Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 10/06-15/06-2014

Εβδοµαδιαία ανασκόπηση 10/06-15/06-2014 Ταµειακό πρωτογενές πλεόνασµα ύψους 1.057 εκατ. ευρώ εµφάνισε ο κρατικός προϋπολογισµός στο πρώτο πεντάµηνο του έτους, εάν συµπεριληφθούν τα έσοδα από τη µεταφορά των αποδόσεων οµολόγων του Ελληνικού ηµοσίου από τις κεντρικές τράπεζες του Ευρωσυστήµατος και αφαιρεθούν έσοδα από την αποπληρωµή προνοµιούχων µετοχών, καθώς και δαπάνες που αφορούν την αποπληρωµή ληξιπρόθεσµων οφειλών και τη συµµετοχή της Ελλάδας στον Ευρωπαϊκό Μηχανισµό Στήριξης. Η Ελλάδα έχει ήδη πετύχει τεράστιες βελτιώσεις στην ανταγωνιστικότητα του κόστους από τότε που ξεκίνησε το πρόγραµµα προσαρµογής, ωστόσο οι διαρθρωτικές µεταρρυθµίσεις θα πρέπει να αντιµετωπίζουν και παράγοντες όπως είναι τα υποβόσκοντα θεσµικά ελλείµµατα, προκειµένου να «ξεκλειδωθεί» η προοπτική ανάπτυξης των ελληνικών εξαγωγών. Η αυξηµένη οικονοµική αβεβαιότητα και η περιορισµένη εµπορική πίστωση κατά τη διάρκεια της κρίσης, έπληξαν τις ελληνικές εξαγωγές, έτσι ώστε η χώρα να παρουσιάζει την χαµηλότερη αναλογία εξαγωγών ως προς το ΑΕΠ, παραµένοντας η πιο κλειστή οικονοµία της Ευρώπης, Η Κοµισιόν αναφέρει πως η λύση θα δοθεί µε την εκµετάλλευση της γεωγραφικής της θέσης της χώρας σχετικά µε το το διαµετακοµιστικό εµπόριο, και του ελέγχου του 16% της παγκόσµιας ναυτιλίας που κατέχει. Μικρή αύξηση της τάξης του 0,2% εµφάνισε η απασχόληση στην Ελλάδα το πρώτο τρίµηνο του 2014 σε σχέση µε το τέταρτο τρίµηνο του 2013. Στα τραπεζικά νέα, µετά την επιτυχή έκδοση του οµολόγου της Εθνικής και της Αlpha Bank, η Eurobank, βγαίνει στις αγορές για άντληση ποσού 500 εκατ. Ευρώ. Να σηµειωθεί πως το οµόλογο της Alpha, ύψους 500 εκατ. Ευρώ επίσης κλείδωσε επιτόκιο στο 3,6%. Στην περεταίρω προσπάθεια ενίσχυσης του, ο τοµέας σηµειώνει ιδιαίτερη κινητικότητα, µε την Πειραιώς να ανακοινώνει την πλήρη απορρόφηση της Γενικής Τράπεζας µέχρι το τέλος του έτους, και την πώληση του λιανικού τοµέα της Citi στην Alpha µε χρονοδιάγραµµα απορρόφησης το τέλος του γ τριµήνου του 2014, σε µια συναλλαγή που χαρακτηρίστηκε ουδέτερη τοποθέτηση από την αγοράστρια. Στον χρηµατιστηριακό τοµέα, από τη µέρα που το ΝΤ δηµοσιοποίησε την έκθεση του (προειδοποιώντας για επιπλέον κεφαλαιακές ανάγκες 6 δισ. ευρώ) ο τραπεζικός κλάδος βρέθηκε κάτω από σταθερή πίεση και ρευστοποιήσεις, µε τον γενικό δείκτη να κλείνει στις 1271 µονάδες. Σύµφωνα όµως µε τις εκτιµήσεις αναλυτών το Χ.Α. συγχρονίζεται και πάλι µε τα ξένα χρηµατιστήρια και επηρεάζεται περισσότερο από διεθνείς παρά από εγχώριες εξελίξεις, ενώ η βραχυπρόθεσµη τάση περνά µέσα από την στάση κυρίως των «ξένων χεριών» που ακόµη µετρούν σηµαντικές υπεραξίες,

