Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες.

Transcript

1 Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών ΜΠΣ Χρηματοοικονομικής και Τραπεζικής για Στελέχη Μάθημα: Οικονομική για Στελέχη Επιχειρήσεων Εξέταση Δεκεμβρίου 2007 Ονοματεπώνυμο: Να απαντήσετε τα παρακάτω θέματα σύμφωνα με τις οδηγίες των εκφωνήσεων. Η διάρκεια της εξέτασης είναι 3 (τρεις) ώρες. Θέμα Α. Να απαντήσετε 30 από τις παρακάτω 35 ερωτήσεις. Η αξία κάθε ερώτησης είναι 0.2 μονάδες. (Σημείωση: Μόνο μία απάντηση είναι σωστή) 1. Η εύρυθμη λειτουργία των αγορών χρήματος και κεφαλαίου: α. Προκαλεί πληθωρισμό. β. Προκαλεί αποπληθωρισμό. γ. Προκαλεί χρηματοοικονομικές κρίσεις. δ. Δημιουργεί προυποθέσεις οικονομικής μεγέθυνσης. 2. Δεδομένων των υπολοίπων παραγόντων (ceteris paribus) μία μείωση των επιτοκίων θα προκαλέσει στη δαπάνη για σπίτια: α. Μείωση. β. Καμμία μεταβολή. γ. Αύξηση, μείωση ή καμμια μεταβολή. δ. Αύξηση. 3. Δεδομένων των υπολοίπων παραγόντων (ceteris paribus) ένα ισχυρότερο Euro σημαίνει ότι: α. Οι διακοπές στις Η.Π.Α. είναι ακριβότερες. β. Οι διακοπές στις Η.Π.Α. είναι φθηνότερες. γ. Τα Κινέζικα προϊόντα γίνονται πιο ακριβά. δ. Τα Ιαπωνικά αμάξια γίνονται πιο ακριβά. 4. Μία αγορά στην οποία μόνο βραχυχρόνια εργαλεία χρέους γίνονται αντικέιμενο διαπραγμάτευσης καλείται: α. Αγορά ομολόγων. β. Αγορά χρήματος. γ. Αγορά κεφαλαίου. δ. Αγορά μετοχών. 5. Εάν το επίπεδο τιμών διπλασιάζεται, η αξία του χρήματος: α. Διπλασιάζεται. β. Υπερδιπλασιάζεται, εξαιτίας οικονομιών κλίμακας. γ. Αυξάνεται αλλά δεν διπλασιάζεται, εξαιτίας των φθινουσών αποδόσεων κλίμακας. δ. Μειώνεται κατά 50%. 1

2 6. Με επιτόκιο 6%, η παρούσα αξία 100 νομισματικών μονάδων τον επόμενο χρόνο είναι περίπου: α β γ. 94. δ Το επιτόκιο το οποίο εξισώνει την παρούσα αξία των πληρωμών από ένα εργαλείο χρέους με τη σημερινή του αξία καλείται: α. Απλό επιτόκιο (simple interest rate). β. Τρέχουσα απόδοση (current yield). γ. Απόδοση μέχρι τη λήξη (yield to maturity). δ. Πραγματικό επιτόκιο (real interest rate). 8. Για απλά δάννεια (simple loans), το απλό επιτόκιο την απόδοση μέχρι τη λήξη. α. Είναι μεγαλύτερο από. β. Είναι μικρότερο από. γ. Είναι ίσο με. δ. Δεν είναι συγκρίσιμο με. 9. Εάν, το ποσό που θα έχει πληρωθεί σε δύο χρόνια, για ένα δάννειο νομισματικών μονάδων που συναπτεται σήμερα, είναι , το επιτόκιο είναι: α. 5%. β. 10%. γ. 22%. δ. 25%. 10. Εάν ένα coupon bond ονομαστικής αξίας 5000 νομισματικών μονάδων έχει coupon rate 13%, τότε το κουπόνι κάθε χρόνο θα είναι: α β γ δ Ποιο από τα ακόλουθα securities ονομαστικής αξίας 1000 νομισματικών μονάδων έχει την υψηλότερη απόδοση μέχρι τη λήξη (yield to maturity); α. Ένα 5% coupon bond με τιμή 600 νομισματικές μονάδες. β. Ένα 5% coupon bond με τιμή 800 νομισματικές μονάδες. α. Ένα 5% coupon bond με τιμή 1000 νομισματικές μονάδες. α. Ένα 5% coupon bond με τιμή 1200 νομισματικές μονάδες. 12. Εάν ο πλούτος αυξηθεί, τότε η ζήτηση για μετοχές ενώ η ζήτηση για μακροπρόθεσμα ομόλογα δεδομένων των άλλων παραγόντων. α. Αυξάνεται, αυξάνεται. β. Αυξάνεται, μειώνεται. γ. Μειώνεται, μειώνεται. δ. Μειώνεται, αυξάνεται. 2

