ΕΡΓΟΛΗΠΤΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΚΩΣΤΑ ΜΙΧΑΗΛΙ Η ΛΙΜΙΤΕ ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

ΕΚΘΕΣΗ ΚΑΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ Σελίδα Πρόσκληση Ετήσιας Γενικής Συνέλευσης 1 Αξιωµατούχοι και επαγγελµατικοί σύµβουλοι 2 ήλωση των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου και υπεύθυνων για τη σύνταξη των οικονοµικών καταστάσεων 3 Εκθεση διοικητικού συµβουλίου 4-6 Εκθεση ελεγκτών 7 Λογαριασµός αποτελεσµάτων 8 Ισολογισµός 9 Κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια 10 Κατάσταση ταµειακών ροών 11 Σηµειώσεις στις οικονοµικές καταστάσεις 12-29 Πρόσθετες πληροφορίες

1 ΠΡΟΣΚΛΗΣΗ ΕΤΗΣΙΑΣ ΓΕΝΙΚΗΣ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗΣ Ειδοποιείστε ότι την 18 Μαϊου 2006 και ώρα 5:00µ.µ. θα πραγµατοποιειθεί στο εγγεγραµµένο γραφείο, οδός Αγίας Ελένης 4, 3οςόροφος στη Λευκωσία η Ετήσια Γενική Συνέλευση της εταιρείας Εργοληπτικές Επιχειρήσεις Κώστα Μιχαηλίδη Λίµιτεδ για να ασχοληθεί µε τα ακόλουθα θέµατα: 1. Υποβολή και εξέταση της έκθεσης του ιοικητικού Συµβουλίου και των οικονοµικών καταστάσεων για το έτος που έληξε την 31 η εκεµβρίου 2005. 2. 3. 4. Εκλογή µελών του ιοικητικού Συµβουλίου. ιακανονισµός αµοιβής των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου. Επαναδιορισµός των ελεγκτών και εξουσιοδότηση του Συµβουλίου για καθορισµό της αµοιβής τους. Με εντολή του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας... Έλενα Χριστοδούλου Γραµµατέας της Εταιρείας Λευκωσία 18 η Απριλίου 2006

2 ΑΞΙΩΜΑΤΟΥΧΟΙ ΚΑΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΟΙ ΣΥΜΒΟΥΛΟΙ ιοικητικό Συµβούλιο : Κώστας Μιχαηλίδης, Eκτελεστικός Πρόεδρος Μιχάλης Μιχαηλίδης Γεώργιος Ν. Συρίµης ρ. Μιχάλης Φ. Μάτσης Σάββας Κυριακίδης Σαβέριος Α. Βραχίµης Γραµµατέας : Έλενα Χριστοδούλου Ελεγκτές : KPMG Νοµικοί Σύµβουλοι : Μιχάλης Μιχαηλίδης Εγγεγραµµένο γραφείο : Αγ. Ελένης 4 Μέγαρο Μιχαηλίδη 3ος Οροφος, ιαµ.302, 303 1060 Λευκωσία Τραπεζίτες : Άλφα Τράπεζα ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος (Κύπρου) Λίµιτεδ Ελληνική Τράπεζα ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ Εµπορική Τράπεζα Λίµιτεδ Λαϊκή Κυπριακή Τράπεζα ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ Τράπεζα Κύπρου ηµόσια Εταιρεία Λίµιτεδ Universal Bank Public Limited

3 ΗΛΩΣΗ ΤΩΝ ΜΕΛΩΝ ΤΟΥ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Εµείς τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου και οι υπεύθυνοι για τη σύνταξη των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων της εταιρείας Εργοληπτικές Επιχειρήσεις Κώστα Μιχαηλίδη Λίµιτεδ µε βάση τη γνώµη µας, που είναι προϊόν επιµελούς και ευσυνείδητης εργασίας δηλώνουµε ότι τα στοιχεία που αναγράφονται στις οικονοµικές καταστάσεις στις σελίδες 4 µέχρι 29 είναι αληθή και πλήρη. Μέλη του ιοικητικού Συµβουλίου Εκτελεστικοί Κώστας Μιχαηλίδης, Eκτελεστικός Πρόεδρος... Μη εκτελεστικοί Μιχάλης Μιχαηλίδης Γεώργιος Ν. Συρίµης ρ. Μιχάλης Φ. Μάτσης Σάββας Κυριακίδης Σαβέριος Α. Βραχίµης.................. Υπεύθυνος για τη σύνταξη των ετήσιων οικονοµικών καταστάσεων Έλενα Χριστοδούλου....... Λευκωσία, 18 Απριλίου 2006

