O OATs - Obligations Assimilables du Tresor Τα κρατικά ομόλογα που εκδίδει η κυβέρνηση της Γαλλίας. Είναι ομόλογα μακροπρόθεσμης διάρκειας 10,15,30 ετών. OATS - Options Automated Trading System Ηλεκτρονικό σύστημα διαπραγμάτευσης που χρησιμοποιείται από το 1989, στο χρηματιστήριο δικαιωμάτων της Αυστραλίας (AOM - Australian Options Market) Obligation H νομική ευθύνη και υποχρέωση του εκδότη ενός χρεογράφου χρέους να πληρώσει την αξία του κατά την λήξη του. Στη γαλλική γλώσσα με τον όρο αυτό αναφέρεται το ομόλογο. OCO (Βλέπε One Cancels the Other) Odd lot Ποσότητα χρεογράφων μικρότερη από μια μονάδα (παρτίδα) εμπορικής διαπραγμάτευσης (πχ δεκάδα). Odd lot order Τύπος χρηματιστηριακής εντολής, ο οποίος αναφέρεται σε αγορά ή πώληση μετοχών σε τιμή χωρίς όριο. OECD ( Βλέπε Organization for Economic Cooperation and Development) Oesterreichische Kontrollbank - OKB To κεντρικό αποθετήριο χρεογράφων της Αυστρίας. Λειτουργεί και ως ηλεκτρονικό δίκτυο εκκαθαρίσεων χρεογράφων για μετοχές και κάθε είδους τίτλους σταθερού εισοδήματος. ΟFD - (Βλέπε Own Funds Directive) Off ballance transactions Συναλλαγές που δεν εμφανίζονται στο ενεργητικό/παθητικό του ισολογισμού μιάς τράπεζας ή μιας χρηματοπιστωτικής επιχείρησης πχ εγγυητικές επιστολές, εξασφαλίσεις, κουπόνια ομολόγων μελλοντικής λήξης, προθεσμιακές πράξεις, παράγωγα χρηματοοικονομικά συμβόλαια κλπ Off ballance sheet risk Oι κίνδυνοι που αναλαμβάνει ένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, οι οποίοι δεν μπορούν να εμφανισθούν στο τρέχον ενεργητικό παθητικό του φορέα και αφορούν πιθανές μελλοντικές κεφαλαιοροές (cashflows). Σ αυτούς περιλαμβάνονται τα μακροπρόθεσμα δάνεια, τα παράγωγα, οι εγγυητικές επιστολές κλπ Offset To αντίκρυσμα μιας επενδυτικής θέσης. Ο περιορισμός μιας τρέχουσας θετικής ή αρνητικής επενδυτικής θέσης (Long ή short position) σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά μέσα, με την πραγματοποίηση μιας αντίθετης συναλλαγής. Σχετιζόμενοι όροι : Buy in, Evening up, liquidation Offshore financial centers Εξωχώρια χρηματοοικονομικά κέντρα. Ο όρος αποδίδεται σε ορισμένες αναδυόμενες χρηματοοικονομικές αγορές, οι οποίες λόγω της πλήρους οικονομικής ελευθερίας και του ευνοϊκού φορολογικού καθεστώτος, παρουσιάζουν σημαντικά πλεονεκτήματα για την εγκατάσταση επιχειρήσεων και την τοποθέτηση κεφαλαίων. Πρόκειται κυρίως για μικρές χώρες, όπως πχ για τις νήσους της Καραϊβικής, τις νήσους Τζέρσεϋ και Γκέρνσεϋ, τις νήσους Κάϋμαν, τη Σιγκαπούρη, τις Μπαχάμες, τις νέες Εβρίδες, την Κύπρο, τη Λιβερία κ.α. Off the run issue
