Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 19 Ιουνίου 2019 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 2:50 JN May Trade Balance 60.4b b 9:00 GE May PPI MoM 0.50% 0.10% 9:00 GE May PPI YoY 2.50% 2.10% 11:00 EC Apr ECB Current Account SA 24.7b -- 11:30 UK May CPI MoM 0.60% 0.30% 11:30 UK May CPI YoY 2.10% 2.00% 12:00 EC Apr Construction Output MoM -0.30% -- 12:00 EC Apr Construction Output YoY 6.30% -- 21:00 US Jun-19 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 2.50% 2.50% 21:00 US Jun-19 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 2.25% 2.25% 21:00 US Jun-20 Interest Rate on Excess Reserves 2.35% 2.35% Τιμές κλεισίματος: 18/06/2019 Ασία: 19/06/2019

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ 1.8 Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 600 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.10 Οικονομία Στην Ευρωζώνη, το πλεόνασμα στο εμπορικό ισοζύγιο τον Απρ υποχώρησε στα 15,3 δις, περισσότερο του αναμενόμενου ( 17,0 δις), ωστόσο αναθεωρήθηκαν ανοδικά τα στοιχεία του Μαρ σε πλεόνασμα 18,6 δις από 17,9 δις. Τα τελικά στοιχεία για τον πληθωρισμό επιβεβαίωσαν τις αρχικές εκτιμήσεις, με το δείκτη τιμών καταναλωτή να σημειώνει άνοδο 1,2% σε ετήσια βάση. Ο δομικός πληθωρισμός υποχώρησε το Μάιο στο 0,8% από 1,3% τον Απρ. Σε μηνιαία βάση ο δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε 0,1% το Μάιο από 0,7% προηγουμένως κι ενώ οι αναλυτές ανέμεναν αύξηση των τιμών κατά 0,2%. Στη Γερμανία, ο δείκτης εμπιστοσύνης ZEW των τρεχουσών συνθηκών υποχώρησε λιγότερο του αναμενόμενου τον Ιουν, στο 7,8 αλλά ο υποδείκτης των προσδοκιών κατέγραψε πτώση πολύ μεγαλύτερη των εκτιμήσεων, στο - 21,1 ενώ οι αναλυτές ανέμεναν υποχώρησή του στο -5,6. Στις ΗΠΑ, οι ενάρξεις νέων κατοικιών σημείωσαν απροσδόκητη πτώση το Μάιο, υποχωρώντας 0,9% σε μηνιαία βάση ενώ οι αναλυτές ανέμεναν ελαφρά ενίσχυσή τους κατά 0,3%. Ωστόσο, αναθεωρήθηκαν ανοδικά οι ενάρξεις νέων κατοικιών του Απρ, με την αύξησή τους στο μήνα να διαμορφώνεται σε 6,8% από 5,7% προηγουμένως. Ομόλογα Η ομιλία του προέδρου της ΕΚΤ, M. Draghi, σε συνέδριο στην Πορτογαλία χθες, σκιαγράφησε μια ιδιαίτερα χαλαρή νομισματική πολιτική σε περίπτωση που δεν βελτιωθούν οι προοπτικές της οικονομίας και πυροδότησε μια εξαιρετικά ισχυρή άνοδο στις ομολογιακές αγορές και ειδικά στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα. Η απόδοση του γερμανικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 8 μ.β. στο -0,32%, σε νέο ιστορικό χαμηλό. Νέα ιστορικά χαμηλά σημείωσαν και οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων σε πολλές άλλες ευρωπαϊκές χώρες (Ολλανδία, Αυστρία, Σουηδία, Ιρλανδία, Κύπρος, Ισπανία, Γαλλία κλπ.) με την απόδοση της γαλλικής 10ετίας να σημειώνει για πρώτη φορά ενδοσυνεδριακά αρνητική απόδοση και τις αποδόσεις στην Σουηδία και την Αυστρία να διαμορφώνονται, για πρώτη φορά, κάτω του 0% στο κλείσιμο. Οι αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια υποχώρησαν μεταξύ 11 μ.