Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 29 Νοεμβρίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.50 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 1:50 JN Oct Retail Sales MoM 0.80% 0% 9:45 FR 3Q P GDP QoQ 0.50% 0.50% 9:45 FR 3Q P GDP YoY 2.20% 2.20% 12:00 EC Nov Economic Confidence :00 EC Nov Business Climate Indicator :00 GE Nov P CPI EU Harmonized MoM -0.10% 0% 15:00 GE Nov P CPI EU Harmonized YoY 1.50% 1.70% 15:30 US 3Q S GDP Annualized QoQ 3.00% 3.20% 15:30 US 3Q S Personal Consumption 2.40% 2.50% 15:30 US 3Q S GDP Price Index 2.20% 2.20% 15:30 US 3Q S Core PCE QoQ 1.30% 1.30% 17:00 US Oct Pending Home Sales MoM 0.00% 1.10% 17:00 US Oct Pending Home Sales NSA YoY -5.40% 1.20% 21:00 US U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Τελευταία Ενημέρωση: 29/11/ :02

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 660 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.14 Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στην Γαλλία, μετά από 4 μήνες πτώσης, βελτιώθηκε τον Νοε και ανήλθε στο 102, σε επίπεδο υψηλότερο του μακροπρόθεσμου μέσου όρου. O δανεισμός προς τις επιχειρήσεις στην Ευρωζώνη αυξήθηκε με τον ταχύτερο ρυθμό από την χρηματοπιστωτική κρίση τον Οκτ, με τα δάνεια προς μη χρηματοοικονομικούς οργανισμούς να ενισχύονται 2,9% στους 12 μήνες μέχρι τον Οκτ, σύμφωνα με τα στοιχεία της ΕΚΤ. Στην τελευταία του έκθεση ο ΟΟΣΑ αναφέρει πως η τρέχουσα δυναμική της παγκόσμιας οικονομίας και οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης θα συνεχιστούν την επόμενη χρονιά αλλά θα εξασθενίσουν το 2019, εκτός και εάν βελτιωθούν οι επενδύσεις. Προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 3,6% για την παγκόσμια οικονομία για φέτος, 3,7% για το 2018 και 3,6% για το Οι τιμές κατοικιών ενισχύθηκαν 0,7%, σε εποχικά προσαρμοσμένη βάση, στο τρίμηνο που έληξε τον Σεπ, ενώ σε ετήσια βάση διαμορφώθηκαν 6,2% υψηλότερα. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ άγγιξε νέα υψηλά 17 ετών τον Νοε και ανήλθε στο 129,5 έναντι εκτίμησης για 124. Σε επίπεδα υψηλότερα του αναμενομένου διαμορφώθηκε το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου στις ΗΠΑ τον Οκτ, στα $68,3δις έναντι εκτίμησης για $65δις, στοιχείο που αναμένεται να επηρεάσει αρνητικά το ΑΕΠ 4ου τριμ, εκτός εάν αντιστραφεί η τάση στους επόμενους δύο μήνες. Χωρίς μεταβολή έκλεισε χθες η αμερικανική 10ετία. Η απόδοσή της παρέμεινε στο 2,33%, διαγράφοντας τα μικρά κέρδη που σημείωνε ενδοσυνεδριακά, καθώς τα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ χθες ήταν θετικά στην πλειοψηφία τους. Η απόδοση της 2ετίας ενισχύθηκε κατά 1 μ.β. στο 1,75%. Οριακές μεταβολές κατέγραψαν χθες τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα. Η απόδοση της 10ετίας της Γερμανίας έκλεισε στο ίδιο επίπεδο με αυτό της Δευτέρας, στο 0,34%. Οι αντίστοιχες αποδόσεις των κρατικών ομολόγων της περιφέρειας διαμορφώθηκαν μεταξύ -1 μ.β. (Ισπανία) και +1 μ.