0 2 / 1 0 / 0 7 Π Ρ ΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙ ΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 5,200 5,000 Τα σηµαντικά χθεσινά κέρδη στις αγορές των ΗΠΑ αναµένεται ότι θα οδηγήσουν σε ανοδικό άνοιγµα σήµερα τα ευρωπαϊκά χρηµατιστήρια, µε την ελληνική αγορά να µην αποτελεί εξαίρεση. 4,800 4,600 ΕΛΛΑ Α 4,400 4,200 Οικονοµικά Νέα 4,000 3,800 29/9/06 29/10/06 29/11/06 29/12/06 29/1/07 28/2/07 29/3/07 Κλείσιµο Μεταβολή 01/10/2007 από προηγ. από 29/12/06 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 195.76-0.09% 23.94% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 349.56-41.88% Γενικός είκτης 5134.69 0.22% 16.85% FTSE ASE-20 2705.80 0.14% 13.83% FTSE ASE-40 6661.91 0.87% 27.01% FTSE ASE-80 1135.64 1.00% 28.97% FTSE ATHEX-International 7261.70 0.23% 15.89% Τραπεζών 7191.23 0.07% 16.09% Ασφαλειών 5917.34 0.74% -3.44% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών 11592.61 0.92% 31.65% Βιοµηχανικών Προϊόντων 8676.70 1.37% 31.12% Εµπορίου 7868.52 0.74% 19.87% Κατασκευές- Υλικά 6658.46-0.05% -0.44% Τηλεπικοινωνιών 7017.16 0.89% 13.09% Τεχνολογίας 4697.29 0.02% -5.04% Κοινής Ωφελείας 7373.87 0.54% 40.11% Ταξιδιών - Αναψυχής 5662.01 0.03% 1.37% Μέσων Ενηµέρωσης 5928.92 0.98% 12.09% Υγείας 16786.84 0.45% 33.26% Προσωπικών - Οικιακών Προϊόντων 8024.95-0.43% 27.47% Πετρελαίου - Αερίου 4682.94-0.56% 1.76% Τροφίµων&Ποτών 9450.44-0.05% 50.59% Πρώτων Υλών 9629.13 2.53% 27.31% Χηµικών 13759.83 2.49% 37.89% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 14087.55 1.38% 13.03% Nasdaq 2740.99 1.46% 13.48% S&P 500 1547.04 1.33% 9.08% DAX-30 7922.42 0.77% 20.09% FTSE-100 6506.2 0.61% 4.59% CAC-40 5773.26 1.01% 4.18% Nikkei-225 17046.78 1.19% -1.04% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 4.637-0.13% 10.48% 3-µ Euribor (%) 4.791-0.02% 28.6% 12-µ Euribor (%) 4.716-0.21% 17.1% ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1.420-0.33% 7.17% EUR/JPY 163.813-0.16% 4.24% USD/GRD 239.931 0.34% -6.70% USD/JPY 115.325 0.17% -2.76% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $52.49 0 cents 29/4/07 29/5/07 29/6/07 29/7/07 29/8/07 29/9/07 Παρουσίαση του προσχεδίου του προϋπολογισµού στη Βουλή Κατατέθηκε χθες στη Βουλή και παρουσιάστηκε από τον υπουργό Οικονοµίας και Οικονοµικών κ. Γ. Αλογοσκούφη το προσχέδιο του προϋπολογισµού για το 2008. Στα βασικά του µεγέθη το προσχέδιο προβλέπει ρυθµό ανάπτυξης 4%, οριακή αποκλιµάκωση του πληθωρισµού στο 2.6% (από 2.7% το 2007), µείωση της ανεργίας στο 7.4% (από 8,3% το 2007), αύξηση των επενδύσεων κατά 10.5%, των εξαγωγών κατά 7.5% και των εισαγωγών κατά 7.8%. Επίσης προβλέπεται αποκλιµάκωση του δηµοσιονοµικού ελλείµµατος στο 1.7% (από 2.5% το 2007) και του δηµοσίου χρέους στο 98.9% (από 101.9% το 2007). Τα τακτικά έσοδα του προϋπολογισµού αναµένεται ότι θα αυξηθούν µε ρυθµό 11.3% στα 57,920 εκ. ωθούµενα από την αύξηση των φόρων κατά 6 δις, ενώ οι δαπάνες προβλέπεται να αυξηθούν κατά 6.2% στα 58,218 εκ. Τέλος το προσχέδιο περιλαµβάνει έσοδα από αποκρατικοποιήσεις ύψους 1.6 δις. χωρίς ο κ. Αλογοσκούφης να δώσει περισσότερες πληροφορίες σχετικά µε τις εταιρίες που θα περιληφθούν. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα Τράπεζα Πειραιώς: Συµφωνία µε ING στις τραπεζοασφάλειες Η Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε ότι υπογράφηκε η οριστική συµφωνία µε τον διεθνή χρηµατοοικονοµικό όµιλο ING για 10ετή αποκλειστική συνεργασία στις τραπεζοασφάλειες (bancassurance) στην Ελλάδα. Η συνεργασία θα αφορά στη διανοµή ασφαλιστικών προϊόντων της ING αποκλειστικά από το δίκτυο της Τράπεζας Πειραιώς στην Ελλάδα και αντίστοιχα την προώθηση προϊόντων λιανικής τραπεζικής της Τράπεζας Πειραιώς από το δίκτυο ασφαλιστικών συµβούλων της ING Ελλάδος. ΟΤΕ: Έγκριση των νέων προγραµµάτων σταθερής τηλεφωνίας υπό προϋποθέσεις Η Εθνική Επιτροπή Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδροµίων (ΕΕΤΤ) ανακοίνωσε ότι ενέκρινε τα υπό προϋποθέσεις τα τροποποιηµένα προγράµµατα σταθερής τηλεφωνίας και για κλήσεις από σταθερό προς κινητό της ΟΤΕ. Η ΕΕΤΤ, απεφάνθη ότι δεν παρατηρείται αθέµιτη συµπίεση περιθωρίου, µέχρι τον αριθµό των 150.000 συνδροµητών, υπό την προϋπόθεση ότι η ισχύς των συγκεκριµένων προγραµµάτων θα λήξει οπωσδήποτε την 31η εκεµβρίου 2007. Θυµίζουµε, ότι η επιτροπή είχε καταρχής απορίψει τα νέα προγράµµατα σταθερής τηλεφωνίας που υπέβαλε η ΟΤΕ, θεωρώντας ότι τα τιµολόγια των συγκεκριµένων προγραµµάτων οδηγούν σε συµπίεση περιθωρίου για τον ανταγωνισµό η οποία δεν επιτρέπεται δεδοµένης της ηγετικής θέσης του ΟΤΕ. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 2 Οκτωβρίου 2007 1
Ατζέντα Ευρωζώνη Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 12:00 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για τον Αύγουστο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 6,9% και αναµένεται να παραµείνει σταθερή. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 2 Οκτωβρίου 2007 2
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 2 Οκτωβρίου 2007 3
Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τρίτη, 2 Οκτωβρίου 2007 4
ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, 106 73 Aθήνα Tηλ: + 30-210-3663000 Fax: + 30-210-3663135 research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.