Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ. σχετικά με τη θέσπιση πλαισίου για τη διευκόλυνση των βιώσιμων επενδύσεων

ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΠΙΤΡΟΠΗ Βρυξέλλε, 24.5.2018 COM(2018) 353 final 2018/0178 (COD) Πρόταση ΚΑΝΟΝΙΣΜΟΣ ΤΟΥ ΕΥΡΩΠΑΪΚΟΥ ΚΟΙΝΟΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΤΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ σχετικά με τη θέσπιση πλαισίου για τη διευκόλυνση των βιώσιμων επενδύσεων (Κείμενο που παρουσιάζει ενδιαφέρον για τον ΕΟΧ) {SEC(2018) 257 final} - {SWD(2018) 264 final} - {SWD(2018) 265 final} EL EL

1. ΠΛΑΙΣΙΟ ΤΗΣ ΠΡΟΤΑΣΗΣ ΑΙΤΙΟΛΟΓΙΚΗ ΕΚΘΕΣΗ Αιτιολόγηση και στόχοι τη πρόταση Η παρούσα πρόταση εντάσσεται σε μια ευρύτερη πρωτοβουλία τη Επιτροπή για τη βιώσιμη ανάπτυξη. Θέτει τα θεμέλια για ένα πλαίσιο τη ΕΕ το οποίο τοποθετεί περιβαλλοντικού, κοινωνικού και σχετικού με τη διακυβέρνηση (ΠΚΔ) προβληματισμού στην καρδιά του χρηματοπιστωτικού συστήματο με στόχο τη μετατροπή τη ευρωπαϊκή οικονομία σε ένα πιο οικολογικό, πιο ανθεκτικό και κυκλικό σύστημα. Προκειμένου οι επενδύσει να καταστούν περισσότερο βιώσιμε, κατά την εξέταση παραγόντων όπω τα αέρια του θερμοκηπίου, η εξάντληση των πόρων ή οι συνθήκε εργασία, στη διαδικασία λήψη επενδυτικών αποφάσεων θα πρέπει να λαμβάνονται υπόψη οι παράγοντε ΠΚΔ. Η παρούσα πρόταση, και οι νομοθετικέ πράξει που τη συνοδεύουν, αποσκοπούν στην ενσωμάτωση των προβληματισμών ΠΚΔ στην επενδυτική και συμβουλευτική διαδικασία κατά τρόπο συνεπή σε όλου του τομεί. Με τον τρόπο αυτό θα πρέπει να διασφαλιστεί ότι οι συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ [εταιρείε διαχείριση ΟΣΕΚΑ (οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητέ αξίε), διαχειριστέ οργανισμών εναλλακτικών επενδύσεων (ΔΟΕΕ), ασφαλιστικέ επιχειρήσει, ΙΕΣΠ (ιδρύματα επαγγελματικών συνταξιοδοτικών παροχών), διαχειριστέ EuVECA (ευρωπαϊκών εταιρειών επιχειρηματικού κεφαλαίου) και διαχειριστέ EuSEF (ευρωπαϊκών ταμείων κοινωνική επιχειρηματικότητα)], οι διανομεί ασφαλιστικών προϊόντων ή οι σύμβουλοι επενδύσεων, οι οποίοι λαμβάνουν εντολή από του πελάτε ή του δικαιούχου του ώστε να λαμβάνουν επενδυτικέ αποφάσει για λογαριασμό του, ενσωματώνουν προβληματισμού ΠΚΔ στι εσωτερικέ διαδικασίε του και ότι ενημερώνουν του πελάτε του σχετικά. Επιπλέον, οι προτάσει εισάγουν νέε κατηγορίε δεικτών αναφορά χαμηλών εκπομπών άνθρακα και θετικού αποτυπώματο άνθρακα, προκειμένου να συνδράμουν του επενδυτέ να συγκρίνουν το αποτύπωμα άνθρακα των επενδύσεων. Οι εν λόγω προτάσει, οι οποίε είναι αλληλοενισχυόμενε, θα πρέπει να διευκολύνουν τι επενδύσει σε βιώσιμα έργα και στοιχεία ενεργητικού σε ολόκληρη την ΕΕ. Ειδικότερα, η παρούσα πρόταση προβλέπει ενιαία κριτήρια προκειμένου να προσδιορίζεται κατά πόσον η οικονομική δραστηριότητα είναι περιβαλλοντικά βιώσιμη. Επιπλέον, προβλέπει μια διαδικασία η οποία περιλαμβάνει μια πολυσυλλεκτική πλατφόρμα για την καθιέρωση ενό ενιαίου ευρωπαϊκό συστήματο ταξινόμηση βασισμένου σε μια δέσμη ειδικών κριτηρίων, ώστε να προσδιορίζονται οι οικονομικέ δραστηριότητε που θεωρούνται βιώσιμε. Κάτι τέτοιο θα επιτρέπει σε οικονομικού φορεί και επενδυτέ να διαμορφώνουν σαφή εικόνα σχετικά με το ποιε δραστηριότητε θεωρούνται βιώσιμε, ώστε να ενημερώνουν τι επενδυτικέ αποφάσει του. Θα βοηθούσε να εξασφαλιστεί ότι οι επενδυτικέ στρατηγικέ προσανατολίζονται σε οικονομικέ δραστηριότητε, οι οποίε συμβάλλουν πραγματικά στην επίτευξη περιβαλλοντικών στόχων και παράλληλα τηρούν τα ελάχιστα κοινωνικά και σχετικά με τη διακυβέρνηση πρότυπα. Η μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με το ποιε επενδύσει μπορούν να θεωρούνται περιβαλλοντικά βιώσιμε θα διευκολύνει την πρόσβαση περιβαλλοντικά βιώσιμων επενδύσεων στι διασυνοριακέ κεφαλαιαγορέ. Η δέσμη προτάσεων τη Επιτροπή κινείται στην κατεύθυνση των παγκόσμιων προσπαθειών για μια περισσότερο βιώσιμη οικονομία. Οι κυβερνήσει από όλον τον κόσμο επέλεξαν μια πιο βιώσιμη πορεία για τον πλανήτη και την οικονομία μα εγκρίνοντα την συμφωνία του Παρισιού του 2016 για την κλιματική αλλαγή και το Θεματολόγιο για τη Βιώσιμη Ανάπτυξη 2030 των Ηνωμένων Εθνών (ΟΗΕ). EL 1 EL

Η ΕΕ είναι προσηλωμένη στην ανάπτυξη που καλύπτει τι ανάγκε του παρόντο χωρί να υπονομεύει την ικανότητα των μελλοντικών γενεών να καλύψουν τι δικέ του ανάγκε. Η βιώσιμη ανάπτυξη βρίσκεται από καιρό στην καρδιά του ευρωπαϊκού εγχειρήματο. Οι Συνθήκε τη ΕΕ αναγνωρίζουν τι κοινωνικέ και περιβαλλοντικέ διαστάσει τη, οι οποίε θα πρέπει να αντιμετωπίζονται ενιαία. Η ανακοίνωση που εξέδωσε η Επιτροπή το 2016 σχετικά με τα επόμενα βήματα για ένα βιώσιμο ευρωπαϊκό μέλλον συνδέει του στόχου βιώσιμη ανάπτυξη (ΣΒΑ) 1 του θεματολογίου για τη Βιώσιμη Ανάπτυξη 2030 των Ηνωμένων Εθνών με το ευρωπαϊκό πλαίσιο πολιτική, ώστε να διασφαλίζεται ότι όλε οι δράσει και πρωτοβουλίε πολιτική τη ΕΕ, σε επίπεδο ΕΕ και παγκοσμίω, περιλαμβάνουν του ΣΒΑ εξαρχή. Επίση, η ΕΕ δεσμεύεται πλήρω για την επίτευξη των στόχων τη ΕΕ για το κλίμα και την ενέργεια το 2030 και τον εξορθολογισμό τη βιώσιμη ανάπτυξη στι πολιτικέ τη ΕΕ, όπω ανακοινώθηκε το 2014 στι Πολιτικέ κατευθυντήριε γραμμέ για την Ευρωπαϊκή Επιτροπή 2 του Ζαν-Κλοντ Γιούνκερ. Ω εκ τούτου, πολλέ από τι προτεραιότητε πολιτική τη Ευρωπαϊκή Επιτροπή για την περίοδο 2014-2020 αξιοποιούνται στου στόχου τη ΕΕ για το κλίμα και υλοποιούν το θεματολόγιο για τη βιώσιμη ανάπτυξη του 2030. Σε αυτέ περιλαμβάνονται το επενδυτικό σχέδιο για την Ευρώπη, 3 η δέσμη μέτρων για την κυκλική οικονομία, 4 η δέσμη μέτρων για την Ενεργειακή Ένωση, 5 η επικαιροποίηση τη στρατηγική τη ΕΕ για τη βιοοικονομία, 6 η Ένωση Κεφαλαιαγορών 7 και ο προϋπολογισμό τη ΕΕ για την περίοδο 2014-2020, περιλαμβανομένου του Ταμείου Συνοχή και ερευνητικών προγραμμάτων. Επιπροσθέτω, η Επιτροπή δρομολόγησε μια πολυσυλλεκτική πλατφόρμα για την παρακολούθηση και την ανταλλαγή βέλτιστων πρακτικών σχετικά με την υλοποίηση των ΣΒΑ. Για την επίτευξη των στόχων βιωσιμότητα τη ΕΕ απαιτούνται σημαντικέ επενδύσει. Μόνο στο πεδίο του κλίματο και τη ενέργεια, εκτιμάται ότι απαιτούνται επιπρόσθετε ετήσιε επενδύσει ύψου 180 δισ. ευρώ προκειμένου να επιτευχθούν οι στόχοι για το κλίμα και την ενέργεια έω το 2030 8. Σημαντικό μέρο των εν λόγω χρηματοδοτικών ροών θα πρέπει να προέλθει από τον ιδιωτικό τομέα. Για την κάλυψη αυτού του ελλείμματο επενδύσεων απαιτείται αφενό σημαντικό αναπροσανατολισμό τη ροή ιδιωτικών κεφαλαίων προ πιο βιώσιμε επενδύσει και αφετέρου μια ολοκληρωμένη επανεξέταση του ευρωπαϊκού δημοσιονομικού πλαισίου. Στο πλαίσιο αυτό, η Επιτροπή συγκρότησε τον Δεκέμβριο του 2016 μια ομάδα εμπειρογνωμόνων υψηλού επιπέδου (ΟΕΥΕ) επιφορτισμένη με την ανάπτυξη μια στρατηγική τη ΕΕ για τη βιώσιμη χρηματοδότηση. Η ΟΕΥΕ δημοσίευσε την τελική τη 1 2 Οι 17 ΣΒΑ προβλέπουν ποιοτικού και ποσοτικού στόχου για την επόμενη 15ετία ώστε να προετοιμαστούμε για το μέλλον και να εργαστούμε για την ανθρώπινη αξιοπρέπεια, τη σταθερότητα, την υγεία του πλανήτη, δίκαιε και ανθεκτικέ κοινωνίε και ευημερούσε οικονομίε. Νέο ξεκίνημα για την Ευρώπη: Το πρόγραμμά μου για απασχόληση, ανάπτυξη, δικαιοσύνη και δημοκρατική αλλαγή - Πολιτικέ κατευθύνσει για την επόμενη Ευρωπαϊκή Επιτροπή, Στρασβούργο, 15 Ιούλιο 2014, διαθέσιμο στην ιστοθέση: https://ec.europa.eu/commission/sites/beta-political/files/juncker-political-guidelines-speech_el.pdf 3 COM(2014) 0903 final. 4 5 6 7 8 COM(2015) 614 final. COM(2015) 80 final. Έγγραφο εργασία τη Επιτροπή για την επανεξέταση τη ευρωπαϊκή στρατηγική του 2012 για τη βιοοικονομία (SWD(2017) 374 final). COM(2015) 468 final. Εκτιμάται πω υπάρχει ένα μέσο ετήσιο έλλειμμα επενδύσεων για την περίοδο από το 2021 έω το 2030, με βάση τι προβλέψει του μοντέλου PRIMES που χρησιμοποιήθηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή στην εκτίμηση επιπτώσεων τη πρόταση οδηγία για την ενεργειακή απόδοση (2016), η οποία είναι διαθέσιμη στην ιστοθέση: http://eur-lex.europa.eu/legalcontent/en/txt/?qid=1483696687107&uri=celex:52016sc0405. EL 2 EL

