سپر سرمایه مخالف چرخه
|
|
- Ιππόλυτος Βλαχόπουλος
- 6 χρόνια πριν
- Προβολές:
Transcript
1 سپر سرمایه مخالف چرخه سندی از جمله اسناد توافقنامه سرمایه بال سه بانک تسویه بینالمللی کمیته نظارت بانکی بال ترجمه زهرا خوشنود MBRI 9304 تابستان 39
2 پژوهشکده پولی و بانکی بانک مرکزی جمهوری اسالمی ایران تهران: ميدان آرژانتين ابتداي بزرگراه آفريقا پالك 01 كدپستي: صندوق پستي: ديدگاه و نظرات ارائهشده در اين مقاله متعلق به نويسندگان بوده و لزوما نظر پژوهشکده پولي و بانکي را منعکس نميكند. كليه حقوق مادي و معنوي اين اثر متعلق به پژوهشکده پولي و بانکي ميباشد ليکن استفاده از نتايج اين مقاله با ذكر منبع بالمانع است.
3 فهرست مطالب مقدمه مترجم مقدمه.0.2 فصل 1- هدف و طرز کار طرح پیشنهادی مقدمه اهداف 3. تصميمات سپر در سطح ملي و تقابل در سطح كشورهاي خارجي 9. اطالعرساني تصميمات سپر 1. مشاوره و ارزيابي فصل 2- جزئیات بیشتر در مورد اجزای کلیدی طرح اصول زيربنايي نقش قضاوت محاسبه سپرهاي خاص بانک انتشار سپرهاي كشوري و سپرهاي خاص بانک نحوه تصميمگيري در مورد مازاد زماني كه سپر به صفر ميرسد انتخاب مقام ادارهكننده سپر مقايسههاي بينالمللي و تبادل نظرها پیوست 1 ادغام سپر سرمایه مخالف چرخه و سپر سرمایه حفاظتی 0. جمعبندي سپر سرمايه حفاظتي 2. پيادهسازي سپر سرمايه اضافي مخالف چرخه 3. واسنجي پیوست 2 شاخص راهنمای اعتبار به تولید ناخالص داخلی بخش 0. علت انتخاب شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي در بين ديگر شاخصها بخش 2. محاسبه شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي بخش 3. عملکرد تاريخي شاخص راهنما بخش 9. عملکرد متغيرهاي عالمتدهنده آزادسازي سپر
4 مقدمه مترجم توافقنامه سرمايه بال دو به دليل رفتار همسوي چرخه خود حتي در دوره ارزيابي بهعنوان سند مشورتي 0 با انتقادات بيشماري مواجه شد. اين انتقادات در نهايت منجر به اعمال اصالحاتي در اين توافقنامه جهت كاهش شدت رفتار همسوي چرخه شد كه از جمله اين اصالحات ميتوان به در نظرگرفتن تابع وزن ريسکي هموارتر اشاره نمود. با اين وجود برخي شواهد موجود مبني بر تشديد ركود اقتصادي در كشورهايي كه قبل از بحران مالي اخير به پيادهسازي اين توافقنامه پرداخته بودند خط بطالني بر كفايت اين اصالحات در عرصه عمل كشيد و زمينه را براي اعمال اصالحات مجدد در اين توافقنامه و تدوين رهنمودهاي تکميلي در قالب 2 بال سه ميباشد كه با هدف كاهش مجموعه اسناد توافقنامه بال سه فراهم آورد. از جمله اين اسناد سند سپر سرمايه مخالف چرخه 3 تنظيم شده است. شدت رفتار همسوي چرخه توافقنامه سرمايه بال دو توسط كميته ناظران بانکي بال به بيان دقيقتر نحوه محاسبه سرمايه قانوني در بال دو بهصورتي تنظيم شده بود كه با نامناسب شدن شرايط اقتصادي بهدليل افزايش ريسک اعتباري و از اين رو كاهش رتبههاي اعتباري و افزايش زيان ناشي از وامهاي غيرجاري نياز به سرمايه قانوني در بانکها افزايش مييافت دقيقا در شرايط نامناسب اقتصادي كه اين امر با مشکالت و هزينه زياد و امکان اندك تحقق مواجه است. از اين رو چون بانکها در عمل از امکان افزايش سرمايه در چنين شرايطي برخوردار نميباشند براي حفظ نسبت سرمايه قانوني خود در حداقل مقدار مورد نياز ملزم به كاهش فعاليت وامدهي و اهرمسازي خود ميشدند. از اين رو رفتار همسوي چرخه بال دو منجر به تشديد شرايط نامناسب اقتصادي ميشود زيرا با كاهش سطح اعتبارات در اقتصاد توليد كاهش يافته و شرايط اقتصادي نامناسبتر خواهد شد. از اين رو مشاهده ميشود كه اين امر حتي منجر به تشديد چرخه اعتباري در اقتصاد ميشود. در شرايط مناسب اقتصادي كه 9 را دنبال ميكنند و عرضه اعتبار افزايش مييابد. ريسک اندك است و سرمايه قانوني كمتري مورد نياز است بانکها وامدهي آسان در شرايط ركودي با افزايش ريسک داراييهاي بانک و افزايش سطح سرمايه قانوني مورد نياز اندازه ترازنامه بانک كاهش يافته و منجر به كاهش عرضه اعتبار ميشود. 1- Consultative Document. 2- Countercyclical Capital Buffer. 3- Basel Committee on Banking Supervision (BCBS). 4- Ease of Lending. 1
5 بنابراين در اولين جلسه گروه 21 پس از بحران مالي اخير اين مساله بهعنوان يکي از پنج اصل محوري اعمال اصالحات در بازار 0 و كميته نظارت مالي در قالب اصل ارتقاء مقررات مناسب مطرح شد. اين گروه حتي از صندوق بينالمللي پول هيات ثبات مالي بانکي بال درخواست نمود به طراحي توصيههايي براي كاهش شدت رفتار همس وي چرخه بپردازند. از اين رو تنظيم سپري در بانکها در شرايط مناسب اقتصادي بهعنوان ابزاري جهت كاهش اهرم سازي و اطمينان از كاهش شدت چرخههاي اقتصادي توسط مقررات مالي- بهواسطه آزادسازي سپر در شرايط نامناسب اقتصادي- مورد توجه قرار گرفت. اين مساله در نهايت توسط سند پيشنهادي كميته ناظران بانکي بال در طراحي سپر سرمايه مخالف چرخه تحقق يافت. براساس رويکرد اين سند بانکها در شرايط مناسب اقتصادي ملزم به نگهداري سپري از سرمايه قانوني فراتر از مقدار قبلي مورد نياز ميشوند و به اين ترتيب جريان اعتباردهي فزاينده بانکها در شرايط رونق توسط اين سپر تا حدودي محدود ميشود. در طرف مقابل با شکلگيري شرايط ركودي اين الزام مقرراتي به حالي تعليق درآمده و بانکها از توانايي افزايش فعاليت اعتباردهي بهدليل كاهش قيد سرمايه قانوني- و بهبيان دقيقتر افزايش نسبي سرمايه قانوني در مقايسه با داراييهاي موزون به ريسک خود- برخوردار خواهند شد. از اين رو امکان كاهش شدت شرايط ركودي بهواسطه عدم وقوع بحران اعتباري فراهم ميشود. به بيان دقيقتر براساس اين سند بانکها ملزم ميشوند از سال 2106 به تنظيم سپر سرمايه مخالف چرخه بپردازند و صفر تا %2.1 از داراييهاي موزون به ريسک خود در طول 02 ماه را بهصورت سپر سرمايه نگهداري نمايند. اين مسهله منجر ميشود حداقل سرمايه قانوني بانکها به %03 برسد. اين سپر بهصورت تدريجي تا سال 2104 بهصورت كامل پيادهسازي خواهد شد. از اين رو مقدار اين سپر در اول ژانويه 2106 معادل %1.621 از داراييهاي موزون به ريسک بوده. هر سال معادل %1.621 افزايش خواهد يافت تا در سال 2104 به مقدار %2.1 از داراييهاي موزون به ريسک برسد. 2 نيز به بهعنوان نسبت سرمايه افزودهاي بر نسبت سرمايه قانوني قبلي مورد توجه بال البته در كنار اين سپر سپر سرمايه حفاظتي دو از سال 2106 تا سال 2104 در بانکهاي بزرگ و فعال در عرصه بينالمللي پيادهسازي خواهد شد. هدف سپر سرمايه حفاظتي ممانعت از پرداخت سود تقسيمشده سهام و ديگر پرداختهاي مربوط به سرمايه در دورههاي رونق است زماني كه ريسکهاي 9 در 3 در حال انباشته شدن ميباشند. اين مساله منجر ميشود قبل از كاهش شديد سرمايه قانوني اقدام اصالحي سريع سيستمي بانک انجام شود. 1- Financial Stability Board. 2- Capital Conservation Buffer. 3- Systemic Risk. 4- Prompt Corrective Action. 2
6 در مقايسه با سپر فوق سپر سرمايه مخالف چرخه صرفا بر بانکهاي منفرد و مهم از نظر سيستمي متمركز نبوده و رويکردي 0 را دنبال ميكند و متمركز بر ريسکهاي سيستمي است كه ميتواند در كل نظام مالي حتي در گروه بزرگي از احتياطي كالن 3 2 كه يک سياست احتياطي خرد بانکهاي كوچک بهوقوع بپيوندد. درحقيقت برخالف مقرراتگذاري سنتي در زمينه سرمايه بانکها است و صرفا بر سالمت مالي موسسات مالي منفرد متمركز است سپر سرمايه مخالف چرخه ريسک سيستمي را در مقرراتگذاري سرمايه بانکها مورد توجه قرار داده و يک نوع سياستگذاري احتياطي كالن است. به بيان دقيقتر سند سپر سرمايه مخالف چرخه بهعنوان حركت نويني در مقرراتگذاري سرمايه بهشمار ميرود تا از شکلگيري بهينه دوم بهواسطه تنظيم مقررات سرمايه ايستا بدون توجه به شرايط اقتصادي جلوگيري نمايد. الزام پويايي مقررات سرمايه بهدليل پويايي و تغيير ريسکهاي سيستمي در طول زمان و از اين رو مطلوب بودن تغيير الزامات سرمايه در طول زمان شکل گرفته است. از اين رو در مجموع تنظيم سپر سرمايه مخالف چرخه در نظام بانکي منجر به جلوگيري از وارد شدن زيان بر بانکها و اقتصاد به دليل رفتار همسوي چرخه بال دو اطمينانبخشي از در دسترس بودن اعتبار در شرايط نامناسب اقتصادي در نظام بانکي و از اين رو عرضه هموار و معتدلتر اعتبار در طول چرخههاي اقتصادي برداشتن گامي متفاوت از الزامات حداقل سرمايه قانوني و سرمايه حفاظتي و از اين رو طراحي يک ابزار احتياطي كالن در بخش بانکي ميشود. به اين ترتيب انتظار ميرود با پيادهسازي اين سپر نه تنها بانکها از نظر سالمت مالي در طول چرخههاي اقتصادي تقويت شوند بلکه از شدت چرخههاي اقتصادي از طريق ريسکپذيري در طول شرايط رونق و كاهش اهرمسازي در شرايط ركودي كاسته شود. زهرا خوشنود تابستان Macroprudential Approach. 3- Microprudential Policy. - 2 از جمله اين مقررات ميتوان به نسبت سرمايه قانوني و يا حتي نسبت سرمايه حفاظتي اشاره نمود. 1
7 سپر سرمایه مخالف چرخه: سندی از جمله اسناد توافقنامه سرمایه بال سه ترجمه زهرا خوشنود 1 مقدمه توافق نامه گروه روساي كل بانک مركزي و مديران نظارت منتشره در اطالعيه رسمي مور 4 سپتامبر مشتمل بر تعهد معرفي چارچوبي براي سپرهاي سرمايه مخالف چرخه فراتر از حداقل مقدار مورد نياز بود. متعاقبا كميته بال توافق نمود كه يک رويکرد جزء به جزء )عنصري 3 بايد به منظور سازمان دهي كار در حوزه همسوي چرخگي به كار گرفته شود. هدف از اين رويکرد تنظيم طراحي ابزارهايي در پرداختن به همسوي چرخگي در تطابق با يک مجموعه مشخصي از اهداف است. چهار هدف اصلي شناسايي شده توسط كميته بال به شرح زير در سند مشورتي دسامبر 2114 در خصوص تقويت انعطاف پذيري بخش بانکي انتشار يافت : 9 فرونشاندن هر نوع رفتار افراطي چرخه اي حداقل سرمايه قانوني. افزايش ذخاير آينده نگر. نگهداري سرمايه به منظور تنظيم سپرهايي در هر يک از بانک ها و ااز اين رو درش بخش بانکي سپرهايي كه مي توانند در شرايط استرس مورد استفاده قرار گيرند. 9. كسب هدف احتياطي كالن وسيع تر در جهت حمايت بخش بانکي در قبال دوره هاي رشد اضافي اعتبار. 1 سند مشورتي دسامبر 2114 شامل طراحي پيشنهادي براي سپر سرمايه حفاظتي در جهت تامين سومين هدف فوق بود و برخي از اركان بالقوه نظامي براي پوشش هدف چهار را تنظيم نمود. گروه كاري متغيرهاي كالن نيز شکل گرفت تا يک طرح پيشنهادي را براي پرداختن به هدف چهارم به منظور ارائه يک طرح پيشنهادي مسبوط براي بررسي توسط كميته بال در جلسه ژوئيه 2101 اين كميته عضو هيأت علمي پژوهشکده پولي و بانکي گروه روساي كل بانک مركزي و مديران نظارت هيهت رئيسه كميته بال است و مشتمل بر روساي بانک مركزي و مديران نظارتي )غير از مديران نظارتي بانک مركزي كشورهاي عضو مي باشد. اطالعيه رسمي مور 4 سپتامبر 2114 در آدرس زير در دسترس است - منظور از رويکرد جزء به جزء Approach) (Building Block در اين سند تنظيم سپر سرمايه مخالف چرخه )چهارمين جزء به عنوان بسط سپر سرمايه حفاظتي ( سومين جزء از سند مشورتي كميته بال در دسامبر 2114 مي باشد )مترجم. 9- سند مشورتي در آدرس زير در دسترس است: Excess Credit Growth. 4
8 ارائه نمايد. طرح پيشنهادي بازخورد رسمي در زمينه تلخيص مفهوم كلي سپر سرمايه مخالف چرخه مندرد در سند مشورتي ماه دسامبر را مورد توجه قرار مي دهد. ساختار اين سند مشورتي به صورت زير است: بخش يک به توصيف هدف اصلي سپر معرفي شده پرداخته و بررسي مختصري از نحوه كاركرد علمي آن را ارائه مي كند. بخش دو مشتمل بر توصيف مبسوطي از برخي اجزاء اصلي طرح پيشنهادي است. پيوست ها نيز به اين مساله مي پردازند كه چگونه سپر پيشنهادي مي تواند در سپر سرمايه حفاظتي تلفيق شود و چگونه شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي بايد محاسبه شود. همچنين اين پيوست ها مشتمل بر شواهد تجربي پشتيبان مورد استفاده در طراحي طرح پيشنهادي مي باشند. 1
9 فصل اول فصل اول هدف و طرز کار طرح پیشنهادی 7
10 1. مقدمه 1 تجربه بحران اخير مويد اين نکته روشن است كه زيان هاي تحميل شده بر بخش بانکي مي توانند بزرگ باشند به خصوص زماني كه قبل از وقوع چرخش نزولي در اقتصاد دوره اي از رشد اضافي اعتبار را شاهد هستيم اين زيان ها مي توانند بخش بانکي را متزلزل نمايند و منجر به چرخه شديدي شوند البته نظر به آن كه مشکالت پديد آمده در نظام مالي مي توانند منجر به ركود در بخش واقعي اقتصاد شده و مجدد به بخش بانکي بازخورد داده شوند. اين اثرات متقابل بر اهميت ويژه تنظيم سپرهاي سرمايه اي در بخش بانکي در زمان هايي تاكيد دارند كه ريسک هاي استرس سيستم گستر به نحو محسوسي در حال افزايش مي باشند. از آنجا كه سرمايه در مقايسه با ديگر انواع تامين وجوه پرهزينه است تنظيم چنين سپرهايي مي توانند در حفظ اعتدال رشد فزاينده اعتبار در زمان رونق اوضاع اقتصادي و مالي مفيد واقع شوند. هدف از طرح پيشنهادي سپر سرمايه مخالف چرخه اطمينان حاصل نمودن از اين مساله است كه الزامات سرمايه بخش بانکي شرايط پيراموني كالن - مالي كه بانک در آن فعاليت مي كند را در نظر مي گيرد. اين سپر بايد به عنوان يک ابزار يکپارچه و مهم در عرصه بين المللي و در قالب گونه اي از ابزارهاي احتياطي كالن در اختيار مقامات ملي در نظر گرفته شود. اين ابزار بايد زماني به كار گرفته شود كه قضاوت مي شود رشد اضافي اعتبار كل با شکل گيري ريسک سيستم گستر همراه شده است تا به اين ترتيب اطمينان حاصل شود كه نظام بانکي از سپر سرمايه اي جهت پشتيباني در مقابل زيان هاي بالقوه آتي برخوردار است. تاكيد بر مازاد رشد اعتبار كل مبين آن است كه كشورها احتما صرفا به صورت غيرمتناوب ملزم خواهند شد اين سپر را به كار گيرند. شايد يک بار در طول 01 الي 21 سال. با اين حال بانک هاي فعال در عرصه بين المللي سپر كمتري اما با تناوب بيشتر به كار خواهند گرفت زيرا چرخه هاي اعتباري همواره در كشورهايي كه با خطرپذيري اعتباري در آنها مواجه هستند از همبستگي با يي برخوردار نمي باشند. البته در طول زمان اين سپر بايد آموزه هايي را در اختيار قرار دهد مبني بر اين كه چه ابزارهاي احتياطي كالن ديگري مي توانند به صورت هماهنگ تر در عرصه بين المللي به كار گرفته شوند. ويژگي هاي كليدي اين طرح پيشنهادي كه آن را از ديگر ابزارهاي احتياطي كالن متمايز ساخته و بر سرعت پياده سازي بين المللي آن مي افزايد عبارتند از: يک هدف واحد تصميمات سپر در حوزه ملي به همراه تقابل در حوزه كشورهاي ديگر 8
11 1 در اختيار قرار دادن يک شاخص راهنماي مرجع مشترك جهت شروع به همراه اصول و الزامات افشاء جهت راهنمايي در استفاده از قضاوت در ارتقاء تصميم گيري مناسب و ارتقاء پاسخ گويي. هريک از اين اهداف به صورت خالصه در ادامه توضيح داده مي شوند. جزئيات بيشتر در مورد برخي از اجزاء اصلي در بخش 2 ارائه شده است. 2. هدف هدف اوليه اين طرح پيشنهادي استفاده از سپر سرمايه جهت كسب هدف احتياطي كالن وسيع تري در حمايت و پشتيباني بخش بانکي از دوره هايي است كه رشد اضافي اعتبار كل اغلب با شکل گيري ريسک سيستم گستر همراه شده است. هدف از حمايت بخش بانکي در اين متن صرفا اطمينان از حفظ توانايي پرداخت ديون هر يک از بانک ها در طول دوره اي از استرس نيست زيرا هدف از طراحي الزامات حداقل سرمايه و سپر سرمايه حفاظتي تامين همين امر است. بلکه هدف اطمينان از اين مساله است كه بخش بانکي در كل از سرمايه زم جهت كمک به حفظ جريان اعتباري در اقتصاد برخوردار خواهد بود بدون آن كه توانايي پرداخت ديون آن با مشکلي مواجه شود آن هم در شرايطي كه پس از يک دوره رشد اضافي اعتبار كل نظام مالي با شرايط استرس مواجه شده است. اين مساله ريسک منقبن شدن عرضه اعتبار توسط الزامات سرمايه قانوني را كه بر عملکرد اقتصاد واقعي اثرگذار است و منجر به زيان هاي اعتباري ديگري در نظام بانکي خواهد شد كاهش مي دهد. البته هدف اين طرح پيشنهادي در حمايت از بخش بانکي در قبال چرخه اعتباري خود مي تواند در همان ابتدا در جلوگيري از شکل گيري بحران مفيد واقع شود. اين مساله توسط سپر سرمايه حاصل مي شود سپري كه هزينه اعتبار را افزايش مي دهد و از اين رو تقاضاي آن را كاهش مي دهد به ويژه در شرايطي كه مقدار اعتبار در مقايسه با معيارهاي تجربه شده در گذشته به مقدار زيادي افزايش يافته است سازوكار انتقال بين سپرهاي سرمايه قانوني بانک و اثر آن بر قيمت و تقاضاي اعتبار هنوز به خوبي درك نشده است. در گذر زمان با كسب تجربه از سپرهاي مختلف سرمايه قانوني طرح پيشنهادي مندرد در اين سند منجر به كسب برخي شواهد تجربي خواهد شد شواهدي كه به تجزيه و تحليل مداوم سازوكار انتقال بين بخش بانکي و اقتصاد )در مفهومي وسيع تر از بخش بانکي خواهند انجاميد. 9
12 1 1. تصمیمات سپر در سطح ملی و تقابل در سطح کشورهای خارجی سپر سرمايه مخالف چرخه به اين نحو عمل مي كند كه به هر كشوري اين توانايي را مي دهد كه از نظر و عقيده خود جهت بسط 2 در طول اندازه دامنه حداقل سپر تنظيم شده توسط سپر سرمايه حفاظتي استفاده نمايد. 0 اين مساله توسط اعمال يک سپر اضافي دوره هاي رشد اضافي اعتبار كل تحقق مي يابد دوره هايي كه قضاوت شده اين افزايش اعتبار با افزايش ريسک سيستم گستر همراه خواهد بود. در پيوست )0 مثالي از چگونگي ادغام سپر سرمايه مخالف چرخه و سپر سرمايه حفاظتي در عرصه عمل ارائه شده است. 3 تا به بانک ها زمان زم در اين طرح پيشنهادي تصميمات سپر سرمايه اضافي 02 ماه زودتر )قبل از ضرورت اعمال اعالم مي شود جهت تامين الزامات سرمايه اضافي قبل از اعمال سپر داده شود. با اين حال تصميمات كاهش در سپر به سرعت اعمال خواهند شد تا به بانک ها در كاهش ريسک عرضه اعتباري محدود شده توسط الزامات سرمايه قانوني كمک شود. عواقب منتج از عدم تامين سپر سرمايه اي مخالف چرخه مشابه عدم تامين سپر سرمايه حفاظتي است )به اين مفهوم كه بر توزيع سود سرمايه بانک محدوديت اعمال مي كند. مقامات هر كشوري مسهول تنظيم اين سپر اضافي مي باشند كه مي تواند بر خطرپذيري هاي اعتباري معطوف به طرف هاي مقابل قرض گيرندگان در آن كشور وضع شود. اين سپر اضافي از حد با يي برخوردار است كه توسط واسنجي تعيين مي شود و صرفا در شرايطي اعمال مي شود كه شواهدي دال بر رشد اضافي اعتبار موجود باشد شواهدي كه به شکل گيري ريسک سيستمي منجر شوند. در غير اينصورت در ديگر شرايط سرمايه اضافي برابر با صفر خواهد بود. كرد. بانک هايي كه صرفا خطرپذيري اعتباري داخلي دارند تحت مقدار كامل سپر اضافي حاكم اعالم شده در كشور خود فعاليت خواهند 0- در حالي كه سپر سرمايه مخالف چرخه مي تواند به صورت مجزا نيز به كار گرفته شود اين سند رويکرد جزء به جزء )عنصري مورد توافق كميته بال كه در سند مشورتي دسامبر 2114 تشريح شده را دنبال نموده است به نحوي كه سپر سرمايه مخالف چرخه )چهارمين جزء به عنوان بسط سپر سرمايه حفاظتي )سومين جزء مطرح شده است. 2 - Buffer Add-On. -3 فرض شده كه يک دوره 02 ماهه اطالع قبلي براي در اختيار قرار دادن زمان كافي به بانک ها در تعديل برنامه هاي سرمايه خود و اجتناب از ريسک در نظر گرفتن سپر سرمايه مخالف چرخه به عنوان يک حداقل الزام جديد مناسب باشد. عالوه براين نبايد اثر مولفه عالمت دهي تصميمات سپر و تفسير اثر آن بر شرايط مالي كالن دست كم گرفته شوند زيرا احتمال دارد زماني كه تصميمات سپر اعالم مي شوند نه زماني كه اين تصميمات عملي مي شوند بر رفتار بانک اثر بگذارند. 11
13 بانک هاي فعال در عرصه بين المللي به محل جغرافيايي خطرپذيري هاي اعتباري خود توجه خواهند كرد و براي هر خطرپذيري براساس كشوري كه خطرپذيري در آن واقع شده به محاسبه سپر اضافي خواهند پرداخت. در سطح كلي بانک اين مساله به مفهوم آن است كه سپر بانک معادل با ميانگين وزني سپرهاي اضافي اعمال شده در كشورهايي است كه بانک از خطرپذيري در آنها برخوردار است. اگر سرمايه بانکي به دامنه گسترد داده شده سپر سرمايه برسد 02 ماه به بانک مهلت داده مي شود تا قبل از اعمال محدوديت هايي بر توزيع سود سهام سطح سرمايه خود را به سطحي فراتر از سطح با يي اين دامنه برساند. اين طرح پيشنهادي متضمن آن است كه رفتار متقابل كشوري درنظر گرفته خواهد شد. مقامات كشور مقصد موظف به تنظيم سپر قانوني براي خطرپذيري هاي اعتباري خود در آن گروه از موسسات محلي مي باشند كه در حوزه قلمرو آنها فعاليت مي كنند. همچنين آنها بايد به سرعت طرف هاي مقابل خارجي خود را از تصميمات اتخاذ شده در مورد سپر مطلع نمايند تا مقامات كشورهاي ديگر بتوانند بانک هاي خود را ملزم به پيروي از اين تصميمات نمايند. در اين بين مقامات كشور مبداء مسهول اطمينان حاصل كردن از اين امر هستند كه بانک هاي تحت نظارت آنها به نحو درستي به محاسبه سپر قانوني بر پايه مکان جغرافيايي خطرپذيري هاي خود مي پردازند. اين تقابل براي اطمينان از اين مساله زم است كه اعمال و به كارگيري سپر سرمايه مخالف چرخه در يک كشور امکان رقابت برابر بين بانک هاي داخلي و خارجي فعال در يک كشور كه به وام دهي به طرف هاي مقابل در آن كشور مي پردازند را مختل نمي سازد. اين تقابل مشتمل بر انتقال قدرت بين كشورها نمي باشد. قدرت تنظيم و اعمال نظم سرانجام در دست مقام كشور مبداء )موسسه حقيقي تقبل كننده خطرپذيري اعتبار باقي خواهد ماند. مقامات كشور مبداء همواره مي توانند بانک هاي تحت نظارت خود را ملزم نمايند كه سپرهاي سرمايه اي با تري را نگهداري نمايند البته در صورتي كه اگر چنين قضاوت كنند كه سپر درنظر گرفته شده توسط مقامات كشور مقصد كافي نمي باشد. با اين وجود مقامات كشور مبداء نبايد سپر اضافي كمتري را براي خطرپذيري اعتباري بانک هاي خود معطوف به كشور مقصد اعمال نمايند. اين مساله كمک مي كند تا اطمينان حاصل شود كه نگراني هاي معطوف به عدم مزيت رقابتي سهام بانک هاي داخلي )در رقابت با بانک خارجي منجر به عدم تشويق اجراي سپر اضافي سرمايه نمي شود. همچنين در صورت عدم وجود چنين فضاي رقابتي مشابهي در مورد حداقل سپر اضافي سرمايه اثر بانک هاي خارجي )كه تحت الزام سپر نيستند در افزايش وام دهي در عکس العمل به قدرت رقابتي كمتر بانک هاي داخلي )تحت الزام سپر مي تواند منفعت جانبي بالقوه اين طرح پيشنهادي در كاهش اعتبار اضافي در يک كشور را تضعيف نمايد. 11
14 1 در مواردي كه بانک ها از خطرپذيري در كشورهايي برخوردارند كه سپر اضافي سرمايه را به كار نمي گيرند و اعمال نمي كنند مقامات كشور مبداء از اين اختيار برخوردارند كه سپر اضافي خود را براي خطرپذيري هاي معطوف به آن كشورها وضع كنند. اين مساله مي تواند با استفاده از اطالعات اعتبار و توليد ناخالص داخلي و ديگر اطالعات مربوط به شرايط اقتصادي و مالي اين كشورها انجام شود كه از طريق IMF BIS و ديگر منابع در دسترس مي باشد. ابعاد معطوف به حوزه مبداء - مقصد طرح پيشنهادي از جمله ابعاد ويژه اي هستند كه مورد توجه كميته بال مي باشند. 1. شاخص راهنمای مرجع مشترک و اصولی برای کمک به تصمیم گیری مناسب جهت كمک به مقام ذي ربط در هر كشور براي تصميم گيري در تنظيم مناسب سپر يک رود شناسي براي محاسبه يک شاخص راهنماي سپر سازگار در عرصه بين المللي طراحي شده است كه مي تواند به عنوان نقطه مرجع شروع مشتركي براي اتخاذ تصميمات سپر به كار گرفته شود. اين رود شناسي شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي كل در بخش خصوصي را به يک سپر اضافي پيشنهادي تبديل مي كند. بر اين اساس در مواقعي كه اعتبار به توليد ناخالص داخلي نزديک يا كمتر از روند بلندمدت خود است سپر اضافي راهنما برابر صفر خواهد بود و زماني كه اعتبار به توليد ناخالص داخلي از روند بلندمدت خود مقداري فاصله مي گيرد كه براساس تجربه گذشته اين مقدار انحراف مبين امکان وقوع رشد اضافي اعتباري است كه مي تواند با شکل گيري ريسک سيستم گستر همراه باشد سپر اضافي راهنما برابر با مقداري مثبت خواهد بود. توصيف گام به گام نحوه محاسبه اين شاخص راهنماي مرجع در پيوست )2 آورده شده است. اين پيوست همچنين حاوي اطالعاتي در مورد عملکرد تاريخي شاخص راهنما بر پايه اطالعات هر كشور مي باشد. شواهد ارائه شده در پيوست )2 به اين مطلب اذعان دارد كه با وجود عملکرد مناسب شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي در گذشته به عنوان راهنمايي مفيد در اتخاذ تصميم هاي سپر اما اين شاخص در همه كشورها و در تمامي زمان ها به خوبي عمل نمي كند. از اين رو قضاوت و نظر به همراه ارتباطات مناسب اجزاء انفکاك ناپذير اين طرح پيشنهادي مي باشند. به جاي اعتماد نمودن خودكار به شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي انتظار مي رود مقامات ذي ربط در تنظيم سپر سرمايه در كشور خود قضاوت و نظر را به كار بگيرند البته پس از استفاده از بهترين اطالعات در دسترس در تخمين شکل گيري ريسک سيستم گستر. با اين حال ضروري است استفاده از قضاوت و نظر به طور جدي به مجموعه شفافي از اصول پيوند يابد تا تصميم گيري مناسب را در تنظيم سپر سرمايه اي مخالف چرخه ارتقاء بخشد. به مفهوم دقيق تر گفتگو در مورد تصميمات سپر مي تواند به بانک ها و ديگر ذي 12
15 نفعان كمک كند تا منطق زيربنايي تصميمات را درك نموده و تصميم گيري مناسب توسط مقامات مسهول در به كارگيري سپر را ارتقاء بخشد. از اين رو شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي يک نقطه مرجع مشترك مناسبي را در اختيار قرار مي دهد كه در مقابل آن اعمال نظر و قضاوت مي تواند درك شود. اصول ارائه شده در بخش 2 به نحوي تنظيم شده اند تا مقامات را در به كارگيري قضاوت در اين چارچوب راهنمايي نمايند اطالع رسانی تصمیمات سپر در حالي كه اطالع رساني تصميمات سپر عاملي كليدي در ارتقاء پاسخ گويي و تصميم گيري مناسب است برخي از مقامات ممکن است در حال حاضر تجربه اندكي در اظهارنظر علني در مورد شرايط مالي كالن و از اين رو تجربه خيلي كمتري در زمينه توضيح تصميمات آتي سپر داشته باشند. در نتيجه منطقي است به آنها فرصتي داده شود تا از تجربه زم در زمينه عملکرد سپر و طراحي راهبرد اطالع رساني قبل از برعهده گرفتن مسهوليت توصيف علني تصميمات سپر بهره مند شوند. براي اين انعطاف پذيري پيشنهاد شده چارچوب سپر توسط تركيبي از استانداردهاي حداقل و راهنماي بهترين عملکرد پياده سازي شود. استانداردهاي حداقل مبين موارد زير مي باشند: الف سازوكار رويکرد سپر يعني اطالعاتي كه بانک ها جهت تمکين به قواعد نياز دارند. ب اطالعاتي كه انتظار مي رود تمام مقامات افشاء نمايند: يعني هر نوع تغييرات در سپر سرمايه مخالف چرخه موثر در كشورشان و به صورت منظم و به موقع اطالعات اعتبار به توليد ناخالص داخلي مورد استفاده در محاسبه و تخمين شاخص راهنماي مرجع مشترك. راهنماي بهترين عملکرد به تنظيم توصيه هايي در مورد بهترين شيوه ارتقاء پاسخگويي و شفافيت در ارتباط با تصميمات سپر خواهد پرداخت. اين راهنما به توصيه اين امر مي پردازد كه مقامات ذي ربط بايد در طول زمان به طراحي يک راهبرد اطالع رساني بپردازند. اين مساله بر نقش زير گروه جديد كميته بال نيز معطوف مي باشد كه به تسهيل يادگيري منطق مورد استفاده در تعيين تصميمات سپر و تنظيم توصيه هايي به كميته بال در مورد به روزرساني راهنماي بهترين عملکرد مي پردازد. استانداردهاي حداقل اين اطمينان خاطر را به وجود مي آورند كه نظام سپر سرمايه مخالف چرخه در يک مهلت زماني مشخص آماده استفاده خواهد بود. راهنماي بهترين عملکرد اين مساله را شفاف خواهد ساخت كه توصيف علني )عمومي تصميمات سپر 11
16 1 آخرين هدف توصيه شده است اما به نحوي كه انعطاف پذيري در راهبردهاي ارتباطي در يک بازه زماني مناسب را در اختيار مقامات قرار دهد. 1. مشاوره و ارزیابی تشويق بخش بانکي در انباشت سرمايه به منظور تامين اهداف فوق در مقايسه با اطمينان صرف حاصل نمودن از توانايي پرداخت ديون در طول دوره هاي استرس بيانگر انفکاك محسوسي از نحوه پياده سازي مقررات احتياطي در بسياري از كشورها است. اين امر ضرورت بح و گفتگو بين صنعت و ديگر ذي نفعان را افزايش مي دهد تا از درك كامل هدف و سازوكارهاي طرح پيشنهادي اطمينان حاصل شود. بر اين اساس كميته اين طرح پيشنهادي را براي رايزني و همفکري رسمي منتشر مي نمايد. عالوه براين با توجه به نوين بودن اين طرح كميته معتقد است كه از روي احتياط بايد به ارزيابي سپر در زمان مناسبي بپردازد. در شرايط ايده آل پس از آن كه اكثر كشورهاي عضو كميته براي يک چرخه كامل اعتباري در شرايط به كارگيري اين طرح پيشنهادي تجربه كسب نمودند ارزيابي عملکرد سپر سرمايه مخالف چرخه انجام خواهد شد. 14
17 فصل دوم جزئیات بیشتر در مورد اجزاء کلیدی طرح 11
18 2 جزئیات بیشتر در مورد اجزاء کلیدی طرح اصول زيربنايي نقش نظر و قضاوت محاسبه سپرهاي خاص بانک انتشار سپرهاي كشوري و سپرهاي خاص بانک نحوه تصميم گيري در مورد مازاد زماني كه سپر به صفر مي رسد تصميم گيري در مورد مقامي كه به اداره سپر مي پردازد مقايسه هاي بين المللي و مبادله ديدگاه ها اصول زیربنایی نقش قضاوت در طراحي اين طرح پيشنهادي كميته بال متوجه مشکالت موجود در رويکرد سفت و سخت قاعده محور شد. به بيان دقيق تر چنين رويکردي نيازمند درجه خيلي با يي از اعتماد است اعتماد به اين كه متغيرهاي مورد استفاده در محاسبه سپر قانوني همواره به نحو مناسب مورد انتظار عمل كرده و سيگنال هاي نامناسبي را ارسال نمي كنند. شواهد مندرد در پيوست )2 به اين مطلب اشاره دارد كه در حالي كه شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي اغلب راهنماي مفيدي در اتخاذ اند. تصميمات سپر بوده است اما اين شاخص در همه موارد در همه كشورها خوب كار نمي كند. از اين رو قضاوت و نظر به همراه اطالع رساني مناسب جزء انفکاك ناپذيري از اين طرح پيشنهادي است. به جاي اعتماد خودكار و غيرارادي به شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي انتظار مي رود مقامات ذي ربط قضاوت را در تنظيم سپر در كشور خود به كار برند البته بعد از استفاده از بهترين اطالعات در دسترس جهت تخمين شکل گيري ريسک سيستمي. با اين وجود ضروري است استفاده از نظر و قضاوت به طور جدي به مجموعه شفافي از اصول پيوند يابد تا تصميم گيري مناسب در تنظيم سپر سرمايه مخالف چرخه را به دنبال داشته باشد. به مفهوم دقيق تر اطالع رساني تصميمات سپر مي تواند به بانک ها و ديگر ذي نفعان كمک كند تا منطق زيربنايي تصميمات را درك نمايند. از اين رو شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي يک نقطه مرجع مشترك مفيدي را در دسترس قرار مي دهد كه بر پايه آن اعمال نظر و عقيده مي تواند به خوبي درك شود. اصول زير توسط كميته بال جهت راهنمايي مقامات در استفاده از قضاوت در اين چارچوب تنظيم شده اصل 1 تصمیمات سپر باید توسط اهدافی راهبری شوند که قرار است توسط سپر به آنها رسیده شود یعنی حمایت از نظام بانکی در مقابل زیان های آتی بالقوه زمانی که رشد اضافی اعتبار با افزایش در ریسک سیستم گستر همراه شود. 11
19 هدف از سپر سرمايه اي مخالف چرخه در اختيار قرار دادن سپر اضافي سرمايه براي نظام بانکي جهت محافظت آن در مقابل زيان هاي بالقوه آتي است زماني كه رشد اضافي اعتبار در نظام هاي مالي با افزايش ريسک سيستمي بازارگستر همراه مي شود. از اين رو زماني كه چرخه اعتباري جهت معکوس به خود مي گيرد اين سپر مي تواند آزاد شود به نحوي كه سرمايه آزاد شده مي تواند براي كمک به جذب زيان ها و كاهش ريسک عرضه اعتبار محدود شده توسط الزامات سرمايه قانوني به كار گرفته شود. منفعت جانبي كاركرد اين گونه ي سپر در اين نکته نهفته است كه او اين سرمايه از شکل گيري اعتبار اضافي جلوگيري به عمل خواهد آورد. شايان ذكر است هدف از سپر استفاده به عنوان ابزاري جهت مديريت چرخه هاي اقتصادي يا قيمت هاي دارايي نمي باشد. در صورت لزوم اين موارد مي توانند توسط اقدامات سياستي مالي پولي يا بخش عمومي مورد توجه قرار گيرند. مهم آن است كه تصميمات سپر در حد امکان پس از ارزيابي حداكثر اطالعات رايج اقتصاد كالن و اطالعات مالي و نظارتي ممکن انجام شود البته با توجه به اين امر كه عملکرد سپر مي تواند پيامدهايي را در اجراي سياست هاي پولي و مالي به همراه داشته باشد. اصل 2 شاخص راهنمای اعتبار به تولید ناخالص داخلی نقطه مرجع مشترک مفیدی در اتخا تصمیمات سپر است. هر چند ززم نیست نقش مسلطی در اطالعات استفاده شده توسط ناظران در اتخا و توصیف تصمیمات سپر ایفاء نماید. مقامات باید اطالعات استفاده شده را توصیف نموده و چگونگی مورد توجه قرار گرفتن این اطالعات در شکل دهی تصمیمات سپر را تشریح نمایند. با توجه به ارتباط هاي نزديک موجود بين شاخص راهنماي فوق و اهداف سپر و همچنين فوايد توصيف شده آن در بسياري از كشورها به عنوان شاخص نشانگر شکل گيري ريسک سيستم گستر در نظام مالي در گذشته منطقي است كه اين متغير بايد به عنوان بخشي از اطالعات مورد استفاده توسط مقامات تلقي شود. بنابراين شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي كه از سازگاري در عرصه بين المللي برخوردار است بايد به عنوان يک نقطه مرجع مشترك شروع مفيدي تلقي شود كه مقامات بايد آن را در تنظيم و توصيف تصميمات سپر مورد توجه قرار دهند. از اين رو ضروري است كه اين شاخص راهنما در فواصل زماني مشخص افشاء شود. 17
20 مقامات هر كشوري از اين آزادي برخوردارند كه بر هر متغير و اطالعات كيفي ديگري تاكيد نمايند كه به نظر آنها استفاده از اين متغيرها در ارزيابي پايداري رشد اعتبار و سطح ريسک سيستم گستر و همچنين اتخاذ و توصيف تصميم هاي سپر معقول مي باشد. اين امر شامل ساخت و طراحي شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي ديگري يا حتي شاخص هاي راهنماي ديگري خارد از اين حيطه است كه در ارتباط نزديک با رفتار نظام هاي مالي تنظيم شده اند. هر چند الزامي نيست كه شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي به عنوان شاخص راهنماي سازگار در عرصه بين المللي نقش مسلطي را در اين زمينه ايفاء نمايد اما اين مساله به مفهوم آن نيست كه اين شاخص راهنما بايد به صورت كامل ناديده انگاشته شود. اصل 3 ارزیابی اطالعات مندرج در شاخص راهنمای اعتبار به تولید ناخالص داخلی و هر شاخص راهنمای دیگر باید با توجه به رفتار عواملی شکل گرفته باشد که می تواند آنها را به ارائه سیگنال های گمراه کننده سوق دهد. در ارزيابي مجموعه اي از اطالعات در اتخاذ تصميمات معطوف به سپر چه در مرحله تنظيم سپر و چه در مرحله آزادسازي آن مقامات بايد به دنبال شواهدي باشند مبني بر سازگاري نتايج منتج از شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي با نتايج ديگر متغيرها. برخي از متغيرهاي ديگر كه مي توانند به عنوان شاخص هاي مفيدي در هر دو مرحله به كار روند عبارتند از: انواع قيمت دارايي 0 تامين وجوه و دامنک سواپ نکول اعتباري دامنک مطالعه شرايط اعتباري رشد توليد ناخالص داخلي حقيقي اطالعات مربوط به توانايي موسسات غيرمالي در تامين به موقع تعهدات بدهي خود. 1 - Spread. 18
