0 8 / 0 8 / 0 6 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 5/8/05 5/9/05 5/10/05 5/11/05 5/12/05 5/1/06 Κλείσιµο Μεταβολή 07/08/2006 από προηγ. από 30/12/05 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 143.28 4.25% 16.71% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 236.30-43.87% Γενικός είκτης 3877.09 0.84% 5.82% FTSE ASE-20 2109.36 0.85% 4.47% FTSE ASE-40 4145.69 0.16% 22.04% FTSE ASE-80 738.11 0.90% 17.79% FTSE ATHEX-International 5437.58 0.71% 8.75% Τραπεζών 5320.98 0.62% 6.42% Ασφαλειών 5747.03-0.37% 14.94% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών 6931.58 0.21% 38.63% Βιοµηχανικών Προϊόντων 5543.86 3.64% 10.88% Εµπορίου 5958.24-0.03% 19.16% Κατασκευές- Υλικά 6179.57 0.77% 23.59% Τηλεπικοινωνιών 4981.41 0.74% -0.37% Τεχνολογίας 4690.87 0.38% -6.18% Κοινής Ωφελείας 5135.08 0.47% 2.70% Ταξιδιών - Αναψυχής 5300.86 0.72% 6.02% Μέσων Ενηµέρωσης 5086.72 0.52% 1.73% Υγείας 8034.67 0.36% 60.69% Προσωπικών - Οικιακών Πρ 4754.89 0.97% -4.90% Πετρελαίου - Αερίου 4860.11 0.45% -2.80% Τροφίµων&Ποτών 5580.84 0.78% 11.62% Πρώτων Υλών 5903.66 2.17% 18.07% Χηµικών 7968.06 0.28% 59.36% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 11219.38-0.19% 4.68% Nasdaq 2072.5-0.60% -6.02% S&P 500 1275.77-0.28% 2.20% DAX-30 5626.67-1.68% 4.04% FTSE-100 5828.8-1.03% 3.74% CAC-40 4956.34-1.68% 5.11% Nikkei-225 15464.66 2.05% -4.01% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 4.22 0.31% 20.43% 3-µ Euribor (%) 3.204 0.09% 71.60 12-µ Euribor (%) 3.589-0.39% 74.50 ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1.282-0.44% 8.37% EUR/JPY 147.776 0.15% 6.05% USD/GRD 265.734 0.43% -7.73% USD/JPY 115.245 0.58% -2.15% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $52.49 0 cents 5/2/06 5/3/06 5/4/06 5/5/06 5/6/06 5/7/06 5/8/06 Η επανάκαµψη των ασιατικών αγορών και το θετικό άνοιγµα των ευρωπαϊκών αγορών, προδιαθέτει για διατήρηση του ανοδκού momentum στο ΧΑ. ΕΛΛΑ Α Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα Cosmote: Στο 20,75% η συµµετοχή στο Γερµανό Η Εταιρία κατά τη συνεδρίαση της περασµένης Παρασκευής προέβη στην αγορά επιπλέον 5,2 εκατ. κοινών ονοµαστικών µετοχών της Γερµανός ή ποσοστό 6,37% το οποίο προστέθηκε στο 14,378% που ήδη κατείχε. Υπενθυµίζεται ότι υπάρχει σε εξέλιξη διαδικασία για την εξαγορά της Γερµανός από την Cosmote, η οποία θα ολοκληρωθεί µε δηµόσια πρόταση της Cosmote για τη Γερµανός και σε τιµή 19 ευρώ ανά µετοχή. Lavipharm: Έγκριση κυκλοφορίας φαρµάκου στις ΗΠΑ Η Lavipharm έλαβε από τον Αµερικανικό Οργανισµό Φαρµάκων (FDA) την έγκριση για την κυκλοφορία στην αγορά των ΗΠΑ του διαδερµικού συστήµατος χορήγησης φεντανύλης Η ανάπτυξη του προϊόντος της Lavipharm ολοκληρώθηκε στο τέλος του 2003 και ο σχετικός φάκελος κατατέθηκε στον FDA τον Ιανουάριο 2004. Το προϊόν εγκρίθηκε και στις τέσσερις δοσολογικές µορφές χορήγησης, 25µg/h, 50µg/h, 75µg/h και 100µg/h. Παράλληλα, προχωρά η διαδικασία έγκρισης στην Ευρώπη. Σηµειώνεται ότι στην αµερικανική αγορά οι πωλήσεις διαδερµικής φεντανύλης το 2005 ξεπέρασαν το 1 δισεκατοµµύριο δολάρια, ενώ είναι η πρώτη φορά που προϊόν ελληνικής φαρµακοβιοµηχανίας παίρνει άδεια κυκλοφορίας στην αµερικάνικη αγορά. Σύµφωνα µε τα όσα αναφέρει στην ανακοίνωσή της, το διαδερµικό σύστηµα φεντανύλης της Lavipharm είναι ένα µικρό σε επιφάνεια και λεπτό patch τελευταίας γενιάς, που επικολλάται εύκολα στην επιδερµίδα και ανακουφίζει από τον ισχυρό πόνο. Η δραστική αναλγητική ουσία του, η φεντανύλη (100 φορές ισχυρότερη απο