β. (Πορτογαλία). Συνεχίστηκε η άνοδος στην Αμερική μετά την ενίσχυση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης σε υψηλά 17 ετών, την έγκριση του φορολογικού νομοσχεδίου από την Επιτροπή Προϋπολογισμού της Γερουσίας αλλά και την κατάθεση του υποψηφίου για την ηγεσία της FED, Jerome Powell ενώπιων της Γερουσίας που δήλωσε μεταξύ άλλων ότι οι υπάρχοντες κανόνες για τις τράπεζες είναι "αρκετά σκληροί" για να εξασφαλίσουν ένα σταθερό σύστημα (Citigroup 73,70, +3,2%, JP Morgan 101,36, +3,5%, Bank of America 27,64, +3,9%). Η Emerson Electric ($64,15, +3,6%) απέσυρε την πρόταση εξαγοράς της Rockwell Automation ($197,13, +3,1%) επικαλούμενη την άρνηση του ΔΣ της να αξιολογήσουν το ενδεχόμενο. Η Emerson σκοπεύει πλέον να επαναγοράσει ίδιες μετοχές αξίας $1 δις μέσα στο επόμενο έτος. H Microsoft ($84,88, +1,2%) και η SAP ( 97,75, +0,6%) αποφάσισαν να επεκτείνουν την συνεργασία τους στην κοινή χρήση προϊόντων και υπηρεσιών cloud. Αποτελέσματα ισχυρότερα των αναμενόμενων για την Thor Industries ($154,37, +13,3%) με την μετοχή σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Με άνοδο 0,56% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές ο δείκτης Stoxx Europe 600 με τους περισσότερους κλάδους να κλείνουν σε θετικό έδαφος πλην των πρώτων υλών. Η ΒοΕ ανακοίνωσε τα stress tests για τις βρετανικές τράπεζες αναφέροντας ότι κανένα από τα μεγάλα πιστωτικά ιδρύματα δεν θα χρειαστεί νέα κεφάλαια για πρώτη φορά από το Η Societe Generale (+0,5%) ανακοίνωσε πως θα κλείσει το 15% των καταστημάτων της στη Γαλλία, καθώς επιταχύνει την μετάβασή της στην ψηφιακή τραπεζική. Μεικτά πρόσημα σήμερα στην Ασία, με τον Nikkei να ενισχύεται 0,49%, ενώ οι επενδυτές δεν φαίνεται να δίνουν ιδιαίτερη σημασία στην νέα πυραυλική δοκιμή της Βόρειας Κορέας και τις απειλές της πως μπορεί να πλήξει ολόκληρη την αμερικανική ήπειρο. Σε εύρος κινείται ο δείκτης Shanghai Composite που παρά τις αρχικές απώλειες έχει ανακάμψει σε θετικό έδαφος. Οικονομία Ομόλογα Μετοχές Εμπορεύματα Χωρίς σημαντική μεταβολή κινήθηκε χθες το πετρέλαιο εν αναμονή της αυριανής συνόδου του ΟΠΕΚ. Η τιμή του αργού έκλεισε 0,21% χαμηλότερα, στα $57,99/βαρέλι. Με οριακή πτώση έκλεισε χθες ο χρυσός, αν και εμφάνισε κάποια μεταβλητότητα ενδοσυνεδριακά. Η τιμή του διαμορφώθηκε στα $1293,96/ουγκιά, σημειώνοντας οριακές απώλειες 0,05%. Συνάλλαγμα Το δολάριο ενισχύθηκε χθες έναντι του ευρώ, κυρίως λόγω της σημαντικής αύξησης που σημείωσε ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών στις ΗΠΑ. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1840 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), καταγράφοντας πτώση 0,49%. Πηγή: Bloomberg, 29/11/2017 Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 27-Νοε 1:50 JN Oct PPI Services YoY 0.90% % 0.80% 3:30 CH Oct Industrial Profits YoY 27.70% % 17:00 US Oct New Home Sales MoM 18.90% 14.20% -6.10% 6.20% 17:30 US Nov Dallas Fed Manf. Activity Τρι 11:00 EC Oct M3 Money Supply YoY 5.10% % 5.00% 14:00 GE Dec GfK Consumer Confidence :30 US Oct Advance Goods Trade Balance -$64.1b -- -$64.9b -$68.3b 15:30 US Oct P Wholesale Inventories MoM 0.30% 0.10% 0.40% -0.40% 15:30 US Oct Retail Inventories MoM -1.00% -0.90% % 16:00 US Sep FHFA House Price Index MoM 0.70% 0.80% 0.50% 0.30% 16:00 US Sep S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA 6.07% 5.95% % 17:00 US Nov Conf. Board Consumer Confidence :00 US Nov Conf. Board Present Situation :00 US Nov Conf. Board Expectations :00 US Nov Richmond Fed Manufact. Index Τετ 29-Νοε 1:50 JN Oct Retail Sales MoM 0.80% -- 0% 0.00% 9:45 FR 3Q P GDP QoQ 0.50% % -- 9:45 FR 3Q P GDP YoY 2.20% % -- 12:00 EC Nov Economic Confidence :00 EC Nov Business Climate Indicator :00 GE Nov P CPI EU Harmonized MoM -0.10% -- 0% -- 15:00 GE