4 ΕΚΘΕΣΗ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Το ιοικητικό Συµβούλιο υποβάλλει στους µετόχους την ετήσια έκθεσή του µαζί µε τις ελεγµένες οικονοµικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2005. ΣΥΣΤΑΣΗ ΚΑΙ ΚΥΡΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ Η εταιρεία ιδρύθηκε στις 21 Ιουνίου 1993 ως ιδιωτική εταιρεία περιορισµένης ευθύνης και µετατράπηκε σε δηµόσια στις 26 Ιανουαρίου 2000 σύµφωνα µε τον Περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ.113. Από τις 13 Οκτωβρίου 2000 οι τίτλοι της διαπραγµατεύονται στο Χρηµατιστήριο Αξιών Κύπρου. Η κύρια δραστηριότητα της Εταιρείας για το έτος 2005 συνέχισε να είναι η ανάπτυξη γης, η οικοδοµή και εµπορία ακινήτων και γενικά η διεξαγωγή οποιωνδήποτε εργοληπτικών εργασιών και δραστηριοτήτων. ΕΞΕΤΑΣΗ ΤΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ, ΤΗΣ ΘΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΠΙ ΟΣΕΩΝ ΤΩΝ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΩΝ Η εξέλιξη της Εταιρείας µέχρι σήµερα, τα οικονοµικά αποτελέσµατα και η οικονοµική της θέση όπως παρουσιάζονται στις οικονοµικές καταστάσεις, θεωρούνται ικανοποιητικά. Ο κύκλος εργασιών της Εταιρείας κατά το έτος 2005 ανήλθε σε 1.883.910 σηµειώνοντας αύξηση ύψους 2,44% σε σύγκριση µε 1.839.105 για το έτος 2004. Το µεικτό κέρδος µειώθηκε στο 15,83% σε σύγκριση µε 20,51% κατά το έτος 2004, λόγω αύξησης στις τιµές αγοράς πρώτων υλών και εργασιών από τρίτους. Τα έξοδα χρηµατοδότησης ήταν σηµαντικά αυξηµένα κατά το έτος 2005, λόγω επιπρόσθετων τόκων που επιβλήθηκαν από το γραφείο φόρου εισοδήµατος για φορολογίες που αφορούσαν προηγούµενα έτη. Ως αποτέλεσµα των πιο πάνω αυξήσεων στο κόστος πρώτων υλών, εργασιών από τρίτους και τόκων που επιβλήθηκαν από το γραφείο φόρου εισοδήµατος, η κερδοφορία µετά τη φορολογία µειώθηκε στις 89.600 σε σχέση µε 177.918 για το προηγούµενο έτος. Βασικοί οικονοµικοί δείκτες Περιθώριο µεικτού κέρδους 15,83% 20,51% Περιθώριο κέρδους πριν τη φορολογία 6,98% 11,66% Καθαρή Λογιστική αξία µετοχής (σεντ) 35,26 33,87 είκτης τρέχουσας ρευστότητας 2,79 2,78

5 ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΕΚΘΕΣΗ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (συνέχεια) Τα αποτελέσµατα για το έτος σε περίληψη είναι ως ακολούθως: Κύκλος εργασιών 1.883.910 1.839.105 Μεικτό κέρδος 298.148 377.287 Κέρδος από εργασίες 177.855 257.352 Κέρδος πριν τη φορολογία 131.426 214.408 Κέρδος έτους 89.600 177.918 Κέρδος ανά µετοχή (σεντ) 1,48 2,95 Οι ιοικητικού Σύµβουλοι προτείνουν όπως το κέρδος της Εταιρείας για το έτος µεταφερθεί στο αποθεµατικό προσόδου. ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ Το ιοικητικό Συµβούλιο δεν προτείνει την καταβολή µερίσµατος. ΚΥΡΙΟΤΕΡΟΙ ΚΙΝ ΥΝΟΙ ΚΑΙ ΑΒΕΒΑΙΟΤΗΤΕΣ Η Εταιρεία εκτίθεται σε κινδύνους οι πιο σηµαντικοί από τους οποίους είναι ο κίνδυνος επιτοκίων και ο πιστωτικός κίνδυνος. Η Εταιρεία παρακολουθεί και διαχειρίζεται τους κινδύνους αυτούς µε διάφορους µηχανισµούς. Περιγραφή για τη διαχείρηση κινδύνων αναφέρεται στη σηµείωση 25 των οικονοµικών καταστάσεων. ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΗ ΕΞΕΛΙΞΗ Το ιοικητικό Συµβούλιο δεν προβλέπει οποιεσδήποτε σηµαντικές αλλαγές στις δραστηριότητες της Εταιρείας στο προβλεπόµενο µέλλον. ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Κατά τη διάρκεια του έτους δεν υπήρξε οποιαδήποτε αλλαγή στο µετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας. ΥΠΟΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ Κατά τη διάρκεια του έτους η Εταιρεία δεν λειτουργούσε οποιαδήποτε υποκαταστήµατα.

