ªπ πƒπø ƒª. π ªπ ª ENNI ª /1/ /9/2004

ªπ πƒπø ƒª π ªπ ª ENNI ª 2004 1/1/2004 30/9/2004 / À π ø à ø ªµƒπ 2004

Aποτελέσµατα Εννιαµήνου 2004 Στην παρούσα έκδοση µπορείτε να βρείτε τα ακόλουθα Συνοπτικά Οικονοµικά Στοιχεία Εννιαµήνου Σχολιασµός Ενοποιηµένων Αποτελεσµάτων (1/1/2004 30/9/2004) Εταιρίες που ενοποιούνται στις λογιστικές καταστάσεις Ανάλυση Πωλήσεων ανά ραστηριότητα Εξέλιξη δικτύου καταστηµάτων Γερµανός Στοιχεία Μετοχής από 1/1/04 και Σύνθεση µετοχολογίου Παράρτηµα Λογιστικών Καταστάσεων Την Τετάρτη 24 Νοεµβρίου 2004 θα πραγµατοποιηθεί ανοιχτή τηλεσυνδιάσκεψη για τη θεσµική επενδυτική κοινότητα, κατά την διάρκεια της οποίας θα συζητηθούν τα αποτελέσµατα του πρώτου εννιαµήνου του 2004 στις 17:00 (ώρα Ελλάδος), 15:00 (GMT). Οι ενδιαφερόµενοι µπορούν να πληροφορηθούν από την ιστοσελίδα µας, www.germanosgroup.com. Για οποιαδήποτε περαιτέρω πληροφορία ή διευκρίνηση παραµένουµε στη διάθεσή σας. Με εκτίµηση Κώστας Καραφωτάκης /ντής Επενδυτικών Σχέσεων & Εταιρικής Επικοινωνίας ΤΗΛ: 210 6242 412, 210 6242 469 E-mail: investor@germanos.gr 2/15

2. ΣΥΝΟΠΤΙΚΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΝΝΙΑΜΗΝΟΥ 2004 o o o o 21,1% αύξηση του κύκλου εργασιών 14,7 % αύξηση κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) 21,0 % αύξηση κερδών προ φόρων µετά δικαιωµάτων µειοψηφίας (EBT) 19,5% συµµετοχή των πωλήσεων εκτός Ελλάδας στο συνολικό κύκλο εργασιών. Σε εκ. 9Μ: 2004 9Μ: 2003 % Κύκλος Εργασιών 599,8 495,3 21,1% EBITDA 58,8 51,2 14,7% EBT 50,1 41,4 21,0% Κατανοµή Κύκλου Εργασιών για 9Μ Εξωτερικό Ελλάδα 3/15

3. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΧΡΗΣΗΣ Ενοπ. Κατάσταση Λογ/σµού Αποτελεσµάτων ( 000) 30/9/2004 30/9/2003 Κύκλος Εργασιών 599.774,5 21,09% 495.304,5 Κόστος Πωληθέντων 461.164,9 369.347,0 Μικτά Αποτελέσµατα Εκµετάλλευσης 138.609,6 10,04% 125.957,5 Περιθώριο Μικτού Κέρδους % 23,11% 25,43% Άλλα Έσοδα Εκµετάλλευσης 7.284,8 2.174,4 Λειτουργικά Έξοδα 87.128,0 76.911,4 Λειτουργικά Έξοδα σαν % του Κύκλου Εργασιών 14,52% 15,5% EBITDA 58.766,3 14,73% 51.220,5 Περιθώριο % ΕΒΙTDA 9.8% 10,34% Χρηµατοοικονοµικά -1.535,9 943,9 Κέρδη απο συγγενείς επιχερήσεις 11.774,9 7.313,7 Έκτακτα Ανόργανα Αποτελέσµατα 635,1-1.423,7 Αποσβέσεις 19.528,5 17,43% 16.629,9 Κέρδη προ Φόρων EBT (µετά από αναλ. µειοψ.) 50.112,7 21,0% 41.416,9 Περιθώριο Κέρδους % 8,4% 8,4% ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ Σηµαντική αύξηση κατά 21,1% παρουσίασαν οι ενοποιηµένες πωλήσεις της ΓΕΡΜΑΝΟΣ για το εννιάµηνο του 2004, οι οποίες ανήλθαν στα 599,8 εκ. από 495,3 εκ. το αντίστοιχο περσινό διάστηµα. Η αύξηση αυτή αποδίδεται στο σύνολο σχεδόν των επί µέρους δραστηριοτήτων, όπως αυτές παρατίθενται σε επόµενη ενότητα. Ειδικότερα: Πωλήσεις Λιανικής : Σηµαντική αύξηση κατά 23,5% παρουσίασαν τα έσοδα από airtime τα οποία διαµορφώθηκαν στα 41,5 εκ. Τα έσοδα αυτά παρουσιάζονται συνεχώς βελτιωµένα για τους παρακάτω λόγους: 1. Αύξηση της συνδροµητικής βάσης στην Ελλάδα 2. Αύξηση του ARPU λόγω της µετακίνησης συνδροµητών σε πακέτα µε υψηλό πάγιο και προπληρωµένο χρόνο οµιλίας καθώς και της εισαγωγής νέων υπηρεσιών από τους mobile operators (I-mode, Vodafone Live, Tim Imagine). 3. Αύξηση της συνδροµητικής βάσης στις χώρες που υπάρχουν έσοδα από airtime (Βουλγαρία, πγ Μ). 4/15