έκθεση 9 στι 31 Ιανουαρίου 2018. Η συγκεκριμένη έκθεση παρείχε ένα ολοκληρωμένο όραμα για τη βιώσιμη χρηματοδότηση για την Ευρώπη και προσδιόρισε δύο επιτακτικέ ανάγκε για το χρηματοδοτικό σύστημα τη Ευρώπη. Η πρώτη έγκειται στη βελτίωση τη συμβολή του χρηματοπιστωτικού συστήματο σε βιώσιμη και χωρί αποκλεισμού ανάπτυξη. Η δεύτερη συνίσταται στην ενίσχυση τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, με την ενσωμάτωση περιβαλλοντικών, κοινωνικών και σχετικών με τη διακυβέρνηση (ΠΚΔ) παραγόντων στι επενδυτικέ αποφάσει. Η ΟΕΥΕ εξέδωσε οχτώ βασικέ συστάσει, οι οποίε θεωρεί ότι θα συμβάλλουν στη δημιουργία ενό βιώσιμου ευρωπαϊκού χρηματοπιστωτικού συστήματο. Μεταξύ των εν λόγω συστάσεων, η ΟΕΥΕ συνιστά την καθιέρωση ενό τεχνικά εύρωστου συστήματο ταξινόμηση σε επίπεδο ΕΕ ώστε να διευκρινίζεται τι είναι «πράσινο» και τι «βιώσιμο» μια αποκαλούμενη ταξινόμηση τη βιωσιμότητα. Σύμφωνα με τη σύσταση τη ομάδα εμπειρογνωμόνων, αρχικά πρέπει να προσδιοριστεί το πότε μια οικονομική δραστηριότητα μπορεί να θεωρηθεί περιβαλλοντικά βιώσιμη. Σε συνέχεια τη εργασία τη ΟΕΥΕ, η Επιτροπή δημοσίευσε ένα σχέδιο δράση για τη χρηματοδότηση τη βιώσιμη ανάπτυξη 10 στι 8 Μαρτίου 2018. Στο έγγραφο αυτό δεσμεύτηκε να καταθέσει νομοθετική πρόταση εντό του δεύτερου τριμήνου του 2018 διασφαλίζοντα τη σταδιακή ανάπτυξη μια ευρωπαϊκή ταξινόμηση για την κλιματική αλλαγή και για περιβαλλοντικά και κοινωνικά βιώσιμε δραστηριότητε, με βάση το μέχρι τώρα έργο, εφόσον συντρέχει περίπτωση. Στόχο είναι να ενσωματωθεί η μελλοντική ταξινόμηση τη ΕΕ στο δίκαιο τη ΕΕ και να παρασχεθεί η βάση για την αξιοποίηση του εν λόγω συστήματο ταξινόμηση σε διάφορου τομεί (λ.χ. πρότυπα, ετικέτε, δείκτε αξιολόγηση τη βιωσιμότητα). Συνέπεια με τι ισχύουσε διατάξει στον τομέα πολιτική Η πρόταση καθορίζει τα κριτήρια και τη διαδικασία προσδιορισμού περιβαλλοντικά βιώσιμων επενδύσεων, ώστε να διασφαλίζεται ότι η ενιαία αγορά δεν στρεβλώνεται από τι διαφορετικέ ερμηνείε τη έννοια στα διάφορα κράτη μέλη. Η παρούσα πρόταση είναι συνεπή προ άλλε διατάξει πολιτική στον τομέα πολιτική τη ενιαία αγορά και των χρηματοπιστωτικών αγορών, καθώ δεν παρεμβαίνει σε καμία υφιστάμενη διάταξη, αλλά παρέχει τη δυνατότητα στι τρέχουσε και μελλοντικέ νομικέ διατάξει να χρησιμοποιήσουν την κοινή έννοια των περιβαλλοντικά βιώσιμων επενδύσεων και να βασιστούν σε αυτή στο μέλλον. Δεν υπάρχουν διαφορέ ή ασυνέπειε με άλλε διατάξει πολιτική τη ενιαία αγορά. Συνέπεια με άλλε πολιτικέ τη Ένωση Η πρόταση συμπληρώνει τι υφιστάμενε πολιτικέ και κλιματικέ πολιτικέ τη ΕΕ. Η κοινή κατανόηση τη έννοια των περιβαλλοντικά βιώσιμων επενδύσεων θα συμπληρώσει τι ισχύουσε περιβαλλοντικέ πολιτικέ τη ΕΕ παρέχοντα ένα σημείο αναφορά το οποίο μπορούν να χρησιμοποιούν στο μέλλον, έτσι ώστε τέτοιε πολιτικέ να αναπτύσσονται με μεγαλύτερη συνέπεια σε ολόκληρη την Ένωση. Η πρόταση βασίζεται σε υφιστάμενε πολιτικέ και χρησιμοποιεί τι έννοιε που αναπτύσσονται στο πλαίσιο των εν λόγω πολιτικών, ώστε να διασφαλίζεται η συνέπεια. Βασίζεται στι έννοιε που αναπτύχθηκαν στο πλαίσιο του 7ου προγράμματο δράση για το περιβάλλον, 11 στην οδηγία πλαίσιο για τα 9 10 11 EU High-Level Expert Group on Sustainable Finance Final Report, Financing a Sustainable European Economy (Τελική έκθεση τη ομάδα εμπειρογνωμόνων υψηλού επιπέδου τη ΕΕ για τη βιώσιμη χρηματοδότηση, Η χρηματοδότηση μια βιώσιμη ευρωπαϊκή οικονομία), είναι διαθέσιμη στην ιστοθέση: https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/180131-sustainable-finance-final-report_en.pdf COM(2018) 97 final. Απόφαση αριθ. 1386/2013/ΕΕ. EL 3 EL

