Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 29 Αυγούστου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ 1, Γερμανία -0, Ελλάδα 8, Ισπανία 0, Ιταλία 1, Πορτογαλία 3, Ιρλανδία 0, Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD 1,1198-0,8 3,1 EUR/CHF 1,0952 0,3 0,6 EUR/GBP 0,8525-0,4 15,7 EUR/JPY 114,00 0,5-12,7 USD/JPY 101,84 1,3-15,3 GBP/USD 1,3137-0,4-10,9 Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ 0,25-0,5 Ευρωζώνη 0,00 Μ. Βρετανία 0,25 Ιαπωνία -0,10 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P ,2 6,1 Dow Jones ,3 5,6 NASDAQ ,1 4,2 EUROSTOXX ,8-7,9 DAX ,6-1,4 ΓΔ 565-0,1-10,5 Nikkei ,4-12,0 MSCI EM, $ 901 0,4 13,5 Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο 47,6 0,7 28,6 Χρυσός 1321,2-0,1 24,5 Dry Baltic 720,0 0,3 50,6 Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 12:00 GR 2Q F GDP (QoQ) 0,3% -- 12:00 GR 2Q F GDP NSA YoY -0,1% -- 15:30 US Jul Personal Income 0,2% 0,4% 15:30 US Jul Personal Spending 0,4% 0,3% 15:30 US Jul PCE Deflator MoM 0,1% 0,0% 15:30 US Jul PCE Core MoM 0,1% 0,1% Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 29/8/ :18 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας 0,0 1,7 1,6-0,1 1,6 1,5-0,2 1,5 Ευρωζώνη ΗΠΑ 1,4-0,3 1,4 Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 530 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR 1,14 1,13 1,12 1,11 1,10 USD ανά EUR 1,09 Πηγή: Bloomberg, 29/8/2016 Οικονομία Το ΑΕΠ της Μ. Βρετανίας στο 2ο τριμ του έτους ενισχύθηκε 0,6% σε τριμηνιαία βάση και 2,2% σε ετήσια βάση, σε συμφωνία με τις εκτιμήσεις. Η ιδιωτική κατανάλωση ενισχύθηκε με τον ψηλότερο ρυθμό σχεδόν δύο ετών (0,9%). Οι επενδύσεις των εταιρειών κατέγραψαν άνοδο 0,5% ενώ πτώση 0,2% σημείωσαν οι κυβερνητικές δαπάνες. Οι εξαγωγές αυξήθηκαν, λιγότερο του αναμενόμενου, μόλις 0,1% ενώ οι εισαγωγές ενισχύθηκαν περισσότερο των εκτιμήσεων, 1% στο τρίμηνο. Σύμφωνα με τη δεύτερη εκτίμηση το ετησιοποιημένο ΑΕΠ των ΗΠΑ στο 2ο τριμ του έτους ενισχύθηκε 1,1%, σε συμφωνία με τις προσδοκίες, με το ρυθμό ανάπτυξης να διαμορφώνεται χαμηλότερα της πρώτης εκτίμησης (1,2%). Η κατανάλωση ενισχύθηκε 4,4% ξεπερνώντας την πρώτη εκτίμηση και τις προσδοκίες για άνοδο 4,2%. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης του πανεπιστημίου του Μίσιγκαν διαμορφώθηκε στο 89,8 τον Αυγ σύμφωνα με την τελική εκτίμηση, χαμηλότερα έναντι της πρώτης εκτίμησης (90,4). Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών διαμορφώθηκε υψηλότερα στο 107 έναντι 106,1 της αρχικής εκτίμησης και ο δείκτης των προσδοκιών χαμηλότερα στο 78,7 από 80,3 της αρχικής εκτίμησης. Τα αποθέματα χονδρικής στις ΗΠΑ παρέμειναν αμετάβλητα τον Ιουλ σε μηνιαία βάση, έναντι προηγούμενης ανόδου 0,3% και αναμενόμενης 0,1%. Η πρόεδρος της Fed J. Yellen ανέφερε στην ομιλία της στο Jackson Hole ότι τα επιχειρήματα υπέρ μιας αύξησης επιτοκίων έχουν αυξηθεί τους τελευταίους μήνες λόγω της βελτίωσης στην αγορά εργασίας και των προσδοκιών για ήπια οικονομική ανάπτυξη. Σε συνέντευξή του στο CNBC ο αντιπρόεδρος της Fed S. Fisher ανέφερε ότι η ομιλία της J. Yellen είναι συνεπής με πάνω από μία αύξηση επιτοκίων στο τρέχον έτος. Ομόλογα Η απόδοση του αμερικανικού 10ετούς κρατικού ομολόγου αρχικά υποχώρησε ως το 1,5288% μετά την ομιλία της προέδρου της Fed J. Yellen, με την τάση να αντιστρέφεται μετά την συνέντευξη του αντιπρόεδρου της Fed και να κλείνει τελικά στο 1,63% με ημερήσια άνοδο 6 μ.β. Παρόμοια ήταν και η εικόνα της απόδοσης της 2ετίας που υποχώρησε ως το 0,762% για να ενισχυθεί στο κλείσιμο στο 0,843% (+ 8μ.β.) Οι πιθανότητες για αύξηση των επιτοκίων το Σεπ αυξήθηκαν στο 42% από 32% την προηγούμενη ημέρα, ενώ του Δεκ στο 65% από 57%. Αμετάβλητα έκλεισαν την Παρασκευή τα 10ετή γερμανικά κρατικά ομόλογα με την απόδοση να παραμένει στο -0,07%. Μετοχές Το ράλι αισιοδοξίας στη χρηματιστηριακή αγορά μετά την ομιλία της προέδρου της Fed J. Yellen αποδείχθηκε προσωρινό και οι αμερικάνικες μετοχές υποχώρησαν με το δείκτη με τον Dow Jones Industrial Average να αναστρέφει άνοδο 123 μονάδων. Πίεση για την μετοχή της Herbalife Ltd ($60,50, -2,3%) όταν ανακοινώθηκε από τον διαχειριστή hedge fund, Bill Ackman ότι ο δισεκατομμυριούχος μέτοχος της, Carl Icahn προσπαθεί να πουλήσει το μερίδιο των μετοχών του. Αργότερα ο Carl Icahn ενημέρωσε ότι αγόρασε επιπλέον 2,3 εκ μετοχές. H Autodesk Inc έκανε άλμα ($68,87, +8,12%) σε τιμή ρεκόρ αφού εξέπληξε τους επενδυτές με τριμηνιαίο κέρδος και προβλέψεις μικρότερων ζημιών για την τρέχουσα περίοδο. H Alere Inc. βυθίστηκε ($39,55, -2,8%) αφού μήνυσε την Abbott Laboratories ($42,98, +0,33%), που απέτυχε να πάρει άδεια από την αντιμονοπωλιακή αρχή των Η.Π.Α προκειμένου να ολοκληρωθεί η $5,8 δις εξαγορά της, σε μια προσπάθεια να πιέσει την Abbott Laboratories. Η Anheuser- Busch InBev NV ( 112,60, +0,7%) προειδοποίησε ότι η συγχώνευση της με την SABMiller PLC ( 43,82, +0,27%) μπορεί να οδηγήσει σε χιλιάδες απολύσεις τα ερχόμενα χρόνια. Σε θετικό έδαφος ολοκλήρωσε τις συναλλαγές της Παρασκευής ο δείκτης Stoxx Europe 600 (+0,5%) με τις δηλώσεις της επικεφαλής της Fed να οδηγούν το ευρώ χαμηλότερα ευνοώντας ιδιαίτερα τους κλάδους α υλών και ενέργειας. Πτώση 2,3% για την Hennes & Mauritz AB με την HSBC Holdings να υποβαθμίζει την σύσταση για την μετοχή σε διακράτηση λόγω έλλειψης καταλυτών. Κλειστή σήμερα η αγορά του Λονδίνου λόγω τραπεζικής αργίας. Ράλι 