Πέρα των παραπάνω λόγων σηµαντική ώθηση στο airtime θα δώσει και η τάση µετακίνησης της συνδροµητικής βάσης από καρτοκινητό σε συµβόλαιο στην Ελλάδα. Αξίζει να σηµειωθεί και η συµµετοχή κατά 1,8 εκ. στην κατηγορία αυτή των εσόδων από airtime που προέρχεται από τη σταθερή τηλεφωνία. Aύξηση κατά 7,2 % σηµειώθηκε στα έσοδα από connection fees. Η αύξηση αυτή αναµένεται να είναι µεγαλύτερη στο επόµενο διάστηµα λόγω της εσωτερικής µετακίνησης συνδροµητών από καρτοκινητό σε συµβόλαιο καθώς και λόγω της αύξησης της συµµετοχής των χωρών του εξωτερικού, οι οποίες παρουσιάζουν υψηλούς ρυθµούς διείσδυσης κινητής τηλεφωνίας. Τα target bonus εµφανίζονται αυξηµένα κατά 3,1% για το εννιάµηνο του 2004, σε σχέση µε το αντίστοιχο διάστηµα του 2003. Σηµαντικά αυξηµένα κατά 17,2% στα 51,2 εκ. εµφανίζονται τα έσοδα από πωλήσεις συσκευών, γεγονός που αναµένεται να συνεχισθεί δεδοµένης της τεχνολογικής εξέλιξης και εισαγωγής νέων µοντέλων αλλά και υπηρεσιών στην κατηγορία των συσκευών. Ιδιαίτερα αυξηµένα εµφανίζονται και τα έσοδα από ψηφιακά / ηλεκτρονικά προϊόντα τα οποία ενισχύθηκαν κατά 11,8% προσεγγίζοντας τα 40 εκ. Η κατηγορία αυτή αναµένεται να ενισχυθεί περαιτέρω, καθώς ο Όµιλος έχει ηγετικό ρόλο σε κατηγορίες, οι οποίες πρόκειται να πρωταγωνιστήσουν εµπορικά τα επόµενα χρόνια (ψηφιακή τεχνολογία). Βιοµηχανική ραστηριότητα : Αύξηση κατά 51,3% παρουσίασαν τα έσοδα από τη βιοµηχανική δραστηριότητα της εταιρίας τα οποία διαµορφώθηκαν στα 35,7 εκ. Κύριοι λόγοι της µεγάλης αυτής αύξησης είναι η είσοδος σε νέες αγορές, καθώς και το γεγονός οτι ο κύριος όγκος των πωλήσεων του 2003 πραγµατοποιήθηκε το τελευταίο τρίµηνο του έτους. Χονδρεµπορική ραστηριότητα : Τέλος σηµαντική αύξηση κατά 47,2% παρουσίασαν και οι πωλήσεις που προέρχονται από τη χονδρεµπορική δραστηριότητα της ΓΕΡΜΑΝΟΣ, οι οποίες ανήλθαν στα 194,6 εκ. από 132,2 εκ. την αντίστοιχη περσινή περίοδο. Η σηµαντική αυτή αύξηση εξηγείται από την επικράτηση πλέον της εταιρίας σ αυτό το κανάλι διανοµής και την δυναµική προσέγγιση ξένων αγορών. ΠΕΡΙΘΩΡΙΟ ΜΙΚΤΟΥ ΚΕΡ ΟΥΣ Η µείωση του µικτού περιθωρίου κέρδους από 25,43% το 2003 σε 23,11% το πρώτο εννιάµηνο του 2004, είναι αποτέλεσµα δύο σηµαντικών παραγόντων και πιο συγκεκριµένα της αυξηµένης συµµετοχής στις συνολικές πωλήσεις του Οµίλου των εσόδων που προέρχονται από τις δραστηριότητες εκτός Ελλάδος όπου τα περιθώρια κέρδους δεν είναι τουλάχιστον 5/15

