρελαίου και το ισχυρό ευρώ. Ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος υποχώρησε τον Απρίλιο, τόσο στην Ευρωπαϊκή Ένωση, κατά 3,8 μονάδες, όσο και στην Ευρωζώνη, κατά 2,5 μονάδες, φθάνοντας έτσι τις 98,1 και 97,1 μονάδες αντίστοιχα. Όσον αφορά τους επιμέρους δείκτες, την μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι δείκτες των υπηρεσιών και του λιανικού εμπορίου οι οποίοι υποχώρησαν κατά 5 μονάδες. Μ.Ο έτους Δεκ. Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. EE 99,7 107,3 111,8 105,8 103,3 100,3 101,9 98,1 Ευρωζώνη 98,1 108,9 109,0 103,4 101,7 100,2 99,6 97,1 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή ΔΙΙΕΘΝΗΣ ΟΙΙΚΟΝΟΜΙΙΑ Ρυθμός Ανάπτυξης: Πετρέλαιο: Στο 3,7% αναμένεται να διαμορφωθεί ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το 2008 σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση του ΔΝΤ. Η εκτίμηση αυτή είναι κατά 0,5% χαμηλότερη σε σχέση με την αντίστοιχη εκτίμηση του Ιανουαρίου. Ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας αναμένεται να παραμείνει στα ίδια επίπεδα και το Συνεχίστηκε τον Απρίλιο η κούρσα της αύξησης της τιμής του πετρελαίου, με την τιμή να διαμορφώνεται στις 7/5 στα 121,9 δολ./ βαρέλι. Η υποχώρηση της τιμής σε επίπεδα γύρω στα 100 δολ./ βαρέλι είναι πολύ δύσκολη, δεδομένου ότι σύμφωνα με τους διεθνείς οίκους, η αύξηση της τιμής δεν οφείλεται μόνο σε κερδοσκοπικά παιχνίδια, αλλά βασικά στην αδυναμία ή άρνηση των πετρελαιοπαραγωγών χωρών να αυξήσουν την παραγωγή, καθώς και στην υψηλή σχέση ισοτιμίας ευρώ-δολαρίου. ΤΤι ιιμμήή ππεετ τρρεελλααί ίίοουυ CCr ruu dd ee,,, 11/ // 11 11/ // / // 55/ // /11/ 07 16/11 /07 30/11/07 14/12 /07 28/12 /07 11/1/ 08 25/1/ 08 8/2/0 8 22/2/ 08 7/3/08 21/3/ 08 4/4/0 8 18/4/ 08 2/5/08 3

4 ΕΛΛΑΔΑ Προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για την ελληνική οικονομία: Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή εκτιμά υποχώρηση της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας στο 3,4% το 2008 και στο 3,3% το 2009, έναντι 4% το Ωστόσο, ο ρυθμός ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας εξακολουθεί να είναι σημαντικά μεγαλύτερος από τον ρυθμό ανάπτυξης της Ευρωζώνης (2008: 1,7%, 2009: 1,5%). Επίσης, λόγω της περαιτέρω επιδείνωσης της ανταγωνιστικότητας της ελληνικής οικονομίας, η Επιτροπή προβλέπει ότι οι εισαγωγές αγαθών και υπηρεσιών θα εξακολουθήσουν να αυξάνουν τα επόμενα δύο έτη με ρυθμό υψηλότερο από αυτόν των εξαγωγών Ρυθμός Ανάπτυξης 4,0% 3,4% 3,3% Ιδιωτική Κατανάλωση 3,4% 3,1% 3,0% Δημόσια Κατανάλωση 7,4% 3,6% 3,3% Ακαθάριστες Επενδύσεις Παγίου Κεφαλαίου 5,9% 5,8% 5,5% Εξαγωγές 5,9% 5,5% 5,4% Τελική Ζήτηση 4,8% 4,1% 4,0% Εισαγωγές 7,0% 6,1% 5,7% Εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή 3,0 3,7 3,6 Εμπορικό Ισοζύγιο (% ΑΕΠ) -19,0% -19,3% 19,5% Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών (% ΑΕΠ) -16,2% -16,2% -16,2% Έλλειμμα Γενικής Κυβέρνησης (% ΑΕΠ) -2,8% -2,0% -2,0% Δημόσιο Χρέος (%ΑΕΠ) 94,5% 92,4% 90,2% Ανεργία 8,3% 8,3% 8,0% Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Πληθωρισμός: Έλλειμμα εμπορικού ισοζυγίου: Πιστωτική Επέκταση: Στα επίπεδα του 4,4% κινήθηκε και τον Απρίλιο ο πληθωρισμός σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της ΕΣΥΕ, επηρεαζόμενος από τις υψηλές τιμές του πετρελαίου. Οι προβλέψεις για την εξέλιξη του πληθωρισμού είναι δυσοίωνες ενώ εκφράζονται ανησυχίες και για την εκτέλεση του Προϋπολογισμού. Το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου το Φεβρουάριο ανήλθε σε 2.830,2 εκατ. ευρώ, έναντι 2.973,6 εκατ. ευρώ (3.865,5 εκατ. δολάρια) κατά το αντίστοιχο διάστημα του 2007, παρουσιάζοντας ετήσια μείωση 4,8%. Στο 20,9% σε ετήσια βάση διαμορφώθηκε ο ρυθμός πιστωτικής επέκτασης προς τον ιδιωτικό τομέα τον Δεκέμβριο του 2007 (Δεκ. 06: 20,6%). Δεκ. 07 Δεκ 06 Σύνολο Ιδιωτικού τομέα 20,9% 20,6% Επιχειρήσεις 19,9% 16,6% Γεωργία 5,7% 3,8% Βιομηχανία 8,5% 8,8% Εμπόριο 11,7% 11,2% Τουρισμός 9,8% 3,7% Ναυτιλία 21,3% 8,6% Λοιπές 35,6% 27,7% Leasing- Factoring 14,0% 29,0% Νοικοκυριά 22,1% 25,3% Καταναλωτικά 23,5% 24,4% Στεγαστικά 21,4% 25,8% Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος 4

