Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 27 Απριλίου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.50 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 6:03 JN Apr-27 BOJ 10-Yr Yield Target 0.00% 0.00% 6:03 JN Apr-27 BOJ Policy Balance Rate -0.10% -0.10% 2:30 JN Mar Jobless Rate 2.50% 2.50% 2:50 JN Mar P Retail Sales MoM 0.40% 0.00% 2:50 JN Mar P Industrial Production MoM 2.00% 0.50% 2:50 JN Mar P Industrial Production YoY 1.60% 2.00% 8:30 FR 1Q A GDP QoQ 0.70% 0.40% 8:30 FR 1Q A GDP YoY 2.50% 2.30% 11:30 UK 1Q A GDP QoQ 0.40% 0.30% 11:30 UK 1Q A GDP YoY 1.40% 1.40% 12:00 EC Apr Economic Confidence :00 EC Apr Business Climate Indicator :00 EC Apr F Consumer Confidence :30 US 1Q A GDP Annualized QoQ 2.90% 2.00% 15:30 US 1Q A Personal Consumption 4.00% 1.10% 15:30 US 1Q A GDP Price Index 2.30% 2.20% 15:30 US 1Q A Core PCE QoQ 1.90% 2.60% 17:00 US Apr F U. of Mich. Sentiment Τελευταία Ενημέρωση: 27/4/ :14 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 740 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.19 Οικονομία Η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα παρεμβατικά επιτόκια στην χθεσινή της συνεδρίαση. Το ΔΣ επανέλαβε την εκτίμησή ότι τα παρεμβατικά επιτόκια θα παραμείνουν στο τρέχον επίπεδο για μεγάλη χρονική περίοδο που θα εκτείνεται αρκετά πέραν του χρονικού σημείου της ολοκλήρωσης του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων (ΑPP). Το Δ.Σ. διαπιστώνει ότι, μετά από αρκετά τρίμηνα ισχυρότερης της αναμενόμενης ανάπτυξης, το τελευταίο διάστημα καταγράφεται επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης σε αρκετές χώρες και τομείς παραμένοντας, ωστόσο, σθεναρή (solid) και σε ευρεία βάση. Γεωπολιτικά ζητήματα και η ενίσχυση του προστατευτισμού επηρεάζουν αρνητικά τη διάθεση των Γερμανών καταναλωτών, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών GfK. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης της GfK εμφανίζει πτώση στις 10,8 μονάδες το Μάιο από τις 10,9 μονάδες τον Απρ. Η πτώση είναι αντίστοιχη των προβλέψεων. Το εμπορικό πλεόνασμα αγαθών στις HΠΑ συρρικνώθηκε 10,3% στα $68 δις, έναντι εκτιμήσεων για $73,4 δις. Οι εισαγωγές υποχώρησαν σημαντικά τον Μαρ, ενώ οι εξαγωγές αυξήθηκαν με υψηλό ρυθμό. Τα επιδόματα ανεργίας υποχώρησαν κατά στον εποχικά προσαρμοσμένο αριθμό των στη διάρκεια της εβδομάδας μέχρι τις 21 Απρ. Πρόκειται για το χαμηλότερο επίπεδο από το Οι παραγγελίες διαρκών αγαθών αυξήθηκαν περισσότερο του αναμενομένου τον Μαρ (2,6% σε μηνιαία βάση έναντι εκτίμησης 1,6%), ωστόσο εάν εξαιρεθούν οι ευμετάβλητες κατηγορίες αγαθών οι παραγγελίες σημείωσαν υποχώρηση 0,1% σε μηνιαία βάση έναντι προσδοκιών για άνοδο 0,5%. Ομόλογα Άνοδο σημείωσαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα την Πέμπτη μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης της ΕΚΤ όπου η κεντρική τράπεζα διατήρησε αμετάβλητα τα παρεμβατικά επιτόκια όπως αναμενόταν. Επίσης επιβεβαίωσε την δέσμευσή της να συνεχίσει τις αγορές ομολόγων με μέχρι το τέλος Σεπ του 2018 ή και αργότερα εφόσον χρειαστεί. Η απόδοση της 10ετίας της Γερμανίας υποχώρησε 4 μ.β. στο 0,59% με τις αντίστοιχες αποδόσεις της περιφέρειας να υποχωρούν περί τις 3 μ.β.. Αντίστοιχη ήταν η εικόνα και για τα αμερικανικά κρατικά με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να υποχωρεί για πρώτη φορά μετά από 8 ανοδικές συνεδριάσεις. Η απόδοση διαμορφώθηκε 4 μ.β. χαμηλότερα στο 2,98% ενώ του 2ετούς υποχώρησε 1 μ.β. στο 2,48%. Μετοχές Ο δείκτης Stoxx Europe 600 σημείωσε άνοδο 0,9% στις 383,75 μονάδες. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο από τις 2 Φεβ. Όλοι οι κλάδοι κινήθηκαν ανοδικά, με τις εταιρείες ενέργειας, κοινής ωφέλειας και τηλεπικοινωνιών να υπεραποδίδουν. Υποχώρηση 79% στα καθαρά κέρδη α τριμ ανακοίνωσε η Deutsche Bank (-1,3%) στα 120 εκατ, ενώ οι αναλυτές ανέμεναν τα κέρδη να διαμορφωθούν στα 376 εκατ.. Άνοδος στην Αμερική με το κλάδο υψηλής τεχνολογίας (Alphabet +1,9%, Microsoft +2,1%, Intel +3,2%) να υπεραποδίδει και το δείκτη VIX να κλείνει με απώλειες 9%, στις 16,24 μονάδες. Ισχυρή αντίδραση και για τη Facebook ($174,16, +9%) με κέρδη ανά μετοχή $1,69 έναντι εκτίμησης $1,35 ενώ το ποσό επαναγοράς ιδίων μετοχών αυξάνεται κατά $9 δις. H General Motors ($38,25, +0,4%) πέτυχε τις εκτιμήσεις των αναλυτών παρά τη διαγραφή $0,9 δις από τις δραστηριότητες της στη Νότια Κορέα. H Advanced Micro Devices ($11,04, +13,7%) είχε κέρδη και έσοδα υψηλότερα των αναμενόμενων ενώ βελτίωσε την εκτίμηση για το παρόν τριμ λόγω ισχυρής ζήτησης. Αποτελέσματα ανώτερα των εκτιμώμενων για τη Visa ($127,08, +4,8%) και την PayPal ($76,03, +2,7%). Ανοδικά κινούνται σήμερα οι ασιατικοί δείκτες ενώ ο ηγέτης της Βόρειας Κορέας Κιμ Γιονγκ Ουν και ο Πρόεδρος της Νότιας Κορέας Μουν Τζάε-ιν διεξάγουν συνομιλίες στην ιστορική Σύνοδο Κορυφής της Κορέας. Με ψήφους 8-1 η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) άφησε αμετάβλητη τη νομισματική πολιτική της όπως αναμενόταν ενώ ψηφίστηκε ομόφωνα η διατήρηση του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων στα τρέχοντα επίπεδα. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ενισχύθηκε καθώς παραμένει η ανησυχία των επενδυτών ότι ο Ντ. Τραμπ είναι πιθανό να μην ανανεώσει τη συμφωνία με το Ιράν, επιβάλλοντας νέες κυρώσεις που θα πλήξουν την προσφορά. Η τιμή του αργού έκλεισε 0,21% υψηλότερα, στα $68,19/βαρέλι. Νέες πιέσεις δέχτηκε χθες ο χρυσός καθώς το δολάριο συνέχισε την ανοδική του πορεία. Η τιμή του έκλεισε στα $1316,92/ουγκιά, καταγράφοντας πτώση 0,47%. Συνάλλαγμα Το ευρώ ενισχύθηκε χθες αρχικά έναντι του δολαρίου όταν ο Μ. Ντράγκι επανέλαβε ότι η οικονομική ανάπτυξη στην Ευρωζώνη παραμένει σθεναρή παρά τα τελευταία μέτρια οικονομικά στοιχεία. Ωστόσο, το δολάριο ανέκαμψε, λαμβάνοντας ώθηση και από τα θετικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν για την αγορά εργασίας και τις παραγγελίες διαρκών αγαθών. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε τελικά στο 1,2103 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας πτώση 0,48% και αγγίζοντας το χαμηλότερο σημείο των τελευταίων τρεισήμισι μηνών. Πηγή: Bloomberg, 27/4/2018 Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 23-Απρ 3:30 JN Apr P Nikkei Japan PMI Mfg :30 GE Apr P Markit/BME Germany Manufacturing PMI :30 GE Apr P Markit Germany Services PMI :00 EC Apr P Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 EC Apr P Markit Eurozone Services PMI :00 EC 2017 Govt Debt/GDP Ratio 88.90% 89.00% % 15:30 US Mar Chicago Fed Nat Activity Index :45 US Apr P Markit US Manufacturing PMI :45 US Apr P Markit US Services PMI :00 US Mar Existing Home Sales MoM 3.00% % 1.10% Τρι 24-Απρ 11:00 GE Apr IFO Business Climate :00 GE Apr IFO Expectations :00 GE Apr IFO Current Assessment :00 US Feb FHFA House Price Index MoM 0.80% 0.90% 0.60% 0.60% 16:00 US Feb S&P CoreLogic CS 20-City YoY NSA 6.40% 6.43% 6.35% 6.80% 16:00 US Feb S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA 6.18% 6.11% % 17:00 US Mar New Home Sales MoM -0.60% 3.60% 1.90% 4.00% 17:00 US Apr Richmond Fed Manufact. Index :00 US Apr Conf. Board Consumer Confidence :00 US Apr Conf. Board Present Situation :00 US Apr Conf. Board Expectations Τετ 25-Απρ 7:30 JN Feb All Industry Activity Index MoM -1.80% -1.10% 0.50% 0.40% Πεμ 9:00 GE May GfK Consumer Confidence :45 EC Apr-26 ECB Main Refinancing Rate 0.00% % 0.00% 14:45 EC Apr-26 ECB Marginal Lending Facility 0.25% % 0.25% 14:45 EC Apr-26 ECB Deposit Facility Rate -0.40% % -0.40% 15:30 US Apr-21 Initial Jobless Claims 232k 233k 230k 209k 15:30 US Apr-14 Continuing Claims 1863k 1866k 1850k 1837k 15:30 US Mar