ALPHA ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2009 ALPHA ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΑΘΗΝΑΙ, ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2010 ALPHA ASSET MANAGEMENT A.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΡ. Μ.Α.Ε. 20267/06/Β/89/005 Αρ. Αδείας E.K. 21/2/19.5.1989 & 16/391/20.7.2006 Έδρα: Πεσμαζόγλου 12-14, 105 64 Αθήναι Τηλ.: 210 3742800, fax.: 210 3242790 www.alphamutual.gr ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ: ALPHA BANK TA AMOIBAIA KEΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
ALPHA ΟΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ Κοινή Απόφαση ΥΠ.ΕΘ.Ο. - Υ.Ο. 21241/Β.352/14.4.1990 ΦΕΚ 338/Β/31.5.1990 ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2009 Περίοδος 01/01/2009-31/12/2009 (Άρθρο 28 2 Ν.3283/04, ΦΕΚ 210Α/2.11.04) 1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Τεμάχια Τρέχουσα Τρέχουσα Διάρθρωση Τιμή Αξία Ενεργητικού % σε ΕUR σε EUR I. ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ Α. ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΕΔ-ΕΓΕΔ-ΟΜΟΛΟΓΙΕΣ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΣΤΑΘΕΡΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ HELLENIC REPUBLIC 11/03/1999 11/03/2019 5 % BLOOMBERG BBB+ 11.720 93,610000 1.097.109,20 HELLENIC REPUBLIC 01/02/2008 20/03/2011 3.8 % ΗΔΑΤ BBB+ 150.000 100,400000 15.060.000,00 HELLENIC REPUBLIC 24/05/2006 20/08/2011 3.9 % ΗΔΑΤ BBB+ 10.000 100,540000 1.005.400,00 HELLENIC REPUBLIC 02/03/2007 20/08/2012 4.1 % ΗΔΑΤ BBB+ 65.000 99,680000 6.479.200,00 HELLENIC REPUBLIC 28/01/2009 20/08/2014 5.5 % ΗΔΑΤ BBB+ 150.000 102,440000 15.366.000,00 HELLENIC REPUBLIC 30/01/2001 18/05/2011 5.35 % ΗΔΑΤ BBB+ 10.000 102,530000 1.025.300,00 HELLENIC REPUBLIC 30/03/2001 30/03/2011 5.35 % ΗΔΑΤ BBB+ 137.960 102,022000 14.074.955,12 HELLENIC REPUBLIC 17/01/2003 20/05/2013 4.6 % ΗΔΑΤ BBB+ 45.000 99,960000 4.498.200,00 HELLENIC REPUBLIC 22/02/2005 20/07/2015 3.7 % ΗΔΑΤ BBB+ 50.000 93,700000 4.685.000,00 HELLENIC REPUBLIC 18/01/2006 20/07/2016 3.6 % ΗΔΑΤ BBB+ 20.000 91,340000 1.826.800,00 HELLENIC REPUBLIC 17/01/2007 20/07/2017 4.3 % ΗΔΑΤ BBB+ 20.000 93,730000 1.874.600,00 HELLENIC REPUBLIC 13/05/2008 20/07/2018 4.6 % ΗΔΑΤ BBB+ 20.000 93,920000 1.878.400,00 HELLENIC REPUBLIC 11/03/2009 19/07/2019 6 % ΗΔΑΤ BBB+ 80.000 102,150000 8.172.000,00 HELLENIC REPUBLIC 11/01/1999 11/01/2014 6.5 % ΗΔΑΤ BBB+ 20.000 106,020000 2.120.400,00 HELLENIC REPUBLIC 22/10/1999 22/10/2019 6.5 % ΗΔΑΤ BBB+ 80.000 106,240000 8.499.200,00 HELLENIC REPUBLIC 10/11/2009 20/03/2026 5.3 % ΗΔΑΤ A- 63.000 90,300000 5.688.900,00 ΟΜΟΛΟΓΟ FAGE DAIRY INDUSTRIES SA 21/01/05 15/01/15 7.5% BLOOMBERG B- 30.000 86,000000 2.580.000,00 CALLABLE 15/1/10 Εκδότης: ΦΑΓΕ PUBLIC PWR CORP 08/11/00 08/11/10 6.25% BLOOMBERG BBB- 40.000 101,750000 4.070.000,00 Εκδότης: Δ.Ε.Η. ΣΥΝΟΛΟ 100.001.464,32 73,27% ΚΥΜΑΙΝΟΜΕΝΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ(FRN) HELLENIC REPUBLIC 11/02/2009 20/02/2013 3.113 % ΗΔΑΤ BBB+ 10.000 102,010000 1.020.100,00 ΚΟΥΠΟΝΙ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΟ ΜΕ ΤΟ 6ΜΗΝΟ EURIBOR +200BP ΣΥΝΟΛΟ 1.020.100,00 0,75% ΣΥΝΘΕΤΑ (STRUCTURED BONDS) HELLENIC REPUBLIC 13/07/2005 13/07/2020 7 % BLOOMBERG BBB+ 90.000 74,250000 6.682.500,00 - ΚOYΠONI ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΟ ΜΕ ΤΗ ΔΙΑΦΟΡΑ 2ΕΤΩΝ &10ΕΤΩΝ SWAP HELLENIC REPUBLIC 19/04/2006 19/04/2021 2.022 % BLOOMBERG BBB+ 30.000 82,000000 2.460.000,00 RANGE ACCRUAL ΚOYΠONI ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΟ ΜΕ ΤΗ ΔΙΑΦΟΡΑ 2ΕΤΩΝ &10ΕΤΩΝ SWAP ΣΥΝΟΛΟ 9.142.500,00 6,70% ΣΥΝΟΛΟ ΟΜΟΛΟΓΩΝ 110.164.064,32 80,72% ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 110.164.064,32 80,72% 1