ύδατα, 12 στο σχέδιο δράση για την κυκλική οικονομία, 13 στην οδηγία περί βιομηχανικών εκπομπών 14 λόγου χάρη όπου αναφέρεται στο θεματολόγιο για τη βιώσιμη ανάπτυξη του 2030, στον κανονισμό για το οικολογικό σήμα, 15 στη στατιστική ταξινόμηση των οικονομικών δραστηριοτήτων στην Ευρωπαϊκή Κοινότητα (NACE), 16 στην ταξινόμηση των δραστηριοτήτων περιβαλλοντική προστασία (CEPA) και συναφών δαπανών και στην ταξινόμηση των δραστηριοτήτων διαχείριση των πόρων (CReMA) 17. 2. ΝΟΜΙΚΗ ΒΑΣΗ, ΕΠΙΚΟΥΡΙΚΟΤΗΤΑ ΚΑΙ ΑΝΑΛΟΓΙΚΟΤΗΤΑ Νομική βάση Το άρθρο 114 τη Συνθήκη για τη λειτουργία τη Ευρωπαϊκή Ένωση (ΣΛΕΕ) αναθέτει στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο την αρμοδιότητα να εγκρίνουν μέτρα για την προσέγγιση των νομοθετικών, κανονιστικών και διοικητικών διατάξεων των κρατών μελών που αφορούν την εγκαθίδρυση και τη λειτουργία τη εσωτερική αγορά. Το άρθρο 114 τη ΣΛΕΕ επιτρέπει στην ΕΕ να λαμβάνει μέτρα για την εξάλειψη των υφιστάμενων εμποδίων στην άσκηση θεμελιωδών ελευθεριών και για την πρόληψη τη εμφάνιση τέτοιων εμποδίων, περιλαμβανομένων εμποδίων που καθιστούν δύσκολο για του οικονομικού φορεί, περιλαμβανομένων των επενδυτών, να αξιοποιούν στο έπακρο τα οφέλη τη εσωτερική αγορά. Επί του παρόντο, οι ερμηνείε που δίδουν τα κράτη μέλη στο τι συνίσταται βιώσιμη επένδυση διαφέρουν. Ορισμένα κράτη μέλη εφαρμόζουν συστήματα οικολογική σήμανση ή πρωτοβουλίε καθοδηγούμενε από την αγορά προκειμένου να προσδιορίζουν τι μπορεί να χαρακτηρίζεται ω πράσινο για επενδυτικού σκοπού, άλλα δεν εφαρμόζουν κανέναν κανόνα, ενώ είναι πιθανόν να νομοθετούν στον εν λόγω τομέα βάσει του ορισμού που δίδουν στι βιώσιμε επενδύσει. Τα εθνικά σήματα, τα οποία βασίζονται σε διαφορετικά κριτήρια όσον αφορά το ποιε οικονομικέ δραστηριότητε χαρακτηρίζονται ω περιβαλλοντικά βιώσιμε, δυσχεραίνουν τη σύγκριση πράσινων επενδύσεων για του επενδυτέ, με αποτέλεσμα να αποθαρρύνονται οι διασυνοριακέ επενδύσει. Οι υφιστάμενε αποκλίσει επίση επιβαρύνουν του οικονομικού φορεί, οι οποίοι υποχρεούνται να συμμορφώνονται προ διαφορετικά πρότυπα σε διαφορετικά κράτη μέλη. Με σκοπό να αντιμετωπίσει υφιστάμενε αποκλίσει και να αποτρέψει την εμφάνιση περαιτέρω φραγμών στην εσωτερική αγορά, η παρούσα πρόταση καθιερώνει έναν πρότυπο ορισμό σε επίπεδο ΕΕ αναφορικά με το ποιε δραστηριότητε μπορούν να χαρακτηρίζονται ω περιβαλλοντικά βιώσιμε για επενδυτικού σκοπού. Η παρούσα πρόταση αποσκοπεί στην τυποποίηση τη έννοια των περιβαλλοντικά βιώσιμων επενδύσεων ανά την Ένωση, διευκολύνοντα με τον τρόπο αυτό τι επενδύσει σε περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε, τόσο σε εθνικό επίπεδο όσο και σε περισσότερε χώρε τη ΕΕ. Η 12 13 14 15 16 17 Οδηγία 2000/60/ΕΚ. COM(2015) 0614 τελικό. Οδηγία 2010/75/ΕΕ. Κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 66/2010. Κανονισμό (ΕΚ) αριθ. 1893/2006 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, τη 20ή Δεκεμβρίου 2006, για τη θέσπιση τη στατιστική ταξινόμηση των οικονομικών δραστηριοτήτων NACE αναθεώρηση 2 και για την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΟΚ) αριθ. 3037/90 του Συμβουλίου και ορισμένων κανονισμών των Ευρωπαϊκών Κοινοτήτων σχετικών με ειδικού στατιστικού τομεί (ΕΕ L 393 τη 30.12.2006, σ.1.) Παραρτήματα 4 και 5 του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 538/2014 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου, τη 16η Απριλίου 2014, για την τροποποίηση του κανονισμού (ΕΕ) αριθ. 691/2011 σχετικά με του ευρωπαϊκού περιβαλλοντικού οικονομικού λογαριασμού (ΕΕ L 158 τη 27.5.2014). EL 4 EL

τυποποιημένη έννοια θα επιτρέπει επίση στου οικονομικού φορεί να προσελκύουν επενδύσει από το εξωτερικό ευκολότερα. Το άρθρο 114 τη ΣΛΕΕ παρέχει τη νομική βάση επί τη οποία η ΕΕ μπορεί να εγκρίνει την παρούσα πρόταση, καθώ στόχο τη είναι η διευκόλυνση επενδύσεων σε βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε σε ολόκληρη την ΕΕ, ασχέτω των εθνικών συνόρων. Επικουρικότητα (σε περίπτωση μη αποκλειστική αρμοδιότητα) Η πρόταση συνάδει με την αρχή τη επικουρικότητα, η οποία διατυπώνεται στο άρθρο 5 τη Συνθήκη για την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΣΕΕ). Η αρχή αυτή αναφέρει ότι δράση μπορεί να αναληφθεί σε επίπεδο ΕΕ μόνο αν οι προβλεπόμενοι στόχοι δεν επιτυγχάνονται σε χαμηλότερο επίπεδο. Η τρέχουσα ασάφεια ω προ το τι συνιστά περιβαλλοντικά βιώσιμη οικονομική δραστηριότητα θα μπορούσε να επιδεινωθεί αν τα κράτη μέλη επιχειρήσουν να αναλάβουν δράση στον συγκεκριμένο τομέα, χωρί συντονισμό. Δεδομένων των δεσμεύσεων σε στόχου περιβαλλοντική και κλιματική πολιτική τόσο σε διεθνέ επίπεδο (λ.χ. συμφωνία του Παρισιού) όσο και σε επίπεδο ΕΕ, ολοένα και περισσότερα κράτη μέλη είναι πιθανόν να διερευνήσουν την επιλογή τη εισαγωγή σημάτων για βιώσιμα χρηματοπιστωτικά προϊόντα, χρησιμοποιώντα τι δικέ του ειδικέ ταξινομήσει. Κάτι τέτοιο θα επέτεινε του εθνικού φραγμού στη λειτουργία των κεφαλαιαγορών όσον αφορά τη συγκέντρωση κεφαλαίων για βιώσιμα έργα. Η διαφοροποίηση των συστημάτων ταξινόμηση θα ενίσχυε τον κατακερματισμό τη αγορά και θα δημιουργούσε προβλήματα στον ανταγωνισμό, καθιστώντα δυσκολότερο και περισσότερο δαπανηρό για του επενδυτέ να κατανοήσουν το τι είναι και τι δεν είναι βιώσιμο. Συνεπώ, τα κριτήρια για τον καθορισμό του τι συνιστά βιώσιμη δραστηριότητα για επενδυτικού σκοπού θα πρέπει να τυποποιούνται σε επίπεδο ΕΕ. Επομένω, θα πρέπει να καθιερωθεί ένα ενιαίο σύστημα ταξινόμηση σε επίπεδο ΕΕ, μέσω μια διαδικασία στην οποία θα εμπλέκονται όλοι οι ενδιαφερόμενοι. Με τον τρόπο αυτό, οι οικονομικοί φορεί θα μπορούν ευκολότερα να προσελκύουν κεφάλαια για βιώσιμε επενδύσει από ολόκληρη την ΕΕ. Πρόκειται για ένα πρώτο βήμα προ την αντιμετώπιση του φαινομένου τη προβολή ψευδοπράσινη ταυτότητα («greenwashing») που θα διευκολύνει του επενδυτέ να αναγνωρίζουν τα κριτήρια που εφαρμόζονται κατά την ταξινόμηση ενό χρηματοπιστωτικού προϊόντο ω «πράσινου» ή βιώσιμου. Η πρόταση είναι σχεδιασμένη κατά τρόπο ώστε να αντιμετωπίζει τα μειονεκτήματα του υφιστάμενου νομικού πλαισίου καθορίζοντα τυπικά κριτήρια με τα οποία εξακριβώνονται οι περιβαλλοντικά βιώσιμε επενδύσει. Η δράση σε επίπεδο ΕΕ μπορεί να εγγυηθεί αποτελεσματικότερα την ομοιομορφία και την ασφάλεια δικαίου όσον αφορά την άσκηση των ελευθεριών τη Συνθήκη. Αναλογικότητα Η παρούσα πρόταση συνάδει με την αρχή τη αναλογικότητα, η οποία διατυπώνεται στο άρθρο 5 τη ΣΕΕ. Τα προτεινόμενα μέτρα δημιουργούν κίνητρα για επενδύσει σε πράσινε δραστηριότητε, χωρί να θίγουν άλλου τύπου επενδύσει. Είναι απαραίτητα για την παροχή σαφήνεια στου επενδυτέ, καθώ τυποποιούν σε επίπεδο ΕΕ τα κριτήρια που χρησιμοποιούνται προκειμένου να επιβεβαιώνεται ο βαθμό περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια επένδυση. Η παροχή τυπικών κριτηρίων θα διευκολύνει του επενδυτέ να προσδιορίζουν τη σχετική περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια δεδομένη επένδυση και να συγκρίνουν επενδύσει τόσο σε εθνικό επίπεδο όσο και μεταξύ κρατών μελών. EL 5 EL