Nov P CPI EU Harmonized YoY 1.50% % -- 15:30 US 3Q S GDP Annualized QoQ 3.00% % -- 15:30 US 3Q S Personal Consumption 2.40% % -- 15:30 US 3Q S GDP Price Index 2.20% % -- 15:30 US 3Q S Core PCE QoQ 1.30% % -- 17:00 US Oct Pending Home Sales MoM 0.00% % -- 17:00 US Oct Pending Home Sales NSA YoY -5.40% % -- 21:00 US U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Πεμ 30-Νοε 1:50 JN Oct P Industrial Production MoM -1.00% % -- 1:50 JN Oct P Industrial Production YoY 2.60% % -- 3:00 CH Nov Manufacturing PMI :00 CH Nov Non-manufacturing PMI :00 GE Oct Retail Sales MoM 0.50% % -- 9:00 GE Oct Retail Sales YoY 4.10% % -- 10:55 GE Nov Unemployment Change (000's) -11k k -- 10:55 GE Nov Unemployment Claims Rate SA 5.60% % -- 12:00 GR Sep Retail Sales YoY -0.30% :00 EC Oct Unemployment Rate 8.90% % -- 12:00 EC Nov CPI Estimate YoY 1.40% % -- 12:00 EC Nov A CPI Core YoY 0.90% % -- 15:30 US Nov-25 Initial Jobless Claims 239k k -- 15:30 US Nov-18 Continuing Claims 1904k k -- 15:30 US Oct Personal Income 0.40% % -- 15:30 US Oct Personal Spending 1.00% % -- 15:30 US Oct Real Personal Spending 0.60% -- 0% -- 15:30 US Oct PCE Deflator MoM 0.40% % -- 15:30 US Oct PCE Deflator YoY 1.60% % -- 15:30 US Oct PCE Core MoM 0.10% -- 0% -- 15:30 US Oct PCE Core YoY 1.30% % -- 16:45 US Nov Chicago Purchasing Manager Παρ 01-Δεκ 1:30 JN Oct Jobless Rate 2.80% % -- 1:30 JN Oct Natl CPI YoY 0.70% -- 0% -- 1:30 JN Oct Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0% -- 0% -- 2:30 JN Nov F Nikkei Japan PMI Mfg :45 CH Nov Caixin China PMI Mfg :55 GE Nov F Markit/BME Germany Manufacturing PMI :00 GR Nov Markit Greece Manufacturing PMI :00 EC Nov F Markit Eurozone Manufacturing PMI :30 UK Nov Markit UK PMI Manufacturing SA :45 US Nov F Markit US Manufacturing PMI :00 US Nov ISM Manufacturing :00 US Oct Construction Spending MoM 0.30% % -- Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 29/11/2017 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 13:40 Tiffany & Co Aft-mkt Synopsys Inc Aft-mkt Pvh Corp Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 9, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 23, Υγεία NASDAQ 6, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 13, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 9, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 22, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 22, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.0% % 23.3% 2.1% 2.2% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 8.7% % 15.2% 3.3% 3.5% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 10.5% % 8.5% 4.2% 4.8% MSCI EM, $ 1, Dax % 6.8% % 14.9% 3.1% 3.3% MSCI Eastern I FTSE % 7.7% % 21.7% 4.3% 4.5% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 20.0% % 9.9% 2.4% 2.6% ISE Τουρκία 102, Nikkei % 8.6% % 9.9% 2.5% 2.6% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 9.9% % 18.0% 5.2% 5.7% Bovespa - Βραζιλία 74, Λατ. Αμερική % 15.4% % 17.9% 3.4% 3.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 13.1% % 18.9% 4.0% 4.7% CSI - Κίνα 4, Ασία % 8.5% % 14.7% 3.1% 3.3% Sensen - Ινδία 33, Ινδία Sensex % 13.9% % 21.7% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 6, Κίνα CSI % 8.8% % 13.1% 2.9% 3.2% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 29/11/ :02 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6