Αιτιολογημένη γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου της εταιρείας «ΒΑΡΔΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΚΑΙ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ» σχετικά με την προαιρετική δημόσια πρόταση της εταιρίας «Θ.Β. FASHION ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΕΜΠΟΡΙΑΣ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ ΚΑΙ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ» Το Διοικητικό Συμβούλιο της εταιρείας «ΒΑΡΔΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΚΑΙ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ» (η Εταιρεία ) κατά την συνεδρίασή του της 7.1.2011 συζήτησε το περιεχόμενο (α) του πληροφοριακού δελτίου της προαιρετικής δημόσιας πρότασης της «Θ.Β. FASHION ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΕΜΠΟΡΙΑΣ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ ΚΑΙ ΕΚΜΕΤΑΛΛΕΥΣΗΣ ΑΚΙΝΗΤΩΝ» (ο Προτείνων ) αναφορικά με τις μετοχές της Εταιρείας (η Δημόσια Πρόταση ) και (β) της λεπτομερούς εκθέσεως του ανεξάρτητου χρηματοοικονομικού συμβούλου Merit ΑΧΕΠΕΥ προκειμένου να διατυπώσει την αιτιολογημένη γνώμη του σχετικά με τη Δημόσια Πρόταση όπως ορίζει το άρθρο 15 του ν. 3461/2006 (ο Νόμος ). Στην εν λόγω συζήτηση συμμετείχαν μόνο οι κκ. Δημήτριος Βάρδας, μη εκτελεστικό μέλος ΔΣ, Δημήτριος Εξαρχόπουλος, ανεξάρτητο μη εκτελεστικό μέλος ΔΣ και Θεόφιλος Τζαβάρας, ανεξάρτητο μη εκτελεστικό μέλος ΔΣ. Παράλληλα, η κα. Ναταλία Βάρδα είχε εξουσιοδοτήσει τον κ. Δ. Εξαρχόπουλο και η κα. Τατιάνα Βάρδα τον κ. Θεόφιλο Τζαβάρα όπως τους εκπροσωπήσουν στη λήψη της εν λόγω απόφασης και ψηφίσουν κατά την ελεύθερη και απόλυτη κρίση τους. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας ενημερώθηκε εγγράφως από τον Προτείνοντα για την υποβολή της Δημόσιας Πρότασης στις 30 Νοεμβρίου 2010 («Ημερομηνία της Δημόσιας Πρότασης»). Το πληροφοριακό δελτίο για τη Δημόσια Πρόταση (το Πληροφοριακό Δελτίο ) εγκρίθηκε από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (η E.K. ) στις 23 Δεκεμβρίου 2010 και τέθηκε στη διάθεση του κοινού στις 28 Δεκεμβρίου 2010. Η Δημόσια Πρόταση αφορά στην απόκτηση του συνόλου των κοινών ονομαστικών, μετά ψήφου, άυλων μετοχών εκδόσεως της Εταιρείας, ονομαστικής αξίας 2,40 η κάθε μία, ελεύθερων από κάθε φύσεως βάρη και δικαιώματα τρίτων, οι οποίες έχουν εισαχθεί και αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο Χρηματιστήριο Αθηνών (οι Μετοχές ), οι οποίες κατά την ημερομηνία υποβολής της Δημόσιας Πρότασης δεν ανήκουν στην κυριότητα του Προτείνοντα ή του κου Θεόδωρου Βάρδα, ο οποίος είναι Πρόσωπο που Ενεργεί Συντονισμένα με τον Προτείνοντα. Έτσι, η Δημόσια Πρόταση αφορά σε 791.750 Μετοχές, που αντιπροσωπεύουν το 26,66% του συνολικού καταβεβλημένου μετοχικού κεφαλαίου και των δικαιωμάτων ψήφου της Εταιρείας (οι "Μετοχές της Δημόσιας Πρότασης"). Το προσφερόμενο αντάλλαγμα είναι 1,10 ανά Μετοχή (το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα ). Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, στα πλαίσια του άρθρου 15 του Νόμου όρισε ως ανεξάρτητο χρηματοοικονομικό σύμβουλο την Merit ΑXΕΠΕΥ (o Σύμβουλος ), προκειμένου να συντάξει λεπτομερή έκθεση που θα συνοδεύει τη γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου σύμφωνα με το άρθρο 15 παρ. 2 του Νόμου. Σημειώνεται ότι οι εργαζόμενοι της Εταιρείας μέχρι και σήμερα δεν υπέβαλαν προς το Διοικητικό Συμβούλιο χωριστή γνώμη σχετικά με τις επιπτώσεις της Δημόσιας Πρότασης στην απασχόληση των εργαζομένων, σύμφωνα με το άρθρο 15 παρ. 4 του Νόμου. Ενόψει των ανωτέρω, το Διοικητικό Συμβούλιο κατά την παραπάνω συνεδρίασή του διαμόρφωσε την ακόλουθη αιτιολογημένη γνώμη σχετικά με την Δημόσια Πρόταση: Α. Αριθμός μετοχών της Εταιρείας που κατέχουν άμεσα ή έμμεσα τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και τα Διευθυντικά Στελέχη της Εταιρείας: Μέχρι και την 6.1.2011, τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας και τα διευθυντικά της στελέχη που κατέχουν άμεσα ή έμμεσα Μετοχές και δικαιώματα ψήφου της Εταιρείας είναι τα ακόλουθα: Ο κ. Θεόδωρος Βάρδας, Πρόεδρος ΔΣ και Διευθύνων Σύμβουλος της Εταιρείας: άμεσα 2.178.250 Μετοχές ή (73,34% επί του μετοχικού κεφαλαίου) και έμμεσα, μέσω του Προτείνοντα, 492.195 Μετοχές (16,57% επί του μετοχικού κεφαλαίου), ήτοι συνολικά 2.670.445 Μετοχές (89,91% επί του μετοχικού κεφαλαίου)
Η κ. Τζάνη Κρυστάλω Προϊσταμένη Λογιστηρίου 250 Μετοχές (0,008% επί του μετοχικού κεφαλαίου). Β. Ενέργειες στις οποίες έχει ήδη προβεί ή προτίθεται να προβεί το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, σχετικά με τη Δημόσια Πρόταση: Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, ενημερώθηκε εγγράφως για την υποβολή της Δημόσιας Πρότασης του Προτείνοντα στις 30 Νοεμβρίου 2010. Με την από 1 Δεκεμβρίου 2010 συνεδρίασή του το Διοικητικό Συμβούλιο ενημερώθηκε για τις υποχρεώσεις που απορρέουν από το Νόμο και αποφάσισε: (α) να θέσει στη διάθεση των εργαζομένων εγκαίρως και προσηκόντως τα έγγραφα και τις πληροφορίες που προβλέπονται από το Νόμο, και (β) να επιλεγεί χρηματοοικονομικός σύμβουλος για την Εταιρεία στα πλαίσια του Νόμου. Στη συνέχεια, επελέγη η Merit ΑXΕΠΕΥ ως χρηματοοικονομικός σύμβουλος και το Διοικητικό Συμβούλιο συνεργάστηκε με τον Σύμβουλο και του παρείχε τις αναγκαίες για την εκπόνηση της λεπτομερούς έκθεσής του πληροφορίες και στοιχεία. Επίσης, το Διοικητικό Συμβούλιο θα γνωστοποιήσει σύμφωνα με το άρθρο 15 του Νόμου την παρούσα αιτιολογημένη γνώμη του στις αρμόδιες αρχές, στους εργαζόμενους της Εταιρίας και θα τη δημοσιοποιήσει προσηκόντως και σύμφωνα με το Νόμο. Πέραν των ανωτέρω, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν προέβη σε καμιά ειδικότερη ενέργεια σε σχέση με τη Δημόσια Πρόταση και δεν πραγματοποίησε επαφές για τη διατύπωση ανταγωνιστικών προτάσεων. Επίσης, το Διοικητικό Συμβούλιο δεν προέβη σε οποιαδήποτε ενέργεια που δεν εντάσσεται στη συνήθη δραστηριότητα της Εταιρείας και ενδέχεται να οδηγήσει στη ματαίωση της Δημόσιας Πρότασης. Γ. Συμφωνίες μεταξύ του Διοικητικού Συμβουλίου ή των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας και του Προτείνοντα ή μεταξύ των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου και των μετόχων Δεν υφίστανται. Σημειώνεται ότι ο κ. Θεόδωρος Βάρδας ελέγχει κατά 100% τον Προτείνοντα και παράλληλα είναι ο κύριος μέτοχος της Εταιρείας, κατέχοντας άμεσα 2.178.250 Μετοχές (73,34%) της Εταιρείας. Δ. Αιτιολογημένη Άποψη του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας σχετικά με την Δημόσια Πρόταση σύμφωνα με το άρθρο 15, παρ. 2 περιπτ.δ του Νόμου. Στοιχεία τα οποία λήφθηκαν υπόψη για τη σύνταξη της αιτιολογημένης άποψης του Διοικητικού Συμβουλίου: Δ1. Η έκθεση του Συμβούλου: Σύμφωνα με την από 5 Ιανουαρίου 2011 έκθεσή του, ο Σύμβουλος προσδιόρισε ένα εύρος αξιών μεταξύ 1,00 έως 1,22 ανά Μετοχή με τη μέση τιμή του εύρους να βρίσκεται στο 1,11, εφαρμόζοντας τις εξής μεθόδους: i) Μέθοδο Προεξόφλησης Ταμιακών Ροών, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: 0,46-0,91 ανά μετοχή ή μέση αξία: 0,68 ανά μετοχή, ii) iii) iv) Μέθοδο Ανάλυσης Πολλαπλασιαστών Κεφαλαιαγοράς Συγκρίσιμων Εταιριών, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: 0,97-1,18 ανά μετοχή ή μέση αξία: 1,08 ανά μετοχή, Μέθοδο Συγκριτικής Ανάλυσης Προηγούμενων Παρόμοιων Συναλλαγών Εξαγοράς Συγκρίσιμων Εταιριών, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: 2,96-3,62 ανά μετοχή, ή μέση αξία: 3,29 ανά μετοχή, Μέθοδο Αναπροσαρμοσμένης Καθαρής Θέσης, από την οποία προκύπτει αξία 5,44 ανά μετοχή,
v) Μέθοδο Ανάλυσης της Χρηματιστηριακής Αξίας, από την οποία προκύπτει εύρος αξιών: 0,98-1,19 ανά μετοχή ή μέση αξία: 1,09 ανά μετοχή. Δ2. Το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα της Δημόσιας Πρότασης: Το γεγονός ότι το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα της Δημόσιας Πρότασης -που είναι 1,10 ανά Μετοχή- πληροί τις προϋποθέσεις του άρθρου 9 παρ. 4 του Νόμου. Παράλληλα, το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα είναι: ανώτερο κατά 52,8% από την χρηματιστηριακή τιμή κλεισίματος της Μετοχής στις 29 Νοεμβρίου 2010, η οποία ήταν 0,72 ανά Μετοχή, ανώτερο κατά 43,7% από το σταθμισμένο κατ' όγκο συναλλαγών μέσο όρο της χρηματιστηριακής τιμής κλεισίματος της Μετοχής της περιόδου των τελευταίων 3 μηνών που έληξε στις 29 Νοεμβρίου 2010 και ο οποίος ήταν 0,77 ανά Μετοχή, και ανώτερο κατά 27,9% από το σταθμισμένο κατ' όγκο συναλλαγών μέσο όρο της χρηματιστηριακής τιμής κλεισίματος της Μετοχής της περιόδου των τελευταίων 6 μηνών που έληξε στις 29 Νοεμβρίου 2010 και ο οποίος ήταν 0,86 ανά Μετοχή. Σημειώνεται ότι επειδή η Εταιρεία προέβη σε μείωση (reverse split) του αριθμού των κινητών αξιών της τον Ιούλιο του 2010, ο παραπάνω σταθμισμένος μέσος όρος της χρηματιστηριακής τιμής κλεισίματος της Μετοχής των τελευταίων 3 μηνών ή/και 6 μηνών αντίστοιχα, έχει υπολογιστεί με βάση τις προσαρμοσμένες τιμές και τους προσαρμοσμένους όγκους συναλλαγών. Δ3. Τα Έξοδα: Σύμφωνα με το Πληροφοριακό Δελτίο, ο Προτείνων, επιπλέον του Προσφερόμενου Ανταλλάγματος, θα αναλάβει για λογαριασμό των μετόχων που θα αποδεχθούν τη Δημόσια Πρόταση, την καταβολή του συνόλου των προβλεπόμενων εξόδων πλην την καταβολή του ποσού που αναλογεί στο φόρο εξωχρηματιστηριακής μεταβίβασης (σήμερα ανερχόμενο σε 0,15% επί της αξίας συναλλαγής, το οποίο θα βαρύνει τους Αποδεχόμενους Μετόχους). Κατά συνέπεια, οι Αποδεχόμενοι Μέτοχοι θα λάβουν το συνολικό ποσό του Προσφερόμενου Ανταλλάγματος δίχως οποιαδήποτε επιβάρυνση από έξοδα (αλλά μειωμένο κατά τα το ποσό του προαναφερόμενου φόρου ύψους 0,15%). Δ4. Τα επιχειρηματικά σχέδια του Προτείνοντα: Σύμφωνα με το Πληροφοριακό Δελτίο, ο Προτείνων σκοπεύει να αποκτήσει το σύνολο των μετοχών της Εταιρείας που δεν κατέχει ο ίδιος ή/και ο κ. Θεόδωρος Βάρδας, Πρόσωπο που Ενεργεί Συντονισμένα με τον Προτείνοντα. Η απόκτηση μετοχών της Εταιρείας από τον Προτείνοντα δεν πρόκειται να επιφέρει μεταβολές στην στρατηγική της Εταιρείας ως προς την παραγωγική της δραστηριότητα, και στους επιχειρηματικούς της στόχους, δεδομένου ότι ο Προτείνων ελέγχεται κατά 100% από τον κ. Θεόδωρο Βάρδα, Πρόσωπο του Ενεργεί Συντονισμένα με τον Προτείνοντα και ο οποίος ήταν ήδη πριν από τη Δημόσια Πρόταση κύριος μέτοχος κατά 73,34% της Εταιρείας και είναι ταυτόχρονα Πρόεδρος Δ.Σ. & Διευθύνων Σύμβουλος της Εταιρείας. Παράλληλα, σημειώνεται ότι ο Προτείνων θα επιδιώξει την διαγραφή της Εταιρείας από το Χρηματιστήριο Αθηνών και στη συνέχεια τη συγχώνευσή του με την Εταιρεία. Δ5. Οι επιπτώσεις στην απασχόληση: Όπως προαναφέρθηκε, η Δημόσια Πρόταση δεν θα επιφέρει αλλαγές στην στρατηγική της Εταιρείας ως προς την παραγωγική της δραστηριότητα, και στους επιχειρηματικούς της στόχους.
Επισημαίνεται όμως ότι σύμφωνα και με τα αναφερόμενα στο Πληροφοριακό Δελτίο, ο υφιστάμενος επιχειρηματικός σχεδιασμός προβλέπει, μεταξύ άλλων, την παύση επενδύσεων σε νέα καταστήματα, κλείσιμο ζημιογόνων καταστημάτων και την συνεπαγόμενη σε ορισμένες περιπτώσεις μείωση του προσωπικού, καθώς και την προσαρμογή όλων των στοιχείων κόστους στις νέες συνθήκες που διαμορφώνονται εξαιτίας της κρίσης στην Ελλάδα, ώστε να διασφαλιστεί η ομαλή λειτουργία της Εταιρείας και να διατηρηθούν όσο το δυνατόν περισσότερες θέσεις εργασίας. Η Εταιρεία έχει ήδη προβεί σε μείωση του προσωπικού της στα πλαίσια λήψης μέτρων για την συγκράτηση του λειτουργικού κόστους. Ειδικότερα κατά τη διάρκεια της τρέχουσας οικονομικής χρήσης 2010 επήλθε μείωση του προσωπικού της Εταιρείας (από 290 άτομα την 31/12/2009 σε 249 σήμερα), η οποία έγινε με ορθολογικό τρόπο, στα πλαίσια της αναδιάρθρωσης του δικτύου καταστημάτων και δεν επηρεάστηκε η λειτουργικότητα της Εταιρείας. Λόγω της προαναφερθείσας αναδιάρθρωσης του δικτύου καταστημάτων, ο συνολικός αριθμός των καταστημάτων της Εταιρείας μειώθηκε ήδη κατά είκοσι (20) καταστήματα. Στα πλαίσια αυτά, και με βάση τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς, ο Προτείνων προτίθεται να συνεχίσει την ήδη ακολουθούμενη πολιτική διαχείρισης του ανθρώπινου δυναμικού της Εταιρείας (υπαλλήλων και στελεχών της), η οποία ενδέχεται να επιφέρει μεταβολή των θέσεων εργασίας ή/και των όρων απασχόλησης των εργαζομένων στην Εταιρεία. Λόγω των δυσμενών και ιδιαίτερα ευμετάβλητων οικονομικών συγκυριών, η μεταβολή αυτή δεν μπορεί να ποσοτικοποιηθεί, σύμφωνα όμως με τα μέχρι σήμερα ισχύοντα δεδομένα εκτιμάται ότι δεν θα είναι ουσιώδης. Συμπερασματικά, τυχόν μεταβολή στους όρους απασχόλησης ή στο συνολικό αριθμό των εργαζομένων στην Εταιρεία, δεν θα συνδέεται με την απόκτηση, καθ' εαυτή, των υπόλοιπων Μετοχών της Εταιρείας, δια μέσω της Δημόσιας Πρότασης, αλλά θα οφείλεται στην ανάγκη αντιμετώπισης της οικονομικής κρίσης και σε κάθε περίπτωση θα λάβει χώρα σύμφωνα με το εκάστοτε ισχύον νομικό πλαίσιο. Δ6. Η πρόθεση του Προτείνοντα ως προς τη διαπραγμάτευση των Μετοχών της Εταιρείας: Σύμφωνα με τα αναφερόμενα στο Πληροφοριακό Δελτίο η υποβολή της Δημόσιας Πρότασης για την απόκτηση του 100% των Μετοχών αποσκοπεί στην εξασφάλιση επαρκούς ποσοστού συμμετοχής στην Εταιρεία (τουλάχιστον το 95% του μετοχικού της κεφαλαίου), έτσι ώστε να δύναται ο Προτείνων να ζητήσει την διαγραφή των Μετοχών από το Χ.Α. Σύμφωνα με το Πληροφοριακό Δελτίο και εφόσον μετά τη λήξη της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης, ο Προτείνων σε συνδυασμό με τον κύριο Θεόδωρο Βάρδα (Πρόσωπο που Ενεργεί Συντονισμένα με τον Προτείνοντα) θα κατέχουν τουλάχιστον 90% επί του συνόλου των δικαιωμάτων ψήφου στην Εταιρεία: αφενός ο Προτείνων θα εξαγοράσει τις Μετοχές των υπολοίπων μετόχων ασκώντας το Δικαίωμα Εξαγοράς δυνάμει του άρθρου 27 του Νόμου, σε τιμή ίση με το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα, εντός της προβλεπόμενης τρίμηνης προθεσμίας, και αφετέρου οι υπόλοιποι μέτοχοι θα έχουν το δικαίωμα εξόδου δυνάμει του άρθρου 28 του Νόμου εντός της ίδιας προβλεπόμενης τρίμηνης προθεσμίας. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, λαμβάνοντας υπόψη του τα ανωτέρω διατυπώνει την άποψή του ως ακολούθως: Α. Η επιχειρηματική στρατηγική του Προτείνοντα βασίζεται στον υφιστάμενο επιχειρηματικό σχεδιασμό της Εταιρείας. Β. Τυχόν μεταβολή στους όρους απασχόλησης ή στο συνολικό αριθμό των εργαζομένων στην Εταιρεία, δεν θα συνδέεται με την απόκτηση, καθ' εαυτή, των υπόλοιπων Μετοχών της Εταιρείας, δια μέσω της Δημόσιας Πρότασης. Γ. Το Προσφερόμενο Αντάλλαγμα των 1,10 ανά Μετοχή βρίσκεται εντός των ορίων του εύρους αξιών ανά μετοχή που αναφέρεται στην έκθεση του Συμβούλου.
Δ. Εκτιμά ότι η Δημόσια Πρόταση παρέχει στους μετόχους της Εταιρείας τη δυνατότητα αποεπένδυσης με αντάλλαγμα που πληροί τις προϋποθέσεις του Νόμου και δεν επιβαρύνεται με έξοδα συναλλαγής (αλλά μόνο τον σχετικό φόρο μεταβίβασης 0,15%). Σε κάθε περίπτωση το Διοικητικό Συμβούλιο δεν διατυπώνει καμία άποψη για την αποδοχή ή μη της Δημόσιας Πρότασης από τους μετόχους της Εταιρείας και η παρούσα διατύπωση γνώμης δεν πρέπει να ερμηνευθεί ως προτροπή ή αποτροπή των μετόχων για την αποδοχή ή απόρριψη της Δημόσιας Πρότασης καθώς το Διοικητικό Συμβούλιο δεν είναι σε θέση να προβλέψει την πορεία της χρηματιστηριακής τιμής καθώς και την εμπορευσιμότητα των μετοχών της Εταιρείας. Η παρούσα Αιτιολογημένη Γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας καταρτίζεται σύμφωνα με τις διατάξεις του άρθρου 15 παρ.1 και 2 του Νόμου, υποβάλλεται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και στον Προτείνοντα σύμφωνα με το άρθρο 15 παρ. 3 του Νόμου, γνωστοποιείται στους εργαζόμενους της Εταιρείας σύμφωνα με το άρθρο 15 παρ.4 του Νόμου και δημοσιεύεται μαζί με την έκθεση του Συμβούλου, σύμφωνα με το άρθρο 16 παρ. 1 του Νόμου. Αντίτυπα της έκθεσης του Συμβούλου, μαζί με την παρούσα αιτιολογημένη γνώμη του Διοικητικού Συμβουλίου της Εταιρείας θα διατίθεται στο επενδυτικό κοινό από την 7 Ιανουαρίου 2011 ηλεκτρονικά στις ιστοσελίδες της Εταιρίας (http://www.vardas.gr) και του ΧΑ (http://www.ase.gr) και καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου αποδοχής της Δημόσιας Πρότασης (ήτοι από 28.12.2010 έως 8.2.2011) από το κεντρικά γραφεία της Εταιρείας, Λ. Μεσογείων 225, Αθήνα (αρμόδια κα. Κρυσταλλία Τζάνη, τηλέφωνο (210)-6794700). Αθήνα, 7 Ιανουαρίου2011 Για την ΒΑΡΔΑΣ ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΚΑΙ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΝΔΥΜΑΤΩΝ Το Διοικητικό Συμβούλιο