Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 7 Ιουνίου 2017 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση CH May Foreign Reserves $3029.5b $3046.0b 9:00 GE Apr Factory Orders MoM 1.0% -0.3% 9:00 GE Apr Factory Orders WDA YoY 2.4% 4.7% 12:00 EC OECD Economic Outlook Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 7/6/ :15 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 740 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.06 Πηγή: Bloomberg, 7/6/2017 Για 4ο συνεχόμενο μήνα ενισχύθηκε ο δείκτης επενδυτικής εμπιστοσύνης στην Ευρωζώνη και ανήλθε στο υψηλότερο επίπεδο από το Συγκεκριμένα ο δείκτης Sentix ενισχύθηκε στο 28,4 τον Ιουν από 27,4 τον προηγούμενο μήνα και έναντι προσδοκιών για μη μεταβολή. Τόσο οι τρέχουσες συνθήκες όσο και οι προσδοκίες για τις οικονομικές εξελίξεις στην Ευρωζώνη έδειξαν βελτίωση. Στην Ευρωζώνη οι λιανικές πωλήσεις ενισχύθηκαν μόλις 0,1% σε μηνιαία βάση τον Απρ ωστόσο χάρη στις αναθεωρήσεις των προηγούμενων μηνών ο ετήσιος ρυθμός ήταν καλύτερος του αναμενομένου στο +2,5% έναντι προσδοκιών για +2,1%. Λουξεμβούργο, Σλοβενία και Ιρλανδία κατέγραψαν τον υψηλότερο ετήσιο ρυθμό ενώ το Βέλγιο ήταν η μόνη χώρα στην οποία σημειώθηκε πτώση. Στις ΗΠΑ οι ανοιχτές θέσεις εργασίας σημείωσαν νέο υψηλό τον Απρ και ξεπέρασαν τα 6 εκατ. Άνοδο κατέγραψαν τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα χθες, με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 4 μ.β. στο 2,15%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τις 9 Νοε. Η απόδοση της 2ετίας υποχώρησε 1 μ.β. στο 1,29% με τους επενδυτές να στρέφονται στα «ασφαλή καταφύγια» και με το Bloomberg να αναφέρει ότι η Κίνα είναι διατεθειμένη να αυξήσει το απόθεμα των αμερικάνικων κρατικών ομολόγων της υπό τις κατάλληλες συνθήκες. Κέρδη σημείωσαν και τα γερμανικά κρατικά ομόλογα με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 3 μ.β. στο 0,25% ενώ μεικτή ήταν η εικόνα στην περιφέρεια με τα αντίστοιχης λήξης κρατικά ομόλογα στην Ιταλία και την Ισπανία να υπεραποδίδουν και τα 10ετή ομόλογα στην Πορτογαλία και στην Ελλάδα να καταγράφουν απώλειες. Η απόδοσης της ελληνικής 2ετίας υποχώρησε 6 μ.β. στο 5,81%. Οικονομία Ομόλογα Μετοχές Μικρή πτώση και ήπιες διακυμάνσεις για τις αμερικανικές μετοχές, με τον κλάδο ενέργειας να είναι με διαφορά ο καλύτερος της αγοράς και τις τράπεζες να βρίσκονται στον αντίποδα, αν και κρατήθηκαν σε σχετικά καλά επίπεδα σε σχέση με την περαιτέρω μείωση των αποδόσεων των κυβερνητικών ομολόγων και τη συνέχιση του «flattening» μεταξύ 2ετίας και 10ετίας. H Apple ($154,45, +0,3%) παρουσίασε σειρά προϊόντων και αναβαθμίσεων στο 3ήμερο διεθνές συνέδριο προγραμματιστών της, μεταξύ των οποίων το HomePod, ένα έξυπνο οικιακό ηχείο, αντικείμενο που δείχνει την πρόθεση της εταιρίας να ανταγωνιστεί ευθέως την Amazon ($1003, -0,8%) και την Google ($976,57, -0,7%) στην έξυπνη οικιακή ψυχαγωγία. H Microchip Technology ($85,19, +0,8%) βελτίωσε την εκτίμηση κερδών και εσόδων για το τρίμηνο κυρίως λόγω αυξημένης ζήτησης εξαρτημάτων επεξεργαστών. Άνοδος και έντονη κινητικότητα για τη μετοχή της Advanced Micro Devices ($12,03, +7%) χάριν σε άρθρο του CNBC σύμφωνα με το οποίο η εταιρία επισημαίνει ότι η αλματώδης αύξηση του Bitcoin αύξησε αντιστοίχως και τη ζήτηση για κάρτες γραφικών, οι οποίες βοηθούν στην «εξόρυξη» κρυπτογραφημένων ψηφιακών νομισμάτων, καθώς και λόγω της προσμονής για τη νέα κονσόλα παιχνιδιών X-Βox/ Scorpio. Πτώση 0,7% σημείωσε ο δείκτης Stoxx Europe 600 αγγίζοντας τα χαμηλότερα επίπεδα από τις 18 Μαΐου με τους επενδυτές να παραμένουν επιφυλακτικοί ενόψει της συνεδρίασης της ΕΚΤ την Πέμπτη και των εκλογών στην Μ. Βρετανία. Απώλειες 5,5% για την μετοχή της Roche Holding καθώς δοκιμή φαρμάκου κατά του καρκίνου έδειξε περιορισμένη επιτυχία. Πτώση 3,7% για την Burberry Group μετά την υποβάθμιση σύστασης από την HSBC. Σήμερα η Santander ανακοίνωσε την εξαγορά της προβληματικής Banco Popular με το συμβολικό τίμημα του 1. Κέρδη καταγράφει ο δείκτης Shanghai Composite στην Κίνα ενώ οι εποπτικές αρχές ανακοίνωσαν πρωτοβουλίες που θα καθιστούν πιο εύκολη την πρόσβαση των ξένων επενδυτών στην εγχώρια αγορά. Οριακή μεταβολή για το δείκτη Nikkei στην Ιαπωνία, ενώ η αγορά της Ν. Κορέας είναι σήμερα κλειστή λόγω αργίας. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο υποχώρησε χθες ενδοσυνεδριακά κάτω από τα $47/βαρέλι αλλά ανέκαμψε, για τεχνικούς λόγους κυρίως, και έκλεισε θετικό έδαφος μετά από 2 ημέρες απωλειών. Η τιμή του αργού διαμορφώθηκε στα $48,19/ βαρέλι (+1,67%), με τους επενδυτές να αναμένουν τα στοιχεία που θα ανακοινωθούν σήμερα για τα αποθέματα στις ΗΠΑ. Ο χρυσός έκλεισε σε θετικό έδαφος χθες για 3η διαδοχική ημέρα καθώς ενισχύθηκε η αποστροφή των επενδυτών στον κίνδυνο λόγω των εντάσεων στη Μ. Ανατολή αλλά και εν αναμονή της κατάθεσης του πρώην διευθυντή του FBI J. Comey στο Κογκρέσο αύριο, της συνεδρίασης της ΕΚΤ και των εκλογών στη Μ. Βρετανία. Η τιμή του έκλεισε στα $1294,17/ουγκιά, στο υψηλότερο επίπεδο από τις αρχές Νοε, σημειώνοντας άνοδο 1,14%. Συνάλλαγμα Η ισοτιμία EURUSD κινήθηκε χθες εντός του εύρους 1,1240-1,1284 για να διαμορφωθεί στο 1,1277 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) σημειώνοντας άνοδο 0,20, με τα βλέμματα των επενδυτών να είναι στραμμένα στην αυριανή συνεδρίαση της ΕΚΤ. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 05-Ιουν 3:30 JN May Nikkei Japan PMI Services :30 JN May Nikkei Japan PMI Composite :45 CH May Caixin China PMI Composite :45 CH May Caixin China PMI Services :55 GE May F Markit Germany Services PMI :55 GE May F Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC May F Markit Eurozone Services PMI :00 EC May F Markit Eurozone Composite PMI :30 UK May Markit/CIPS UK Services PMI :30 UK May Markit/CIPS UK Composite PMI :30 US 1Q F Nonfarm Productivity -0.60% % 0% 15:30 US 1Q F Unit Labor Costs 3.00% % 2.20% 16:45 US May F Markit US Services PMI :45 US May F Markit US Composite PMI :00 US May ISM Non-Manf. Composite :00 US Apr Factory Orders 0.20% 1.00% -0.20% -0.20% 17:00 US Apr Factory Orders Ex Trans -0.30% 0.20% % 17:00 US Apr F Durable Goods Orders -0.70% % -0.80% 17:00 US Apr F Durables Ex Transportation -0.40% % -0.50% Τρι 0 11:30 EC Jun Sentix Investor Confidence :00 EC Apr Retail Sales MoM 0.30% 0.20% 0.20% 0.10% 12:00 EC Apr Retail Sales YoY 2.30% 2.50% 2.10% 2.50% 17:00 US Apr JOLTS Job Openings Τετ 07-Ιουν 9:00 GE Apr Factory Orders MoM 1.00% 1.10% -0.30% -2.10% 9:00 GE Apr Factory Orders WDA YoY 2.40% 2.50% 4.70% 3.50% 12:00 EC OECD Economic Outlook CH May Foreign Reserves $3029.5b -- $3046.0b -- Πεμ 08-Ιουν CH May Imports YoY 11.90% % -- CH