Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 28 Ιουνίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 9:00 GE May Import Price Index MoM -0.1% -0.6% 9:00 GE May Import Price Index YoY 6.1% 4.6% 11:00 EC May M3 Money Supply YoY 4.9% 5.0% 15:30 US May Advance Goods Trade Balance -$67.6b -$66.0b 15:30 US May P Wholesale Inventories MoM % 0.2% 15:30 US May Retail Inventories MoM -0.3% -- 17:00 US May Pending Home Sales MoM -1.3% 1.0% 17:00 US May Pending Home Sales NSA YoY -5.4% 0.5% Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 28/6/ :03 πμ

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες 740 Εμπορεύματα Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.10 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR Πηγή: Bloomberg, 28/6/ ΗΠΑ Χρυσός 1200 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Σε ομιλία του ο επικεφαλής της ΕΚΤ M. Draghi αναγνώρισε ως μειωμένο τον κίνδυνο του αποπληθωρισμού ενώ άφησε να εννοηθεί πως δεν ανησυχεί υπερβολικά για την πρόσφατη εξασθένιση του πληθωρισμού, κάτι που όπως είπε οφείλεται στους παγκόσμιους παράγοντες και στις αλλαγές στην αγορά εργασίας που ασκούν μικρότερη πίεση στις επιχειρήσεις να αυξήσουν τους μισθούς. Τα σχόλια αυτά επαναφέρουν το σενάριο περιορισμού του προγράμματος αγοράς ομολόγων στο άμεσο μέλλον αν και ο Μ. Draghi επεσήμανε πως εξακολουθεί να χρειάζεται για την οικονομία της Ευρωζώνης η σημαντική νομισματική στήριξη από την ΕΚΤ. Στην εξαμηνιαία της έκθεση η Bank of England (BoE) εμφανίζεται θετική για την κατάσταση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας στην Μ. Βρετανία, ωστόσο ζητά από τις τράπεζες της χώρας να αυξήσουν τα αποθέματα κεφαλαιακής τους επάρκειας κατά 11,4δις προκειμένου να έχουν μεγαλύτερες αντοχές σε ενδεχόμενους κινδύνους. Η BoE επέλεξε πέρυσι να ελαττώσει τις κεφαλαιακές απαιτήσεις από τις τράπεζες εν μέσω της αβεβαιότητας που προκάλεσε το δημοψήφισμα για το Brexit. Αύξηση 0,3% σε μηνιαία βάση παρουσίασε ο δείκτης τιμών κατοικιών 20 μητροπολιτικών περιοχών στις ΗΠΑ τον Απρ με το χαμηλό απόθεμα κατοικιών να εξακολουθεί να ασκεί ανοδικές πιέσεις στις τιμές. Σε ετήσια βάση οι τιμές κατοικιών στις 20 περιοχές έδειξαν αύξηση 5,7% ενώ σε εθνικό επίπεδο η αύξηση διαμορφώθηκε στο 5,5%. Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις ΗΠΑ έδειξε απροσδόκητη βελτίωση τον Ιουν, με τον δείκτη να ενισχύεται στο 118,9 από το αναθεωρημένο 117,6 του Μαΐου. Ο δείκτης τρεχουσών συνθηκών βελτιώθηκε σε αντίθεση με τον δείκτη προσδοκιών που έδειξε υποχώρηση. Στην ετήσια έκθεσή του για την αμερικανική οικονομία το ΔΝΤ μείωσε την πρόβλεψή του για το ΑΕΠ των ΗΠΑ για το 2017 στο 2,1% από 2,3%, χαρακτηρίζοντας μη ρεαλιστικούς τους στόχους της κυβέρνησης του D. Trump. Ομόλογα Υποχώρησαν χθες τα αμερικανικά κυβερνητικά ομόλογα. Η απόδοση της 10ετίας ενισχύθηκε 7 μ.β. στο 2,21% και της 2ετίας 4 μ.β. στο 1,37%, με την επικεφαλής της Fed J. Yellen να επιβεβαιώνει σε χθεσινή ομιλία της την πολιτική σταδιακής αύξησης των επιτοκίων της ομοσπονδιακής τράπεζας. Σημαντικές πιέσεις δέχθηκαν χθες τα κρατικά ομόλογα 10ετίας της Γερμανίας αλλά και των χωρών της περιφέρειας μετά τις δηλώσεις του M. Draghi. Η απόδοση της γερμανικής 10ετίας ενισχύθηκε 13 μ.β. στο 0,37%, στο υψηλότερο επίπεδο από τις 24 Μαΐου, ενώ στην περιφέρεια τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσε η απόδοση της 10ετίας της Ιταλίας (+16 μ.β.). Η απόδοση της ελληνικής 10ετίας ενισχύθηκε 7 μ.