Οι σπουδαιότερες οικονομικές εξελίξεις ανά χώρα το δεύτερο δεκαπενθήμερο του Μαΐου συνοψίζονται στα ακόλουθα: Αλβανία: Η Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) αποφάσισε στη χθεσινή συνεδρίαση της Νομισματικής Πολιτικής να διατηρήσει το παρεμβατικό επιτόκιο στο,25%. Η τελευταία μείωση του παρεμβατικού επιτοκίου είχε γίνει το Φεβρουάριο κατά 25 μονάδες βάσης από,5%. Η απόφαση της ΚΤΑ στοχεύει στη δημιουργία κατάλληλων νομισματικών συνθηκών για την επίτευξη του μεσοπρόθεσμου στόχου του πληθωρισμού καθώς όμως και για την τόνωση της συνολικής ζήτησης. Βουλγαρία: Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών το πρώτο τρίμηνο του έτους διευρύνθηκε στο,9% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από,2% το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι, εξαιτίας της σημαντικής χειροτέρευσης του εμπορικού ελλείμματος. Εντούτοις, σημαντική βελτίωση παρατηρούμε στις ΑΞΕ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους στο,6% του ΑΕΠ από -,1% την ίδια περίοδο πέρυσι. Κύπρος: Ο πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου, Χέρμαν Βαν Ρομπάι επισκέφθηκε την Κύπρο ενόψει της ανάληψης της προεδρίας της ΕΕ από την Κύπρο. Σε δήλωση του, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο είναι πλήρως ικανοποιημένο από τον βαθμό ετοιμότητας της Κυπριακής Δημοκρατίας. Επιπλέον, προσέθεσε ότι η Κύπρος έχει τη δύναμη και την αντοχή να αντιμετωπίσει τη δύσκολη οικονομική συγκυρία, παρόλο που οι κίνδυνοι για τη χώρα είναι μεγάλοι, καθώς υπάρχουν στενοί δεσμοί της Κύπρου με την Ελλάδα, ωστόσο, εμφανίστηκε αισιόδοξος. Ρουμανία: Ο διεθνής οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor s επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση της Ρουμανίας στο ΒΒ+/Β αντίστοιχα, με Σταθερή προοπτική. Η S&P εκτιμά ότι η νέα κυβέρνηση θα συνεχίσει την δημοσιονομική προσαρμογή, ενώ η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να ενδυναμωθεί τα επόμενα χρόνια. Σερβία: Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τρίμηνο του έτους ανήλθε στο 1,5% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από,8% το αντίστοιχο τρίμηνο του 211, εξαιτίας των προσφάτων προεδρικών και κοινοβουλευτικών εκλογών. Συγκεκριμένα, τα συνολικά έσοδα περιορίστηκαν στο 5,% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του έτους από 5,2% το αντίστοιχο του προηγούμενου έτους, ενώ οι δημόσιες δαπάνες διευρύνθηκαν στο 6,5% του ΑΕΠ από 6,1% τις ίδιες περιόδους. Ανατολική Ευρώπη: Προβλέψεις Μαΐου Ευρωπαϊκής Τράπεζας Ανασυγκρότησης & Ανάπτυξης Πραγματικό ΑΕΠ (% ΥοΥ) Μάιος 212 Ιανουάριος 212 212 213 212 Αλβανία 1.2 1.8 1.2 Βουλγαρία 1.2 2.5 1.2 Ρουμανία 1.2 2.6.8 Σερβία.1 2.6 1.1 Σύνολο ΝΑΕ 1. 2. 1. Πηγή: Piraeus Bank Research, EBRD ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ ΜΟΝΑΔΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ ΚΑΙ ΑΓΟΡΩΝ researchdivision@piraeusbank.gr Bloomberg page: <PBGR> Ηλίας Λεκκός LekkosI@piraeusbank.gr Δημητρία Ρότσικα RotsikaD@piraeusbank.gr Τράπεζα Πειραιώς Αμερικής, 15 6, Αθήνα Τηλ: (+3) 21 328 8187 Φάξ: (+3) 21 328 865 Το σύνολο του περιεχομένου του παρόντος, συμπεριλαμβανομένων κάθε είδους αρχείων, αποτελεί αντικείμενο πνευματικής ιδιοκτησίας και προστατεύεται από ελληνικές & διεθνείς διατάξεις. Συνεπώς, απαγορεύεται ρητά η αναπαραγωγή, αναδημοσίευση, αντιγραφή, αποθήκευση, πώληση, μετάδοση, διανομή, έκδοση ή μετάφραση του παρόντος, τμηματικά, περιληπτικά ή συνολικά, χωρίς τη ρητή προηγούμενη έγγραφη συναίνεση της δικαιούχου Τράπεζας Πειραιώς Α.Ε.,. Από την παραπάνω απαγόρευση εξαιρείται η αποθήκευση ή αντιγραφή τμημάτων του παρόντος σε απλό προσωπικό υπολογιστή για αυστηρά προσωπική χρήση, χωρίς πρόθεση εμπορικής ή άλλης εκμετάλλευσης και χωρίς αυτό να σημαίνει τη με οποιονδήποτε τρόπο παραχώρηση δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας.