β. (Πορτογαλία) και 20 μ.β. (Ελλάδα), καταγράφοντας και στις δύο περιπτώσεις επίσης νέα ιστορικά χαμηλά. Σημαντικά κέρδη σημείωσαν αρχικά και τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα χθες, αν και η κίνηση περιορίστηκε μετά από την ανακοίνωση για επικείμενη συνάντηση μεταξύ του προέδρου των ΗΠΑ, D. Trump, και του πρόεδρου της Κίνας, Xi Jinping, στο πλαίσιο της συνάντησης των G20. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου υποχώρησε 3 μ.β. στο 2,06%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπ του 2017, ενώ του 2ετούς έκλεισε αμετάβλητη στο 1,86%, μια ημέρα πριν την ολοκλήρωση της συνεδρίασης της Fed, με την αγορά να μην αναμένει κάποια αλλαγή στα παρεμβατικά επιτόκια σήμερα και να εστιάζει στη ρητορική που θα χρησιμοποιήσει η ομοσπονδιακή τράπεζα. Μετοχές Σημαντική άνοδο σημείωσαν χθες οι ευρωπαϊκές μετοχικές αγορές, με το Stoxx Europe 600 να ενισχύεται 1,67%. Το επενδυτικό κλίμα τονώθηκε κατά την ομιλία του M. Draghi στο ετήσιο συνέδριο της ΕΚΤ στη Σίντρα της Πορτογαλίας. Ο πρόεδρος της ΕΚΤ ανέφερε ότι θα χρειαστούν επιπρόσθετα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης αν δε βελτιωθούν οι προοπτικές της οικονομίας και αν ο πληθωρισμός δεν επιστρέψει σταθερά προς το στόχο της ΕΚΤ, ενώ παράλληλα δήλωσε ότι περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων εξακολουθούν να είναι μέρος των εργαλείων που έχει στη διάθεσή της η κεντρική τράπεζα. Αναφερόμενος στο πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων ο Μ. Draghi δήλωσε ότι έχει ακόμα σημαντικό περιθώριο. Άνοδος στην Αμερική μετά τις δηλώσεις του προέδρου της ΕΚΤ, που χαρακτηρίστηκαν ως «εξαιρετικά υποστηρικτικές της χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής», και την άμεση επίδραση που είχαν στα κρατικά ομόλογα παγκοσμίως, αλλά και εν αναμονή των σημερινών ανακοινώσεων της FED. H Facebook ($188,47, -0,29%) ανακοίνωσε την πρόθεση της να κυκλοφορήσει ένα κρυπτονόμισμα με το όνομα Libra στο 1ο εξάμηνο του Αναβάθμιση για την Bank of America ($28,62, +2,47%) από την BMO Capital λόγω αποτίμησης και χαμηλών εκτιμήσεων από τους αναλυτές. Η Boeing ($373,96, +5,3%) δέχθηκε παραγγελία συνολικού ύψους $24 δις από την μητρική της British Airways για τη σειρά Max. Σημαντική αντίδραση και για το κλάδο των επεξεργαστών (Nvidia +5,4%, Qualcomm +4,1%, Broadcom +4,5%, Xilinx +6,9%) μετά την πρόσφατη υποχώρηση. Έντονα ανοδικά κινούνται τα ασιατικά χρηματιστήρια σήμερα μετά τα σημαντικά κέρδη χθες στις ΗΠΑ και σε κλίμα αισιοδοξίας για την πορεία των εμπορικών διαπραγματεύσεων ΗΠΑ-Κίνας, μετά την τηλεφωνική επικοινωνία του D. Trump με τον κινέζο ομόλογό του και την επικείμενη συνάντησή τους στη σύνοδο των G20. Ώθηση στις αγορές έδωσαν και τα σχόλια του επικεφαλής της ΕΚΤ, Μ. Draghi, για το ενδεχόμενο περαιτέρω χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής, ενώ σήμερα αναμένεται και η ολοκλήρωση