β. στο 5,49%. Μετοχές Πτωτικά κινήθηκαν οι αμερικανικές μετοχές με τον δείκτη Nasdaq να είναι ο αρνητικός πρωταγωνιστής για μία ακόμη συνεδρίαση. Η J.Yellen σε ομιλία της επιβεβαίωσε την πολιτική της αύξησης των επιτοκίων χωρίς να δώσει σαφές χρονοδιάγραμμα και υπογράμμισε ότι ενδεχομένως ορισμένα προϊόντα είναι υπερτιμημένα. Μόνος κλάδος που διασώθηκε της πτώσης οι τράπεζες, μετά το sell-off των ομολόγων σε Ευρωζώνη και ΗΠΑ. Μεγαλύτερες απώλειες για τις τηλεπικοινωνίες (AT&T Inc -1,2%, Verizon Communications Inc -2%) που πιέστηκαν έπειτα από κάποια δημοσιεύματα για την Sprint Corp. Πρόστιμο 2,4 δις στην Google ($948,09, -2,5%) από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή Ανταγωνισμού για κατάχρηση δεσπόζουσας θέσης στην αγορά διαδικτυακών αναζητήσεων μετά από 7ετή έρευνα των πρακτικών της εταιρίας. Η Sprint ($8,18, +2,1%) διαπραγματεύεται με την Charter Communications ($329,87, -0,8%) και την Comcast ($39,25, -0,9%) προκειμένου να ενισχύσει τις ασύρματες υπηρεσίες της, πρακτικά θέτοντας την συγχώνευση με την T-Mobile ($61,01, -3,4%) σε αναμονή, σύμφωνα με την Wall Street Journal. Κέρδη και έσοδα υψηλότερα των αναμενόμενων για την Darden Restaurants ($92,69, +2,9%) με αύξηση πωλήσεων 3,3% σε σχέση με πέρυσι. Το μέρισμα αυξάνεται κατά 12,%, στα $0,63 ανά μετοχή. Πιέσεις δέχθηκαν οι μετοχές των General Motors Co ($34,21, -0,9%) και Ford Motor Co ($11,08, -0,9%) καθώς η πρώτη μείωσε τις προβλέψεις της για τις Η.Π.Α. ενώ αντίστοιχα στην Ευρώπη η Schaeffler AG ( 12,505, -12,8%) μείωσε τις προβλέψεις κερδοφορίας, γεγονός που έπληξε τον κλάδο των αυτοκινήτων γενικά. Τους δύο δισεκατομμύρια ενεργούς χρήστες έφτασε το Facebook, σύμφωνα με τον διευθύνοντα σύμβουλο της Facebook Inc ($150,58, -2%) M.Zuckerberg. Απώλειες κατέγραψαν οι περισσότεροι ευρωπαϊκοί δείκτες μετά τις δηλώσεις του Μ. Draghi που οδήγησαν το ευρώ σε υψηλότερα επίπεδα. Ο Stoxx Europe 600 (- 0,8%) ολοκλήρωσε τις συναλλαγές στο χαμηλότερο κλείσιμο από τις 21 Απρ με τους κλάδους τηλεπικοινωνιών, βιομηχανίας και καταναλωτικών αγαθών να οδηγούν την πτώση. Η μετοχή της τράπεζας Bankia SA ενισχύθηκε 3,8% μετά από συμφωνία για την εξαγορά της BMN. Στην Κίνα το χρηματιστήριο της Σαγκάης καταγράφει μικρές απώλειες ενώ στην Ιαπωνία ο Nikkei υποχωρεί 0,5%. Το πετρέλαιο ενισχύθηκε χθες για 4η διαδοχική μέρα με την τιμή του να κλείνει στα $44,24/βαρέλι (+1,98%). Ο χρυσός διέγραψε τις αρχικές απώλειες κι έκλεισε σε θετικό έδαφος χθες, στα $1247,13/ουγκιά (+0,19%). Εμπορεύματα Συνάλλαγμα Το ευρώ έλαβε ώθησε χθες από τις δηλώσεις του επικεφαλής της EKT M. Draghi. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1339 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας άνοδο 1,40%. Σήμερα η ισοτιμία ενισχύεται περαιτέρω σε υψηλό ενός έτους. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 26-Ιουν 11:00 GE Jun IFO Business Climate :00 GE Jun IFO Expectations :00 GE Jun IFO Current Assessment :30 US May P Durable Goods Orders -0.80% -0.90% -0.60% -1.10% 15:30 US May P Durables Ex Transportation 0% % 0.10% 15:30 US May Chicago Fed Nat Activity Index :30 US Jun Dallas Fed Manf. Activity Τρι 16:00 US Apr S&P CoreLogic CS 20-City MoM SA 0.87% 0.53% 0.50% 0.28% 16:00 US Apr S&P CoreLogic CS 20-City YoY NSA 5.89% 5.88% 5.90% 5.67% 16:00 US Apr S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA 5.75% 5.63% % 17:00 US Jun Conf. Board Consumer Confidence :00 US Jun Conf. Board Present Situation :00 US Jun Conf. Board Expectations :00 US Jun Richmond Fed Manufact. Index Τετ 28-Ιουν 9:00 GE May Import Price Index MoM -0.10% % -1.00% 9:00 GE May Import Price Index YoY 6.10% % 4.10% 11:00 EC May M3 Money Supply YoY 4.90% % -- 