21 توصيف اطالعات مورد استفاده و چگونگي تركيب آنها در اتخاذ تصميمات سپر مي تواند در ايجاد آگاهي و قابليت اعتماد به تصميمات سپر اتخاذ شده توسط مقامات در بين بانک هايي كه ملزم به نگهداري سپر هستند و همچنين در بين مقامات ديگر كشورها و ديگر ذي نفعان مفيد واقع شود. در استفاده از شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي ضروري است به اين مساله توجه شود كه آيا رفتار توليد ناخالص داخلي مندرد در مخرد مبين شکل گيري ريسک هاي سيستم گستر است. به عنوان مثال در صورتي كه شاخص صرفا به دليل كاهش چرخه اي يا كاهش آني در توليد ناخالص داخلي افزايش يافته باشد مناسب نيست از آن پيروي شود. عالوه براين روند بلندمدت محاسبه شده از نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي صرفا يک سنجه آماري است كه نقاط عطف را نمايان نمي سازد. از اين رو مقامات بايد خود قضاوتشان را در مورد سطح پايدار اعتبار در اقتصاد شکل دهند. آنها همچنين بايد روند بلندمدت محاسبه شده را صرفا به عنوان يک نقطه شروع در تحليل هاي خود به كار گيرند. ديگر شاخص ها نيز ممکن است در بر گيرنده اطالعات گمراه كننده باشند. براي مثال در بسياري از موارد افزايش شديد در دامنک هاي اعتباري ممکن است مبين به وقوع پيوستن ريسک هاي سيستم گستر باشد و آزادسازي سپر را پيشنهاد نمايد. با اين وجود نبايد صرفا به افزايش دامنک هاي اعتباري براي آزادسازي سپر اعتماد كرد زيرا اين شاخص ها مي توانند توسط عوامل ديگري كه ربطي به عوامل زيربنايي موردنظر ندارند تحت تاثير قرار گرفته باشند. اصل 9 آزادسازی سریع سپر در زمان های استرس می تواند به کاهش ریسک محدود شدن عرضه اعتبار توسط الزامات سرمایه قانونی کمک کند. مقامات مي توانند در شرايطي كه رشد اعتبار اندك است و ريسک هاي سيستم گستر به نحو ماليمي كاهش مي يابند سپر را به تدريج آزاد كنند. در شرايط ديگر با توجه به اين نکته كه رشد اعتبار مي تواند يک شاخص نشانگر با وقفه از استرس باشد آزادسازي سريع سپر ممکن است الزامي باشد تا ريسک عرضه اعتبار محدود شده توسط الزامات سرمايه قانوني را كاهش دهد. در برخي موارد اين مساله مي تواند با زمان بندي و سرعت دادن به آزادسازي سپر همراه با انتشار نتايج مالي نظام بانکي انجام شود به نحوي كه به دنبال استفاده بخش بانکي از سرمايه جهت پوشش زيان ها يا نياز بانک ها در جذب و پوشش افزايش در دارايي هاي موزون به ريسک سپر كاهش يابد. در موارد ديگر براساس شاخص هاي بازاري استرس ممکن است 19
22 2 عکس العمل سريع تر زم باشد تا اين اطمينان خاطر به وجود آيد كه جريان اعتماد در اقتصاد با عدم اطمينان در مورد زمان آزادسازي سپر به خطر نمي افتد. توصيه مي شود هنگام آزادسازي سريع سپر مقامات ذي ربط به اين مساله اشاره كنند كه انتظار دارند آزادسازي سرمايه تا چه مدتي ادامه يابد. اين مساله به كاهش عدم اطمينان در خصوص الزام آتي سرمايه بانک كمک نموده و اين آسودگي خاطر را براي بانک ها به ارمغان مي آورد كه سرمايه آزاد شده مي تواند براي جذب زيان ها و اجتناب از كاهش رشد دارايي مورد استفاده واقع شود. هر بيانيه اي در اين خصوص بايد به صورت مرتب بازبيني و به روز شود به نحوي كه هرگونه تغيير در چشم انداز مقامات بتواند به موقع به صورت عمومي منتشر شود. اصل 1 سپر یک ابزار مهم در مجموعه ابزارهای احتیاطی کالن در اختیار مقامات است. زماني كه قضاوت شود رشد اضافي اعتبار كل با شکل گيري ريسک هاي سيستم گستر همراه شده است مقامات بايد سپر را احتما در كنار ديگر ابزارهاي احتياطي كالن به كار بگيرند تا اين اطمينان خاطر را به وجود آورند كه نظام بانکي سپري اضافه از سرمايه را جهت پشتيباني در مقابل زيان هاي بالقوه آتي در اختيار دارد. ابزارهاي جايگزين -مانند حدود وام به ارزد آزمون هاي تعديل نر بهره يا سپرهاي سرمايه بخشي مي توانند در شرايطي به كار گرفته شوند كه رشد اضافي اعتبار در بخش هاي خاصي متمركز شده اما چنين قضاوت مي شود كه رشد اعتبار كل اضافه نبوده يا با افزايش در ريسک سيستم گستر همراه نشده است محاسبه سپرهای خاص بانک 2 0. رود شناسي محاسبه سپري كه براي يک بانک فعال در عرصه بين المللي اعمال مي شود منعکس كننده تركيب جغرافيايي پرتفوي خطرپذيري هاي اعتباري بانک است. بانک هاي فعال در عرصه بين المللي با توجه به مکان جغرافيايي خطرپذيري هاي اعتباري بخش خصوصي خود )مشتمل بر خطرپذيري هاي بخش مالي غيربانکي 0 به محاسبه سپر سرمايه مخالف چرخه اضافي خود -0 در تعريف اعتبار كل مورد استفاده در محاسبه شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي به عنوان راهنماي آغازين به منظور اجتناب از محاسبه مضاعف اعتبار اعطايي به بخش خصوصي اعتبار اعطايي به موسسات اعتباري حذف مي شود. با اين وجود صرفنظر كردن از اين خطرپذيري ها در وزن دهي جغرافيايي مورد استفاده 21
23 ميپردازند البته سپري كه به عنوان ميانگين وزني سپرهاي مورد نظر در كشورهايي كه در آنها خطرپذيري دارند تعريف مي ش ود. ا ز اي ن رو و ام بانکي ا ر ائ ه شده ب ه ي ک م و س س ه ب خش خ ص و صي و اق ع د ر ي ک ك ش و ر خاص ا ز س پ ر قان وني م شا ب ه ي برخوردار خواهد بود صرفنظر از آن كه چه بانکي اين وام را ارائه مي نمايد. به عنوان مثال فرض كنيد سرمايه مخالف چرخه اضافي منتشره در انگلستان آلمان و ژاپن به ترتيب %2 %0 و %0.1 دارايي هاي موزون به ريسک باشند. اين به مفهوم آن است كه صرفنظر از مکان بانک وام دهنده هر وامي كه به طرف هاي مقابل آلماني اعطاء مي شود از سپر قانوني %2 برخوردار است. به همين ترتيب وام هاي اعطايي به طرف هاي مقابل آلماني و ژاپني از سپري قانوني معادل %0 و %2 برخوردار خواهند بود. در نتيجه بانکي كه %61 %21 و %01 خطرپذيري هاي آن به ترتيب معطوف به كشورهاي انگلستان آلمان و ژاپن باشد در مجموع ملزم به نگهداري سپر سرمايه اضافي مخالف چرخه اي معادل %0.68 دارايي هاي موزون به ريسک خود خواهد بود. = سپر 1.6* % * % * %0.1( = %0.68 براساس رود فوق نمودار زير بيانگر متوسط وزني سپر دو بانک در هلند است البته با فرض آن كه تمامي كشورهايي كه اين دو بانک در آنها خطرپذيري دارند صرفا از شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي در پياده سازي سپر سرمايه اضافي استفاده نموده و نقشي را براي قضاوت در نظر نمي گيرند. بانک A بانک بزرگ فعال در عرصه بين المللي و بانک B بانکي با اندازه متوسط است البته با مجموعه اي از خطرپذيري هاي بين المللي كه در مقايسه با بانک A از تنوع كمتري برخوردار است. در محاسبه سپر در هر يک از بانک ها مي تواند راه گريزي براي بانک ها فراهم آورد تا از طريق آن بانک ها چارچوب طراحي شده را دور بزنند. از اين رو مجددا اين وام ها در محاسبه وارد شدند. 21
24 نمودار 1- سپرهای خاص بانکی برای دو بانک A و B براساس نمودارهاي فوق مشاهده مي شود كه تحت رويکرد طرح پيشنهادي در محاسبه سپر سرمايه اضافي خاص بانک بانک هاي فعال در عرصه بين المللي احتما اغلب با سپر كمتري مواجه شده و احتمال الزام حفظ حداكثر سپر تنظيم شده در كشور براي آنها كاهش مي يابد. اين امر به خاطر اثر تنوع بخشي منتج از فعاليت در چندين كشور است زيرا چرخه هاي اعتباري همواره در بين كشورها همبستگي با يي ندارند. در طرف مقابل بانک هايي كه از خطرپذيري متمركز در يک كشور برخوردارند يا از خطرپذيري در تعداد محدودي كشور با چرخه هاي اعتباري با درجه با ي همبستگي برخوردارند با احتمال بيشتري در هر نقطه از زمان در معرض سپر اضافي صفر يا حداكثر الزام سپر اضافي قرار مي گيرند. در حالي كه بانک هايي با خطرپذيري هاي متنوع در عرصه بين المللي كمتر احتمال دارد كه در معرض سپر مخالف چرخه صفر يا حداكثر قرار گيرند اين مساله به آنها مزيت رقابتي در مقايسه با بانک هايي كه صرفا در عرصه داخلي فعاليت مي كنند نمي دهد. رفتار بانک بيشتر توسط هزينه نهايي اعتبار تحت تاثير قرار مي گيرد كه براي خطرپذيري هاي موجود در آن كشور اعمال مي شود تا متوسط وزني سپر بانک ها. اين مساله مي تواند توسط اين مثال به نحو بهتري درك شود: بانکي را در نظر بگيريد كه از وام هاي رهني با وزن ريسکي اندكي برخوردار است و تصميم به افزايش وام هاي شركتي مي گيرد كه وزن ريسکي با تري براي آنها منظور خواهد شد. تجربه هاي قبلي مبين اين نکته اند كه در اين شرايط بانک ها وام هاي شركتي خود را با توجه به وزن ريسکي در نظر گرفته شده براي وام هاي شركتي قيمت گذاري مي كنند بدون توجه به وزن ريسکي متوسط پرتفوي وام بانکي. 22
25 در دسترس بودن داده ها به عنوان بخشي از مديريت احتياطي ريسک هاي كشوري بانک ها بايد از قبل اطالعات زم مربوط به جزئيات جغرافيايي خطرپذيري هاي اعتباري را داشته باشند. عالوه براين اطالعات مربوط به خطرپذيري هاي داخلي عموما به صورت مرتب توسط گزارد هاي مقرراتي جمع آوري شده توسط مقامات داخلي تهيه شده و اطالعات مربوط به خطرپذيري هاي خارجي 0 براساس ريسک نهايي و در سطح كل از طريق آمارهاي بانکي بين المللي بانک تسويه بين المللي در دسترس مي باشند. بررسي اوليه اين آمارها مبين آن است كه آنها بايد تفکيک جغرافيايي مناسبي را از كشور محل اقامت هر بدهکار خارجي در اختيار قرار دهند. جامعه گزارد دهي بانک ها در هر كشور نيز انتظار مي رود از سامانه هايي برخوردار باشد كه بتواند به تخصيص خطرپذيري هاي كشورهاي مختلف براساس ريسک نهايي بپردازد. با اين وجود اگر قرار است اين اطالعات در محاسبه سپر مورد استفاده قرار بگيرد ضروري است در آينده با دقت بيشتري بررسي شوند تا از دقت و به موقع بودن آنها اطمينان حاصل شود. 2 ضروري است هر نوع خرق عادت در گزارد دهي جهت كمک به مديريت ريسک بانک هايي اعمال شود كه سعي در دور زدن سيستم دارند. عالوه براين مقامات بايد هوشيار باشند و از اين مساله اطمينان حاصل نمايند كه بانک هاي فعال در حوزه نظارت آنها براساس محل اقامت دارايي يا بدهکار مبنا از ابزارهاي ساخت مند يا موسسات واسط انتقال ريسک استفاده نموده اند. آمارهاي بانکي بين المللي بانک تسويه بين المللي مي تواند براي نمايش متوسط سپر سرمايه اضافي مخالف چرخه اي مورد استفاده قرار گيرد كه بخش بانکي در هر كشور در معرض آن قرار خواهد داشت البته در صورتي كه صرفا شاخص راهنماي سپر سرمايه اضافي به صورت خودكار مورد استفاده قرار گيرد )به بيان دقيق تر در صورتي كه اقدامات صالحديدي كه نقشي -0 شود: آمارهاي بانکي تلفيقي بانک تسويه بين المللي منبع جامعي از اطالعات كالن سبد دارايي هاي خارجي بانک هاي فعال در عرصه بين المللي مي باشند. اين اطالعات شامل تفکيک بخشي مطالبات خارجي كل يا مجموع مطالبات كشورها از يکديگر و مطالبات محلي دفاتر خارجي مي باشند. عالوه براين مطالبات خارجي از هر بخش برپايه ريسک نهايي گزارد شده است يا به كشور و بخشي كه بدهکار نهايي در آن ساكن است مجددا تخصيص يافته است. براي تشريح جزئيات به سند زير مراجعه - P. Mc Guire & N. Tarashev. The BIS Consolidated Banking Statistics: Structuture, Uses and Recent Enhancements BIS Quarterly Review, September 2005 ( /publ/qtrpdf/r-qt0509f.pdf). 2- در حقيقت اين ريسک وجود دارد كه در برخي از موارد امکان تخصيص مجدد خطرپذيري هاي ثبت شده در دفاتر از طريق مراكز مالي فرامرزي كشورهاي متحمل نهايي ريسک وجود ندارد. با توجه به آنکه در اغلب موارد اين خطرپذيري ها مرتبط به قرض گيرندگان چند مليتي نيز مي باشند مي توان سنجه شکاف اعتباري كل را براي اين خطرپذيري ها به كار گرفت. 21
26 2 2 بنيادين در چارچوب محاسبه ايفا مي كنند اعمال نشده باشند. نمودارهاي درد شده در پيوست )2 موارد زير را براي كشورهاي عضو كميته بال به تصوير مي كشند: الف- سپر سرمايه اضافي در هر كشور به عنوان درصدي از سطح حداكثر آن ( براساس رويکرد مندرد در شاخص راهنماي سپر اضافي ب- متوسط سپر سرمايه اضافي كه بانک ها در هر كشور ملزم به حفظ آن خواهند بود مکان سپر همانند الزامات حداقل سرمايه و طرح پيشنهادي سپر سرمايه حفاظتي مقامات كشور مقصد از اين حق برخوردار خواهند بود كه بخواهند سپر سرمايه مخالف چرخه در سطح موسسه حقوقي منفرد يا در سطح تلفيقي در كشور ذي ربط نگهداري شود. اگر آنها اين حق را اعمال نکنند مقامات كشور مبداء موسسه مادر هلدينگ بايد اين اطمينان خاطر را به وجود آورند كه اين سپر در اين موسسه نگهداري شده است. در صورت وام دهي از طريق شعبه هاي خارجي يا وام دهي فرامرزي توسط بانک هاي واقع در كشورهاي ديگر مقررات رفتار متقابل بين المللي اين طرح پيشنهادي منجر مي شود مقامات بانک كشور مبداء مورد نظر سپري معادل يا بيشتر از سپر قانوني در كشور مبداء تنظيم نمايد. اين سپر مسلما در كشور مبداء نگهداري خواهد شد تناوب محاسبه جهت اطمينان از سازگاري با الزامات حداقل سرمايه بانک ها بايد اطمينان حاصل نمايند كه سپر سرمايه اضافي آنها براساس تناوبي مشابه با الزام حداقل سرمايه قانوني محاسبه مي شود. سپر بايد بر پايه آخرين سپر اضافي كشور ذي ربط كه در زمان محاسبه الزامات حداقل سرمايه در دسترس است محاسبه شود روابط متقابل با رکن 1 و 2 طرح پيشنهادي سپر سرمايه مخالف چرخه رويکرد ركن 2 از توافق نامه سرمايه بال دو نيست زيرا به بازبيني نظارتي بانک ها معطوف نمي شود. با اين وجود استفاده آن از قضاوت و نظر در سطح هر كشور نيز آن را از ركن 0 اين توافق نامه متمايز مي سازد. صرفنظر از آن كه اين مساله در ركن يک گنجانده مي شود يا نه اين سپر يک الزام افشاء شده است كه در سطحي فراتر از سپر سرمايه حفاظتي و سپر حداقل سرمايه قانوني قرار دارد و در صورت عدم تامين آن عواقب از پيش تعيين شده در انتظار بانک هاي خاطي خواهد بود. سرمايه مورد استفاده در تامين الزامات ركن دو نبايد جهت تامين سپر سرمايه قانوني مخالف 24
27 2 چرخه مورد استفاده قرار گيرد. ضروري است ركن 2 توافق نامه سرمايه تعديل پيدا كند تا اين سپر را به همراه سپر سرمايه حفاظتي و ديگر تغييرات پيشنهادي در چارچوب كفايت سرمايه بال در بر بگيرد. 1. انتشار سپرهای کشوری و سپرهای خاص بانک از آنجا كه اطالعات كالن مالي و احتياطي عموما حداقل به صورت فصلي به روز مي شوند به نظر معقول مي رسد كه مقامات به صورت فصلي يا با تناوب بيشتر به بررسي اين اطالعات در دسترس و اتخاذ تصميمات مربوط به سپرهاي سرمايه اي مخالف چرخه بپردازند. عالوه براين با توجه به ضرورت اعالم قبلي سپرهاي اضافي مورد انتظار در 02 ماه آتي جهت ارائه زمان معقول و كافي به آنها براي تعديل برنامه هاي سرمايه اتخاذ تصميم ها با اين تناوب منجر به كاهش ريسک در دسترس قرار نگرفتن سپر قبل از تغيير چرخه اعتباري مي شود. به روز رساني منظم ارزيابي هاي مقامات در ارتباط با موقعيت مالي كالن و دورنماي اقدامات بالقوه سپر رود مفيدي براي آماده سازي بانک ها و ذي نفعان آنها در اتخاذ تصميمات سپر است. از اين رو به روزرساني هاي فوق در هموارسازي تعديل بازارهاي مالي نسبت به اين اقدامات و همچنين در ارائه زمان زم به بانک ها جهت تعديل برنامه سرمايه شان مفيد واقع خواهند شد. با اين وجود اين مساله نمي تواند مبين آن باشد كه مقامات بايد فصلي و به صورت مداوم بيانيه هايي را در مورد موقعيت فعلي سپر خود ارائه نمايند. با توجه به آن كه سپر در هر كشوري احتما به ندرت استفاده مي شود كميته بال بر اين عقيده است كه به محن آنکه مقامات راهبردهاي ارتباطي خود را پياده سازي نمودند مناسب است آنها حداقل به صورت سا نه با استفاده از هر نوع ابزار ارتباطي مناسب در كشور خود به اظهار نظر در اين زمينه بپردازند. البته در صورت اعمال هر نوع اقدامي در حوزه سپر و به منظور توضيح سريع آن براي بانک ها و ديگر ذينفع ها )هنگام اعمال تغييرات شگرفي در رويکرد مقامات به افق تغييرات در تنظيم سپر ارتباط بيشتري بايد انجام شود. براي سهولت كار كميته بال وب سايتي را طراحي كرده است كه سپرهاي اضافي فعلي در جريان را در هر كشور به جديدترين اسناد پشتيبان توصيف كننده منطق تنظيم سپر در آن كشور بازنمايي مي كند. از آنجا كه سپر وضع شده بر هر بانکي به تركيب جغرافيايي خطرپذيري هاي اعتباري آن بستگي خواهد داشت ضروري است تمامي بانک ها به افشاء توزيع جغرافيايي خطرپذيري هاي خود و كل سپر ويژه بانک بپردازند. اين مساله نيز بايد با تناوب 21
28 مشابهي انجام شود )مشابه تناوب فعلي افشاء موقعيت هاي سرمايه و اين امر مي تواند به عنوان بخشي از ركن 3 )الزامات افشاء توافق نامه سرمايه بال دو منظور شود نحوه تصمیم گیری در مورد مازاد زمانی که سپر به صفر می رسد فرض كاري كميته بال اين است كه نبايد بر مازاد سرمايه ايجاد شده زماني كه سپر مخالف چرخه به صفر مي رسد قيد و محدوديتي وضع شود به اين مفهوم كه محدوديتي بر توزيع سود سهام هنگام آزادسازي سپر سرمايه وضع نشود. به اين دليل اين مساله در نظر گرفته شده كه زمان قطع سپر سرمايه احتما بانک ها از اين سرمايه براي جذب زيان ها يا حمايت خود در مقابل اثر مشکالتي استفاده مي كنند كه در جاي ديگري از نظام مالي ايجاد شده اند. اگر بانک ها به دنبال توزيع اين سرمايه آزاد شده هنگام قطع سپر باشند و اين عمل از نظر مقامات نظارتي با توجه به شرايط فعلي غيرمحتاطانه در نظر گرفته شود مقامات مي توانند در طول مذاكرات برنامه ريزي سرمايه خود با بانک ها اين امر را منع نمايند انتخاب مقام اداره کننده سپر با توجه به آن كه ترتيبات نهادي بين كشورهاي جهان خيلي متفاوت است معرفي مقام ذي ربط در اداره سپر به صالحديد هر كشور واگذار شده است. با اين وجود اين مساله از اهميت برخوردار است كه هر مقامي كه انتخاب شود انتخاب سپر اضافي بعد از ارزيابي حداكثر اطالعات ممکن رايج و ذي ربط نظارتي و اقتصاد كالن و با توجه به اين مساله صورت پذيرد كه به كار گرفتن سپر نياز به اطالعاتي از اين دو حوزه دارد و از پيامدهايي در اجراي سياست هاي پولي و مالي و نظارت بانکي برخوردار است. از اين رو اشتراك به موقع اطالعات بين اين مقام ها ضروري است تا اين اطمينان خاطر را به وجود آورد كه اقدام هاي انجام شده توسط همه اعضاء به سرعت اطالع رساني شده و با يکديگر سازگار است مقایسه های بین المللی و تبادل نظرها ضروري است كميته بال يک زير كميته در سطح ارشد تاسيس نمايد كه در آن تصميمات سپر كشوري بتواند بح و مقايسه شود. هدف از اين زير كميته تسهيل يادگيري در مورد منطق مورد استفاده در تعيين تصميمات سپر و ارائه توصيه ها يا به روزرساني راهنماي طراحي شده در مورد بهترين عملکرد است. اساسا زيركميته از قدرت اعمال عقيده يا رد سطح سپر تعيين شده توسط مقام ذي ربط در كشور مربوطه برخوردار نمي باشد. 21