ακόµη στα επίπεδα της εγχώριας αγοράς, καθώς επίσης και στην σηµαντική αύξηση των πωλήσεων από την χονδρεµπορική δραστηριότητα του Οµίλου που ως γνωστόν λειτουργεί µε πολύ χαµηλά περιθώρια µικτού κέρδους. Εκτίµηση της ιοίκησης είναι πως το µικτό περιθώριο κέρδους αναµένεται να αυξηθεί στο επόµενο έτος (2005) και να διαµορφωθεί στα επίπεδα του 25%, κύρια λόγω της ωρίµανσης των δραστηριοτήτων εκτός της Ελλάδος. ΚΕΡ Η ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ ΤΟΚΩΝ ΚΑΙ ΑΠΟΣΒΕΣΕΩΝ (EBITDA) Η διοίκηση της εταιρίας, όπως έχει αναφερθεί και στο παρελθόν, ακολουθεί µε συνέπεια συγκεκριµένο τριετές πρόγραµµα αναδιάρθρωσης βελτιστοποίησης των στοιχείων κόστους µε στόχο τη βελτίωση του ποσοστού συµµετοχής των λειτουργικών εξόδων ως προς τις συνολικές πωλήσεις. Έτσι, στα αποτελέσµατα του εννιαµήνου του 2004, το ποσοστό έχει µειωθεί σε σχέση µε το αντίστοιχο περσινό διάστηµα κατά 1% φθάνοντας το 14,5%. Σύµφωνα µε τις προβλέψεις της διοίκησης, το ποσοστό αυτό αναµένεται να διαµορφωθεί έως το τέλος του 2004, περίπου στο 15% επί των πωλήσεων έναντι 15,4% για το σύνολο του 2003. Κύριοι λόγοι που συνέτειναν σ αυτό το γεγονός είναι η βελτίωση της χρήσης των ανθρώπινων πόρων σε συνδυασµό µε την εφαρµογή νέων τεχνολογιών στο σύνολο του Οµίλου, όπως επίσης και η αποτελεσµατικότερη διαχείριση των αποθεµάτων. Αποτέλεσµα όλων των παραπάνω η αύξηση των Κερδών προ Φόρων Τόκων και Αποσβέσεων (EBITDA) κατά 14,7% στα 58,7εκ. και η σταθεροποίηση του EBITDA Margin στα επίπεδα του 10% περίπου. ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Το σύνολο των χρηµατοικονοµικών αποτελεσµάτων ανήλθε σε 1,535 εκ., ποσό στο οποίο συµπεριλαµβάνεται (όπως αναφέρθηκε και τα εξαµηνιαία αποτελέσµατα) αναλογία µερίσµατος 5 µηνών των ΚΑΕ, της χρήσης 2003. Το σύνολο των χρεωστικών τόκων ανήλθε σε 5,178εκ, µεγαλύτερο µέρος του οποίου αφορά στην εξυπηρέτηση του δανείου για την εξαγορά των ΚΑΕ. ΕΣΟ Α ΑΠΟ ΣΥΓΓΕΝΕΙΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Στη δεδοµένη κατηγορία αποτελεσµάτων περιλαµβάνεται ποσό εσόδων 11,77 εκ. το οποίο αφορά τα κέρδη από την ενοποίηση των ΚΑΕ µε τη µέθοδο της Καθαρής Θέσης, στην οποία η Γερµανός συµµετέχει µε 24,7%. Το αντίστοιχο ποσό για το εννιάµηνο του 2004 ήταν 7,3 εκ. 6/15

δεδοµένου ότι είχε ενοποιηθεί για 4 µόνο µήνες, αφού η εξαγορά του επιπλέον 20% πραγµατοποιήθηκε τον Ιούνιο του 2003. ΚΕΡ Η ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ Τέλος τα κέρδη πρό φόρων του Οµίλου ανήλθαν στα 50,1 εκ. παρουσιάζοντας αύξηση κατά 21,0 % σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2003, µε το περιθώριο κέρδους να διαµορφώνεται σε 8,4% στα ίδια επίπεδα µε το 2003. 7/15

4. ΕΤΑΙΡΙΕΣ ΠΟΥ ΕΝΟΠΟΙΟΥΝΤΑΙ ΣΤΙΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ Στον παρακάτω πίνακα εµφανίζονται οι εταιρίες που συµµετέχουν στα ενοποιηµένα αποτελέσµατα του Εννιαµήνου 2004. ΕΤΑΙΡΙΑ ΑΝΑ ΧΩΡΑ % ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ (30/9/2004) ΕΛΛΑ Α Π. ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΕΒΕ 90,22 E- VALUE ΑΕ 70 LASE ΑΕ 40 NG SYSTEMS AEE 100 Κ.Α.Ε 24,68 ΠΟΛΩΝΙΑ GERMANOS POLSKA 100 Τ.C.M. 100 GTI POLAND 100 ΡΟΥΜΑΝΙΑ GERMANOS TELECOM ROMANIA 98,42 SUNLIGHT ROMANIA 100 ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ GERMANOS TELECOM BULGARIA 90 F.Y.R.O.M GERMANOS TELECOM AD-SKOPJE 99 ΟΥΚΡΑΝΙΑ SUNLIGHT UKRAINE 98 Ενοποιείται για πρώτη φορά σε λογιστικές καταστάσεις, η θυγατρική GTI POLAND, η οποία εξαγοράστηκε στο Α εξάµηνο του 2004. Το αντικείµενο είναι το ίδιο ακριβως µε τις υπόλοιπες εταιρίες του Οµίλου που δραστηριοποιούνται στο εξωτερικό (εµπορία προϊόντων και υπηρεσιών τηλεπικοινωνιών). Επίσης ενοποιείται για πρώτη φορά σε λογιστικές καταστάσεις του εννιαµήνου, η θυγατρική SUNLIGHT UKRAINE η οποία έχει ως αντικείµενο δραστηριότητας την εµπορία συσσωρευτών αυτόνοµης ενέργειας στην εν λόγω χώρα. 8/15

