ΕΥΡΩΠΑΪΚΟ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟ 2009-2014 Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής 2012/0168(COD) 9.11.2012 ***I ΣΧΕΔΙΟ ΕΚΘΕΣΗΣ σχετικά με την πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου που αφορά την τροποποίηση της οδηγίας 2009/65/ΕΚ για τον συντονισμό των νομοθετικών, κανονιστικών και διοικητικών διατάξεων σχετικά με ορισμένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) όσον αφορά τις λειτουργίες θεματοφύλακα, τις πολιτικές αποδοχών και τις κυρώσεις (COM(2012)0350 C7-0178/2012 2012/0168(COD)) Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής Εισηγητής: Sven Giegold PR\918269.doc PE500.449v01-00 Eνωμένη στην πολυμορφία
PR_COD_1amCom Υπόμνημα για τα χρησιμοποιούμενα σύμβολα * Διαδικασία διαβούλευσης *** Διαδικασία έγκρισης ***I Συνήθης νομοθετική διαδικασία (πρώτη ανάγνωση) ***II Συνήθης νομοθετική διαδικασία (δεύτερη ανάγνωση) ***III Συνήθης νομοθετική διαδικασία (τρίτη ανάγνωση) (Η ενδεικνυόμενη διαδικασία στηρίζεται στη νομική βάση που προτείνεται στο σχέδιο πράξης) Τροπολογίες σε σχέδιο πράξης Στις τροπολογίες του Κοινοβουλίου η σήμανση των αλλαγών στο σχέδιο πράξης γίνεται με έντονους πλάγιους χαρακτήρες. Η σήμανση με απλά πλάγια απευθύνεται στις τεχνικές υπηρεσίες και αφορά τα στοιχεία του σχεδίου πράξης για τα οποία προτείνεται διόρθωση εν όψει της επεξεργασίας του τελικού κειμένου (για παράδειγμα,. στοιχεία εμφανώς λανθασμένα ή που έχουν παραλειφθεί σε μία γλωσσική έκδοση). Αυτές οι προτάσεις διόρθωσης υπόκεινται στη συγκατάθεση των αρμόδιων τεχνικών υπηρεσιών. Η επικεφαλίδα κάθε τροπολογίας σχετικής με υπάρχουσα πράξη, την οποία το σχέδιο πράξης προτίθεται να τροποποιήσει, φέρει μία τρίτη και μία τέταρτη σειρά που προσδιορίζουν αντίστοιχα την ισχύουσα πράξη και την τροποποιημένη διάταξή της. Τα τμήματα που λαμβάνονται από διάταξη υπάρχουσας πράξης την οποία το Κοινοβούλιο επιθυμεί να τροποποιήσει, ενώ το σχέδιο πράξης δεν έχει τροποποιήσει, σημαίνονται με έντονους χαρακτήρες. Ενδεχόμενες διαγραφές που αφορούν τα τμήματα αυτά σημαίνονται ως εξής: [...]. PE500.449v01-00 2/30 PR\918269.doc
ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Σελίδα ΣΧΕΔΙΟ ΝΟΜΟΘΕΤΙΚΟΥ ΨΗΦΙΣΜΑΤΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ...5 ΑΙΤΙΟΛΟΓΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ...28 PR\918269.doc 3/30 PE500.449v01-00
PE500.449v01-00 4/30 PR\918269.doc
ΣΧΕΔΙΟ ΝΟΜΟΘΕΤΙΚΟΥ ΨΗΦΙΣΜΑΤΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με πρόταση οδηγίας του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου για την τροποποίηση της οδηγίας 2009/65/ΕΚ για τον συντονισμό των νομοθετικών, κανονιστικών και διοικητικών διατάξεων σχετικά με ορισμένους οργανισμούς συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) όσον αφορά τις λειτουργίες θεματοφύλακα, τις πολιτικές αποδοχών και τις κυρώσεις (COM(2012)0350 C7-0178/2012 2012/0168(COD)) (Συνήθης νομοθετική διαδικασία: πρώτη ανάγνωση) Το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, έχοντας υπόψη την πρόταση της Επιτροπής προς το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο (COM(2012)0350), έχοντας υπόψη το άρθρο 294, παράγραφος 2, και το άρθρο 53, παράγραφος 1 της Συνθήκης για τη Λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, σύμφωνα με τα οποία του υποβλήθηκε η πρόταση από την Επιτροπή (C7-0178/2012), έχοντας υπόψη το άρθρο 294, παράγραφος 3, της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, έχοντας υπόψη το άρθρο 55 του κανονισμού του, έχοντας υπόψη την έκθεση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής (A7 0000/2012), 1. εγκρίνει τη θέση του σε πρώτη ανάγνωση όπως παρατίθεται κατωτέρω 2.. καλεί την Επιτροπή να του υποβάλει εκ νέου την πρόταση, αν προτίθεται να της επιφέρει σημαντικές τροποποιήσεις ή να την αντικαταστήσει με νέο κείμενο 3. αναθέτει στον Πρόεδρό του να διαβιβάσει τη θέση του Κοινοβουλίου στο Συμβούλιο, την Επιτροπή και τα εθνικά κοινοβούλια. PR\918269.doc 5/30 PE500.449v01-00
1 Αιτιολογική σκέψη 2 (2) Προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι ενδεχόμενες αρνητικές συνέπειες των κακοσχεδιασμένων δομών αποδοχών στη χρηστή διαχείριση των κινδύνων και στον έλεγχο της ριψοκίνδυνης συμπεριφοράς των ατόμων, θα πρέπει να θεσπιστεί ρητή υποχρέωση των εταιρειών διαχείρισης οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) να καταρτίζουν και να διατηρούν, για τις κατηγορίες του προσωπικού τους των οποίων οι επαγγελματικές δραστηριότητες έχουν ουσιαστικό αντίκτυπο στο προφίλ κινδύνου των ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζονται, πολιτικές και πρακτικές αποδοχών που είναι συμβατές με τη χρηστή και αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου. Στις εν λόγω κατηγορίες προσωπικού θα πρέπει να περιλαμβάνονται τουλάχιστον τα ανώτερα διοικητικά στελέχη, τα στελέχη που ασκούν διαχείριση κινδύνων, τα στελέχη που ασκούν λειτουργίες ελέγχου και οποιοσδήποτε υπάλληλος του οποίου οι συνολικές αμοιβές τον τοποθετούν στην ίδια κατηγορία αποδοχών με τα ανώτερα διοικητικά στελέχη και τα στελέχη που ασκούν διαχείριση κινδύνων. Οι κανόνες αυτοί θα πρέπει επίσης να εφαρμόζονται και σε εταιρείες επενδύσεων ΟΣΕΚΑ που δεν ορίζουν εταιρεία διαχείρισης. (2) Προκειμένου να αντιμετωπιστούν οι ενδεχόμενες αρνητικές συνέπειες των κακοσχεδιασμένων δομών αποδοχών στη χρηστή διαχείριση των κινδύνων και στον έλεγχο της ριψοκίνδυνης συμπεριφοράς των ατόμων, θα πρέπει να θεσπιστεί ρητή υποχρέωση των εταιρειών διαχείρισης οργανισμών συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες (ΟΣΕΚΑ) να καταρτίζουν και να διατηρούν, για τις κατηγορίες του προσωπικού τους των οποίων οι επαγγελματικές δραστηριότητες έχουν ουσιαστικό αντίκτυπο στο προφίλ κινδύνου των ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζονται, πολιτικές και πρακτικές αποδοχών που είναι συμβατές με τη χρηστή και αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου. Στις εν λόγω κατηγορίες προσωπικού θα πρέπει να περιλαμβάνονται όλοι οι υπάλληλοι σε επίπεδο οργανισμού ή και σε κατώτερο επίπεδο με αποφασιστικά καθήκοντα, τα στελέχη που ασκούν διαχείριση οργανισμού και τα άτομα που λαμβάνουν αποφάσεις για πραγματικές επενδύσεις, τα πρόσωπα που έχουν την εξουσία να ασκούν επιρροή στους υπαλλήλους αυτούς, συμπεριλαμβανομένων των συμβούλων και αναλυτών επενδύσεων και οποιοσδήποτε υπάλληλος του οποίου οι συνολικές αμοιβές τον τοποθετούν στην ίδια κατηγορία αποδοχών με τα ανώτερα διοικητικά στελέχη και τα στελέχη που λαμβάνουν αποφάσεις. Οι κανόνες αυτοί θα πρέπει επίσης να εφαρμόζονται και σε εταιρείες επενδύσεων ΟΣΕΚΑ που δεν ορίζουν εταιρεία διαχείρισης. PE500.449v01-00 6/30 PR\918269.doc
Πηγή: VEB (Vereninging VEB NCVB (Ολλανδική Ένωση Επενδυτών). Με την τροπολογία αυτή διευρύνεται το πεδίο εφαρμογής της οδηγίας σε όλα τα σημαντικά πρόσωπα που συμμετέχουν στη διαδικασία. 2 Αιτιολογική σκέψη 3 (3) Οι αρχές που διέπουν τις πολιτικές αποδοχών θα πρέπει να αναγνωρίζουν ότι οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ έχουν τη δυνατότητα να εφαρμόζουν τις εν λόγω πολιτικές με διαφορετικούς τρόπους, ανάλογα με το μέγεθός τους και το μέγεθος των ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζονται, την εσωτερική τους οργάνωση και τη φύση, την κλίμακα και την πολυπλοκότητα των δραστηριοτήτων τους. (3) Οι αρχές που διέπουν τις πολιτικές αποδοχών θα πρέπει να αναγνωρίζουν ότι οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ έχουν τη δυνατότητα να εφαρμόζουν τις εν λόγω πολιτικές με διαφορετικούς τρόπους, ανάλογα με το μέγεθός τους και το μέγεθος των ΟΣΕΚΑ που διαχειρίζονται, την εσωτερική τους οργάνωση και τη φύση, την κλίμακα και την πολυπλοκότητα των δραστηριοτήτων τους. Ωστόσο, οι εταιρείες διαχείρισης ΟΣΕΚΑ θα πρέπει σε κάθε περίπτωση να μεριμνούν για την ταυτόχρονη εφαρμογή όλων των εν λόγω αρχών. 3 Αιτιολογική σκέψη 4 α (νέα) (4α) Εγγυημένες μεταβλητές αποδοχές θα πρέπει να χορηγούνται κατ εξαίρεση, επειδή δεν είναι συμβατές με μια χρηστή διαχείριση κινδύνου ή με την αρχή της σύνδεσης των αποδοχών με τις επιδόσεις και ως εκ τούτου δεν θα πρέπει να αποτελούν τμήμα των μελλοντικών σχέδιων αποζημίωσης. PR\918269.doc 7/30 PE500.449v01-00
4 Αιτιολογική σκέψη 4 β (νέα) (4β) Οι αποδοχές που καταβάλλονται από το ταμείο στις εταιρείες διαχείρισης θα πρέπει, όπως και οι αποδοχές που καταβάλλονται από τις εταιρείες διαχείρισης στο προσωπικό τους, να είναι συμβατές με μια χρηστή και αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου καθώς και με τα συμφέροντα των επενδυτών. Η οδηγία ΟΣΕΚΑ παραπέμπει σήμερα, αναφορικά με τις αποδοχές των εταιρειών διαχείρισης, στις εσωτερικές νομοθετικές διατάξεις του κράτους μέλους προέλευσης. Ωστόσο, τα επιχειρήματα σχετικά με την προσαρμογή των αποδοχών στα συμφέροντα των επενδυτών ισχύουν εξίσου τόσο για τις αποδοχές αυτές όσο και για τις αποδοχές του προσωπικού. Δεδομένου ότι η νέα πρόταση ρυθμίζει τις αποδοχές των τελευταίων, θα πρέπει επίσης να καλυφθούν και οι αποδοχές των επενδυτικών εταιρειών. Από μελέτες προκύπτει ότι τα «επιδόματα επίδοσης» για τις εταιρείες διαχείρισης σπάνια έχουν ως αποτέλεσμα τη βελτίωση της επίδοσης του οργανισμού και συνεπώς κάθε στοιχείο μεταβλητότητας θα πρέπει να περιορίζεται κατ αναλογία προς το μέγεθος του οργανισμού. 5 Αιτιολογική σκέψη 4 γ (νέα) (4γ) Εκτός από τις κατ αναλογία αποδοχές, ο οργανισμός θα πρέπει να επιβαρύνεται από την εταιρία διαχείρισης μόνο για τις δαπάνες που συνδέονται άμεσα με τη διατήρηση και την προστασία των επενδύσεων, όπως για παράδειγμα για την ανάκτηση ή για την αποζημίωση σε περίπτωση απολεσθέντων περιουσιακών στοιχείων. PE500.449v01-00 8/30 PR\918269.doc
6 Αιτιολογική σκέψη 5 (5) Προκειμένου να προωθηθεί εποπτική σύγκλιση στην εκτίμηση των πολιτικών και των πρακτικών σχετικά με τις αποδοχές, η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ), που ιδρύθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, θα πρέπει να εξασφαλίσει την ύπαρξη κατευθυντήριων γραμμών σχετικά με τις χρηστές πολιτικές αποδοχών στον τομέα της διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού. Η Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών (ΕΑΤ), που ιδρύθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1093/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, θα πρέπει να συμβάλει στην εκπόνηση των εν λόγω κατευθυντήριων γραμμών. (5) Προκειμένου να προωθηθεί εποπτική σύγκλιση στην εκτίμηση των πολιτικών και των πρακτικών σχετικά με τις αποδοχές, η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ), που ιδρύθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1095/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, θα πρέπει να εξασφαλίσει την ύπαρξη κατευθυντήριων γραμμών σχετικά με τις χρηστές πολιτικές αποδοχών στον τομέα της διαχείρισης στοιχείων ενεργητικού. Η Ευρωπαϊκή Εποπτική Αρχή (Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών), που ιδρύθηκε με τον κανονισμό (ΕΕ) αριθ. 1093/2010 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, θα πρέπει να συμβάλει στην εκπόνηση των εν λόγω κατευθυντήριων γραμμών. Επιπλέον, η ΕΑΚΑΑ θα πρέπει να ελέγχει την κατάλληλη εφαρμογή των εν λόγω κατευθυντηρίων γραμμών από τις εθνικές αρχές. Οι παραλήψεις πρέπει να αντιμετωπίζονται αμέσως με τη λήψη εποπτικών μέτρων προκειμένου να διασφαλίζονται σε ολόκληρη την εσωτερική αγορά ισότιμοι όροι ανταγωνισμού. Αρχές 8 και 9 του ΣΧΣ και πρότυπα 10 έως 15 του ΣΧΣ. Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_120613.pdf PR\918269.doc 9/30 PE500.449v01-00