της συνεδρίασης της Fed. Ο δείκτης Shanghai Composite ενισχύεται 0,96% και ο Nikkei σημείωσε άνοδο 1,72% παρά τα απογοητευτικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στην Ιαπωνία. Συγκεκριμένα, οι εξαγωγές της υποχώρησαν τον Μάιο για 6ο διαδοχικό μήνα, με την πτώση να είναι ωστόσο μικρότερη της αναμενόμενης (-7,8% έναντι εκτιμήσεων για -8,2%). Απροσδόκητη υποχώρηση κατέγραψαν οι εισαγωγές (-1,5%) ενώ αναμενόταν ενίσχυσή τους (+1,0%). Το εμπορικό ισοζύγιο σημείωσε έλλειμα 967,1 δις έναντι πλεονάσματος 56,8 δις τον Απρ. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Ανασκόπηση Αγορών Οικονομικές Ανακοινώσεις Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ενισχύθηκε χθες λαμβάνοντας κυρίως ώθηση από το βελτιωμένο επενδυτικό κλίμα και από το ενδεχόμενο ότι ο OPEC θα συνεδριάσει τον επόμενο μήνα για να συζητήσει την πιθανότητα περαιτέρω περικοπών στην παραγωγή. Η τιμή του αργού διαμορφώθηκε στα $53,90/βαρέλι καταγράφοντας κέρδη 3,79%. Σε θετικό έδαφος έκλεισε χθες και ο χρυσός στον απόηχο των δηλώσεων του M. Draghi για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματική πολιτικής εάν χρειαστεί ακόμα και με νέες μειώσεις επιτοκίων. Η τιμή του διαμορφώθηκε στα $1346,62/ουγκιά σημειώνοντας κέρδη 0,52%. Συνάλλαγμα Το δολάριο ενισχύθηκε οριακά έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων (DXY +0,09%) και έναντι του ευρώ με την ισοτιμία EURUSD να υποχωρεί -0,21% και να διαμορφώνεται στο 1,1194 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σε χαμηλό δύο εβδομάδων, στον απόηχο των δηλώσεων του M. Draghi. Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 17-Ιουν 12:00 EC 1Q Labour Costs YoY 2.30% % 15:30 US Jun Empire Manufacturing :00 US Jun NAHB Housing Market Index Τρι 12:00 EC Apr Trade Balance SA 17.9b 18.6b 17.0b 15.3b 12:00 EC Apr Trade Balance NSA 22.5b b 12:00 EC May F CPI Core YoY 0.80% % 0.80% 12:00 EC May CPI MoM 0.70% % 0.10% 12:00 EC May F CPI YoY % 1.20% 12:00 GE Jun ZEW Survey Current Situation :00 GE Jun ZEW Survey Expectations :30 US May Housing Starts MoM 5.70% 6.80% 0.30% -0.90% 15:30 US May Building Permits MoM 0.60% 0.20% 0.10% 0.30% Τετ 19-Ιουν 2:50 JN May Trade Balance 60.4b 56.8b b b 9:00 GE May PPI MoM 0.50% % -0.10% 9:00 GE May PPI YoY 2.50% % 1.90% 11:00 EC Apr ECB Current Account SA 24.7b :30 UK May CPI MoM 0.60% % -- 11:30 UK May CPI YoY 2.10% % -- 12:00 EC Apr Construction Output MoM -0.30% :00 EC Apr Construction Output YoY 6.30% :00 US Jun-19 FOMC Rate Decision (Upper Bound) 2.50% % -- 21:00 US Jun-19 FOMC Rate Decision (Lower Bound) 2.25% % -- 21:00 US Jun-20 Interest Rate on Excess Reserves 2.35% % -- Πεμ 20-Ιουν JN BOJ Policy Balance Rate -0.10% % -- JN BOJ 10-Yr Yield Target 0.00% % -- 11:00 EC ECB Publishes Economic Bulletin 11:30 UK May Retail Sales Inc Auto Fuel MoM 0.00% % -- 11:30 UK May Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 5.20% % -- 14:00 UK Jun-20 Bank of England