Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 18 Νοεμβρίου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 9:00 GE Oct PPI MoM -0.2% 0.2% 9:00 GE Oct PPI YoY -1.4% -0.9% 11:00 EC Sep ECB Current Account SA 29.7b -- 11:00 EC Sep Current Account NSA 23.6b -- 17:00 US Oct Leading Index 0.2% 0.1% 18:00 US Nov Kansas City Fed Manf. Activity Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 18/11/ :37

2 Ανασκόπηση Αγορών Μετοχικοί Δείκτες 560 Απόδοση 10ετίας -0.3 Εμπορεύματα Ευρωζώνη Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Πετρέλαιο USD ανά EUR Γενικός Δείκτης USD ανά EUR ΗΠΑ Πηγή: Bloomberg, 18/11/ Χρυσός Οικονομία Τη μείωση του ανώτατου ορίου παροχής έκτακτης ενίσχυσης σε ρευστότητα (ELA) προς τις ελληνικές τράπεζες από την ΕΚΤ κατά 0,2 δις, στο ποσό των 50,9 δις, ανακοίνωσε η Τράπεζα της Ελλάδας. Οι λιανικές πωλήσεις στη Μ. Βρετανία ενισχύθηκαν περισσότερο των προσδοκιών, στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 14 ετών, σημειώνοντας άνοδο 1,9% τον Οκτ σε μηνιαία βάση, ύστερα ενίσχυση 0,1% το Σεπ. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στην Ευρωζώνη ενισχύθηκε τον Οκτ, 0,2% σε μηνιαία βάση, έναντι προηγούμενης ανόδου 0,4% και αναμενόμενης 0,3%. Σε συμφωνία με τις αρχικές εκτιμήσεις ο δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε τον Οκτ 0,5% σε ετήσια βάση και ο δομικός δείκτης ενισχύθηκε 0,8%. Ο κατασκευαστικός τομέας υποχώρησε 0,9% τον Σεπ σε μηνιαία βάση, μετά από άνοδο 0,1% τον Αυγ. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ ενισχύθηκε 0,4% τον Οκτ σε μηνιαία βάση, σε συμφωνία με τις προσδοκίες. Ο δομικός δείκτης ενισχύθηκε λιγότερο των προσδοκιών, 0,1%, ύστερα από προηγούμενη ενίσχυση 0,1%. Οι νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας υποχώρησαν απροσδόκητα στις 235 χιλ την εβδομάδα έως τις 12 Νοε, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1973, ενώ αναμενόταν να ανέλθουν στις 257 χιλ. Θετικά τα στοιχεία για την οικοδομική δραστηριότητα στις ΗΠΑ, καθώς οι ενάρξεις νεόδμητων κατοικιών ενισχύθηκαν πολύ περισσότερο του αναμενόμενου τον Οκτ, 25,5% σε μηνιαία βάση, έναντι προηγούμενης υποχώρησης 9,5% και αναμενόμενης ενίσχυσης 10,4%. Οι οικοδομικές άδειες ενισχύθηκαν απροσδόκητα 0,3%, μετά από άνοδο 6,3% το Σεπ. Ομόλογα Υποχώρησαν χθες τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα με τις αποδόσεις 10ετίας και 2ετίας να ενισχύονται 8 μ.β. και 4 μ.β., στο 2,30% και 1,05% αντίστοιχα, μετά τα θετικά οικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν στις ΗΠΑ. Τα γερμανικά κρατικά ομόλογα κατέγραψαν χθες κέρδη χθες με την απόδοση της 10ετίας να υποχωρεί 2 μ.β. στο 0,28%. Πιέσεις δέχθηκαν τα κρατικά ομόλογα της περιφέρειας με εξαίρεση αυτά της Ελλάδας. Μετοχές Υψηλότερα κινήθηκαν οι αμερικανικές μετοχές, με τον δείκτη S&P 500 να αναρριχάται κοντά στα ιστορικά υψηλά, καθώς τα σχόλια της J. Yellen τροφοδότησαν τις εικασίες για άνοδο των επιτοκίων τον επόμενο μήνα, γεγονός που οδήγησε σε συνέχιση της υπεραπόδοσης για τον χρηματοπιστωτικό κλάδο μετά από μόλις μίας μέρας διόρθωση (ο δείκτης ΒΚΧ ενισχύθηκε κατά 1.7%). Η Netapp Inc (6.3%) ανακοίνωσε καλύτερα των εκτιμωμένων κέρδη και πωλήσεις, καθώς ο περιορισμός των δαπανών έδωσε ώθηση στο περιθώριο κέρδους. Η μετοχή της Cisco Systems Inc (-4.8%) κατέγραψε τη μεγαλύτερη πτώση εδώ και ένα χρόνο, με τα κέρδη και τις πωλήσεις της να δείχνουν επιβράδυνση της εταιρικής δαπάνης για τεχνολογικό εξοπλισμό. Η Best Buy (13.7%) σε υψηλά έτους, με την εταιρία να ανακοινώνει προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή $0.62 έναντι εκτιμήσεων $0.47 και καλύτερες πωλήσεις, καθώς αυτές ωθήθηκαν από τη ζήτηση σε κινητά τηλέφωνα και εξοπλισμό για οικιακό κινηματογράφο. Πίεση για τη μετοχή της Wal-Mart Stores Inc (-3.1%),που κατέγραψε μειωμένα κέρδη τριμ, αν και καλύτερα των εκτιμήσεων, με τους επενδυτές ωστόσο να εστιάζουν στις χειρότερες των προβλεπομένων πωλήσεις.