ΑΛΒΑΝΙΑ Η Κεντρική Τράπεζα της Αλβανίας (ΚΤΑ) αποφάσισε στη χθεσινή συνεδρίαση της Νομισματικής Πολιτικής να διατηρήσει το παρεμβατικό επιτόκιο στο,25%. Η τελευταία μείωση του παρεμβατικού επιτοκίου είχε γίνει το Φεβρουάριο κατά 25 μονάδες βάσης από,5%. Η απόφαση της ΚΤΑ στοχεύει στη δημιουργία κατάλληλων νομισματικών συνθηκών για την επίτευξη του μεσοπρόθεσμου στόχου του πληθωρισμού καθώς όμως και για την τόνωση της συνολικής ζήτησης. Η ΚΤΑ εκτιμά ότι το πρώτο τρίμηνο η οικονομική δραστηριότητα επιβραδύνθηκε εξαιτίας της δυσμενούς οικονομικής συγκυρίας στην Ελλάδα και την Ιταλία που επηρέασε την περιοχή. Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξής (EBRD) στην πρόσφατη επισκόπηση της διατήρησε την πρόβλεψη της για το πραγματικό ΑΕΠ το 212 στο 1,2% ετησίως σε σχέση με την επισκόπηση του Ιανουαρίου, ενώ για το 213 η Τράπεζα αναμένει το πραγματικό ΑΕΠ στο 1,8%. Η Τράπεζα εκτιμά ότι ο ρυθμός της οικονομικής ανάπτυξης το τρέχον έτος θα επιβραδυνθεί εξαιτίας της αποδυναμωμένης δραστηριότητας στους δύο βασικούς εμπορικούς εταίρους της χώρας, την Ελλάδα και την Ιταλία τα τελευταία τρίμηνα. Οι ισχυροί δεσμοί με τις χώρες αυτές μέσω του εμπορίου, των επενδύσεων και των εμβασμάτων των Αλβανών κατοίκων του εξωτερικού προς τη χώρα θα περιορίσουν την ανάπτυξη το τρέχον έτος. Επιπλέον, το δημόσιο χρέος έχει πλησιάσει το ανώτατο όριο περιορίζοντας έτσι τα περιθώρια χειρισμών στο δημοσιονομικό τομέα. Για τον πληθωρισμό, η Τράπεζα αναμένει επιβράδυνση των πιέσεων με το μέσο ρυθμό το τρέχον έτος να ανέρχεται στο 1,8%. Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τετράμηνο του έτους περιορίστηκε κατά 27,9% ετησίως στο,9% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από 1,2% το αντίστοιχο τετράμηνο πέρυσι. Η μείωση αυτή οφείλεται στην αύξηση των εσόδων του προϋπολογισμού κατά 2,5% ετησίως την περίοδο Ιανουαρίου-Απριλίου του έτους καθώς και του περιορισμού των δημοσίων δαπανών κατά 1,6% ετησίως την ίδια περίοδο. Αλβανία: Δημοσιονομικό Έλλειμμα 2 % ΑΕΠ -2 - -6-8 Ιανουάριος Ιαν.-Φεβ. Ιαν.-Μαρ. Ιαν.-Απρ. Ιαν.-Μάι. Ιαν.-Ιουν. Ιαν.-Ιουλ. Ιαν.-Αυγ. Ιαν.-Σεπ. Ιαν.-Οκτ. Ιαν.-Νοεμ. Ιαν.-Δεκ. 28 29 21 211 212 Πηγή: Piraeus Bank Research, Datastream Η κυβέρνηση της Αλβανίας σύμφωνα με πρόσφατη ανακοίνωση αποφάσισε την αύξηση των συντάξεων και των μισθών του δημοσίου τομέα από την 1 η Ιουλίου. Συγκεκριμένα, οι μισθοί στο δημόσιο τομέα αναμένεται να αυξηθούν κατά μέσο όρο 5,%, ενώ οι συντάξεις στις πόλεις θα αυξηθούν κατά,% και στα χωριά κατά 5,%. Υπενθυμίζουμε ότι η τελευταία αύξηση των μισθών και συντάξεων είχε γίνει τον Ιούνιο του προηγούμενου έτους. 1
ΒΟΥΛΓΑΡΙΑ Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξής στην πρόσφατη επισκόπηση της διατήρησε την πρόβλεψή της για το πραγματικό ΑΕΠ στη Βουλγαρία το τρέχον έτος στο 1,2% ετησίως σε σχέση με την επισκόπηση του Ιανουαρίου, ενώ αναμένει επιτάχυνση του ρυθμού το 213 στο 2,5%. Η Τράπεζα εκτιμά ότι η οικονομική ανάπτυξη θα είναι περιορισμένη σε σχέση με τις πιο θετικές προβλέψεις προηγούμενου έτους εξαιτίας του περιορισμού της εξαγωγικής ζήτησης, εντούτοις η δημοσιονομική προσαρμογή είναι η πιο σταθερή στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Επιπλέον, η χώρα παραμένει δεσμευμένη δεσμευτεί για τη διατήρηση της σταθερής συναλλαγματικής ισοτιμίας, ενώ ο πληθωρισμός αναμένεται να περιοριστεί το τρέχον έτος στο 2,%. Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών το πρώτο τρίμηνο του έτους διευρύνθηκε στο,9% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από,2% το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι, εξαιτίας της σημαντικής χειροτέρευσης του εμπορικού ελλείμματος στο 2,2% του ΑΕΠ από,5% τις ίδιες περιόδους. Το πλεόνασμα του ισοζυγίου υπηρεσιών το πρώτο τρίμηνο του έτους περιορίστηκε στο,2% του ΑΕΠ από,% την περίοδο Ιανουαρίου-Μαρτίου, ενώ βελτίωση σημείωσε το έλλειμμα εισοδημάτων στο,6% του ΑΕΠ από 1,% καθώς και το πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών μεταβιβάσεων στο 1,6% του ΑΕΠ από,9% τα ίδια τρίμηνα. Εντούτοις, σημαντική βελτίωση παρατηρούμε στις ΑΞΕ το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους στο,6% του ΑΕΠ από -,1% την ίδια περίοδο πέρυσι. Βουλγαρία: Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών & Άμεσες Ξένες Επενδύσεις ανά έτος 3 2 1-1 -2-3 % ΑΕΠ Ιαν-1 Μαρ-1 Μαϊ-1 Ιουλ-1 Σεπ-1 Νοε-1 Ιαν-11 Μαρ-11 Μαϊ-11 Ιουλ-11 Σεπ-11 Νοε-11 Ιαν-12 Μαρ-12 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΑΞΕ Πηγή: Piraeus Bank Research, Κεντρική Τράπεζα της Βουλγαρίας Στην ετήσια έκθεσή της πιστοληπτικής της αξιολόγησης της Βουλγαρίας, ο διεθνής οίκος Moodys αναφέρει ότι η διαβάθμιση Baa2 και η σταθερή προοπτική αντικατοπτρίζει τα μέτρια επίπεδα της οικονομικής και θεσμικής δύναμης, καθώς και το υψηλό επίπεδο της κυβερνητικής οικονομικής ευρωστίας, τα οποία συμβάλλουν στην μέτρια «ευαισθησία» της χώρας σε πιθανό κίνδυνο. Ο γενικός δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών της Σόφιας μειώθηκε κατά 6.% από τις αρχές του έτους στις 29 Μαΐου και κατά 2.% από τις 11 Μαΐου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα BGN 552.εκ. στις 29 Μαΐου από BGN 551.5εκ. στις 11 Μαΐου και ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών ανήλθε στο 8.8 από 8.5 για την ίδια περίοδο. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index (σταθμισμένος μέσος όρος βάσει κεφαλαιοποίησης 3 μετοχών υψηλής κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια Αυστρίας, Πολωνίας, Ουγγαρίας, Τσεχίας, Σλοβακίας, Σλοβενίας, Κροατίας, Ρουμανίας και Βουλγαρίας και καταρτίζεται από το Χρηματιστήριο της Βιέννης) ήταν,29. Στην αγορά των CDS (Credit Default Swaps-αγορά ασφάλιστρων σε περίπτωση χρεοκοπίας), το συμβόλαιο των πέντε ετών σε USD αυξήθηκε στις 35.53μ.β. στις 29 Μαΐου από 312.2μ.β. στις 11 Μαΐου, ενώ από τις αρχές του έτους μειώθηκε κατά 59.2μ.β.. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού SOFIBOR 2
μειώθηκε αντίστοιχα στο,221% από,255% τις ίδιες ημέρες. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 6 2 38 36 3 32 3 Sofix Index 5 5 35 3 25 2 15 1 CDS 5Y USD 5-Ιαν-1 25-Μαρ-1 12-Ιουν-1 3-Αυγ-1 17-Νοε-1 -Φεβ-11 2-Απρ-11 29-Σεπ-11 17-Δεκ-11 5-Μαρ-12 23-Μαϊ-12 -Ιαν-1 2-Μαρ-1 11-Ιουν-1 29-Αυγ-1 16-Νοε-1 3-Φεβ-11 23-Απρ-11 11-Ιουλ-11 28-Σεπ-11 16-Δεκ-11 -Μαρ-12 22-Μαϊ-12.6..2 3.8 3.6 3. 3.2 3 2.8 2.6 Interbank Rate-SOFIBOR3M 11 15 1 95 9 85 Govt Benchmark-1Y 12-Ιαν-1 25-Μαρ-1 5-Ιουν-1 16-Αυγ-1 27-Οκτ-1 7-Ιαν-11 2-Μαρ-11 31-Μαϊ-11 11-Αυγ-11 22-Οκτ-11 2-Ιαν-12 1-Μαρ-12 25-Μαϊ-12 29-Ιουν-1 31-Αυγ-1 2-Νοε-1 -Ιαν-11 8-Μαρ-11 1-Μαϊ-11 13-Σεπ-11 15-Νοε-11 17-Ιαν-12 2-Μαρ-12 22-Μαϊ-12 1 135 13 125 12 115 11 15 1 SOFIX 5-Ιαν-1 25-Μαρ-1 12-Ιουν-1 3-Αυγ-1 17-Νοε-1 -Φεβ-11 2-Απρ-11 29-Σεπ-11 17-Δεκ-11 5-Μαρ-12 23-Μαϊ-12 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 3