Το σύνολο των εταιριών ενοποιείται µε τη µέθοδο της ολικής ενοποίησης, εν αντιθέσει µε την εταιρία Κ.Α.Ε, στην οποία ο Όµιλος συµµετέχει κατά 24,7 %, η οποία ενοποιείται µε τη µέθοδο της καθαρής θέσης. 9/15

5. ΑΝΑΛΥΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΟΜΙΛΟΥ ΑΝΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ Στο πίνακα που ακολουθεί αναφέρονται οι κύριες κατηγορίες των εσόδων του Οµίλου ( εκ.) σε σχέση µε τις αντίστοιχες περσινές. Η βασική ανάλυση διακρίνει τις πωλήσεις του Οµίλου σε 4 διαφορετικές κατηγορίες: 1) πωλήσεις Λιανικής (retail sales) 2) πωλήσεις Βιοµηχανικού τοµέα (industrial sales) 3) πωλήσεις δικτύου διανοµής (κάρτες προπληρωµένου χρόνου κινητής και σταθερής τηλεφωνίας και καταναλωτικών µπαταριών) και 4) πωλήσεις µη κύριας δραστηριότητας. TOTAL GROUP' SALES BREAKDOWN (in mn.) 9Μ 2004 9Μ 2003 Mobile& Fixed Telephony 305.7 280,2 Air Time Postpaid 32.1 26.3 Air Time Prepaid 7.6 6.7 Air Time Fixed Line 1.8 0.6 Total Air Time 41.5 33.6 Connection Fees Postpaid 122.7 115.1 Connection Fees Prepaid 55.5 51.2 Total Connection Fees 178.2 166.3 Target Bonus Postpaid 15.1 14.8 Target Bonus Prepaid 4.6 4.3 Total Target Bonus 19.7 19.1 Handset Revenues 51.2 43.7 Accessories 11.9 13.6 Service 3.2 3.9 Products 44.7 40.5 Electronic Goods-H/W-Internet 39.8 35.6 Retail Batteries 4.9 4.9 TOTAL SALES RETAIL 350.4 320.7 INDUSTRIAL BATTERIES 35.7 23.6 Batteries Wholesale 14.7 14.9 Prepaid cards Wholesale 179.9 117.3 TOTAL WHOLESALE ACTIVITY 194.6 132.2 TOTAL SALES CORE 580.7 476.5 E Value 3.8 2.8 NG Systems 1.8 1.8 Lase 13.5 14.2 OTHER SALES 19.1 18.8 TOTAL CONSOLIDATED SALES 599.8 495.3 10/15

6. ΑΝΑΛΥΣΗ ΠΩΛΗΣΕΩΝ ΟΜΙΛΟΥ ΑΝΑ ΕΤΑΙΡΙΑ Καθώς ο Όµιλος επεκτείνεται ραγδαία στο εξωτερικό, η ιοίκηση θεωρεί την παροχή πληροφοριών και οικονοµικών στοιχείων για τις εταιρίες µας εκτός Ελλάδος επιτακτική. Στα πλαίσια αυτά και θεωρώντας τη συµµετοχή των εταιρίων µας σηµαντική για την συνεισφορά τους στα αποτελέσµατα και στην ανάπτυξη του Οµίλου, παραθέτουµε τον παρακάτω πίνακα. ΕΤΑΙΡΙΑ ΑΝΑ ΧΩΡΑ ΠΩΛΗΣΕΙΣ (30/9/2004) % ΠΩΛΗΣΕΙΣ (30/9/2003) ΕΛΛΑ Α ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΒΕΕ 472.098.593 15,3% 409.498.703 Π. ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΕΒΕ 7.926.807-58,8% 19.232.544 E- VALUE ΑΕ 3.769.001 32,4% 2.846.163 LASE ΑΕ 13.484.800-5,2% 14.231.701 NG SYSTEMS AEE 1.816.010 1,3% 1.792.488 ΠΟΛΩΝΙΑ GERMANOS POLSKA & T.C.M. 28.006.034 34.17% 20.872.328 GTI POLAND 11.726.746 - - ΡΟΥΜΑΝΙΑ GERMANOS TELECOM ROMANIA 22.775.953 44,3% 15.782.111 SUNLIGHT ROMANIA 19.659.502 81,4% 10.834.693 ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ GERMANOS TELECOM BULGARIA 27.661.207 55,6% 17.771.746 F.Y.R.O.M GERMANOS TELECOM AD-SKOPJΕ 6.545.544 49,0% 4.394.390 ΟΥΚΡΑΝΙΑ SUNLIGHT UKRAINE 751.887 - - Σύµφωνα µε τον ανωτέρω πίνακα, ο συνολικός Κύκλος Εργασιών του Οµίλου για το πρώτο εννιάµηνο του 2004, ανήλθε στα 616,2 εκ., που έπειτα από τις διαδικασίες απάλειψης ενδοεταιρικών πράξεων, ανέρχεται στα 599,7 εκ. Η µείωση πωλήσεων της Π. ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΕΒΕ, οφείλεται στην µείωση του αριθµού των ιδιοεκµεταλλευοµένων καταστηµάτων από το αντίστοιχο περσινό εννιάµηνο, τα οποία πέρασαν σε εµπορικούς συνεργάτες µέσω του συστήµατος franchising. 11/15