η Tesoro Corp (0.96%) ανακοίνωσε την εξαγορά της Western Refining Inc (23.1%) έναντι τιμήματος $4.1 δις. Μετά από εναλλαγές προσήμου ο δείκτης Stoxx Europe 600 σημείωσε θετικό κλείσιμο (+ 0,6%) ακολουθώντας την ανοδική πορεία της αμερικανικής αγοράς. Ο κλάδος των α υλών ακολούθησε υψηλότερα τις τιμές εμπορευμάτων ενώ αμυντικοί κλάδοι, όπως τηλεπικοινωνίες, ανέκαμψαν μετά από τις πιέσεις του προηγούμενου διαστήματος. Σήμερα η Volkswagen ανακοίνωσε πως έφτασε σε συμφωνία με τους εργαζομένους σχετικά με το σχέδιο περικοπής κόστους που περιλαμβάνει και απολύσεις. Μικτά πρόσημα καταγράφονται σήμερα στα κυριότερα ασιατικά χρηματιστήρια, με την περεταίρω ενίσχυση του δολαρίου να μειώνει την ελκυστικότητα των μετοχών αναδυομένων αγορών. Πτώση 0,5% για τον Shanghai Composite. Αντιθέτως, ο δείκτης Nikkei ενισχύθηκε 0,6% στην σημερινή συνεδρίαση διευρύνοντας την εβδομαδιαία άνοδο στο 3,4% ενώ το γιεν έχει υποτιμηθεί 3,9% έναντι του δολαρίου. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο υποχώρησε χθες κι έκλεισε στα $45,42/βαρέλι καταγράφοντας πτώση 0,33%, καθώς η ενίσχυση του δολαρίου επισκίασε τις αισιόδοξες δηλώσεις του Υπ. Ενέργειας της Σ. Αραβίας ότι ο ΟΠΕΚ θα καταλήξει σε συμφωνία για μείωση της παραγωγής. Ο χρυσός έκλεισε χθες σε αρνητικό έδαφος για 2η διαδοχική μέρα. Η τιμή του διαμορφώθηκε στα $1216,50/ ουγκιά, στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων πεντέμισι μηνών, καταγράφοντας με απώλειες 0,72%. Συνάλλαγμα Το δολάριο ενισχύθηκε χθες για 9η διαδοχική μέρα έναντι του ευρώ καθώς οι δηλώσεις της επικεφαλής της Fed J. Yellen ότι η αύξηση των επιτοκίων μπορεί να συμβεί σχετικά σύντομα εφόσον τα μακροοικονομικά στοιχεία που ανακοινώνονται παραμένουν ισχυρά, ενίσχυσαν την πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων το Δεκ στο 96%. Η ισοτιμία EURUSD διαμορφώθηκε στο 1,0626 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) σημειώνοντας πτώση 0,61%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Τρι 15-Noε 9:00 GE 3Q P GDP SA QoQ 0.40% % 0.20% 9:00 GE 3Q P GDP WDA YoY 1.80% % 1.70% 9:00 GE 3Q P GDP NSA YoY 3.10% % 1.50% 9:45 FR Oct F CPI EU Harmonized MoM 0.10% % 0.00% 9:45 FR Oct F CPI EU Harmonized YoY 0.50% % 0.50% 11:30 UK Oct CPI YoY 1.00% % 0.90% 11:30 UK Oct CPI Core YoY 1.50% % 1.20% 12:00 EC Sep Trade Balance SA 23.3b 23.4b 22.1b 24.9b 12:00 EC Sep Trade Balance NSA 18.4b b 26.5b 12:00 GE Nov ZEW Survey Current Situation :00 GE Nov ZEW Survey Expectations :00 EC Nov ZEW Survey Expectations :00 EC 3Q P GDP SA QoQ 0.30% % 0.30% 12:00 EC 3Q P GDP SA YoY 1.60% % 1.60% 15:30 US Oct Import Price Index MoM 0.10% 0.20% 0.40% 0.50% 15:30 US Nov Empire Manufacturing :30 US Oct Import Price Index YoY -1.10% -1.00% -0.30% -0.20% 15:30 US Oct Retail Sales Advance MoM 0.60% 1.00% 0.60% 0.80% 15:30 US Oct Retail Sales Ex Auto MoM 0.50% 0.70% 0.50% 0.80% 17:00 US Sep Business Inventories 0.20% % 0.10% Τετ 16-Noε 11:30 UK Sep Average Weekly Earnings 3M/YoY 2.30% % 2.30% 11:30 UK Sep Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY 2.30% % 2.40% 11:30 UK Sep ILO Unemployment Rate 3Mths 4.90% % 4.80% 15:30 US Oct PPI Final Demand MoM 0.30% % 0.00% 15:30 US Oct PPI Ex Food and Energy MoM 0.20% % -0.20% 15:30 US Oct PPI Final Demand YoY 0.70% % 0.80% 15:30 