6 ΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΕΚΘΕΣΗ ΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (συνέχεια) Τα µέλη του ιοικητικού Συµβουλίου που υπηρέτησαν κατά τη διάρκεια του έτους παρουσιάζονται στη σελίδα 2. Σύµφωνα µε το Άρθρο 86 του Καταστατικού της Εταιρείας, οι κύριοι Κώστας Μιχαηλίδης, Σάββας Κυριακίδης και Σαβέριος Α. Βραχίµης αποχωρούν. Και οι τρείς είναι επανεκλέξιµοι και προσφέρονται για επανεκλογή. ΚΩ ΙΚΑΣ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ Το ιοικητικό Συµβούλιο της Εταιρείας, παρά την απόφασή του σε συνεδρία στις 22 Μαρτίου 2004 για υιοθέτηση του Κώδικα Εταιρικής ιακυβέρνησης, αποφάσισε σε νέα συνεδρία του να µην υιοθετήσει τις πρόνοιες του Κώδικα Εταιρικής ιακυβέρνησης για τους πιο κάτω λόγους: 1. Το ψηλό κόστος εφαρµογής του κώδικα. 2. Την αποφυγή γραφειοκρατείας, πολυπλοκότητας και τελετουργικών καταστάσεων. 3. Την διατήρηση ευελιξίας και αµεσσότητας στην λήψη αποφάσεων από το διοικητικό Συµβούλιο. 4. Τη µη περαιτέρω αύξηση στον αριθµό του ιοικητικού Συµβουλίου. 5. Την εστίαση της προσοχής του ιοικητικού Συµβουλίου σε θέµατα πολιτικής και στρατηγικής αντί σε ζητήµατα διαδικασιών. ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑΓΕΝΕΣΤΕΡΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ εν υπήρχαν οποιαδήποτε ουσιώδη γεγονότα µεταγενέστερα του ισολογισµού. ΕΛΕΓΚΤΕΣ Οι Ελεγκτές της Εταιρείας κ.κ.kpmg εκδήλωσαν επιθυµία να εξακολουθήσουν να προσφέρουν τις υπηρεσίες τους. Ψήφισµα που να εξουσιοδοτεί το ιοικητικό Συµβούλιο να καθορίσει την αµοιβή τους θα κατατεθεί στην Ετήσια Γενική Συνέλευση. Με εντολή του ιοικητικού Συµβουλίου Λευκωσία, 18 Απριλίου 2006 Έλενα Χριστοδούλου Γραµµατέας