ΚΥΠΡΟΣ Ο πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου, Χέρμαν Βαν Ρομπάι επισκέφθηκε την Κύπρο ενόψει της ανάληψης της προεδρίας της ΕΕ από την Κύπρο. Σε δήλωση του, το Ευρωπαϊκό Συμβούλιο είναι πλήρως ικανοποιημένο από τον βαθμό ετοιμότητας της Κυπριακής Δημοκρατίας, ενώ τόνισε τον ρόλο που θα μπορούσε να διαδραματίσει στις προσπάθειες για λύση και επανένωση της Κύπρου ο εντοπισμός υδρογονανθράκων στη θαλάσσια περιοχή της νήσου. Επιπλέον, προσέθεσε ότι η Κύπρος έχει τη δύναμη και την αντοχή να αντιμετωπίσει τη δύσκολη οικονομική συγκυρία, παρόλο που οι κίνδυνοι για τη χώρα είναι μεγάλοι, καθώς υπάρχουν στενοί δεσμοί της Κύπρου με την Ελλάδα, ωστόσο, εμφανίστηκε αισιόδοξος. Ο ρυθμός τουριστικών αφίξεων τον Απρίλιο συρρικνώθηκε με μικρότερη ένταση στο 5,1% ετησίως από 11,% το Φεβρουάριο (δεν είναι διαθέσιμα τα στοιχεία Μαρτίου), ενώ σε μηνιαία βάση οι αφίξεις σημείωσαν σημαντική βελτίωση σε σχέση με τους προηγούμενους μήνες. Κύπρος: Τουριστικές Αφίξεις, Βιομηχανική Παραγωγή & Λιανικές Πωλήσεις 16 12 8 - -8-12 -16 % ΥοΥ Δεκ-8 Φεβ-9 Απρ-9 Ιουν-9 Αυγ-9 Οκτ-9 Δεκ-9 Φεβ-1 Απρ-1 Ιουν-1 Αυγ-1 Οκτ-1 Δεκ-1 Φεβ-11 Απρ-11 Ιουν-11 Αυγ-11 Οκτ-11 Δεκ-11 Φεβ-12 Απρ-12 Βιομηχανική Παραγωγή (Α) Δείκτης Αξίας Λιανικού Εμπορίου (Α) Τουριστικές Αφίξεις (Δ) % ΥοΥ Πηγή: Piraeus Bank Research, Στατιστική Υπηρεσία της Κύπρου 5 3 2 1-1 -2-3 Ο δείκτης τιμών παραγωγού στη βιομηχανία τον Απρίλιο αυξήθηκε με μικρότερη ένταση στο 7,7% ετησίως από 8,1% το Μάρτιο, εξαιτίας κυρίως της επιβράδυνσης του δείκτη στους τομείς της μεταποίησης και των μεταλλείων και λατομείων τον Απρίλιο. Συγκεκριμένα, ο δείκτης τιμών παραγωγού στα μεταλλεία και λατομεία τον Απρίλιο αυξήθηκε κατά,5% ετησίως από 2,% το Μάρτιο, ενώ αντίστοιχα στην μεταποίηση ο δείκτης αυξήθηκε κατά 1,2% από 1,6% τους ίδιους μήνες. Ο δείκτης τιμών παραγωγού στους τομείς παροχής ηλεκτρικού ρεύματος και παροχής νερού εντούτοις παραμένει σε υψηλά επίπεδα (37,% και 22,1% τον Απρίλιο τους αντίστοιχους τομείς). Η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα τον Απρίλιο αυξήθηκε με οριακά μεγαλύτερη ένταση στο 8,3% ετησίως από 8,2% το Μάρτιο, με τα δάνεια στις επιχειρήσεις να αυξάνονται με μικρότερη ένταση στο 11,9% ετησίως από 12,1% τους ίδιους μήνες. Ο δανεισμός στα νοικοκυριά ανήλθε στο,8% ετησίως τον Απρίλιο από,7% τον προηγούμενο μήνα, ενώ σημαντική επιβράδυνση σημειώθηκε στις καταθέσεις στον ιδιωτικό τομέα με αύξηση κατά,6% ετησίως από 2,2% τους ίδιους μήνες. Με άλλη μία σημαντική πτώση έκλεισε η χρηματιστηριακή συνεδρίαση στις 29 Μαΐου στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου. Ο γενικός δείκτης μειώθηκε κατά 52,1% από τις αρχές του έτους και κατά 2,9% από τις 11 Μαΐου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη ανήλθε στα EUR 93,1εκ. στις 29 Μαΐου από EUR 1,2δισ. στις 11 Μαΐου με το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index να ανέρχεται στο 1,21.
Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 18 General Index 25 General Index-Banks 16 1 2 12 1 15 8 6 1 2 5 5-Ιαν-1 25-Μαρ-1 12-Ιουν-1 3-Αυγ-1 17-Νοε-1 -Φεβ-11 2-Απρ-11 29-Σεπ-11 17-Δεκ-11 5-Μαρ-12 23-Μαϊ-12 5-Ιαν-1 25-Μαρ-1 12-Ιουν-1 3-Αυγ-1 17-Νοε-1 -Φεβ-11 2-Απρ-11 29-Σεπ-11 17-Δεκ-11 5-Μαρ-12 23-Μαϊ-12 16 15 1 13 12 11 1 9 8 7 6 5 3 2 1 CDS 5Y USD 11 1 9 8 7 6 5 Govt Benchmark-1Y 5-Ιαν-1 25-Μαρ-1 12-Ιουν-1 3-Αυγ-1 17-Νοε-1 -Φεβ-11 2-Απρ-11 29-Σεπ-11 17-Δεκ-11 5-Μαρ-12 23-Μαϊ-12 29-Ιαν-1 5-Μαρ-1 9-Απρ-1 1-Μαϊ-1 18-Ιουν-1 23-Ιουλ-1 27-Αυγ-1 1-Οκτ-1 5-Νοε-1 1-Δεκ-1 1-Ιαν-11 18-Φεβ-11 25-Μαρ-11 29-Απρ-11 3-Ιουν-11 8-Ιουλ-11 12-Αυγ-11 16-Σεπ-11 21-Οκτ-11 25-Νοε-11 3-Δεκ-11 3-Φεβ-12 9-Μαρ-12 13-Απρ-12 18-Μαϊ-12 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 5
ΡΟΥΜΑΝΙΑ Ο διεθνής οίκος πιστοληπτικής αξιολόγησης Standard & Poor s επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη πιστοληπτική αξιολόγηση της Ρουμανίας στο ΒΒ+/Β αντίστοιχα, με Σταθερή προοπτική. Η S&P εκτιμά ότι η νέα κυβέρνηση θα συνεχίσει την δημοσιονομική προσαρμογή, ενώ η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να ενδυναμωθεί τα επόμενα χρόνια. Εντούτοις, η αξιολόγηση περιορίζεται στα τρέχοντα επίπεδα εξαιτίας των χαμηλών εισοδημάτων αλλά και της αυξημένης αστάθειας της οικονομίας της χώρας από εξωτερικούς παράγοντες, όπως το υψηλό εξωτερικό χρέος καθώς και η κυρίαρχη ιδιοκτησία του εγχώριου τραπεζικού συστήματος από Αυστριακές και Ελληνικές τράπεζες. Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξής στην πρόσφατη επισκόπηση της αναθεώρησε προς τα επάνω την πρόβλεψή της για το πραγματικό ΑΕΠ στη Ρουμανία το τρέχον έτος στο 1,2% ετησίως από,8% στην επισκόπηση του Ιανουαρίου, ενώ αναμένει επιτάχυνση του ρυθμού το 213 στο 2,6%. Η τράπεζα εκτιμά ότι οι οικονομική ανάπτυξη το τρέχον έτος θα επηρεαστεί αρνητικά από την επιβράδυνση στην Ευρωζώνη και την Ελληνική κρίση, επηρεάζοντας κυρίως τον τραπεζικό τομέα της Ρουμανίας. Η συνεχιζόμενη υποστήριξη από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) αποτελεί θετική ένδειξη. Ο πληθωρισμός για το 212 αναμένεται να περιοριστεί στο 3,%. Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τετράμηνο του έτους διευρύνθηκε κατά 5,8% ετησίως στο,8% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από,7% την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, εξαιτίας των πρόσφατων εκλογών. Συγκεκριμένα, τα συνολικά έσοδα το πρώτο τετράμηνο του έτους ανήλθαν στο 1,3% του ΑΕΠ από 1,7% ο αντίστοιχο τετράμηνο πέρυσι, ενώ οι δημόσιες δαπάνες ανήλθαν στο 11,2% του ΑΕΠ από 11,5% τις ίδιες περιόδους. Ρουμανία: Δημοσιονομικό Ισοζύγιο 2 1-1 -2-3 - -5-6 -7-8 % ΑΕΠ Ιανουάριος Ιαν.-Φεβρ. Ιαν.-Μάρτ. Ιαν.-Απρ. Ιαν.-Μάιος Ιαν.-Ιούν. Ιαν.-Ιούλ. Ιαν.-Αύγ. Ιαν.-Σεπτ. Ιαν.-Οκτ. Ιαν.-Νοέμ. Ιαν.