Η πρόταση είναι σχεδιασμένη κατά τρόπο ώστε να αντιμετωπίζεται η διαφοροποίηση των υφιστάμενων εθνικών ταξινομήσεων και των καθοδηγούμενων από την αγορά πρωτοβουλιών σε εθνικό επίπεδο, να αποφεύγεται ο κίνδυνο προβολή ψευδοπράσινη ταυτότητα, να καθίσταται ευκολότερο για του οικονομικού φορεί να συγκεντρώνουν κεφάλαια για διασυνοριακέ περιβαλλοντικά βιώσιμε δραστηριότητε, και να επιχειρήσει να δημιουργήσει ισότιμου όρου ανταγωνισμού για όλου του συμμετέχοντε στην αγορά. Όσον αφορά το κόστο τη εναρμόνιση για του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ, η πρόταση θεσπίζει υποχρέωση δημοσιοποίηση μόνο για εκείνου που παρέχουν χρηματοπιστωτικά προϊόντα τα οποία ισχυρίζονται ότι είναι περιβαλλοντικά βιώσιμα. Η υποχρέωση αυτή θα τεθεί σε εφαρμογή μόνον εφόσον αναπτυχθεί το σύστημα ταξινόμηση τη ΕΕ. Επιπλέον, η προσέγγιση που ακολουθείται στην παρούσα πρόταση παρέχει αρκετή ευελιξία στα κράτη μέλη ώστε να αποφασίζουν σχετικά με ειδικέ λεπτομέρειε των εθνικών σημάτων του, όπω ευελιξία για του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ αναφορικά με τον βαθμό στον οποίο το παρεχόμενο χρηματοπιστωτικό προϊόν περιέχει στοιχεία ενεργητικού τα οποία θεωρούνται περιβαλλοντικά βιώσιμα σύμφωνα με το σύστημα ταξινόμηση τη ΕΕ. Συνεπώ, η πρόταση δεν υπερβαίνει τα αναγκαία για την αντιμετώπιση των ζητημάτων σε επίπεδο ΕΕ. Επιλογή τη νομική πράξη Η παρούσα πρόταση είναι σχεδιασμένη έτσι ώστε να τυποποιεί τον τρόπο με τον οποίο προσδιορίζεται ο βαθμό τη περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια επένδυση, καθορίζοντα τα κριτήρια τα οποία πρέπει να πληροί μια τέτοια επένδυση, προκειμένου να αποφεύγονται αποκλίνουσε εθνικέ προσεγγίσει. Τυχόν διαφορετική επιλογή νομική πράξη, όπω μη νομοθετικό μέτρο ή οδηγία η οποία θα παρέχει ελάχιστη εναρμόνιση, θα άφηνε στα κράτη μέλη τη διακριτική ευχέρεια να προσδιορίζουν τι περιβαλλοντικά βιώσιμε επενδύσει με βάση αποκλίνουσε ταξινομήσει των οικονομικών δραστηριοτήτων. Η εν λόγω διακριτική ευχέρεια θα μπορούσε να κατακερματίσει περισσότερο την ενιαία αγορά και θα επέτρεπε τη σήμανση χρηματοπιστωτικών προϊόντων με χαμηλή περιβαλλοντική επίδοση ω «περιβαλλοντικά βιώσιμων». Η παρούσα πρόταση διασφαλίζει ότι οι συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ, οι οποίοι παρέχουν χρηματοπιστωτικά προϊόντα ω περιβαλλοντικά βιώσιμε επενδύσει ή επενδύσει με παρόμοια χαρακτηριστικά, διασαφηνίζουν στου επενδυτέ τον λόγο για τον οποίο τα εν λόγω προϊόντα μπορούν να θεωρούνται περιβαλλοντικά βιώσιμα, βάσει ομοιόμορφων κριτηρίων που καθορίζονται σε επίπεδο ΕΕ. Για την επίτευξη αυτών των στόχων πολιτική είναι απαραίτητο ένα άμεσα εφαρμοστέο κανονισμό, ο οποίο προβλέπει πλήρη εναρμόνιση. Συνεπώ, ένα κανονισμό αποτελεί τον βέλτιστο τρόπο για την επίτευξη πλήρου εναρμόνιση, για την αποφυγή αποκλίσεων και για τη διασφάλιση μεγαλύτερη σαφήνεια για του συμμετέχοντε στην αγορά. 3. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΤΩΝ ΕΚ ΤΩΝ ΥΣΤΕΡΩΝ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΕΩΝ, ΤΩΝ ΔΙΑΒΟΥΛΕΥΣΕΩΝ ΜΕ ΤΑ ΕΝΔΙΑΦΕΡΟΜΕΝΑ ΜΕΡΗ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΚΤΙΜΗΣΕΩΝ ΕΠΙΠΤΩΣΕΩΝ Διαβουλεύσει με τα ενδιαφερόμενα μέρη Οι απόψει των ενδιαφερομένων συγκεντρώθηκαν μέσω δημόσια διαβούλευση σχετικά με την ενδιάμεση έκθεση τη ομάδα εμπειρογνωμόνων υψηλού επιπέδου τη ΕΕ για τη βιώσιμη χρηματοδότηση και μέσω στοχευμένων συνεντεύξεων χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, που EL 6 EL

διενεργήθηκαν από την Επιτροπή. Οι ενδιαφερόμενοι ερωτήθηκαν σχετικά με το τι θα πρέπει να καλύπτει μια ταξινόμηση σε επίπεδο ΕΕ, με το αν διαπιστώνουν την ανάγκη για κανονιστική παρέμβαση, και με το πεδίο εφαρμογή που θα πρέπει αρχικά να έχει μια ταξινόμηση σε επίπεδο ΕΕ. Οι απόψει που συγκεντρώθηκαν για τα τρία αυτά θέματα μπορούν να συνοψιστούν ω ακολούθω: Κανονιστική παρέμβαση σε επίπεδο ΕΕ οι περισσότεροι ερωτηθέντε τάχθηκαν υπέρ τη ανάπτυξη μια ταξινόμηση (ήτοι μια ταξινόμηση των βιώσιμων οικονομικών δραστηριοτήτων) σε επίπεδο ΕΕ. Πολλοί από αυτού ανέφεραν ότι μια ευρωπαϊκή ταξινομία θα πρέπει να βασίζεται, ή τουλάχιστον να λαμβάνει υπόψη, τα υφιστάμενα διεθνή πλαίσια (π.χ. ΣΒΑ των ΗΕ) και τι σχετικέ ταξινομήσει (π.χ. το έργο τη πρωτοβουλία κλιματικών ομολόγων, του Eurosif, τη ειδική ομάδα για τι χρηματοοικονομικέ πληροφορίε που σχετίζονται με το κλίμα, κ.λπ.). Πεδίο εφαρμογή η πλειονότητα των ερωτηθέντων υπέδειξαν ότι μια ευρωπαϊκή ταξινόμηση θα πρέπει τελικά να καλύπτει όλου του στόχου τη βιωσιμότητα (περιβαλλοντικού και κοινωνικού). Ορισμένοι ερωτηθέντε υποστήριξαν μια σταδιακή προσέγγιση αρχή γενομένη από το περιβάλλον. Επίπεδο λεπτομέρεια οι απόψει διίστανται όσον αφορά το επίπεδο λεπτομέρεια το οποίο θα πρέπει να έχει μια ταξινόμηση τη ΕΕ. Παρά το γεγονό ότι ο χρηματοπιστωτικό κλάδο γενικά τάχθηκε υπέρ μια μη περιοριστική ταξινόμηση, άλλοι ενδιαφερόμενοι (ιδιώτε και η κοινωνία των πολιτών) προτίμησαν μια αναλυτικότερη ταξινόμηση, με την παροχή σαφών ορισμών και (μετρήσιμων) κριτηρίων. Η πρόταση τη Επιτροπή σε γενικέ γραμμέ ευθυγραμμίζεται με τι απόψει των ενδιαφερομένων στον βαθμό που: i) καθορίζει ομοιόμορφα κριτήρια και μια σαφή διαδικασία για την καθιέρωση μια ταξινόμηση των περιβαλλοντικά βιώσιμων δραστηριοτήτων σε μια νομικά δεσμευτική πράξη, βάσει περιβαλλοντικών στόχων ii) διασφαλίζει ότι η ευρωπαϊκή ταξινόμηση βασίζεται σε υφιστάμενα διεθνή πλαίσια και είναι επαρκώ αναλυτική και λεπτομερή, ώστε να παρέχει τη βάση για μια κοινή και ενιαία γλώσσα αναφορικά με τη βιωσιμότητα iii) προβλέπει ρήτρα επανεξέταση, ώστε ενδεχομένω να καλύπτει και κοινωνικού στόχου. Με τον τρόπο αυτό θα πρέπει να αντιμετωπιστεί ο σημερινό κατακερματισμό και να διασαφηνιστεί τι σημαίνει περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε. Συλλογή και χρήση εμπειρογνωσία Η πρόταση βασίζεται στην τελική έκθεση τη ομάδα εμπειρογνωμόνων υψηλού επιπέδου τη ΕΕ για τη βιώσιμη χρηματοδότηση, η οποία συνιστά την καθιέρωση και τη διατήρηση μια κοινή ταξινόμηση τη βιωσιμότητα σε επίπεδο ΕΕ. Σύμφωνα με την εν λόγω έκθεση, η κοινή ευρωπαϊκή ταξινόμηση των βιώσιμων δραστηριοτήτων: θα πρέπει να ευθυγραμμίζεται με του δηλωμένου στόχου δημόσια πολιτική τη ΕΕ, περιλαμβανομένη τη εφαρμογή τη συμφωνία του Παρισιού, και του ΣΒΑ θα πρέπει να παρέχει καθοδήγηση στου συμμετέχοντε στην κεφαλαιαγορά σχετικά με τη συνάφεια ή τη συνεισφορά συγκεκριμένων δραστηριοτήτων θα πρέπει να παρέχει ελεύθερη πρόσβαση στι παραμέτρου τη ταξινόμηση και στα δεδομένα στα οποία βασίζονται, ενώ θα πρέπει να αναπτυχθεί μέσω EL 7 EL

μια πολυσυλλεκτική διαδικασία, ώστε να διασφαλιστεί η συμμετοχή τη αγορά θα πρέπει να αποτελεί εξελισσόμενο εργαλείο. Η επιστήμη γύρω από τη βιωσιμότητα είναι δυναμική και εξελισσόμενη, όπω ακριβώ οι κοινωνικέ προσδοκίε και οι ανάγκε των επενδυτών και τη αγορά. Ω εκ τούτου, η ταξινόμηση θα πρέπει να θεωρείται ότι αποτυπώνει τα καλύτερα στοιχεία τη εκάστοτε διαθέσιμη γνώση, ενώ θα απαιτεί συνεχή επανεξέταση. Η πρόταση βασίζεται επίση σε μια μελέτη με τίτλο 'Defining "green" in the context of green finance' («Προσδιορίζοντα το πράσινο στην πράσινη οικονομία») που ανέθεσε η Επιτροπή το 2017 και η οποία παρουσιάζει: μια επισκόπηση και ανάλυση των παγκόσμιων προσπαθειών για τον καθορισμό του «πράσινου» στο πλαίσιο των πράσινων ομολόγων, δανείων και εισηγμένων μετοχών τα μέσα και το πεδίο εφαρμογή για τον προσδιορισμό «πράσινων» στοιχείων ενεργητικού και δραστηριοτήτων μέσω εννοιολογικών ορισμών, ταξινομήσεων, μεθοδολογιών αξιολογήσεων και άλλων μηχανισμών έναν κατάλογο με διαθέσιμου «πράσινου» ορισμού, περιγραφέ και αξιολογήσει επιλεγμένων ορισμών, καθώ και μια σύγκριση μεταξύ διαθέσιμων «πράσινων» τομεακών ταξινομήσεων. Η παρούσα πρόταση δρομολογεί μια σταδιακή διαδικασία για την καθιέρωση ενό συστήματο ευρωπαϊκή ταξινόμηση, με τη συμμετοχή ενό ευρέω φάσματο ενδιαφερομένων που διαθέτουν σχετική γνώση και εμπειρογνωσία. Ω πρώτο βήμα, η παρούσα πρόταση περιγράφει το πλαίσιο για την καθιέρωση ομοιόμορφων κριτηρίων, ώστε να υποδεικνύεται πότε μια οικονομική δραστηριότητα μπορεί να θεωρείται ω περιβαλλοντικά βιώσιμη. Στη συνέχεια, η Επιτροπή θα προσδιορίσει τι δραστηριότητε οι οποίε θα χαρακτηρίζονται ω βιώσιμε, ενώ παράλληλα θα αντλεί τεχνικέ συμβουλέ από μια πλατφόρμα βιώσιμη χρηματοδότηση την οποία θα συγκροτούν εμπειρογνώμονε. Η εν λόγω προσέγγιση αποτυπώνει τη ραγδαία εξέλιξη των γνώσεων των περιβαλλοντικών επιπτώσεων και τη εμπειρογνωσία στον τομέα. Συνεπώ, το νομικό πλαίσιο θα πρέπει να παραμένει ευέλικτο, ώστε να μπορεί να επικαιροποιείται, όποτε αυτό είναι αναγκαίο, υπό το φω των μελλοντικών επιστημονικών και τεχνολογικών εξελίξεων και των εξελίξεων τη αγορά. Δεύτερον, η παρούσα πρόταση λαμβάνει υπόψη το υψηλό επίπεδο περιπλοκότητα, λεπτομέρεια, ανάλυση και, συνεπώ, των πόρων που απαιτούνται με το δεδομένο αυτό, η ευρωπαϊκή ταξινόμηση θα πρέπει να αναπτυχθεί σταδιακά, ξεκινώντα από τα περιβαλλοντικά πεδία που απαιτούν επειγόντω δράση και στα οποία οι γνώσει έχουν εξελιχθεί περισσότερο. Εκτίμηση επιπτώσεων Η πρόταση λαμβάνει υπόψη τι γνώμε (τη θετική γνώμη με επιφυλάξει που εκδόθηκε στι 14 Μαΐου 2018 και τι δύο προηγούμενε αρνητικέ γνώμε) που εξέδωσε η επιτροπή ρυθμιστικού ελέγχου (ΕΡΕ). Η πρόταση και η αναθεωρημένη εκτίμηση επιπτώσεων εξετάζουν τι παρατηρήσει τη ΕΡΕ η οποία, στι γνώμε τη, κατέληξε στο συμπέρασμα ότι απαιτούνται προσαρμογέ προτού γίνουν περαιτέρω βήματα με την παρούσα πρωτοβουλία. Οι παρατηρήσει που ελήφθησαν στο πλαίσιο τη θετική τρίτη γνώμη επικεντρώνονταν στα εξή: EL 8 EL