29 عالوه بر زير كميته گروه پياده سازي استانداردهاي كميته بال مي تواند در ارزيابي فرآيند دنبال شده توسط كشورها در دستيابي به تصميم سپر دخيل شود. به اين مفهوم كه به جاي تصميم سپر واقعي فرآيند آن مي تواند ارزيابي شود كه اين امر مي تواند از نظر قانوني بين دو كشور كه اطالعات مشابهي دارند ولي برداشت متفاوتي از اطالعات دارند متفاوت باشد. 27
30 پیوست 1 ادغام سپر سرمایه مخالف چرخه و سپر سرمایه حفاظتی جزء اصلي سند مشورتي به اين مساله مي پردازد كه چگونه سپر سرمايه مخالف چرخه براي هر كشور تنظيم شود و چگونه يک بانک به محاسبه سپر بپردازد. اين پيوست مثالي از چگونگي ارتباط و پيوند بين سپر سرمايه مخالف چرخه و سپر سرمايه حفاظتي در ارائه يک سپر سرمايه قانوني كلي براي سرمايه رديف يک ارائه مي كند و عواقب عدم تامين سپر كل در يک بانک را مورد بررسي قرار مي دهد. 1. جمع بندی سپر سرمایه حفاظتی دامنه اي از سپر فراتر از حداقل الزام سرمايه قانوني رديف يک تنظيم شده است و در صورتي كه سرمايه بانک كاهش يابد و در اين دامنه قرار گيرد محدوديتي بر توزيع سود سرمايه بانک و نه بر عمليات كليدي )بنياني بانک وضع خواهد شد. اعمال اين محدوديت بر توزيع سود سرمايه بانک هنگامي كه سطح سرمايه آنها در اين دامنه قرار مي گيرد با نزديک تر شدن سرمايه بانک به حداقل مقدار سرمايه قانوني افزايش مي يابد. همچنين قيدهاي وضع شده بر بانک هايي كه سطوح سرمايه آنها در با ي دامنه است حداقل خواهد بود. اين مساله اين انتظار را در ذهن متبلور مي سازد كه گه گاه سطح سرمايه بانک در اين دامنه قرار خواهد گرفت. كميته بال عالقه اي ندارد كه محدوديتي براي ورود به دامنه وضع نمايد زيرا اين امر خيلي محدود كننده بوده و مانند وضع حداقل سرمايه قانوني جديدي مي باشد. جدول زير مبين اين نکته است كه چگونه سپر سرمايه حفاظتي با استفاده از باندهاي منفصل عمل مي كند. اعداد مندرد در جدول صرفا براي توضيح بهتر ارائه شده اند زيرا طرح پيشنهادي همچنان بايد واسنجي شود. با درنظرگرفتن جدول به عنوان يک مثال مشاهده مي شود كه دامنه سپر به 9 بخش تقسيم شده است. اگر بانکي با زيان هايي مواجه شود مانند كاهش سطح سرمايه به چارك دوم در سطوح با تر از سرمايه قانوني بانک ملزم به حفظ %81 از عايدي سال بعد خود خواهد 0 )يعني پرداخت سود سهام برحسب سود تقسيم شده بازخريد سهام و پرداخت هاي مربوط به پاداد و جايزه بيش از شد %21 نبايد باشد. حال اگر بانک بخواهد پرداخت هايي را فراتر از قيدهاي وضع شده توسط اين نظام انجام دهد از امکان افزايش سرمايه در بخش خصوصي معادل مقداري فراتر از محدوديت وضع شده توسط اين قيد برخوردار خواهد بود. اين امر به عنوان بخشي از فرآيند برنامه ريزي سرمايه با ناظر بانکي مورد بح و بررسي قرار خواهد گرفت. 0- اين به مفهوم آن است كه محدوديت هايي بر توزيع سود سرمايه براي 02 ماه پس از لغو سطح سپر وضع خواهد شد. 28
31 براساس مثال ارائه شده براي توضيح بهتر در جدول زير بانکي كه با زيان مواجه شده به نحوي كه سطح سرمايه آن به چارك اول طبقه بندي فوق مي رسد ملزم به حفظ %011 از عايدي خود در سال بعد خواهد شد. صرفا در صورتي كه سپر سرمايه بانک از دامنه حفاظتي خارد شود در معرض هي نوع محدوديتي در توزيع سود سرمايه نخواهد بود )آخرين چارك از جدول. 0 1 جدول 1- استانداردهای حداقل سرمایه حفاظتی بانک دامنه سرمايه حفاظتي فراتر از حداقل مقدار قانوني تنظيم شده است نسبت هاي حداقل سرمايه حفاظتي ( برحسب عايدي 011% 81% 61% 91% 1% مقداري كه سرمايه بانک از حداقل سرمايه قانوني پيشي مي گيرد ( برحسب درصد اندازه دامنه حفاظتي >21% 21% - 11% 11% - 41% 41% - 011% <011% *اعداد مندرد در جدول صرفا براي توضيح بهتر ارائه شده اند و بيانگر يک مقدار واسنجي پيشنهادي نمي باشد. 2. پیاده سازی سپر سرمایه اضافی مخالف چرخه اندازه دامنه سپر سرمايه حفاظتي در اين طرح پيشنهادي تصريح نشده است اما در فرآيند واسنجي به عنوان سطح ثابتي معرفي خواهد شد. دو گزينه براي پروفايل سپر سرمايه مخالف چرخه در طول چرخه هاي تجاري در نظر گرفته شده بود: 0- سپر مثبتي در شرايط عادي كلي كه در دوران رشد اضافي اعتبار كل افزايش مي يابد و در دوران حضين كاهش مي يابد 2- سپر صفر در تمامي شرايط چرخه غير از دوره هاي رشد اضافي اعتبار كل. براساس رويکرد جزء به جزء )عنصري تنظيم شده توسط كميته بال اين سپر به نحوي طراحي شده كه بتواند بر روي سپر سرمايه حفاظتي قرار گيرد و از اين رو مورد دوم انتخاب شده است. اين به مفهوم آن است كه سپر سرمايه مخالف چرخه به عنوان سپري اضافه بر سپر سرمايه حفاظتي معرفي شده است و به نحو موثري اندازه دامنه آن را گسترد مي دهد. 29
32 براي مثال فرض كنيد كه حداقل سرمايه قانوني رديف يک براي تمامي بانک ها در سطح %9 دارايي هاي موزون به ريسک تنظيم شده است. همچنين فرض كنيد كه سپر سرمايه حفاظتي در سطح %2 دارايي هاي موزون به ريسک باشد. تحت اين سناريو بانکي كه نسبت سرمايه رديف يک آن %61 است تحت هي نوع محدوديتي در توزيع سود سرمايه نمي باشد زيرا صرفا در دامنه %9 - %6 محدوديت وضع مي شود. حال فرض كنيد بانکي تحت سپر سرمايه اضافي مخالف چرخه %2 قرار گيرد. به اين ترتيب دامنه اي كه براساس آن - محدوديت هايي بر توزيع سود سرمايه وضع مي شود برابر با %9 %8 خواهد شد. حال بانکي با نسبت سرمايه رديف يک معادل با %6.1 در چارك سوم جدول فوق قرار مي گيرد و ملزم به حفظ %61 عايدي خود خواهد بود. به منظور در اختيار قرار دادن زمان زم جهت تطابق با سطح سپري كه از دامنه ثابت سرمايه حفاظتي فراتر مي رود به آنها 02 ماه زمان داده مي شود تا سطوح سرمايه خود را قبل از اعمال محدوديت بر توزيع سود سرمايه به سطحي فراتر از اين دامنه بسط داده شده برسانند )براي مثال به با ي %8 سطح سرمايه رديف يک در مثال فوق. اين دوره زماني به اين دليل اعطاء شده است تا احتما ت زير را كاهش دهد: در نظر گرفته شدن سپر سرمايه اضافي مخالف چرخه به عنوان يک قيد حداقل جديد توسط بازار. اجتناب از اثر بالقوه افزايش در سپر سرمايه اضافي در يک كشور در ملزم نمودن خودكار بانک ها در محدود كردن - - توزيع سود سرمايه )در شرايطي كه بانک در اطمينان از انباشت به موقع سپر در مقابله با تغييرات در چرخه اعتباري در مضيقه است. در طول اين 02 ماه بانک ها از امکان تامين الزام فوق از طريق انباشت عوايد افزايش سرمايه يا كاهش رشد وام دهي برخوردارند. هر سه اقدام فوق از توانايي تامين هدف حمايت از بخش بانکي در مقابل دوره هاي رشد اضافي اعتبار برخوردار خواهند بود. در نتيجه در هر لحظه از زمان مجموع سپرهاي سرمايه قانوني حفاظتي و مخالف چرخه يک نسبت هدف را شکل مي دهد. جهت اجتناب از اين كه بانک ها 02 ماه پس از تنظيم نسبت هدف در معرض محدوديت توزيع سود سرمايه براساس موقعيت نسبت هاي سرمايه رديف يک قرار گيرند ضروري است در طول يک دوره زماني 02 ماهه نسبت هاي سرمايه رديف يک گزارد شده آنها به سطحي فراتر از اين نسبت برسد. با اين وجود ضروري است از اين مساله اطمينان حاصل شود كه زم نيست بانک ها قبل از آن كه مشمول امتياز تصميم آزادسازي سپر سرمايه قانوني در كشور خود شوند 02 ماه صبر كنند. در نتيجه نسبت سرمايه رديف يک كه كمتر از آن محدوديت هايي در هر لحظه زماني وضع شود توسط يک نسبت هدف محدود شده است كه در يک بازه زماني 02 ماهه قابل اعمال است. 11
33 1. واسنجی عالوه بر تنظيم اندازه مشخصي از سپر سرمايه حفاظتي و حداكثر اندازه سپر سرمايه مخالف چرخه سطح محدوديت هاي وضع شده بر توزيع سود سرمايه بانک ها وقتي كه سطح سرمايه آنها به سطحي معادل دامنه تركيبي سپر مي رسد براساس فرآيند واسنجي تعيين مي شود. واسنجي اين محدوديت ها مستلزم برقراري تعادلي محتاطانه بين موارد زير است: 0- اطمينان از اين كه بانک ها از انگيزه اي قوي براي گذر به با ي دامنه برخوردارند 2- اما سطح با ي دامنه را به عنوان قيد جديدي در نظر نمي گيرند. پس از اتخاذ تصميم در مورد اندازه سپر واسنجي به بازنگري در دوره زماني اي مي پردازد كه بانک ها جهت بازسازي سپرهاي خود قبل از اعمال محدوديت ها بر توزيع مجدد سود سرمايه در اختيار دارند. پیوست 2 شاخص راهنمای اعتبار به تولید ناخالص داخلی به منظور كمک به مقامات ذي ربط هر كشور در تصميم گيري در مورد چگونگي تنظيم صحيح سپر يک رود شناسي طراحي شده تا شاخص راهنماي سپر سازگاري در سطح بين المللي در نظر گرفته شود سپري كه بتواند به عنوان يک نقطه مرجع شروع مشترك براي اتخاذ تصميمات سپر به كار رود. اين پيوست كه بخش اعظمي را به خود اختصاص داده مشتمل بر اطالعات جزئي در خصوص اين شاخص است و به زير بخشهاي زير تقسيم شده است: چرا شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي در بين ديگر شاخص ها استفاده شده است محاسبه شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي -0-2 الف تعريف اعتبار ب رهنمود مرحله به مرحله تنظيم شاخص راهنماي خاص هر كشور د واسنجي آستانه هايي كه در آن سطوح شاخص راهنما مي تواند مبين مناسب بودن سپر سرمايه قانوني باشد. 3- عملکرد تاريخي شاخص راهنما 9- عملکرد متغيرها در عالمت دهي آزادسازي سپر همانطور كه در متن اصلي گزارد درد شده طرح پيشنهادي سپر سرمايه مخالف چرخه از يک شاخص راهنماي مرجع آغازين مشتركي براي تصميمات سپر استفاده مي كند. شواهد مندرد در اين پيوست مبين اين نکته اند كه هر چند بر اساس شواهد تاريخي شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي اغلب به عنوان يک شاخص مفيد در اتخاذ تصميمات سپر شناخته شده است اما همواره و در تمامي زمان ها به خوبي عمل نمي كند. از اين رو قضاوت و نظر به همراه ارتباطات مناسب به عنوان 11
34 بخشي انفکاك ناپذير از اين طرح مي باشند. عالوه بر اتکاي خودكار به شاخص راهنماي اعتبار به توليد ناخالص داخلي انتظار مي رود مقامات پس از استفاده از بهترين اطالعات در دسترس در تخمين تنظيم ريسک سيستم گستر قضاوت را در تنظيم سپر در كشور خود به كار گيرند. بخش 1 علت انتخاب شاخص راهنمای اعتبار به تولید ناخالص داخلی در بین دیگر شاخص ها يکي از گزارد هاي كاري بانک تسويه بين المللي 0 تحليل گسترده اي از خصوصيات دامنه وسيعي از متغيرهاي شاخص ارائه مي كند. متغيرهاي ارزيابي شده مي توانند در سه گروه طبقه بندي شوند. اولين گروه شامل متغيرهاي كل اقتصاد كالن مي باشند: رشد توليد ناخالص داخلي رشد اعتبار )حقيقي و انحرافات نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي از يک روند بلندمدت انحرافات قيمت هاي حقيقي سهام و امالك و مستغالت از روند بلندمدت آنها. گروه دوم شامل سنجه هاي عملکرد 2 براي زيان هاي )ناخالص. گروه آخر شامل متغيرهاي نماينده براي بخش بانکي است: سودها )عوايد و متغيرهاي نماينده هزينه تامين وجوه در قالب دامنک هاي اعتباري است. در اين سند دامنک اوراق قرضه تركيبي شركتي )با رتبه سرمايه گذاري استفاده شده است. اطالعات در دسترس براي گروه آخر )نمونه در دسترس خيلي اندك بوده و صرفا دوره اي بيش از يک چرخه را فقط براي يک كشور )آمريکا و يک شاخص تحت پوشش قرار مي دهد. 1. نتایج اصلی اول چرخه هاي تجاري و مالي با يکديگر در ارتباط هستند اما نوسانات در توليد از تناوب بيشتري در مقايسه با چرخه هاي مالي برخوردار است چرخه هايي كه حتي با شرايط اضطرار مالي جدي همراه بوده اند. حوادث اضطرار مالي به ندرت اتفاق مي افتند و منعکس كننده چرخه هاي طو ني تر و بزرگتري در اعتبار و قيمت هاي دارايي مي باشند. دوم متغيرهاي اعتباري خيلي خوب عمل مي كنند. به ويژه نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي قبل از وقوع حوادث جدي حركت آرام افزايشي به سمت با ي روند خود دارد. تصريح شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي از مزايايي نسبت به رشد اعتبار برخوردار است. چون به صورت نسبت توليد ناخالص داخلي بيان مي شود متغير شاخص توسط اندازه اقتصاد نرمال شده از اين رو توسط الگوي چرخه اي عادي تقاضاي اعتبار تاثير نمي پذيرد. همچنين به علت اندازه گيري شدن به صورت انحراف از روند بلندمدت اين نسبت )شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي روند شناخته شده سکو ر تعميق مالي را نيز در 0- Drehmann, M. and Borio, C. and Gambacorta, L. and Jimenez, G. and Trucharte, C Countercyclical Capital Buffers: Exploring Options, BIS Working Paper, Proxy Variables. 12
35 نظر مي گيرد. عالوه براين چون به صورت نسبت اندازه گيري مي شود نسبت به متغيري كه به صورت تفاضل سطح اندازه گيري مي شود از روند هموارتري برخوردار است و رشد ساختگي را حداقل مي كند )از اين رو نوسانات بزرگ فصلي ديگر وجود نخواهد داشت. سوم انحرافات قيمت هاي امالك و مستغالت و سهام از روند مي تواند در شناسايي مرحله شکل گيري كمک كنند. با اين وجود اين انحراف ها مسير پيش روي وقوع شرايط تنش مالي را محدود مي كنند و مي توانند خيلي زود منجر به شروع آزادسازي سپر شوند. با اين حال عملکرد قبلي آنها مي تواند در كمک به مقامات در سنجش و تشريح نياز به آزادسازي سپر پس از آن كه نظام مالي تحت شرايط استرس قرار گرفت مفيد واقع شود. چهارم عملکرد سودهاي )قبل از ماليات بانک به عنوان سيگنالي براي تشکيل سپر در زمان هايي كه شرايط اقتصادي مناسب است تا حدودي به نظر نامناسب مي رسد. اين متغير براي آمريکا و انگلستان در طول بحران اخير و براي اسپانيا در اوايل دهه 41 خيلي خوب عمل كرده است. با اين وجود در موارد ديگر ضعيف عمل كرده است. در تجربه اخير اسپانيا اين مساله مي تواند تا حدودي به دليل تغييرات در شيوه هاي حسابداري مشتمل بر معرفي ذخيره گيري پويا حاصل شده باشد حداقل ضروري است اين اثر در اين تحليل فيلتر شود. در ايا ت متحده در اوايل دهه 41 اين مساله مبين اين حقيقت است كه سودهاي كل قبل از ماليات در طول دوره استرس افزايش يافته اند حتي در صورتي كه مطالبات سوخت شده نوسان شديدي داشتند. پنجم متغيرهاي نماينده در نظر گرفته شده براي زيان هاي بانک در شکل دهي سپر در زمان هايي كه شرايط اقتصادي مناسب است به نحو مناسبي عمل نمي كنند. به اين دليل كه صرف عدم وجود زيان ها در شرايط مناسب هي تمايزي بين شدت شرايط خوب اعمال نمي كند. شکل دهي سپر در شرايط عدم وجود زيان ها مبين تمايل به درخواست سپرهاي خيلي با يي قبل از وقوع شرايط نامناسب و در شرايط رونق اقتصادي مي باشد. در پايان دامنک هاي اعتباري در بحران جاري خوب عمل كردند آنها )قبل از وقوع بحران به سطحي پايين تر از مقدار متوسط بلندمت خود رسيدند و به سرعت پس از وقوع شرايط اضطرار افزايش يافتند. با اين وجود عملکرد آنها )براساس آنچه مطابق اطالعات آمريکا مشاهده مي شود در طول چندين چرخه از رضايت كمتري برخوردار است. براساس اندازه تغييرپذيري 11
36 اين متغيرها مشاهده مي شود كه آنها حوادثي مانند ركود 2110 را بدتر از ركود اواخر دهه 81 و اوايل دهه 41 در نظر گرفتند و حتي شکل گيري سپري مستمرتر و بزرگتر را قبل از شکل گيري بحران اخير طلب مي نمودند. در مجموع شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي بهترين شاخص عملگر در بين ديگر متغيرها شناخته شد. عالوه براين چون صرفا براساس اعتبار پايه ريزي شده است از مزيت چشمگيري در مقايسه با تعداد زيادي از متغيرهاي ديگر برخوردار است متغيرهايي كه در راستاي تامين هدف سپر سرمايه اي مخالف چرخه بي درنگ جذاب به نظر مي رسند هدفي كه بر مبناي دسترسي به هدف احتياط كالن وسيع تر حمايت از بخش بانکي از دوره هاي رشد اضافي اعتبار پايه گذاري شده است. 2. در نظر گرفتن نظام های مالی در مراحل مختلف توسعه مساله مهم اين است كه آيا پارامتره نمودن تابعي كه به توليد شاخص راهنماي سپر مي پردازد بايد ميان كشورهاي مختلف متفاوت باشد. توجه ويژه اي به اين مساله معطوف شده است كه چگونه كشورهايي با نظام هاي مالي برخوردار از سطوح متفاوتي از توسعه مورد توجه قرار گيرند. اعتقاد بر اين است كه در حالي كه رود شناسي استانداردي براي محاسبه پارامترهاي شاخص راهنماي سپر بايد تدوين شود محاسبه بايد اين اطمينان را به وجود آورد كه شاخص راهنماي حاصله شرايط بازار محلي را نيز مورد توجه قرار خواهد داد. طرح پيشنهادي فوق اين مساله را با در نظر گرفتن متغير كالن ذي ربط )اعتبار به توليد ناخالص داخلي نسبت به سطح روند آن منظور نموده كه اين متغير براي هر كشور جداگانه محاسبه مي شود. نتايج اين محاسبه البته در هر كشور متفاوت از ديگري خواهد بود. عالوه براين هر كشوري از اختيار وضع سپرهايي فراتر يا پايين تر از سطح سپر سرمايه اضافي شاخص راهنما برخوردار است البته تحت الزامات شفافيت و افشاء مناسب. اين اختيار در حقيقت به تغييرات ساختاري ناگهاني اشاره دارد كه منجر به سيگنال دهي گمراه كننده شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي مي شود. عامل ديگري كه بين كشورها متفاوت است آستانه اعتبار به توليد ناخالص داخلي است نسبت به روند كه در آن آستانه شاخص راهنماي سپر فعال مي شود )غير صفر است و به با ترين سطح خود مي رسد. با اين وجود تحليل تجربي اوليه مبين آن است كه عملکرد رود شناسي براساس هر آستانه مفروضي )برحسب رسيدن به يک تعادل مناسب بين شناسايي بحران اعتباري و عدم ارسال تعداد زيادي سيگنال اشتباه به نظر نمي رسد كه بين كشورها به مقدار زيادي تغيير كند. در نتيجه طرح پيشنهادي براساس آستانه هاي مشتركي بنا شده است. 14