Στην έγκριση του προϋπολογισµού της Ε.Ε. για το 2015 προχώρησε η Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Το σχέδιο προϋπολογισµού ανέρχεται στο 1% του συνδυασµένου ακαθάριστου εθνικού εισοδήµατος όλων των κρατών µελών και λαµβάνει υπόψη σηµαντικά σηµερινά και µελλοντικά ζητήµατα, όπως η ουκρανική κρίση η ανάγκη ενίσχυσης της ενεργειακής ασφάλειας της ΕΕ, επανακαθορίζοντας τους στόχους των περιορισµένων ευρωπαϊκών πόρων. Έµφαση δίνεται σε τοµείς που τονώνουν την οικονοµική ανάπτυξη της Ευρώπης και την απασχόληση, όπως η έρευνα, τα διευρωπαϊκά δίκτυα ενέργειας, οι µεταφορές και ή η πρωτοβουλία για την απασχόληση των νέων. Προτείνει περαιτέρω µείωση, κατά 1%, του προσωπικού της, που αποτελεί την τρίτη µείωση µέσα σε τρία χρόνια. Οριακή αύξηση της απασχόλησης κατά 0,1% σηµειώθηκε στην Ευρωζώνη, ενώ στην Ε.Ε. καταγράφηκε αύξηση 0,2%. Συρρίκνωση παρουσίασε η ιταλική οικονοµία στο πρώτο τρίµηνο του έτους, εντείνοντας τις ανησυχίες ότι η ανάπτυξη ενδέχεται να είναι αναιµική φέτος. Το ΑΕΠ µειώθηκε κατά 0,1% σε σχέση µε το προηγούµενο τρίµηνο. Περαιτέρω άνοδο σηµείωσε το δηµόσιο χρέος τον Απρίλιο και σκαρφάλωσε σε νέο ιστορικό ρεκόρ, αγγίζοντας τα 2.146,4 δισ. ευρώ, και σηµειώνοντας αύξηση 26,2 δισ. ευρώ σε σχέση µε τον προηγούµενο µήνα. Παράλληλα, η κεντρική τράπεζα ανακοίνωσε ότι τους πρώτους τέσσερις µήνες του 2014 οι εισπράξεις φόρων στη χώρα αυξήθηκαν κατά 1,2% σε σχέση µε την αντίστοιχη περίοδο του 2013. Το θετικό για την οικονοµία αποτελεί η αύξηση της βιοµηχανικής παραγωγής κατά 1,6% σε ετήσια βάση µε στοιχεία Απριλίου.. Νέο ιστορικό ρεκόρ κατέρριψε το δηµόσιο χρέος της Ισπανίας στο πρώτο τρίµηνο του έτους, σκαρφαλώνοντας στο 96,8% του ΑΕΠ κατά το τρίµηνο Ιανουαρίου - Μαρτίου 2014. Να σηµειωθεί πως το 2007 ανερχόταν στο 36,3% του ΑΕΠ. Μικρή επιβράδυνση παρουσίασε ο πληθωρισµός, εξαιτίας των µειώσεων που καταγράφηκαν στις τιµές των ειδών διατροφής και των αναψυκτικών. Ο δείκτης τιµών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0,2%, έναντι ανόδου 0,3% που είχε σηµειώσει τον Απρίλιο. Στο χαµηλότερο σηµείο των τελευταίων τεσσάρων ετών υποχώρησε ο πληθωρισµός στη Γερµανία τον Μάιο, εξαιτίας της µείωσης του κόστους της ενέργειας. Το ετήσιο ποσοστό του πληθωρισµού, βάσει των κοινών ευρωπαϊκών προτύπων, διαµορφώθηκε στο 0,6% τον προηγούµενο µήνα - το χαµηλότερο σηµείο από τον Φεβρουάριο του 2010. Σε µηνιαία βάση, οι τιµές καταναλωτή υποχώρησαν κατά 0,3%. Συνέπεια της απόρριψης της δικαιοσύνης µέτρων της κυβέρνησης ως αντισυνταγµατικά, είναι η απόφασή της Πορτογαλίας να αρνηθεί την τελευταία δόση του προγράµµατος βοήθειας ύψους 2,6 δις. ευρώ προκειµένου να µην αναγκαστεί να επεκτείνει το πρόγραµµα που ολοκληρώθηκε τον Μάιο. Ο οίκος Fitch διατήρησε την αξιολόγηση ΑΑ+ για το αξιόγραφο της