7 ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΚΤΩΝ ΠΡΟΣ ΤΑ ΜΕΛΗ ΤΗΣ Έκθεση επί των οικονοµικών καταστάσεων 1. Έχουµε ελέγξει τις οικονοµικές καταστάσεις της εταιρείας Εργοληπτικές Επιχειρήσεις Κώστα Μιχαηλίδη Λίµιτεδ στις σελίδες 8 µέχρι 29 που αποτελούνται από τον ισολογισµό στις 31 εκεµβρίου 2005 και το λογαριασµό αποτελεσµάτων, την κατάσταση αλλαγών στο συµφέρον µετόχων και την κατάσταση ταµειακής ροής για το έτος που έληξε την ηµεροµηνία αυτή, και τις σχετικές σηµειώσεις. Αυτές οι οικονοµικές καταστάσεις είναι ευθύνη του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας. Η δική µας ευθύνη είναι να εκφράσουµε γνώµη πάνω σ' αυτές τις οικονοµικές καταστάσεις µε βάση τον έλεγχο µας. Η έκθεση αυτή γίνεται αποκλειστικά προς τα µέλη της Εταιρείας, ως σώµα, σύµφωνα µε το Άρθρο 156 του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113. Η ελεγκτική µας εργασία έχει αναληφθεί ώστε να µπορέσουµε να εκθέσουµε στα µέλη της Εταιρείας εκείνα τα θέµατα που απαιτούνται από εµάς σε µια έκθεση ελεγκτή και για κανένα άλλο σκοπό. Στο µέγιστο βαθµό που επιτρέπεται από το νόµο, δεν αποδεχόµαστε ή αναλαµβάνουµε ευθύνη προς οποιονδήποτε εκτός της Εταιρείας και τα µέλη της Εταιρείας ως σώµα, για την ελεγκτική µας εργασία, για αυτή την έκθεση, ή για τις γνώµες που έχουµε σχηµατίσει. 2. ιενεργήσαµε τον έλεγχό µας σύµφωνα µε ιεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν όπως προγραµµατίζουµε και διενεργούµε τον έλεγχο για να πάρουµε λογικές διαβεβαιώσεις κατά πόσο οι οικονοµικές καταστάσεις δεν έχουν ουσιώδη λάθη. Ένας έλεγχος περιλαµβάνει την εξέταση, πάνω σε δειγµατοληπτική βάση, αποδεικτικών στοιχείων που υποστηρίζουν τα ποσά και άλλες πληροφορίες στις οικονοµικές καταστάσεις. Ένας έλεγχος περιλαµβάνει επίσης την αξιολόγηση των λογιστικών αρχών που χρησιµοποιήθηκαν, των σηµαντικών υπολογισµών που έγιναν από το ιοικητικό Συµβούλιο καθώς και την αξιολόγηση της γενικής παρουσίασης των οικονοµικών καταστάσεων. Πιστεύουµε ότι ο έλεγχος µας παρέχει µια λογική βάση για τη γνώµη µας. 3. Κατά τη γνώµη µας, οι οικονοµικές καταστάσεις δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα της οικονοµικής κατάστασης της Εργοληπτικές Επιχειρήσεις Κώστα Μιχαηλίδη Λίµιτεδ στις 31 εκεµβρίου 2005 και της χρηµατοοικονοµικής επίδοσης και των ταµειακών ροών της για το έτος που έληξε την ηµεροµηνία αυτή σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση και τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης όπως αυτά εκδόθηκαν από το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113, της Κύπρου. Έκθεση επί άλλων νοµικών απαιτήσεων 4. Σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόµου, Κεφ. 113, αναφέρουµε τα πιο κάτω: - Έχουµε πάρει όλες τις πληροφορίες και εξηγήσεις που θεωρήσαµε αναγκαίες για σκοπούς του ελέγχου µας. - Κατά τη γνώµη µας έχουν τηρηθεί από την Εταιρεία κατάλληλα λογιστικά βιβλία. - Οι οικονοµικές καταστάσεις της Εταιρείας συµφωνούν µε τα λογιστικά βιβλία. - Κατά τη γνώµη µας, και από όσα καλύτερα έχουµε πληροφορηθεί και σύµφωνα µε τις εξηγήσεις που µας δόθηκαν, οι οικονοµικές καταστάσεις παρέχουν τις απαιτούµενες από τον περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113, πληροφορίες µε τον απαιτούµενο τρόπο. - Κατά τη γνώµη µας, οι πληροφορίες που δίνονται στην έκθεση του ιοικητικού Συµβουλίου στις σελίδες 3 µέχρι 5 συνάδουν µε τις οικονοµικές καταστάσεις. Εγκεκριµένοι Λογιστές KPMG Λευκωσία 18 Απριλίου 2006

8 ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Σηµ. Κύκλος εργασιών 3 1.883.910 1.839.105 Κόστος πωλήσεων (1.585.762) (1.461.818) Μεικτό κέρδος 298.148 377.287 Άλλα εισοδήµατα 4 19.266 18.025 Λειτουργικά έξοδα (139.558) (137.960) Κέρδος από εργασίες 5 177.855 257.352 Έσοδα χρηµατοδότησης 6 10.166 5.138 Έξοδα χρηµατοδότησης 6 (56.595) (48.082) Καθαρά έξοδα χρηµατοδότησης (46.429) (42.944) Κέρδος έτους πριν τη φορολογία 131.426 214.408 Φορολογία 7 (41.827) (36.490) Κέρδος έτους 89.600 177.918 Βασικό κέρδος ανά µετοχή (σεντ) 9 1,48 2,95 Οι σηµειώσεις στις σελίδες 12 µέχρι 29 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των οικονοµικών καταστάσεων.