Bank Rate 0.75% % -- 15:30 US 1Q Current Account Balance -$134.4b -- -$123.5b -- 15:30 US Jun-15 Initial Jobless Claims 222k :30 US Jun-08 Continuing Claims 1695k :30 US Jun Philadelphia Fed Business Outlook :00 US May Leading Index 0.20% % -- 17:00 EC Jun A Consumer Confidence Παρ 21-Ιουν 2:30 JN May Natl CPI YoY 0.90% % -- 2:30 JN May Natl CPI Ex Fresh Food YoY 0.90% % -- 2:30 JN May Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0.60% % -- 3:30 JN Jun P Markit Japan PMI Mfg :30 GE Jun P Markit/BME Germany Manufacturing PMI :30 GE Jun P Markit Germany Services PMI :00 EC Jun P Markit Eurozone Manufacturing PMI :00 EC Jun P Markit Eurozone Services PMI :45 US Jun P Markit US Manufacturing PMI :45 US Jun P Markit US Services PMI :00 US May Existing Home Sales MoM -0.40% % -- Δευ 24-Ιουν 11:00 GE Jun IFO Business Climate :00 GE Jun IFO Expectations :30 US May Chicago Fed Nat Activity Index :30 US Jun Dallas Fed Manf. Activity σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα ### Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 2, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό MSCI World, $ 2, ΗΠΑ S&P 500 2, Dow Jones 26, NASDAQ 7, Russell , VIX Index S&P 500 Growth 1, S&P 500 Value 1, Ευρώπη STOXX EUROSTOXX 50 3, FTSE-100 (UK) 7, DAX-30 (Γερμανία) 12, CAC-40 (Γαλλία) 5, SMI (Ελβετία) 9, IBEX 35 (Ισπανία) 9, MIB 30 (Ιταλία) 21, MSCI Growth MSCI Value Ιαπωνία Nikkei 21, Ελλάδα ΓΔ FTSE Large Cap 2, FTSE Mid Cap 1, Τράπεζες MSCI EM, $ 1, MSCI Eastern I RTS ($) - Ρωσία 1, ISE Τουρκία 94, MSCI Latam, $ 2, Bovespa - Βραζιλία 99, MSCI Asia, $ CSI - Κίνα 3, Sensen - Ινδία 39, ASX - Αυστραλία 6, Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 18/06/2019 Ασία: 19/06/2019 ΗΠΑ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Πρώτες ύλες Τεχνολογία 1, Κοινής ωφελείας Υγεία 1, Ενέργεια Χρηματοικονομικά Ακίνητα Υπηρ. Επικοινωνίας Βιομηχανία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα Ευρώπη Πρώτες ύλες 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Υγεία Ενέργεια Χρηματοικονομικά Ακίνητα 1, Τηλεπικοινωνίες Βιομηχανία 2, Μη Κυκλικά 3, Κυκλικά προϊόντα 1, Θεμελιώδη 52 Εβδ PE EPS Growth P/BV ROE DY '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 S&P % 4.1% % 26.9% 1.9% 2.1% EuroStoxx % 8.2% % 15.0% 3.4% 3.6% FTSE % 4.4% % 24.5% 4.8% 4.8% Nikkei % 4.1% % 10.1% 2.1% 2.1% Dax % 7.6% % 13.8% 3.3% 3.4% Ελλάδα % 27.1% % 12.4% 3.9% 3.9% Hang Seng Chin % 6.5% % 13.4% 3.8% 4.0% Ινδία Sensex % 24.1% % 21.8% 1.4% 1.8% Βραζιλία Bovesp % 8.5% % 17.4% 3.6% 3.7% Ρωσία RTS($) % 0.7% % 25.9% 5.5% 6.2% Em. Markets % 3.1% % 15.0% 3.3% 3.5% σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία Diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Διαμαντοπούλου Αγάπη Diamantopoulouag@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα Siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα Stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6