3 13. Η ποσοτική θεωρία του χρήματος είναι μία θεωρία σχετικά: α. Με το πως προσδιορίζεται η προσφορά χρήματος. β. Με το πως προσδιορίζονται τα επιτόκια. γ. Με το πως προσδιορίζεται η ονομαστική αξία του συνολικού προϊόντος. δ. Με το πως προσδιορίζεται η πραγματική αξία του συνολικού προϊόντος. 14. Εάν η προσφορά χρήματος είναι 500 και το ονομαστικό εισόδημα 4000, η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος είναι: α. 1/20. β. 1/8. γ. 8. δ Οι κλασικοί οικονομολόγοι πίστευαν ότι εάν η ποσότητα του χρήματος διπλασιαζόταν: α. Το προϊόν θα διπλασιαζόταν. β. Οι τιμές θα έπεφταν. γ. Οι τιμές θα διπλασιαζόντουσαν. δ. Οι τιμές θα παρέμεναν σταθερές. 16. Επειδή ο Keynes υπέθετε ότι η αναμενόμενη απόδοση του χρήματος ήταν μηδέν, υποστήριξε ότι οι άνθρωποι: α. Δεν θα ζητούσαν ποτέ να παρακρατούν χρήμα. β. Δεν θα ζητούσαν να παρακρατούν ποτέ χρήμα σαν μέσο αποθήκευσης πλούτου. γ. Θα ζητούσαν να παρακρατούν χρήμα σαν μέσο αποθήκευσης πλούτου μόνο εάν η αναμενόμενη απόδοση των ομολόγων ήταν αρνητική. δ. θα ζητούσαν να παρακρατούν χρήμα σαν μέσο αποθήκευσης πλούτου μόνο εάν εξαναγκάζονταν από την κυβερνητική πολιτική. 17. Η Κεϋνσιανή θεωρία της ζήτησης χρήματος προβλέπει ότι οι άνθρωποι θα αυξήσουν την παρακράτηση χρήματος με τη μορφή ρευστών διαθεσίμων εάν πιστεύουν ότι: α. Τα επιτόκια πρόκειται να πέσουν. β. Οι τιμές των ομολόγων πρόκειται να αυξηθούν. γ. Ο πληθωρισμός αναμένεται να μειωθεί. δ. Οι τιμές των ομολόγων πρόκειται να μειωθούν. 18. Η Κεϋνσιανή θεωρία της ζήτησης χρήματος προβλέπει ότι η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος είναι: α. Σταθερή. β. Θετικά σχετιζόμενη με τα επιτόκια. γ. Αρνητικά σχετιζόμενη με τα επιτόκια δ. Θετικά σχετιζόμενη με τις τιμές των ομολόγων. 19. Η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος ορίζεται ως: α. P+M+Y β. (P*M)/Y γ. (Y*M)/P δ. (P*Y)/M 3

4 20. Εάν αρχικά η προσφορά χρήματος είναι 2 τρισεκατομμύρια νομισματικές μονάδες, η ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος 5, το επίπεδο τιμών 2, και το πραγματικό Α.Ε.Π. 5 τρισεκατομμύρια νομισματικές μονάδες, μία μείωση της προσφοράς χρήματος κατά 1 τρισεκατομμύριο νομισματικές μονάδες θα: α. Μειώσει το πραγματικό Α.Ε.Π. στα 2,5 τρισεκατομμύρια νομισματικές μονάδες. β. Θα προκαλέσει άνοδο της ταχύτητας κυκλοφορίας του χρήματος σε 10. γ. Θα μειώσει το επίπεδο τιμών σε 1. δ. Θα μειώσει το επίπεδο τιμών σε 1 και την ταχύτητα κυκλοφορίας του χρήματος σε 2, Εάν η συνάρτηση κατανάλωσης είναι της μορφής: C = YD, τότε μία αύξηση του διαθεσίμου εισοδήματος κατά 100 νομισματικές μονάδες θα οδηγήσει σε μία αύξηση της καταναλωτικής δαπάνης κατά: α. 25 νομισματικές μονάδες. β. 70 νομισματικές μονάδες. γ. 50 νομισματικές μονάδες. δ. 100 νομισματικές μονάδες. 22. Στο απλό υπόδειγμα του Κεϋνσιανού Σταυρού, όσο το προϊόν είναι κάτω από το επίπεδο ισορροπίας, η μη σχεδιασμένη επένδυση θα παραμένει και οι επιχειρήσεις θα συνεχίζουν να την παραγωγή. α. Αρνητική, μειώνουν. β. Αρνητική; αυξάνουν. γ. Θετική, μειώνουν..δ Θετική, αυξάνουν. 23. Ο πολλαπλασιαστής δαπάνης είναι το ποσοστό της μεταβολής σε μία μεταβολή. α. Του προϊόντος ισορροπίας, της νομισματικής βάσης. β. Της προσφοράς χρήματος, της νομισματικής βάσης. γ. Της προσφοράς χρήματος, της αυτόνομης δαπάνης. δ. Του προϊόντος ισορροπίας, της αυτόνομης δαπάνης. 24. Για οριακή ροπή προς κατανάλωση ίση με 0.75, η τιμή του πολλαπλασιαστή δαπάνης είναι: α. 0,25. β. 3. γ. 3,75. δ Υποθέστε ότι έχουμε μία κλειστή οικονομία χωρίς κυβέρνηση. Υποθέστε ότι η αυτόνομη κατανάλωση ισούται με 400 νομισματικές μονάδες, η σχεδιασμένη επένδυση ισούται με 500 νομισματικές μονάδες και η οριακή ροπή προς κατανάλωση ισούται με 0.9. Τότε: Εάν η αυτόνομη κατανάλωση αυξηθεί κατά 100 νομισματικές μονάδες, το προϊόν ισορροπίας θα μεταβληθεί κατά: α

5 β γ δ Εάν η σχεδιασμένη επένδυση μειωθεί κατά 100 νομισματικές μονάδες, το προϊόν ισορροπίας θα μεταβληθεί κατά: α β γ δ Στο απλό υπόδειγμα του Κεϋνσιανού Σταυρού, μία μείωση της σχεδιασμένης επένδυσης που προκαλεί υψηλή ανεργία είναι δυνατό να αντισταθμισθεί με αύξηση: α. Των φόρων. β. Της δημόσιας δαπάνης. γ. Της καταναλωτικής πίστης. δ. Της επιχειρηματικής πίστης. 27. Το απλό υπόδειγμα του Κεϋνσιανού Σταυρού υποδεικνύει ότι η κυβέρνηση μπορεί να παίξει έναν σημαντικό ρόλο στον προσδιορισμό του συνολικού προϊόντος: α. Μεταβάλλοντας το επίπεδο της δημόσιας δαπάνης ή της φορολογίας. β. Αυξάνοντας την καταναλωτική πίστη. γ. Αυξάνοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών. δ. Μεταβάλλοντας την προσφορά χρήματος και τα επιτόκια. 28. Η αρχική επίπτωση μιας μείωσης της φορολογίας είναι ότι: α. Αυξάνει την καταναλωτική δαπάνη κατά ένα ποσοστό μεγαλύτερο της μείωσης της φορολογίας. β. Αυξάνει την καταναλωτική δαπάνη κατά ένα ποσοστό ίσο της μείωσης της φορολογίας. γ. Αυξάνει την καταναλωτική δαπάνη κατά ένα ποσοστό μικρότερο της μείωσης της φορολογίας. δ. Δεν έχει επίπτωση στην καταναλωτική δαπάνη. 29. Υποθέστε ισορροπία στο επίπεδο πλήρους απασχόλησης σε μία οικονομία η οποία χαρακτηρίζεται από το απλό Κεϋνσιανό υπόδειγμα. Εάν η κυβέρνηση αυξήσει τους φόρους προκειμένου να εξαλείψει το δημόσιο έλλειμμα, τότε: α. Το ποσοστό ανεργίας θα αυξηθεί. β. Το επίπεδο προϊόντος θα αυξηθεί. γ. Το επίπεδο τιμών θα αυξηθεί. δ. Το επιτόκιο θα πέσει. 30. Όταν οι καμπύλες IS και LM συνδυάζονται στο ίδιο διάγραμμα, η τομή τους προσδιορίζει το επίπεδο ισορροπίας όπως επίσης και. α. Του συνολικού προϊόντος, του επιπέδου τιμών. β. Του συνολικού προϊόντος, του επιτοκίου. 5

6 γ. Της προσφοράς χρήματος, του επιπέδου τιμών. δ. Της καταναλωτικής δαπάνης, του επιτοκίου. 31. Το επίπεδο προϊόντος στο οποίο το επίπεδο τιμών δεν έχει πλέον την τάση να ανέβει ή να πέσει καλείται: α. Φυσιολογικό ποσοστό προϊόντος. β. Δυνητικό επίπεδο προϊόντος. γ. Επίπεδο μηδενικού πληθωρισμού. δ. Αποτελεσματικό επίπεδο προϊόντος. 32. Στην μακροχρόνια περίοδο, στο υπόδειγμα ISLM, και δεδομένων των υπολοίπων παραγόντων, όσο το επίπεδο του προϊόντος το φυσιολογικό ποσοστό, το επίπεδο τιμών θα συνεχίζει να, μετακινώντας την καμπύλη LM στα, μέχρι τελικά το προϊόν να είναι πίσω στο φυσιολογικό επίπεδο. α. Υπερβαίνει, ανεβαίνει, δεξιά. β. Υπερβαίνει, ανεβαίνει, αριστερά. γ. Υπολείπεται, πέφτει, αριστερά. δ. Υπολείπεται, ανεβαίνει, δεξιά. 33. Η μακροχρόνια ουδετερότητα του χρήματος αναφέρεται στο γεγονός ότι στην μακροχρόνια περίοδο, η νομισματική πολιτική: α. Μεταβάλλει μόνο το πραγματικό προϊόν. β. Μεταβάλλει μόνο το πραγματικό επιτόκιο. γ. Μεταβάλλει τόσο το πραγματικό προϊόν όσο και το πραγματικό επιτόκιο. δ. Δεν έχει επίπτωση ούτε στο πραγματικό προϊόν ούτε και στο πραγματικό επιτόκιο. 34. Στην μακροχρόνια περίοδο, στο υπόδειγμα ISLM, και δεδομένων των υπολοίπων παραγόντων, η μακροχρόνια επίπτωση μιας μείωσης της δημόσιας δαπάνης είναι: α. Αύξηση του πραγματικού προϊόντος και του επιτοκίου. β. Αύξηση του πραγματικού προϊόντος και καμία επίπτωση στο επιτόκιο. γ. Καμία επίπτωση στο πραγματικό προϊόν και αύξηση του επιτοκίου. δ. Καμία επίπτωση στο πραγματικό προϊόν και μείωση του επιτοκίου. 6

7 Θέμα Β. Απαντήστε υποχρεωτικά και τις δύο ασκήσεις. (Η αξία κάθε άσκησης είναι 2 μονάδες) 1. Υποθέστε ένα χαρτοφυλάκιο το οποίο απαρτίζεται από δύο αξιόγραφα, Χ και Υ, οι πιθανές αποδόσεις των οποίων δίνονται στον παρακάτω πίνακα: Πιθανότητα Χ Υ α) Υπολογίστε την αναμενόμενη απόδοση και τον κίνδυνο των Χ και Υ.(0.75) β) Υπολογίστε την αναμενόμενη απόδοση και τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου εάν το 60% του πλούτου είναι επενδεδυμένο στο Χ. (0.5). γ) Υπολογίστε το άριστο χαρτοφυλάκιο με κριτήριο την ελαχιστοποίηση του κινδύνου.(0.75) 2. Υποθέστε ένα πενταετές 10% Coupon Bond ονομαστικής αξίας 1000 νομισματικών μονάδων. α) Εάν το επιτόκιο είναι 5%, υπολογίστε το duration αυτού του bond. Τι δείχνει το duration; (1.5) β) Τι θα συμβεί εάν το επιτόκιο αυξηθεί στο 10%; Συζητείστε. (0.5) 7