Γαλλίας, µε σταθερή προοπτική επικαλούµενος τη βελτίωση στο έλλειµµα του κρατικού προϋπολογισµού. Αµετάβλητες παρέµειναν οι τιµές καταναλωτή στη Γαλλία σε µηνιαία βάση τον Μάιο, ενώ σε ετήσια βάση σηµείωσαν άνοδο µόλις 0,7%. Η µείωση των τιµών ενέργειας και των βιοµηχανικών προϊόντων αντιστάθµισε την άνοδο που σηµείωσαν οι τιµές των τροφίµων. Ο Μάιος ήταν ο δεύτερος συνεχόµενος µήνας που οι τιµές παρέµειναν στάσιµες σε µηνιαίο επίπεδο.

Την επιστροφή της Κύπρου στις αγορές εντός του τρέχοντος µηνός προανήγγειλε ο πρόεδρος Νίκος Αναστασιάδης, επισηµαίνοντας ότι η κυπριακή οικονοµία βρίσκεται στον δρόµο για πλήρη ανάκαµψη. Οι µεταρρυθµίσεις στις υποδοµές και η αποκατάσταση του κυπριακού τραπεζικού συστήµατος και των δηµοσίων δαπανών, προχωρά µε ταχείς ρυθµούς και η χώρα αποκτά την δυνατότητα να επιστρέψει στις αγορές έναν χρόνο νωρίτερα από το χρονοδιάγραµµά της, Σε συµφωνία µε πέντε διεθνείς τράπεζες κατέληξε η κυπριακή κυβέρνηση, προκειµένου να αναλάβουν τη διαπραγµάτευση του κυπριακού οµολόγου αξίας 500 εκατ. ευρώ, το οποίο αναµένεται να οδηγήσει σε επάνοδο της χώρας στις διεθνείς αγορές. Στον τραπεζικό τοµέα, ολοκληρώθηκε η απορρόφηση της Λαϊκής από την Τράπεζα Κύπρου. Οι πελάτες της πρώην Λαϊκής µπορούν επίσης να κάνουν τις ηλεκτρονικές συναλλαγές τους µέσω του συστήµατος της Τράπεζας Κύπρου. Ο οίκος S&P αναβάθµισε την οικονοµία της Βρετανίας σε σταθερή από αρνητική µε βαθµολογία του αξιόχρεου της χώρας σε ΑΑΑ, την καλύτερη δυνατή, εκτιµώντας θετικά την δηµοσιονοµική εξυγίανση και την σταθερή οικονοµική ανάπτυξη της χώρας. Στο 6,6% από 6,8% υποχώρησε το ποσοστό της ανεργίας το τρίµηνο µέχρι τον Απρίλιο, Πρόκειται για το χαµηλότερο επίπεδο ανεργίας από τις αρχές του 2009, ενώ η µείωση του ποσοστού ήταν µεγαλύτερη απ ότι ανέµεναν οι οικονοµολόγοι. Οι εισοδηµατικές ανισότητες στις ΗΠΑ συγκαταλέγονται στις «πλέον υψηλές» στο βιοµηχανοποιηµένο κόσµο σύµφωνα µε έκθεση του (ΟΟΣΑ) η οποία επιβεβαιώνει ότι η οικονοµική ανάκαµψη στην χώρα παραµένει άτονη. Η χώρα καταγράφει ένα από τα πλέον «υψηλά» επίπεδα εισοδηµατικών ανισοτήτων. Παρά τις προσδοκίες των οικονοµολόγων λόγω των θετικών τάσεων στην αγορά εργασίας, ο δείκτης καταναλωτικού κλίµατος έπεσε στις 81,2 µονάδες στις αρχές Ιουνίου σηµειώνοντας χαµηλό τριµήνου. Σταθερή θεωρείται η πορεία της ανεργίας στην χώρα καθώς οι αιτήσεις επιδόµατος αυξήθηκαν µόνον κατά 4.000, ενώ αύξηση 0,3% εµφάνισαν οι λιανικές πωλήσεις στις ΗΠΑ τον Μάιο, χάρη στην ισχυρότερη ζήτηση για αυτοκίνητα και φορτηγά. Σηµειώνεται ότι οι λιανικές πωλήσεις αναλογούν στο ένα τρίτο περίπου των καταναλωτικών δαπανών, που είναι και η «ατµοµηχανή» της οικονοµικής δραστηριότητας στις ΗΠΑ. Στον τραπεζικό τοµέα µετά την επιβολή προστίµων στην BNR Paribas και UBS για απόκρυψη κερδών των αµερικανών επενδυτών µε σκοπό την αποφυγή φορολογίας, την πληρωµή προστίµου 13 δις. ολάρια από τη JP Morgan για την κακή ποιότητα των τιτλοποιηµένων στεγαστικών δανείων που οδήγησαν στην κρίση του 2008, σειρά παίρνει η Citigroup που καλείται να πληρώσει για τον ίδιο λόγο (κακή διαχείριση στεγαστικών), πρόστιµο 10 δις. ολάρια, στην αµερικανική κυβέρνηση..