9 ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ ΣΤΙΣ 31 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2005 Ενεργητικό Σηµ. Μη κυκλοφορούν ενεργητικό Πάγια περιουσιακά στοιχεία 10 327.300 316.180 Eπενδύσεις 11 60 245 327.360 316.425 Κυκλοφορούν ενεργητικό Κατοικίες και διαµερίσµατα υπό ανέγερση 12 1.216.610 1.105.860 ιαµερίσµατα και καταστήµατα προς πώληση 13 834.048 942.142 Γη και κτίρια προς ανάπτυξη και πώληση 14 466.084 416.255 Χρεώστες και προπληρωµές 15 752.824 683.605 Μετρητά στην τράπεζα και στο ταµείο 16 18.004 375.545 3.287.571 3.523.407 Σύνολο ενεργητικού 3.614.931 3.839.832 Ίδια κεφάλαια και υποχρεώσεις Ίδια κεφάλαια Μετοχικό κεφάλαιο 17 1.207.530 1.207.530 Αποθεµατικά 18 921.591 837.300 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 2.129.120 2.044.829 Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις Μακροπρόθεσµα δάνεια 19 270.868 485.402 Αναβαλλόµενη φορολογία 21 38.019 40.868 308.888 526.270 Τρέχουσες υποχρεώσεις Τραπεζικά παρατραβήγµατα 20 665.559 636.569 Τρέχουσες δόσεις µακροπρόθεσµων δανείων 19 220.274 438.921 Πιστωτές και έξοδα οφειλόµενα 22 114.018 95.024 Φορολογία 23 177.072 98.220 1.176.923 1.268.733 Σύνολο υποχρεώσεων 1.485.810 1.795.003 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων και υποχρεώσεων 3.614.931 3.839.832 Οι οικονοµικές καταστάσεις εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο στις 18 Απριλίου 2006. Κώστας Μιχαηλίδης - Εκτελεστικός Πρόεδρος... Μιχάλης Μιχαηλίδης, Σύµβουλος... Οι σηµειώσεις στις σελίδες 12 µέχρι 29 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των οικονοµικών καταστάσεων.

10 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ Ι ΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Αποθεµατικό Μετοχικό Αποθεµατικό επανεκτίµησης Αποθεµατικό Αποθεµατικό κεφάλαιο επανεκτίµησης επενδύσεων προσόδου υπέρ το άρτιο Ολικό 2005 Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 1.207.530 5.400 (4.297) 593.429 242.768 2.044.829 Κέρδος για το έτος - - - 89.600-89.600 Ελλειµµα από επανεκτίµηση επενδύσεων - - (185) - - (185) Μόνιµη µείωση στην αξία επενδύσεων - - 4.482 - - 4.482 Έκτακτη εισφορά για την άµυνα στη λογιζόµενη διανοµή µερίσµατος - - - (9.606) - (9.606) Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου 1.207.530 5.400 (0) 673.423 242.768 2.129.120 2004 Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 1.207.530 5.400 (4.201) 523.037 242.768 1.974.533 Κέρδος για το έτος - - - 177.918-177.918 Ελλειµµα από επανεκτίµηση επενδύσεων - - (95) - - (95) Μερίσµατα που πληρώθηκαν - - - (107.526) - (107.526) Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου 1.207.530 5.400 (4.297) 593.429 242.768 2.044.829 Από την 1 Ιανουαρίου 2003, εταιρείες που δεν διανέµουν 70% των κερδών τους µετά τη φορολογία, όπως προσδιορίζονται από τον Περί Εκτάκτου Εισφοράς για την Άµυνα της ηµοκρατίας Νόµο, κατά τη διάρκεια των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, θα θεωρείται πως έχουν διανεµειθεί σαν µέρισµα. Έκτακτη αµυντική εισφορά προς 15% θα είναι πληρωτέα πάνω σε αυτή τη λογιζόµενη διανοµή µερίσµατος στην έκταση που οι µέτοχοι (άτοµα και εταιρείες), κατά το τέλος της περιόδου των δύο ετών από το τέλος του φορολογικού έτους στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται, είναι φορολογικοί κάτοικοι Κύπρου. Το ποσό αυτό της λογιζόµενης διανοµής µερίσµατος µειώνεται µε οποιοδήποτε πραγµατικό µέρισµα που ήδη διανεµήθηκε για το έτος στο οποίο τα κέρδη αναφέρονται. Αυτή η έκτακτη αµυντική εισφορά καταβάλεται από την Εταιρεία για λογαριασµό των µετόχων. Οι σηµειώσεις στις σελίδες 12 µέχρι 29 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των οικονοµικών καταστάσεων

