Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 6 Δεκεμβρίου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 5 Ιαπωνία -0 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 9:00 GE Oct Factory Orders MoM -0.6% 0.6% 9:00 GE Oct Factory Orders WDA YoY 2.6% 1.6% 12:00 EC 3Q F GDP SA QoQ 0.3% 0.3% 12:00 EC 3Q F GDP SA YoY 1.6% 1.6% 12:00 EC 3Q Gross Fix Cap QoQ 0.0% 0.3% 12:00 EC 3Q Govt Expend QoQ % 0.4% 12:00 EC 3Q Household Cons QoQ % 0.3% 15:30 US Oct Trade Balance -$36.4b -$42.0b 15:30 US 3Q F Nonfarm Productivity 3.1% 3.3% 15:30 US 3Q F Unit Labor Costs 0.3% 0.3% 17:00 US Oct Factory Orders 0.3% 2.6% 17:00 US Oct Factory Orders Ex Trans 0.6% -- 17:00 US Oct F Durable Goods Orders 4.8% 3.4% 17:00 US Oct F Durables Ex Transportation % 0.5% 17:00 US Oct F Cap Goods Orders Nondef Ex Air 0.4% -- Τελευταία Ενημέρωση: 6/12/ :19 πμ

2 Απόδοση 10ετίας Μετοχικοί Δείκτες Εμπορεύματα 3 Ευρωζώνη Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Πετρέλαιο USD ανά EUR Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Χρυσός Πηγή: Bloomberg, 6/12/ Ανασκόπηση Αγορών Οικονομία Tο Eurogroup ενέκρινε χθες το πακέτο των βραχυπρόθεσμων μέτρων για το ελληνικό χρέος, το οποίο θα ενεργοποιηθεί τις επόμενες εβδομάδες ανεξάρτητα από την ολοκλήρωση της 2ης αξιολόγησης. Οι θεσμοί αναμένεται να επιστρέψουν στην Αθήνα προκειμένου να διαπραγματευτούν με την ελληνική κυβέρνηση ένα πακέτο μέτρων το οποίο θα διασφαλίζει την επίτευξη του στόχου για πρωτογενές πλεόνασμα 3,5% του ΑΕΠ για το 2018, στόχος που πρέπει να διατηρηθεί σε μεσοπρόθεσμο διάστημα. Σύμφωνα με την τελική εκτίμηση ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ της Ευρωζώνης ενισχύθηκε στο 53,9 τον Νοε, χαμηλότερα της αρχικής εκτίμησης για άνοδο στο 54,1, παραμένοντας ωστόσο στο υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκ του Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ της Γερμανίας υποχώρησε στο 55 τον Νοε από 55,1 τον Οκτ, σύμφωνα με την τελική εκτίμηση έναντι της αρχικής εκτίμησης για πτώση στο 54,9. Ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ της Μ. Βρετανίας ενισχύθηκε απροσδόκητα στο 55,2 τον Νοε, έναντι 54,7 τον Οκτ και εκτιμήσεων για υποχώρησή του στο 54,6. Οι λιανικές πωλήσεις στην Ευρωζώνη ενισχύθηκαν περισσότερο των προσδοκιών τον Οκτ, 1,1% σε μηνιαία βάση, με τον υψηλότερο ρυθμό από τον Αυγ του 2014, ύστερα από υποχώρηση 0,4% τον προηγούμενο μήνα και ενώ αναμενόταν ενίσχυση 0,8%. Ο δείκτης επενδυτικής εμπιστοσύνης Sentix στην Ευρωζώνη, μετά το υψηλό έτους στο οποίο είχε ανέλθει το Νοε, υποχώρησε το Δεκ για πρώτη φορά σε διάστημα 5 μηνών. Διαμορφώθηκε στο 10 ενώ αναμενόταν ενίσχυσή του στο 14,3. Ο δείκτης ISM του μη-μεταποιητικού τομέα των ΗΠΑ ενισχύθηκε στο 57,2 τον Νοε, στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτ του 2015, έναντι 54,8 τον Οκτ και προσδοκιών για ενίσχυση στο 55,5. Σύμφωνα με τα τελικά στοιχεία ο σύνθετος δείκτης ΡΜΙ των ΗΠΑ παρέμεινε αμετάβλητος στο 54,9 τον Νοε και ο δείκτης των υπηρεσιών υποχώρησε στο 54,6. Ομόλογα Μικρή πτώση κατέγραψαν χθες τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα με την απόδοση της 10ετίας να διαμορφώνεται στο 2,39% (+ 1 μ.β.) στο κλείσιμο της συνεδρίασης, ενώ ενδοσυνεδριακά είχε κινηθεί σε ένα εύρος από 2,33% μέχρι 2,45%. Μεγαλύτερες πιέσεις δέχτηκαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα αν και περιόρισαν τις απώλειές τους στο κλείσιμο. Η απόδοση της 10ετίας της Γερμανίας ενισχύθηκε 5 μ.β. στο 0,33%, ενώ στην περιφέρεια οι αποδόσεις κατέγραψαν άνοδο μεταξύ 1 μ.β. (Ισπανία, Πορτογαλία) και 4 μ.β. (Ελλάδα). Η απόδοση της ιταλικής 10ετίας ενισχύθηκε ενδοσυνεδριακά ως το 2,06% (+16 μ.β) για να διαμορφωθεί στο κλείσιμο στο 1,98% (+8 μ.