5 Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Υποχώρηση κατά 1,5 μονάδα σημείωσε ο δείκτης Οικονομικού κλίματος τον Απρίλιο και διαμορφώθηκε στις 97,4 μονάδες από τις 98,9 μονάδες τον Μάρτιο, επίπεδο το οποίο βρίσκεται χαμηλότερα του μέσου ευρωπαϊκού δείκτη, αν και ανώτερο του μέσου όρου της Ευρωζώνης. Δείκτης Οικονομικού Κλίματος Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Ελλάδα 102,5 88,9 103,3 108,8 100,6 102,7 98,9 97,4 Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών Μ.Ο. έτους Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Ελλάδα EE Ευρωζώνη Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Α Ν Α Σ Κ Ο Π Η Σ Η Α Γ Ο Ρ Ω Ν ΔΙΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΙΣΤΗΡΙΙΑ Παρά την σημαντική πτώση που εμφανίζουν οι αποδόσεις σε όλα τα ανεπτυγμένα χρηματιστήρια, το α 4μηνο, τον Απρίλιο υπήρξαν θετικές αποδόσεις στο σύνολο αυτών των χρηματιστηρίων όπως φαίνεται από το επόμενο διάγραμμα με τους βασικότερους δείκτες. Όμως, παρά την εξέλιξη αυτή του Απριλίου και παρά τις εκτιμήσεις ορισμένων αναλυτών ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις είναι χαμηλές, η μεταβλητότητα και αβεβαιότητα στα διεθνή χρηματιστήρια αναμένεται να συνεχιστεί. Μηνιαία μεταβολή δεικτών διεθνών χρηματιστηρίων NIKKEI-225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 FTSE 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00% 10,00% 12,00% 5