-Δεκ. 28 29 21 211 212 Πηγή: Piraeus Bank Research, Datastream Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών βελτιώθηκε σημαντικά το πρώτο τρίμηνο του έτους στο,% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από,7% το αντίστοιχο τρίμηνο πέρυσι, εξαιτίας της συρρίκνωσης του ελλείμματος εισοδημάτων στο,% του ΑΕΠ από,5% τις ίδιες περιόδους. Επιπλέον, βελτίωση σημείωσε και το ισοζύγιο υπηρεσιών το πρώτο τρίμηνο του έτους σε πλεόνασμα,2% του ΑΕΠ από έλλειμμα κατά,2% το αντίστοιχο τρίμηνο το 211, ενώ αντίστοιχα το πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών μεταβιβάσεων βελτιώθηκε στο,8% από,6% τις ίδιες περιόδους. Το εμπορικό έλλειμμα το πρώτο τρίμηνο το 212 παρέμεινε αμετάβλητο στο,8% του ΑΕΠ σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρυσι, ενώ οι ΑΞΕ ανήλθαν στο,3% του ΑΕΠ από,% τα ίδια τρίμηνα. Ο σύνθετος δείκτης τους Χρηματιστηρίου Αξιών του Βουκουρεστίου αυξήθηκε κατά 7,5% από την αρχή του έτους στις 29 Μαΐου και μειώθηκε κατά 7,1% από τις 11 Μαΐου. Η κεφαλαιοποίηση του δείκτη στις 29 Μαΐου μειώθηκε στα RON 6,8δισ. από RON 7,2δισ. στις 11 Μαΐου, ο συνολικός δείκτης τιμής/κερδών αυξήθηκε στο 6,37 στις 29 Μαΐου από 6,5 στις 11 Μαΐου και το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στα,575. Στην αγορά των CDS, το συμβόλαιο των πέντε ετών σε 6
USD αυξήθηκε στις 3,79μ.β. στις 29 Μαΐου από 36,18μ.β. στις 11 Μαΐου, ενώ από τις αρχές του έτους το spread μειώθηκε οριακά κατά 2,87μ.β.. Στη διατραπεζική αγορά, το επιτόκιο δανεισμού BUBOR Ο/Ν αυξήθηκε στο 5,23% στις 29 Μαΐου από,16% στις 11 Μαΐου, ενώ αντίστοιχα το διατραπεζικό επιτόκιο ενός μήνα ανήλθε στο 5,26% από,% τις ίδιες ημέρες. Στην αγορά συναλλάγματος, το εγχώριο νόμισμα RON υποτιμήθηκε σε σχέση με το EUR κατά 3,35% στις 29 Μαΐου από τις αρχές του έτους και ανατιμήθηκε κατά,12% σε σχέση με την προηγούμενη ημέρα. Χρηματοοικονομικοί Δείκτες.5.5..35.3.25.2.15.1.5 EUR/RON Spot Rate 65 6 55 5 5 General Index-BET -Ιαν-1 12-Μαρ-1 18-Μαϊ-1 2-Ιουλ-1 29-Σεπ-1 5-Δεκ-1 1-Φεβ-11 18-Απρ-11 2-Ιουν-11 3-Αυγ-11 5-Νοε-11 11-Ιαν-12 18-Μαρ-12 2-Μαϊ-12 5-Ιαν-1 13-Μαρ-1 19-Μαϊ-1 25-Ιουλ-1 3-Σεπ-1 6-Δεκ-1 11-Φεβ-11 19-Απρ-11 25-Ιουν-11 31-Αυγ-11 6-Νοε-11 12-Ιαν-12 19-Μαρ-12 25-Μαϊ-12 55 CDS 5Y USD 11 Interbank Rate-BUBOR3M 5 5 35 1 9 8 3 25 2 15 7 6 5 1 -Ιαν-1 12-Μαρ-1 18-Μαϊ-1 2-Ιουλ-1 29-Σεπ-1 5-Δεκ-1 1-Φεβ-11 18-Απρ-11 2-Ιουν-11 3-Αυγ-11 5-Νοε-11 11-Ιαν-12 18-Μαρ-12 2-Μαϊ-12 5-Ιαν-1 13-Μαρ-1 19-Μαϊ-1 25-Ιουλ-1 3-Σεπ-1 6-Δεκ-1 11-Φεβ-11 19-Απρ-11 25-Ιουν-11 31-Αυγ-11 6-Νοε-11 12-Ιαν-12 19-Μαρ-12 25-Μαϊ-12 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 7
ΣΕΡΒΙΑ Η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξής στην πρόσφατη επισκόπηση της αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή της για το πραγματικό ΑΕΠ στη Σερβία το τρέχον έτος στο,1% ετησίως από 1,1% στην επισκόπηση του Ιανουαρίου, ενώ αναμένει σημαντική επιτάχυνση του ρυθμού το 213 στο 2,6%. Η τράπεζα εκτιμά ότι η οικονομική ανάπτυξη έχει σταθεροποιηθεί εντούτοις παραμένει σε χαμηλά επίπεδα, ενώ η παρουσία του ΔΝΤ προσδίδει σταθερότητα στη χώρα. Ο πληθωρισμός το τρέχον έτος αναμένεται να παραμείνει σε υψηλά επίπεδα σε σχέση με την υπόλοιπη περιφέρεια και συγκεκριμένα στο 3,1%. Το δημοσιονομικό έλλειμμα το πρώτο τρίμηνο του έτους ανήλθε στο 1,5% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από,8% το αντίστοιχο τρίμηνο του 211, εξαιτίας των προσφάτων προεδρικών και κοινοβουλευτικών εκλογών. Συγκεκριμένα, τα συνολικά έσοδα περιορίστηκαν στο 5,% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του έτους από 5,2% το αντίστοιχο του προηγούμενου έτους, ενώ οι δημόσιες δαπάνες διευρύνθηκαν στο 6,5% του ΑΕΠ από 6,1% τις ίδιες