37 بخش 2 محاسبه شاخص راهنمای اعتبار به تولید ناخالص داخلی الف تعريف اعتبار در اين طرح پيشنهادي تعريف گسترده اعتبار استفاده مي شود كه دربرگيرنده تمامي منابع بدهي بخش خصوصي )شامل وجوه تامين شده از خارد در محاسبه شاخص راهنماي سپر ابتدايي مي باشد. اين مساله نبايد به صورت جريمه اي براي بخش بانکي در اعتبارات عرضه شده توسط بخش غيربانکي در نظر گرفته شود. بلکه اين تعريف صرفا اين حقيقت را مورد توجه قرار مي دهد كه بانک ها مي توانند از عواقب يک دوره اضافه اعتبار رنج برند حتي اگر آنها به صورت مستقيم منجر به اين رشد نشده باشند. به همين دليل است كه سپر اضافي به نحو مشابهي براي تمامي بانک هايي كه خطرپذيري اعتباري نسبت به يک كشور دارند اعمال مي شود صرفنظر از آن كه آنها مسبب اصلي رونق اعتباري بوده اند يا نه. استفاده از تعريف گسترده اعتبار نيز مي تواند گستره عواقب ناخواسته مانند ارائه انگيزه به بانک ها جهت انتقال عرضه اعتبار به ديگر بخش هاي نظام مالي را محدود نمايد زيرا متغيرهاي كل اقتصادي و سپر منتج از آنها نسبت به تغييرات در نوع موسسات عرضه كننده وجوه به بخش خصوصي در طول زمان ايمن خواهند بود. عالوه بر د يل فوق تحليل هاي تجربي پيشنهاد كننده اين نکته اند كه تعريف گسترده اعتبار در مقايسه با تعريف محدود آن به نحو قابل مالحظه اي به عنوان پيش بيني كننده استرس بخش بانکي شناخته مي شوند. اطالعات در دسترس در كشورهاي مختلف متفاوت است و اين مساله تصريح يک سري منفرد را كه بايد توسط تمامي كشورها مورد استفاده قرار گيرد مشکل مي سازد. در حالت ايده آل تعريف اعتبار بايد مشتمل بر تمامي اعتبار اعطاء شده به خانوارها و ديگر موسسات خصوصي غيرمالي در يک اقتصاد باشد البته مستقل از نوع و ماهيت عرضه كننده وجوه. اين مساله به اين معني است كه تعريف اعتبار بايد مشتمل بر اعتبار اعطاءشده توسط بانک هاي داخلي و بين المللي و همچنين موسسات مالي غيربانکي )چه داخلي و چه خارجي باشد و همچنين بايد شامل تمامي اوراق بدهي منتشرشده داخلي و خارجي در تامين مالي خانوارها و ديگر موسسات خصوصي غيرمالي )شامل اوراق بهادارسازي باشد صرفنظر از آن كه چه كسي اين اوراق را نگهداري مي نمايد. اين امر در برگيرنده اوراق بهاداري نيز خواهد بود كه توسط بانک ها و ديگر موسسات مالي در پرتفوي تجاري و حساب هاي بانکي آنها نگهداري مي شود و همچنين اوراق بهادار نگهداري شده توسط ديگر افراد مقيم و غيرمقيم. كشورهايي كه از متغيرهاي اعتباري چنين گسترده اي برخوردار نيستند بايد در مرحله اول بر گسترده ترين اطالعات كالن در دسترس خود 11
38 تکيه نمايند. در طول زمان كشورهاي فوق مي توانند با تحول نظام هاي مالي خود بر تنظيم سنجه هاي گسترده تر اعتباري 0 تمركز نمايند. چنين تعريف گسترده اي از اعتبار تمامي منابع در دسترس در تامين مالي بدهي براي بخش خصوصي را در نظر مي گيرد. اين مساله گستره نتايج ناخواسته )از جمله ارائه انگيزه براي عرضه اعتبار خارد از بخش بانکي را محدود مي نمايد زيرا متغيرهاي كالن و از اين رو سپر نسبت به تغييرات در طول زمان در نوع موسسات عرضه كننده وجوه به بخش خصوصي ايمن مي باشند. همچنين اين تعريف به اين مساله توجه نموده است كه بانک ها مي توانند از عواقب يک دوره مازاد اعتبار رنج برند 2 حتي اگر خود به صورت مستقيم منجر به آن نشده باشند. در كل امکان در نظر گرفتن تعريفي گسترده تر از اعتبار نيز موجود مي باشد تعريفي مشتمل بر جريان هاي اعتباري ناخالص بين موسسات مالي )بين بانک ها و موسسات مالي غيربانکي. رشد سريع در سيستم مالي دروني مي تواند به عنوان منبعي از ريسک سيستمي شناخته شود زيرا به اين ترتيب امکان سرايت مالي از طريق زيان هاي اعتباري طرف مقابل موجود مي باشد. با اين وجود بايد به اين مساله توجه شود كه طرح پيشنهادي مندرد در اين سند مشورتي اين بعد از ريسک سيستمي را مورد توجه قرار نمي دهد تا از تداخل آن با ديگر جريان هاي كاري اجتناب نمايد. اطالعات مندرد در جدول 2 بيانگر سري هاي زماني اعتباري استفاده شده در تحليل تجربي مندرد در اين پيوست است ضروري است در تنظيم اين سنجه ها از محاسبه مجدد اعتبار اجتناب شود. براي مثال اوراق بهادار منعکس شده در ترازنامه بانک ها در خصوص وام هاي نگهداري شده در موسسات با هدف خاص نبايد در تعريف اعتبار گنجانده شوند اگر وام هاي اعطايي اين موسسات به خانوارها و ديگر بنگاه هاي غيرخصوصي خود در تعريف اعتبار گنجانده شده باشند. آمارهاي اعتبار و توليد ناخالص داخلي نسبت به بازنگري هاي دوره اي توسط مقامات آماري حساس مي باشند. از اين رو ضروري است به صورت منظم و براساس آخرين اطالعات در دسترس محاسبات شاخص راهنماي سپر به روز شود. با اين وجود از آنجا كه اين شاخص راهنما به عنوان نقطه شروع براي اتخاذ تصميم در مورد سپر اضافي مناسب مورد استفاده قرار مي گيرد اين مساله نبايد به عنوان مانع جدي در راه اندازي سپر مطرح شود زيرا ريسک بازنگري آتي در اطالعات نيز مي تواند در نظر گرفته شود. 11
39 جدول 2- سری های زمانی اعتباری مورد استفاده در تحلیل تجربی کشور آرژانتين استراليا بلژيک برزيل كانادا چين فرانسه آلمان هند اندونزي ايتاليا ژاپن كره مکزيک هلند روسيه عربستان صعودي آفريقاي جنوبي اسپانيا سوئيس تركيه انگلستان آمريکا منبع سری زمانی بانکمركزي: وامهاي اعطايي به بخش خصوصي )شامل بهره متعلقه اما پرداختنشده موجودي اوراققرضه خصوصي در موسسات مالي 32d خط :IMF-IFS بانکمركزي: مقادير كل وامدهي و اعتبار اعتبارها sa nsa 32d خط :IMF-IFS بانکمركزي: مطالبات تمام موسسات اعتباري از شركتها و افراد حقيقي nsa- disc بانکمركزي: بدهي موسسات پولي از شركتها و افراد حقيقي nsa 32d خط :IMF-IFS بانکمركزي: مطالبات نظام پولي از بخش خصوصي بانکمركزي: كل اعتبار اعطايي به كسبوكار+ كل اعتبار اعطايي به خانوار بانکمركزي: كل اعتبار اعطايي به بخش خصوصي غيرمالي 32d خط :IMF-IFS بانکمركزي: اعتبار اعطايي به بنگاهها و افراد حقيقي داخلي )شامل اوراقبهادارسازي bk.sys.nsa 32d خط :IMF-IFS 32d خط :IMF-IFS 32d خط :CEIC & IMF-IFS بانک مركزي: اعتبار اعطايي به بنگاه ها و افراد حقيقي 32d خط :IMF-IFS بانک مركزي: بررسي پولي جدول خالصه دارايي ها مطالبات از ديگر بخش ها ماه چهارم سال 2113 ج- اري بانک مركزي بررسي پولي دارايي ها اعتبار داخلي مطالبات از بخش خصوصي قبل از ماه چهارم سال 2113 بانک مركزي: كل مطالبات داخلي از بخش خصوصي پايگاه :SDDS كل مطالبات داخلي از بخش خصوصي در نظام بانکي تلفيقي شامل اعتبار ارزي اعطايي 32d خط :IMF-IFS بانک مركزي: مطالبات بخش خصوصي از موسسات پولي 32d خط :IMF-IFS بانک مركزي: دارايي هاي موسسه اعتباري وام دهي مجموع 32d خط :IMF-IFS 32d خط :IMF-IFS بانک مركزي: اعتبار اعطايي توسط تمامي موسسات پولي اعتبار اعطايي به بخش خصوصي داخلي مجموع بانک مركزي: اعتبار اعطايي به بخش خصوصي مجموع 32d خط :IMF-IFS 32d خط :IMF-IFS 32d خط :IMF-IFS بانک مركزي: تغييرات متقابل در ساختمان مقادير معوقه m4 وام دهيبرحسب استرلينگ به بخش خصوصي در m4 توسط بانک ها و انجمن هاي بانک مركزي: بدهي معوقه بازار اعتباري در خصوص كسب و كارهاي شركتي غير مالي+ خانوارها و بخش سازماني غير انتفاعي 17
40 ب- راهنمای قدم به قدم در محاسبه شاخص راهنمای خاص کشوری به عنوان نقطه شروع در تعيين سپر اضافي براي يک كشور ابتدا مقام ذي ربط به محاسبه شاخص راهنماي سپر اضافي مي پردازد كه برحسب درصدي از دارايي هاي موزون به ريسک تعريف مي شود. در اين فرآيند سه گام بايد برداشته شود: گام اول: محاسبه نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي كل بخش خصوصي گام دوم: محاسبه شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي )شکاف بين نسبت و روند آن گام سوم : تبديل شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي به شاخص راهنماي سپر اضافي. هرگام به جزئيات در ادامه توصيف شده است و مثالي در خصوص نحوه محاسبه شاخص راهنما در انگلستان نيز ارائه شده است. در بخش 3 از اين پيوست نيز نمودارهايي از نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي و شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي براي كشورهاي عضو كميته نظارت بانکي بال ارائه شده است. گام يک: محاسبه نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي در زمان t براي هر كشور به صورت زير محاسبه مي شود: RATIOt = CREDITt / GDPt * %011 GDPt بيانگر توليد ناخالص داخلي و CREDITtبيانگر مقياسي كلي از اعتبار اعطايي به بخش غيرمالي خصوصي در زمانt است. هر دو متغير فوق به صورت اسمي و با تناوب فصلي مي باشند. گام دوم: محاسبه شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي با روند بلندمدت آن مقايسه مي شود. اگر اعتبار به توليد ناخالص داخلي به نحو معناداري )زيادي با تر از روندد باشد )به مفهوم وجود شکاف مثبت بزرگ بيانگر امکان رشد اعتبار به سطوحي فراتر در مقايسه با توليد ناخالص داخلي مي باشد. شکاف GAP( در زمان t براي هر كشور به صورت نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي واقعي منهاي روند بلندمدت آن TREND( حاصل مي شود: GAPt = RATIOt - TRENDt TREND رود ساده اي براي تخمين موردي است كه مي تواند به عنوان يک نسبت متوسط پايدار از اعتبار به توليد ناخالص داخلي براساس تجربه تاريخي اقتصاد شناخته شود. در حالي كه محاسبه يک ميانگين متحرك ساده يا يک روند زماني خطي مي تواند براي تنظيم روند به كار رود فيلتر هدريک پرسکات در اين طرح پيشنهادي استفاده شده است زيرا اين فيلتر از 18
41 اين مزيت برخوردار است كه وزن هاي بيشتري را به مشاهدات اخير مي دهد. استفاده از اين فيلتر مفيد است. زيرا اين ويژگي آن احتما مي تواند به نحو موثرتري به شکست هاي ساختاري بپردازد. فيلتر هدريک پرسکات يک ابزار رياضي است كه در اقتصاد كالن جهت تنظيم روند يک متغير در طول زمان استفاده مي شود. اين ابزار در هر برنامه آماري مانند Eviews موجود است اما به عنوان يک ابزار الحاقي در Excel نيز موجود است. جهت پوشش مقاصد اين طرح يک فيلتر هدريک پرسکات يک طرفه با يک پارامتر همواركننده بزرگ در محاسبه روند TRENDt( استفاده شده است. صرفا اطالعات در دسترس در هر نقطه زماني در محاسبه مورد استفاده قرار گرفته اند. پارامتر هموار كننده كه عموما در ادبيات تکنيکي )λ ندا ناميده مي شود برابر با مقدار در نظر گرفته شده است تا روند بلندمدت رفتار نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي را در هر 0 كشور به تصوير بکشد. گام سه: تبديل شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي به شاخص راهنماي سپر اضافي زماني كه GAPt پايين تر از آستانه مشخصي )L است اندازه سپر اضافي VBt( )برحسب درصدي از دارايي هاي موزون به ريسک صفر است. با افزايش اندازه GAPt اندازه سپر افزايش مي يابد تا جايي كه هنگام فراتر رفتن شکاف از آستانه با يي )H سپر به حداكثر سطح خود( (VB max مي رسد. آستانه هاي با يي و پاييني H و L در زمان تعيين زمان بندي و سرعت تعديل سپر سرمايه اضافي نسبت به شرايط زيربنايي از نقشي كليدي برخوردارند. براساس مطالعه انجام شده توسط BIS عامل تعديل محاسبه شده براساس 2=L و 01=H مي تواند تصريح معقول و مستحکمي را براساس شواهد تاريخي بحران هاي بانکي ارائه نمايد. با اين وجود اين مساله تا حدودي به تعيين پارامتر همواركننده ) ندا بازه زماني داده هاي اعتباري و توليد ناخالص داخلي و تنظيم دقيق L و H 2 در ادامه زيربخش )د به ارائه بح بستگي دارد. ضروري است پس از واسنجي نهايي اندازه سپر اين پارامترها بازبيني شوند. 0- ادبيات تکنيکي به اين مساله اشاره دارند كه ندا در انطباق با مدت بقاء انتظاري چرخه متوسط و تناوب مشاهده تنظيم مي شود. براي كسب اطالعات بيشتر به اين مقاله رجوع شود: - Ravn, M. O. and H. Uhling On Adjusting the Hodrick-Prescott Filter for the Frequency of Observations, Review of Economics and Statistics. براي چرخه تجاري و مشاهدات فصلي ارزد 0611 براي اين متغير پيشنهاد شده است. براي چرخه هايي با طول زماني بيشتر مانند چرخه اعتباري ارزد بيشتري به عنوان ارزد مناسب در نظر گرفته مي شود. تحليل تجربي گروه مبين آن است كه روندهاي محاسبه شده با نداي در پيدا كردن روند بلندمدت در بدهي بخش خصوصي به نحو مناسبي عمل مي كند. 2- توجه به اين نکته ضروري است كه ثابت كردن L و H در سطوح مطلق خاص به مفهوم آن است كه در سطوحي كه شاخص راهنماي سپر فعال مي شود و به حداكثر مقدار خود مي رسد شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي به صورت درصدي از نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي فعلي تغيير مي كند. در نتيجه كشورهايي با نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي پايين تر مي توانند افزايش هاي بيشتري در اعتبار را به صورت درصدي از اعتبار معوق فعلي قبل از فعال شدن شاخص راهنماي سپر و قبل از رسيدن آن به حداكثر مقدارد تجربه كنند. 19
42 مفصلي از نتايج كار بانک تسويه بين المللي مي پردازد. جدول 9 در پيوست به ارائه تصويري مبتني بر اطالعات سا نه مي پردازد. 2=L به معني آن است كه: 01=H به معني آن است كه: (( CREDIT t GDP t = 0 سپر اضافی %2 < ) t TREND 100%) (( CREDIT t GDP t سپر اضافی در حداکثر مقدار خود است %10 > ) t TREND 100%) به عنوان مثال براي توضيح بهتر فرض شده كه حداكثر سپر اضافي سرمايه 2 درصد از دارايي هاي موزون به ريسک است VBt( وقتي كه نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي معادل %2 يا بيشتر از روند بلندمدت است سپر اضافي. VB max )%2= برابر صفر است. وقتي نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي به مقدار 01 درصد يا بيشتر از روند بلندمدت خود پيشي مي گيرد سپر اضافي معادل %2 دارايي هاي موزون به ريسک خواهد شد. وقتي نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي بين 2 صدم يک درصد و 01 صدم يک درصد روند بلندمدت خود است مقدار سپر اضافي به صورت خطي بين %1 و %2 تغيير خواهد كرد. اين مطلب بيانگر آن است كه براي مثال هنگامي كه شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي معادل 6 است )يعني دقيقا بين 2 و 01 است مقدار سپر برابر با %0 در نظر گرفته مي شود. با انتخاب H و L خانه هاي قرمز بيانگر حداكثر مقدار سپر و خانه هاي نارنجي )آبي نشانگر مقدار متوسط )حداقل سپر مورد نياز براساس قاعده تنظيمي مي باشند 41
43 41-1 لودج روشک صاخ یلخاد صلاخان دیلوت هب رابتعا یامنهار صخاش هبساحم هوحن فیصوت ناتسلگنا( ينامز هرود (t) CREDIT 1 GDP 2 RATIO 3 TREND 4 GAP
44 اعتبار كلي اسمي اعطايي به بخش غيرمالي 2- توليد ناخالص داخلي اسمي 3- برحسب درصد 9- روند براساس فيلتر HP يک طرفه با استفاده از پارامتر هموار كننده ) ندا معادل و اطالعات RATIO كه از فصل اول سال 0463 شروع شده اند..GAP=RATIO-TREND -1 منبع : داده هاي حساب هاي ملي محاسبات بانک تسويه بين المللي. نمودار 2- نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي روند آن شکاف و سپر در انگلستان منبع: داده هاي حساب هاي ملي محاسبات بانک تسويه بين المللي. 42
45 ج- واسنجی آستانه هایی در تبیین امکان مناسب بودن سپر سرمایه قانونی توسط شاخص راهنما مطالعه آكادميک قبلي نشان داده است كه شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي مي تواند پيش بيني كننده قدرتمندي براي بحران هاي بانکي باشد. 0 با در نظر گرفتن اين متغير به عنوان يک نقطه شروع معيارهايي تنظيم شده تا براساس آنها دو شکاف زير تعيين شوند: سطح شکاف آستانه L )زماني كه براساس قاعده بايد تشکيل سپر سرمايه شروع شود و سطح شکاف H )كه در آن سطح حداكثر مقدار سپر بايد تنظيم شود. اين معيارها اصلي كلي را شکل مي دهند مبني بر اين كه هدف از تنظيم سپر مخالف چرخه حفاظت بانک ها از دوره هاي رشد اضافي اعتبار است. براساس اطالعات در دسترس قاعده تنظيم شده صرفا يک نقطه شروعي را در اختيار مقامات مسهول در تصميم گيري سپر اضافي قرار مي دهد. اين مقامات همچنان از حق اعمال سپر اضافي متفاوتي نسبت به مقدار تنظيم شده در اين شاخص راهنما در صورت ارائه توصيف عمومي )علني و شفاف اين تصميم برخوردارند. معيارهاي طراحي شده براي آستانه حداقل )L زماني كه شاخص راهنما بر الزام ساخت و شکل گيري سرمايه تاكيد مي كند به صورت زير است: L بايد به اندازه كافي پايين باشد تا بانک ها بتوانند قبل از آن كه يک بحران بالقوه اي شکل بگيرد به صورت تدريجي 0( به تشکيل سرمايه بپردازند. از آنجا كه به بانک ها يک سال فرصت داده شده تا سرمايه اضافه را تامين نمايند اين به مفهوم آن است كه 2 الي 3 سال قبل از شکل گيري بحران شاخص بايد مقدار حداقل را رد كرده باشد. L بايد به اندازه كافي با باشد به نحوي كه سرمايه اضافي ديگري در طول شرايط عادي مورد نياز نباشد. معيار به 2( كار رفته براي سطح حداكثر )H كه در آن سطح به سرمايه اضافه اي نياز نخواهد بود حتي اگر شکاف همچنان افزايش يابد عبارت است از: H بايد به اندازه كافي كم باشد به نحوي كه قبل از وقوع بحران هاي مالي بزرگ سپر در حداكثر سطح باشد 3( )همانند حادثه اخير در آمريکا و يا بحران هاي ژاپن در دهه اين مساله اولين بار در مقاله زير عنوان شد: - Borio, C. and P. Lowe Assessing the Risk of Banking Crises, BIS Quarterly Review, مطالعات جديدتر در اين زمينه عبارتند از: - Borio, C. and M. Drehmann Assessung the Risk of Banking Crises- Revised, BIS Quarterly Review, March, Alessi, L. and C. Detken Real Time Early Warning Indicators for Costly Asset Price Boom/Bust Cycles: A Role for Global Liquidity, ECB Working Paper