στη διασφάλιση σαφήνεια όταν καταστούν λειτουργικέ οι έννοιε τη «μη επιβάρυνση» και τη «σημαντική συμβολή στη βιωσιμότητα» στη διασφάλιση ότι το πλαίσιο παρακολούθηση και αξιολόγηση περιλαμβάνει ζητήματα και κινδύνου που πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την ανάπτυξη των τεχνικών κριτηρίων επιλογή στη μεγαλύτερη διαφάνεια όσον αφορά τη σχέση κόστου-οφέλου κατά τη σύγκριση επιλογών. Οι εν λόγω ανησυχίε αντιμετωπίστηκαν στην τελική και αναθεωρημένη έκδοση τη εκτίμηση επιπτώσεων. Οι παρατηρήσει που είχαν ληφθεί από την ΕΡΕ προηγουμένω αντιμετωπίστηκαν πλήρω τόσο στην πρόταση όσο και στη συνοδευτική αναθεωρημένη εκτίμηση επιπτώσεων και μπορούν να ομαδοποιηθούν σε τρία ευρύτερα πεδία ανησυχία: Πρώτον και γενικότερα, η ΕΡΕ πρότεινε η αξιολόγηση επιπτώσεων να διευκρινίζει καλύτερα το πεδίο εφαρμογή, τη συχνότητα και τη συνοχή των διάφορων μέτρων, περιλαμβανομένη τη ταξινόμηση και του τρόπου με τον οποίο σχετίζεται με άλλε προτάσει. Υπό την έννοια αυτή, η τελική έκδοση τη εκτίμηση επιπτώσεων βελτιώθηκε ω προ τα εξή: οι άμεσε και δυνητικέ μελλοντικέ χρήσει τη ταξινόμηση περιγράφηκαν καλύτερα, καθώ και ο τρόπο με τον οποίο θα μπορούσαν να καταστούν λειτουργικέ διευκρινίστηκε ότι η φύση και το μέγεθο των δαπανών των ενδιαφερομένων θα εκτιμηθούν ω προ τι επιπτώσει πριν από την έκδοση έκαστη κατ εξουσιοδότηση πράξη για τη θέσπιση των τεχνικών κριτηρίων επιλογή διευκρινίστηκε η συνέπεια και η συμπληρωματικότητα προ την υφιστάμενη νομοθεσία και πολιτικέ τη ΕΕ σε άλλου τομεί (λ.χ. περιβάλλον και κλίμα, ενέργεια, μεταφορέ) διευκρινίστηκαν η ακολουθία και οι αλληλεπιδράσει μεταξύ τη «περιβαλλοντική ταξινόμηση» και τη «κοινωνική ταξινόμηση» διευκρινίστηκε ο τρόπο με τον οποίο η ταξινόμηση θα διευρύνεται και θα επικαιροποιείται συν τω χρόνο και εκτιμήθηκαν οι σχετικέ διοικητικέ δαπάνε διευκρινίστηκε ο τρόπο με τον οποίο οι συννομοθέτε θα ενημερώνονται/συμμετέχουν σε ολόκληρη τη διαδικασία ανάπτυξη των τεχνικών κριτηρίων επιλογή. Δεύτερον, και ειδικότερα, η ΕΡΕ εξέφρασε ανησυχίε όσον αφορά την άμεση χρήση τη ταξινόμηση και των κινδύνων που σχετίζονται με την υποχρεωτική χρήση τη από του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ, προτού η ταξινόμηση φτάσει σε επαρκέ επίπεδο σταθερότητα και ωριμότητα. Το προτεινόμενο κείμενο, το οποίο βασίζεται στην τελική και αναθεωρημένη εκτίμηση επιπτώσεων, αντιμετωπίζει την εν λόγω ανησυχία ω ακολούθω: Ορισμένε διατάξει τη παρούσα πρόταση διασφαλίζουν ότι η ταξινόμηση θα χρησιμοποιηθεί μόνον όταν καταστεί σταθερή και ώριμη, ούτω ώστε να αποφεύγεται το δυσανάλογο κόστο για του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ. Στόχο των εν λόγω διασφαλίσεων είναι η ταξινόμηση να χρησιμοποιηθεί μόνο μετά το πέρα μια διαδικασία EL 9 EL

διαβούλευση με ενδιαφερομένου από την οποία θα έχει προκύψει συμμετοχή και καλή κατανόηση τη έννοια: Το άρθρο 18 προβλέπει ότι το επιχειρησιακό μέρο του παρόντο κανονισμού (άρθρα 3 έω 12) θα τεθεί σε εφαρμογή έξι μήνε μετά την έναρξη ισχύο των κατ εξουσιοδότηση πράξεων. Αυτό σημαίνει ότι οι συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ δεν θα οφείλουν να εφαρμόσουν τα κριτήρια για περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε αν δεν είχαν επαρκή χρόνο να προετοιμαστούν και να εξοικειωθούν με του κανόνε και την εφαρμογή του. Οι συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ οι οποίοι εμπορεύονται χρηματοπιστωτικά προϊόντα ω περιβαλλοντικά βιώσιμα θα είναι υποχρεωμένοι να προβαίνουν στη δημοσιοποίηση των κατάλληλων πληροφοριών. Ωστόσο, η παρούσα πρόταση διασφαλίζει ότι οι συναφεί υποχρεώσει δημοσιοποίηση είναι τέτοιε που δεν συνεπάγονται δυσανάλογη επιβάρυνση για του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ. Το άρθρο 4 απαιτεί τη δημοσιοποίηση του τρόπου με τον οποίο και του βαθμού στον οποίο τα κριτήρια που καθορίζουν την περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια επένδυση, όπω αναφέρονται στην ταξινόμηση, έχουν ληφθεί υπόψη στι διαδικασίε λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Οι κατ εξουσιοδότηση πράξει θα διευκρινίζουν το ακριβέ πεδίο εφαρμογή τη εν λόγω υποχρέωση δημοσιοποίηση, βάσει μια ενδελεχού εκτίμηση επιπτώσεων. Οι διαχειριστέ των δεικτών αναφορά χαμηλών εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα και θετικού αποτυπώματο άνθρακα θα δύνανται να σχεδιάζουν τι μεθοδολογίε του και τι συναφεί υποχρεώσει δημοσιοποίηση χωρί να είναι υποχρεωμένοι να χρησιμοποιούν την ταξινόμηση, η οποία θα αποτελεί μόνο αναφορά για την επιλογή των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων του δείκτη αναφορά. Τρίτον, η ΕΡΕ εξέφρασε ανησυχία σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι έξι περιβαλλοντικοί στόχοι τη ταξινόμηση, όπω αναφέρονται στο άρθρο 5, θα τεθούν σε εφαρμογή, ιδίω όσον αφορά την έννοια τη «μη επιβάρυνση» και την αλληλεπίδρασή τη με την υφιστάμενη ενωσιακή νομοθεσία, καθώ και την έννοια τη «σημαντική συμβολή στη βιωσιμότητα». Μια συναφή ανησυχία αφορούσε σε δυνητικά ζητήματα στρέβλωση του ανταγωνισμού κατά τη διατύπωση ανομοιογενών κριτηρίων για διάφορου επιμέρου τομεί. Οι εν λόγω ανησυχίε αποτυπώθηκαν στην εκτίμηση επιπτώσεων και στο νομικό κείμενο που τι αντιμετωπίζει ω ακολούθω: Οι αιτιολογικέ σκέψει επισημαίνουν ότι οι κατ εξουσιοδότηση πράξει που προσδιορίζουν τα τεχνικά κριτήρια ελέγχου για κάθε έναν εκ των έξι περιβαλλοντικών στόχων θα εκτιμούνται προσεχτικά ω προ τι επιπτώσει. Η εξουσιοδότηση τη Επιτροπή ορίζει ότι αμφότερε οι δέσμε κριτηρίων τα κριτήρια που πληρούν τι απαιτήσει τη «μη επιβάρυνση» και τα κριτήρια που προσδιορίζουν την «σημαντική συμβολή τη δραστηριότητα στη βιωσιμότητα» θα εξετάζονται από κοινού σε ενιαίε κατ εξουσιοδότηση πράξει για κάθε έναν εκ των έξι στόχων. Το άρθρο 14 παράγραφο 1 στοιχείο δ) προβλέπει ότι η ανάπτυξη τεχνικών κριτηρίων ελέγχου θα λαμβάνει υπόψη κάθε συναφή ισχύουσα νομοθεσία τη ΕΕ. EL 10 EL