Χρεόγραφα των οποίων η διακίνηση δεν γίνεται μέσω χρηματιστών. Οffer price Η τιμή ή το επιτόκιο που είναι διατεθειμένος ο πωλητής να πάρει για να αποκτήσει ένα χρεόγραφο. Σε περίπτωση που αναφέρεται ως ταυτόχρονη προσφορά τιμών (bid/offer price), δείχνει την πρόθεση ενός χρηματοπιστωτικού φορέα να αγοράσει/πουλήσει ένα συγκεκριμένο χρεόγραφο σε τιμές/επιτόκια που προσφέρονται απ αυτόν.σ αυτή την περίπτωση ο φορέας λειτουργεί ως δημιουργός αγοράς (market maker). Συνώνυμο του Ask rate, Ask price, Offer rate. Οffer rate 1. Η τιμή ή το επιτόκιο το οποίο ζητά ένας πωλητής χρεογράφων 2. Tο επιτόκιο δανεισμού το οποίο χρεώνει ένας χρηματοπιστωτικός φορέας στην αγορά. Συνώνυμο του Ask rate, Ask price, Offer price. Offering circular Εγκύκλιος στην οποία περιέχονται όλα τα στοιχεία που έχουν σχέση με νέα έκδοση χρεογράφων: όροι έκδοσης, περιγραφή εκδότη, ιστορικό, οικονομικά στοιχεία κ.α. Είναι παρόμοιο με την έννοια του prospectus. Offering date Η ημερομηνία κατά την οποία πραγματοποιείται η αναδοχή (διάθεση) μίας νέας έκδοσης χρεογράφων, στην πρωτογενή αγορά. OKB (Βλέπε Oesterreichische Kontrollbank) One Cancels the Other - OCO Είδος χρηματιστηριακής εντολής. Αποτελείται από δύο ταυτόχρονα εντολές αγοράς ή πώλησης, με καθορισμένο όριο τιμής, σε διαφορετικά επίπεδα. Σε περίπτωση εκτέλεσης της μιας, αυτόματα ακυρώνεται η άλλη. One - sided (One - way) market Αγορά στην οποία μόνο μια τιμή (η τιμή προσφοράς ή η τιμή ζήτησης) αναφέρεται ή είναι σταθερή πχ υπάρχει μόνο τιμή αγοράς (bid price), χωρίς να υπάρχει ταυτόχρονα τιμή πώλησης (ask price). Συνώνυμο του without. Open book Ανοικτές συμβάσεις των οποίων ορισμένοι όροι έχουν παραμείνει ακαθόριστοι. Συμβάσεις οι οποίες αγοράζονται ή πωλούνται χωρίς να έχει ολοκληρωθεί η συναλλαγή ή χωρίς να έχει γίνει αγορά ή πραγματική παράδοση του χρηματοδοτικού μέσου. Open-end funds O όρος αναφέρεται στις Εταιρίες Διαχείρισης Αμοιβαίων Κεφαλαίων ή τα μεμονωμένα Α/Κ που λειτουργούν σαν συλλογικές επενδύσεις κλειστού τύπου. Δηλαδή ο επενδυτής ανά πάσα στιγμή μπορεί να εισέλθει και να εξέλθει στο κεφάλαιο της συλλογικής επένδυσης. Open interest 1. Ο συσσωρευμένος αριθμός προθεσμιακών συμβάσεων οι οποίες έχουν αγοραστεί, αλλά οι οποίες δεν έχουν ακόμα αντισταθμιστεί από άλλες αντίθετες προς αυτές ή δεν έχουν ολοκληρωθεί με παράδοση. 2. Ο όρος επίσης αναφέρεται στα χρηματιστήρια δικαιωμάτων και αφορά τον αριθμό των εκκρεμών συμβολαίων (option contracts) στη χρηματιστηριακή αγορά ή σε μία συγκεκριμένη κατηγορία ή σε μία ομοειδή σειρά συμβολαίων. Αφορά τη δέσμευση που έχει ένας επενδυτής απέναντι στις χρηματιστηριακές αρχές όταν έχει ένα αριθμό ανοιχτών ή εκκρεμών ή ανεξόφλητων παραγώγων συμβολαίων. Για να κλείσει τις υποχρεώσεις του πρέπει να εκτελέσει το συμβόλαιο, ν αγοράσει ή να πουλήσει ένα αντίθετο παράγωγο προθεσμιακό συμβόλαιο (future), ενώ στην περίπτωση δικαιώματος (option) πρέπει να ασκήσει (exercise) τα δικαιώματα που αναφέρονται στο συμβόλαιο. Συνώνυμος όρος Commitment.
