Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 15 Νοεμβρίου 2018 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.75 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ STOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) pcom@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 11:30 UK Oct Retail Sales Inc Auto Fuel MoM -0.80% 0.20% 11:30 UK Oct Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 3.00% 2.80% 12:00 EC Sep Trade Balance SA 16.6b 16.3b 12:00 EC Sep Trade Balance NSA 11.7b -- 15:30 US Nov Empire Manufacturing :30 US Oct Retail Sales Advance MoM 0.10% 0.50% 15:30 US Oct Retail Sales Ex Auto MoM -0.10% 0.50% 15:30 US Nov Philadelphia Fed Business Outlook :30 US Oct Import Price Index MoM 0.50% 0.10% 15:30 US Oct Import Price Index ex Petroleum MoM 0.00% 0.00% 15:30 US Oct Import Price Index YoY 3.50% 3.30% 15:30 US Oct Export Price Index MoM 0.00% 0.10% 15:30 US Oct Export Price Index YoY 2.70% -- 15:30 US Nov-10 Initial Jobless Claims 214k 213k 15:30 US Nov-03 Continuing Claims 1623k 1625k 17:00 US Sep Business Inventories 0.50% 0.30% Τιμές κλεισίματος: 14/11/2018 Ασία: 15/11/2018

2 Ανασκόπηση Αγορών Μετοχικοί Δείκτες 600 Εμπορεύματα Απόδοση 10ετίας 2600 Eurostoxx 50 S&P Πετρέλαιο USD ανά EUR 1.10 Ευρωζώνη Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Χρυσός 1180 Σύμφωνα με τις αρχικές εκτιμήσεις της Eurostat, η οικονομική ανάπτυξης της Ευρωζώνης επιβραδύνθηκε στο γ τριμ του έτους, με το ΑΕΠ να αυξάνεται με ρυθμό 0,2% σε τριμηνιαία βάση, μετά από αύξηση 0,4% το β τριμ. Σε ετήσια βάση το ΑΕΠ της Ευρωζώνης αναπτύχθηκε κατά 1,7% στο γ τριμ μετά από άνοδο 2,2% στο προηγούμενο τρίμηνο. Στην Ευρωπαϊκή Ένωσητο ΑΕΠ αναπτύχθηκε κατά 0,3% σε τριμηνιαία βάση και κατά 1,9% σε ετήσια. Η γερμανική οικονομία συρρικνώθηκε 0,2% σε σύγκριση με το προηγούμενο τρίμηνο. Πρόκειται για τον πρώτο αρνητικό ρυθμό από τις αρχές του 2015 ενώ η ετήσια ανάπτυξη διαμορφώθηκε στο 1,2% με τον κλάδο των αυτοκινητοβιομηχανιών να έχει αρνητική συνεισφορά στην ανάπτυξη. Στην Μ. Βρετανία οι τιμές καταναλωτή διατηρήθηκαν σταθερές τον Οκτ, καθώς η χαμηλή αύξηση των τιμών στα τρόφιμα και τα ποτά αντιστάθμισαν το αυξανόμενο κόστος καυσίμων. Οι τιμές καταναλωτή ενισχύθηκαν 2,4% σε ετήσια βάση τον Οκτ, σημειώνοντας αντίστοιχη αύξηση με αυτή του Σεπ, σύμφωνα με τη στατιστική υπηρεσία ONS. Στις ΗΠΑ ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε 0,3% τον Οκτ από τον προηγούμενο μήνα, όπως ανακοίνωσε το υπουργείο Εργασίας των ΗΠΑ. Αυτή είναι η μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από τον Ιαν. Χωρίς να περιλαμβάνονται τα τρόφιμα και η ενέργεια, που εμφανίζουν μεγάλες διακυμάνσεις, ο δομικός δείκτης σημείωσε άνοδο 0,2%. Μεικτή εικόνα σημείωσαν τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα την Τετάρτη. Η απόδοση της γερμανικής 10ετίας υποχώρησε 1 μ.β. στο 0,40%, καθώς το γερμανικό ΑΕΠ του γ τριμ υποχώρησε περισσότερο των εκτιμήσεων. Οι αντίστοιχες αποδόσεις στην περιφέρεια ενισχύθηκαν μεταξύ 1 μ.β. (Ισπανία) και 5 μ.β. (Ελλάδα). Η απόδοση του ιταλικού 10ετούς ομολόγου ενισχύθηκε 4 μ.β. στο 3,49%, αν και στην διάρκεια της ημέρας είχε ενισχυθεί έως το 3,56%, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών εβδομάδων. Η απόδοση του βρετανικού 10ετούς ομολόγου υποχώρησε 1 μ.β. στο 1,51%, με το υπουργικό συμβούλιο της Μ. Βρετανίας να εγκρίνει το σχέδιο αποχώρησης της χώρας από την Ευρωπαϊκή Ένωση, με το ενδιαφέρον τώρα να μετατοπίζεται στην αντίδραση της κοινοβουλευτικής της ομάδας της Τ. Μέι καθώς δημοσιεύματα κάνουν αναφορά για πιθανή υποβολή πρόταση δυσπιστίας στο πρόσωπό της. Κέρδη κατέγραψαν τα αμερικάνικα κρατικά ομόλογα χθες, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να υποχωρεί 1 μ.β. στο 3,13% και του 2ετούς 2 μ.