May Exports YoY 8.00% % -- CH May Trade Balance $38.05b $38.03b $47.80b -- 2:50 JN 1Q F GDP SA QoQ 0.50% % -- 2:50 JN 1Q F GDP Annualized SA QoQ 2.20% % -- 2:50 JN 1Q F GDP Private Consumption QoQ 0.40% % -- 2:50 JN Apr BoP Current Account Adjusted  b --  b -- 2:50 JN Apr Trade Balance BoP Basis  865.5b --  497.0b -- 9:00 GE Apr Industrial Production SA MoM -0.40% % -- 9:00 GE Apr Industrial Production WDA YoY 1.90% % -- 12:00 GR Mar Unemployment Rate 23.20% :00 EC 1Q Gross Fix Cap QoQ 0.60% % -- 12:00 EC 1Q Govt Expend QoQ 0.40% 0.50% 0.40% -- 12:00 EC 1Q Household Cons QoQ 0.40% % -- 12:00 EC 1Q F GDP SA QoQ 0.50% % -- 12:00 EC 1Q F GDP SA YoY 1.70% % -- 14:45 EC Jun-08 ECB Main Refinancing Rate 0.00% % -- 14:45 EC Jun-08 ECB Marginal Lending Facility 0.25% % -- 14:45 EC Jun-08 ECB Deposit Facility Rate -0.40% % -- 14:45 EC Jun ECB Asset Purchase Target EU60b -- EU60b -- 15:30 US Jun-03 Initial Jobless Claims 248k k -- 15:30 US May-27 Continuing Claims 1915k k -- Παρ 09-Ιουν 4:30 CH May CPI YoY 1.20% % -- 4:30 CH May PPI YoY 6.40% % -- 9:00 GE Apr Trade Balance 25.4b 25.3b 23.0b -- 9:00 GE Apr Current Account Balance 30.2b b -- 9:00 GE Apr Exports SA MoM 0.40% % -- 9:00 GE Apr Imports SA MoM 2.40% 2.50% -0.50% -- 11:30 UK Apr Industrial Production MoM -0.50% % -- 11:30 UK Apr Industrial Production YoY 1.40% % -- 12:00 GR Apr Industrial Production YoY 8.70% :00 GR May CPI EU Harmonized YoY 1.60% :00 GR May CPI YoY 1.60% :00 US Apr F Wholesale Inventories MoM -0.30% % -- 17:00 US Apr Wholesale Trade Sales MoM 0.00% % -- Δευτ 12-Ιουν 2:50 JN May PPI MoM 0.20% :50 JN May PPI YoY 2.10% :00 US May Monthly Budget Statement $182.4b Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 07/06/2017 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 15:00 Brown-Forman Corp-Class B Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 8, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD Ελλάδα GBP/USD ΗΠΑ (IG) 1, ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 21, Υγεία NASDAQ 6, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 12, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 10, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 20, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 2, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 19, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 2, S&P % 13.1% % 22.9% 2.0% 2.1% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 9.9% % 14.7% 3.0% 3.2% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 9.5% % 8.0% 3.8% 4.3% MSCI EM, $ 1, Dax % 7.1% % 15.6% 2.7% 3.0% MSCI Eastern I FTSE % 10.5% % 21.1% 4.0% 4.3% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 33.1% % 9.5% 2.2% 2.6% ISE Τουρκία 98, Nikkei % 6.5% % 10.0% 2.4% 2.5% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 17.1% % 18.3% 4.8% 5.4% Bovespa - Βραζιλία 62, Λατ. Αμερική % 8.9% % 17.0% 3.1% 3.3% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 7.7% % 17.9% 3.6% 4.2% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.5% % 15.4% 2.6% 2.8% Sensen - Ινδία 31, Ινδία Sensex % 17.9% % 22.6% 1.8% 2.0% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 6.8% % 12.9% 2.7% 3.0% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 7/6/ :15 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6