Open order Εντολή αγοράς ή πώλησης χρεογράφων που ισχύει μέχρι την εκτέλεση ή την ανάκλησή της στην πιό συμφέρουσα τιμή. χωρίς όριο χρόνου. Open outcry Μέθοδος συναλλαγής στο χρηματιστήριο προθεσμιακών συμβάσεων, όπου οι προσφορές γίνονται προφορικά και μπορούν να ακούσουν όλοι οι παρευρισκόμενοι στην αίθουσα αγοραπωλησιών. Opening Το άνοιγμα του χρηματιστηρίου. Η χρονική περίοδος που είναι προσδιορισμένη σε ένα χρηματιστήριο, λίγο πριν από την έναρξη της επίσημης συνεδρίασης, όπου οι εντολές που δίδονται πραγματοποιούνται με τις τιμές ανοίγματος. Opening price Οι τιμές ή το εύρος των τιμών οι οποίες προσδιορίζονται στις συναλλαγές που πραγματοποιούνται κατά την επίσημα ορισθείσα χρονική περίοδο πριν την έναρξη της χρηματιστηριακής συνεδρίασης, το θεωρούμενο άνοιγμα του χρηματιστηρίου. Open market operation Πράξη ανοιχτής αγοράς. Μία πράξη εκτελούμενη με προτωβουλία της κεντρικής τράπεζας στα πλαίσια της παρέμβασής της στην αγορά, οι οποία λαμβάνει τις ακόλουθες μορφές : Αγορά ή πώληση στοιχείων του ενεργητικού χωρίς αναστροφή (outright) τοις μετρητοίς ή προθεσμιακά (spot or forward). Αγορά ή πώληση στοιχείων του ενεργητικού με αναστροφή (repurchase agreement) Παροχή ή λήψη δανείου έναντι εγγυήσεων. Έκδοση πιστοποιητικών χρέους της κεντρικής τράπεζας Αποδοχή καταθέσεων Open note Γραμμάτιο με ανοιχτή ημερομηνία λήξης. Open repo Συμφωνία επαναγοράς χρεογράφων, μη καθορισμένου χρόνου. Η συμφωνία ανανεώνεται καθημερινώς και ο δανειστής ή ο δανειζόμενος έχει το δικαίωμα να λύσει οποτεδήποτε τη συμφωνία. Το επιτόκιο που πληρώνεται είναι υψηλότερο από τις βραχυχρόνιες συμφωνίες repo και υπόκειται σε αναπροσαρμογές ανάλογα με την κίνηση των επιτοκίων. Operating lease Μίσθωση εκμετάλλευσης. Μια μίσθωση σύμφωνα με την οποία ο μισθωτής (lessee) έχει το προαιρετικό δικαίωμα ακύρωσης της χωρίς κίνδυνο αθέτησης. Αντίθετα η οικονομική μίσθωση (financial lease) απαιτεί την πλήρη εξόφληση της προβλεπόμενης επένδυσης του μισθωτή και απόδοση για όλη τη διάρκεια της μίσθωσης. Operating leverage Λειτουργική μόχλευση. Ο βαθμός της χρησιμοποίησης στοιχείων σταθερού κόστους στη δραστηριότητα της επιχείρησης. Για τη μέτρηση του βαθμού χρησιμοποίησης λειτουργικής μόχλευσης μπορεί να χρησιμοποιηθεί επίσης η Ανάλυση του Νεκρού Σημείου (Breakeven Analysis). Βλέπε επίσης Βαθμό λειτουργικής μόχλευσης (Degree of Operating Leverage). Operating profit
Τα λειτουργικά κέρδη μιας επιχείρησης, όπως περιλαμβάνονται στον ισολογισμό της. Στο στοιχείο αυτό περιλαμβάνονται τα κέρδη από τις κύριες δραστηριότητες μιας επιχείρισης, τα έσοδα από χρεόγραφα και πιστωτικοί τόκοι. ΟPM (Βλέπε Option Pricing Model) Opportunity cost Κόστος ευκαιρίας. Η απόδοση της καλύτερης διαθέσιμης επενδυτικής ευκαιρίας. Το κόστος από την υλοποίηση μιας συναλλαγής, σε σχέση με το διαφυγόν κέρδος που θα προέκυπτε