β. στο 2,87%. Οικονομία Ομόλογα Μετοχές Με πτώση 0,6% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές χθες ο δείκτης Stoxx 600 παρά τον θετικό αντίχτυπο από την καταρχήν συμφωνία της Μεγάλης Βρετανίας με την Ευρωπαϊκή Ένωση για το Brexit. Από την άλλη, η ιταλική κυβέρνηση διατήρησε αμετάβλητο το σχέδιο προϋπολογισμού του 2019 με τον στόχο για το έλλειμμα στο 2,4% επικαλούμενη δαπάνες που θα χρειαστεί για την αντιμετώπιση ζημιών που προκάλεσαν φυσικές καταστροφές νωρίτερα στο έτος. Απώλειες για την Αμερική καθώς επανήλθαν οι ανησυχίες για τον εμπορικό πόλεμο και την πολιτική αβεβαιότητα που προκαλεί η αμφισβήτηση εμπορικών συμφωνιών, αλλά και λόγω της υψηλής μεταβλητότητας σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο. Ο S&P 500 έκλεισε χαμηλότερα για 5η συνεχόμενη συνεδρίαση ενώ η Apple ($186,80, -2,8%) βρίσκεται κοντά στο τεχνικό χαρακτηρισμό της «πτωτικής τάσης» υποχωρώντας 20% από το υψηλό των $233 του Οκτ. Από το αρνητικό κλίμα δεν εξαιρέθηκε ούτε η Macy's ($33,22, -7,2%) που ανακοίνωσε κέρδη υψηλότερα των αναμενόμενων και βελτίωσε την εκτίμηση της για το έτος. Έρευνα από το Υπ. Δικαιοσύνης και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς στην Snap ($6,48, -3,4%) για ενδεχόμενη απόκρυψη στοιχείων κατά την περίοδο της Δημόσιας Εγγραφής της σχετικά με τις συνθήκες ανταγωνισμού με την Instagram. Στην Ασία ο ιαπωνικός Nikkei υποχώρησε 0,20% με τους κλάδους χρηματοοικονομικών και βιομηχανίας να υποαποδίδουν. Στο Χονγκ Κονγκ ο δείκτης Hang Seng ενισχύεται 1,6% λαμβάνοντας ώθηση από την μετοχή της Tencent η οποία σημειώνει άνοδο 5,8% στον απόηχο της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων της. Εμπορεύματα Ανοδικά αντέδρασε χθες το πετρέλαιο, ύστερα από 12 συνεχείς πτωτικές ημέρες, καθώς ενισχύεται η πιθανότητα ο ΟΠΕΚ και οι σύμμαχοί του να προχωρήσουν σε μείωση της παραγωγής. Η τιμή του αργού έκλεισε 1,01% υψηλότερα, στα $56,25/βαρέλι. Ο χρυσός ενισχύθηκε για 2η συνεχή ημέρα, καθώς το δολάριο παρέμεινε υπό πίεση ενώ ταυτόχρονα το κλίμα στις μετοχικές αγορές ήταν αρνητικό. Η τιμή του έκλεισε στα $1210,85/ουγκιά, καταγράφοντας άνοδο 0,72%. Συνάλλαγμα Το δολάριο υποχώρησε έναντι του καλαθιού των βασικών νομισμάτων καθώς το ευρώ και η στερλίνα ενισχύθηκαν εν μέσω των εξελίξεων στο ζήτημα του Brexit ενώ και τα νομίσματα που είναι συνδεδεμένα με τις πρώτες ύλες ευνοήθηκαν από την άνοδο του πετρελαίου. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,1310 (κλείσιμο Ν. Υόρκης), σημειώνοντας κέρδη 0,18%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευτ 12-Νοε 1:50 JN Oct PPI YoY 3.00% % 2.90% 1:50 JN Oct PPI MoM 0.30% % 0.30% 8:00 JN Oct P Machine Tool Orders YoY 2.90% % Τρι 13-Νοε 9:00 GE Oct F CPI MoM 0.20% % 0.20% 9:00 GE Oct F CPI YoY 2.50% % 2.50% 11:30 UK Sep Average Weekly Earnings 3M/YoY 2.70% 2.80% 3.00% 3.00% 11:30 UK Sep ILO Unemployment Rate 3Mths 4.00% % 4.10% 12:00 GE Nov ZEW Survey Current Situation :00 GE Nov ZEW Survey Expectations :00 US Oct Monthly Budget Statement $119.1b -- -$100.0b -$100.5b Τετ 1:50 JN 3Q P GDP SA QoQ 0.70% 0.80% -0.30% -0.30% 4:00 CH Oct Retail Sales YoY 9.20% % 8.60% 4:00 CH Oct Industrial Production YoY 5.80% % 5.90% 6:30 JN Sep F Industrial Production MoM -1.10% % 6:30 JN Sep F Industrial Production YoY -2.90% % 9:00 GE 3Q P GDP SA QoQ 0.50% % -0.20% 9:00 GE 3Q P GDP NSA YoY 2.30% % 1.10% 9:00 GE 3Q P GDP WDA YoY 2.00% % 1.10% 11:30 UK Oct CPI MoM 0.10% % 0.10% 11:30 UK Oct CPI YoY 2.40% % 2.40% 12:00 EC Sep Industrial Production SA MoM 1.00% 1.10% -0.40% -0.30% 12:00 EC Sep Industrial Production WDA YoY 0.90% 1.10% 0.30% 0.90% 12:00 EC 3Q P GDP SA QoQ 0.20% % 0.20% 12:00 EC 3Q P GDP SA YoY 1.70% % 1.70% 12:00 EC 3Q P Employment QoQ 0.40% % 12:00 EC 3Q P Employment