7 Αιτιολογική σκέψη 24 α (νέα) (24a) Υπό το φως των διατάξεων της παρούσας οδηγίας σχετικά με τον καθορισμό των καθηκόντων των θεματοφυλάκων και των ευθυνών τους, η Επιτροπή θα πρέπει να εξετάσει σε ποιες περιπτώσεις η αδυναμία ενός θεματοφύλακα ή ενός υποθεματοφύλακα ΟΣΕΚΑ θα είχε ως αποτέλεσμα απώλειες για τους μεριδιούχους ΟΣΕΚΑ, είτε λόγω απώλειας της καθαρής αξίας των μεριδίων τους ή για άλλους λόγους, για τους οποίους δεν προβλέπονται επιστροφές με βάση τις διατάξεις αυτές και για τους οποίους, συνεπώς, θα απαιτείτο μια επέκταση των ισχυόντων συστημάτων αποζημίωσης των επενδυτών. Στο πλαίσιο της εξέτασης θα πρέπει επιπλέον να διερευνηθεί με ποιο τρόπο μπορούν να τύχουν στις περιπτώσεις αυτές οι επενδυτές ισοδύναμης προστασίας, ανεξαρτήτως της αλυσίδας των ενδιαμέσων μεταξύ των επενδυτών και των μεταβιβάσιμων αξιών που επλήγησαν από την παράλειψη. Η ως άνω ανάλυση πρέπει να υποβληθεί στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο συνοδευόμενη, εάν χρειάζεται, από νομοθετικές προτάσεις. Ενώ ο καθορισμός των καθηκόντων του θεματοφύλακα και των ευθυνών του θα ενίσχυε σημαντικά στο πλαίσιο της αναθεώρησης την προστασία των επενδυτών σε περίπτωση παραλείψεων του θεματοφύλακα, είναι σημαντικό να προσδιοριστούν οι συνθήκες υπό τις οποίες οι επενδυτές θα αντιμετώπιζαν μη αναπληρούμενες απώλειες. Οι μικροεπενδυτές σπανίως είναι κύριοι των μεταβιβάσιμων αξιών, ωστόσο τις κατέχουν μέσω μιας αλυσίδας ενδιαμέσων. Για λόγους ισότιμης μεταχείρισης των μικροεπενδυτών σε περίπτωση τέτοιων απωλειών, είναι συνεπώς απαραίτητο να εξετάζεται με ποιο τρόπο μπορεί να διασφαλιστεί ένα ισοδύναμο δικαίωμα αποζημίωσης. PE500.449v01-00 10/30 PR\918269.doc
8 Αιτιολογική σκέψη 32 (32) Για να διασφαλιστεί η επίτευξη των στόχων της παρούσας οδηγίας, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εκδίδει πράξεις κατ εξουσιοδότηση, σύμφωνα με το άρθρο 290 της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Ειδικότερα, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εκδίδει πράξεις κατ εξουσιοδότηση για τον καθορισμό των λεπτομερειών που πρέπει να περιλαμβάνονται στην κανονική συμφωνία μεταξύ του θεματοφύλακα και της εταιρείας διαχείρισης ή της εταιρείας επενδύσεων, των προϋποθέσεων για την άσκηση των λειτουργιών του θεματοφύλακα, συμπεριλαμβανομένου του τύπου των χρηματοπιστωτικών μέσων που θα πρέπει να εντάσσονται στο πεδίο των καθηκόντων θεματοφυλακής του θεματοφύλακα, των προϋποθέσεων υπό τις οποίες ο θεματοφύλακας μπορεί να ασκεί τα καθήκοντα θεματοφυλακής χρηματοπιστωτικών μέσων καταχωρισμένων σε κεντρικό αποθετήριο και των προϋποθέσεων υπό τις οποίες ο θεματοφύλακας θα πρέπει να φυλάσσει τα χρηματοπιστωτικά μέσα που εκδόθηκαν ονομαστικά και καταχωρίστηκαν σε εκδότη ή φορέα τήρησης μητρώου, των καθηκόντων δέουσας επιμέλειας του θεματοφύλακα, της υποχρέωσης διαχωρισμού, τις προϋποθέσεις και τις περιστάσεις υπό τις οποίες τα υπό θεματοφυλακή χρηματοπιστωτικά μέσα θα πρέπει να θεωρούνται απολεσθέντα, της έννοιας των εξωτερικών γεγονότων που ευλόγως εκφεύγουν των δυνατοτήτων ελέγχου, των οποίων οι συνέπειες θα ήταν αναπόφευκτες παρ όλες τις εύλογες προσπάθειες περί του αντιθέτου. Η Επιτροπή, κατά την επεξεργασία και την κατάρτιση των κατ εξουσιοδότηση (32) Για να διασφαλιστεί η επίτευξη των στόχων της παρούσας οδηγίας, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εκδίδει πράξεις κατ εξουσιοδότηση, σύμφωνα με το άρθρο 290 της Συνθήκης για τη λειτουργία της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Ειδικότερα, η Επιτροπή θα πρέπει να εξουσιοδοτηθεί να εκδίδει πράξεις κατ εξουσιοδότηση για τον καθορισμό των λεπτομερειών που πρέπει να περιλαμβάνονται στην κανονική συμφωνία μεταξύ του θεματοφύλακα και της εταιρείας διαχείρισης ή της εταιρείας επενδύσεων, των προϋποθέσεων για την άσκηση των λειτουργιών του θεματοφύλακα, συμπεριλαμβανομένου του τύπου των χρηματοπιστωτικών μέσων που θα πρέπει να εντάσσονται στο πεδίο των καθηκόντων θεματοφυλακής του θεματοφύλακα, των προϋποθέσεων υπό τις οποίες ο θεματοφύλακας μπορεί να ασκεί τα καθήκοντα θεματοφυλακής χρηματοπιστωτικών μέσων καταχωρισμένων σε κεντρικό αποθετήριο και των προϋποθέσεων υπό τις οποίες ο θεματοφύλακας θα πρέπει να φυλάσσει τα χρηματοπιστωτικά μέσα που εκδόθηκαν ονομαστικά και καταχωρίστηκαν σε εκδότη ή φορέα τήρησης μητρώου, των καθηκόντων δέουσας επιμέλειας του θεματοφύλακα, της υποχρέωσης διαχωρισμού, τις προϋποθέσεις και τις περιστάσεις υπό τις οποίες τα υπό θεματοφυλακή χρηματοπιστωτικά μέσα θα πρέπει να θεωρούνται απολεσθέντα, της έννοιας των εξωτερικών γεγονότων που ευλόγως εκφεύγουν των δυνατοτήτων ελέγχου, των οποίων οι συνέπειες θα ήταν αναπόφευκτες παρ όλες τις εύλογες προσπάθειες περί του αντιθέτου. Με τις κατ εξουσιοδότηση αυτές πράξεις θα πρέπει να παρέχεται στους επενδυτές PR\918269.doc 11/30 PE500.449v01-00
πράξεων, θα πρέπει να εξασφαλίζει την ταυτόχρονη, έγκαιρη και κατάλληλη διαβίβαση των σχετικών εγγράφων στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο. επίπεδο προστασίας ίδιο με εκείνο που παρέχεται με τις κατ εξουσιοδότηση πράξεις που εγκρίνονται σύμφωνα με την οδηγία 2011/61/ΕΕ. Η Επιτροπή, κατά την επεξεργασία και την κατάρτιση των κατ εξουσιοδότηση πράξεων, θα πρέπει να εξασφαλίζει την ταυτόχρονη, έγκαιρη και κατάλληλη διαβίβαση των σχετικών εγγράφων στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο. 9 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14α παράγραφος 2 2. Οι πολιτικές και οι πρακτικές αποδοχών καλύπτουν τους μισθούς και τις προαιρετικές συνταξιοδοτικές παροχές. 2. Οι πολιτικές και οι πρακτικές αποδοχών καλύπτουν τα σταθερά και μεταβλητά τμήματα των μισθών και τις προαιρετικές συνταξιοδοτικές παροχές. Την τροπολογία προτείνει η κίνηση «Finance Watch» για λόγους μεγαλύτερης σαφήνειας. 10 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14α παράγραφος 3 3. Οι πολιτικές και οι πρακτικές αποδοχών εφαρμόζονται στις κατηγορίες υπαλλήλων, που περιλαμβάνουν ανώτερα διοικητικά στελέχη, πρόσωπα που αναλαμβάνουν κινδύνους και που ασκούν καθήκοντα 3. Οι πολιτικές και οι πρακτικές αποδοχών εφαρμόζονται στις κατηγορίες υπαλλήλων, που περιλαμβάνουν όλους τους υπαλλήλους σε επίπεδο οργανισμού ή και σε κατώτερο επίπεδο με αποφασιστικά PE500.449v01-00 12/30 PR\918269.doc