από μια άλλη όσο τη δυνατόν πιο συμφέρουσα συναλλαγή. Είναι μια η απόδοση που δεν θα επιτευχθεί αν τα κεφάλαια επενδυθούν σε ένα άλλο συγκεκριμένο επενδυτικό πρόγραμμα. Για παράδειγμα, το κόστος ευκαιρίας από τη μη επένδυση στην Ομολογία Α που αποδίδει 8% μπορεί να είναι 7,99% που μπορεί να επιτευχθεί από την Ομολογία Β. Options Προαιρετικά δικαιώματα. Συμβάσεις που δίνουν στον κάτοχο το δικαίωμα αγοράς (ή πώλησης) ενός περιουσιακού στοιχείου σε μια προσυμφωνημένη τιμή μέσα σε μια δεδομένη χρονική περίοδο. Τα χρηματοοικονομικά δικαιώματα ανήκουν στα παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα (derivatives). 1. CALL OPTION: Συμφωνία η οποία παρέχει το δικαίωμα (και όχι την υποχρέωση) στον κάτοχό της να αγοράσει από τον αντισυμβαλόμενο πωλητή της σε καθορισμένο χρονικό διάστημα, ορισμένη ποσότητα χρηματοοικονομικών προϊόντων σε καθορισμένη τιμή. 2. PUT OPTION: Συμφωνία που παρέχει το δικαίωμα στον κάτοχο της να πουλήσει στον αρχικό εκδότη της συμφωνίας σε καθορισμένο χρονικό διάστημα, ορισμένη ποσότητα χρηματοοικονομικών σε καθορισμένη τιμή. Options based derivatives Παράγωγα συμβόλαια που βασίζονται στην προεραιτική άσκηση δικαιώματος. Σ αυτή την κατηγορία περιλαμβάνονται τα απλά χρηματοοικονομικά δικαιώματα (οptions), τα δικαιώματα που περιορίζουν το εύρος κινδύνου (caps, floors, collars) καθώς και τα δικαιώματα επί χρηματοοικονομικών ανταλλαγών (swaptions) ή επί προθεσμιακών συμβολαίων (options on futures). Options on swap Χρηματοοικονομικά δικαιώματα πάνω σε swaps τα οποία δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να εισέλθει σε μία ανταλλαγή σε κάποια μελλοντική στιγμή με όρους που αποφασίζονται σήμερα. Options to double Η πρόβλεψη δημιουργίας κεφαλαίου σταδιακής αποπληρωμής, (τοκοχρεολυτικού αποθεματικού) που επιτρέπει στον εκδότη να διπλασιάσει τον αριθμό των χρεογράφων που αγόρασε με τα χρήματα του αποθεματικού και να πραγματοποιήσει την αγορά αυτή στην αρχική τιμή των χρεογράφων. Option Pricing Model - OPM Υπόδειγμα τιμολόγησης προαιρετικών δικαιωμάτων. Το επιτόκιο χωρίς κίνδυνο, η τρέχουσα αξία του περιουσιακού στοιχείου, η διακύμανση των αποδόσεων, η τιμή άσκησης και η διάρκεια του προαιρετικού δικαιώματος εκφράζονται σε ένα μαθηματικό τύπο, με τον οποίο μπορεί να υπολογιστεί η αξία του προαιρετικού δικαιώματος. Ordinary income Εισόδημα από την κανονική δραστηριότητα της εταιρείας (ειδικότερα δεν περιλαμβάνει το εισόδημα από την πώληση περιουσιακών στοιχείων). Organization for Economic Cooperation and Development - OECD O Οργανισμός Οικονομικής Συνεργασίας και Ανάπτυξης (ΟΟΣΑ). Διεθνής χρηματοοικονομικός οργανισμός στον οποίο συμμετέχουν οι βιομηχανικά αναπτυγμένες χώρες. Στόχος του είναι η ενθάρρυνση του διεθνούς εμπορίου της ανάπτυξης και της απασχόλησης στα κράτη μέλη του. Organized security exchanges Οργανωμένα χρηματιστήρια χρεογράφων. Επίσημοι οργανισμοί που έχουν τοπικά καθορισμένη έδρα. Τα οργανωμένα