YoY 1.50% % 15:30 US Oct CPI MoM 0.10% % 0.30% 15:30 US Oct CPI Ex Food and Energy MoM 0.10% % 0.20% 15:30 US Oct CPI YoY 2.30% % 2.50% 15:30 US Oct CPI Ex Food and Energy YoY 2.20% % 2.10% Πεμ 15-Νοε 11:30 UK Oct Retail Sales Inc Auto Fuel MoM -0.80% % -- 11:30 UK Oct Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 3.00% % -- 12:00 EC Sep Trade Balance SA 16.6b b -- 12:00 EC Sep Trade Balance NSA 11.7b :30 US Nov Empire Manufacturing :30 US Oct Retail Sales Advance MoM 0.10% % -- 15:30 US Oct Retail Sales Ex Auto MoM -0.10% % -- 15:30 US Nov Philadelphia Fed Business Outlook :30 US Oct Import Price Index MoM 0.50% % -- 15:30 US Oct Import Price Index ex Petroleum MoM 0.00% % -- 15:30 US Oct Import Price Index YoY 3.50% % -- 15:30 US Oct Export Price Index MoM 0.00% % -- 15:30 US Oct Export Price Index YoY 2.70% :30 US Nov-10 Initial Jobless Claims 214k k -- 15:30 US Nov-03 Continuing Claims 1623k k -- 17:00 US Sep Business Inventories 0.50% % -- Παρ 16-Νοε 12:00 EC Oct F CPI Core YoY 1.10% % -- 12:00 EC Oct F CPI YoY 2.10% 2.10% 2.20% -- 12:00 EC Oct CPI MoM 0.50% 0.50% 0.20% -- 16:15 US Oct Industrial Production MoM 0.30% % -- 16:15 US Oct Capacity Utilization 78.10% % -- 16:15 US Oct Manufacturing (SIC) Production 0.20% % -- 18:00 US Nov Kansas City Fed Manf. Activity Δευτ 19-Νοε 1:50 JN Oct Exports YoY -1.20% -1.30% :50 JN Oct Imports YoY 7.00% :00 EC Sep ECB Current Account SA 23.9b GR Sep Current Account Balance 1564m :00 EC Sep Construction Output MoM -0.50% :00 EC Sep Construction Output YoY 2.50% :00 US Nov NAHB Housing Market Index Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 15/11/2018 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση 14:00 Walmart Inc Aft-mkt Nordstrom Inc Aft-mkt Applied Materials Inc :20 Nvidia Corp σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Ιαπωνία Μ.Βρετανία Μηνών ΜΒ Γαλλία Μηνών Ελλάδα 9, Μηνών Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ιρλανδία Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 2, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 6.7 Κοινής ωφελείας 1, Dow Jones 25, Υγεία 1, NASDAQ 7, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Υπηρεσίες Επικοινων S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 4.0 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 7, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 11, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 5, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 8, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 19, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 4.1 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 21, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 '18 '19 FTSE Large Cap 1, S&P % 13.2% % 26.7% 1.8% 1.9% FTSE Mid Cap 1, EuroStoxx % 10.5% % 15.5% 3.4% 3.6% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 8.9% % 8.9% 5.4% 5.9% MSCI EM, $ Dax % 10.8% % 14.9% 3.3% 3.5% MSCI Eastern I FTSE % 10.2% % 19.8% 4.4% 4.7% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 26.9% % 12.2% 3.6% 3.4% ISE Τουρκία 93, Nikkei % -3.2% % 11.1% 2.4% 2.6% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 4.3% % 21.1% 5.2% 5.7% Bovespa - Βραζιλία 85, World Equities % 10.2% % 20.9% 2.7% 2.9% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 10.0% % 18.2% 4.3% 4.9% CSI - Κίνα 3, Emerging Marke % 9.5% % 16.1% 3.6% 3.9% Sensen - Ινδία 35, Ινδία Sensex % 20.3% % 23.3% 1.5% 1.7% ASX - Αυστραλία 5, Hang Seng Chin % 9.2% % 12.5% 4.5% 4.9% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg - Factset Τιμές κλεισίματος: 14/11/2018 Ασία: 15/11/2018 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε συνεργασία με την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6