Advance Goods Trade Balance -$75.4b -$75.9b -$75.0b -$68.0b 15:30 US Mar Retail Inventories MoM 0.40% % 15:30 US Mar P Wholesale Inventories MoM 1.00% % 0.50% 15:30 US Mar P Durable Goods Orders 3.00% 3.50% 1.60% 2.60% 15:30 US Mar P Durables Ex Transportation 1.00% 0.90% 0.50% 0.00% Παρ 27-Απρ 6:03 JN Apr-27 BOJ 10-Yr Yield Target 0.00% % 0.00% 6:03 JN Apr-27 BOJ Policy Balance Rate -0.10% % -0.10% 2:30 JN Mar Jobless Rate 2.50% % 2.50% 2:50 JN Mar P Retail Sales MoM 0.40% 0.50% 0.00% -0.70% 2:50 JN Mar P Industrial Production MoM 2.00% % 1.20% 2:50 JN Mar P Industrial Production YoY 1.60% % 2.20% 8:30 FR 1Q A GDP QoQ 0.70% % 0.30% 8:30 FR 1Q A GDP YoY 2.50% 2.60% 2.30% 2.10% 10:55 GE Apr Unemployment Claims Rate SA 5.30% % -- 11:00 EC ECB Survey of Professional Forecasters 11:30 UK 1Q A GDP QoQ 0.40% % -- 11:30 UK 1Q A GDP YoY 1.40% % -- 12:00 EC Apr Economic Confidence :00 EC Apr Business Climate Indicator :00 EC Apr F Consumer Confidence :30 US 1Q A GDP Annualized QoQ 2.90% % -- 15:30 US 1Q A Personal Consumption 4.00% % -- 15:30 US 1Q A GDP Price Index 2.30% % -- 15:30 US 1Q A Core PCE QoQ 1.90% % -- 17:00 US Apr F U. of Mich. Sentiment :00 US Apr F U. of Mich. Current Conditions :00 US Apr F U. of Mich. Expectations Δευτ 30-Απρ 4:00 CH Apr Non-manufacturing PMI :00 CH Apr Manufacturing PMI :00 EC Mar M3 Money Supply YoY 4.20% :00 GR Feb Retail Sales YoY 0.70% :00 GE Apr P CPI MoM 0.40% :00 GE Apr P CPI YoY 1.60% :30 US Mar PCE Core YoY 1.60% % -- 15:30 US Mar Personal Income 0.40% % -- 15:30 US Mar Personal Spending 0.20% % -- 15:30 US Mar Real Personal Spending 0.00% :45 US Apr Chicago Purchasing Manager :00 US Mar Pending Home Sales MoM 3.10% % -- 17:00 US Mar Pending Home Sales NSA YoY -4.40% :30 US Apr Dallas Fed Manf. Activity Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 27/04/2018 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Cabot Oil & Gas Corp Bef-mkt Westrock Co Bef-mkt Moody'S Corp Bef-mkt Chevron Corp Bef-mkt Colgate-Palmolive Co Bef-mkt Dominion Energy Inc :30 Rockwell Collins Inc :00 Dover Corp :00 Phillips :00 Exxon Mobil Corp Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 9, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Ιταλία Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Κρατικά ($) Πορτογαλία Ανεπτυγμένες Αγορές Εταιρικά Ιρλανδία EUR/USD Ευρωζώνη (IG) GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, USD/JPY ΗΠΑ High Yield 1, USD/CHF Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Ισπανία ΗΠΑ USD/CAD Ιταλία Γερμανία EUR/JPY EUR/CHF Πορτογαλία Ιαπωνία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 24, Υγεία NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 24, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 22, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 2, S&P % 12.3% % 24.8% 1.9% 2.0% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.1% % 15.0% 3.3% 3.6% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 11.3% % 9.0% 4.5% 5.2% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.6% % 14.8% 3.2% 3.5% MSCI Eastern I FTSE % 6.3% % 19.9% 4.4% 4.6% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 23.8% % 11.8% 3.1% 3.6% ISE Τουρκία 107, Nikkei % -6.6% % 10.5% 2.3% 2.5% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 5.6% % 19.9% 5.5% 6.2% Bovespa - Βραζιλία 86, World Equities % 9.2% % 19.6% 2.7% 3.0% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 11.5% % 18.9% 3.5% 4.1% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 9.7% % 16.0% 3.4% 3.7% Sensen - Ινδία 34, Ινδία Sensex % 16.2% % 22.5% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 5, Hang Seng Chin % 9.6% % 12.3% 4.0% 4.5% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 27/4/ :14 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6