Όσον αφορά στην Πολωνία, ενοποιήθηκε για πρώτη φορά η GTI Polαnd, η οποία εξαγοράστηκε το Α εξάµηνο του 2004. Στο ακόλουθο σχήµα αποτυπώνεται το µερίδιο της ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΒΕΕ στον συνολικό κύκλο εργασιών του οµίλου, καθώς και αυτό των υπολοίπων εταιριών που δραστηριοποιούνται στην Ελλάδα και στο Εξωτερικό, για το πρώτο εννιάµηνο του 2004. Οι πωλήσεις που προέρχονται από τις δραστηριότητες του Οµίλου στο εξωτερικό σηµείωσαν αύξηση στο σύνολο τους. Έτσι η συµµετοχή τους στις ενοποιηµένες πωλήσεις από 13,5% που ήταν το αντίστοιχο διάστηµα του 2003, διαµορφώθηκαν σε 19,5 % για το 2004. ΚΑΤΑΝΟΜΗ ΚΥΚΛΟΥ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ΟΜΙΛΟΥ 12/15

7. ΕΞΕΛΙΞΗ ΙΚΤΥΟΥ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΩΝ ΓΕΡΜΑΝΟΣ Σήµερα το ίκτυο Καταστηµάτων Γερµανός αριθµεί 819 καταστήµατα, από τα οποία τα 301 βρίσκονται στην Ελλάδα,και 518 στο εξωτερικό. Στον γράφηµα εµφανίζεται ο συνολικός αριθµός καταστηµάτων του Οµίλου ανά χώρα στο τέλος των εννιαµήνων του 2004 και 2003 αντίστοιχα. 30/09/2004 30/09/2003 ΧΩΡΑ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ ΕΛΛΑ Α 301 292 ΠΟΛΩΝΙΑ 323 146 ΡΟΥΜΑΝΙΑ 72 64 ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ 52 44 ΚΥΠΡΟΣ 18 18 F.Y.R.O.M 21 20 ΟΥΚΡΑΝΙΑ 32 - ΣΥΝΟΛΟ 819 584 350 300 250 200 150 100 30/09/2004 30/09/2003 50 0 ΕΛΛΑ Α ΠΟΛΩΝΙΑ ΡΟΥΜΑΝΙΑ ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ ΚΥΠΡΟΣ F.Y.R.O.M ΟΥΚΡΑΝΙΑ 13/15

8. ΠΟΡΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΠΟ 1/1/04 22/11/04 ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΜΕΤΟΧΗΣ Ηµεροµηνία Εισαγωγής 14/02/2000 Αριθµός Μετοχών 40,085,230 Κεφαλαιοποίηση (22/11/04) 835,376,193.2 Free Float (65,1%) 543,829,901.8 Μέσος Όρος Ηµερ. Συν/γών Έτους 123,413.96 Υψηλότερη τιµή κλεισίµατος απο 01/01/04 24,40 Χαµηλότερη τιµή κλεισίµατος απο 01/01/04 17.44 Reuters / Bloomberg Ticker Συµµετοχή σε δείκτες GERr.AT, GERM GA MSCI Standard Index, MSCI Small Cap, FTSE20, Περισότερες πληροφορίες σχετικά µε αναλύσεις επενδυτικών οίκων θα βρείτε στην επίσηµη ιστοσελίδα του Οµίλου www.germanosgroup.com, κάτω από την ενότητα Επενδυτικές Σχέσεις. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΗ ΣΥΝΘΕΣΗ ΜΕΤΟΧΟΛΟΓΙΟΥ 14/15