Σύμφωνα με το άρθρο 14 παράγραφο 1 στοιχείο η), τα τεχνικά κριτήρια ελέγχου αναγνωρίζουν τον κίνδυνο μη αξιοποιήσιμων στοιχείων ενεργητικού και τον δυνητικό αντίκτυπο των προτεινόμενων μέτρων στη ρευστότητα τη αγορά. Οι εν λόγω κίνδυνοι, καθώ και τυχόν δυνητικοί κίνδυνοι παροχή μη συνεπών κινήτρων, θα αξιολογηθούν αυστηρά κατά την ανάπτυξη τεχνικών κριτηρίων ελέγχου στο πλαίσιο των κατ εξουσιοδότηση πράξεων που περιγράφονται στο άρθρο 14. Σύμφωνα με το άρθρο 14 παράγραφο 1 σημείο (i), οι κατ εξουσιοδότηση πράξει θα αναπτύσσονται κατά στόχο, για όλου του συναφεί τομεί, ούτω ώστε να μην προκαλείται στρέβλωση του ανταγωνισμού. Η αιτιολογική σκέψη 27 υποστηρίζει την εν λόγω διάταξη. Το άρθρο 18 προβλέπει επιπρόσθετε διασφαλίσει για τη χρήση τη ταξινομία από συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ, καθώ αναβάλλει την εφαρμογή των λειτουργικών διατάξεων του παρόντο κανονισμού. Με τον τρόπο αυτό διασφαλίζεται ότι δεν θα επιβάλλονται επιπρόσθετε υποχρεώσει σε συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ έω ότου διασαφηνιστεί επαρκώ το περιεχόμενο τη ταξινόμηση και υπάρξει συμμόρφωση προ αυτή. Η πρόταση ευθυγραμμίζεται με τα πορίσματα τη εκτίμηση επιπτώσεων σχετικά με την προτιμώμενη επιλογή. Οι γενικέ εναλλακτικέ πολιτική που εξετάστηκαν στην εκτίμηση επιπτώσεων συνίστανται στι ακόλουθε επιλογέ: καμία ενέργεια εκ μέρου τη ΕΕ (επιλογή 1) ευρωπαϊκή περιβαλλοντική ταξινόμηση με μεσαίο βαθμό ανάλυση (επιλογή 2) ευρωπαϊκή περιβαλλοντική ταξινόμηση με υψηλό βαθμό ανάλυση (επιλογή 3) Στο πλαίσιο τη πρώτη επιλογή, είναι πιθανόν να αναπτυχθούν περαιτέρω πρωτοβουλίε καθοδηγούμενε από την αγορά ή πρωτοβουλίε βασιζόμενε στην αγορά με διαφορετικά πεδία εφαρμογή και να ανταγωνίζονται ταξινομήσει που μπορεί να αναπτυχθούν από άλλου δημόσιου φορεί στο μέλλον (λ.χ. από την ΕΤΕπ ) και, συνεπώ, δεν πρόκειται να προκύψει κάποιο συνεκτικό και ομόφωνο σύστημα ταξινόμηση των βιώσιμων δραστηριοτήτων μεσοπρόθεσμα έω μακροπρόθεσμα. Το γεγονό αυτό είναι πιθανόν να περιορίσει τη δυνατότητα αναπροσανατολισμού των κεφαλαιακών ροών προ στόχου βιωσιμότητα. Από την άλλη πλευρά, η επιλογή 2 προβλέπει τον προσδιορισμό έξι ευρωπαϊκών περιβαλλοντικών στόχων και τον προσδιορισμό και την ταξινόμηση οικονομικών δραστηριοτήτων (ομαδοποιημένων σε μακρο-τομεί, τομεί και επιμέρου τομεί) που αναμφίβολα συνεισφέρουν σε κάθε μία εξ αυτών. Ωστόσο, η έλλειψη αναλυτικότερων τεχνικών κριτηρίων ελέγχου εγείρει αμφιβολίε σχετικά με (i) το πόσο «πράσινη» είναι στην πραγματικότητα η ταξινόμηση τη επιλογή 2 (καθώ θα μπορούσε να ευνοήσει οικονομικέ δραστηριότητε σε έναν επιμέρου τομέα που ορίζεται ω «πράσινο» ακόμη και αν αυτέ χαρακτηρίζονται από ανεπαρκή περιβαλλοντική επίδοση) και (ii) το ποια είναι η συνεισφορά σε έναν δεδομένο ευρωπαϊκό περιβαλλοντικό στόχο (λ.χ. η έλλειψη μετρήσιμων επιπτώσεων επίση καθιστά δυσκολότερη τη συγκέντρωση και την παρακολούθηση δεδομένων). Η επιλογή 3 η οποία, αντιθέτω, προβλέπει την ανάπτυξη τεχνικών κριτηρίων ελέγχου ειδικά για επιμέρου τομεί και για τον ευρωπαϊκό περιβαλλοντικό στόχο στον οποίο συνεισφέρει ο επιμέρου τομέα είναι η προτιμώμενη επιλογή, καθώ παρέχει απόλυτη EL 11 EL

σαφήνεια σχετικά με το ποιε δραστηριότητε είναι περιβαλλοντικά βιώσιμε αντιμετωπίζοντα ταυτόχρονα τα βασικά μειονεκτήματα που εντοπίζονται στη λιγότερο αναλυτική ταξινόμηση (επιλογή 2). Όσον αφορά τι οικονομικέ επιπτώσει, μια ομοιόμορφη ταξινόμηση σε επίπεδο ΕΕ θα βοηθούσε στον προσδιορισμό των δραστηριοτήτων που μπορούν να θεωρούνται βιώσιμε και στην αποστολή των κατάλληλων σημάτων στου οικονομικού φορεί, καθώ με τον τρόπο αυτό οι στόχοι πολιτική τη ΕΕ θα μετατρέπονταν σε απτή καθοδήγηση για τον προσδιορισμό συναφών έργων ή επενδύσεων. Επομένω, θα συνέβαλε στη διοχέτευση περισσότερων κεφαλαιακών ροών προ βιώσιμε επενδύσει. Ο παρών κανονισμό αποτελεί ένα σημαντικό πρώτο βήμα προ τη διευκρίνιση του τι συνιστά βιώσιμη επένδυση, αλλά η ίδια η ταξινόμηση θα αναπτυχθεί μέσω κατ εξουσιοδότηση πράξεων. Οι επιπτώσει στου ενδιαφερομένου εξαρτώνται από τι τελικέ χρήσει και τι λεπτομέρειε τη ταξινόμηση. Όσον αφορά το κόστο, η ανάπτυξη μια τέτοια ταξινόμηση απαιτεί χρόνο και πόρου, οι οποίοι θα έχουν επιπτώσει στον προϋπολογισμό τη ΕΕ (βλ. δημοσιονομικέ επιπτώσει ακολούθω). Όσον αφορά τι περιβαλλοντικέ επιπτώσει, εφόσον καταστεί λειτουργική, η ευρωπαϊκή ταξινόμηση αναμένεται να έχει θετικό έμμεσο περιβαλλοντικό αντίκτυπο στην ΕΕ. Διασαφηνίζοντα την έννοια του «πράσινου» θα διευκολύνει τι επενδύσει σε βιώσιμα έργα και στοιχεία ενεργητικού σε ολόκληρη την ΕΕ. Τούτο θα συνέβαλλε στην επίτευξη των ενωσιακών περιβαλλοντικών στόχων, λ.χ. μείωση των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου σε εναρμόνιση με τη συμφωνία του Παρισιού, και μετάβαση σε μια οικονομία κυκλική και αποδοτική ω προ τη χρήση των πόρων. Οι επιπρόσθετε επενδύσει που απορρέουν από την αυξημένη διαφάνεια και την εναρμόνιση τη αγορά θα μπορούσαν να διασφαλίσουν την εκτεταμένη βιώσιμη μεταμόρφωση που προβλέπεται από τι περιβαλλοντικέ πολιτικέ που ήδη εφαρμόζονται σε επίπεδο ΕΕ και κρατών μελών. Συνεπώ, οι επενδύσει σε πράσινου τομεί (λ.χ. ανανεώσιμη ενέργεια, ενεργειακή απόδοση, διαχείριση αποβλήτων, περιβαλλοντική αποκατάσταση) θα μεταφράζονταν σε άμεσα και πιο μακροπρόθεσμα περιβαλλοντικά οφέλη, όπω μειωμένα επίπεδο μόλυνση (λ.χ. σε ατμόσφαιρα, ύδατα και έδαφο) με συναφή οφέλη για την υγεία, σε μειωμένε εκπομπέ αερίων του θερμοκηπίου που περιορίζουν την επικίνδυνη κλιματική αλλαγή, και στη διαφύλαξη και βελτίωση των υπηρεσιών φυσικού κεφαλαίου και οικοσυστήματο. Όσον αφορά τι κοινωνικέ επιπτώσει, καθώ η πρόταση περιλαμβάνει ελάχιστε διασφαλίσει, μεταξύ άλλων και για κοινωνικέ πτυχέ, αναμένεται επίση ότι θα υπάρξουν ελάχιστε θετικέ κοινωνικέ επιπτώσει. Περισσότερο σημαντικέ κοινωνικέ επιπτώσει θα μπορούν να αναμένονται μετά την επανεξέταση τη προτεινόμενη πρωτοβουλία, ώστε τελικά να καλύπτονται οι κοινωνικοί στόχοι και οι κοινωνικά βιώσιμε δραστηριότητε, όπω προβλέπεται στη ρήτρα επανεξέταση. Θεμελιώδη δικαιώματα Η πρόταση σέβεται τα θεμελιώδη δικαιώματα και τηρεί τι αρχέ που αναγνωρίζονται στον Χάρτη των Θεμελιωδών Δικαιωμάτων τη Ευρωπαϊκή Ένωση δεδομένη τη υποχρέωση οι προσδιοριζόμενε περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε να υλοποιούνται τηρώντα ορισμένε ελάχιστε κοινωνικέ και σχετικέ με τη διακυβέρνηση διασφαλίσει. 4. ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΕΣ ΕΠΙΠΤΩΣΕΙΣ Η πρόταση περιλαμβάνει ένα άρθρο σχετικά με τη δημιουργία μια πλατφόρμα για τη βιώσιμη χρηματοδότηση. Η εν λόγω πλατφόρμα θα συνδράμει την Επιτροπή στη σταδιακή ανάπτυξη και επικαιροποίηση του ευρωπαϊκού συστήματο ταξινόμηση. Θα διενεργεί άλλα καθήκοντα τα οποία είναι απαραίτητα για την επίτευξη των στόχων του σχεδίου δράση για τη βιώσιμη χρηματοδότηση και, ιδίω, θα ενημερώνει την Επιτροπή σχετικά με την ανάγκη EL 12 EL