Β. ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ - TREASURY BILLS - ZERO COUPON ΣΤΑΘΕΡΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ OTE PLC 05/08/2003 05/08/2013 5 % BLOOMBERG BBB 70.000 103,269700 7.228.879,00 Εκδότης: OTE PLC OTE PLC 12/02/2008 14/02/2011 5.375 % BLOOMBERG BBB 30.000 103,023000 3.090.690,00 Εκδότης: OTE PLC TITAN GLOBAL FINANCE PLC 30/07/2009 30/07/2013 6.9 % BLOOMBERG BB+ 17.000 102,500000 1.742.500,00 Εκδότης: TITAN GLOBAL FINANCE PLC EFG HELLAS PLC 11/08/2009 11/02/2013 4.375 % BLOOMBERG BBB+ 20.000 95,067400 1.901.348,00 Εκδότης: EFG HELLAS PLC PIRAEUS GROUP FINANCE 17/09/2009 17/09/2012 4 % BLOOMBERG BBB+ 15.000 95,460500 1.431.907,50 Εκδότης: PIRAEUS GROUP FINANCE NATIONAL BANK GREECE SA 07/10/2009 07/10/2016 3.875 % BLOOMBERG AAA 10.000 94,247500 942.475,00 ΚΑΛΥΜΜΕΝΕΣ ΟΜΟΛΟΓΙΕΣ Εκδότης: ΕΘΝΙΚΗ ΣΥΝΟΛΟ 16.337.799,50 11,97% ΚΥΜΑΙΝΟΜΕΝΟΥ ΕΠΙΤΟΚΙΟΥ(FRN) ALPHA CREDIT GROUP PLC 17/01/2007 17/01/2012.99 % BLOOMBERG BBB+ 30.000 94,149500 2.824.485,00 ΚΟΥΠΟΝΙ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΟ ΜΕ ΤΟ 3ΜΗΝΟ EURIBOR +25BP Εκδότης: ALPHA CREDIT GROUP PLC ΣΥΝΟΛΟ 2.824.485,00 2,07% ΣΥΝΟΛΟ ΟΜΟΛΟΓΩΝ 19.162.284,50 14,04% ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 19.162.284,50 14,04% ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ 129.326.348,82 94,76% ΙΙ. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ ΠΕΡΙΘΩΡΙΩΝ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ (MARGINS) Ξ.Ν Τιμή Ξ.Ν ΣΕ USD 433,07 0,69415520 300,62 ΣΕ EUR 752.189,35 ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 752.489,97 0,55% ΙΙΙ. ΧΡΗΜΑΤΙΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ 479,88 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΣ 2.391.033,21 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 183.957,82 ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ 2.575.470,91 1,89% ΙV. ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ - Δεδουλευμένοι τόκοι ομολόγων 3.818.634,22 ΣΥΝΟΛΟ 3.818.634,22 2,80% ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 136.472.943,92 100,00% ΠΑΘΗΤΙΚΟ Ι. ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ 143.307,53 ΙΙ. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ 88.430,60 ΙΙΙ. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 141.594.381,07 ΙV. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ -5.353.175,28 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 136.472.943,92 ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΣΕ Π.Χ.Π 1/1-31/12/2009 ΚΕΡΔΗ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΣΕ Π.Χ.Π. 4.860.350,00 ΖΗΜΙΕΣ ΑΠΟ ΠΡΑΞΕΙΣ ΣΕ Π.Χ.Π. -5.636.873,57 ΚΑΘΑΡΟ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑ (ΖΗΜΙΕΣ) -776.523,57 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ - Τα Ομόλογα Ελληνικού Δημοσίου (Ο.Ε.Δ.) σε EUR αποτιμήθηκαν με βάση το Δελτίο Τιμών 31/12/09 της Η.Δ.Α.Τ. - Τα ομολογιακά Δάνεια εσωτερικού - εξωτερικού έχουν αποτιμηθεί με βάση την μέση τιμή προσφοράς και ζήτησης της 31/12/09 και σε ορισμένες περιπτώσεις με την τιμή που προσδιορίζεται, από τον πιο ενδεδειγμένο διαπραγματευτή. - Οι δεδουλευμένοι τόκοι των Ομολογιακών Δανείων εσωτερικού - εξωτερικού (μείον οι τόκοι που καταβλήθηκαν για την αγορά τους) περιλαμβάνονται στα έσοδα της περιόδου 1/1-31/12/09. - Ως πιστοληπτική διαβάθμιση των ομολόγων λήφθηκε κυρίως η σύνθεση των δεικτών των οίκων αξιολόγησης S&P, MOODYS και FITCH. - Στις καταθέσεις προθεσμίας συμπεριλαμβάνονται και οι δεδουλευμένοι τόκοι έως 31/12/09. - Η