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ 1. ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΟΜΙΛΟΥ ΕΤΑΙΡΙΩΝ ΓΕΡΜΑΝΟΣ - Α ΕΝΝΙΑΜΗΝΟ 2004 2. ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΑΒΕΕ Α ΕΝΝΙΑΜΗΝΟ 2004 15/15

ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ ΓΕΡΜΑΝΟΣ ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΗΣ 30/9/2004 (01/01/04 έως 30/09/04) (ΠΟΣΑ ΣΕ ΕΥΡΩ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟ 30-Σεπ-04 30-Σεπ-03 30-Σεπ-04 30-Σεπ-03 Β. ΕΞΟ Α ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΣ Α. Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Αρχική αξία 28.437.715,49 18.232.404,42 Ι. Μετοχικό Κεφάλαιο Μείον: Αποσβέσεις έως 30/9/04 16.073.607,25 11.684.802,61 1.Καταβληµένο 12.827.273,60 12.711.142,40 Αναπόσβεστη αξία 12.364.108,24 6.547.601,81 12.827.273,60 12.711.142,40 ΙΙ. ιαφορά από έκδοση µετοχών υπέρ το άρτιο Γ. ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ 1.Καταβληµένη 212.384.884,01 209.815.481,21 Ι. Ασώµατες ακινητοποιήσεις Αρχική αξία 54.458.916,19 51.389.618,39 Μείον: Αποσβέσεις έως 30/9/04 2.981.206,78 2.009.143,52 ΙΙΙ. ιαφορές αναπροσαρµογής - Αναπόσβεστη αξία 51.477.709,41 49.380.474,87 Επιχορηγήσεις επενδύσεων 1.835.333,81 2.280.253,29 ΙΙ. Ενσώµατες ακινητοποιήσεις Αρχική αξία 198.532.077,98 171.636.385,16 IV. Αποθεµατικά κεφάλαια 59.907.648,98 48.227.203,75 Μείον: Αποσβέσεις έως 30/9/04 71.677.734,44 55.492.982,28 V. Αποτελέσµατα περιόδου κέρδη 50.112.695,19 41.416.902,84 Αναπόσβεστη αξία 126.854.343,54 116.143.402,88 Υπόλοιπο αποτελεσµάτων προηγ. Χρήσεως 19.097.793,60 10.415.611,98 ΙΙΙ. Συµµετοχές & άλλες µακροπρόθεσµες Μείον ιαφ.φορολ.ελεγχ.προηγ.χρησεων -339.000,00 68.871.488,79 51.832.514,82 χρηµατοοικονοµικές απαιτήσεις 58.600.820,14 49.799.902,63 VI. Προσαρµογές ενοποίησης ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ(ΓΙ+ΓΙΙ+ΓΙΙΙ) 236.932.873,09 215.323.780,38 1. ιαφορές ενοποίησης πιστωτικές 4.051,00 4.051,00 - ιαφορές ενοποίησης χρεωστικές -107.995.285,93-98.183.938,06 - Υπόλοιπο αναµόρφωσηs ενοποίησηs -746.539,98 792.791,69 2. ικαιώµατα µειοψηφίας - Στα ίδια κεφάλαια 4.078.017,77 4.037.774,49 - Στα αποτελέσµατα περιόδου -747,08 7.754,25-104.660.504,22-93.341.566,63 Σύνολο ιδίων κεφ.αι+αιι+αιιι+αιv+av+avi 251.166.124,97 231.525.028,84 B. ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ 533.154,46 523.832,10. ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Ι. Αποθέµατα 75.391.494,31 52.043.872,27 Γ. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΙΙ. Πελάτες 101.543.022,04 103.524.128,87 Ι. Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις 109.314.154,00 2.106.382,82 ΙΙΙ. Λοιπές απαιτήσεις 74.909.440,73 63.585.086,77 ΙΙ. Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 197.937.580,80 248.192.011,85 IV. Χρεόγραφα 7.314.174,49 7.553.363,63 ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (ΓΙ+ΓΙΙ) 307.251.734,80 250.298.394,67 V. ιαθέσιµα 19.855.511,30 10.200.962,04. ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 2.709.314,40 939.838,47 ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ( Ι+ ΙΙ+ ΙΙΙ+ ΙV+ V) 279.013.642,87 236.907.413,58 Ε. ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 33.349.704,43 24.508.298,31 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ(Β+Γ+ +Ε) 561.660.328,63 483.287.094,08 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ (Α+Β+Γ+ ) 561.660.328,63 483.287.094,08 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ 107.385.397,98 74.683.446,50 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ 107.385.397,98 74.683.446,50 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟ ΟΥ 01/01/2004 ΕΩΣ 30/09/2004 I. Αποτελέσµατα εκµετάλλευσης Ποσά της περιόδου 1-1 έως και 30-09-04 Ποσά της περιόδου 1-1 έως και 30-09-03 Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) 599.774.509,00 495.304.471,35 Μείον : Kόστος πωλήσεων 480.693.476,26 385.977.059,23 Μικτά αποτελέσµατα (κέρδη εκµετάλλευσης) 119.081.032,74 109.327.412,12 Πλέον : Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης 7.284.781,01 2.174.528,72 Σύνολο 126.365.813,75 111.501.940,84 ΜΕΙΟΝ: Έξοδα διοίκησης 19.228.239,97 19.271.544,59 Έξοδα διάθεσης 67.899.765,60 87.128.005,57 57.639.889,76 76.911.434,35 Μερικά αποτελέσµατα (κέρδη) εκµετάλλευσης 39.237.808,18 34.590.506,49 ΠΛΕΟΝ: Πιστωτικοί τόκοι & συναφή έσοδα 3.642.562,89 5.493.538,38 ΜΕΙΟΝ: Χρεωστικοί τόκοι & συναφή έξοδα 5.178.495,51-1.535.932,62 4.549.561,63 943.976,75 Ολικά Αποτελέσµατα (κέρδη) εκµετάλλευσης 37.701.875,56 35.534.483,24 Πλέον: Έκτακτα και ανόργανα έσοδα-κέρδη 1.207.509,44 833.603,02 Κέρδη από συµ/χές σε συγγενείς επιχ. 11.774.945,91 7.313.838,24 Μείον: Έκτακτα και ανόργανα έξοδα-ζηµίες 572.382,80 2.257.267,41 Zηµιεs συγγενων εταιρειων 0,00 12.410.072,55 5.890.173,85 Οργανικά και έκτακτα αποτελέσµατα (κέρδη) 50.111.948,11 41.424.657,09 Μείον: Σύνολο αποσβέσεων πάγιων στοιχείων 19.528.535,87 16.629.979,92 Μείον: Οι ενσωµατ/νες στο λειτουργικό κόστος 19.528.535,87 16.629.979,92 0,00 Καθαρά αποτελέσµατα περιόδου 1/1-30/9/04 προ φόρων 50.111.948,11 41.424.657,09 Μειον: Αναλογία µειοψηφίας σε κέρδη -118.234,98-98.923,27 Πλεον: Αναλογία µειοψηφίας σε ζηµιά 118.982,06 747,08 91.169,02-7.754,25 Ενοποιηµένα αποτ/σµατα (κέρδη) οµίλου (προ φόρων) 50.112.695,19 41.416.902,84