τροποποίηση του πλαισίου που ορίζεται στην παρούσα πρόταση. Επίση, θα τη ανατεθεί το καθήκον να παρακολουθεί και να υποβάλλει τακτικά εκθέσει στην Επιτροπή σχετικά με τη ροή κεφαλαίων προ τι βιώσιμε επενδύσει. Οι Ευρωπαϊκέ Εποπτικέ Αρχέ (ΕΕΑ) θα διαδραματίζουν μείζονα ρόλο στην ανάπτυξη τη ευρωπαϊκή ταξινόμηση τη βιωσιμότητα η οποία θα χρησιμοποιείται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, θα έχει εφαρμογή σε χρηματοπιστωτικά προϊόντα και θα συμμορφώνεται προ τη νομοθεσία τη ΕΕ για τον χρηματοπιστωτικό τομέα. Οι ΕΕΑ θα έχουν καταλυτικό ρόλο στη διασφάλιση ότι η ευρωπαϊκή ταξινόμηση τη βιωσιμότητα αναπτύσσεται κατά τρόπο ώστε να είναι χρήσιμη για την ανάλυση κλιματικών σεναρίων και, σε μεταγενέστερο στάδιο, για τη δοκιμή τη κλιματική καταπόνηση. Για την επίτευξη των εν λόγω και άλλων καθηκόντων, κάθε αρχή θα χρειαστεί 1 επιπλέον υπάλληλο πλήρου απασχόληση αρχή γενομένη από το 2020, έτο κατά το οποίο αναμένεται να τεθούν σε εφαρμογή οι διάφορε διατάξει τη πρόταση. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι κάθε δημοσιονομική απαίτηση από τι ΕΕΑ θα εξακολουθήσει να υπόκειται σε όλου του μηχανισμού λογοδοσία και ελέγχου που έχουν θεσπιστεί με του κανονισμού για τι ΕΕΑ για την κατάρτιση, έγκριση και εκτέλεση των ετήσιων προϋπολογισμών του. Επιπλέον, η ετήσια απόφαση σχετικά με την εξισορροπητική συνεισφορά τη ΕΕ στι ΕΕΑ και του πίνακε προσωπικού του (π.χ. απόφαση για το επίπεδο στελέχωση) θα συνεχίσει να εγκρίνεται από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο και θα υπόκειται στη διαδικασία απαλλαγή από το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο έπειτα από σύσταση του Συμβουλίου. Στενή συμμετοχή στι εργασίε για τη βιώσιμη χρηματοδότηση θα έχει ο Ευρωπαϊκό Οργανισμό Περιβάλλοντο (ΕΟΠ), ειδικότερα με την παροχή τεχνογνωσία σε διάφορου περιβαλλοντικού τομεί με στόχο την ανάπτυξη και τη διατήρηση τη ευρωπαϊκή ταξινόμηση τη βιωσιμότητα για όλα τα ζητήματα που σχετίζονται με το κλίμα και το περιβάλλον. Επίση, ο ΕΟΠ θα συγκεντρώνει και θα παρέχει δεδομένα σχετικά με τι επενδυτικέ ανάγκε και ροέ σε κράτη μέλη τη ΕΕ στο πλαίσιο του παρατηρητηρίου τη βιώσιμη χρηματοδότηση, και θα παρέχει συμβουλευτική υποστήριξη σε κράτη μέλη τη ΕΕ, προκειμένου να αναπτύσσουν δικέ του στρατηγικέ για χαμηλέ εκπομπέ άνθρακα και βιώσιμε επενδύσει. Για την άσκηση των παραπάνω και άλλων καθηκόντων, ο ΕΟΠ θα χρειαστεί 2 επιπλέον υπαλλήλου πλήρου απασχόληση αρχή γενομένη από το 2020. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή θα είναι υπεύθυνη για τη διαχείριση τη πλατφόρμα (λ.χ. διοργάνωση συναντήσεων στο πλαίσιο τη πλατφόρμα και συναντήσεων επιμέρου ομάδων, υποβολή εκθέσεων σχετικά με τα αποτελέσματα, εκπόνηση νομοθετικών προτάσεων, σύνδεση με τι ΕΕΑ και τον ΕΟΠ, συντήρηση ενό συνεργατικού εργαλείου ΤΠ, αποζημίωση εμπειρογνωμόνων, άσκηση γραμματειακών καθηκόντων, κ.λπ.) Για την άσκηση των παραπάνω και άλλων καθηκόντων, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή θα χρειαζόταν 10 επιπλέον υπαλλήλου πλήρου απασχόληση από το 2020 (8 βαθμού AD και 2 βαθμού AST). Οι χρηματοδοτικέ και δημοσιονομικέ επιπτώσει τη παρούσα πρόταση εξηγούνται λεπτομερώ στο επισυναπτόμενο σε αυτήν νομοθετικό δημοσιονομικό δελτίο. Θα πρέπει να επισημανθεί ότι οι πληροφορίε που παρέχονται στο νομοθετικό δημοσιονομικό δελτίο είναι συμβατέ με την πρόταση για το ΠΔΠ μετά το 2020. EL 13 EL

5. ΛΟΙΠΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Σχέδια εφαρμογή και ρυθμίσει παρακολούθηση, αξιολόγηση και υποβολή εκθέσεων Τα ομοιόμορφα κριτήρια για τον προσδιορισμό περιβαλλοντικά βιώσιμων οικονομικών δραστηριοτήτων θα αναπτυχθούν και θα τεθούν σε εφαρμογή μέσω επακόλουθων κατ εξουσιοδότηση πράξεων, οι οποίε θα καθορίζουν τα τεχνικά κριτήρια επιλογή. Οι εν λόγω κατ εξουσιοδότηση πράξει θα εκτιμηθούν δεόντω για τι επιπτώσει του. Η ανάπτυξη τεχνικών κριτηρίων ελέγχου θα λαμβάνει υπόψη, συγκεκριμένα, τον αντίκτυπό του στον ανταγωνισμό εντό και μεταξύ βιομηχανιών, στα υφιστάμενα πράσινα χρηματοπιστωτικά προϊόντα και στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ, στη ρευστότητα των χρηματοπιστωτικών αγορών, καθώ και στου δυνητικού κινδύνου παροχή ασυνεπών κινήτρων. Η αξιολόγηση και υποβολή εκθέσεων προβλέπεται ανά τρία έτη μετά την έναρξη ισχύο του παρόντο κανονισμού. Η Επιτροπή πρόκειται να δημοσιεύσει έκθεση σχετικά με την εφαρμογή του παρόντο κανονισμού, στην οποία θα αξιολογεί την πρόοδο εφαρμογή του με στόχο την ανάπτυξη τεχνικών κριτηρίων ελέγχου για περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε και την πιθανή αναγκαιότητα αναθεώρηση των κριτηρίων που καθορίζονται στον παρόντα κανονισμό για να θεωρηθεί μια οικονομική δραστηριότητα περιβαλλοντικά βιώσιμη. Η Επιτροπή θα πρέπει επίση να αξιολογεί κατά πόσο προσήκει να συγκροτήσει έναν μηχανισμό ελέγχου τη συμμόρφωση προ την εφαρμογή των κριτηρίων για τον προσδιορισμό τη περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια οικονομική δραστηριότητα. Τέλο, η Επιτροπή θα πρέπει να αξιολογεί κατά πόσο προσήκει η διεύρυνση του πεδίου εφαρμογή του παρόντα κανονισμού, ώστε να καλύπτονται άλλοι στόχοι βιωσιμότητα, ιδίω κοινωνικοί στόχοι, καθώ και η χρήση τη κοινή έννοια τη περιβαλλοντικά βιώσιμη επένδυση στο ενωσιακό δίκαιο και σε επίπεδο κρατών μελών. Οποιεσδήποτε μελλοντικέ νομοθετικέ προτάσει τη Επιτροπή οι οποίε προβλέπουν τη δεσμευτική χρήση τη ευρωπαϊκή ταξινόμηση των περιβαλλοντικά βιώσιμων δραστηριοτήτων θα υπόκεινται σε εκτιμήσει επιπτώσεων, σύμφωνα με τι αρχέ για τη βελτίωση τη νομοθεσία. Η Επιτροπή οφείλει να διαβιβάζει την έκθεσή τη στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο. Η Επιτροπή οφείλει να υποβάλλει προτάσει για την τροποποίηση του παρόντο κανονισμού όπω κριθεί απαραίτητο. Αναλυτική επεξήγηση των επιμέρου διατάξεων τη πρόταση Το άρθρο 1 ορίζει το αντικείμενο και το πεδίο εφαρμογή του παρόντο κανονισμού. Η παρούσα πρόταση θεσπίζει το πλαίσιο για τον καθορισμό ομοιόμορφων κριτηρίων, ώστε να προσδιορίζεται η περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια οικονομική δραστηριότητα με αποκλειστικό σκοπό τον προσδιορισμό του βαθμού βιωσιμότητα μια επένδυση. Η παρούσα πρόταση παρέχει τη βάση για τη διαπίστωση τη περιβαλλοντική βιωσιμότητα των οικονομικών δραστηριοτήτων, αντί τη περιβαλλοντική βιωσιμότητα επιχειρήσεων ή στοιχείων ενεργητικού. Συνεπώ, δεν εναρμονίζει τη μεθοδολογία για τον προσδιορισμό τη περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια επένδυση σε συγκεκριμένε επιχειρήσει ή στοιχεία ενεργητικού. Ωστόσο, τα ομοιόμορφα κριτήρια για περιβαλλοντικά βιώσιμε δραστηριότητε θα επιτρέπουν τον προσδιορισμό του βαθμού περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια δεδομένη επιχείρηση για επενδυτικού σκοπού. Εάν μια επιχείρηση ασκεί μόνο περιβαλλοντικά βιώσιμε δραστηριότητε, τότε η επένδυση στην εν λόγω επιχείρηση θεωρείται EL 14 EL