11 ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Σηµ. Ροή µετρητών από εργασίες Κέρδος για το έτος πριν τη φορολογία 131.426 214.408 Αναπροσαρµογές για: Αποσβέσεις 19.879 14.661 Τόκους πληρωτέους 46.429 42.944 Μόνιµη µείωση στην αξία επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση 4.482 - Έκτακτη εισφορά για την άµυνα πάνω στη λογιζόµενη διανοµή µερίσµατος (9.606) - Κέρδος εργασιών πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης 192.611 272.013 Αύξηση στο κόστος κατοικιών και διαµερισµάτων υπό ανέγερση (110.750) (237.654) Μείωση / (αύξηση) στο κόστος οικοπέδων, διαµερισµάτων και καταστηµάτων προς πώληση 58.265 (69.030) (Αύξηση) / µείωση στους χρεώστες και προπληρωµές (69.219) 551.436 Αύξηση / (µείωση) στους πιστωτές και οφειλόµενα έξοδα 55.149 (151.355) Ροή µετρητών από εργασίες 126.056 365.410 Πληρωµή φορολογίας (1.978) (9.949) Τόκοι που πληρώθηκαν (46.429) (42.944) Καθαρή ροή µετρητών από εργασίες 77.649 312.518 Ροή µετρητών από επενδυτικές δραστηριότητες Αγορά πάγιων περιουσιακών στοιχείων (30.999) (2.772) Καθαρή ροή µετρητών σε επενδυτικές δραστηριότητες (30.999) (2.772) Ροή µετρητών από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Καθαρή (αποπληρωµή) / είσπραξη δανείων (446.828) 112.656 Καθαρή είσπραξη από οργανισµούς χρηµατοδοτήσεων 13.647 - Μερίσµατα που πληρώθηκαν - (107.526) Καθαρή ροή µετρητών (σε) / από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (433.181) 5.130 Καθαρή (µείωση) / αύξηση µετρητών και αντίστοιχων µετρητών (386.532) 314.876 Μετρητά και αντίστοιχα µετρητών στην αρχή του έτους (261.023) (575.899) Μετρητά και αντίστοιχα µετρητών στο τέλος του έτους 24 (647.555) (261.023) Οι σηµειώσεις στις σελίδες 12 µέχρι 29 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος των οικονοµικών καταστάσεων