β.) Μετοχές Ανοδικές οι αμερικανικές μετοχές, με τους επενδυτές να συνεχίζουν να εστιάζουν στην δημοσιονομική/ κανονιστική ατζέντα του D. Trump αγνοώντας ταυτόχρονα την εμπορική/εξωτερική πολιτική του. Όσον αφορά στο αποτέλεσμα του ιταλικού δημοψηφίσματος φάνηκε να είναι αναμενόμενο και το δυσμενές σενάριο των πρόωρων εκλογών να αποτιμάται ως απίθανο. Η Coach Inc ($37,48, +3,45%) έπειτα από αρκετές αποτυχημένες προσπάθειες προσέγγισης της Burberry Group (GBp1438, +1,8%) δε βρίσκεται πλέον σε συνομιλίες μαζί της, σύμφωνα με δημοσίευμα των FT. Η Monsanto Co ($104,27, +0,3%) ανακοίνωσε ότι οι σύμβουλοι μεσολάβησης ISS, Glass, Lewis σύστησαν στους μετόχους της εταιρίας να αποδεχτούν την πρόταση εξαγοράς από την Bayer ( 88,15, +1,1%). Σε ενημέρωση των αναλυτών θα προβεί η Western Digital Corp ($62,09, -1,99%) στις 6 Δεκ, για πρώτη φορά μετά από 4 χρόνια και ύστερα από την απόκτηση της SanDisk τον περασμένο Μάιο. Αναμένεται ενημέρωση των αναλυτών για τα πλάνα της εταιρίας σε ένα ιδιαίτερα δυσμενές περιβάλλον όπως έχει διαμορφωθεί από τη διαρκώς μειούμενη ζήτηση στις συσκευές αποθήκευσης. Το δημοψήφισμα στην Ιταλία αρχικά οδήγησε χαμηλότερα τον Stoxx Europe 600 ωστόσο ο πανευρωπαϊκός δείκτης έκλεισε σε θετικό έδαφος (+0,6%) έχοντας στήριξη από τις μετοχές αυτοκινητοβιομηχανιών και α υ- λών. Fiat Chrysler Automobiles NV και Renault SA ενισχύθηκαν τουλάχιστον 2,7%. Ο ιταλικός FTSE MIB έκλεισε οριακά χαμηλότερα με τις τράπεζες να δέχονται τις μεγαλύτερες πιέσεις καθώς το ενδεχόμενο πρόωρων εκλογών θέτει σε κίνδυνο το πρόγραμμα ανακεφαλαιοποίησης των ιταλικών τραπεζών. Μικτά πρόσημα καταγράφουν οι δείκτες στην Ασία, με τον Nikkei να ενισχύεται (+0,47%) μετά και το θετικό κλείσιμο χτες στην αγορά των ΗΠΑ. O Shanghai Composite κινείται σε εύρος. Υψηλότερα έθεσε σήμερα η PBoC το σημείο αναφοράς για το CNY. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο διέγραψε γρήγορα τις αρχικές απώλειες και ολοκλήρωσε τις συναλλαγές σε θετικό έδαφος για 4η διαδοχική ημέρα. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $51.79/βαρέλι σημειώνοντας άνοδο 0,21%. Ο χρυσός κινήθηκε σε αρνητικό έδαφος στο μεγαλύτερο μέρος της χθεσινής συνεδρίασης, υποχωρώντας σε χαμηλό 10μηνών. Η τιμή του έκλεισε στα $1170,37/ουγκιά καταγράφοντας απώλειες 0,58%. Συνάλλαγμα Το ευρώ δέχθηκε πιέσεις τις πρώτες ώρες της χθεσινής ημέρας, μετά την επικράτηση του «όχι» στο δημοψήφισμα στην Ιταλία. Η ισοτιμία EURUSD υποχώρησε έως το 1,0506, το χαμηλότερο επίπεδο από τις 16 Μαρ 2015 κατάφερε ωστόσο να ανακάμψει και να διαμορφωθεί στο 1,0764 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), ενισχυμένη 0,94%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 0 2:30 JN Nov Nikkei Japan PMI Services :30 JN Nov Nikkei Japan PMI Composite :45 CH Nov Caixin China PMI Services :45 CH Nov Caixin China PMI Composite :50 FR Nov F Markit France Composite PMI :55 GE Nov F Markit Germany Services PMI :55 GE Nov F Markit/BME Germany Composite PMI :00 EC Nov F Markit Eurozone Services PMI :00 EC Nov F Markit Eurozone Composite PMI :30 UK Nov Markit/CIPS UK Composite PMI :00 EC Oct Retail Sales MoM -0% -0.40% 0.80% 1.10% 12:00 EC Oct Retail Sales YoY 1.10% 0% 1.70% 2.40% 16:45 US Nov F Markit US Services PMI :45 US Nov F Markit US Composite PMI :00 US Nov ISM Non-Manf. Composite Τρι 06-Δεκ 9:00 GE Oct Factory Orders MoM -0.60% -0.30% 0.60% 4.90% 9:00 GE Oct Factory Orders WDA YoY 2.60% 2.90% 1.60% 6.30% 12:00 EC 3Q F GDP SA QoQ 0.30% % -- 12:00 EC 3Q F GDP SA YoY 1.60% % -- 12:00 EC 3Q Gross Fix Cap QoQ 0.00% 1.10% 0.30% -- 12:00 EC 3Q Govt Expend QoQ 0% 0% 0.40% -- 12:00 EC 3Q Household Cons QoQ 0% % -- 15:30 US Oct Trade Balance -$36.4b -- -$42.0b -- 15:30 US 3Q F Nonfarm Productivity 3.10% % -- 