χρηματιστήρια διεξάγουν πλειστηριασμούς σε καθορισμένα (εισαγμένα) επενδυτικά χρεόγραφα. Original margin Η αρχική προκαταβολή που απαιτείται για την κάλυψη μιας συγκεκριμένης νέας προθεσμιακής σύμβασης. Original maturity Ο χρόνος λήξης ένος χρεογράφου κατά την έκδοση του. Για παράδειγμα, ένα πενταετές χρεόγραφο έχει αρχικό χρόνο λήξης πέντε έτων. Ενα χρόνο αργότερα, έχει τρέχοντα χρόνο λήξης τεσσάρων ετών. Οrigination Είναι η διαδικασία με την οποία εξασφαλίζεται η εντολή για μία νέα έκδοση ενός ομολογιακού δανείου. OΤΟΒ To κεντρικό αποθετήριο του χρηματιστηρίου παραγώγων της Αυστρίας. Λειτουργεί και ως ηλεκτρονικό δίκτυο εκκαθαρίσεων συμβολαίων και πληρωμών. Out of the money 1. Συναλλαγή από την οποία προκύπτει ζημία λόγω τoυ ότι η συμφωνηθείσα τιμή είναι κάτω από την χρηματιστηριακή τιμή της αγοράς. 2. Ένα χρηματοοικονομικό δικαίωμα (option) του οποίου η τιμή άσκησης (strike price) είναι η μικρότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς, η οποία έχει διαμορφωθεί για το υποκείμενο σε αυτό χρηματοοικονομικό εργαλείο πχ χρεόγραφο - ομόλογο, νόμισμα κλπ. Outright transactions Άμεσες αγορές ή άμεσες πωλήσεις χρεογράφων στη δευτερογενή αγορά. Οι πράξεις αυτές συνεπάγονται την πλήρη μεταφορά της κυριότητας των χρεογράφων από τον πωλητή στον αγοραστή. Στα πλαίσια του Ευρωπαϊκού Συστήματος Κεντρικών Τραπεζών, προβλέπονται παρόμοιες πράξεις άμεσων αγορών ή πωλήσεων, χωρίς αναστροφή, για την εξομάλυνση των απρόσμενων διακυμάνσεων της ρευστότητας στην αγορά (fine tuning operations) ή για την προσαρμογή της διορθωτικής θέσης του συστήματος έναντι του χρηματοπιστωτικού τομέα (structural reverse operations). Οι πράξεις του ΕΣΚΤ φέρουν τα εξής κύρια χαρακτηριστικά : Έχουν τη μορφή είτε της παροχής ρευστότητας (άμεσες αγορές), είτε της απορρόφησης ρευστότητας (άμεσες πωλήσεις). Η συχνότητά τους δεν είναι τυποποιημένη. Εκτελούνται μέσω διμερών διαδικασιών. Είναι αποκεντρωμένες πράξεις, πραγματοποιούμενες συνήθως από τις εθνικές κεντρικές τράπεζες. Μόνο σε εξαιρετικές περιπτώσεις διενεργούνται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Overfunding Χρησιμοποιούνται γι αυτές τις συναλλαγές μόνο στοιχεία από το ενεργητικό των φορέων, που ανήκουν στον λεγόμενο πρώτο κατάλογο (tier one asset). H έκδοση κρατικών ομολόγων, η οποία γίνεται όχι για κάλυψη άμεσων αναγκών δανεισμού, αλλά αποκλειστικά για λόγους νομισματικού ελέγχου, συγκέντρωσης της υπερβάλουσας προσφοράς κεφαλαίων και μείωσης της ρευστότητας στην αγορά. Overdraft facilities O μηχανισμός που χρησιμοποιείται από τα πιστωτικά ιδρύματα για χρηματοδότηση με ειδικό επιτόκιο από την Κεντρική Τράπεζα, σε περίπτωση που οι λογαριασμοί που τηρούν σ αυτήν βρεθούν αρνητικοί ( κόκκινοι ).