ελέγχου, και οποιονδήποτε υπάλληλο ο οποίος λαμβάνει συνολικές αποδοχές που τον τοποθετούν στο ίδιο μισθολογικό κλιμάκιο με τα ανώτερα διοικητικά στελέχη και τα πρόσωπα που αναλαμβάνουν κινδύνους, των οποίων οι επαγγελματικές δραστηριότητες έχουν ουσιώδη αντίκτυπο στο προφίλ κινδύνου των εταιρειών διαχείρισης ή των ΟΣΕΚΑ τους οποίους διαχειρίζονται. καθήκοντα, τα στελέχη που ασκούν διαχείριση οργανισμού και τα άτομα που λαμβάνουν αποφάσεις για πραγματικές επενδύσεις, τα πρόσωπα που έχουν την εξουσία να ασκούν επιρροή στους υπαλλήλους αυτούς, συμπεριλαμβανομένων των συμβούλων και αναλυτών επενδύσεων ανώτερα διοικητικά στελέχη, πρόσωπα που αναλαμβάνουν κινδύνους και που ασκούν καθήκοντα ελέγχου, και οποιονδήποτε υπάλληλο ο οποίος λαμβάνει συνολικές αποδοχές που τον τοποθετούν στο ίδιο μισθολογικό κλιμάκιο με τα ανώτερα διοικητικά στελέχη και τα πρόσωπα που αναλαμβάνουν κινδύνους, των οποίων οι επαγγελματικές δραστηριότητες έχουν ουσιώδη αντίκτυπο στο προφίλ κινδύνου των εταιρειών διαχείρισης ή των ΟΣΕΚΑ τους οποίους διαχειρίζονται. Βλέπε επίσης τροπολογία 1 σχετικά με την αιτιολογική σκέψη 2. 11 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14β παράγραφος 1 στοιχείο β (β) η πολιτική αποδοχών ευθυγραμμίζεται με την επιχειρηματική στρατηγική, τους στόχους, τις αξίες και τα συμφέροντα της εταιρείας διαχείρισης και των ΟΣΕΚΑ τους οποίους διαχειρίζεται ή των επενδυτών στους εν λόγω ΟΣΕΚΑ, και περιλαμβάνει μέτρα για την αποτροπή των συγκρούσεων συμφερόντων (β) η πολιτική αποδοχών ευθυγραμμίζεται με την επιχειρηματική στρατηγική, τους στόχους, τις αξίες και τα συμφέροντα της εταιρείας διαχείρισης, των ΟΣΕΚΑ τους οποίους διαχειρίζεται και των επενδυτών στους εν λόγω ΟΣΕΚΑ, και περιλαμβάνει μέτρα για την αποτροπή των συγκρούσεων συμφερόντων PR\918269.doc 13/30 PE500.449v01-00
12 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14β παράγραφος 1 στοιχείο γ (γ) το διοικητικό όργανο, στο πλαίσιο των λειτουργιών εποπτείας της εταιρείας διαχείρισης που επιτελεί, εγκρίνει και περιοδικώς αναθεωρεί τις γενικές αρχές της πολιτικής αποδοχών και είναι υπεύθυνο για την εφαρμογή της (γ) το διοικητικό όργανο, στο πλαίσιο των λειτουργιών εποπτείας της εταιρείας διαχείρισης που επιτελεί, εγκρίνει και περιοδικώς αναθεωρεί τις γενικές αρχές της πολιτικής αποδοχών και είναι υπεύθυνο για την εφαρμογή της Το σύστημα αποδοχών δεν ελέγχεται κυρίως από τον πρόεδρο του διοικητικού συμβουλίου και τα διοικητικά στελέχη. Τα αντίστοιχα μέλη του διοικητικού συμβουλίου και οι υπάλληλοι απολαύουν ανεξαρτησίας και διαθέτουν ειδικές γνώσεις στους τομείς της διαχείρισης κινδύνου και των αποδοχών Βλέπε αρχή 1 του ΣΧΣ. Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_120613.pdf 13 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14β παράγραφος 1 στοιχείο δ α νέο (δα) όλοι οι ενδιαφερόμενοι ενημερώνονται διεξοδικά και έγκαιρα για την πρακτική στον τομέα των αποδοχών Αρχή 9 του ΣΧΣ (βλέπε http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_120613.pdf). Οι PE500.449v01-00 14/30 PR\918269.doc
εταιρίες πρέπει να παρέχουν εγκαίρως σαφείς και διεξοδικές πληροφορίες σχετικά με την πρακτική αποδοχών που εφαρμόζουν, προκειμένου να διευκολύνουν τη συμμετοχή των ενδιαφερομένων. Οι ενδιαφερόμενοι πρέπει να μπορούν να αξιολογούν την ποιότητα της υποστήριξης στη στρατηγική και τη θέση κινδύνου της εταιρείας. Η κατάλληλη ενημέρωση θα επιτρέψει στους αντισυμβαλλόμενους να λάβουν ενημερωμένες αποφάσεις για τις σχέσεις τους με την εταιρία. Οι εποπτικές αρχές θα πρέπει να έχουν πρόσβαση σε όλες τις πληροφορίες που είναι απαραίτητες για να αξιολογήσουν τη συμβατότητα της πρακτικής με τις αρχές του Συμβουλίου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. 14 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14 παράγραφος 1 στοιχείο ζ (ζ) όπου οι αποδοχές είναι συνάρτηση των επιδόσεων, το συνολικό ποσόν των αποδοχών στηρίζεται σε έναν συνδυασμό της αξιολογούμενης επίδοσης του ατόμου και της σχετικής επιχειρηματικής μονάδας ή του σχετικού ΟΣΕΚΑ με τα συνολικά αποτελέσματα της εταιρείας διαχείρισης, ενώ κατά την αξιολόγηση της ατομικής επίδοσης, λαμβάνονται υπόψη κριτήρια χρηματοοικονομικά και μη χρηματοοικονομικά (ζ) όπου οι αποδοχές είναι συνάρτηση των επιδόσεων, το συνολικό ποσόν των αποδοχών στηρίζεται σε έναν συνδυασμό της αξιολογούμενης βάσει κινδύνου επίδοσης του ατόμου και της σχετικής επιχειρηματικής μονάδας ή του σχετικού ΟΣΕΚΑ με τα συνολικά βάσει κινδύνου αποτελέσματα της εταιρείας διαχείρισης, ενώ κατά την αξιολόγηση της ατομικής επίδοσης, λαμβάνονται υπόψη κριτήρια χρηματοοικονομικά και μη χρηματοοικονομικά Πηγή: Euroinvestor 15 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14β παράγραφος 1 στοιχείο ι α νέο (ια) οι αρμόδιες αρχές ορίζουν τη δέουσα αναλογία μεταξύ σταθερών και PR\918269.doc 15/30 PE500.449v01-00