46 در جدول 9 تغييرات شکاف اعتبار به توليد ناخالص داخلي براي 1 سال قبل از شروع يک نمونه بزرگي از بحران هاي بانکي سيستميک نمايش داده شده است. با انتخاب H و L خانه هاي قرمز بيانگر حداكثر مقدار سپر و خانه هاي نارنجي )آبي نشانگر مقدار متوسط )حداقل سپر مورد نياز براساس قاعده تنظيمي مي باشند. براساس اين اطالعات واضح است كه H بايد معادل 01 تنظيم شده باشد تا معيار سوم را تامين نمايد. براي اين كه سه معيار فوق تامين شوند L بايد برابر با عدد دو تنظيم شده باشد به نحوي كه دو تا سه سال قبل از شکل گيري تمامي بحران هاي بانکي مهم تشکيل سرمايه توسط قاعده الزامي شده باشد. همچنين = 2 L و = 01 H به صورت ضمني مبين اين است كه قاعده براي بحران هاي داخلي و حتي در مورد برخي بحران هاي بين المللي به نحو مناسبي عمل كرده است. جدول 1 سري زماني شکاف را )به صورت متوسط ساليانه براي تمامي كشورهاي عضو كميته ناظران بانکي بال نمايش مي دهد. همانند قبل خانه هاي قرمز بيانگر حداكثر مقدار سپر و خانه هاي نارنجي )آبي نيز نشانگر مقدار متوسط )حداقل سپر مورد نياز بر اساس قاعده تنظيمي مي باشند. به وضوح مشاهده مي شود كه تقريبا در تمامي كشورها قاعده منجر به شکل گيري سپر سرمايه در سال هايي قبل از بحران ها و حتي در برخي موارد چندين سال قبل از بحران شده است. عالوه براين در شرايط عادي شکاف تقريبا از بين رفته است. با اين وجود حوادثي نيز وجود دارند كه جزء حوادث عادي طبقه بندي مي شوند اما براي آنها سپر زيادي طلب شده است. براي مثال مورد آلمان در اواخر دهه 41. با اين وجود در اين مورد سيستم بانکي با تنش هاي جدي در اوايل سال 2111 مواجه شد هر چند بحران بانکي كامال متورمي تجربه نشد. همچنين در يک بررسي آماري رسمي انجام شده نيز مشاهده شد كه در مقادير 2=L و 01=H يک مبادله قوي بين خطا هاي نوع اول )وقوع بحران اما عدم تعرض شکاف از آستانه و خطا هاي نوع دوم )تعرض از آستانه اما عدم وقوع بحران اعمال مي شود. اين آزمون همچنين به بررسي اين مساله مي پردازد كه آيا سطح شکاف براي سطوح مختلف توسعه متفاوت است يا نه. به عنوان مثال با توجه به همبستگي هاي موجود بين ديگر متغيرها مانند درآمد سرانه. با اين وجود ارتباطي مشاهده نشد. بخش 1: عملکرد تاریخی شاخص راهنما براي توضيح بهتر كيفيت پيش بيني متغير شاخص اعتبار به توليد ناخالص داخلي در اين بخش نمودارهايي از نسبت اعتبار به توليد ناخالص داخلي متغير شاخص حاصله )شکاف و تاريخ بحران هاي بانکي در كشورهاي عضو كميته ناظران بانکي بال ارائه مي شود. متغير شاخص براي بانک هايي با صرف خطرپذيري هاي داخلي و مقدار متوسط آن براي بخش بانکي به عنوان كل با در نظر گرفتن كل خطرپذيري هاي بين المللي نمايش داده شده است. 44
47 جدول 4- شکاف اعتبار به تولید ناخالص داخلی قبل از بحران بانکی توجه: خانههای قرمز بیانگر شکاف بزرگتر از 11 خانههای نارنجی مبین شکاف بین 1 و 11 و خانههای آبی نمایانگر شکاف بین 2 و 1 میباشند. سالها براساس سال آغاز بحران مالی اخیر عنوان شدهاند برای مثال سال 1- بیانگر چهار ماه قبل از شروع بحران مالی اخیر میباشد. بحرانهای بانکی سیستماتیک به سه گروه تقسیم شدهاند: گروه اول بحرانهای خیلی شدید گروه دوم دیگر بحرانها بحرانهایی که توسط عوامل داخلی تحریک نشدهاند و گروه سوم بحرانهایی که توسط خطرپذیریهای بینالمللی تحریک شدهاند. طبقهبندی انجامشده براساس مطالعههای زیر و بهکارگیری اندکی قضاوت انجامشده است. - Laeven and Valencia (2008), Reinhart and Rogoff (2008). منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 41
48 جدول 1- شکاف متوسط سازنه اعتبار به تولید ناخالص داخلی توجه: خانههای قرمز بیانگر شکاف بزرگتر از 11 خانههای نارنجی مبین شکاف بین 1 و 11 و خانههای آبی نمایانگر شکاف بین 2 و 1 میباشند. بحرانهای بانکی توسط شکاف در سریهای زمانی یا سریهای زمانی خالی برای سال نمایش داده شدهاند بهنحوی که 8 فصل اول پس از وقوع بحران و فصلی که در آن بحران بهوقوع پیوست مورد توجه قرار نگرفتند. اطالعات بهصورت متوسط سازنه شکاف فصلی اعتبار به تولید ناخالص داخلی می باشند. مقادیر متوسط مورد استفاده در حول و حوش زمان بحران براساس اطالعات دورهای کمتر از 4 فصل میباشند. GAP بیانگر انحرافات RATIO از روند بلندمدتش است که توسط فیلتر HP یک طرفه با استفاده از عامل هموار کننده =λ محاسبه شده است. )1( شکافهایی در اطالعات اعتبار برای کشور لوکزامبورگ در دهه 1991 موجود میباشد که برای توضیح بهتر به روش درونیابی برطرف شدهاند. )2( اطالعات عربستان صعودی صرفا به صورت سازنه در دسترس می باشند. شکاف توسط فیلتر HP یک طرفه و با استفاده از عامل هموار کننده 1111=λ محاسبه شده است. منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 41
49 ن نمودار 1- عملکرد تاریخی شاخص راهنما در کشورهای عضو کمیته بال توجه: متغیرRATIO بیانگر نسبت اعتبار کل به تولید ناخالص داخلی است. GAP بیانگر انحرافات RATIO از روند بلندمدتش است که توسط فیلتر HP یک طرفه با استفاده از عامل هموار کننده =λ محاسبه شده است. سپر داخلی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانک ها با صرف خطرپذیری داخلی است. سپر بین المللی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانکی فرضی است که سهم وام دهی داخلی و خارجی آن بر پایه خطرپذیری های کلی در قبال کشور خاصی تنظیم شده است. وزن کشورها براساس آمارهای بانکی بین المللی BIS تنظیم شده و بر پایه وزن های فصل چهارم سال 2111 تثبیت شده تا از امکان محاسبه شاخص راهنمای سپر اضافی بین المللی در دوره های قبلی نیز برخوردار باشد. منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 47
50 ادامه نمودار 1- عملکرد تاریخی شاخص راهنما در کشورهای عضو کمیته بال توجه: متغیرRATIO بیانگر نسبت اعتبار کل به تولید ناخالص داخلی است. GAP بیانگر انحرافات RATIO از روند بلندمدتش است که توسط فیلتر HP یک طرفه با استفاده از عامل هموار کننده =λ محاسبه شده است. سپر داخلی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانک ها با صرف خطرپذیری داخلی است. سپر بین المللی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانکی فرضی است که سهم وام دهی داخلی و خارجی آن بر پایه خطرپذیری های کلی در قبال کشور خاصی تنظیم شده است. وزن کشورها براساس آمارهای بانکی بین المللی BIS تنظیم شده و بر پایه وزن های فصل چهارم سال 2111 تثبیت شده تا از امکان محاسبه شاخص راهنمای سپر اضافی بین المللی در دوره های قبلی نیز برخوردار باشد. منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 49
51 ادامه نمودار 1- عملکرد تاریخی شاخص راهنما در کشورهای عضو کمیته بال توجه: متغیرRATIO بیانگر نسبت اعتبار کل به تولید ناخالص داخلی است. GAP بیانگر انحرافات RATIO از روند بلندمدتش است که توسط فیلتر HP یک طرفه با استفاده از عامل هموار کننده =λ محاسبه شده است. سپر داخلی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانک ها با صرف خطرپذیری داخلی است. سپر بین المللی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانکی فرضی است که سهم وام دهی داخلی و خارجی آن بر پایه خطرپذیری های کلی در قبال کشور خاصی تنظیم شده است. وزن کشورها براساس آمارهای بانکی بین المللی BIS تنظیم شده و بر پایه وزن های فصل چهارم سال 2111 تثبیت شده تا از امکان محاسبه شاخص راهنمای سپر اضافی بین المللی در دوره های قبلی نیز برخوردار باشد. منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 11
52 ادامه نمودار 1- عملکرد تاریخی شاخص راهنما در کشورهای عضو کمیته بال توجه: متغیرRATIO بیانگر نسبت اعتبار کل به تولید ناخالص داخلی است. GAP بیانگر انحرافات RATIO از روند بلندمدتش است که توسط فیلتر HP یک طرفه با استفاده از عامل هموار کننده =λ محاسبه شده است. سپر داخلی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانک ها با صرف خطرپذیری داخلی است. سپر بین المللی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانکی فرضی است که سهم وام دهی داخلی و خارجی آن بر پایه خطرپذیری های کلی در قبال کشور خاصی تنظیم شده است. وزن کشورها براساس آمارهای بانکی بین المللی BIS تنظیم شده و بر پایه وزن های فصل چهارم سال 2111 تثبیت شده تا از امکان محاسبه شاخص راهنمای سپر اضافی بین المللی در دوره های قبلی نیز برخوردار باشد. در مورد اطالعات اعتباری برای لوکزامبورگ در دهه 91 شکاف هایی وجود دارد که به منظور ارائه توضیح بهتر با درون یابی هموار شده اند. منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 11
53 ادامه نمودار 1- عملکرد تاریخی شاخص راهنما در کشورهای عضو کمیته بال توجه: متغیرRATIO بیانگر نسبت اعتبار کل به تولید ناخالص داخلی است. GAP بیانگر انحرافات RATIO از روند بلندمدتش است که توسط فیلتر HP یک طرفه با استفاده از عامل هموار کننده =λ محاسبه شده است. سپر داخلی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانک ها با صرف خطرپذیری داخلی است. سپر بین المللی بیانگر شاخص راهنمای سپر اضافی برای بانکی فرضی است که سهم وام دهی داخلی و خارجی آن بر پایه خطرپذیری های کلی در قبال کشور خاصی تنظیم شده است. وزن کشورها براساس آمارهای بانکی بین المللی BIS تنظیم شده و بر پایه وزن های فصل چهارم سال 2111 تثبیت شده تا از امکان محاسبه شاخص راهنمای سپر اضافی بین المللی در دوره های قبلی نیز برخوردار باشد. اطالعات عربستان صعودی صرفا به صورت سازنه در دسترس می باشند. شکاف توسط فیلتر HP یک طرفه و با استفاده از عامل هموار کننده 1111=λ محاسبه شده است. منبع: داده های بین المللی محاسبات صندوق بین المللی پول بانک تسویه بین المللی. 12
54 بخش 4: عملکرد متغیرهای عالمت دهنده آزادسازی سپر در ارزيابي عملکرد متغيرهاي شاخص متفاوت براي مرحله آزادسازي ضروري است منطق آزادسازي سپر مجددا بررسي شود. همانطور كه در اصول زيربنايي نقش قضاوت تنظيم شده است شاخص راهنماي آزادسازي بر اين مساله تاكيد مي نمايد كه آزادسازي بايد تحت دو سناريو تحقق يابد. در سناريو اول زيان هايي در سيستم بانکي وجود دارند كه ريسکي را بر ثبات مالي وارد مي كنند. در اين صورت آزادسازي سپر بر اساس آن زيان ها منطقي است به نحوي كه اين سپر قبل از آن كه بانک ها سپرهاي سرمايه حفاظتي عادي خود را كاهش دهند كاهش مي يابد. در سناريو دوم مشکالتي در جاي ديگري در نظام مالي وجود دارد كه از امکان ايجاد اخالل در جريان اعتبار برخوردار مي باشند و مي توانند عملکرد اقتصاد واقعي را تحليل داده و زيان هاي ديگري را در نظام بانکي به وجود آورند. در آن صورت آزادسازي به موقع سپر مي تواند مهم تلقي شود. از اين رو ضروري است متغيرهايي كه مرحله آزادسازي را راهنمايي مي كنند به مقدار كافي به سرعت عکس العمل نشان دهند. براساس مطالعه انجام شده متغيرهاي كالن نمي توانند متغيرهاي عالمت دهنده ايده آلي براي عالمت دهي مرحله آزادسازي باشند. با وجودي كه اعتبار و توليد ناخالص داخلي اغلب حول و حود زمان بحران كاهش مي يابند اما اين مساله همواره صادق نيست. براي مثال در طول بحران اخير رشد اعتبار حقيقي حتي در ابتدا در برخي از كشورها افزايش يافت )انگلستان اسپانيا. به همين نحو توليد ناخالص داخلي حقيقي براي يک سال پس از تحقق يافتن بحران اخير در چندين كشور مانند آلمان سوئيس انگلستان و ايا ت متحده به رشد خود ادامه داد. از طرف ديگر شاخص هاي شرايط اعتباري اطالعات مفيدي براي شناسايي شرايط نامناسب ارائه مي كنند. اما اين متغيرها مطالعه محورند و از اين رو به صورت بالقوه در قبال دست كاري اطالعاتي آسيب پذيرند. شاخص هاي بيانگر وضعيت بخش بانکي عالئم مختلطي را براي مرحله آزادسازي اعالم مي كنند. سود كل بحران اخير را شناسايي مي كند اما بحران ها را الزاما نه )نمودار 9 پانل هاي با يي. 0 حتي در برخي موارد آنها افزايش مي يابند. از طرف - 0 گروه از تمامي اطالعات در دسترس در اتخاذ نتايج استفاده نموده است. با اين وجود در نمودار توضيح بهتر نمايش داده شده اند. 9 صرفا گزيده اي از كشورها و سري هاي زماني با هدف ارائه 11
55 ديگر به نظر مي رسد وام هاي غيرجاري به نحو معقولي عمل مي كنند. با اين وجود در برخي موارد خيلي آهسته رشد مي كنند و براي مدت زماني در سطح با يي باقي مي مانند. قيمت هاي دارايي مي توانند به عنوان يک منبع اطالعاتي مهمي شناخته شوند. مزيت كليدي اين متغيرها در دسترس بودن با تناوب زماني با تري نسبت به اطالعات كالن )فصلي يا اطالعات ترازنامه )در برخي موارد سا نه است. تحليل هاي انجام شده توسط بانک تسويه بين المللي بيانگر اين است كه انحرافات قيمت هاي امالك و مستغالت و سهام از روند مي تواند به شناسايي مرحله تشکيل سرمايه كمک كند. با اين وجود اين سري هاي زماني حتي مي توانند منجر به آزادسازي سريع سپر شوند. عملکرد گذشته آنها نيز مي تواند در كمک به مقامات در ارزيابي و توصيف ضرورت آزادسازي سپر پس از آن كه نظام مالي تحت شرايط استرس قرار گرفت مفيد واقع شود. دامنک ها نيز مي توانند به عنوان شاخص بازار محور جايگزيني به كار روند. براي بحران اخير دامنک هاي سواپ نکول اعتباري و هزينه هاي تامين وجوه )براي مثال نر هاي بهره بين بانکي سه ماهه منهاي شاخص هاي سواپ يک شبه سه ماهه شروع بحران اخير را به خوبي شناسايي كردند و قبل از آن نيز هي عالمت دهي اشتباهي انجام ندادند. با اين وجود بحران هاي ديگر را تحت پوشش قرار نمي دهند و از اين رو مدرك در دست آنقدر مستحکم نيست كه بتوان استفاده از اين متغيرها را پيشنهاد نمود. عالوه براين صرفا تعداد محدودي از كشورها از سري زماني سواپ نکول اعتباري برخوردارند. اين مساله در مورد دامنک هاي اعتبار شركتي نيز صادق است. براي كشورهايي كه اطالعات اين متغير در دسترس است شواهد بيانگر آن است كه دامنک هاي اعتبار شركتي به سرعت در طول بحران اخير افزايش يافته اند )نمودار 9 پانل هاي مياني. اما اين متغيرها پس از رونق شركت هاي اينترنتي به سطوح خيلي با يي رسيدند اگر چه هي نوع بحران بانکي سيستميکي به وقوع نپيوست. مهم تر از آن اين متغيرها هي نوع آسيب پذيري جدي را در آمريکا در بحران 0488 به تصوير نکشيدند. اين مساله از طريق دامنک هاي اوراق قرضه ش ركتي بلندمدت واضح تر است. اين دامنک ها در طول اين بحران كاهش يافتند. شواهد تاريخي براي دامنک هاي نر بهره اسناد خزانه و د ر اروپايي نيز بلند پروازانه است )نمودار 9 پانل هاي پاييني. در حالي كه اين متغير بحران اخير را به خوبي شناسايي مي كند اما در بحران هاي دهه هاي 81 و 41 در امريکا و انگلستان كاهش يافت. 14
56 نمودار 4- عملکرد سه متغیر شاخص جایگزین برای مرحله آزادسازی توجه: سودهای قبل از مالیات به صورت درصدی از کل دارایی ها می باشند. داده های انگلستان و آمریکا فصلی و داده های اسپانیا سازنه می باشند. تمامی دامنک ها به صورت یک صدم یک درصد بیان شده اند. دامنک های اعتباری دامنک های اوراق قرضه شرکتی میان مدت 7 الی 11 ساله با رتبه BBB )از موسسه مریل لینچ( می باشند. دامنک های اعتباری بلندمدت بیانگر دامنک های اوراق قرضه شرکتی )21 الی 11 ساله( با رتبه Baa در امریکا )از موسسه مودیز( و دامنک اوراق قرضه شرکتی بلندمدت )بیش از 11 سال( برای انگلستان )شرکت اسکوتیا ک پیتال( می باشند. دامنک های نرخ بهره اسناد خزانه و دزر اروپایی نیز میانگین های فصلی بوده و برای آمریکا و کانادا مبتنی بر سررسید سه ماهه و برای انگلستان مبتنی بر سررسید شش ماهه می باشند. منبع: داده های حساب های ملی محاسبات مودیز مریل لینچ شرکت اسکوتیا ک پیتال و بانک تسویه بین المللی. 11
سبد(سرمايهگذار) مربوطه گزارش ميكند در حاليكه موظف است بازدهي سبدگردان را جهت اطلاع عموم در
بسمه تعالي در شركت هاي سبدگردان بر اساس پيوست دستورالعمل تاسيس و فعاليت شركت هاي سبدگردان مصوب هيي ت مديره سازمان بورس بانجام مي رسد. در ادامه به اراي ه اين پيوست مي پردازيم: چگونگي محاسبه ي بازدهي سبد
ﻞﻜﺷ V لﺎﺼﺗا ﺎﻳ زﺎﺑ ﺚﻠﺜﻣ لﺎﺼﺗا هﺎﮕﺸﻧاد نﺎﺷﺎﻛ / دﻮﺷ
1 مبحث بيست و چهارم: اتصال مثلث باز (- اتصال اسكات آرايش هاي خاص ترانسفورماتورهاي سه فاز دانشگاه كاشان / دانشكده مهندسي/ گروه مهندسي برق / درس ماشين هاي الكتريكي / 3 اتصال مثلث باز يا اتصال شكل فرض كنيد
در اين آزمايش ابتدا راهاندازي موتور القايي روتور سيمپيچي شده سه فاز با مقاومتهاي روتور مختلف صورت گرفته و س سپ مشخصه گشتاور سرعت آن رسم ميشود.