2,3% για τον Nikkei μετά τις δηλώσεις του προέδρου της ΚΤ της Ιαπωνίας που άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο για περαιτέρω χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής και το γιεν να εξασθενεί έναντι του δολαρίου. Εμπορεύματα Tο πετρέλαιο ενισχύθηκε την Παρασκευή ενδοσυνεδριακά στα $48,46/βαρέλι, για να κλείσει τελικά στα $47,64/βαρέλι καταγράφοντας άνοδο 0,65%. Ο χρυσός την Παρασκευή ανήλθε ενδοσυνεδριακά στα $1342,55/ουγγιλα, διέγραψε ωστόσο τα κέρδη κι έκλεισε στα $1321,22/ουγγιά σημειώνοντας οριακές απώλειες 0,05%. Συνάλλαγμα Το ευρώ αποδυναμώθηκε την Παρασκευή έναντι του δολαρίου καθώς ενισχύθηκαν οι πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων από τη Fed τους προσεχείς μήνες μετά τις δηλώσεις της επικεφαλής της Fed J. Yellen και του αντιπροέδρου της S. Fischer. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1198 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) σημειώνοντας πτώση 0,77%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 2:30 JN Jul Natl CPI YoY -0,40% -- -0,40% -0,40% 8:00 JN Jul Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0,70% -- 0,70% 0,50% 9:00 GE Sep GfK Consumer Confidence 10, ,0 10,2 9:45 FR 2Q P GDP YoY 1,40% -- 1,40% 1,40% 9:45 FR 2Q P GDP QoQ 0,00% -- 0,00% 0,00% 11:00 EC Jul M3 Money Supply YoY 5,00% -- 5,00% 4,80% 11:30 UK 2Q P GDP QoQ 0,60% -- 0,60% 0,60% 11:30 UK 2Q P GDP YoY 2,20% -- 2,20% 2,20% 15:30 US 2Q S GDP Annualized QoQ 1,20% -- 1,10% 1,10% 15:30 US 2Q S Personal Consumption 4,20% -- 4,20% 4,40% 17:00 US Aug F U. of Mich. Sentiment 90, ,8 89,8 17:00 US Aug F U. of Mich. Current Conditions 106, :00 US Aug F U. of Mich. Expectations 80, ,7 Δευτ 29-Αυγ 12:00 GR 2Q F GDP (QoQ) 0,30% :00 GR 2Q F GDP NSA YoY -0,10% :30 US Jul Personal Income 0,20% -- 0,40% -- 15:30 US Jul Personal Spending 0,40% -- 0,30% -- 15:30 US Jul PCE Deflator MoM 0,10% -- 0,00% -- 15:30 US Jul PCE Core MoM 0,10% -- 0,10% -- Τρι 30-Αυγ 12:00 EC Aug Economic Confidence 104, , :00 EC Aug Business Climate Indicator 0, , :00 EC Aug F Consumer Confidence -8, , :00 GE Aug P CPI MoM 0,30% -- 0,10% -- 15:00 GE Aug P CPI YoY 0,40% -- 0,50% -- 15:00 GE Aug P CPI EU Harmonized MoM 0,40% -- 0,00% -- 15:00 GE Aug P CPI EU Harmonized YoY 0,40% -- 0,40% -- 16:00 US Jun S&P CoreLogic CS US HPI MoM SA 0,19% :00 US Jun S&P CoreLogic CS 20-City MoM SA -0,05% -- -0,14% -- 16:00 US Jun S&P CoreLogic CS 20-City YoY NSA 5,24% -- 5,10% -- 16:00 US Jun S&P CoreLogic CS US HPI YoY NSA 5,05% :00 US Aug Consumer Confidence Index 97, Τετ 31-Αυγ 2:50 JN Jul P Industrial Production MoM 2,30% -- 0,70% -- 2:50 JN Jul P Industrial Production YoY -1,50% -- -3,00% -- 10:55 