μεταβλητών συνιστωσών του συνόλου των αποδοχών βάσει του υπολογισμού ότι η μεταβλητή συνιστώσα δεν υπερβαίνει άπαξ τη σταθερή συνιστώσα του συνόλου των αποδοχών ΟΚΑ / ΚΚΑ (κείμενο του ΕΚ): μέγιστη αναλογία 50:50. Βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0202(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0203(cod)& l=en 16 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14β παράγραφος 1 στοιχείο ιδ (ιδ) η καταβολή σημαντικού μέρους, και σε κάθε περίπτωση τουλάχιστον 40% της μεταβλητής συνιστώσας των αποδοχών, αναβάλλεται για περίοδο η οποία είναι αρμόζουσα στον κύκλο ζωής και την πολιτική εξαγοράς του οικείου ΟΣΕΚΑ, και ευθυγραμμίζεται ορθά με τη φύση των κινδύνων του εν λόγω ΟΣΕΚΑ. (ιδ) η καταβολή σημαντικού μέρους, και σε κάθε περίπτωση τουλάχιστον 60% της μεταβλητής συνιστώσας των αποδοχών, αναβάλλεται για περίοδο η οποία είναι αρμόζουσα στον κύκλο ζωής και την πολιτική εξαγοράς του οικείου ΟΣΕΚΑ, και ευθυγραμμίζεται ορθά με τη φύση των κινδύνων του εν λόγω ΟΣΕΚΑ. ΟΚΑ / ΚΚΑ κείμενο του ΕΚ. Βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0202(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0203(cod)& l=en 17 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 PE500.449v01-00 16/30 PR\918269.doc
Άρθρο 14β παράγραφος 1 α νέα 1a. Η ΕΑΚΑΑ παρακολουθεί την πολιτική αποδοχών σύμφωνα με το άρθρο 14 στοιχείο α) σε συνεργασία με τις αρμόδιες αρχές. Σε περίπτωση παραβίασης της παρούσας οδηγίας ή των κατευθυντηρίων γραμμών του άρθρου 14a παράγραφος 4, η ΕΑΚΑΑ απαγορεύει ή περιορίζει προσωρινά την εφαρμογή ορισμένων πολιτικών στον τομέα των αποδοχών. Βλέπε τη θέση του ΕΚ σχετικά με το άρθρο 31 του κανονισμού για τις αγορές χρηματοπιστωτικών μέσων. 18 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 1 Άρθρο 14β παράγραφος 3 εδάφιο 2 Η επιτροπή αποδοχών είναι υπεύθυνη για την προπαρασκευή αποφάσεων που αφορούν τις αποδοχές, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που έχουν επιπτώσεις αφορά στους κινδύνους και τη διαχείριση κινδύνων των συγκεκριμένων εταιρειών διαχείρισης ή ΟΣΕΚΑ, και οι οποίες λαμβάνονται από το διοικητικό όργανο στο πλαίσιο των εποπτικών του λειτουργιών. Της επιτροπής αποδοχών προεδρεύει ένα μέλος του διοικητικού οργάνου που δεν ασκεί εκτελεστικές λειτουργίες στη συγκεκριμένη εταιρεία διαχείρισης. Τα μέλη της επιτροπής αποδοχών είναι μέλη του διοικητικού οργάνου που δεν ασκούν καμία εκτελεστική λειτουργία στη συγκεκριμένη Η επιτροπή αποδοχών είναι υπεύθυνη για την προπαρασκευή αποφάσεων που αφορούν τις αποδοχές, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που έχουν επιπτώσεις αφορά στους κινδύνους και τη διαχείριση κινδύνων των συγκεκριμένων εταιρειών διαχείρισης ή ΟΣΕΚΑ, και οι οποίες λαμβάνονται από το διοικητικό όργανο στο πλαίσιο των εποπτικών του λειτουργιών. Της επιτροπής αποδοχών προεδρεύει ένα μέλος του διοικητικού οργάνου που δεν ασκεί εκτελεστικές λειτουργίες στη συγκεκριμένη εταιρεία διαχείρισης. Τα μέλη της επιτροπής αποδοχών είναι μέλη του διοικητικού οργάνου που δεν ασκούν καμία εκτελεστική λειτουργία στη συγκεκριμένη PR\918269.doc 17/30 PE500.449v01-00
εταιρεία διαχείρισης. εταιρεία διαχείρισης. Η επιτροπή αποδοχών περιλαμβάνει εκπροσώπους των εργαζομένων και διασφαλίζει ότι οι κανόνες της επιτρέπουν στους μετόχους να ενεργούν σε συνεννόηση. Κατά την προπαρασκευή των αντίστοιχων αποφάσεων, η επιτροπή αμοιβών λαμβάνει υπόψη τα μακροπρόθεσμα συμφέροντα των επενδυτών και λοιπών ενδιαφερομένων καθώς και το δημόσιο συμφέρον. Βλέπε τη θέση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με το άρθρο 91 παράγραφος 2 της ΟΚΑ/ΚΑΑ. Προκειμένου να διασφαλιστεί ότι οι επιτροπές αποδοχών είναι επαρκώς υπόλογες και να διαρραγεί ο κλειστός κύκλος των μελών, είναι σημαντικό να συμμετέχουν στη σύνθεσή τους εκπρόσωποι των εργαζομένων. Βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0202(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0203(cod)& l=en 19 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 6 Άρθρο 25 παράγραφος 2 εδάφιο 2 α (νέο) Τα στοιχεία ενεργητικού των ΟΣΕΚΑ δεν μπορούν να επαναχρησιμοποιηθούν από το θεματοφύλακα χωρίς την προηγούμενη έγκριση του ΟΣΕΚΑ ή της εταιρείας διαχείρισης που ενεργεί για λογαριασμό του ΟΣΕΚΑ. Βλέπε άρθρο 21 παράγραφος 10 της οδηγίας σχετικά με τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ): Επαναχρησιμοποίηση μόνο μετά από προηγούμενη συγκατάθεση. PE500.449v01-00 18/30 PR\918269.doc
20 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 11 Άρθρο 69 παράγραφος 3 στοιχείο β (β) το συνολικό ύψος των αποδοχών ανά ανώτερο διοικητικό στέλεχος και μέλος του προσωπικού της εταιρείας διαχείρισης και, ανάλογα με την περίπτωση, της εταιρείας επενδύσεων, των οποίων οι ενέργειες έχουν ουσιώδη αντίκτυπο στο προφίλ κινδύνου του ΟΣΕΚΑ. (β) το συνολικό ύψος των αποδοχών ανά κατηγορία προσωπικού σύμφωνα με το άρθρο 14 α παράγραφος 3 της εταιρείας διαχείρισης και, ανάλογα με την περίπτωση, της εταιρείας επενδύσεων, των οποίων οι ενέργειες έχουν ουσιώδη αντίκτυπο στο προφίλ κινδύνου του ΟΣΕΚΑ. Συνάδει με το άρθρο 14 α παράγραφος 3, τροπ. 10. 21 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 11 Άρθρο 69 παράγραφος 3 στοιχείο β α (νέο) (βα) πληροφορίες σχετικά με τη συμμετοχή μελών του προσωπικού σε ίδια κεφάλαια, ταξινομημένα σε κατηγορίες προσωπικού σύμφωνα με το άρθρο 14 α παράγραφος 3 22 Άρθρο 1 παράγραφος 1 στοιχείο 11 α (νέο) PR\918269.doc 19/30 PE500.449v01-00
Άρθρο 78 παράγραφος 3 στοιχείο α 11a. Στο άρθρο 78 παράγραφος 3, το στοιχείο α) αντικαθίσταται από το ακόλουθο κείμενο: "(α) προσδιορισμός του ΟΣΕΚΑ και της αρμόδιας αρχής " 23 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 11 γ (νέο) Άρθρο 90 παράγραφος 2 α (νέα) 11β. Στο άρθρο 90 προστίθεται η εξής παράγραφος: «Οι νομοθετικές διατάξεις, οι κανόνες του οργανισμού ή το καταστατικό μιας επενδυτικής εταιρείας ορίζουν ότι οι αποδοχές, οι δαπάνες ή τα κόστη είναι συμβατά με μια χρηστή και αποτελεσματική διαχείριση κινδύνου την οποία και προωθούν και δεν ενθαρρύνουν μια ανάληψη κινδύνου που είναι αντίθετη με τα προφίλ κινδύνου του ΟΣΕΚΑ ή με τις επιχειρηματικές στρατηγικές, τους στόχους, τις αξίες και τα συμφέροντα του ΟΣΕΚΑ και των επενδυτών του. Μια μεταβλητή συνιστώσα μεταβάλλεται μόνο κατ αναλογία του μεγέθους του ταμείου ή της αξίας των υπό διαχείριση στοιχείων του ενεργητικού». Τα επιχειρήματα σχετικά με την προσαρμογή των αποδοχών στα συμφέροντα των επενδυτών PE500.449v01-00 20/30 PR\918269.doc