US Oct PPI Ex Food and Energy YoY 1.20% % 1.20% 16:15 US Oct Industrial Production MoM 0.10% -0.20% 0.20% 0.00% 16:15 US Oct Capacity Utilization 75.40% % 75.30% 16:15 US Oct Manufacturing (SIC) Production 0.20% % 0.20% 17:00 US Nov NAHB Housing Market Index Πεμ 17-Noε 8:30 FR 3Q ILO Unemployment Rate 9.90% % 10% 9:00 EC Oct EU27 New Car Registrations 7.20% % 11:30 UK Oct Retail Sales Ex Auto Fuel MoM 0.00% 0.10% 0.40% 2.00% 11:30 UK Oct Retail Sales Ex Auto Fuel YoY 4.00% % 7.60% 11:30 UK Oct Retail Sales Inc Auto Fuel MoM 0.00% 0.10% 0.50% 1.90% 11:30 UK Oct Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 4.10% 4.20% 5.30% 7.40% 12:00 EC Sep Construction Output MoM -0.90% 0.10% % 12:00 EC Sep Construction Output YoY 0.90% 2.10% % 12:00 EC Oct CPI MoM 0.40% % 0.20% 12:00 EC Oct F CPI YoY 0.40% % 0.50% 12:00 EC Oct F CPI Core YoY 0.80% % 0.80% 15:30 US Oct Housing Starts 1047k 1054k 1156k 1323k 15:30 US Oct Housing Starts MoM -9.00% -9.50% 10.40% 25.50% 15:30 US Oct Building Permits 1225k k 1229k 15:30 US Oct Building Permits MoM 6.30% % 0.30% 15:30 US Oct CPI MoM 0.30% % 0.40% 15:30 US Oct CPI Ex Food and Energy MoM 0.10% % 0.10% 15:30 US Nov-12 Initial Jobless Claims 254k k 235k 15:30 US Oct CPI YoY 1.50% % 1.60% 15:30 US Oct CPI Ex Food and Energy YoY 2.20% % 2.10% 15:30 US Nov-05 Continuing Claims 2041k 2043k 2030k 1977k 15:30 US Oct Real Avg Weekly Earnings YoY 0.80% 0.90% % 15:30 US Nov Philadelphia Fed Business Outlook Παρ 18-Noε 9:00 GE Oct PPI MoM -0.20% % -- 9:00 GE Oct PPI YoY -1.40% % -- 11:00 EC Sep ECB Current Account SA 29.7b :00 EC Sep Current Account NSA 23.6b :00 US Oct Leading Index 0.20% % -- 18:00 US Nov Kansas City Fed Manf. Activity Δευ 21-Noε 1:50 JN Oct Trade Balance  498.3b  497.6b :50 JN Oct Trade Balance Adjusted  349.0b :50 JN Oct Exports YoY -6.90% :50 JN Oct Imports YoY % :30 US Oct Chicago Fed Nat Activity Index GR Sep Current Account Balance 1821m Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 18/11/2016 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Foot Locker Inc Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία Μ.Βρετανία ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 6, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία Κοινής ωφελείας Dow Jones 18, Υγεία NASDAQ 5, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 10, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 4, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 7, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 8, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 16, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 3, , Nikkei 17, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.9% % 22.9% 2.2% 2.3% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 10.1% % 14.2% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 12.3% % 7.6% 4.6% 5.0% MSCI EM, $ Dax % 8.4% % 14.6% 3.1% 3.4% MSCI Eastern I FTSE % 11.5% % 20.1% 4.4% 4.7% RTS ($) - Ρωσία Ελλάδα % 15.4% % 9.7% 2.7% 2.8% ISE Τουρκία 75, Nikkei % 8.1% % 9.6% 2.7% 2.9% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 11.6% % 15.4% 4.7% 5.4% Bovespa - Βραζιλία 59, Λατ. Αμερική % 19.0% % 16.1% 2.9% 3.7% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 24.6% % 16.8% 3.3% 4.4% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.7% % 14.1% 2.9% 3.1% Sensen - Ινδία 26, Ινδία Sensex % 14.6% % 19.5% 2.1% 2.3% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 10.3% % 12.2% 2.8% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 18/11/ :37 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6