αποτίμηση των διαπραγματευσίμων σε οργανωμένη αγορά Παραγώγων Χρηματοοικονομικών Μέσων, έγινε καθ όλη την διάρκεια της περιόδου 1/1-31/12/09 στις εκάστοτε τιμές διακανονισμού (κλεισίματα) και τα προκύψαντα κέρδη ή ζημίες έχουν λογισθεί στα αποτελέσματα της περιόδου. - Η αποτίμηση των μη διαπραγματευσίμων σε οργανωμένη αγορά Παραγώγων Χρηματοοικονομικών Μέσων, έγινε καθ όλη την διάρκεια της περιόδου 1/1-31/12/09 με βάση την τρέχουσα αξία όπως αυτή υπολογίσθηκε από τον εκδότη (Πιστωτικό Ίδρυμα) και τα προκύψαντα κέρδη ή ζημίες έχουν λογισθεί στα αποτελέσματα της περιόδου. - Η μετατροπή του ξένου νομίσματος σε ΕUR έγινε με βάση την ισοτιμία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 31/12/09. 2
2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΙΣΡΟΩΝ - ΕΚΡΟΩΝ ΜΕΡΙΔΙΩΝ, ΔΙΑΦΟΡΑΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΚΑΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟΔΟΥ 01/01/2009-31/12/2009 I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια Αξία Ευρώ Αριθμός Μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/2008 15.146.916,234 140.034.994,58 Πλέον : Πωλήσεις Μεριδίων από 01/01/2009 έως 31/12/2009 2.058.554,860 18.003.982,69 Μείον : Εξαγορές από 01/01/2009 έως 31/12/2009-2.132.719,126-18.846.637,53 Πλέον : Αποτελέσματα Προηγ. Χρήσης Κεφαλαιοποιηθέντα 2.191.569,87 Μεριδία σε κυκλοφορία την 31/12/2009 15.072.751,968 141.383.909,61 141.383.909,61 ΙΙ. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ A. ΠΡΟΣΟΔΟΙ -Τόκοι 6.454.822,62 Σύνολο 6.454.822,62 Β. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ -Κέρδη από αγοραπωλησίες χρεογράφων 3.258.747,52 -Ζημίες από αγοραπωλησίες χρεογράφων -6.996.361,59 Σύνολο -3.737.614,07 Γ. ΠΡΑΞΕΙΣ ΣΕ ΠΑΡΑΓΩΓΑ -ΚΕΡΔΗ 4.860.350,00 -ΖΗΜΙΕΣ -5.636.873,57 Σύνολο -776.523,57 ΣΥΝΟΛΟ (Α+Β+Γ) 1.940.684,98 ΜΕΙΟΝ: Έξοδα -Έξοδα κτήσεως προσόδων -Έξοδα αγοραπωλησίας χρεογράφων Σύνολο -766.315,53-963.897,99-1.730.213,52 ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ (ΚΕΡΔΗ) 210.471,46 210.471,46 ΙΙΙ. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 31/12/2009 136.472.943,92 Ενεργητικό σε τιμές κτήσης την 31/12/2009 141.826.119,20-5.353.175,28 ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΑΞΙΑ - ΚΑΘΑΡΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΤΗΝ 31/12/2009(ΜΕΡΙΔΙΑ 15.072.751,968 x 9,0389) 136.241.205,79 3
3. ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ 29 ΤΟΥ Ν.3283/04 Σε Ευρώ Καθαρά κέρδη χρήσεως των εν κυκλοφορία μεριδίων την 31/12/2009 210.471,46 Η διάθεση γίνεται ως εξής: ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΘΕΝΤΑ Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων 210.471,46 4. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ 3 ΤΕΛΕΥΤΑΙΩΝ ΕΤΩΝ (άρθρο 28 παρ.3.η Ν.3283 / 2004) 2007 2008 2009 Συνολική καθαρή αξία Ενεργητικού 179.570.398,12 126.961.460,26 136.241.205,79 Καθαρή τιμή μεριδίου 8,6831 8,3820 9,0389 5. ΣΧΕΣΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΕΩΣ - ΑΠΟΔΟΣΕΩΣ 2009 (άρθρο 9 παρ. 7 Κώδικας Δεοντολογίας) 0,22 % 6. ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 2009 (Αποφ. Ε.Κ. 8/335/06.04.2005 άρθρο 4) 1,111 % Αθήναι, 22 Φεβρουαρίου 2010 Ο Θεματοφύλακας Η Εταιρία Διαχειρίσεως ALPHA BANK ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Α.Δ.ΜΑΚΟΣ Κ.Κ.ΒΟΛΙΚΑΣ Ε.ΕΜ.ΠΑΤΡΟΥΔΑΚΗ Ε.Φ.ΚΟΝΤΟΥ-ΚΟΝΤΟΓΙΑΝΝΗ 4
ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ ΛΟΓΙΣΤΗ ΕΠΙ ΤΗΣ ΕΤΗΣΙΑΣ ΕΚΘΕΣΕΩΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ (Ν.3283/2004) Προς τους Μεριδιούχους του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ΑLPHA OΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ» Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως της περιόδου 1 η Ιανουαρίου έως 31 η Δεκεμβρίου 2009, του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ΑLPHA OΜΟΛΟΓΙΑΚΟ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ», που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» και περιλαμβάνει την περιουσιακή κατάσταση και τα αποτελέσματα του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, καθώς και τα προβλεπόμενα από το Ν. 3283/2004 στοιχεία και πληροφορίες της περιόδου αυτής. Ευθύνη Διοίκησης για την Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως: Η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρίας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως σύμφωνα με τα Λογιστικά Πρότυπα που προδιαγράφονται από την Ελληνική Νομοθεσία. Η ευθύνη αυτή περιλαμβάνει σχεδιασμό, εφαρμογή και διατήρηση συστήματος εσωτερικού ελέγχου σχετικά με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση έκθεσης διαχειρίσεως, απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται σε απάτη ή λάθος. Η ευθύνη αυτή περιλαμβάνει επίσης την επιλογή και εφαρμογή κατάλληλων λογιστικών πολιτικών και την διενέργεια λογιστικών εκτιμήσεων που είναι λογικές για τις περιστάσεις. Ευθύνη Ελεγκτή: Δική μας ευθύνη είναι η έκφραση γνώμης επί αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχο σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου και λάβαμε υπόψη και τις σχετικές διατάξεις του Ν.3283/2004 «Ανώνυμες Εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες, αμοιβαία κεφάλαια και άλλες διατάξεις», καθώς και τον Κανονισμό του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν τη συμμόρφωσή μας με τους κανόνες δεοντολογίας και το σχεδιασμό και διενέργεια του ελέγχου μας με σκοπό την εύλογη διασφάλιση ότι η Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την συγκέντρωση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στην Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι διαδικασίες επιλέγονται κατά την κρίση του ελεγκτή και περιλαμβάνουν την εκτίμηση του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας στην Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως αυτή, λόγω απάτης ή λάθους. Για την εκτίμηση του κινδύνου αυτού, ο ελεγκτής λαμβάνει υπόψη το σύστημα εσωτερικού ελέγχου, σχετικά με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών για τις περιστάσεις και όχι για την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας του συστήματος εσωτερικού ελέγχου της Διαχειρίστριας Εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που εφαρμόστηκαν και του εύλογου των εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των δεδομένων στην Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες επιβεβαιώθηκαν από το θεματοφύλακα, που συνυπογράφει και την Έκθεση Διαχειρίσεως σύμφωνα με το άρθρο 8 2 του Ν. 3283/2004. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της γνώμης μας. Γνώμη: Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, περιλαμβάνει τις προβλεπόμενες από το άρθρο 28 του Ν.3283/2004 πληροφορίες και παρουσιάζει εύλογα από κάθε ουσιώδη άποψη την οικονομική θέση του Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατά την 31 η Δεκεμβρίου 2009 και την χρηματοοικονομική του επίδοση για την περίοδο 1/1/2009 έως 31/12/2009, σύμφωνα με τα Λογιστικά Πρότυπα, που προδιαγράφονται από την Ελληνική Νομοθεσία. Αθήνα, 24 Φεβρουαρίου 2010 Ο Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Ιωάννης Ε. Μανώλης Α.Μ. Σ.Ο.Ε.Λ. 13871 Συνεργαζόμενοι Ορκωτοί Λογιστές α.ε.ο.ε. Μέλος της Crowe Horwath International Φωκίωνος Νέγρη 3, 112 57 Αθήνα Α.Μ. ΣΟΕΛ 125