Σταθερή παρέµεινε η ανεργία στην Αυστραλία τον Μάιο, µετριάζοντας τις ανησυχίες σχετικά µε την επιβράδυνση των επενδύσεων στον κλάδο της εξόρυξης, που έχει πλήξει την εγχώρια οικονοµία. Σύµφωνα µε τη στατιστική υπηρεσία της χώρας, το ποσοστό της ανεργίας παρέµεινε στο εποχικά προσαρµοσµένο ποσοστό του 5,8% τον προηγούµενο µήνα, έναντι 5,9% που ανέµεναν οι οικονοµολόγοι. Η ανεργία στη χώρα προβληµατίζει πολύ σοβαρά την κυβέρνηση καθώς έχει αυξηθεί την τελευταία χρονιά, σε υψηλό 10ετίας. Η συµφωνία Μόσχας και Πεκίνου για τη δηµιουργία ενός σινορωσικού οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης αντιµετωπίζεται µε σκεπτικισµό από τους περισσότερους δυτικούς οικονοµολόγους. Το εγχείρηµα θεωρείται µια προσπάθεια αντίδρασης της Μόσχας και του Πεκίνου στη σύσφιξη της οικονοµικής συνεργασίας Ε.Ε. και ΗΠΑ που κορυφώνεται µε τη σύσταση µιας κοινής ζώνης ελευθέρου εµπορίου. Προς το παρόν, πάντως, ο υπό σύσταση οίκος θα αξιολογεί τα κοινά επενδυτικά προγράµµατα. Σε µια δεύτερη φάση, θα ακολουθήσει η αξιολόγηση τρίτων διεθνών επενδυτικών προϊόντων. Με ρυθµό 4,3% αναπτύχθηκε η τουρκική οικονοµία το πρώτο τρίµηνο του έτους, σε σχέση µε πέρυσι, ξεπερνώντας ελαφρώς τις εκτιµήσεις της αγοράς, Σηµειώνεται ότι οι οικονοµολόγοι ανέµεναν τον ρυθµό ανάπτυξης στο 4,1%, κατά µέσο όρο. Σε εποχικά προσαρµοσµένη βάση, το ΑΕΠ της Τουρκίας αυξήθηκε κατά 1,7% σε σχέση µε το τέταρτο τρίµηνο του 2013 και κατά 4,4% σε σχέση µε το πρώτο τρίµηνο του 2013. Ανάπτυξη µε ετήσιο ρυθµό 6,7% κατέγραψε κατά το πρώτο τρίµηνο του έτους η ιαπωνική οικονοµία. Στα µέσα Μαΐου η ιαπωνική κυβέρνηση είχε ανακοινώσει ότι η ανάπτυξη για το τρίµηνο Ιανουαρίου-Μαρτίου έφτασε το 5,9%. Η τρίτη µεγαλύτερη οικονοµία του κόσµου επωφελήθηκε κατά το πρώτο τρίµηνο του έτους από τις αγορές της τελευταίας στιγµής, πριν από την αύξηση του φόρου επί των πωλήσεων, τον Απρίλιο. Σε υποβάθµιση των προβλέψεών της για την ανάπτυξη της παγκόσµιας οικονοµίας προέβη η Παγκόσµια Τράπεζα, υποστηρίζοντας πως µια σειρά γεγονότων - από την ουκρανική κρίση µέχρι τον ασυνήθιστα κρύο χειµώνα στις ΗΠΑ - έχουν πλήξει την οικονοµική δραστηριότητα στο πρώτο εξάµηνο της χρονιάς. Επίσης η ένταση στις σχέσεις Ουκρανίας Ρωσίας έχει επιφέρει πλήγµα στην εµπιστοσύνη διεθνώς. Καταλήγει πως αναµένει αύξηση της οικονοµίας στο 2,8% έναντι 3,4% των προβλέψεων της.