περιόδους. Το έλλειμμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών το πρώτο τρίμηνο του έτους διευρύνθηκε σημαντικά στο 3,5% του αναμενόμενου για το έτος ΑΕΠ από 2,3% το πρώτο τρίμηνο πέρυσι, εξαιτίας της διεύρυνσης του εμπορικού ελλείμματος στο,7% του ΑΕΠ από,% τις ίδιες περιόδους. Το έλλειμμα στο ισοζύγιο εισοδημάτων διευρύνθηκε το πρώτο τρίμηνο του έτους στο,7% του ΑΕΠ από,% το αντίστοιχο τρίμηνο το 211, ενώ το πλεόνασμα τρεχουσών μεταβιβάσεων ανήλθε στο 1,8% του ΑΕΠ από 2,% τα ίδια τρίμηνα. Το πλεόνασμα των υπηρεσιών παρέμεινε σταθερό το πρώτο τρίμηνο το 212 στο,1% του ΑΕΠ, εντούτοις σημαντική χειροτέρευση σημειώθηκε στις ΑΞΕ καθώς μειώθηκαν στο -1,1% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο από,9% την ίδια περίοδο πέρυσι, περιορίζοντας έτσι τη χρηματοδότηση του ελλείμματος του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών. Σερβία: Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών & Άμεσες Ξένες Επενδύσεις ανά έτος 8 6 2-2 - -6-8 -1 % ΑΕΠ Ιαν-9 Μαρ-9 Μαϊ-9 Ιουλ-9 Σεπ-9 Νοε-9 Ιαν-1 Μαρ-1 Μαϊ-1 Ιουλ-1 Σεπ-1 Νοε-1 Ιαν-11 Μαρ-11 Μαϊ-11 Ιουλ-11 Σεπ-11 Νοε-11 Ιαν-12 Μαρ-12 Ισοζύγιο Τρεχουσών Συναλλαγών ΑΞΕ Πηγή: Piraeus Bank Research, Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας Ο δείκτης του Χρηματιστηρίου Αξιών του Βελιγραδίου (BELEX15) μειώθηκε κατά 8,7% από τις αρχές του έτους στις 29 Μαΐου και κατά 8,% από τις 11 Μαΐου. Το βήτα (beta) του δείκτη σε σχέση με το New Europe Blue Chip Index ανήλθε στο,31. Στην αγορά συναλλάγματος, το RSD συνέχισε την υποτίμηση σε ιστορικά επίπεδα και συγκεκριμένα υποτιμήθηκε σημαντικά σε σχέση με το EUR κατά 8,38% από τις αρχές του έτους στις 29 Μαΐου, ενώ ανατιμήθηκε οριακά κατά,5% σε σχέση με την προηγούμενη μέρα. Η Κεντρική Τράπεζα της Σερβίας (ΚΤΣ) προχώρησε στην πώληση EUR 69,2εκ εχθές καθώς το νόμισμα βυθίστηκε σε νέο ιστορικό χαμηλό, ενώ από τις αρχές του χρόνου η ΚΤΣ έχει προχωρήσει σε πώληση συνολικά πάνω από EUR 1δισ.. Η αγορά αναμένει με νευρικότητα το σχηματισμό της νέα κυβέρνησης, μετά τις εκλογές της 6 ης Μαΐου, καθώς η εγχώρια οικονομία επιβραδύνεται και το πάγωμα της δόσης από τη συμφωνία με το ΔΝΤ ύψους EUR 1δισ. αυξάνει την υποτίμηση του νομίσματος. 8
Χρηματοοικονομικοί Δείκτες 121 116 EUR/RSD Spot Rate 85 8 75 General Index-BELEX15 111 7 65 16 6 55 11 5 5 96 -Ιαν-1 18-Μαρ-1 3-Μαϊ-1 11-Αυγ-1 23-Οκτ-1 -Ιαν-11 18-Μαρ-11 3-Μαϊ-11 11-Αυγ-11 23-Οκτ-11 -Ιαν-12 17-Μαρ-12 29-Μαϊ-12 12-Ιαν-1 25-Μαρ-1 5-Ιουν-1 16-Αυγ-1 27-Οκτ-1 7-Ιαν-11 2-Μαρ-11 31-Μαϊ-11 11-Αυγ-11 22-Οκτ-11 2-Ιαν-12 1-Μαρ-12 25-Μαϊ-12 Πηγή: Piraeus Bank Research, Bloomberg 9
ΜΟΝΑΔΑ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ & ΑΓΟΡΩΝ Λεκκός Ηλίας Chief Economist 21328812 Lekkosi@piraeusbank.gr Ελληνική Οικονομία Στάγγελ Ειρήνη Economist 2132288192 Staggelir@piraeusbank.gr Κεφαλάς Κωνσταντίνος Junior Economist 213739369 KefalasK@piraeusbank.gr Ανεπτυγμένες Οικονομίες Πατίκης Βασίλειος Head of Developed Economies 213288855 PatikisV@piraeusbank.gr Πολυχρονόπουλος Διονύσης Economic Analyst 21328869 Polychronopoulosd@ piraeusbank.gr Αναπτυσσόμενες Οικονομίες Ρότσικα Δημητρία Junior Economist 213288365 Rotsikad@piraeusbank.gr Κλαδικές Μελέτες Δαγκαλίδης Αθανάσιος Senior Economist 23129356 