ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Δευτέρα 10 Φεβρουαρίου 2003 Οι Εξελίξεις του Ιανουαρίου 2003 Οι υφιστάμενες ανησυχίες των αγορών μετοχών αναφορικά με το ενδεχόμενο πολεμικής σύρραξης στο Ιράκ, τόνωσαν εκ νέου τις διεθνείς αγορές ομολόγων στη διάρκεια του εξεταζόμενου μήνα.! Στη διάρκεια του Ιανουαρίου του 2003, οι τιμές των ελληνικών ομολόγων διέγραψαν μία έντονη ανοδική κίνηση (μεταξύ 37 231 μονάδων βάσης σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα) σε όλες σχεδόν τις διάρκειες έναντι του Δεκεμβρίου 2002. Είναι χαρακτηριστικό ότι τα υψηλότερα κέρδη σημείωσε το 15ετές ομόλογο (11/01/2014), ενώ η τιμή του νέου 10ετούς τίτλου benchmark (20/05/2013) έκλεισε στο 102,32 (4,31%) έναντι του 100,20 (4,57%) κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής του.! Η άνοδος των τιμών και η επακόλουθη υποχώρηση των αποδόσεων στη λήξη (λόγω της γνωστής αντίστροφης σχέσης) μετατόπισε προς τα κάτω την καμπύλη των αποδόσεων. Η θετική της κλίση αυξήθηκε περαιτέρω, καθώς η μείωση των αποδόσεων έλαβε χώρα με εντονότερο τρόπο στις βραχυπρόθεσμες διάρκειες. Η δε διαφορά απόδοσης μεταξύ των 3ετών και 20ετών ομολόγων διευρύνθηκε στις 204 μ.β. στα τέλη Ιανουαρίου 2003 από 199 μ.β. στα τέλη του Δεκεμβρίου 2002. Η απόδοση στη λήξη διαμορφώθηκε σε 2,81% από 3,02% για το 3ετές ομόλογο και σε 4,84% από 5,01% για το 20ετές ομόλογο.! Στην Η.Δ.Α.Τ. (Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων), η συναλλακτική δραστηριότητα διαμορφώθηκε στα 59,69 δισ. ευρώ έναντι των 32,59 δισ. ευρώ του Δεκεμβρίου 2002 και σε σύγκριση με το επίπεδο των 42,14 δισ. ευρώ τον Ιανουάριο του 2002. Το ενδιαφέρον των συμμετεχόντων επικεντρώθηκε σε βραχυπρόθεσμους και μεσοπρόθεσμους τίτλους, οι οποίοι αντιπροσώπευσαν μερίδιο της τάξεως του 62,30% της συνολικής αξίας των συναλλαγών. Σε επίπεδο δημοφιλέστερων τίτλων, σύμφωνα με τις επίσημες ανακοινώσεις, το 10ετές ομόλογο benchmark λήξεως 18/05/2012 παρουσίασε συναλλαγές της τάξεως των 4,49 δισ. ευρώ, ενώ στο σύνολο των πράξεων το 53,04% αφορούσε σε αγορές.! Η μέση διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς παρουσίασε ανοδική μεταβολή, διαμορφούμενη στις 26 μ.β. τον Ιανουάριο από 23 μ.β. το Δεκέμβριο 02. Οι Εκδόσεις του Ιανουαρίου 2003! Έκδοση Νέου 10ετούς Ομολόγου Αναφοράς: Στη διάρκεια του μήνα την εβδομάδα 6 έως 10 Ιανουαρίου - έλαβε χώρα η κοινοπρακτική έκδοση του νέου 10ετούς ομολόγου (benchmark, με ημερομηνία λήξης την 20/05/2013) μέσω βιβλίου προσφορών. Ως Primary Dealers της έκδοσης ορίσθηκαν οι Εθνική Τράπεζα, EFG Eurobank, SSSB, BNP και ING. Το αρχικό ύψος της έκδοσης ήταν 5 δισ. ευρώ, ενώ οι προσφορές υπερέβησαν το επίπεδο των 10 δισ. ευρώ. Το επιτόκιο του νέου ομολόγου διαμορφώθηκε στο επίπεδο του 4,55% - 4,60%, σχεδόν 30 μ.β. υψηλότερα από την απόδοση του αντίστοιχου 10ετούς ομολόγου του Γερμανικού Δημοσίου.! Έκδοση 5ετούς Ομολόγου: Στα τέλη του εξεταζόμενου μήνα και συγκεκριμένα την περίοδο 27 έως 29 Ιανουαρίου έλαβε χώρα η κοινοπρακτική έκδοση 5ετούς ομολόγου, αρχικού ύψους 5 δισ. ευρώ. Η έκδοση υπερκαλύφθηκε κατά 2 φορές περίπου, ενώ το μέσο σταθμικό επιτόκιο διαμορφώθηκε στο επίπεδο του 3,48% έναντι 4,29% κατά την προηγούμενη αντίστοιχη έκδοση του Αυγούστου 2002. Ως Primary Dealers της έκδοσης ορίσθηκαν οι Alpha Bank, Εμπορική Τράπεζα, Τράπεζα Πειραιώς, Morgan Stanley και Lehman Brothers. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Επίσημες Ανακοινώσεις. 4

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Δευτέρα 10 Μαρτίου 2003 Οι Εξελίξεις του Φεβρουαρίου 2003 Η γεωπολιτική αβεβαιότητα σε συνδυασμό με την αυξανόμενη τιμή του πετρελαίου και τις προσδοκίες περί χαμηλής οικονομικής ανάπτυξης παγκοσμίως, ευνόησαν τις αγορές ομολόγων.! Στη διάρκεια του Φεβρουαρίου του 2003, οι τιμές των εγχώριων ομολόγων διέγραψαν μία ανοδική κίνηση (στα 5 ετή και 7ετή ομόλογα, η άνοδος ήταν ανώτερη των 100 μονάδων βάσης σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα) σε όλες σχεδόν τις διάρκειες. Η τιμή του νέου 10ετούς τίτλου benchmark (20/05/2013) έκλεισε στο 103,21 (4,21%) στο τέλος του εξεταζόμενου μήνα έναντι του 102,32 (4,31%) στο τέλος του Ιανουαρίου 2003 και του 100,20 (4,57%) κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής του.! Η άνοδος των τιμών και η επακόλουθη υποχώρηση των αποδόσεων στη λήξη (λόγω της γνωστής αντίστροφης σχέσης) μετατόπισε προς τα κάτω την καμπύλη των αποδόσεων. Η θετική της κλίση αυξήθηκε περαιτέρω, καθώς η μείωση των αποδόσεων έλαβε χώρα με εντονότερο τρόπο στις βραχυπρόθεσμες διάρκειες. Η δε διαφορά απόδοσης μεταξύ των 3ετών και των 20ετών ομολόγων διευρύνθηκε στις 226 μ.β. στα τέλη του Φεβρουαρίου από 204 μ.β. στα τέλη του Ιανουαρίου 2003. Η απόδοση στη λήξη διαμορφώθηκε σε 2,58% από 2,81% για το 3ετές ομόλογο και σε 4,83% από 4,84% για το 20ετές ομόλογο.! Στην Η.Δ.Α.Τ. (Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων), η συναλλακτική δραστηριότητα διαμορφώθηκε στα 47,04 δισ. ευρώ έναντι των 59,69 δισ. ευρώ του Ιανουαρίου 2003 και σε σύγκριση με το επίπεδο των 36,51 δισ. ευρώ τον Φεβρουάριο του 2002. Το ενδιαφέρον των συμμετεχόντων επικεντρώθηκε σε τίτλους διάρκειας 3 μέχρι 10 ετών, οι οποίοι αντιπροσώπευσαν μερίδιο της τάξεως των 24,54 δισ. ευρώ της συνολικής μηνιαίας αξίας των συναλλαγών. Σε επίπεδο δημοφιλέστερων τίτλων, σύμφωνα με τις επίσημες ανακοινώσεις, το 10ετές ομόλογο benchmark λήξεως 18/05/2012 παρουσίασε συναλλαγές της τάξεως των 6,24 δισ. ευρώ, ενώ στο σύνολο των πράξεων το 49,56% αφορούσε σε αγορές.! Η μέση διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς παρουσίασε ανοδική μεταβολή, διαμορφούμενη στις 28 μ.β. το Φεβρουάριο από 23 μ.β. τον Ιανουάριο 03. Οι Εκδόσεις του Φεβρουαρίου 2003! Έκδοση «Λαϊκών Ομολόγων»: Στα μέσα Φεβρουαρίου 03 έλαβε χώρα η διάθεση των λεγόμενων «Λαϊκών Ομολόγων» ή Ειδικών Τίτλων Αποταμίευσης ή Εντόκων Τιμαριθμοποιημένης Απόδοσης (Ε.Τ.Α.), διάρκειας 1 έτους. Οι σχετικές εγγραφές για την προσέλκυση των ενδιαφερόμενων επενδυτών πραγματοποιήθηκαν την περίοδο 17 21/02, ενώ το επιτόκιο και το ύψος διάθεσης των τίτλων ορίσθηκαν αντίστοιχα στα επίπεδα του 3,60% και του 1 δισ. Ευρώ. Επίσης ως ημερομηνία διακανονισμού ορίσθηκε η Τετάρτη 26/02/03. Αν και κατά τις 2 πρώτες ημέρες των εγγραφών καλύφθηκε περίπου το 25% της έκδοσης, το τελικό συνολικό ενδιαφέρον διαμορφώθηκε στο εύρος των 800 820 εκατ. Ευρώ, 20% περίπου χαμηλότερα από το ζητούμενο εκ μέρους του Ελληνικού Δημοσίου ποσό. Το μέσο ύψος των εγγραφών διαμορφώθηκε σε 9.300 Ευρώ έναντι στόχου της τάξεως των 10.000 Ευρώ, ενώ ιδιαίτερα περιορισμένο ήταν το ενδιαφέρον των ξένων επενδυτών. Στη διάρκεια του Φεβρουαρίου 03, το Ελληνικό Δημόσιο ανακοίνωσε ότι οι επόμενες ανάλογες εκδόσεις τίτλων προγραμματίζονταν για τους μήνες Μάιο και Σεπτέμβριο του ίδιου έτους. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Επίσημες Ανακοινώσεις. 5

ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ Δευτέρα 7 Απριλίου 2003 Οι Εξελίξεις του Μαρτίου 2003 Οι γεωπολιτικές εξελίξεις, καθώς και η μείωση των επιτοκίων από την Ε.Κ.Τ. κυριάρχησαν στη διάρκεια του εξεταζόμενου μήνα.! Στη διάρκεια του Μαρτίου 2003, οι τιμές των εγχώριων ομολόγων μετά από μία ανοδική έξαρση στο α 10ήμερο, παρουσίασαν τάσεις σημαντικής υποχώρησης σε σύγκριση με τον προηγούμενο μήνα. Η τιμή του νέου 10ετούς τίτλου benchmark (20/05/2013) έκλεισε στο 102,41 (4,29%) στο τέλος του εξεταζόμενου μήνα έναντι του 103,21 (4,21%) στο τέλος του Φεβρουαρίου 2003 και του 100,20 (4,57%) κατά την πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσής του.! Η κάμψη των τιμών και η επακόλουθη αύξηση των αποδόσεων στη λήξη (λόγω της γνωστής αντίστροφης σχέσης) μετατόπισε μετά από αρκετό καιρό - προς τα επάνω την καμπύλη των αποδόσεων. Η διαφορά απόδοσης μεταξύ των 3ετών και 20ετών ομολόγων υποχώρησε στις 203 μ.β. από 226 μ.β. στα τέλη του Φεβρουαρίου 2003. Η απόδοση στη λήξη διαμορφώθηκε σε 2,92% για το νέο 3ετές ομόλογο και σε 4,95% από 4,83% για το 20ετές ομόλογο.! Στην Η.Δ.Α.Τ. (Ηλεκτρονική Δευτερογενή Αγορά Τίτλων), η συναλλακτική δραστηριότητα διαμορφώθηκε στα 51,14 δισ. ευρώ έναντι των 47,04 δισ. ευρώ του Φεβρουαρίου 2003 και σε σύγκριση με το επίπεδο των 37,32 δισ. ευρώ το Μάρτιο του 2002. Το ενδιαφέρον των συμμετεχόντων επικεντρώθηκε σε τίτλους μεσο-μακροπρόθεσμης διάρκειας, ενώ στο σύνολο των πράξεων το 46,87% αφορούσε σε αγορές.! Η μέση διαφορά των αποδόσεων μεταξύ του ελληνικού και του γερμανικού 10ετούς ομολόγου αναφοράς παρουσίασε υποχώρηση, διαμορφούμενη στις 23 μ.β. το Μάρτιο από 28 μ.β. το Φεβρουάριο 03. Οι Εκδόσεις του Μαρτίου 2003! 3ετή Ομόλογα: Την Τρίτη 11 Μαρτίου 2003 πραγματοποιήθηκε δημοπρασία με άνοιγμα της 3ετούς έκδοσης, λήξεως 21/06/2005 και ονομαστικού επιτοκίου 2,75% (ημερομηνία διακανονισμού : 14/03/2003). Η απόδοση των τίτλων ορίσθηκε αφορολόγητη με την προϋπόθεση διακράτησης αυτών μέχρι τη λήξη τους. Το μέσο σταθμικό επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 2,61% (ενώ η μέση σταθμική τιμή στο 100,416), υποχωρώντας σε σημαντικό βαθμό από το επίπεδο του 3,07% που είχε εξαχθεί κατά τη δημοπρασία του Δεκεμβρίου 2002. Ο βαθμός υπερκάλυψης ανήλθε σε 2,33 φορές (χαμηλότερος από τον αντίστοιχο του Δεκεμβρίου, 2,8x) με τις αποδεκτές προσφορές να ανέρχονται σε 2,4 δισ. ευρώ έναντι συνολικών προσφορών ύψους 4,65 δισ. ευρώ και αρχικού ποσού διάθεσης 2 δισ. ευρώ.! Έντοκα Γραμμάτια Ελληνικού Δημοσίου: Την Τρίτη 18 Μαρτίου 2003 πραγματοποιήθηκε δημοπρασία Εντόκων Γραμματίων του Ελληνικού Δημοσίου (Ε.Γ.Ε.Δ.) 3μηνης (100 εκατ. ευρώ), 6μηνης (200 εκατ. ευρώ) και 12μηνης διάρκειας (250 εκατ. ευρώ), συνολικού ύψος 550 εκατ. ευρώ (εκ των οποίων έως 110 εκατ. ευρώ για φυσικά πρόσωπα). Οι σχετικές εγγραφές έλαβαν χώρα την περίοδο 17-19/03 και γνωστοποιήθηκε η αφορολόγητη απόδοση των τίτλων εφόσον υπάρξει διακράτηση αυτών έως τη λήξη τους. Τα εξαγόμενα μεσοσταθμικά επιτόκια και οι βαθμοί υπερκάλυψης της ζητούμενης αξίας διαμορφώθηκαν αντίστοιχα σε 2,26 φορές και 2,57% για τα 3μηνα Ε.Γ.Ε.Δ., σε 2,6 φορές και 2,50% για τα 6μηνα και σε 3,8 φορές και 2,48% για τα 12μηνα.! Ειδική Έκδοση Ομολόγων: Το Ελληνικό Δημόσιο πραγματοποίησε ειδική έκδοση ομολόγων στα μέσα Μαρτίου. Ο Ο.Δ.ΔΗ.Χ. διαμόρφωσε το ζητούμενο ποσό στο ύψος των 1,25 δισ. ευρώ (έναντι 700 εκατ. ευρώ σε αρχική φάση), με την απόδοση των εν λόγω τίτλων να συσχετίζεται με την πορεία του Ευρωπαϊκού δομικού τιμάριθμου. Η ημερομηνία λήξης ορίσθηκε στις 25/07/2025, με την ονομαστική απόδοση (κουπόνι) στο επίπεδο του 2,90%. Σύμφωνα, με τις κρατικές αρχές, η συγκεκριμένη διάθεση τίτλων έτυχε σημαντικής ανταπόκρισης από ξένους επενδυτικούς οίκους με μερίδια της τάξεως του 50% και του 25% να διοχετεύονται αντίστοιχα σε επενδυτές της Γαλλίας και της Μ. Βρετανίας. Πηγή: Τράπεζα της Ελλάδος, Επίσημες Ανακοινώσεις. 6

Ιστορικά Μηνιαία Στοιχεία Πληθωρισμού & Επιτοκίου * Ετήσιου Ε.Γ.Ε.Δ. 1 6,00% 1 1 3,80% 1 3,40% 1 3,30% 1 3,30% 1 3,30% 1 3,30% 1 2,80% 1 2,70% 1 2,70% 1 2,30% 11,5 0% 11,2 0% 1 0,00% 8,00% 8,40% 8,50% 9,1 0% 9,20% 9,1 0% 8,80% 8,60% 8,50% 8,50% 8,30% 7,70% 7,50% 6,00% Έτος 1996 2,00% 0,00% Ιαν. 1996 Φεβρ. 1996 Μάρτ. 1996 Απρ. 1996 Μάιος 1996 Ιούν. 1996 Ιούλ. 1996 Αύγ. 1996 Σεπτ. 1996 Οκτ. 1996 Νοέμ. 1996 Δεκ. 1996 1 3,00% 11,00% 11,30% 11,70% 11,34% 1 0,00% 9,00% 1 0,1 8% 9,64% 9,97% 1 0,30% 9,70% 9,60% 9,60% 9,50% 9,50% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 6,80% 6,60% 6,00% 5,90% 5,40% 5,50% 5,40% 5,60% 4,90% Έτος 1997 4,70% 5,1 0% 4,70% Ιαν. 1997 Φεβρ. 1997 Μάρτ. 1997 Απρ. 1997 Μάιος 1997 Ιούν. 1997 Ιούλ. 1997 Αύγ. 1997 Σεπτ. 1997 Οκτ. 1997 Νοέμ. 1997 Δεκ. 1997 1 1 0,00% 11,87% 1 2,40% 1 2,70% 1 0,80% 11,20% 11,20% 11,60% 1 2,40% 11,70% 11,00% 1 0,50% 8,00% Έτος 1998 6,00% 4,40% 4,30% 4,60% 5,30% 5,30% 5,20% 5,1 0% 5,00% 5,20% 4,70% 4,20% 3,90% 2,00% Ιαν. 1998 Φεβρ. 1998 Μάρτ. 1998 Απρ. 1998 Μάιος 1998 Ιούν. 1998 Ιούλ. 1998 Αύγ. 1998 Σεπτ. 1998 Οκτ. 1998 Νοέμ. 1998 Δεκ. 1998 *: Μεσοσταθμικού επιτοκίου δημοπρασιών. Η μηνιαία κατάταξη του επιτοκίου γίνεται βάσει της ημερομηνίας έκδοσης του ετήσιου Ε.Γ.Ε.Δ.. 7

Ιστορικά Μηνιαία Στοιχεία Πληθωρισμού & Επιτοκίου * Ετήσιου Ε.Γ.Ε.Δ. 1 0,00% 8,00% 1 0,30% 9,35% 9,04% 8,725% 8,68% 8,69% 8,88% 8,86% 8,84% 8,74% 9,07% 8,57% 6,00% Έτος 1999 2,00% 3,70% 3,70% 3,40% 2,80% 2,40% 2,1 0% 2,1 0% 2,00% 2,00% 2,20% 2,60% 2,70% 0,00% Ιαν. 1999 Φεβρ. 1999 Μάρτ. 1999 Απρ. 1999 Μάιος 1999 Ιούν. 1999 Ιούλ. 1999 Αύγ. 1999 Σεπτ. 1999 Οκτ. 1999 Νοέμ. 1999 Δεκ. 1999 8.00% 7.61 % 7.6 1 % 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% Έτος 2000 6.65% 6.35% 6.39% 6.40% 6.22% 6.27% 5.58% 5.54% 4.00% 5.26% 4.20% 4.59% 3.90% 3.00% 2.00% 2.60% 2.90% 3.1 0% 2.60% 2.90% 2.50% 2.70% 3.00% 3.1 0% 1.00% 0.00% Ιαν. 2000 Φεβ. 2000 Μάρτ. 2000 Απρ. 2000 Mάιος 2000 Ιούν. 2000 Ιούλ. 2000 Αυγ. 2000 Σεπτ. 2000 Οκτ. 2000 Νοέμ. 2000 Δεκ. 2000 5.1 0% 4.60% 4.10% 3.60% 3.10% 2.60% 2.10% 4.59% 3.40% 4.24% 4.24% 4.24% 3.50% 3.50% 3.00% 4.08% 3.60% 4.08% 4.08% 3.90% 3.90% 3.74% 3.80% Έτος 2001 3.74% 3.74% 3.74% 3.60% 2.80% 2.40% 3.02% 1.60% 1.1 0% Ιαν. 2001 Φεβ. 2001 Μαρ. 2001 Απρ. 2001 Mάιος 2001 Ιούν. 2001 Ιούλ. 2001 Αύγ. 2001 Σεπτ. 2001 Οκτ. 2001 Νοέμ. 2001 Δεκ. 2001 *: Μεσοσταθμικού επιτοκίου δημοπρασιών. Η μηνιαία κατάταξη του επιτοκίου γίνεται βάσει της ημερομηνίας έκδοσης του ετήσιου Ε.Γ.Ε.Δ.. 8

Ιστορικά Μηνιαία Στοιχεία Πληθωρισμού & Επιτοκίου * Ετήσιου Ε.Γ.Ε.Δ. 4,60% 4,10% 3,60% 3,10% 4,40% 3,02% 3,72% 3,72% 3,80% 3,40% 3,20% 3,20% 3,20% 3,20% 3,40% 3,50% 3,16% 3,30% 3,30% 3,50% 3,70% 3,1 6% 3,1 6% 3,60% 3,40% 2,60% 2,69% 2,69% 2,1 0% Έτος 2002 1,60% 1,1 0% Ιαν. 2002 Φεβ. 2002 Μαρ. 2002 Απρ. 2002 Μάιος 2002 Ιούν. 2002 Ιούλ. 2002 Αύγ. 2002 Σεπτ. 2002 Οκτ. 2001 Νοέμ. 2001 Δεκ. 2001 4.60% 4.30% 4.1 0% 4.1 0% 3.60% 3.1 0% 2.60% 3.1 0% 2.69% 2.69% 2.48% 2.1 0% 1.6 0 % Έτος 2003 1. 1 0% Ιαν. 2003 Φεβ. 2003 Μαρ. 2003 *: Μεσοσταθμικού επιτοκίου δημοπρασιών. Η μηνιαία κατάταξη του επιτοκίου γίνεται βάσει της ημερομηνίας έκδοσης του ετήσιου Ε.Γ.Ε.Δ.. 9

EKΔΟΣΕΙΣ ΤΙΤΛΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜ ΟΣΙΟΥ (1) Περίοδος Δεκεμβρίου 1996 Οκτωβρίου 1998 ΤΙΤΛΟΙ Δεκέμβριος ( 96) Ιανoυάριος ( 97) Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος 10,20%* 10,00% 10,50%* 10,30% 11,20%* 11,10% (10,18%) 10,50% (9,64%) 10,30% 2ετές (zero coupon) 10,30% (9,56%) 10,10% (9,37%) 10,10% 3ετές (σταθερό) 10,70% (10,50%) 10,20% (10,20%) 9,80% (10,10%) 5ετές (σταθερό) 9,20% (9,60%) 8,90% (9,10%) 7ετές (κυμαινόμενο)*** 12,60% (10,80%) 12,40% (11,20%) ΤΙΤΛΟΙ Μάιος 97 Ιούνιος Iούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος 8,60% 8,90% 9,70% 9,60% 9,60% (δις) 9,50% 9,50% (δις) 2ετές (zero coupon) 9,90% 9,50% 9,40% (F) 3ετές (σταθερό) 9,80% (9,60%) 5ετές (σταθερό) 9,20% (9,20%) 9,20% (9,60%) 9,20% (9,45%) 8,90% (9,00%) 8,90% (9,50%) 8,90% (9,19%) 7ετές (κυμαινόμενο)*** 10,40% (10,30%) 10,40% (11,50%) 10,30% (12,08%) 10,30% (12,61%) 10ετές (σταθερό) 8,80% (8,90%) 8,80% (9,20%) 8,80% (8,95%) Tιμαριθμοποιημένα ** ** ΤΙΤΛΟΙ Οκτώβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος Δεκέμβριος ( 97) 13,30% (δημοπρ.) 12,20% (δημοπρ.) 12,90% (δημοπρ.) 12,10% (δημοπρ.) 12,70% (δημοπρ.) 11,30% (δημοπρ.) 11,70% (δημοπρ.) 11,30% (δημοπρ.) 11,38% (δημοπρ.) 11,20% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 9,80% (10,06%) 5ετές (σταθερό) 9,20% (9,61%) 9,20% (10,08%) 8,90% (9,75%) 7ετές (κυμαινόμενο)*** 10,3% (13,16%) 10ετές (σταθερό) 8,80% (8,90%) 8,80% (9,17%) Ευρωομόλογα (ECU) 1 έτος 4,60% 4,60% (reopen) Ευρωομόλογα (ECU) 5 έτη 5,20% ΤΙΤΛΟΙ Ιανουάριος ( 98) Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος 13,90% (δημοπρ.) 13,10% (δημοπρ.) 12,80% (δημοπρ.) 10,70% (δημοπρ.) 10,80% (δημοπρ.) 13,80% (δημοπρ.) 11,30% (δημοπρ.) 11,30% (δημοπρ.) 12,40% (δημοπρ.) 12,70% (δημοπρ.) 10,80% (δημοπρ.) 12,90% (δημοπρ.) 11,10% (δημοπρ.) 10,90% (δημοπρ.) 2ετές (σταθερό) 11,00% (1) 3ετές (σταθερό) 9,50% (9,70%)# 9,70% (9,65%) 5ετές (σταθερό) 8,90% (8,60%) 8,70% (8,60%) 10ετές (σταθερό) 8,60% (7,90%) 8,60% (7,80%) 7,50% (7,70%) ΤΙΤΛΟΙ Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος ( 98) 11,80% (δημοπρ.) 11,50% (δημοπρ.) 12,55% (δημοπρ.) 11,90% (δημοπρ.) 11,70% (δημοπρ.) 11,50% (δημοπρ.) 12,27% (δημοπρ.) 12,58% (δημοπρ.) 11,30% (δημοπρ.) 11,70% (δημοπρ.) 13,20% (δημοπρ.) 11,50% (δημοπρ.) 11,60% (δημοπρ.) 10,75% Προμέτοχα (3 ετών, δρχ.) 9,40% (B.B.) Προμέτοχα (5 ετών, Ευρώ) 3,89% (B.B.) 3ετές (σταθερό) 9,70% (10,03%) 9,70% (9,89%) 5ετές (σταθερό) 8,90% (9,04%) 8,90% # 8,70% (8,40%) 8,70% (7,80%) 10ετές (σταθερό) 8,60% (7,85%) 8,60% (8,26%) 7,50% (7,42%) (*): Μέσο Σταθμικό Επιτόκιο Δημοπρασίας. (**): Σταθερή απόδοση πάνω από τον πληθωρισμό. (***): Επιτόκιο 1ου τοκοφόρου έτους της περιόδου του δανείου. (F): Η διάθεση απέβη άκαρπη (στις 12/9/97). # Ακυρώθηκε η διάθεση των τίτλων (τον Απρίλιο 98). Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το μέσο σταθμικό επιτόκιο της εκάστοτε δημοπρασίας.! Η μηνιαία κατάταξη των τίτλων γίνεται βάσει της ημερομηνίας έκδοσης ή διακανονισμού.! Ο συντελεστής φορολόγησης των αποδόσεων των κρατικών τίτλων ανήλθε στο 7,5% κατά το 1997, ενώ από την 1/1/1998 αυξήθηκε στο επίπεδο του 10%. Οι αποδόσεις ομολογιακών τίτλων ελληνικού Δημοσίου που εκδίδονται στο εξωτερικό δεν υφίστανται φορολογία. Επίσης, από 4/1/1999, απαλλάσσονται της φορολογίας των αποδόσεων επενδυτές με έδρα το εξωτερικό. Παράδειγμα Υπολογισμού Φορολογίας: Καθαρή (μετά φόρους) Απόδοση Τίτλου = (ονομαστική απόδοση) x (1 φορολογικός συντελεστής). Π.χ. για το ετήσιο ΕΓΕΔ Φεβρουαρίου 1998: καθαρή απόδοση = 0,124 x (1-0,10) = 0,1116 ή 11,16%. 10

EKΔΟΣΕΙΣ ΤΙΤΛΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜ ΟΣΙΟΥ (2) Περίοδος Νοεμβρίου 1998 Νοεμβρίου 2000 ΤΙΤΛΟΙ Νοέμβριος( 98) Δεκέμβριος ( 98) Ιανουάριος ( 99) Φεβρουάριος Μάρτιος 11,07% (δημοπρ.) 9,50% (δημοπρ.) 8,90% (δημοπρ.) 10,46% (δημοπρ.) 9,54% (δημοπρ.) 8,72% (δημοπρ.) 11,00% (δημοπρ.) 10,50% (δημοπρ.) 10,30% (δημοπρ.) 9,50% (δημοπρ.) 9,20% (δημοπρ.) 10,30% 10,00% 9,20% 9,00% 3ετές (σταθερό) 9,30% (9,36%) 7,60% (7,56%) 7,60% (7,10%) 5ετές (σταθερό) 8,90% (8,76%) 6,60% (6,75%) 8,70% (8,25%) 6,00% (5,94%) 10ετές (σταθερό) 8,60% (7,81%) 8,60% (7,19%) 6,30% (6,10%) 6,30% (5,98%) 7,50% (7,29%) 6,50% (6,32%) 6,50% (6,27%) ΤΙΤΛΟΙ Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος 9,44% (δημοπρ.) 9,81% (δημοπρ.) 9,02% (δημοπρ.) 9,88% (δημοπρ.) 8,75% (δημοπρ.) 8,68% (δημοπρ.) 8,69% (δημοπρ.) 8,88% (δημοπρ.) 8,70% (δημοπρ.) 8,60% 8,60% 8,60% 8,60% 3ετές (σταθερό) 7,60% (6,53%) 7,60% (7,30%) 5ετές (σταθερό) 6,60% (6,31%) 6,60% (6,12%) 6,60% (7,28%) 6,00% (6,07%) 6,00% (6,28%) 6,00% (6,73%) 10ετές (σταθερό) 6,30% (5,66%) 6,30% (6,35%) 6,50% (5,90%) 6,50% (6,53%) ΤΙΤΛΟΙ Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος ( 99) Ιανουάριος ( 00) 9,19% (δημοπρ.) 9,05% (δημοπρ.) 8,84% (δημοπρ.) 8,74% (δημοπρ.) 9,07% (δημοπρ.) 8,88% (δημοπρ.) 8,26% (δημοπρ.) 8,60% 8,60% 8,60% 8,20% 3ετές (σταθερό) 7,60% (7,32%) 7,60% (7,61%) 5ετές (σταθερό) 6,60% (7,07%) 6,60% (6,43%) 6,60% (6,36%) 6,00% (7,49%) 6,00% (6,83%) 10ετές (σταθερό) 6,30% (6,76%) 6,30% (6,89%) 6,30% (6,39%) 6,30% (6,60%) 6,50% (6,96%) 6,50% (7,26%) 20ετές (σταθερό) 6,50% (6,84%) ΤΙΤΛΟΙ Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος 8,50% (δημοπρ.) 7,83% (δημοπρ.) 6,65% (δημοπρ.) 6,35% (δημοπρ.) 6,39% (δημοπρ.) 6,40% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 5,90% (6,37%) 5,90% (5,99%) 5,90% (6,13%) 5ετές (σταθερό) 5,95% (6,04%) 5,95% (6,35%) 10ετές (σταθερό) 6,30% (6,42%) 6,00% (6,06%) 6,00% (6,01%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) 6,00% (Μ/Δ) 20ετές (σταθερό) 6,50% (6,46%) 6,50% (6,37%) ΤΙΤΛΟΙ Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος ( 00) 6,22% (δημοπρ.) 6,27% (δημοπρ.) 5,58% (δημοπρ.) 5,54% (δημοπρ.) 5,26% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 5,90% (6,12%) 5,90% (5,64%) 5ετές (σταθερό) 5,95% (6,13%) 5,95% (5,99%) 5,95% (5,75%) 10ετές (σταθερό) 6,00% (6,01%) 6,00% (5,98%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) 20ετές (σταθερό) 6,50% (6,34%) 6,50% (6,35%) 6,50% (6,33%) # Ακυρώθηκε η διάθεση των τίτλων (στις 25/8/98). B.B.: Μέθοδος Βιβλίου Προσφορών (Book Building) Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το μέσο σταθμικό επιτόκιο της εκάστοτε δημοπρασίας.! Η μηνιαία κατάταξη των τίτλων γίνεται βάσει της