τη µορφίνη), εισχωρεί αργά, µε ασφάλεια και αποτελεσµατικότητα, µέσω της επιδερµίδας στον οργανισµό προσφέροντας ελεγχόµενη σταθερή δοσολογία και συνεχή ανακούφιση. Ενδείκνυται για τον ισχυρό και χρόνιο πόνο, όπως αυτός του καρκίνου. Στα τέλη Aυγούστου αναµένεται να ανακοινωθεί και η συνεργασία µε την αµερικάνικη φαρµακευτική εταιρεία που θα πραγµατοποιεί τη διανοµή του, αλλά και οι ακριβείς χρόνοι κυκλοφορίας του νέου φαρµάκου και το επιχειρηµατικό σχέδιο ανάπτυξης. Υπενθυµίζεται ότι ο πρόεδρος του οµίλου, Θανάσης Λαβίδας, στην τακτική γενική συνέλευση των µετόχων τον Ιούνιο, προέβλεψε ότι στο τέλος της πενταετίας 2006-2010 οι πωλήσεις του οµίλου θα υπερδιπλασιαστούν στα 575 εκατ. ευρώ, τα EBITDA θα φθάσουν τα 90 εκατ. ευρώ και τα κέρδη προ φόρων στα 75 εκατ. ευρώ. Attica Group: Συµφωνία για την πώληση του SUPERFAST X Η διοίκηση της Attica Group προχώρησε σε συµφωνία µε τη Veolia Transport για την πώληση του πλοίου SUPERFAST X, που δραστηριοποιείται στη Βόρειο Θάλασσα, έναντι συνολικού τιµήµατος 112 εκατ. ευρώ τοις µετρητοίς. Η συναλλαγή αναµένεται να ολοκληρωθεί στις αρχές του 2007 µε την παράδοση του πλοίου. Σύµφωνα µε τον οικονοµικό τύπο, από την πώληση Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 8 Αυγούστου 2006 1
αυτή το εκτιµώµενο λογιστικό κέρδος θα ανέλθει σε 14 εκατ. ευρώ περίπου, ενώ µετά την αποπληρωµή του τραπεζικού δανεισµού ύψους 65 εκατ. ευρώ τα ταµειακά διαθέσιµα του οµίλου θα ενισχυθούν κατά περίπου 45 εκατ. ευρώ. Η εταιρία προτίθεται να αντικαταστήσει το SUPERFAST X στη σύνδεση Rosyth-Zeebrugge στη Βόρειο Θάλασσα. Jumbo: Αποκοπή δικαιώµατος συµµετοχής στην έκδοση µετατρέψιµου οµολογιακού δανείου Από σήµερα, Τρίτη, 8/8/2006, οι µετοχές της Jumbo είναι διαπραγµατεύσιµες στο Χ.Α. χωρίς το δικαίωµα συµµετοχής στην έκδοση µετατρέψιµου οµολογιακού δανείου. Το δάνειο είναι ύψους 42.432.150 ευρώ µη διαπραγµατεύσιµου στο Χ.Α., 7-ετούς διάρκειας και εκδίδονται 4.243.215 οµολογίες µετατρέψιµες σε 4.457.159 κοινές ονοµαστικές µετοχές και δικαίωµα προτίµησης υπέρ των παλαιών µετόχων, σε αναλογία 1 νέα οµολογία για κάθε 15 παλαιές, σε τιµή διάθεσης και ονοµαστική αξία οµολογίας 10 ευρώ και τιµή µετατροπής τα 9,52 ευρώ. Η περίοδος άσκησης του δικαιώµατος προτίµησης ορίζεται από 17/08/2006 έως και 31/08/2006 και η περίοδος διαπραγµάτευσης του δικαιώµατος στο Χ.Α. ορίζεται από 17/08/2006 έως και 25/08/2006. ιευκρινίζεται ότι επειδή η προσαρµοσµένη τιµή συµπίπτει µε την τιµή κλεισίµατος της µετοχής της εταιρείας, δεν υπάρχει διαφοροποίηση στα όρια διακύµανσης της τιµής της µετοχής. Ατζέντα Γερµανία Εµπορικό Ισοζύγιο: Θα δηµοσιευτούν τα στοιχεία για το εµπορικό ισοζύγιο το Ιούνιο στις 09:00 ώρα Ελλάδος. Γερµανία Βιοµηχανική Παραγωγή: Τα στοιχεία για τη βιοµηχανική παραγωγή Ιουνίου θα ανακοινωθούν στις 13:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα η βιοµηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 5,9% σε ετήσια βάση, ενώ αναµένεται να αυξηθεί κατά 5,1%. ΗΠΑ Επιτόκια: Η αρµόδια επιτροπή FOMC θα αποφασίσει για τα αµερικανικά επιτόκια, τα οποία αναµένεται να αφήσει σταθερά στο 5,25%. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 8 Αυγούστου 2006 2
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 8 Αυγούστου 2006 3
Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 8 Αυγούστου 2006 4
ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, 106 73 Aθήνα Tηλ: + 30-210-3663000 Fax: + 30-210-3663135 research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.