Athanasios.Dagalidis@ piraeusbank.gr Βλάχου Παρασκευή Economic Analyst 213335631 Φραγκουλίδου Ιφιγένεια Junior Economist 2312933 a313@piraeusbank.gr Γραμματεία Παπιώτη Λιάνα Γραμματεία 213288187 PapiotiE@piraeusbank.gr Disclaimer: To παρόν ενημερωτικό σημείωμα συνιστά διαφημιστική ανακοίνωση ενημερωτικού περιεχομένου και δεν αποτελεί σε καμία περίπτωση επενδυτική συμβουλή ούτε υποκίνηση ή προσφορά για συμμετοχή σε οποιαδήποτε συναλλαγή. Καμία πληροφορία που εμπεριέχεται σε αυτό, δεν θα πρέπει να εκληφθεί, σε καμία περίπτωση, ως κατάλληλη επένδυση για τον παραλήπτη, ούτε μέσο επίτευξης των συγκεκριμένων επενδυτικών στόχων ή κάλυψης οποιωνδήποτε άλλων αναγκών του παραλήπτη, ούτε υποκατάστατο τυχόν συμβατικών κειμένων που αφορούν τις περιγραφόμενες σε αυτό συναλλαγές. Για τους λόγους αυτούς, κάθε επενδυτής θα πρέπει να προβεί στη δική του αξιολόγηση οποιασδήποτε πληροφορίας παρέχεται στην παρούσα επικοινωνία και δεν θα πρέπει να βασίζεται σε οποιαδήποτε τέτοια πληροφορία ως εάν αυτή αποτελούσε επενδυτική συμβουλή. Το παρόν δε συνιστά, επίσης, έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και, συνεπώς, δεν καταρτίσθηκε από την Τράπεζα Πειραιώς σύμφωνα με τις απαιτήσεις του νόμου που αποσκοπούν στη διασφάλιση της ανεξαρτησίας της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που διατίθενται στο κοινό και που θεωρούνται αξιόπιστες. Η Τράπεζα δεν φέρει καμία ευθύνη ως προς την ακρίβεια ή πληρότητα των πληροφοριών αυτών. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία και υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση. Η Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλαμβάνει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα που δεν ανήκουν στον όμιλο της. Η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες, και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών.ο όμιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία, και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα και οι εταιρείες του ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκειται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά τη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος φυλλαδίου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή.β) Ενδέχεται να παρέχει έναντι αμοιβής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους παρέχονται με το παρόν πληροφορίες, υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής. γ) Ενδέχεται να συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να έλκει άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ)ενδέχεται να παρέχει υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε)η Τράπεζα Πειραιώς ενδεχομένως να έχει εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν σημείωμα. Ρητά επισημαίνεται ότι: α)τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. β) τα αριθμητικά στοιχεία αφορούν προσομοίωση προηγουμένων επιδόσεων και ότι οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. γ) οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. δ) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς τη 1 φορολογική νομοθεσία που τον διέπει. ε) Η Τράπεζα Πειραιώς δεν υποχρεούται να ενημερώνει ή να κρατά επίκαιρες τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν.