ΑΡΧΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΛΥΣΗΣ Ι Απαντήστε το υποχρεωτικό θέμα και λύστε την υποχρεωτική άσκηση και μετά απαντήστε ένα από τα δύο άλλα θέματα. Θέμα 1 (υποχρεωτικό: 4 μονάδες) Ο Adam Smith στο έργο Πλούτος των Εθνών {An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations, 1η έκδοση 1776) γράφει (Book IV, Chapter 2) ότι το κάθε άτομο «δεν αποσκοπεί να προωθήσει το δημόσιο συμφέρον, ούτε γνωρίζει σε ποιο βαθμό το προωθεί.» Αντίθετα «αποσκοπεί μόνο στο δικό του συμφέρον. Πράττοντας αυτό οδηγείται όπως και σε πολλές άλλες περιπτώσεις από ένα αόρατο χέρι να προωθήσει έναν σκοπό ο οποίος δεν βρισκόταν στις προθέσεις του. Ούτε είναι πάντοτε χειρότερα για την κοινωνία ότι δεν ήταν ανάμεσα στις προθέσεις του. Επιδιώκοντας το δικό του συμφέρον συχνά υπηρετεί το συμφέρον της κοινωνίας πιο αποτελεσματικά από όταν θα είχε πράγματι την πρόθεση να το υπηρετήσει.» (α) Εξηγείστε το θεώρημα του αόρατου χεριού. (β) Με ποια μορφή αγοράς συνήθως το συσχετίζουμε και ποιες είναι οι παραδοχές που κάνουμε για τη μορφή αυτή της αγοράς; (γ) Αναφέρατε περιπτώσεις στις οποίες δεν ισχύει το θεώρημα του αόρατου χεριού. Απαντήστε ένα από τα δύο θέματα Θέμα 2α (2,5 μονάδες). Το σημείο ισορροπίας στην μονοπωλιακή αγορά βρίσκεται στο σημείο της καμπύλης ζήτησης όπου η ελαστικότητα ζήτησης ως προς την τιμή του αγαθού είναι (σε απόλυτες τιμές) μεγαλύτερη της μονάδας. Εξηγείστε γιατί. (Υποθέστε για ευκολία ότι έχουμε σταθερό και θετικό οριακό κόστος). Θέμα 2β (2,5 μονάδες). Το μονοπώλιο δεν έχει καμπύλη προσφοράς. Εξηγείστε γιατί. Άσκηση (υποχρεωτική: 3,5 μονάδες) Έστω ότι ένας καταναλωτής δαπανά το εισόδημα του Ι = 100 μεταξύ δύο αγαθών Χ και Υ με τιμές Ρ Χ = 5 και P y = 2 αντίστοιχα. Η ποσότητα του Χ που καταναλώνει είναι 10 μονάδες. Αν το εισόδημα του καταναλωτή αυξηθεί σε Γ= 150 θα καταναλώσει 14 μονάδες από το αγαθό Χ. (α) Ζητείται να υπολογισθούν οι εισοδηματικές ελαστικότητες των Χ και Υ και να χαρακτηρισθούν τα αγαθά (κατώτερα, κανονικά αναγκαία, κανονικά μοναδιαίας ελαστικότητας ή κανονικά πολυτελείας). (β) Ερωτάται: μπορεί τα αγαθά να είναι του ιδίου τύπου και γιατί;
ΕΙΔΙΚΑ ΘΕΜΑΤΑ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗΣ ΘΕΩΡΙΑΣ Να απαντηθούν δύο από τα παρακάτω θέματα. Το πρώτο θέμα είναι υποχρεωτικό. 1. (α) Εξηγήστε με ποιο τρόπο μπορεί η κατάργηση του διαχωρισμού μεταξύ εμπορικής και επενδυτικής τραπεζικής να οδήγησα μία οικονομία σε κρίση. Να αναφερθεί στην ανάλυση και η περίπτωση της τρέχουσας κρίσης των ενυπόθηκων δανείων στις ΗΠΑ δείχνοντας με ποιο τρόπο μπορεί η κρίση αυτή να επηρέασα μία άλλη χώρα, όπως για παράδειγμα την Ελλάδα. Θεωρείτε ότι τα μέτρα που ανακοίνωσε πρόσφατα το οικονομικό επιτελείο της Κυβέρνησης αιτιολογούνται από τη συγκεκριμένη κρίση στις ΗΠΑ και πως; (β) Εξηγήστε τις βασικές τροποποιήσεις που επιφέραν στο τραπεζικό σύστημα η Βασιλεία II σε σχέση με τη Βασιλεία I. (βαθμοί 5) 2. (α) Η τράπεζα Α αγόραζα σήμερα μία ομολογία στο άρτιο η οποία λήγει σε πέντε χρόνια. Έχει ονομαστική αξία 150 και εκδοτικό επιτόκιο 9% τα τοκομερίδια της οποίας καταβάλλονται ετησίως. Να βρεθεί η διάρκεια (duration) της ομολογίας και να εξηγηθεί η χρησιμότητα της. (β) Εξηγήστε εν συντομία τα θεωρήματα του Malkiel και δείξτε με ποιο τρόπο θα ενεργούσατε εάν ήσασταν διαχειριστής χαρτοφυλακίου μίας τράπεζας, λαμβάνοντας θέση σε αξιόγραφα σταθερού εισοδήματος, στην περίπτωση που αναμένατε: (i) αύξηση των επιτοκίων και (ii) μείωση των επιτοκίων, (γ) Εάν βλέπατε στον ισολογισμό της Τράπεζας Α, ότι βάση των αγοραίων τιμών (market values) των ομολογιών που διατηρεί στο χαρτοφυλάκιο της παρουσιάζει Ενεργητικό =100 και Παθητικό =90 ενώ στον ισολογισμό της Τράπεζας Β, αντίστοιχα παρουσιάζεται Ενεργητικό = 80 και Παθητικό = 90 πως θα περιγράφατε την άποψη του διαχειριστή για την αναμενόμενη πορεία των επιτοκίων π.χ. στο επόμενο εξάμηνο; Θεωρείτε ότι η πληροφορία αυτή επαρκεί για να εξάγετε ασφαλή συμπεράσματα ως προς τις προβλέψεις του διαχειριστή για τα επιτόκια το επόμενο εξάμηνο; (βαθμοί 5) 3. Εάν εργαζόσασταν σε μία τράπεζα και αναμένατε αύξηση των τιμών των μετοχών στο Χρηματιστήριο Αξιών, πως θα μπορούσατε να εκμεταλλευτείτε την πρόβλεψη σας με τη χρήση παραγώγων προϊόντων, περιορίζοντας ταυτόχρονα και τη ζημιά σας στην περίπτωση που δεν επαληθευόσασταν; Χρησιμοποιείστε διαγραμματική παρουσίαση για να παρουσιάσετε την στρατηγική που θα επιλέγατε. (βαθμοί 5)
ΘΕΩΡΙΑ ΚΑΙ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΕΜΠΟΡΙΟΥ Να απαντήσετε σε δύο από τα παρακάτω τρία θέματα: 1. Οι χώρες Α και Β διαθέτουν δύο παραγωγικούς συντελεστές, γη(έδαφος) και εργασία με τους οποίους παράγουν δύο αγαθά, το Χ και το Υ. Η τεχνολογία είναι η ίδια και στις δύο χώρες. Το αγαθό Χ είναι εντατικό στη χρήση γης. Στη χώρα Α αφθονεί σχετικά η γη. Αναλύστε τις επιδράσεις στους όρους εμπορίου και την ευημερία των δύο χωρών που έχουν οι ακόλουθες μεταβολές: α) Μία αύξηση στον παραγωγικό συντελεστή, γη, της χώρας Α. β) Μία αύξηση στην προσφορά εργασίας της χώρας Α. γ) Μία αύξηση στο απόθεμα γης της χώρας Β. δ) Μία αύξηση στην προσφορά εργασίας της χώρας Β. 2. Το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης μίας χώρας προτείνει την απελευθέρωση εμπορικών συναλλαγών της χώρας με τον υπόλοιπο κόσμο. Με αυτό τον τρόπο, πιστεύουν, ότι θα ωφεληθούν όλοι οι οικονομικοί παράγοντες που δρουν στη χώρα. Η αντιπολίτευση διαφωνεί και τονίζει ότι η κατάργηση κάθε μορφής προστασίας στις εμπορικές συναλλαγές με το εξωτερικό θα πλήξει συγκεκριμένες ομάδες του πληθυσμού. Εξηγείστε τις θέσεις της κυβέρνησης και της αντιπολίτευσης της υποθετικής αυτής χώρας, χρησιμοποιώντας τις γνώσεις σας για τις ζημίες και τα οφέλη από το διεθνές εμπόριο, στα πλαίσια 2 συγκεκριμένων υποδειγμάτων: ένα υπόδειγμα για να δείξετε ότι όλοι οι κάτοικοι μίας χώρας ωφελούνται από το διεθνές εμπόριο και ένα υπόδειγμα, που περιλαμβάνει και ειδικούς παραγωγικούς συντελεστές, για να δείξετε ότι κάποιες ομάδες πληθυσμού ζημιώνονται 3. Έστω δύο χώρες I και II που παράγουν δύο αγαθά Σ και Υ με ένα συντελεστή παραγωγής, την εργασία. Στην χώρα I απαιτούνται 1 μονάδα εργασίας για την παραγωγή μίας μονάδας Σ και 2 μονάδες εργασίας για την παραγωγή μίας μονάδας Υ. Στην χώρα II οι αντίστοιχοι συντελεστές είναι 5 και 5. Οι συντελεστές αυτοί παραμένουν σταθεροί. Η χώρα I διαθέτει 100 μονάδες εργασίας, ενώ ή χώρα II διαθέτει 200. Έστω ότι οι καταναλωτές της χώρας I καταναλώνουν 5 μονάδες του Σ για κάθε μονάδα του Υ (δηλαδή Q^j Qy =5/1). α) Να βρείτε το συγκριτικό πλεονέκτημα της κάθε χώρας. β) Αν μετά την έναρξη εμπορίου η διεθνής σχετική τιμή του Σ που επικρατεί είναι 4/5, να βρείτε τις ποσότητες των δύο αγαθών που καταναλώνονται στις δύο χώρες. γ) Να βρείτε την σχέση μεταξύ των αμοιβών εργασίας στις δύο χώρες, μετά την έναρξη του εμπορίου.
MARKETING ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ 1. Δώστε τις έννοιες του Μάρκετινγκ Υπηρεσιών και του Τραπεζικού Μάρκετινγκ (10 σειρές) 2. Τα κύρια χαρακτηριστικά των υπηρεσιών και τα προβλήματα που δημιουργούνται εξ αυτών στο Μάρκετινγκ Υπηρεσιών (25 σειρές) 3. Τι εννοούμε λέγοντας "εργαλεία" του Μάρκετινγκ και ποιο εξ αυτών είναι το σημαντικότερο (10 σειρές) 4. To μοντέλο Servaction (15 σειρές) 5. Παραθέστε τις πολιτικές τιμολόγησης που μπορούν να ακολουθήσουν οι Τράπεζες (15 σειρές) ΜΑΘΗΜΑΤΙΚΑ Ι Θέμα 1 : Δίδεται η συνάρτηση: f(u,v) = (uv) 2 και έστω ότι u =x/y και ν =y/x. Υπολογίσατε το df, χωρίς αντικατάσταση. Θέμα 2: Υπολογίσατε το ολοκλήρωμα: 1 0 xτοξεφχdx
Θέμα 3 : Να αναπτύξετε την συνάρτηση f(x) = xe x σε σειρά Taylor, με κέντρο χ 0.= 1 και να την μελετήσετε ως προς την σύγκλιση. Θέμα 4: Α) Έστω η συνάρτηση παραγωγής Q = ΑΚ a L b, δείξατε ότι, κατά μήκος ευθείας που διέρχεται από την αρχή των αξόνων, ο οριακός λόγος τεχνικής υποκατάστασης (ΟΛΤΥ ή ΜΡΤ) είναι σταθερός. Β) Έστω συνάρτηση συνεχής και παραγωγίσιμη f(x) να δειχθεί ότι στα σημεία που αυτή εμφανίζει τοπικό ακρότατο η απόλυτη τιμή της ελαστικότητας του μέσου μεγέθους είναι μοναδιαία. ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΘΕΩΡΙΑ Ι Αναλύστε δυο από τα παρακάτω θέματα: 1. Η Ελληνική οικονομία αντιμετωπίζει σήμερα ένα ιδιαίτερα υψηλό έλλειμμα στο πρωτογενές ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών της. α) Πως μπορεί κανείς να χρησιμοποιήσει την βασική λογιστική ταυτότητα της ανοικτής οικονομίας για να ερμηνεύσει το παραπάνω έλλειμμα; β) Θα είχατε επιφυλάξεις για την χρήση της παραπάνω προσέγγισης (όπως προσδιορίζεται στο υποερώτημα α); γ) με βάση την κατάσταση που περιγράφεται στο υποερώτημα α) τι θα περιμένατε να συμβαίνει στο ισοζύγιο χρηματοοικονομικών συναλλαγών και γιατί; 2. Προσδιορίστε και εξηγήστε τον διαχωρισμό μεταξύ επιδιώξεων, στόχων, και εργαλείων της νομισματικής πολιτικής. Προσφέρετε κάποια παραδείγματα διαμάχης μεταξύ των διαφορετικών στόχων. Πιστεύετε ότι είναι πάντα καλύτερο να έχει κανείς περισσότερα η λιγότερα εργαλεία και στόχους; 3. α) Έστω ότι σε μία οικονομία καταρρέει η κτηματαγορά. Πως θα επηρεαστεί η ισορροπία στην αγορά χρήματος κατά την βραχυχρόνια περίοδο; Δείξτε διαγραμματικά και ερμηνεύστε οικονομολογικά την απάντηση σας. β) Πως αναμένετε να αντιδράσει η Κεντρική Τράπεζα (ceteris paribus) στην εξέλιξη αυτή και πως θα επηρεαστεί η ισορροπία στην αγορά χρήματος; Δείξτε διαγραμματικά την απάντηση σας; γ) Έστω ότι ένας ιός προσβάλλει το διαδύκτιο καθιστώντας αναξιόπιστη την χρήση του για τραπεζικές συναλλαγές. Πως θα
επηρεαστεί η ισορροπία στην αγορά χρήματος κατά την βραχυχρόνια περίοδο; Δείξτε διαγραμματικά την απάντηση σας; ΜΑΡΞΙΣΤΙΚΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ 1. Πως εξηγεί το κέρδος (και το ομοιόμορφο ποσοστό κέρδους μεταξύ των διαφορετικών οικονομικών κλάδων) η εργασιακή θεωρία της αξίας; 2. Εξηγείστε την έννοια της εκμετάλλευσης και τα διάφορα μέτρα της στο έργο του Μαρξ. Συζητείστε τη σχέση της αξίας της εργασιακής δύναμης, του πραγματικού μισθού και του βιοτικού επιπέδου της εργατικής τάξης. 3. Σε τι διαφέρει η απλή εμπορευματική κυκλοφορία (Ε Χ Ε) από την κυκλοφορία του κεφαλαίου (Χ Ε Χ*); Περιγράψτε την τελευταία στην πιο ανεπτυγμένη της μορφή. 4. Να εξηγηθεί η τάση για ιδιωτικοποίηση κλάδων όπως εκπαίδευση, υγεία, μεταφορές, κλπ /με βάση τους νόμους για τη μάζα της υπεραξίας. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΤΑΣΧΗΜΑΤΙΣΜΟΥ ΚΑΙ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Υποχρεωτικό θέμα (5 μονάδες): Να αναλύσετε τη 'θεωρία εσωτερικοποίησης' για την ερμηνεία των διεθνών άμεσων επενδύσεων. Να εξηγήσετε τις διαφορές της με άλλες θεωρίες που διατυπώθηκαν για την ερμηνεία του ίδιου φαινομένου. Να απαντήσετε 2 από τα 3 θέματα επιλογής (2.5 μονάδες το καθένα): Ποια χαρακτηριστικά έδωσαν στη βιομηχανία το χαρακτήρα παράγοντα-κλειδιού για την ανάπτυξη αναπτυσσόμενων χωρών. Ισχύουν αυτά πάντα ή όχι και γιατί. Ποιες διαφορετικές μορφές μπορεί να πάρει η διεθνής μεταφορά τεχνολογίας. Τι είναι οι ποσοτικοί περιορισμοί και ποιες οι διαφορές τους με άλλα εργαλεία προστατευτισμού.
ΟIΚΟΝΟΜIΚΗ ΚΑΙ ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΤΩΝ ΜΕΤΑΦΟΡΩΝ Θέμα 1 Α. Να παρουσιάσετε μεθόδους εμπορικής πολιτικής που εφαρμόζουν οι επιχειρήσεις μεταφορών προκειμένου να είναι ανταγωνιστικές προσφέροντας συγχρόνως ποιοτικές υπηρεσίες στους επιβάτες τους. Β. Να παρουσιάσετε συνοπτικά την εξέλιξη και τη συμμετοχή των διαφόρων μέσων μεταφοράς στην αγορά των επιβατικών μεταφορών. Θέμα 2 Α. Ποιες είναι οι ουσιώδεις καινοτομίες στην ανάπτυξη των μεταφορών? Β. Να εξηγήσετε τι είναι η κυκλοφοριακή συμφόρηση, ποιες είναι οι συνέπειες της και ποιοί οι τρόποι αντιμετώπισης της. Να χρησιμοποιήσετε διάγραμμα για την παρουσίαση της απάντησης σας. Θέμα 3 Α. Να παρουσιάσετε τι είναι και πως υπολογίζεται ο συντελεστής πληρότητας. Στην ανάλυση να χρησιμοποιήσετε παραδείγματα από διάφορους κλάδους μεταφορών. Β. Να εξηγήσετε πως ένας χρήστης επιλέγει μεταξύ των εναλλακτικών μέσων μεταφοράς χρησιμοποιώντας ένα δικό σας υποθετικό ποσοτικό παράδειγμα. Να απαντήσετε σε δύο από τα τρία θέματα. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ι Να απαντήσετε διεξοδικά σε δύο από τις τρεις ερωτήσεις: 1. Η έμμεση φορολογία (Φ.Π. Α) είναι προτιμότερη από την άμεση φορολογία (Εισόδημα) επειδή
επιβαρύνει ομοιόμορφα όλα τα άτομα. Σχολιάστε αναφερόμενοι διεξοδικά στο θεώρημα της κατά Pareto αποτελεσματικής κατανομής. 2. Ο καπιταλισμός μπορεί να καταρρεύσει μόνο κάτω από το βάρος συνεχόμενων οικονομικών κρίσεων. Σχολιάστε διεξοδικά σε σχέση με γνωστό σας μαρξιστικό υπόδειγμα κυκλικών διακυμάνσεων. 3. Η σημερινή παγκόσμια κρίση είναι κρίση που μπορεί να αναλυθεί με βάση την θεωρία του Ricardo. Σχολιάστε διεξοδικά. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ ΙΙ Απαντήστε δύο από τα τρία παρακάτω θέματα: 1. Μπορούν η δημοσιονομική πολιτική και η νομισματική πολιτική να ρυθμίσουν το επίπεδο του συνολικού προϊόντος και της απασχόλησης; Εξηγείστε αναλυτικά. 2. Η επίτευξη πλήρους απασχόλησης δεν είναι αποτέλεσμα μόνο άσκησης κατάλληλης μακροοικονομικής πολιτικής. Σημαντικό ρόλο έχουν και οι θεσμοί Εξηγείστε τη σημασία των θεσμών στην επίτευξη μακροοικονομικής ισορροπίας πλήρους απασχόλησης. 3. Αναλύστε τους παράγοντες που προκαλούν πληθωρισμό ζήτησης και κόστους και αναλύστε διεξοδικά τη σχέση πληθωρισμού ανεργίας.
Να απαντήσετε 2 από τα 3 θέματα ΘΕΜΑ 1 (α) (Βαθμός 1). Πα μία ομάδα παρόντων υπολογίσθηκαν, P 93.90 = 150, Q93.90 = 90 και V90 = 200 εκατ. Να υπολογισθεί η V93 και να αποπληθωριστεί σε τιμές του 1990. (β) (Βαθμοί 2). Από κάλπη με 6 άσπρες και 4 μαύρες σφαίρες επιλέγουμε τρεις. Ποια είναι η πιθανότητα να ΜΗΝ επιλέξουμε δύο μαύρες, αν η επιλογή γίνει (ί) χωρίς επανάθεση και (ii) με επανάθεση; (γ) (Βαθμοί 2) Ο αριθμός Χ των προϊόντων που δίνει μια βιοτεχνία κάθε μέρα σε έναν πελάτη της, έχει κατανομή πιθανότητας x 1 2 3 4 p(x) 0.4 0.2 0.3 0.1 (i) Να υπολογισθούν οι Ε(Χ) και V(X). 0.4 0.2 0.3 0.1 (ii) Αν Κ=70Χ+10 είναι το ημερήσιο κέρδος της βιοτεχνίας από αυτόν τον πελάτη σε ευρώ, να βρεθεί το μέσο ημερήσιο κέρδος της απ' αυτόν και η τυπική του απόκλιση. ΘΕΜΑ 2 (α) (Βαθμοί 2). Το 25% των Ελλήνων είναι νησιώτες και το 75%, μη νησιώτες. Το 80% των Νησιωτών και το 60% των Μη νησιωτών έχουν Ιδιόκτητη κατοικία. Αν επιλέξουμε έναν που ΔΕΝ έχει ιδιόκτητη κατοικία, ποια είναι η πιθανότητα να είναι νησιώτης; (β) Κανονική κατανομή μισθών έχει μέσο Χ =1000 ευρώ. (ί) (Βαθμός 1). Να βρεθεί η τυπική απόκλιση σ, αν γνωρίζουμε ότι κάτω από 900 ευρώ και πάνω από 1100 ευρώ παίρνει συνολικά το 31.73% των εργαζομένων. (ii) (Βαθμός 1). Αν όλοι οι μισθοί αυξηθούν κατά 15% και δοθεί και ένα επίδομα 50 ευρώ, να βρεθεί ο συντελεστής μεταβλητότητας CV των νέων μισθών Υ και το ποσοστό τους που θα είναι μεταξύ 1085 και 1430 ευρώ. (γ) (Βαθμός 1). Κάθε ώρα επισκέπτονται έναν καρδιολόγο κατά μέσον όρο 2 άτομα και ο
αριθμός τους ακολουθεί την κατανομή Poisson. Ποια είναι η πιθανότητα το επόμενο δίωρο να τον επισκεφθεί τουλάχιστον ένα άτομο; ΘΕΜΑ 3 (α) (Βαθμοί 2). Δίνεται η από κοινού κατανομή των εισοδημάτων Χ και των δαπανών Υ ενός πληθυσμού νοικοκυριών σε χιλιάδες ευρώ. X / Y 5 6 7 6 0.2 0 0 7 0 0.5 0 8 0 0 0.3 Είναι εξαρτημένες; Να γίνει το διάγραμμα των σημείων(χ,y), να υπολογισθεί ο συντελεστής συσχέτισης ρ(χ,υ) και η διακύμανση της αποταμίευσης τους Χ-Υ και να σχολιασθεί αν περιμέναμε τα αποτελέσματα που βρέθηκαν. (β) (Βαθμοί 2). Η πιθανότητα μία βίδα να είναι ελαττωματική είναι 1/100. Ποια είναι η πιθανότητα σε παραγωγή 100 βιδών να βρεθούν τουλάχιστον δύο ελαττωματικές; (γ) (Βαθμός 1). Η τιμή ενός προϊόντος ήταν 10 ευρώ το 2004 και 14 ευρώ το 2007. Να βρεθεί η μέση ετήσια ποσοστιαία αύξηση της. Δίνονται e = 2.7 και log1.12 = 0.05 ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ Ι Θέμα 1 (3 μονάδες) : Α). Να περιγράψετε το σύνολο των χρηματοδοτικών εργαλείων που χρησιμοποιούνται και στις πρωτογενείς και τις δευτερογενείς συναλλαγές καθώς και τα βασικά χαρακτηριστικά τους. (1,5 μονάδες) Β). Πως λειτουργεί το χρηματοοικονομικό σύστημα και ποιος ο ρόλος των τραπεζών στο σύγχρονο αυτό οικονομικό τοπίο. (1,5 μονάδες)
Θέμα 2 (3 μονάδες): Α). Ποιοι είναι οι στόχοι από την άσκηση της Νομισματικής Πολιτικής. (1,5 μονάδες) Β). Τι πρεσβεύει η Κεντρική Τράπεζα και τι μέσα έχει στη δικαιοδοσία της για τον έλεγχο του νομισματικού συστήματος. Αναφέρετε και αναλύατε τις βασικές δραστηριότητες της. (1,5 μονάδες) Θέμα 3 (4 μονάδες) : Το τρίμηνο επιτόκιο απόδοσης των ελληνικών ομολογιών είναι 6% σε ετήσια βάση. Το τρίμηνο επιτόκιο των αμερικανικών ομολογιών είναι 4% σε ετήσια βάση. Η συναλλαγματική ισοτιμία μεταξύ $ και είναι 1,2. Η προθεσμιακή ισοτιμία για 3 μήνες είναι 1,5. Υπάρχει πιθανότητα επιπλέον κερδών μέσω arbitrage επιτοκίου. Εάν ναι εξηγήστε ως υποθέτοντας ότι το αρχικό κεφάλαιο επένδυσης είναι 10.000 ευρώ. (Να απαντηθούν και τα 3 θέματα) ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΩΝ Να απαντηθούν όλα τα θέματα: A. 1. 0 κύριος Χ έχει στην κατοχή του μία εταιρική ομολογία με ονομαστική αξία 1.000C που θέλει 3 ακόμη έτη για να λήξει. Η ομολογία αυτή του δίνει ετήσιο εισόδημα από τόκους 75. Η πρώτη καταβολή θα γίνει σε ένα έτος από σήμερα. Η σημερινή τιμή της ομολογίας αυτής είναι 975,48. Εάν το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι 10%, τι θα πρέπει να κάνει ο κ. Χ; Να διακρατήσει ή να πουλήσει την ομολογία; (Βαθμοί 2,0) 2. Αναλύστε συνοπτικά την Θέση 1 και την Θέση 2 των Modigliani/Miller αναφορικά με την κεφαλαική διάρθρωση των επιχειρήσεων. (Βαθμοί 2,0) 3. Μια επιχείρηση εξετάζει επένδυση με αόριστη λήξη. Το απαιτούμενο κεφάλαιο ανέρχεται σε
500.000C καταβλητέο αμέσως τώρα. Αποδοχή της επένδυσης θα αυξήσει τις Καθαρές Ταμειακές Ροές της επιχείρησης κατά 200.000C κάθε έτος και για πάντα. Η επιχείρηση έχει χρηματοδοτηθεί μόνο με μετοχικό κεφάλαιο. Τη στιγμή αυτή υπάρχουν 500.000 κοινές μετοχές. Η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 23. Το τρέχον μέρισμα ανά μετοχή είναι 1 και αναμένεται αύξηση στα μερίσματα της τάξεως του 15% κάθε έτος και για πάντα. Η επένδυση θα χρηματοδοτηθεί με ισόποσο δάνειο αορίστου λήξεως, επιτοκίου 18%. Οι τόκοι θα καταβάλλονται σε ετήσια βάση αρχής γενομένης από το επόμενο έτος. Η νέα επένδυση ανήκει στην ίδια κατηγορία επιχειρηματικού κινδύνου με τα υπάρχοντα πάγια στοιχεία της επιχείρησης. Το δάνειο δεν θα προκαλέσει σημαντική αύξηση στο χρηματοοικονομικό κίνδυνο των κερδών των μετόχων, ενώ οι φόροι αγνοούνται. Να αξιολογηθεί η επένδυση με τις μεθόδους της Καθαρός Παρούσας Αξίας και του Εσωτερικού Συντελεστή Απόδοσης. (Βαθμοί 3,0) 4. Έστω μία επιχείρηση που σκέπτεται να χορηγήσει πίστωση με όρο <3/10, καθαρές 40> ή με <καθαρές 40> και έχει κόστος 0,65 για κάθε 1 που εισπράττει. Χωρίς έκπτωση οι πωλήσεις της θα φτάσουν τα 20.000, ενώ αν χορηγήσει έκπτωση θα φτάσουν τα 22.500. Το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι 10%. Α) Ποια η αξία των πωλήσεων της με την ληφθείσα έκπτωση; Β) Συμφέρει την επιχείρηση να χορηγήσει την έκπτωση; (Βαθμοί 1,5) Β. Ποιες είναι οι βασικές μορφές συγχώνευσης εταιριών; (Βαθμοί 1,5)