12 1. ΣΥΣΤΑΣΗ ΚΑΙ ΚΥΡΙΑ ΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ Η Εταιρεία Εργοληπτικές Επιχειρήσεις Κώστα Μιχαηλίδη Λίµιτεδ ιδρύθηκε στην Κύπρο στις 21 Ιουνίου 1993 ως ιδιωτική Εταιρεία περιορισµένης ευθύνης και µετατράπηκε σε ηµόσια Εταιρεία στις 26 Ιανουαρίου 2000 µε βάση τον Περί Εταιρειών Νόµο, Κεφ. 113. Οι κύριες δραστηριότητες της Εταιρείας κατά το έτος 2005 συνέχισαν να είναι η ανάπτυξη γης, η οικοδοµή και εµπορία ακινήτων και γενικά η διεξαγωγή οποιωνδήποτε εργοληπτικών εργασιών και δραστηριοτήτων. 2. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ Βάση παρουσίασης Οι οικονοµικές καταστάσεις ετοιµάστηκαν σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης ( ΠΧΠ) όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης ( ΠΧΠ) όπως αυτά εκδόθηκαν από το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων (Σ ΛΠ). Οι οικονοµικές καταστάσεις συνάδουν και µε τα δύο αυτά πλαίσια πληροφόρησης επειδή κατά το χρόνο της ετοιµασίας τους, όλα τα εφαρµόσιµα ΠΧΠ που εκδόθηκαν από το Σ ΛΠ έχουν υιοθετηθεί από την ΕΕ µέσω της διαδικασίας υιοθέτησης που καθορίστηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Επιπρόσθετα οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν ετοιµαστεί σύµφωνα µε τις απαιτήσεις του Περί Εταιρειών Νόµου Κεφ. 113, της Κύπρου. Οι οικονοµικές καταστάσεις είναι για το έτος που έληξε στις 31 εκεµβρίου 2005 και εκφράζονται σε κυπριακές λίρες οι οποίες είναι το κύριο χρησιµοποιούµενο νόµισµα της Εταιρείας. Βάση ετοιµασίας Οι οικονοµικές καταστάσεις ετοιµάστηκαν µε βάση την αρχή του ιστορικού κόστους εκτός από την περίπτωση των επενδύσεων διαθεσίµων προς πώληση που παρουσιάζονται στη δίκαιη αξία τους. Οι λογιστικές αρχές εφαρµόστηκαν µε συνέπεια από την Εταιρεία. Η ετοιµασία των οικονοµικών καταστάσεων σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης απαιτεί από τη ιεύθυνση την άσκηση κρίσης, να κάνει εκτιµήσεις και παραδοχές οι οποίες επηρεάζουν την εφαρµογή των λογιστικών αρχών και των υπό αναφορά ποσών ενεργητικού και υποχρεώσεων, εσόδων και εξόδων. Οι εκτιµήσεις και οι σχετικές παραδοχές βασίζονται στην ιστορική εµπειρία και σε διάφορους άλλους παράγοντες οι οποίοι πιστεύεται να είναι λογικοί υπό τις περιστάσεις, και τα αποτελέσµατα των οποίων διαµορφώνουν τη βάση στην οποία ασκείται η κρίση σχετικά µε τις λογιστικές αξίες ενεργητικού και υποχρεώσεων οι οποίες δεν είναι άµεσα εµφανείς από άλλες πηγές. Τα πραγµατικά αποτελέσµατα µπορεί να διαφέρουν από αυτές τις εκτιµήσεις. Οι εκτιµήσεις και υποστηρίζουσες παραδοχές θεωρούνται σε συνεχή βάση. Αναθεωρήσεις σε λογιστικές εκτιµήσεις αναγνωρίζονται στην περίοδο κατά την οποία η εκτίµηση αναθεωρείται αν η αναθεώρηση επηρεάζει µόνο αυτή την περίοδο, ή την περίοδο της αναθεώρησης και µελλοντικές περιόδους αν η αναθεώρηση επηρεάζει τόσο την τρέχουσα όσο και µελλοντικές περιόδους.

13 2.ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ (συνέχεια) Νέα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης που τίθενται σε ισχύ σε µελλοντικές περιόδους Το πιο κάτω ιεθνές Πρότυπο Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης ήταν εκδοµένο στις 31 εκεµβρίου 2005 αλλά δεν εφαρµόστηκε από την Εταιρεία αφού τίθεται σε ισχύ σε µελλοντικές περιόδους: ΠΧΠ 7: Χρηµατοοικονοµικά Μέσα: Γνωστοποιήσεις. Το πρότυπο εφαρµόζεται για περιόδους που αρχίζουν κατά ή µετά την 1 Ιανουαρίου 2007. Η Εταιρεία προτίθεται να εφαρµόσει το πρότυπο από 1 Ιανουαρίου 2007. Το πρότυπο αντικαθιστά το ΛΠ 30: Γνωστοποιήσεις στις Οικονοµικές Καταστάσεις Τραπεζών και παρόµοιων Οικονοµικών Ιδρυµάτων και τις απαιτήσεις γνωστοποίησης του ΛΠ 32: Χρηµατοοικονοµικά Μέσα: Γνωστοποιήσεις και Παρουσίαση. Η εφαρµογή του προτύπου δεν αναµένεται να έχει σηµαντικές επιδράσεις στις Οικονοµικές Καταστάσεις της Εταιρείας. Πάγια περιουσιακά στοιχεία και αποσβέσεις Τα πάγια περιουσιακά στοιχεία ενεργητικού αναφέρονται στην τιµή κτήσης ή επανεκτίµησης µείον συσσωρευµένες αποσβέσεις. Γίνεται πρόβλεψη για αποσβέσεις από την εταιρεία για να διαγραφεί το κόστος ή το ποσό της εκτίµησης µείον η υπολογιζόµενη υπολειµµατική αξία των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, µε ισόποσες ετήσιες επιβαρύνσεις στο διάστηµα της αναµενόµενης ωφέλιµης οικονοµικής ζωής τους ως εξής: % (i) Kτίρια 3 (ii) Μηχανήµατα και εργαλεία 10-33,3 (iii) Οχήµατα 20 (iv) Επιπλα και εξοπλισµός 10 εν λογίζεται απόσβεση πάνω στη γη. Τα πάγια περιουσιακά στοιχεία ενεργητικού διαγράφονται από τον ισολογισµό όταν εκποιηθούν ή όταν τα στοιχεία αυτά δεν χρησιµοποιούνται και δεν αναµένονται οικονοµικά οφέλη από την εκποίησή τους. Οποιοδήποτε κέρδος ή ζηµιά που προκύπτει από εκποίηση πάγιων περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού τα οποία παρουσιάζονται είτε σε κόστος είτε σε επανεκτίµηση, µεταφέρεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Εάν η εκποίηση αφορά στοιχείο που λογίζεται σε εκτιµηµένη αξία, τυχόν υπόλοιπο που βρίσκεται στο αποθεµατικό επανεκτίµησης µεταφέρεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Το κόστος πάγιων περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού αποτελείται από την τιµή αγοράς πλέον οποιαδήποτε συνδεδεµένα έξοδα που σχετίζονται µε την αγορά.