ισχύουν εξίσου τόσο για τις αποδοχές των εταιρειών διαχείρισης όσο και για τις αποδοχές του προσωπικού. Δεδομένου ότι η νέα πρόταση ρυθμίζει τις αποδοχές των τελευταίων, θα πρέπει επίσης να καλυφθούν και οι αποδοχές των επενδυτικών εταιρειών ευθυγραμμίζοντας πλήρως τα συμφέροντα της εταιρείας διαχείρισης και του επενδυτή. Από μελέτες προκύπτει ότι τα «επιδόματα επίδοσης» για τις εταιρείες διαχείρισης σπάνια έχουν ως αποτέλεσμα τη βελτίωση της επίδοσης του οργανισμού και συνεπώς κάθε στοιχείο μεταβλητότητας θα πρέπει να περιορίζεται κατ αναλογία προς το μέγεθος του οργανισμού. 24 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99α παράγραφος 2 στοιχείο δ (δ) επιβολή προσωρινής απαγόρευσης κατά οιουδήποτε μέλους του διοικητικού οργάνου της εταιρείας διαχείρισης ή της εταιρείας επενδύσεων ή κάθε άλλου υπαίτιου φυσικού προσώπου να ασκεί καθήκοντα σε αυτές τις εταιρείες (δ) επιβολή προσωρινής ή μόνιμης απαγόρευσης κατά οιουδήποτε μέλους του διοικητικού οργάνου της εταιρείας διαχείρισης ή της εταιρείας επενδύσεων ή κάθε άλλου υπαίτιου φυσικού προσώπου να ασκεί καθήκοντα σε αυτές ή άλλες εταιρείες Όταν επιβάλλονται εις βάρος ενός τρίτου προσώπου κυρώσεις για παραβίαση των εφαρμοστικών της παρούσας οδηγίας εθνικών διατάξεων απαγορεύεται μονίμως στο πρόσωπο αυτό να ασκεί καθήκοντα σε αυτές ή σε άλλες εταιρείες. Ευθυγράμμιση με τη θέση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την οδηγία και τον κανονισμό για την κατάχρηση αγοράς (MAD/MAR). Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 25 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 PR\918269.doc 21/30 PE500.449v01-00
Άρθρο 99α παράγραφος 2 στοιχείο ε (ε) σε περίπτωση νομικού προσώπου, επιβολή διοικητικών χρηματικών προστίμων μέχρι και 10% του συνολικού ετήσιου κύκλου εργασιών του εν λόγω νομικού προσώπου κατά την προηγούμενη οικονομική χρήση όταν το νομικό πρόσωπο είναι θυγατρική μιας μητρικής επιχείρησης, ο σχετικός συνολικός ετήσιος κύκλος εργασιών είναι ο συνολικός ετήσιος κύκλος εργασιών που προκύπτει από τους ενοποιημένους λογαριασμούς της επικεφαλής μητρικής επιχείρησης κατά την προηγούμενη οικονομική χρήση (ε) σε περίπτωση νομικού προσώπου, επιβολή διοικητικών χρηματικών προστίμων μέχρι και 20% του συνολικού ετήσιου κύκλου εργασιών του εν λόγω νομικού προσώπου κατά την προηγούμενη οικονομική χρήση όταν το νομικό πρόσωπο είναι θυγατρική μιας μητρικής επιχείρησης, ο σχετικός συνολικός ετήσιος κύκλος εργασιών είναι ο συνολικός ετήσιος κύκλος εργασιών που προκύπτει από τους ενοποιημένους λογαριασμούς της επικεφαλής μητρικής επιχείρησης κατά την προηγούμενη οικονομική χρήση Ευθυγράμμιση με τη θέση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την οδηγία και τον κανονισμό για την κατάχρηση αγοράς (MAD/MAR). Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 26 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99α παράγραφος 2 στοιχείο στ (στ) σε περίπτωση φυσικού προσώπου, επιβολή διοικητικών χρηματικών προστίμων έως του ποσού των 5 000 000 ευρώ ή, στα κράτη μέλη όπου το επίσημο νόμισμα δεν είναι το ευρώ, της αντίστοιχης αξίας στο εθνικό νόμισμα κατά την ημερομηνία θέσης σε ισχύ της παρούσας οδηγίας (στ) σε περίπτωση φυσικού προσώπου, επιβολή διοικητικών χρηματικών προστίμων απεριόριστου ύψους. PE500.449v01-00 22/30 PR\918269.doc
Ευθυγράμμιση με τη θέση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την οδηγία και τον κανονισμό για την κατάχρηση αγοράς (MAD/MAR). Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 27 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99α παράγραφος 2 στοιχείο ζ (ζ) επιβολή διοικητικών χρηματικών προστίμων μέχρι και το διπλάσιο του ποσού των κερδών που αποκτήθηκαν ή των ζημιών που αποφεύχθηκαν λόγω της παράβασης, όπου αυτά δύνανται να προσδιοριστούν. (ζ) επιβολή διοικητικών χρηματικών προστίμων μέχρι και το δεκαπλάσιο του ποσού των κερδών που αποκτήθηκαν ή των ζημιών που αποφεύχθηκαν λόγω της παράβασης, όπου αυτά δύνανται να προσδιοριστούν. Ευθυγράμμιση με τη θέση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την οδηγία και τον κανονισμό για την κατάχρηση αγοράς (MAD/MAR). Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 28 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99γ παράγραφος 1 εισαγωγικό μέρος PR\918269.doc 23/30 PE500.449v01-00
1. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι, κατά τον καθορισμό του είδους των διοικητικών κυρώσεων ή μέτρων και του ύψους των διοικητικών χρηματικών προστίμων, οι αρμόδιες αρχές λαμβάνουν υπόψη όλες τις σχετικές περιστάσεις, στις οποίες περιλαμβάνονται: 1. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι, κατά τον καθορισμό του είδους των διοικητικών κυρώσεων ή μέτρων και του ύψους των διοικητικών χρηματικών προστίμων, οι αρμόδιες αρχές διασφαλίζουν ότι αυτά έχουν αναλογικό και αποτρεπτικό χαρακτήρα και λαμβάνουν υπόψη όλες τις σχετικές περιστάσεις, στις οποίες περιλαμβάνονται: Ευθυγράμμιση με τη θέση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την οδηγία και τον κανονισμό για την κατάχρηση αγοράς (MAD/MAR). Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 29 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99γ παράγραφος 1 στοιχείο δ (δ) η σπουδαιότητα των κερδών που αποκτήθηκαν ή των ζημιών που αποφεύχθηκαν από το υπαίτιο φυσικό ή νομικό πρόσωπο, στον βαθμό που μπορούν να συγκεκριμενοποιηθούν (δ) η σπουδαιότητα των κερδών που αποκτήθηκαν ή των ζημιών που αποφεύχθηκαν από το υπαίτιο φυσικό ή νομικό πρόσωπο καθώς και της ζημίας που προκλήθηκε σε τρίτους με την αξιόποινη πράξη καθώς και, ενδεχομένως, της ζημίας που προκλήθηκε στη λειτουργία των αγορών ή της οικονομίας στο σύνολό της, στο βαθμό που αυτές μπορούν να συγκεκριμενοποιηθούν PE500.449v01-00 24/30 PR\918269.doc