Στον τοµέα των εµπορευµάτων, τα µεγαλύτερα εβδοµαδιαία κέρδη για το 2014 κατέγραψαν τα συµβόλαια πετρελαίου, µε τους επενδυτές να κινούνται υπό τον φόβο της επικίνδυνης κλιµάκωσης των εντάσεων στο Ιράκ, 106,91 δολάρια, καταγράφοντας υψηλή τιµή από τον Σεπτέµβριο του 2013, ενώ ανοδικά κινήθηκε και ο χρυσός, που σε επίπεδο εβδοµάδας κατέγραψε κέρδη 1,7%, φτάνοντας τα 1,274,10 δολάρια. Ανοδικά συνεχίζουν την πορεία τους οι χρηµατιστηριακοί δείκτες της Αµερικής καταγράφοντας ιστορικά υψηλά ( Dow Jones 16,775,74, Nasdaq 4.310,65, S&P 1936,16 µονάδες), ενώ πτώση παρουσίασαν οι ευρωπαϊκοί δείκτες (FTSE 6.778, CAC 40 4.543, STOXX 600 347 µονάδες), επηρεαζόµενοι κυρίως από την ανησυχία των επενδυτών για την κρίση στο Ιράκ και την άνοδο των τιµών του πετρελαίου. Απόροια των ανακοινώσεων της νέας πολιτικής της ΕΚΤ είναι η καθοδική πορεία του ευρώ που έκλεισε σε 1,340 σε σχέση µε το δολάριο Αµερικής. Αποποίηση Ευθύνης Οι απόψεις, τιµές, ποσά ή επιτόκια και κάθε προφορική ή γραπτή ανάλυση είναι ενδεικτικές, αντανακλούν καλόπιστα γενόµενες παραδοχές και εκτιµήσεις µας όπως και τη διαθέσιµη σε µας πληροφόρηση για τα σχετικά δεδοµένα της αγοράς, έχουν δε απλώς ενηµερωτικό χαρακτήρα και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση προτροπή για πραγµατοποίηση οποιασδήποτε συναλλαγής. Τα δεδοµένα που παρατίθενται έχουν ληφθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες και έχει καταβληθεί κάθε δυνατή επιµέλεια για την ορθή επεξεργασία τους. Ωστόσο, τα δεδοµένα δεν έχουν επαληθευτεί από την Εταιρία και δεν παρέχεται καµία εγγύηση, ρητή ή σιωπηρή, για την ακρίβεια, πληρότητα ή εγκυρότητά τους. Οι απόψεις που διατυπώνονται ισχύουν κατά τη χρονική στιγµή εκδόσεως του εντύπου και υπόκεινται σε αναθεώρηση χωρίς οποιαδήποτε προειδοποίηση. Μητροπόλεως 19, Θεσσαλονίκη, 54 624, Ελλάδα +30 2310-244460 zotos@zotos.gr www.zotos.gr