ΓΕΡΜΑΝΟΣ Α.Β.Ε.Ε. ΑΡ. Μ. Α. Ε. 20523/06/Β/89/45 ΣΥΝΟΠΤΙΚΗ ΛΟΓΙΣΤΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΗΣ 30/09/2004 (1-1 ΕΩΣ 30-09-04) (ΠΟΣΑ ΣΕ ΕΥΡΩ) ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΠΟΣΑ ΤΗΣ ΠΟΣΑ ΤΗΣ ΠΑΘΗΤΙΚΟ ΠΟΣΑ ΤΗΣ ΠΟΣΑ ΤΗΣ 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 Β. ΕΞΟ Α ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΣ Α. Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Αρχική αξία 22.998.433,19 15.672.067,61 Ι. Μετοχικό Κεφάλαιο (40.085.230 µετ. των 0,32 ΕΥΡΩ) Μείον: Αποσβέσεις έως 30/09/04 13.809.588,00 9.665.457,39 1.Καταβληµένο 12.827.273,60 12.711.142,40 Αναπόσβεστη αξία 9.188.845,19 6.006.610,22 2.Οφειλόµενο 0,00 12.711.142,40 Γ. ΠΑΓΙΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΙΙ. ιαφορά από έκδοση µετοχών I. Aσώµατες ακινητοποιήσεις υπέρ το άρτιο Αρχική αξία 44.391.618,87 42.035.816,47 1.Καταβληµένη 212.384.884,01 209.815.481,21 Μείον: Αποσβέσεις έως 30/09/04 526.505,98 347.969,84 2.Οφειλόµενη 0,00 Αναπόσβεστη αξία 43.865.112,89 41.687.846,63 209.815.481,21 ΙΙ. Ενσώµατες ακινητοποιήσεις ΙΙΙ. ιαφορές αναπροσαρµογής- Αρχική αξία 171.977.291,27 142.704.340,13 Επιχορηγήσεις επενδύσεων 1.136.713,07 1.533.241,07 Μείον: Αποσβέσεις έως 30/09/04 62.229.963,26 48.107.877,63 Αναπόσβεστη αξία 109.747.328,01 94.596.462,50 ΙV. Αποθεµατικά κεφάλαια 59.836.535,17 36.101.388,95 ΙΙΙ. Συµµετοχές & άλλες µακροπρόθεσµες χρηµατοοικονοµικές απαιτήσεις 190.916.710,39 151.615.950,83 V. Αποτελέσµατα περιόδου 42.910.603,33 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΓΙΟΥ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ(ΓΙ+ΓΙΙ+ΓΙΙΙ) 344.529.151,29 287.900.259,96 Mείον διαφορές φορολογικού ελέγχου 339.000,00 42.571.603,33 36.128.265,88 Υπόλοιπο κερδών προηγ. Χρήσεως 27.275.850,07 14.875.729,32 ΣΥΝΟΛΟ Ι ΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ (ΑΙ+ΑΙΙ+ΑΙΙΙ+ΑΙV+AV) 356.032.859,25 311.165.248,83. ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ Β. ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ 300.000,00 299.727,05 Ι. Αποθέµατα 54.769.029,85 35.007.373,81 ΙΙ. Πελάτες 63.537.389,29 78.016.334,95 Γ. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΙΙΙ. Λοιπές απαιτήσεις 67.702.136,30 59.077.700,01 Ι. Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις 106.501.000,00 1.850.357,82 IV. Χρεόγραφα 7.314.174,49 7.553.363,63 ΙΙ. Βραχυπρόθεσµες υποχρεώσεις 130.579.358,77 189.372.624,91 V. ιαθέσιµα 16.866.797,79 8.515.576,03 1.Προµηθευτές 43.249.900,41 2α.Επιταγές πληρωτέες 39.798.509,11 3.Τράπεζες λογαριασµοί βραχυπρόθεσµων υποχρεώσεων 16.513.225,21 4.Προκαταβολές πελατών 1.603.172,85 5.Υποχρεώσεις από φόρους-τέλη 7.340.328,21 6.Ασφαλιστικοί οργανισµοί 555.748,06 7. Μακροπρ. Υποχρ. Πληρωτέες στην χρήση 13.500.000,00 10.Μερίσµατα πληρωτέα 7.700.967,92 11.Πιστωτές διάφοροι 317.507,00 ΣΥΝΟΛΟ ΚΥΚΛΟΦΟΡΟΥΝΤΟΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ( Ι+ ΙΙ+ ΙΙΙ+ IV+ V) 210.189.527,72 188.170.348,43 ΣΥΝΟΛΟ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΩΝ (ΓΙ+ΓΙΙ) 237.080.358,77 191.222.982,73 Ε. ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 31.827.324,00 21.360.740,00. ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟΙ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 2.321.630,18 750.000,00 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (Β+Γ+ +Ε) 595.734.848,20 503.437.958,61 ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ (Α+Β+Γ+ ) 595.734.848,20 503.437.958,61 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΧΡΕΩΣΤΙΚΟΙ 107.286.906,72 74.468.828,84 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΙ ΤΑΞΕΩΣ ΠΙΣΤΩΤΙΚΟΙ 107.286.906,72 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟ ΟΥ 1/1-30/09/2004 ΠΟΣΑ ΤΗΣ ΠΕΡΙΟ ΟΥ ΠΟΣΑ ΤΗΣ ΠΕΡΙΟ ΟΥ 1-1 εως 30-09-04 1-1 εως 30-09-03 Ι. Αποτελέσµατα εκµετάλλευσης Κύκλος εργασιών (πωλήσεις) 472.098.592,74 409.498.702,58 Μείον: Κόστος πωλήσεων 374.893.363,47 319.818.795,07 Μικτά αποτελέσµατα (Κέρδη) εκµετάλλευσης 97.205.229,27 89.679.907,51 Πλέον: Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης 2.147.962,49 680.951,52 Σύνολο 99.353.191,76 90.360.859,03 ΜΕΙΟΝ: Έξοδα διοίκησης 12.940.157,35 11.920.156,72 Έξοδα διάθεσης 48.189.088,98 61.129.246,33 44.221.414,34 56.141.571,06 Μερικά αποτελέσµατα (Κέρδη) εκµεταλλεύσεως 38.223.945,45 34.219.287,97 ΠΛΕΟΝ Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έσοδα 8.140.924,39 5.470.502,97 ΜΕΙΟΝ: Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα 3.610.688,81 4.530.235,58 2.180.259,72 3.290.243,25 Ολικά Αποτελέσµατα (Κέρδη) εκµετάλλευσης 42.754.181,01 37.509.531,22 ΙΙ. Μείον: Έκτακτα αποτελέσµατα 156.422,32-1.381.265,34 Οργανικά και έκτακτα αποτελέσµατα (Κέρδη) 42.910.603,33 36.128.265,88 Σύνολο αποσβέσεων πάγιων στοιχείων 15.331.300,00 12.552.645,86 Μείον: Οι ενσώµ/νες στο λειτουργικό κόστος 15.331.300,00 0,00 12.552.645,86 0,00 ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ(ΚΕΡ Η) ΠΕΡΙΟ ΟΥ 1-1 εως 30-09-04 (ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ) 42.910.603,33 36.128.265,88