Ευθυγράμμιση με τη θέση της Επιτροπής Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής σχετικά με την οδηγία και τον κανονισμό για την κατάχρηση αγοράς (MAD/MAR). Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 30 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99δ παράγραφος 1 1. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι αρμόδιες αρχές θεσπίζουν αποτελεσματικούς μηχανισμούς για την ενθάρρυνση των καταγγελιών προς τις αρμόδιες αρχές όσον αφορά παραβάσεις των εθνικών διατάξεων εφαρμογής της παρούσας οδηγίας. 1. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν ότι οι αρμόδιες αρχές θεσπίζουν αποτελεσματικούς μηχανισμούς για την ενθάρρυνση των καταγγελιών προς τις αρμόδιες αρχές όσον αφορά παραβάσεις των εθνικών διατάξεων εφαρμογής της παρούσας οδηγίας και ότι οι αρμόδιες αρχές παρέχουν στα πρόσωπα που καταγγέλλουν τις παραβιάσεις αυτές έναν ή περισσότερους ασφαλείς διαύλους επικοινωνίας. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν επίσης ότι η ταυτότητα των προσώπων που προβαίνουν στις καταγγελίες αυτές μέσω των διαύλων αυτών είναι γνωστή μόνο στην αρμόδια εθνική αρχή. 31 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99δ παράγραφος 2α (νέα) PR\918269.doc 25/30 PE500.449v01-00
2a. Η ΕΑΚΑΑ παρέχει έναν ή περισσότερους ασφαλείς διαύλους επικοινωνίας για την καταγγελία παραβιάσεων των εθνικών διατάξεων εφαρμογής της παρούσας οδηγίας. Τα κράτη μέλη διασφαλίζουν επίσης ότι η ταυτότητα των προσώπων που προβαίνουν στις καταγγελίες αυτές μέσω των διαύλων αυτών είναι γνωστή μόνο στην ΕΑΚΑΑ. Ευθυγράμμιση με τη θέση του ΕΚ σχετικά με τον κανονισμό και την κατάχρηση αγοράς Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. 32 Άρθρο 1 παράγραφος 1 σημείο 14 Άρθρο 99δ παράγραφος 2β (νέα) 2β. Η καταγγελία με καλή πίστη προς την ΕΑΚΑΑ ή προς την αρμόδια αρχή της παραβίασης των εθνικών διατάξεων εφαρμογής της παρούσας οδηγίας σύμφωνα με την παράγραφο 2 α δεν συνιστά παραβίαση τυχόν περιορισμού γνωστοποίησης πληροφοριών που έχει επιβληθεί με σύμβαση ή με νομοθετική, κανονιστική ή διοικητική διάταξη και δεν συνεπάγεται κανενός είδους ευθύνη του προσώπου που προβαίνει στην κοινοποίηση αυτή. PE500.449v01-00 26/30 PR\918269.doc
Ευθυγράμμιση με τη θέση του ΕΚ σχετικά με τον κανονισμό και την κατάχρηση αγοράς Για περαιτέρω πληροφορίες βλέπε http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0297(cod)& l=en και http://www.europarl.europa.eu/oeil/popups/ficheprocedure.do?reference=2011/0295(cod)& l=en. PR\918269.doc 27/30 PE500.449v01-00
ΑΙΤΙΟΛΟΓΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ Η παρούσα έκθεση χαιρετίζει την πρόταση της Επιτροπής για τροποποίηση της ισχύουσας νομοθεσίας περί ΟΣΕΚΑ (Οργανισμών Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες), η οποία αποσκοπεί να συμβάλει στην αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των καταναλωτών στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Πρόσφατα γεγονότα, όπως το κραχ του 2008, οι υπερβολικές αποδοχές διευθυντικών στελεχών παρά τις ανεπαρκείς επιδόσεις και την απάτη του Madoff, κατέδειξαν ότι η προστασία των καταναλωτών στον τομέα των ρυθμίσεων για τις οικονομικές επενδύσεις είναι ανεπαρκής. Μετά την απόφαση του 2011 για ένα περισσότερο εναρμονισμένο ρυθμιστικό πλαίσιο για τους οργανισμούς εναλλακτικών επενδύσεων στην εσωτερική αγορά, το ήδη εναρμονισμένο καθεστώς για περισσότερο σε μικροεπενδυτές προσανατολισμένους οργανισμούς πρέπει τώρα να ευθυγραμμιστεί με τους κανόνες που προβλέπονται στην οδηγία για τους διαχειριστές των οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ) και κατά μία έννοια προβλέπουν ακόμα καλύτερα πρότυπα. Υπενθυμίζει επίσης τα ενισχυμένα μέτρα για την προστασία των καταναλωτών που θέσπισε το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο σε άλλους φακέλους, οι οποίοι επικεντρώνονται στη ρύθμιση των χρηματοπιστωτικών αγορών, κυρίως δε τις μεταβολές στην ισχύουσα οδηγία περί κεφαλαιακών απαιτήσεων και στη νομοθεσία για τη χειραγώγηση της αγοράς. Η πρόταση της Επιτροπής, η οποία βασίζεται σε εκτίμηση των επιπτώσεων και στην εμπειρία σχετικά με την οδηγία για τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ), αφορούσε την ενίσχυση του καθεστώτος των ΟΣΕΚΑ στους τομείς της ανάθεσης θεματοφυλακής, της ευθύνης, των αποδοχών και των κυρώσεων. Οσον αφορά στην ανάθεση θεματοφυλακής και στην ευθύνη και προκειμένου να προστατευθούν καλύτερα τα συμφέροντα και οι επενδύσεις των καταναλωτών από κινδύνους αντισυμβαλλομένων, οι ήδη αυστηροποιηθέντες κανόνες σχετικά με τους διαχειριστές οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ) πρέπει να μεταφερθούν στους κανόνες για τους ΟΣΕΚΑ. Η προταθείσα αυτή προσέγγιση θα εξασφαλίσει ένα επαρκές επίπεδο προστασίας των επενδυτών. Οι επενδύσεις στους ΟΣΕΚΑ μπορεί να ενέχουν σημαντικούς κινδύνους και κάτι τέτοιο δεν κρίνεται ούτε αποθαρρύνεται από τη νομοθεσία. Ωστόσο οι κίνδυνοι πρέπει να συνδέονται με τις επενδύσεις που πραγματοποιούνται όχι με ανάθεση της θεματοφυλακής ή την περιορισμένη ευθύνη κατά τη διαχείριση των προαναφερθέντων οργανισμών. Ακόμα και η διαφάνεια ενός τέτοιου κινδύνου δε θα επαρκούσε για την προστασία των μικροεπενδυτών. Οι επενδυτές δικαιούνται να έχουν τη βεβαιότητα ότι οι κίνδυνοι που αναλαμβάνουν έχουν πρωτογενή χαρακτήρα και δε συνδέονται με συγκεκαλυμμένους κινδύνους που απορρέουν από τις μάλλον αδιαφανείς δομές της θεματοφυλακής. Στο πεδίο των ρυθμίσεων για τις αποδοχές η Επιτροπή μετέφερε τον συμβιβασμό που επιτεύχθηκε για την οδηγία για τους ΔΟΕΕ στην οδηγία για τους ΟΣΕΚΑ, με βάση κυρίως τις αρχές που διέπουν τις πολιτικές για τις αποδοχές, οι οποίες θεσπίστηκαν από το Συμβούλιο Χρηματοοικονομικής Σταθερότητας. Οπου η μεταφορά ήταν ελλιπής ευθυγραμμίστηκε πλήρως με τροπολογίες (βλ. τροπολογίες 6, 12 και 13). Επιπλέον, η Επιτροπή Οικονομικής και Νομισματικής Πολιτικής ψήφισε στο πλαίσιο της οδηγίας/ του PE500.449v01-00 28/30 PR\918269.doc