Overdraft system Σύστημα ακάλυπτων αναλήψεων. Ενα σύστημα σύμφωνα με το οποίο ένας καταθέτης ή ένα επενδυτής μπορεί να εκδώσει επιταγή για ποσό μεγαλύτερο από το υπόλοιπο του λογαριασμού του και η τράπεζα αυτόματα του χορηγεί ένα δάνειο για να καλύψει τη διαφορά. Oversubscription privilege Προνόμιο υπερκάλυψης της προεγγραφής. Σε μια προσφορά αποδεικτικών το προνόμιο αυτό δίνει στους μετόχους που προεγγράφονται το δικαίωμα αγοράς, κατ αναλογία, όλων των μετοχών που δεν αναλήφθηκαν κατά την αρχική προσφορά. Over the Counter (OTC) Εξωχρηματιστηριακή αγορά. 1. Συναλλαγές που γίνονται από DEALERS, χρηματιστές ή διαχειριστές χρηματοοικονομικών μέσων μεταξύ τους, σε αντιδιαστολή με συναλλαγές που πραγματοποιούνται στις οργανωμένες χρηματιστηριακές αγορές. 2. Όλες οι διευκολύνσεις που επιτρέπουν συναλλαγές σε μη εισαγμένα χρεόγραφα, δηλ. αυτών που δεν είναι εισαγμένα σε οργανωμένα χρηματιστήρια. Η εξωχρηματιστηριακή αγορά λειτουργεί βασικά με τηλεφωνική επικοινωνία ή μέσω ηλεκτρονικών δικτύων. Overnight money market H διατραπεζική αγορά χρήματος, στην οποία οι τοποθετήσεις/δανεισμός πραγματοποιούνται για διάστημα που εκτείνεται από το τέλος των συναλλαγών μιάς ημέρας έως την επομένη το πρωί. Η αγορά αυτή χρησιμοποιείται από τις τράπεζες για να καλύπτουν συνήθως τις ανοιχτές θέσεις τους σε ρευστότητα (short position). Overnight delivery risk Κίνδυνος που υφίσταται επειδή η διαφορά της ώρας που υπάρχει μεταξύ των διαφόρων οικονομικών κέντρων υποχρεόνει να γίνεται η πληρωμή ή η παράδοση εκ μέρους του ενός των συναλλασσομένων χωρίς να γνωρίζει ως την επομένη αν τα χρήματα ή τα χρεογραφα έχουν παραληφθεί από τον δεύτερο συναλλασσόμενο. Αυτό είναι ιδιαίτερα εμφανές στις διεθνείς διατραπεζικές αγορές, όταν πχ η παράδοση χρεογράφων γίνεται στην Ευρώπη και η αντίστοιχη πληρωμή σε δολλάρια στη Νέα Υόρκη. Own funds directive Οδηγία της Ευρωπαϊκής Ένωσης, η οποία εκδόθηκε στις 1 Ιανουαρίου 1993 και αφορά την επάρκεια των ιδίων κεφαλαίων των τραπεζών.