6 29/12/06 31/12/07 31/1/08 29/2/08 31/3/08 30/4/2008 Μεταβολή από 31/12/07 DJ , , , , , ,13-4,08% S&P , , , , , ,59-5,64% NASDAQ 2.415, , , , , ,80-9,03% Ftse , , , , , ,30-5,72% DAX , , , , , ,82-13,86% CAC , , , , , ,54-11,00% BEL , , , , , ,43-4,90% SMI 8.785, , , , , ,00-11,26% NIKKEI , , , , , ,99-9,52% Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, Απρίλιος 2008 Διακύμανση Δείκτη S&P, Απρίλιος /4/08 8/4/08 15/4/08 22/4/08 29/4/ /4/08 8/4/08 15/4/08 22/4/08 29/4/08 ΔΙΙΕΘΝΗΣ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ,, ΕΠΙΙΤΟΚΙΙΑ Παρά την απόφαση της Fed να μειώσει κατά 0,25% το βασικό επιτόκιό της στο 2%, οι χρηματαγορές παραμένουν υπό σημαντική πίεση. Οι συνθήκες πιστωτικού περιορισμού καθώς και η συνεχιζόμενη κρίση στην αγορά κατοικιών αναμένεται να επηρεάσουν την οικονομική ανάπτυξη τα επόμενα τρίμηνα. Ετσι, αρκετοί οικονομολόγοι δεν αποκλείουν τα επιτόκια δολαρίου να διαμορφωθούν στο 1,5% ως τον Ιούνιο. Από την άλλη πλευρά ορισμένα τελευταία θετικά οικονομικά στοιχεία τα οποία αφορούν στην αγορά εργασίας οδηγούν στο συμπέρασμα ορισμένους ότι η FED είναι έτοιμη να σταματήσει προ το παρόν τις μειώσεις επιτοκίων. Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος των διεθνών χρηματοπιστωτικών αγορών θα βρεθούν οι αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών της Αγγλίας και της Ευρώπης την πρώτη εβδομάδα του Μαΐου καθώς η οικονομία επιβραδύνεται ενώ οι πληθωριστικές πιέσεις συνεχίζονται με τους περισσότερους οικονομολόγους να αναμένουν τη διατήρηση των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα η απόδοση των 10-ετών ευρωπαϊκών ομολόγων κινήθηκε αισθητά ανοδικά αφού από το επίπεδο του 3,90% στα τέλη Μαρτίου βρέθηκε να διαπραγματεύεται από το 3,95% στις αρχές του Απριλίου στο 4,12% στα τέλη του μήνα. 6

7 Αντίστοιχα και η απόδοση των 10-ετών αμερικανικών ομολόγων κινήθηκε ανοδικά αφού από το επίπεδο του 3,42% στα τέλη Μαρτίου προσέγγισε το 3,60% στις αρχές Απριλίου για να κλείσει τελικά στο επίπεδο του 3,73% στα τέλη του μήνα Καμπύλη απόδοσης αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων, Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς Eυρωζώνης στις και στις Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς ΗΠΑ στις και στις Όπως φαίνεται και στο διάγραμμα που ακολουθεί, παρατηρείται το παράδοξο τα βραχυχρόνια επιτόκια να είναι υψηλότερα των μακροχρονίων. Διακύμανση 3Μ Euribor- 10Y swap rate, 5/11/07 5/5/08 7

8 ΕΛΛΑΔΑ-- ΑΓΟΡΕΣ Αποδόσεις 10ετών ομολόγων. Στο 4,46% διαμορφώθηκε στο τέλος του Απριλίου η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου. Η διαφορά έναντι του γερμανικού και του αμερικάνικού 10ετούς βρέθηκε στις 47 και τις 86 μονάδες βάσης αντίστοιχα /12 29/12 31/12 31/1 29/2 31/3 30/4 ΗΠΑ 4,39 4,70 4,03 3,6 3,51 3,41 3,73 Γερμανίας 3,30 3,94 4,33 3,94 3,89 3,90 4,12 Ελλάδας 3,53 4,20 4,63 4,30 4,33 4,46 4,59 Χρηματιστήριο Αθηνών Η εικόνα του ελληνικού χρηματιστηρίου το τελευταίο διάστημα, κρίνεται ιδιαιτέρως θετική με τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει μηνιαία κέρδη της τάξεως του 5,72%. Ειδικότερα κατά τις τελευταίες ημέρες του μήνα, η αγορά με αιχμή του δόρατος τις τραπεζικές μετοχές ξεπέρασε τις μονάδες μετά από 12 συνεδριάσεις. Αξιοσημείωτο ήταν ότι το ελληνικό χρηματιστήριο αυτονομήθηκε σε μεγάλο βαθμό έναντι των διεθνών αγορών. Ενθαρρυντικό στοιχείο επίσης θεωρείται η σημαντική ενίσχυση του όγκου συναλλαγών και η αυξημένη κινητικότητα των μετοχών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης. Η πορεία το επόμενο χρονικό διάστημα εξαρτάται, αφενός από την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του 3μήνου και αφετέρου από την εξέλιξη σημαντικών επιχειρηματικών συμφωνιών. Όμως, και για το ΧΑ, η μεταβλητότητα και αβεβαιότητα αναμένεται να συνεχιστεί. Από τεχνικής άποψης, ο Γ.Δ. βρίσκει στήριξη στα επίπεδα των και μονάδων ενώ αντιμετωπίζει αντιστάσεις στις και 4470 μονάδες. 29/12/06 31/12/07 31/1/08 29/2/08 31/3/08 30/4/08 Μεταβολή από 31/12/07 Γ.Δ.Χ.Α , , , , , ,16-18,63% FTSE ASE , , , , , ,85-19,21% FTSE mid , , , , , ,16-20,23% FTSE smallcap , ,38 928,9 916,31 888,72 927,61-12,27% FTSE , , , , , ,27-19,10% Τραπεζικός 6.194, , , , , ,53-21,84% 8

9 Μηνιαία μεταβολή δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών Τραπεζικός FTSE 140 FTSE Smallcap 80 FTSE MID 40 FTSE ASE 20 Γ.Δ.Χ.Α. 0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00% 8,00% Γενικός Δείκτης ΧΑ 1/4/2008 2/5/2008 ASE FTSE20 1/4/2008 2/5/ /4/2008 8/4/ /4/ /4/ /4/ /4/2008 8/4/ /4/ /4/ /4/2008 Δείκτης Τραπεζών 1/4/2008 2/5/ /4/2008 8/4/ /4/ /4/ /4/2008 9

10 Αμοιβαία Κεφάλαια Στη διάρκεια του Απριλίου, το συνολικό ενεργητικό των Α/Κ μειώθηκε κατά 0,73%. Θετικά κινήθηκαν τα μετοχικά και τα μικτά Α/Κ παρουσιάζοντας αύξηση 4,67% και 1,06% αντίστοιχα. Όσον αφορά τα μερίδια, οι μεγαλύτερες μειώσεις παρατηρήθηκαν στα μερίδια των Funds of (-6,36%) και στα μερίδια των Ομολογιακών (-5,57%). ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (ποσά σε ευρώ) Funds 31/12/ /3/ /4/2008 Μεταβολή Μεταβολή (1) (2) (3) (3)/(2) (3)/(1) Διαχείρισης Διαθεσίμων ,63 7,902,086, ,710,810, % -3.62% Μετοχικά ,35 4,774,126, ,996,977, % % Εσωτερικού ,51 3,542,636, ,722,199, % % Εξωτερικού ,84 1,231,489, ,274,777, % % Ομολογιακά ,90 4,814,083, ,648,711, % % Εσωτερικού ,37 1,409,506, ,374,067, % -4.22% Εξωτερικού ,53 3,404,577, ,274,643, % % Μικτά ,77 2,387,002, ,412,387, % % Funds of Funds ,40 1,413,534, ,366,715, % % ΣΥΝΟΛΟ ,05 21,290,834, ,135,602, % % Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 31/12/2007 Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 30/4/2008 Μικτά 12,56% Funds of Funds 6,64% Διαχείρισης Διαθεσίμων 36,76% Funds of Funds Μικτά 6.47% 11.41% Διαχείρισης Διαθεσίμων 36.48% Ομολογιακά 21.99% Ομολογιακά 20,06% Μετοχικά 23,98% Μετοχικά 23.64% Όπως ήταν φυσικό, η κρίση στις χρηματοπιστωτικές αγορές και η σημαντική πτώση των χρηματιστηρίων, έχει επηρεάσει σημαντικά την αγορά των Α/Κ. Σύμφωνα με στοιχεία της Ενωσης Θεσμικών Επενδυτών, οι εκροές από όλες τις κατηγορίες των Α/Κ είναι σημαντικά μεγαλύτερες από τις εκροές της αντίστοιχης περιόδου του 2007 (βλέπε πίνακα). Εισροές- Εκροές Αμοιβαίων Κεφαλαίων Κατηγορία 2/1/08-22/4/08 2/1/07-22/4/07 Μικτά Funds of Funds Διαχείρισης Διαθεσίμων Εξωτ Διαχείρισης Διαθεσίμων Εσωτ Μετοχικά Εξωτερικού Μετοχικά Εσωτερικού Ομολογιακά Εξωτ Ομολογιακά Εσωτ Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών 10

11 Το δελτίο επιμελήθηκαν οι Π. Τριανταφύλλου, Ε. Μπόζνου και Λ. Μπάρλας υπό τον συντονισμό του Χρ. Καλαμπόκη, Γενικού Διευθυντή Οικονομικών, Διοικητικών Υπηρεσιών και Κεφαλαιαγορών-Χρηματαγορών. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων- Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες/ επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξεως με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών/ επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Τράπεζας Αττικής. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Τράπεζα Αττικής ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. 11