ك ي آزمايش 7 : راهاندازي و مشخصه خروجي موتور القايي روتور سيمپيچيشده آزمايش 7: راهاندازي و مشخصه خروجي موتور القايي با روتور سيمپيچي شده 1-7 هدف آزمايش در اين آزمايش ابتدا راهاندازي موتور القايي روتور
هدف:.100 مقاومت: خازن: ترانزيستور: پتانسيومتر:
آزمايش شماره (10) تقويت كننده اميتر مشترك هدف: هدف از اين آزمايش مونتاژ مدار طراحي شده و اندازهگيري مشخصات اين تقويت كننده جهت مقايسه نتايج اندازهگيري با مقادير مطلوب و در ادامه طراحي يك تقويت كننده اميترمشترك
محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی
محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی برای محاسبه ی برآیند بردارها به روش تحلیلی باید توانایی تجزیه ی یک بردار در دو راستا ( محور x ها و محور y ها ) را داشته باشیم. به بردارهای تجزیه شده در راستای محور
روش محاسبه ی توان منابع جریان و منابع ولتاژ
روش محاسبه ی توان منابع جریان و منابع ولتاژ ابتدا شرح کامل محاسبه ی توان منابع جریان: برای محاسبه ی توان منابع جریان نخست باید ولتاژ این عناصر را بدست آوریم و سپس با استفاده از رابطه ی p = v. i توان این
1 ﺶﻳﺎﻣزآ ﻢﻫا نﻮﻧﺎﻗ ﻲﺳرﺮﺑ
آزمايش 1 بررسي قانون اهم بررسي تجربي قانون اهم و مطالعه پارامترهاي مو ثر در مقاومت الكتريكي يك سيم فلزي تي وري آزمايش هر و دارند جسم فيزيكي داراي مقاومت الكتريكي است. اجسام فلزي پلاستيك تكه يك بدن انسان
e r 4πε o m.j /C 2 =
فن( محاسبات بوهر نيروي جاذبه الکتروستاتيکي بين هسته و الکترون در اتم هيدروژن از رابطه زير قابل محاسبه F K است: که در ا ن بار الکترون فاصله الکترون از هسته (يا شعاع مدار مجاز) و K ثابتي است که 4πε مقدار
ﻴﻓ ﯽﺗﺎﻘﻴﻘﺤﺗ و ﯽهﺎﮕﺸﻳﺎﻣزﺁ تاﺰﻴﻬﺠﺗ ﻩﺪﻨﻨﮐ
دستوركارآزمايش ميز نيرو هدف آزمايش: تعيين برآيند نيروها و بررسي تعادل نيروها در حالت هاي مختلف وسايل آزمايش: ميز مدرج وستون مربوطه, 4 عدد كفه وزنه آلومينيومي بزرگ و قلاب با نخ 35 سانتي, 4 عدد قرقره و پايه
+ Δ o. A g B g A B g H. o 3 ( ) ( ) ( ) ; 436. A B g A g B g HA است. H H برابر
ا نتالپي تشكيل پيوند وا نتالپي تفكيك پيوند: ا نتالپي تشكيل يك پيوندي مانند A B برابر با تغيير ا نتالپي استانداردي است كه در جريان تشكيل ا ن B g حاصل ميشود. ( ), پيوند از گونه هاي (g )A ( ) + ( ) ( ) ;
هر عملگرجبر رابطه ای روی يک يا دو رابطه به عنوان ورودی عمل کرده و يک رابطه جديد را به عنوان نتيجه توليد می کنند.
8-1 جبررابطه ای يک زبان پرس و جو است که عمليات روی پايگاه داده را توسط نمادهايی به صورت فرمولی بيان می کند. election Projection Cartesian Product et Union et Difference Cartesian Product et Intersection
برخوردها دو دسته اند : 1) كشسان 2) ناكشسان
آزمايش شماره 8 برخورد (بقاي تكانه) وقتي دو يا چند جسم بدون حضور نيروهاي خارجي طوري به هم نزديك شوند كه بين آنها نوعي برهم كنش رخ دهد مي گوييم برخوردي صورت گرفته است. اغلب در برخوردها خواستار اين هستيم
چكيده. Keywords: Nash Equilibrium, Game Theory, Cournot Model, Supply Function Model, Social Welfare. 1. مقدمه
اثرات تراكم انتقال بر نقطه تعادل بازار برق در مدل هاي كورنات و Supply Function منصوره پيدايش * اشكان رحيمي كيان* سيد محمدحسين زندهدل * مصطفي صحراي ي اردكاني* *دانشكده مهندسي برق و كامپيوتر- دانشگاه تهران
تصاویر استریوگرافی.
هب انم خدا تصاویر استریوگرافی تصویر استریوگرافی یک روش ترسیمی است که به وسیله آن ارتباط زاویه ای بین جهات و صفحات بلوری یک کریستال را در یک فضای دو بعدی )صفحه کاغذ( تعیین میکنند. کاربردها بررسی ناهمسانگردی
t a a a = = f f e a a
ا زمايشگاه ماشينه يا ۱ الکتريکي ا زمايش شمارهي ۴-۱ گزارش کار راهاندازي و تنظيم سرعت موتورهايي DC (شنت) استاد درياباد نگارش: اشکان نيوشا ۱۶ ا ذر ۱۳۸۷ ي م به نام خدا تي وري ا زمايش شنت است. در اين ا زمايش
( ) x x. ( k) ( ) ( 1) n n n ( 1) ( 2)( 1) حل سري: حول است. مثال- x اگر. يعني اگر xها از = 1. + x+ x = 1. x = y= C C2 و... و
معادلات ديفرانسيل y C ( ) R mi i كه حل سري يعني جواب دقيق ميخواهيم نه به صورت صريح بلكه به صورت سري. اگر فرض كنيم خطي باشد, اين صورت شعاع همگرايي سري فوق, مينيمم اندازه است جواب معادله ديفرانسيل i نقاط
آزمایش 2: تعيين مشخصات دیود پيوندي PN
آزمایش 2: تعيين مشخصات دیود پيوندي PN هدف در اين آزمايش مشخصات ديود پيوندي PN را بدست آورده و مورد بررسي قرار مي دهيم. وسايل و اجزاي مورد نياز ديودهاي 1N4002 1N4001 1N4148 و يا 1N4004 مقاومتهاي.100KΩ,10KΩ,1KΩ,560Ω,100Ω,10Ω
بررسي علل تغيير در مصرف انرژي بخش صنعت ايران با استفاده از روش تجزيه
79 نشريه انرژي ايران / دوره 2 شماره 3 پاييز 388 بررسي علل تغيير در مصرف انرژي بخش صنعت ايران با استفاده از روش تجزيه رضا گودرزي راد تاريخ دريافت مقاله: 89//3 تاريخ پذيرش مقاله: 89/4/5 كلمات كليدي: اثر
V o. V i. 1 f Z c. ( ) sin ورودي را. i im i = 1. LCω. s s s
گزارش کار ا زمايشگاه اندازهگيري و مدار ا زمايش شمارهي ۵ مدار C سري خروجي خازن ۱۳ ا بانماه ۱۳۸۶ ي م به نام خدا تي وري ا زمايش به هر مداري که در ا ن ترکيب ي از مقاومت خازن و القاگر به کار رفتهشده باشد مدار
آزمون مقایسه میانگین های دو جامعه )نمونه های بزرگ(
آزمون مقایسه میانگین های دو جامعه )نمونه های بزرگ( فرض کنید جمعیت یک دارای میانگین و انحراف معیار اندازه µ و انحراف معیار σ باشد و جمعیت 2 دارای میانگین µ2 σ2 باشند نمونه های تصادفی مستقل از این دو جامعه
10 ﻞﺼﻓ ﺶﺧﺮﭼ : ﺪﻴﻧاﻮﺘﺑ ﺪﻳﺎﺑ ﻞﺼﻓ ﻦﻳا يا ﻪﻌﻟﺎﻄﻣ زا ﺪﻌﺑ
فصل چرخش بعد از مطالعه اي اين فصل بايد بتوانيد : - مكان زاويه اي سرعت وشتاب زاويه اي را توضيح دهيد. - چرخش با شتاب زاويه اي ثابت را مورد بررسي قرار دهيد. 3- رابطه ميان متغيرهاي خطي و زاويه اي را بشناسيد.
تلفات کل سيستم کاهش مي يابد. يکي ديگر از مزاياي اين روش بهبود پروفيل ولتاژ ضريب توان و پايداري سيستم مي باشد [-]. يکي ديگر از روش هاي کاهش تلفات سيستم
اراي ه روشي براي کاهش تلفات در سيستم هاي توزيع بر مبناي تغيير محل تغذيه سيستم هاي توزيع احد کاظمي حيدر علي شايانفر حسن فشکي فراهاني سيد مهدي حسيني دانشگاه علم و صنعت ايران- دانشکده مهندسي برق چکيده براي
در اين ا زمايش ابتدا راهاندازي موتور القايي رتور سيمپيچي شده سه فاز با مقاومت مختلف بررسي و س سپ مشخصه گشتاور سرعت ا ن رسم ميشود.
ا زمايش 4: راهاندازي و مشخصه خروجي موتور القايي با رتور سيمپيچي شده 1-4 هدف ا زمايش در اين ا زمايش ابتدا راهاندازي موتور القايي رتور سيمپيچي شده سه فاز با مقاومت مختلف بررسي و س سپ مشخصه گشتاور سرعت ا
ﯽﺳﻮﻃ ﺮﯿﺼﻧ ﻪﺟاﻮﺧ ﯽﺘﻌﻨﺻ هﺎﮕﺸﻧاد
دانشگاه صنعتی خواجه نصیر طوسی دانشکده برق - گروه کنترل آزمایشگاه کنترل سیستمهای خطی گزارش کار نمونه تابستان 383 به نام خدا گزارش کار آزمایش اول عنوان آزمایش: آشنایی با نحوه پیاده سازی الکترونیکی فرایندها
را بدست آوريد. دوران
تجه: همانطر كه در كلاس بارها تا كيد شد تمرينه يا بيشتر جنبه آمزشي داشت براي يادگيري بيشتر مطالب درسي بده است مشابه اين سه تمرين كه در اينجا حل آنها آمده است در امتحان داده نخاهد شد. m b الف ماتريس تبديل
آزمایش 8: تقویت کننده عملیاتی 2
آزمایش 8: تقویت کننده عملیاتی 2 1-8 -مقدمه 1 تقویت کننده عملیاتی (OpAmp) داراي دو یا چند طبقه تقویت کننده تفاضلی است که خروجی- هاي هر طبقه به وروديهاي طبقه دیگر متصل شده است. در انتهاي این تقویت کننده
تحلیل مدار به روش جریان حلقه
تحلیل مدار به روش جریان حلقه برای حل مدار به روش جریان حلقه باید مراحل زیر را طی کنیم: مرحله ی 1: مدار را تا حد امکان ساده می کنیم)مراقب باشید شاخه هایی را که ترکیب می کنید مورد سوال مسئله نباشد که در
No. F-16-EPM مقدمه
No. F-16-EPM -2151 بررسي اثر پرداخت بهاي آمادگي بر هزينههاي بازار برق ايران مريم طارمي سيد ميثم عزتي رضا طهماسبي ايمان رحمتي مديريت نظارت و كنترل بر عملكرد بازار برق معاونت بازار برق ايران شركت مديريت
مفاهیم ولتاژ افت ولتاژ و اختالف پتانسیل
مفاهیم ولتاژ افت ولتاژ و اختالف پتانسیل شما باید بعد از مطالعه ی این جزوه با مفاهیم ولتاژ افت ولتاژ و اختالف پتانسیل کامال آشنا شوید. VA R VB به نظر شما افت ولتاژ مقاومت R چیست جواب: به مقدار عددی V A
مقدمه -1-4 تحليلولتاژگرهمدارهاييبامنابعجريان 4-4- تحليلجريانمشبامنابعولتاژنابسته
مقدمه -1-4 تحليلولتاژگرهمدارهاييبامنابعجريان -2-4 بامنابعجريانوولتاژ تحليلولتاژگرهمدارهايي 3-4- تحليلولتاژگرهبامنابعوابسته 4-4- تحليلجريانمشبامنابعولتاژنابسته 5-4- ژاتلو و 6-4 -تحليلجريانمشبامنابعجريان
( ) قضايا. ) s تعميم 4) مشتق تعميم 5) انتگرال 7) كانولوشن. f(t) L(tf (t)) F (s) Lf(t ( t)u(t t) ) e F(s) L(f (t)) sf(s) f ( ) f(s) s.
معادلات ديفرانسيل + f() d تبديل لاپلاس تابع f() را در نظر بگيريد. همچنين فرض كنيد ( R() > عدد مختلط با قسمت حقيقي مثبت) در اين صورت صورت وجود لاپلاس f() نامند و با قضايا ) ضرب در (انتقال درحوزه S) F()
حل J 298 كنيد JK mol جواب: مييابد.
تغيير ا نتروپي در دنياي دور و بر سيستم: هر سيستم داراي يك دنياي دور و بر يا محيط اطراف خود است. براي سادگي دنياي دور و بر يك سيستم را محيط ميناميم. محيط يك سيستم همانند يك منبع بسيار عظيم گرما در نظر گرفته
P = P ex F = A. F = P ex A
محاسبه كار انبساطي: در ترموديناميك اغلب با كار ناشي از انبساط يا تراكم سيستم روبرو هستيم. براي پي بردن به اين نوع كار به شكل زير خوب توجه كنيد. در اين شكل استوانهاي را كه به يك پيستون بدون اصطكاك مجهز
جلسه 3 ابتدا نکته اي در مورد عمل توابع بر روي ماتریس ها گفته می شود و در ادامه ي این جلسه اصول مکانیک کوانتمی بیان. d 1. i=0. i=0. λ 2 i v i v i.
محاسبات کوانتمی (671) ترم بهار 1390-1391 مدرس: سلمان ابوالفتح بیگی نویسنده: محمد جواد داوري جلسه 3 می شود. ابتدا نکته اي در مورد عمل توابع بر روي ماتریس ها گفته می شود و در ادامه ي این جلسه اصول مکانیک
1) { } 6) {, } {{, }} 2) {{ }} 7 ) { } 3) { } { } 8) { } 4) {{, }} 9) { } { }
هرگاه دسته اي از اشیاء حروف و اعداد و... که کاملا"مشخص هستند با هم در نظر گرفته شوند یک مجموعه را به وجود می آورند. عناصر تشکیل دهنده ي یک مجموعه باید دو شرط اساسی را داشته باشند. نام گذاري مجموعه : الف
HMI SERVO STEPPER INVERTER
راهنماي راهاندازي سريع درايوهاي مخصوص ا سانسور كينكو (سري (FV109 سري درايوهاي FV109 كينكو درايوهاي مخصوص ا سانسور كينكو ميباشد كه با توجه به نيازمنديهاي اساسي مورد نياز در ايران به بازار عرضه شدهاند. به
O 2 C + C + O 2-110/52KJ -393/51KJ -283/0KJ CO 2 ( ) ( ) ( )
به كمك قانون هس: هنري هس شيميدان و فيزيكدان سوي يسي - روسي تبار در سال ۱۸۴۰ از راه تجربه دريافت كه گرماي وابسته به يك واكنش شيمياي مستقل از راهي است كه براي انجام ا ن انتخاب مي شود (در دماي ثابت و همچنين
a a VQ It ميانگين τ max =τ y= τ= = =. y A bh مثال) مقدار τ max b( 2b) 3 (b 0/ 06b)( 1/ 8b) 12 12
مقاومت مصالح بارگذاري عرضي: بارگذاري عرضي در تيرها باعث ايجاد تنش برشي ميشود كه مقدار آن از رابطه زير قابل محاسبه است: كه در اين رابطه: - : x h q( x) τ mx τ ( τ ) = Q I برش در مقطع مورد نظر در طول تير
طراحي و شبيه سازي آرايه اي از آنتن هاي ميكرواستريپ دو فركانسي براي يك ميكرو ماهواره كوچك مرتضي كازروني- دكتر احمد چلداوي دانشجوي دكتراي دانشگاه علم و صنعت ايران و هيي ت علمي دانشگاه صنعتي مالك اشتر- دانشيار
آزمایش 1: پاسخ فرکانسی تقویتکننده امیتر مشترك
آزمایش : پاسخ فرکانسی تقویتکننده امیتر مشترك -- مقدمه هدف از این آزمایش بدست آوردن فرکانس قطع بالاي تقویتکننده امیتر مشترك بررسی عوامل تاثیرگذار و محدودکننده این پارامتر است. شکل - : مفهوم پهناي باند تقویت
چک لیست ارزیابی آزمایشگاه های انجام دهنده آزمایشات غربالگری مادران باردار از نظر ابتال جنین به اختالالت کروموزومی
از نظر ابتال جنین به اختالالت کروموزومی HD-GO-00-MN-FO-001-00 صفحه 2 از 21 محور مورد ارزیابی منطبق نامنطبق نیازمند اقدام اصالحی - مرحله قبل از انجام آزمایش 1 اطالعات کتبی الزم جهت پزشكان مراجعه کنندگان
مثال( مساله الپالس در ناحیه داده شده را حل کنید. u(x,0)=f(x) f(x) حل: به کمک جداسازی متغیرها: ثابت = k. u(x,y)=x(x)y(y) X"Y=-XY" X" X" kx = 0
مثال( مساله الپالس در ناحیه داده شده را حل کنید. (,)=() > > < π () حل: به کمک جداسازی متغیرها: + = (,)=X()Y() X"Y=-XY" X" = Y" ثابت = k X Y X" kx = { Y" + ky = X() =, X(π) = X" kx = { X() = X(π) = معادله
اراي ه روشي نوين براي حذف مولفه DC ميراشونده در رلههاي ديجيتال
o. F-3-AAA- اراي ه روشي نوين براي حذف مولفه DC ميراشونده در رلههاي ديجيتال جابر پولادي دانشكده فني و مهندسي دانشگاه ا زاد اسلامي واحد علوم و تحقيقات تهران تهران ايران مجتبي خدرزاده مهدي حيدرياقدم دانشكده
Angle Resolved Photoemission Spectroscopy (ARPES)
Angle Resolved Photoemission Spectroscopy (ARPES) روش ARPES روشی است تجربی که برای تعیین ساختار الکترونی مواد به کار می رود. این روش بر پایه اثر فوتوالکتریک است که توسط هرتز کشف شد: الکترونها می توانند
آزمایش 1 :آشنایی با نحوهی کار اسیلوسکوپ
آزمایش 1 :آشنایی با نحوهی کار اسیلوسکوپ هدف در اين آزمايش با نحوه كار و بخشهاي مختلف اسيلوسكوپ آشنا مي شويم. ابزار مورد نياز منبع تغذيه اسيلوسكوپ Function Generator شرح آزمايش 1-1 اندازه گيري DC با اسيلوسكوپ
yazduni.ac.ir دانشگاه يزد چكيده: است. ١ -مقدمه
كنترل سرعت هوشمند موتورهاي DC sharif_natanz@yahoo.com sedighi@ yazduni.ac.ir دانشگاه يزد دانشگاه يزد حميد رضا شريف خضري عليرضا صديقي اناركي چكيده: دامنه وسيع سرعت موتورهايDC و سهولت كنترل ا نها باعث كاربرد
مقاومت مصالح 2 فصل 9: خيز تيرها. 9. Deflection of Beams
مقاومت مصالح فصل 9: خيز تيرها 9. Deflection of eams دکتر مح مدرضا نيرومند دااگشنه ايپم نور اصفهان eer Johnston DeWolf ( ) رابطه بين گشتاور خمشی و انحنا: تير طره ای تحت بار متمرکز در انتهای آزاد: P انحنا
است). ازتركيب دو رابطه (1) و (2) داريم: I = a = M R. 2 a. 2 mg
دستوركارآزمايش ماشين آتوود قانون اول نيوتن (قانون لختي يا اصل ماند): جسمي كه تحت تا ثيرنيروي خارجي واقع نباشد حالت سكون يا حركت راست خط يكنواخت خود را حفظ مي كند. قانون دوم نيوتن (اصل اساسي ديناميك): هرگاه
جلسه ی ۱۰: الگوریتم مرتب سازی سریع
دانشکده ی علوم ریاضی داده ساختارها و الگوریتم ها ۸ مهر ۹ جلسه ی ۱۰: الگوریتم مرتب سازی سریع مدر س: دکتر شهرام خزاي ی نگارنده: محمد امین ادر یسی و سینا منصور لکورج ۱ شرح الگور یتم الگوریتم مرتب سازی سریع
بخش غیرآهنی. هدف: ارتقاي خواص ابرکشسانی آلياژ Ni Ti مقدمه
بخش غیرآهنی هدف: ارتقاي خواص ابرکشسانی آلياژ Ni Ti مقدمه رفتار شبه کشسان )Pseudoelasticity( که به طور معمول ابرکشسان )superelasticity( ناميده می شود رفتار برگشت پذیر کشسان ماده در برابر تنش اعمالی است
:نتوين شور شور هدمع لکشم
عددی آناليز جلسه چھارم حل معادلات غير خطي عمده روش نيوتن: مشکل f ( x را در f ( x و برای محاسبه ھر عضو دنباله باید ھر مرحله محاسبه کرد. در روشھای جایگزین تقریبی f ( x x + = x f جایگزین میکنم کنيم. ( x مشتق
هدف: LED ديودهاي: 4001 LED مقاومت: 1, اسيلوسكوپ:
آزمايش شماره (1) آشنايي با انواع ديود ها و منحني ولت -آمپر LED هدف: هدف از اين آزمايش آشنايي با پايه هاي ديودهاي معمولي مستقيم و معكوس مي باشد. و زنر همراه با رسم منحني مشخصه ولت- آمپر در دو گرايش وسايل
تخمین با معیار مربع خطا: حالت صفر: X: مکان هواپیما بدون مشاهده X را تخمین بزنیم. بهترین تخمین مقداری است که متوسط مربع خطا مینیمم باشد:
تخمین با معیار مربع خطا: هدف: با مشاهده X Y را حدس بزنیم. :y X: مکان هواپیما مثال: مشاهده نقطه ( مجموعه نقاط کنارهم ) روی رادار - فرض کنیم می دانیم توزیع احتمال X به چه صورت است. حالت صفر: بدون مشاهده
شماره : RFP تاريخ RFP REQUEST FOR RESEARCH PROPOSAL Q # # ساير باشند. F
شماره : RFP 5 : تاريخ RFP 1 از صفحه درخواست پيشنهاد پروژه پژوهشي REQUEST FOR RESEARCH PROPOSAL Q # # w $ @ T A"ç! ¼ $ i " ' Ú % $ A # # T A ç$" A V"j "Ï ' ë $ ³ Ã # w $ Q # ¼ $ i "Ú '% 1 -شماره پروژه :
يﺎﻫ ﻢﺘﺴﻴﺳ زا هدﺎﻔﺘﺳا ﺎﺑ (IP) ﺖﻧﺮﺘﻨﻳا ﻞﻜﺗوﺮﭘ رد تﺎﻋﻼﻃا يوﺎﺣ يﺎﻫ ﻪﺘﺴﺑ لﺎﻘﺘﻧا (DWDM)جﻮﻣ لﻮﻃ ﻢﻴﺴﻘﺗ لﺎﮕﭼ هﺪﻨﻨﻛ ﺲﻜﻠﭘ ﻲﺘﻟﺎﻣ يرﻮﻧ ﺮﺒﻴﻓ
انتقال بسته هاي حاوي اطلاعات در پروتكل اينترنت (IP) با استفاده از سيستم هاي فيبر نوري مالتي پلكس كننده چگال تقسيم طول موج( DWDM ) محمد فرداد دانشگاه گيلان mohammad.fardad@gmail.com چكيده اين مقاله مفهوم
مريم اسپندار - وحيدحقيقتدوست چكيده 1- مقدمه. ١ Vehicular Anti-Collision Mechanism ٢ Intelligent Vehicular Transportation System
اراي ه الگوريتم اجتناب از برخورد و تشخيص تقدم خودروها در تقاطع با استفاده از شبكه هاي موقتي مريم اسپندار - وحيدحقيقتدوست سازمان تنظيم مقررات و ارتباطات راديويي espandar@cra.ir دانشكده فني و مهندسي دانشگاه
(,, ) = mq np داريم: 2 2 »گام : دوم« »گام : چهارم«
3 8 بردارها خارجي ضرب مفروضاند. (,, ) 3 و (,, 3 ) بردار دو تعريف: و ميدهيم نمايش نماد با را آن كه است برداري در خارجي ضرب ( 3 3, 3 3, ) m n mq np p q از: است عبارت ماتريس دترمينان در اينكه به توجه با اما
1- مقدمه است.