15:30 US May Advance Goods Trade Balance -$67.6b -$67.1b -$66.0b -- 15:30 US May P Wholesale Inventories MoM 0% % -- 15:30 US May Retail Inventories MoM -0.30% :00 US May Pending Home Sales MoM -1.30% % -- 17:00 US May Pending Home Sales NSA YoY -5.40% % -- Πεμ 29-Ιουν 2:50 JN May Retail Sales MoM 1.40% % -- 9:00 GE Jul GfK Consumer Confidence :00 EC Jun Economic Confidence :00 EC Jun Business Climate Indicator :00 GE Jun P CPI MoM -0.20% % -- 15:00 GE Jun P CPI YoY 1.50% % -- 15:00 GE Jun P CPI EU Harmonized MoM -0.20% % -- 15:00 GE Jun P CPI EU Harmonized YoY 1.40% % -- 15:30 US 1Q T GDP Annualized QoQ 1.20% % -- 15:30 US 1Q T Personal Consumption 0.60% % -- 15:30 US Jun-24 Initial Jobless Claims 241k k -- 15:30 US Jun-17 Continuing Claims 1944k k -- Παρ 30-Ιουν 2:30 JN May Jobless Rate 2.80% % -- 2:30 JN May Natl CPI YoY 0.40% % -- 2:30 JN May Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0.00% % -- 2:50 JN May P Industrial Production MoM 4.00% % -- 2:50 JN May P Industrial Production YoY 5.70% % -- 4:00 CH Jun Manufacturing PMI :00 CH Jun Non-manufacturing PMI :00 GE May Retail Sales MoM -0.20% % -- 9:00 GE May Retail Sales YoY -0.90% % -- 10:55 GE Jun Unemployment Claims Rate SA 5.70% % -- 11:30 UK 1Q F GDP QoQ 0.20% % -- 11:30 UK 1Q F GDP YoY 2.00% % -- 12:00 GR Apr Retail Sales YoY 0.30% :00 EC Jun CPI Estimate YoY 1.40% % -- 12:00 EC Jun A CPI Core YoY 0.90% % -- 15:30 US May Personal Income 0.40% % -- 15:30 US May Personal Spending 0.40% % -- 15:30 US May Real Personal Spending 0.20% % -- 16:45 US Jun Chicago Purchasing Manager :00 US Jun F U. of Mich. Sentiment :00 US Jun F U. of Mich. Current Conditions :00 US Jun F U. of Mich. Expectations Δευτ 03-Ιουλ 3:30 JN Jun F Nikkei Japan PMI Mfg :45 CH Jun Caixin China PMI Mfg :55 GE Jun F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 EC Jun F Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 GR Jun Markit Greece Manufacturing PMI :30 UK Jun Markit UK PMI Manufacturing SA :00 EC May Unemployment Rate 9.30% :45 US Jun F Markit US Manufacturing PMI :00 US Jun ISM Manufacturing :00 US May Construction Spending MoM -1.40% % -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 28/06/2017 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Monsanto Co Bef-mkt Paychex Inc :00 General Mills Inc Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 8, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 21, Υγεία NASDAQ 6, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 20, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 20, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 2, S&P % 13.1% % 22.9% 2.0% 2.1% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 9.9% % 14.7% 3.0% 3.2% Τράπεζες 1, EuroStoxx Bks % 9.5% % 8.0% 3.8% 4.3% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.1% % 15.6% 2.7% 3.0% MSCI Eastern I FTSE % 10.5% % 21.1% 4.0% 4.3% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 33.1% % 9.5% 2.2% 2.6% ISE Τουρκία 99, Nikkei % 6.5% % 10.0% 2.4% 2.5% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 17.1% % 18.3% 4.8% 5.4% Bovespa - Βραζιλία 61, Λατ. Αμερική % 8.9% % 17.0% 3.1% 3.3% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 7.7% % 17.9% 3.6% 4.2% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.5% % 15.4% 2.6% 2.8% Sensen - Ινδία 30, Ινδία Sensex % 17.9% % 22.6% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 6.8% % 12.9% 2.7% 3.0% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 28/6/ :03 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6