περιβαλλοντικά βιώσιμη. Επομένω, ένα μερίδιο τη εν λόγω επιχείρηση θα αποτελεί περιβαλλοντικά βιώσιμο στοιχείο ενεργητικού. Οι εν λόγω επιχειρήσει που ασκούν διάφορε δραστηριότητε μόνο μερικέ εκ των οποίων είναι περιβαλλοντικά βιώσιμε, μπορεί να διαθέτουν διαφορετικού βαθμού περιβαλλοντική βιωσιμότητα, οι οποίοι μπορούν να προσδιοριστούν, λόγου χάρη, βάσει του ποσοστού του κύκλου εργασιών που προέρχεται από βιώσιμε δραστηριότητε σε σύγκριση με άλλε δραστηριότητε. Τα στοιχεία ενεργητικού που χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση μόνο των περιβαλλοντικά βιώσιμων δραστηριοτήτων τη επιχείρηση (λ.χ. ορισμένοι τύποι ομολόγων) θα θεωρούνται περιβαλλοντικά βιώσιμε επενδύσει, ενώ άλλα στοιχεία ενεργητικού μπορεί να έχουν διαφορετικό βαθμό περιβαλλοντική βιωσιμότητα. Ομοίω, ο βαθμό περιβαλλοντική βιωσιμότητα μπορεί να προσδιορίζεται για επενδυτικά χαρτοφυλάκια που συνίστανται σε περισσότερε επιχειρήσει, τα οποία θα αποτελούν κίνητρα για επενδύσει σε περιβαλλοντικά βιώσιμε επενδύσει, χωρί να θίγουν ή να δημιουργούν αντικίνητρα για επενδύσει σε άλλε οικονομικέ δραστηριότητε. Ο παρών κανονισμό ισχύει για τα κράτη μέλη και την Ένωση στο πλαίσιο των απαιτήσεων εμπορική προώθηση για παράγοντε τη αγορά και τη παροχή χρηματοπιστωτικών προϊόντων ή εταιρικών ομολόγων που επιδιώκουν περιβαλλοντικού στόχου, ιδίω στο πλαίσιο τη σήμανση. Ο παρών κανονισμό δεν θεσπίζει ένα σήμα για βιώσιμα χρηματοπιστωτικά προϊόντα. Αντιθέτω, παρέχει ένα πλαίσιο για τον καθορισμό των κριτηρίων που πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την καθιέρωση τέτοιων σημάτων σε εθνικό επίπεδο και σε επίπεδο ΕΕ. Συνεπώ, ο παρών κανονισμό δεν εμποδίζει τα κράτη μέλη από το να διατηρούν σε εφαρμογή, ή περαιτέρω να αναπτύσσουν, συστήματα σήμανση εφόσον αυτά συμμορφώνονται προ τα κριτήρια που καθορίζονται στο παρόν για περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε. Στο μέλλον, σε περίπτωση που ένα σήμα για χρηματοπιστωτικά προϊόντα αναπτυχθεί δυνάμει του κανονισμού για το οικολογικό σήμα, τα ήδη υφιστάμενα εθνικά συστήματα σήμανση μπορούν να συνυπάρχουν με το οικολογικό σήμα, υπό την προϋπόθεση ότι συμμορφώνονται προ τι προϋποθέσει που παρατίθενται στο άρθρο 11 του κανονισμού για το οικολογικό σήμα. Η παρούσα πρόταση συνδέεται με την πρόταση κανονισμού σχετικά με τη βελτίωση των δημοσιοποιήσεων για τη βιωσιμότητα [πρόταση κανονισμού τη Επιτροπή για τι βιώσιμε επενδύσει και του κινδύνου βιωσιμότητα, καθώ και για την τροποποίηση τη οδηγία (ΕΕ) 2016/2341]. Ο παρών κανονισμό υποχρεώνει του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ που υπόκεινται στι υποχρεώσει δημοσιοποίηση που προβλέπονται στον προτεινόμενο κανονισμό σχετικά με τη βελτίωση τη δημοσιοποίηση για τη βιωσιμότητα που αναφέρονται ανωτέρω (λ.χ. διαχειριστέ κεφαλαίων) να δημοσιοποιούν τον βαθμό περιβαλλοντική βιωσιμότητα των χρηματοπιστωτικών προϊόντων για τα οποία ισχυρίζονται ότι επιδιώκουν περιβαλλοντικού στόχου. Εάν ένα διαχειριστή κεφαλαίων παρέχει ένα κεφάλαιο και ισχυρίζεται ότι είναι «πράσινο», τότε, για το εν λόγω κεφάλαιο, ο διαχειριστή θα πρέπει να υποδείξει τον τρόπο και τον βαθμό στον οποίο χρησιμοποιήθηκαν τα κριτήρια για περιβαλλοντικά βιώσιμε δραστηριότητε προκειμένου να προσδιοριστεί η περιβαλλοντική βιωσιμότητα τη επένδυση στο προσυμβατικό έγγραφο δημοσιοποίηση του κεφαλαίου. EL 15 EL

Το πεδίο εφαρμογή τη εν λόγω υποχρέωση θα προσδιοριστεί από κατ εξουσιοδότηση πράξει, μετά την ανάπτυξη των τεχνικών κριτηρίων ελέγχου για περιβαλλοντικά βιώσιμε δραστηριότητε. Η εν λόγω υποχρέωση δημοσιοποίηση θα βοηθήσει του επενδυτέ να κατανοούν καλύτερα τον βαθμό περιβαλλοντική βιωσιμότητα ενό χρηματοπιστωτικού προϊόντο και να κάνουν καλύτερε συγκρίσει πριν λάβουν τι επενδυτικέ του αποφάσει. Ο παρών κανονισμό καθορίζει τι διατάξει που πλαισιώνουν τη διαδικασία ανάπτυξη των τεχνικών κριτηρίων επιλογή, στα οποία βασίζεται η καθιέρωση τη ευρωπαϊκή ταξινόμηση των περιβαλλοντικά βιώσιμων οικονομικών δραστηριοτήτων. Προβλέπει τη σταδιακή έναρξη ισχύο του κανονισμού μόνον εφόσον τα κριτήρια τη ταξινόμηση για έκαστο περιβαλλοντικό στόχο είναι επαρκώ ώριμα και σταθερά, ώστε, μέσα από μια διαδικασία διαβούλευση με του ενδιαφερομένου, να είναι εφικτή η δημιουργία συμμετοχή και η καλή κατανόηση τη έννοια μεταξύ των συναφών συμμετεχόντων στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ. Το άρθρο 2 περιέχει ορισμού των όρων που χρησιμοποιούνται στον παρόντα κανονισμό. Οι ορισμοί των συμμετεχόντων στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ και των χρηματοπιστωτικών προϊόντων είναι οι ίδιοι που αναφέρονται και στην πρόταση κανονισμού σχετικά με τη βελτίωση των δημοσιοποιήσεων για τη βιωσιμότητα. Το άρθρο 3 προβλέπει τα κριτήρια προσδιορισμού τη περιβαλλοντική βιωσιμότητα μια οικονομική δραστηριότητα με σκοπό την διαπίστωση του βαθμού βιωσιμότητα μια επένδυση. Τα εν λόγω κριτήρια απαιτούν η οικονομική δραστηριότητα να συμβάλλει ουσιαστικά σε έναν ή περισσότερου περιβαλλοντικού στόχου και δεν θίγει σημαντικά κάποιον άλλο στόχο. Αναγνωρίζοντα τι αρχέ που προβλέπονται στον ευρωπαϊκό πυλώνα κοινωνικών δικαιωμάτων, προϋποθέτουν επίση η οικονομική δραστηριότητα να διενεργείται σε συμμόρφωση προ τα ελάχιστα κοινωνικά και εργασιακά διεθνή πρότυπα. Όταν η Επιτροπή διευκρινίσει, μέσω κατ εξουσιοδότηση πράξεων, τα τεχνικά κριτήρια ελέγχου με τα οποία προσδιορίζεται τι συνιστά σημαντική συμβολή σε έναν περιβαλλοντικό στόχο και τι σημαντική επιβάρυνση για άλλου στόχου, τα εν λόγω κριτήρια επίση ισχύουν. Το άρθρο 4 υποχρεώνει τα κράτη μέλη και του συμμετέχοντε στι χρηματοπιστωτικέ αγορέ να χρησιμοποιούν τα κριτήρια που προβλέπονται στο άρθρο 3 σε συγκεκριμένε περιπτώσει. Προβλέπει τόσο τα κράτη μέλη όσο και η Ένωση να χρησιμοποιούν ομοιόμορφα κριτήρια για περιβαλλοντικά βιώσιμε οικονομικέ δραστηριότητε κατά τον καθορισμό των απαιτήσεων για την εμπορία χρηματοπιστωτικών προϊόντων ή εταιρικών ομολόγων ω περιβαλλοντικά βιώσιμων, ιδίω στο πλαίσιο συστημάτων σήμανση (λ.χ. για πράσινα ομόλογα). Ορίζει υποχρέωση δημοσιοποίηση για διαχειριστέ στοιχείων ενεργητικού και θεσμικού επενδυτέ που παρέχουν χρηματοπιστωτικά προϊόντα, τα οποία διατίθενται στο εμπόριο ω περιβαλλοντικά βιώσιμα ή ω επενδύσει με παρόμοια χαρακτηριστικά, το πεδίο εφαρμογή τη οποία θα διευκρινιστεί περαιτέρω στι κατ εξουσιοδότηση πράξει τη Επιτροπή. Σύμφωνα με το άρθρο 18, οι εν λόγω υποχρεώσει θα καταστούν εφαρμοστέε μόνον εφόσον η Επιτροπή διευκρινίσει τα τεχνικά κριτήρια που θα χρησιμοποιούνται προκειμένου να EL 16 EL