آموزش بدون نظارت شبكه عصبي RBF به وسيله الگوريتم ژنتيك محمدصادق محمدي دانشكده فني دانشگاه گيلان Email: m.s.mohammadi@gmail.com چكيده - در اين مقاله روشي كار آمد براي آموزش شبكه هاي عصبي RBF به كمك الگوريتم
ی ن ل ض ا ف ب ی ر غ ن ق و ش ه ی ض ر م ی ) ل و ئ س م ه د ن س ی و ن ( ا ی ن ل ض ا ف ب ی ر غ 1-
ر د ی ا ه ل ی ب ق ی م و ق ب ص ع ت ای ه ی ر ی گ ت ه ج و ی ل ح م ت ا ح ی ج ر ت ر ی ث أ ت ل ی ل ح ت و ن ی ی ب ت زابل) ن ا ت س ر ه ش ب آ ت ش پ ش خ ب و ی ز ک ر م ش خ ب : ی د ر و م ه ع ل ا ط م ( ن ا ر ا ی ه
سلسله مزاتب سبان مقدمه فصل : زبان های فارغ از متن زبان های منظم
1 ماشیه ای توریىگ مقدمه فصل : سلسله مزاتب سبان a n b n c n? ww? زبان های فارغ از متن n b n a ww زبان های منظم a * a*b* 2 زبان ها پذیرفته می شوند بوسیله ی : ماشین های تورینگ a n b n c n ww زبان های فارغ
هو الحق دانشکده ي مهندسی کامپیوتر جلسه هفتم
هو الحق دانشکده ي مهندسی کامپیوتر کدگذاري شبکه Coding) (Network شنبه 2 اسفند 1393 جلسه هفتم استاد: مهدي جعفري نگارنده: سید محمدرضا تاجزاد تعریف 1 بهینه سازي محدب : هدف پیدا کردن مقدار بهینه یک تابع ) min
- 1 مقدمه كنند[ 1 ]:
مكانيابي منابع توليد پراكنده در شبكه فوق توزيع با استفاده از الگوريتم ژنتيك غيرمسلط( NSGAII ) 2 1 ري وف قادري محمد رضا بسمي 1 دانشگاه شاهد دانشكده فني مهندسي Raof.ghaderi@yahoo.com 2 دانشگاه شاهد دانشكده
(POWER MOSFET) اهداف: اسيلوسكوپ ولوم ديود خازن سلف مقاومت مقاومت POWER MOSFET V(DC)/3A 12V (DC) ± DC/DC PWM Driver & Opto 100K IRF840
منابع تغذيه متغير با مبدل DC به DC (POWER MOSFET) با ترانز يستور اهداف: ( بررسی Transistor) POWER MOSFET (Metal Oxide Semiconductor Field Effect براي كليد زني 2) بررسي مبدل DC به.DC كاهنده. 3) بررسي مبدل
جلسه 9 1 مدل جعبه-سیاه یا جستاري. 2 الگوریتم جستجوي Grover 1.2 مسا له 2.2 مقدمات محاسبات کوانتمی (22671) ترم بهار
محاسبات کوانتمی (22671) ترم بهار 1390-1391 مدرس: سلمان ابوالفتح بیگی نویسنده: هیربد کمالی نیا جلسه 9 1 مدل جعبه-سیاه یا جستاري مدل هایی که در جلسه ي پیش براي استفاده از توابع در الگوریتم هاي کوانتمی بیان
سال پنجم / شماره پانزدهم/ زمستان 1391 چكيده.
فصلنامه علمي پژوهشي حسابداري مديريت سال پنجم / شماره پانزدهم/ زمستان 1391 بررسي رابطه بين مديريت سرمايه درگردش با حاكميت شركتي و تي وري سلسله مراتب تامين مالي در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار
Beta Coefficient نویسنده : محمد حق وردی
مفهوم ضریب سهام بتای Beta Coefficient نویسنده : محمد حق وردی مقدمه : شاید بارها در مقاالت یا گروهای های اجتماعی مربوط به بازار سرمایه نام ضریب بتا رو دیده باشیم یا جایی شنیده باشیم اما برایمان مبهم باشد
بررسي رابطه ضريب سيمان شدگي و تخلخل بدست ا مده از ا ناليز مغزه و مقايسه ا ن با روابط تجربي Shell و Borai در يكي از مخازن دولوميتي جنوب غرب ايران
ماهنامه اكتشاف و توليد/ شماره / 8 شهريورماه 90 بررسي رابطه ضريب سيمان شدگي و تخلخل بدست ا مده از ا ناليز مغزه و مقايسه ا ن با روابط تجربي Shell و Borai در يكي از مخازن دولوميتي جنوب غرب ايران عليرضا رستمي
تمرین اول درس کامپایلر
1 تمرین اول درس 1. در زبان مربوط به عبارت منظم زیر چند رشته یکتا وجود دارد (0+1+ϵ)(0+1+ϵ)(0+1+ϵ)(0+1+ϵ) جواب 11 رشته کنند abbbaacc را در نظر بگیرید. کدامیک از عبارتهای منظم زیر توکنهای ab bb a acc را ایجاد
چکیده مقدمه کلید واژه ها:
چکیده طی دهه های گذشته سازمان های بسیاری در اقسا نقاط جهان سیستم برنامه ریزی منابع سازمانی ERP را اتخاذ کرده اند. در باره ی منافع حسابداری اتخاذ سیستم های سازمانی تحقیقات کمی در مقیاس جهانی انجام شده است.
مدار معادل تونن و نورتن
مدار معادل تونن و نورتن در تمامی دستگاه های صوتی و تصویری اگرچه قطعات الکتریکی زیادی استفاده می شود ( مانند مقاومت سلف خازن دیود ترانزیستور IC ترانس و دهها قطعه ی دیگر...( اما هدف از طراحی چنین مداراتی
Spacecraft thermal control handbook. Space mission analysis and design. Cubesat, Thermal control system
سیستم زیر حرارتی ماهواره سرفصل های مهم 1- منابع مطالعاتی 2- مقدمه ای بر انتقال حرارت و مکانیزم های آن 3- موازنه انرژی 4 -سیستم های کنترل دما در فضا 5- مدل سازی عددی حرارتی ماهواره 6- تست های مورد نیاز
بررسي تاثير نوسانات نرخ سود در بازار پول برتصميم گيري سرمايه گذاران و عملکرد بازار سرمايه
مجله مهندسي مالي و مديريت پرتفوي شماره پنجم / زمستان 7831 بررسي تاثير نوسانات نرخ سود در بازار پول برتصميم گيري سرمايه گذاران و عملکرد بازار سرمايه تاریخ دریافت: 99/9/11 تاریخ پذیرش: 99/12/22 دكتر حسين
ویرایشسال 95 شیمیمعدنی تقارن رضافالحتی
ویرایشسال 95 شیمیمعدنی تقارن رضافالحتی از ابتدای مبحث تقارن تا ابتدای مبحث جداول کاراکتر مربوط به کنکور ارشد می باشد افرادی که این قسمت ها را تسلط دارند می توانند از ابتدای مبحث جداول کاراکتر به مطالعه
فصل چهارم : مولتی ویبراتورهای ترانزیستوری مقدمه: فیدبک مثبت
فصل چهارم : مولتی ویبراتورهای ترانزیستوری مقدمه: فیدبک مثبت در تقویت کننده ها از فیدبک منفی استفاده می نمودیم تا بهره خیلی باال نرفته و سیستم پایدار بماند ولی در فیدبک مثبت هدف فقط باال بردن بهره است در
3 و 2 و 1. مقدمه. Simultaneous كه EKF در عمل ناسازگار عمل كند.
بررسي سازگاري تخمين در الگوريتم EKF-SLAM و پيشنهاد يك روش جديد با هدف رسيدن به سازگاري بيشتر فيلتر و كاستن هرينه محاسباتي امير حسين تمجيدي حميد رضا تقيراد نينا مرحمتي 3 و و گروه رباتيك ارس دپارتمان كنترل
* خلاصه
دانشجوي- ششمين كنگره ملي مهندسي عمران 6 و 7 ارديبهشت 39 دانشگاه سمنان سمنان ايران بررسي و مقايسه همگرايي پايداري و دقت در روشهاي گام به گام انتگرالگيري مستقيم زماني 3 سبحان رستمي * علي معينالديني حامد
تئوری جامع ماشین بخش سوم جهت سادگی بحث یک ماشین سنکرون دو قطبی از نوع قطب برجسته مطالعه میشود.
مفاهیم اصلی جهت آنالیز ماشین های الکتریکی سه فاز محاسبه اندوکتانس سیمپیچیها و معادالت ولتاژ ماشین الف ) ماشین سنکرون جهت سادگی بحث یک ماشین سنکرون دو قطبی از نوع قطب برجسته مطالعه میشود. در حال حاضر از
يﺎﻫ ﻢﺘﻳرﻮﮕﻟا و ﺎﻫ ﺖﺧرد فاﺮﮔ ﻲﻤﺘﻳرﻮﮕﻟا ﻪﻳﺮﻈﻧ :سرد ﻲﺘﺸﻬﺑ ﺪﻴﻬﺷ هﺎﮕﺸﻧاد ﺮﺗﻮﻴﭙﻣﺎﻛ مﻮﻠﻋ هوﺮﮔ ﻪﻴﻟوا ﺞﻳﺎﺘﻧ و ﺎﻫﻒ ﻳﺮﻌﺗ
BFS DFS : درخت یک گراف همبند بدون دور است. جنگل یک گراف بدون دور است. پس هر مولفه همبندی جنگل درخت است. هر راس درجه 1 در درخت را یک برگ مینامیم. یک درخت فراگیر از گراف G یک زیردرخت فراگیر از ان است که
یﺭﺎﺘﻓﺭ یﺭﺎﺘﻓﺭ یﺎﻫ یﺎﻫ ﻑﺪﻫ ﻑﺪﻫ
دهم فصل اندازه گذارى ساعات آموزش نظری عملی جمع ٤ ٣ ١ فصل دهم كند. های رفتاری هدف پس از پايان اين فصل از هنرجو انتظار می رود: 1 لزوم اندازه گذاری را تعريف كند. 2 علايم اندازه گذاری را طبق استاندارد شناسايی
http://econometrics.blog.ir/ متغيرهای وابسته نماد متغيرهای وابسته مدت زمان وصول حساب های دريافتني rcp چرخه تبدیل وجه نقد ccc متغیرهای کنترلی نماد متغيرهای کنترلي رشد فروش اندازه شرکت عملکرد شرکت GROW SIZE
متلب سایت MatlabSite.com
11-F-REN-1712 بررسي اثر مبدلهاي ماتريسي در كاهش اثر نوسانات باد در توربينهاي بادي مغناطيس داي م چكيده علي رضا ناطقي دانشكده برق و كامپيوتر - دانشگاه شهيد بهشتي حسين كاظمي كارگر دانشكده برق و كامپيوتر -
( Δ > o) است. ΔH 2. Δ <o ( ) 6 6
تغييرات انرژي ضمن انحلال: اكثر مواد در موادي مشابه خود حل ميشوند و اين پديده را با برهمكنشهاي ميكروسكوپي بررسي كرديم. براي بررسي ماكروسكوپي اين پديده بايد تغييرات انرژي (ا نتالپي) و تغييرات بينظمي (ا نتروپي)
مسائل. 2 = (20)2 (1.96) 2 (5) 2 = 61.5 بنابراین اندازه ی نمونه الزم باید حداقل 62=n باشد.
) مسائل مدیریت کارخانه پوشاک تصمیم دارد مطالعه ای به منظور تعیین میانگین پیشرفت کارگران کارخانه انجام دهد. اگر او در این مطالعه دقت برآورد را 5 نمره در نظر بگیرد و فرض کند مقدار انحراف معیار پیشرفت کاری
که روي سطح افقی قرار دارد متصل شده است. تمام سطوح بدون اصطکاك می باشند. نیروي F به صورت افقی به روي سطح شیبداري با زاویه شیب
فصل : 5 نیرو ها 40- شخصی به جرم جرم به وسیله طنابی که از روي قرقره بدون اصطکاکی عبور کرده و به یک کیسه شن به متصل است از ارتفاع h پایین می آید. اگر شخص از حال سکون شروع به حرکت کرده باشد با چه سرعتی به
بهره برداري از ريزشبكه با در نظر گرفتن عدم قطعيت منابع تجديدپذير و برنامه پاسخگويي بار
N. F-3-AAA-0000 بهره برداري از ريزشبكه با در نظر گرفتن عدم قطعيت منابع تجديدپذير و برنامه پاسخگويي بار روح االله شكروي محسن پارسا مقدم دانشكده مهندسي برق و كامپيوتر - گروه قدرت دانشگاه تربيت مدرس تهران
جلسه ی ۳: نزدیک ترین زوج نقاط
دانشکده ی علوم ریاضی ا نالیز الگوریتم ها ۴ بهمن ۱۳۹۱ جلسه ی ۳: نزدیک ترین زوج نقاط مدر س: دکتر شهرام خزاي ی نگارنده: امیر سیوانی اصل ۱ پیدا کردن نزدیک ترین زوج نقطه فرض می کنیم n نقطه داریم و می خواهیم
چكيده SPT دارد.
ارايه يك روش چيدمان خلاقانه جديد براي زمانبندي دسترسي به شبكه جهت كاهش انجام درخواستها سهراب خانمحمدي سولماز عبدالهي زاد استاد گروه مهندسي كنترل دانشگاه تبريز تبريز ايران Khamohammadi.sohrab@tabrizu.ac.ir
Distributed Snapshot DISTRIBUTED SNAPSHOT سپس. P i. Advanced Operating Systems Sharif University of Technology. - Distributed Snapshot ادامه
Distributed Snapshot يك روش براي حل GPE اين بود كه پردازهي مبصر P 0 از ديگر پردازهها درخواست كند تا حالت محلي خود را اعلام كنند و سپس آنها را باهم ادغام كند. اين روش را Snapshot گوييم. ولي حالت سراسري
دانشگاه ا زاد اسلامی واحد خمينی شهر
دانشگاه ا زاد اسلامی واحد خمينی شهر fact svc موضوع پروژه: شبيه سازی حالات داي می وگذرای وادوات ارشادی مهندس اقای جناب پروژه: استاد نام کشکوليان سعيد کننده تهيه : قدرت برق مهندسی رشته : 874174015 شماره
پايداری Stability معيارپايداری. Stability Criteria. Page 1 of 8
پايداری Stility اطمينان از پايداری سيستم های کنترل در زمان طراحی ا ن بسيار حاي ز اهمييت می باشد. سيستمی پايدار محسوب می شود که: بعد از تغيير ضربه در ورودی خروجی به مقدار اوليه ا ن بازگردد. هر مقدار تغيير
چكيده 1- مقدمه درخت مشهد ايران فيروزكوه ايران باشد [7]. 5th Iranian Conference on Machine Vision and Image Processing, November 4-6, 2008
پنهاني سازي تصوير با استفاده از تابع آشوب و درخت جستجوي دودويي رسول عنايتي فر دانشكده مهندسي كامپيوتر دانشگاه آزاد اسلامي فيروزكوه ايران r.enayatifar@iaufb.ac.ir مرتضي صابري كمرپشتي دانشكده مهندسي كامپيوتر
جلسه 12 به صورت دنباله اي از,0 1 نمایش داده شده اند در حین محاسبه ممکن است با خطا مواجه شده و یکی از بیت هاي آن. p 1
محاسبات کوانتمی (67) ترم بهار 390-39 مدرس: سلمان ابوالفتح بیگی نویسنده: سلمان ابوالفتح بیگی جلسه ذخیره پردازش و انتقال اطلاعات در دنیاي واقعی همواره در حضور خطا انجام می شود. مثلا اطلاعات کلاسیکی که به
ﺮﺑﺎﻫ -ﻥﺭﻮﺑ ﻪﺧﺮﭼ ﺯﺍ ﻩﺩﺎﻔﺘﺳﺍ ﺎﺑ ﻱﺭﻮﻠﺑ ﻪﻜﺒﺷ ﻱﮊﺮﻧﺍ ﻦﻴﻴﻌﺗ ﻪﺒـﺳﺎﺤﻣ ﺵﻭﺭ ﺩﺭﺍﺪﻧ ﺩﻮﺟﻭ ﻪ ﻱﺍ ﻜﺒﺷ ﻱﮊﺮﻧﺍ ﻱﺮﻴﮔ ﻩﺯﺍﺪﻧﺍ ﻱﺍﺮﺑ ﻲﻤﻴﻘﺘﺴﻣ ﻲﺑﺮﺠﺗ ﺵﻭﺭ ﹰﻻﻮﻤﻌﻣ ﻥﻮﭼ ﻱﺎ ﻩﺩ
تعيين انرژي بلوري با استفاده از چرخه بورن - هابر چون معمولا روش تجربي مستقيمي براي اندازهگيري انرژي اي وجود ندارد روش محاسبه اين انرژي براي تركيبات يوني اهميت بسياري مييابد. اما مقداري انرژي اي با استفاده
خطا انواع. (Overflow/underflow) (Negligible addition)
محاسبات عدديپي پيشرفته فصل اوليه مفاهيم خطا انواع با افزايش دقت از جمع تعداد محدود ارقام حاصل ميشود. (Truncation برش: error) خطاي (Precision) اين خطا كم مي شود. در نمايش يا ذخيره نمودن مقادير عددي با تعداد
Aerodynamic Design Algorithm of Liquid Injection Thrust Vector Control
علوم و تحقيقات هوافضا جلد 2 شماره 2 بهار 1388 الگوريتم طراحي آيروديناميكي كنترل بردار تراست به روش پاشش مايع 2 1 مهدي هاشمآبادي و محمدرضا حيدري دانشگاه صنعتي مالك اشتر مجتمع دانشگاهي هوافضا مركز آموزشي
هلول و هتسوپ لدب م ١ لکش
دوفازي با كيفيت صورت مخلوط به اواپراتور به 1- در اواپراتور كولر يك اتومبيل مبرد R 134a با دبي 0.08kg/s جريان دارد. ورودي مبرد مي شود و محيط بيرون در دماي 25 o C وارد از روي اواپراتور از بخار اشباع است.
دانشکده ی علوم ریاضی جلسه ی ۵: چند مثال
دانشکده ی علوم ریاضی احتمال و کاربردا ن ۴ اسفند ۹۲ جلسه ی : چند مثال مدر س: دکتر شهرام خزاي ی نگارنده: مهدی پاک طینت (تصحیح: قره داغی گیوه چی تفاق در این جلسه به بررسی و حل چند مثال از مطالب جلسات گذشته
جلسه 14 را نیز تعریف کرد. عملگري که به دنبال آن هستیم باید ماتریس چگالی مربوط به یک توزیع را به ماتریس چگالی مربوط به توزیع حاشیه اي آن ببرد.
تي وري اطلاعات کوانتمی ترم پاییز 39-39 مدرس: ابوالفتح بیگی و امین زاده گوهري نویسنده: کامران کیخسروي جلسه فرض کنید حالت سیستم ترکیبی AB را داشته باشیم. حالت سیستم B به تنهایی چیست در ابتداي درس که حالات
Eta 100% Zn. Zeta 93-94% Zn. Delta 90-92% Zn. Gamma % Zn. Base steel ساير پوششها: مقايسه پوششهاي گالوانيزه و رنگها:
مزايا و معايب لوله با پوششهاي گالوانيزه نسبت به ديگر لوله ها در صنعت مبحث كنترل خوردگي از گذشته مورد توجه بوده و تاكنون روشهاي متفاوتي براي جلوگيري از آن اراي ه گرديده كه در اين ميان با ساخت لوله هاي جديد
قاعده زنجیره ای برای مشتقات جزي ی (حالت اول) :
۱ گرادیان تابع (y :f(x, اگر f یک تابع دومتغیره باشد ا نگاه گرادیان f برداری است که به صورت زیر تعریف می شود f(x, y) = D ۱ f(x, y), D ۲ f(x, y) اگر رویه S نمایش تابع (y Z = f(x, باشد ا نگاه f در هر نقطه