κανονισμού για τις κεφαλαιακές απαιτήσεις τροπολογίες σχετικά με τις αποδοχές, οι οποίες ενσωματώθηκαν εξίσου στην παρούσα έκθεση. Ο υπέρτερός μας στόχος είναι να διασφαλίσουμε τη συνοχής μεταξύ των διαφορετικών χρηματοπιστωτικών μέσων και νομοθετικών πράξεων. Η παρούσα έκθεση περιλαμβάνει συνεπώς ορισμένες αντίστοιχες τροπολογίες: Το πεδίο εφαρμογής της οδηγίας αυτής όσον αφορά το προσωπικό πρέπει να καλύπτει κάθε υπάλληλο του ΟΣΕΚΑ και της εταιρίας διαχείρισης που λαμβάνει αποφάσεις και ασκεί επιρροή (σύγκρινε το κείμενο θέσεων του Euroinvestors και Vereninging VEB NCVB (ολλανδική ένωση επενδυτών)). Το ποσοστό των μεταβλητών αποδοχών, το οποίο πρέπει να περιοριστεί, πρέπει να ανέρχεται τουλάχιστον στο 60%, σύμφωνα με τη θέση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με την αναθεώρηση των οδηγιών περί κεφαλαιακών απαιτήσεων (2012) Το μέγιστο ποσό των μεταβλητών αποδοχών δεν επιτρέπεται να υπερβαίνει το 50% των αποδοχών σταθερών και μεταβλητών, σύμφωνα με τη θέση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με την αναθεώρηση των οδηγιών περί κεφαλαιακών απαιτήσεων (2012) Η αρμόδια επιτροπή αποδοχών πρέπει να περιλαμβάνει εκπροσώπους των εργαζομένων και να διασφαλίζει ότι οι κανόνες της επιτρέπουν στους μετόχους να ενεργούν σε συνεννόηση, σύμφωνα με τη θέση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με την αναθεώρηση των οδηγιών περί κεφαλαιακών απαιτήσεων (2012) Η Ευρωπαϊκή Αρχή Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ) επιβλέπει, σε στενή συνεργασία με τις αρμόδιες εθνικές αρχές, την εφαρμογή και εκτέλεση των πολιτικών σχετικά με τις αποδοχές, όπως προβλέπεται στη νομοθεσία αυτή και στις επακόλουθες κατευθυντήριες γραμμές (σύγκρινε τις αρχές 8 και 9 και τα πρότυπα 10-15 του Συμβουλίου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας). Επιπλέον, οι αποδοχές των εταιριών διαχείρισης πρέπει να ευθυγραμμίζονται κανονικά με τα συμφέροντα των επενδυτών, πράγμα που ισχύει εξίσου για τις αποδοχές αυτές και για τις αποδοχές των μεμονωμένων υπαλλήλων. Δεδομένου ότι η πρόταση της Επιτροπής ρυθμίζει τις αποδοχές των τελευταίων, είναι επιθυμητό να καλύψει εξίσου και τις αποδοχές των εταιριών διαχείρισης, ευθυγραμμίζοντας πλήρως τα συμφέροντα της εταιρίας διαχείρισης και του επενδυτή. Υπάρχουν μελέτες που δείχνουν ότι οι «τα επιδόματα επίδοσης» των εταιριών διαχείρισης σπανίως έχουν ως αποτέλεσμα βελτιωμένες επιδόσεις των οργανισμών και, επομένως, κάθε κυμαινόμενο στοιχείο των αποδοχών πρέπει να περιορίζεται ανάλογα με το μέγεθος του οργανισμού. Πρόσφατες πρακτικές επιτρέπουν τακτικά σε εταιρίες διαχείρισης να επωφελούνται από γενικές «ανοδικές αγορές»(bull markets) χωρίς να πλήττονται από «πτωτικές αγορές» (bear markets). Επιπλέον, θεσπίζονται συχνά δείκτες αναφορές με τρόπους με τους οποίους η εταιρεία διαχείρισης μπορεί να εμφανίζεται ότι υπερβαίνει. Συνεπώς, οι κυμαινόμενες αποδοχές που λαμβάνει η εταιρία διαχείρισης από τον οργανισμό για τις δραστηριότητές της εξαρτάται αναλογικά μόνο από το μέγεθος του οργανισμού ή την αξία των υπό διαχείριση περιουσιακών στοιχείων. Ως μοναδική PR\918269.doc 29/30 PE500.449v01-00
εξαίρεση σε αυτό, η εταιρία διαχείρισης μπορεί να επιβάλλει έξοδα άμεσα συνδεδεμένα με τη διατήρηση και την προστασία των επενδύσεων των πελατών, όπως για παράδειγμα η ανάκτηση απολεσθένων περιουσιακών στοιχείων ή η αποζημίωση γι' αυτά.. Τέλος, προϊόντα που μπορούν να πωλούνται στην εσωτερική αγορά απαιτούν ένα καθεστώς που προβλέπει εναρμονισμένα ελάχιστα επίπεδα αυστηρών ποινών, οι οποίες επιβάλλονται σε περίπτωση παραβάσεων των υποχρεώσεων της οδηγίας για τους ΟΣΕΚΑ. Η παρούσα έκθεση ευθυγραμμίζει το καθεστώς των προταθεισών κυρώσεων με τη θέση του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου σχετικά με τη νομοθεσία της ΕΕ για την κατάχρηση αγοράς, η οποία επί του παρόντος τελεί υπό αναθεώρηση, περιλαμβάνοντας: - τη δυνατότητα αποκλεισμού υπό ορισμένες συνθήκες μελών των εταιρειών διαχείρισης ή των εταιρειών επενδύσεων - κοινές διοικητικές χρηματικές κυρώσεις για νομικά πρόσωπα ύψους έως 20% του συνολικού ετήσιου κύκλου εργασιών του εν λόγω νομικού προσώπου κατά το προηγούμενο οικονομικό έτος και απεριόριστες κοινές διοικητικές χρηματικές κυρώσεις για φυσικά πρόσωπα - τη δυνατότητα επιβολής αναλογικών και αποτρεπτικών διοικητικών χρηματικών κυρώσεων ανερχόμενων στο δεκαπλάσιο των κερδών που επιτεύχθηκαν ή των απωλειών που αποφεύχθηκαν εξαιτίας παραβάσεων, εφόσον αυτές μπορούν να ποσοτικοποιηθούν, λαμβάνοντας υπόψη ζημίες απορρέουσες από αδικήματα κατά τρίτων και, κατά περίπτωση, ζημίες στη λειτουργία των αγορών ή στην ευρύτερη οικονομία - κοινά πρότυπα και διαύλους επικοινωνίας στο εσωτερικό των αρμόδιων αρχών και της Ευρωπαϊκής Αρχής Κινητών Αξιών και Αγορών (ΕΑΚΑΑ) για τους καταγγέλλοντες. Προτάσεις από πλευράς ενδιαφερομένων, οι οποίες ελήφθησαν υπόψη κατά τη σύνταξη της παρούσας έκθεσης μπορούν να αναζητηθούν στον ακόλουθο διαδικτυακό τόπο: http://www.sven-giegold.de/2012/posititionspapiere-zur-ucits-revisionsrichtlinie/. PE500.449v01-00 30/30 PR\918269.doc