ημερομηνίας έκδοσης ή διακανονισμού.! Ο συντελεστής φορολόγησης των αποδόσεων των κρατικών τίτλων ανήλθε στο 7,5% κατά το 1997, ενώ από την 1/1/1998 αυξήθηκε στο επίπεδο του 10%. Οι αποδόσεις ομολογιακών τίτλων ελληνικού Δημοσίου που εκδίδονται στο εξωτερικό δεν υφίστανται φορολογία. Επίσης, από 4/1/1999, απαλλάσσονται της φορολογίας των αποδόσεων επενδυτές με έδρα το εξωτερικό. Παράδειγμα Υπολογισμού Φορολογίας: Καθαρή (μετά φόρους) Απόδοση Τίτλου = (ονομαστική απόδοση) x (1 φορολογικός συντελεστής). Π.χ. για το ετήσιο ΕΓΕΔ Φεβρουαρίου 1998: καθαρή απόδοση = 0,124 x (1-0,10) = 0,1116 ή 11,16%. 11

EKΔΟΣΕΙΣ ΤΙΤΛΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗΜ ΟΣΙΟΥ (3) Περίοδος Δεκεμβρίου 2000 Μαρτίου 2003 ΤΙΤΛΟΙ Δεκέμβριος ( 00) Ιανουάριος ( 01) Φεβρουάριος Μάρτιος Απρίλιος 4,20% (δημοπρ.) 4,16% (δημοπρ.) 4,59% (δημοπρ.) 4,24% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 5,90% (5,01%) 5ετές (σταθερό) 6,60% (4,54%) 6,00% (4,88%) 10ετές (σταθερό) 6,00% (5,77%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) 5,35% (μ.δ.) 5,35% (5,26%) 20ετές (σταθερό) 6,50% (5,74%) ΤΙΤΛΟΙ Μάιος Ιούνιος Ιούλιος Αύγουστος Σεπτέμβριος 3,91% (δημοπρ.) 3,87% (δημοπρ.) 4,08% (δημοπρ.) 3,74% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 5ετές (σταθερό) 5,95% (4,81%) 6,00% (4,99%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) 5,35% (5,32%) 20ετές (σταθερό) 6,50% (5,90%) ΤΙΤΛΟΙ Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος ( 01) Ιανουάριος ( 02) Φεβρουάριος 2,95% (δημοπρ.) 3,05% (δημοπρ.) 2,99% (δημοπρ.) 3,10% (δημοπρ.) 3,02% (δημοπρ.) 3,20% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 5ετές (σταθερό) 5,95% (3,97%) 4,65% (5,69%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) 5,35% (5,00%) 5,25% 20ετές (σταθερό) ΤΙΤΛΟΙ Μάρτιος Απρίλιος Μάιος Ιούνιος Ιούλιος 3,15% (δημοπρ.) 3,38% (δημοπρ.) 3,72% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 4,65% (4,58%) 4,65% (4,33%) 5ετές (σταθερό) 4,65% (5,03%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) 20ετές (σταθερό) 5,90% (5,92%) ΤΙΤΛΟΙ Αύγουστος Σεπτέμβριος Οκτώβριος Νοέμβριος Δεκέμβριος ( 02) 2,97% (δημοπρ.) 2,58% (δημοπρ.) 3,10% (δημοπρ.) 2,60% (δημοπρ.) 3,16% (δημοπρ.) 2,69% (δημοπρ.) 3ετές (σταθερό) 4,65% (3,40%) 4,65% (3,07%) 5ετές (σταθερό) 4,65% (4,29%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) (4,67%) 20ετές (σταθερό) (5,42%) ΤΙΤΛΟΙ Ιανουάριος ( 03) Φεβρουάριος Μάρτιος ( 03) 2,57% (δημοπρ.) 2,50% (δημοπρ.) 2,48% (δημοπρ.) Ειδικοί Τίτλοι Αποταμίευσης Ε.Τ.Α. 3,60% 3ετές (σταθερό) 2,75% (2,61%) 5ετές (σταθερό) (3,48%) 10ετές (σταθερό, ευρώ) (4,55% - 4,60%) 20ετές (σταθερό) Ειδική Έκδοση Ομολόγων 2,90% (κουπόνι) Στις εκδόσεις που υπήρξε επιτόκιο βάσης αναφέρεται σε παρένθεση το μέσο σταθμικό επιτόκιο της εκάστοτε δημοπρασίας.! Η μηνιαία κατάταξη των τίτλων γίνεται βάσει της ημερομηνίας έκδοσης ή διακανονισμού. 12