15:30 US 3Q F Unit Labor Costs 0.30% % -- 17:00 US Oct Factory Orders 0.30% % -- 17:00 US Oct Factory Orders Ex Trans 0.60% :00 US Oct F Durable Goods Orders 4.80% % -- 17:00 US Oct F Durables Ex Transportation 0% % -- 17:00 US Oct F Cap Goods Orders Nondef Ex Air 0.40% Τετ 07-Δεκ CH Nov Foreign Reserves $3120.7b -- $ :00 GE Oct Industrial Production SA MoM -1.80% % -- 9:00 GE Oct Industrial Production WDA YoY 1.20% % -- 11:30 UK Oct Industrial Production MoM -0.40% -- 0% -- 11:30 UK Oct Industrial Production YoY 0.30% % -- 17:00 US Oct JOLTS Job Openings Πεμ 08-Δεκ CH Nov Trade Balance $49.06b -- $46.69b -- CH Nov Exports YoY -7.30% % -- CH Nov Imports YoY -1.40% % -- 1:50 JN Oct BoP Current Account Adjusted  b --  :50 JN Oct Trade Balance BoP Basis  642.4b --  :50 JN 3Q F GDP SA QoQ 0.50% % -- 1:50 JN 3Q F GDP Annualized SA QoQ 2.20% % -- 1:50 JN 3Q F GDP Private Consumption QoQ 0% -- 0% -- 1:50 JN 3Q F GDP Business Spending QoQ 0.00% -- 0% -- 12:00 GR Sep Unemployment Rate 23.40% :45 EC Dec-08 ECB Main Refinancing Rate 0.00% % -- 14:45 EC Dec-08 ECB Deposit Facility Rate -0.40% % -- 14:45 EC Dec-08 ECB Marginal Lending Facility 5% -- 5% -- 14:45 EC Dec ECB Asset Purchase Target EU80b -- EU80b -- 15:30 US Dec-03 Initial Jobless Claims 268k :30 US Nov-26 Continuing Claims 2081k Παρ 09-Δεκ 3:30 CH Nov CPI YoY 2.10% % -- 3:30 CH Nov PPI YoY 1.20% % -- 9:00 GE Oct Trade Balance 24.4b 24.2b 21.9b -- 9:00 GE Oct Current Account Balance 24.2b :00 GE Oct Exports SA MoM -0.70% -1.20% 0.90% -- 9:00 GE Oct Imports SA MoM -0.50% -0.70% 1.60% -- 9:45 FR Oct Industrial Production MoM -1.10% % -- 9:45 FR Oct Industrial Production YoY -1.10% % -- 11:30 UK Oct Trade Balance -  :00 GR Oct Industrial Production YoY 0% :00 GR Nov CPI YoY -0.50% :00 GR Nov CPI EU Harmonized YoY 0.60% :00 US Oct F Wholesale Inventories MoM -0.40% % -- 17:00 US Dec P U. of Mich. Sentiment :00 US Dec P U. of Mich. Current Conditions :00 US Dec P U. of Mich. Expectations :00 US Dec P U. of Mich. 1 Yr Inflation 2.40% :00 US Dec P U. of Mich Yr Inflation 2.60% Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 06/12/2016 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Autozone Inc Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία Μ.Βρετανία ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 7, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 19, Υγεία NASDAQ 5, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 10, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 4, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 7, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 8, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 17, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3,03 1, Nikkei 18, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.9% % 22.9% 2.2% 2.3% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 1% % 14.2% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 12.3% % 7.6% 4.6% 5.0% MSCI EM, $ Dax % 8.4% % 14.6% 3.1% 3.4% MSCI Eastern I FTSE % 11.5% % 2% 4.4% 4.7% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 15.4% % 9.7% 2.7% 2.8% ISE Τουρκία 73, Nikkei % 8.1% % 9.6% 2.7% 2.9% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 11.6% % 15.4% 4.7% 5.4% Bovespa - Βραζιλία 59, Λατ. Αμερική % 19.0% % 16.1% 2.9% 3.7% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 24.6% % 16.8% 3.3% 4.4% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.7% % 14.1% 2.9% 3.1% Sensen - Ινδία 26, Ινδία Sensex % 14.6% % 19.5% 2.1% 2.3% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 10.3% % 12.2% 2.8% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 6/12/ :19 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6