GE Aug Unemployment Change (000's) -7k -- -2k -- 10:55 GE Aug Unemployment Claims Rate SA 6,10% -- 6,10% -- 12:00 EC Jul Unemployment Rate 10,10% -- 10,00% -- 12:00 EC Aug CPI Estimate YoY 0,20% -- 0,30% -- 12:00 EC Aug A CPI Core YoY 0,90% -- 0,90% -- 12:00 GR Jun Retail Sales YoY -8,00% :15 US Aug ADP Employment Change 179k k -- 16:45 US Aug Chicago Purchasing Manager 55, :00 US Jul Pending Home Sales MoM 0,20% -- 0,80% -- 17:00 US Jul Pending Home Sales NSA YoY 0,30% -- 2,20% -- Πεμ 01-Σεπ 3:30 JN Aug F Nikkei Japan PMI Mfg 49, :00 CH Aug Manufacturing PMI 49, ,9 -- 4:00 CH Aug Non-manufacturing PMI 53, :45 CH Aug Caixin China PMI Mfg 50, , :55 GE Aug F Markit/BME Germany Manufacturing PMI 53, , :00 GR Aug Markit Greece Manufacturing PMI 48, :00 EC Aug F Markit Eurozone Manufacturing PMI 51, , :30 US 2Q F Nonfarm Productivity -0,50% -- -0,50% -- 15:30 US Aug-27 Initial Jobless Claims 261k :30 US 2Q F Unit Labor Costs 2,00% -- 2,00% -- 15:30 US Aug-20 Continuing Claims 2145k :45 US Aug F Markit US Manufacturing PMI 52, :00 US Aug ISM Manufacturing 52, Παρ 02-Σεπ 12:00 EC Jul PPI MoM 0,70% -- 0,10% -- 12:00 EC Jul PPI YoY -3,10% -- -2,90% -- 15:30 US Jul Trade Balance -$44.5b -- -$43.0b -- 15:30 US Aug Change in Nonfarm Payrolls 255k k -- 15:30 US Aug Change in Private Payrolls 217k k -- 15:30 US Aug Change in Manufact. Payrolls 9k -- -5k -- 15:30 US Aug Unemployment Rate 4,90% -- 4,80% -- 15:30 US Aug Average Hourly Earnings MoM 0,30% -- 0,20% -- 15:30 US Aug Average Hourly Earnings YoY 2,60% -- 2,50% -- 16:45 US Aug ISM New York 60, :00 US Jul Factory Orders -1,50% -- 1,90% -- 17:00 US Jul Factory Orders Ex Trans 0,40% :00 US Jul F Durable Goods Orders 4,40% :00 US Jul F Durables Ex Transportation 1,50% Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία 278-0,1-0,1-1,0-1,3 2,6 Μ.Βρετανία 0, ΜΒ 658 0,0 0,4 0,8 2,1 11,6 Γαλλία -0, Ελλάδα ,0 0,1 1,0 3,1 6,7 Ισπανία -0, Αναδυόμενες Αγορές Ιταλία -0, Κρατικά ($) 798 0,2 0,0 1,9 2,7 15,4 Πορτογαλία 0, Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ 474-0,5-0,4-1,4-1,2 6,3 ΗΠΑ 0, Εβδομάδας -0,378 0,442 0,245-0,817-0,042 Ευρωζώνη 263 0,0 0,2 0,0 0,7 6,3 Γερμανία -0, Εβδομάδων -0,377 0, ,001 0,111 Γερμανία 535 0,0 0,3-0,3 0,0 6,3 Ιαπωνία -0, Μήνα -0,371 0,524 0,276-0,809-0,063 3 Μηνών -0,298 0,833 0,390-0,739-0,023 6 Μηνών -0,191 1,232 0,522-0,656 0, Μηνών -0,050 1,537 0,738-0,492 0,098 Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) 224 0,1 0,2 0,3 2,0 6,2 EUR/USD 1,1198-0,8-1,1 0,2 0,8 3,1 ΗΠΑ (IG) ,4-0,1 0,1 1,3 10,5 GBP/USD 1,3137-0,4 0,5-0,7-1,3-10,9 ΗΠΑ High Yield ,0 0,3 2,0 4,8 14,3 USD/JPY 101,84 1,3 1,6-0,2-1,3-15,3 Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF 0,9782 1,1 1,8 0,9 0,2-2,4 Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD 0,7564-0,7-0,8-0,4 1,5 3,8 Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ 1, USD/CAD 1,3003 0,6 1,0-0,2 0,6-6,0 Ισπανία Γερμανία -0, EUR/JPY 114,00 0,5 0,4-0,1-0,5-12,7 Ιταλία EUR/CHF 1,0952 0,3 0,8 1,1 1,0 0,6 Ιαπωνία -0, Πορτογαλία EUR/GBP 0,8525-0,4-1,6 0,9 2,2 15,7 Ιρλανδία Μ.Βρετανία 0, EUR/NOK 9,2577-0,2-0,6-1,9-0,3-3,6 Ελλάδα Γαλλία 0, Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία 0, USD/CNY 6,6695 0,2 0,2 0,5 0,3 2,7 itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία 1, USD/RUB 64,5882-0,7 1,1-2,1 1,1-10,9 iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία 3, USD/BRL 3,2657 1,0 1,9 0,5 1,6-17,5 itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία 0, USD/INR 67,0587 0,0 0,0 0,1-0,7 1,4 iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα 8, USD/TRY 2,9535 0,6 0,8-1,2 2,6 1,2 Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό MSCI World, $ 1.726,1-0,1-0,3 0,2 4,4 3,8-0,9 18,2 ΗΠΑ ΗΠΑ 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Πρώτες ύλες 305,0-0,6-0,6-0,1 4,9 11,5-1,7 33,1 S&P ,0-0,2-0,7-0,2 3,3 6,1-1,1 19,8 Τεχνολογία 783,7 0,1 0,0 1,9 9,9 8,6-0,7 25,0 Dow Jones ,3-0,8-0,2 2,6 5,6-1,5 19,1 Κοινής ωφελείας 248,4-2,1-2,3-6,2-6,9 12,9-7,8 20,7 NASDAQ 5.218,9 0,1-0,4 1,1 7,8 4,2-1,1 24,0 Υγεία 842,8 0,4-1,8-3,1 1,6 1,1-4,1 16,2 Russell ,0-0,2 0,1 1,5 7,5 9,0-1,1 31,3 Ενέργεια 511,2-0,3-1,3 1,8-0,2 14,0-3,6 35,9 VIX Index 13,65 0,1 20,4 15,0-12,7-25,0-59,6 23,9 Χρηματοικονομικά 324,2 0,1 0,4 1,7 5,1 0,8-3,2 23,4 S&P 500 Growth 1.221,6-0,1-0,6-0,3 4,3 5,0-1,3 19,5 Τηλεπικοινωνίες 171,6-1,1-0,7-6,1-6,1 14,5-7,5 24,1 S&P 500 Value 940,3-0,2-0,7-0,1 2,4 7,3-1,1 21,3 Βιομηχανία 506,9-0,3-0,7 0,6 4,0 9,3-1,2 23,9 Ευρώπη STOXX ,7 0,50 1,1 0,5 4,2-6,0-11,3 Μη Κυκλικά 13,6 Κυκλικά προϊόντα 555,3 641,9-0,5-0,3-1,2-0,7-0,8-0,9-1,7 3,5 7,1 3,4-3,4-1,8 17,7 19,7 EUROSTOXX ,4 0,76 1,4 0,7 5,1-7,9-14,6 12,6 Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6.838,1 0,3-0,3 1,7 5,1 9,5-1,7 24,3 Πρώτες ύλες 2.153,2 1,3 1,8 4,4 11,3 12,2-0,7 35,5 DAX-30 (Γερμανία) ,8 0,6 0,4 2,4 9,4-1,4-7,4 21,7 Τεχνολογία 359,4 0,8 0,9-0,3 12,3 1,0-3,6 21,7 CAC-40 (Γαλλία) 4.441,9 0,8 0,9 0,0 4,8-4,2-11,4 14,1 Κοινής ωφελείας 288,5 0,4 1,1-3,8-2,5-5,1-9,5 8,5 SMI (Ελβετία) 8.168,3 0,3 0,5 0,5 1,8-7,4-10,0 10,0 Υγεία 729,4 0,0-0,6-5,3-3,2-8,2-11,0 11,4 IBEX 35 (Ισπανία) ,7 2,5 0,8 6,1-9,3-18,5 14,2 Ενέργεια 285,8 1,4 0,8 2,5-0,8 8,9-5,5 28,5 MIB 30 (Ιταλία) ,8 3,3 0,0 4,0-21,4-26,4 12,2 Χρηματοικονομικά 645,8 0,5 3,1 3,3 8,1-20,9-25,4 16,8 MSCI Growth 123,1 0,4 0,4-0,2 3,5-4,2-9,1 13,5 Τηλεπικοινωνίες 300,4 0,5 1,0-0,2-0,9-13,5-19,7 8,6 MSCI Value 104,6 0,7 1,6 1,2 4,3-7,4-13,8 14,0 Βιομηχανία 1.805,6 0,8 1,4 3,6 9,2 4,3-3,0 22,7 Ιαπωνία Nikkei ,4 1,3 1,1 7,6-12,0-16,3 Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 12, , ,9 0,3 0,3 0,2 0,4-0,6 1,3-0,3 9,2 2,4-8,1-3,7-13,6 14,9 14,8 Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ 565,3-0,1 0,7-1,0 4,3-10,5-22,7 34,3 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 FTSE Large Cap 1.503,4-0,5 1,1-1,6 3,5-18,0-31,9 39,8 S&P ,63 18,19 0,7% 13,0% 5,0 4,3 21,7% 22,1% 2,0% 2,2% FTSE Mid Cap 707,2 0,8-1,6 2,8 3,9-13,4-17,4 37,3 Euro stoxx 18,12 16,04-3,0% 12,0% 2,4 2,3 13,4% 13,9% 3,4% 3,7% Τράπεζες 639,5-1,8 3,8-9,6-7,4-45,7-89,7 78,3 EuroStoxx Bks 9,38 8,18-4,9% 17,3% 0,6 0,6 5,9% 6,6% 5,1% 5,6% MSCI EM, $ 901,4 0,4-1,0 3,2 8,1 13,5-2,0 31,3 Dax 30 14,52 13,13 1,5% 7,8% 2,0 1,9 14,6% 14,4% 3,0% 3,3% MSCI Eastern I 129,0 0,6 0,1 4,1 5,0 16,9-3,6 41,6 FTSE ,86 17,02-5,6% 24,5% 3,8 3,5 19,8% 19,9% 4,0% 4,2% RTS ($) - Ρωσία 973,4 0,7 0,8 4,9 4,6 28,6-1,4 60,3 Ελλάδα 13,58 9,19-26,0% 1,0 0,8 8,1% 8,9% 2,6% 2,8% ISE Τουρκία ,4-1,3 2,3 0,4 7,5-11,3 13,0 Nikkei ,68 13,48-5,3% 7,0% 1,4 1,3 9,3% 9,6% 2,7% 2,9% MSCI Latam, $ 2.440,2 0,7-1,8 2,0 7,5 33,4-3,9 57,4 Russia RTS 7,70 6,85-12,4% 18,6% 1,3 1,1 18,3% 18,0% 4,1% 4,9% Bovespa - Βραζιλία ,0-2,3 0,7 12,0 33,1-2,9 55,8 Λατινική Αμερικ 18,61 15,57 39,0% 16,3% 2,9 2,7 16,6% 17,5% 2,7% 3,1% MSCI Asia, $ 442,5 0,2-0,5 3,9 8,6 9,6-1,4 25,7 Brazil Bovespa 17,16 13,57 61,3% 19,0% 3,0 2,9 18,2% 19,4% 3,1% 3,7% CSI - Κίνα 3.303,9-0,1-1,8 3,1 4,8-11,4-15,9 17,1 Ασία 15,88 14,75 3,4% 8,4% 2,2 2,1 13,9% 14,0% 2,6% 2,9% Sensen - Ινδία ,0-1,1-1,0 2,9 6,3-1,8 23,5 China 15,83 15,43-3,4% 4,3% 2,0 1,7 12,0% 12,0% 2,7% 2,9% ASX - Αυστραλία 5.463,5-0,9-1,1-1,8 4,4 3,2-2,6 16,1 India 19,49 16,56 10,4% 16,6% 3,6 3,2 19,3% 19,7% 1,7% 1,9% Μεταβολή % από Αρχή Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 29/8/ :18 πμ 52 Εβδ 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters 186,1-0,07-1,41 2,82-3,36 5,66-8,63 20,19 Χρυσός 1321,22-0,05-1,49-2,20-0,07 24,48-3,94 26,26 Dry Baltic 720,0 0,28 5,42 9,76 9,09 50,63-26,38 148,28 Ασήμι 18,7 0,88-3,45-8,34 0,37 35,12-11,59 36,79 Πετρέλαιο 47,64 0,65-1,81 14,52-1,43 28,62-7,80 82,88 Χαλκός 4604,0-0,28-3,87-6,37-4,91-2,30-15,01 6,83 Φυσικό Αέριο 2,9 0,88 11,11-0,17-1,81 22,85-4,24 78,21 Αλουμίνιο 1632,5-0,17-1,61-0,26-0,81 8,44-3,91 13,85 Σιτάρι 383,5-4,42-10,19-5,95-11,07-18,40-27,85 0,66 Νικέλιο 9757,3-0,35-5,33-7,84 3,79 11,13-10,57 29,06 Καλαμπόκι 316,3-2,24-5,39-5,46-11,85-11,85-28,00 1,36 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6