14 2. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ (συνέχεια) Συµφωνίες ενοικιαγοράς Στοιχεία ενεργητικού που αγοράζονται µε συµφωνία ενοικιαγοράς κεφαλαιοποιούνται και παρουσιάζονται ως πάγια περιουσιακά στοιχεία στη δίκαιη τους αξία. Το κεφαλαιουχικό µέρος των µελλοντικών πληρωµών παρουσιάζεται ως υποχρέωση και ο τόκος χρεώνεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Έξοδα συντήρησης, επισκευών και βελτιώσεων Τα έξοδα συντήρησης πάγιων περιουσιακών στοιχείων ενεργητικού χρεώνονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. απάνες για σηµαντικές βελτιώσεις και ανακαινίσεις κεφαλαιοποιούνται όταν κριθούν ότι αυξάνουν την αξία των πάγιων περουσιακών στοιχείων πέραν αυτής που είχε αρχικά υπολογιστεί. Αποθεµατικό επανεκτίµησης Πλεονάσµατα που προκύπτουν από επανεκτίµηση πάγιων περιουσιακών στοιχείων µεταφέρονται στο αποθεµατικό επανεκτίµησης. Σε περίπτωση που µετά από επανεκτίµηση η επιβάρυνση για αποσβέσεις αυξάνεται, τότε ποσό ίσο µε την αύξηση αυτή (µετά την αφαίρεση για αναβαλλόµενη φορολογία) µεταφέρεται κάθε χρόνο από το αποθεµατικό αυτό στο αποθεµατικό προσόδου. Ελλείµµατα που προκύπτουν από επανεκτίµηση πάγιων περιουσιακών στοιχείων χρεώνονται στο αποθεµατικό επανεκτίµησης. Εάν προκύψει έλλειµµα το οποίο δεν καλύπτεται από τα συσσωρευµένα πλεονάσµατα στο αποθεµατικό επανεκτίµησης για το συγκεκριµένο πάγιο περιουσιακό στοιχείο, αυτό διαγράφεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Σε περίπτωση διάθεσης επανεκτιµηθέντος πάγιου περιουσιακού στοιχείου, τυχόν υπόλοιπο από πλεόνασµα επανεκτίµησης που βρίσκεται στο αποθεµατικό επανεκτίµησης και αντιστοιχεί στο στοιχείο αυτό, µεταφέρεται επίσης στο αποθεµατικό προσόδου. Πολυκατοικίες υπό ανέγερση και ακίνητα προς πώληση Οι πολυκατοικίες υπό ανέγερση εµφανίζονται στο χαµηλότερο του κόστους και της καθαρής ρευστοποιήσιµης αξίας. Το κόστος αυτό, αποτελείται από το κόστος του οικοπέδου πάνω στο οποίο ανεγείρεται η πολυκατοικία πλέον το κόστος ανέγερσης µέχρι την ηµεροµηνία του ισολογισµού και επιπλεόν τόκους που προκύπτουν από την χρηµατοδότηση του πιο πάνω έργου. Τα οικόπεδα, διαµερίσµατα και καταστήµατα (ακίνητα) προς πώληση εµφανίζονται στο χαµηλότερο του κόστους και της καθαρής ρευστοποιήσιµης αξίας, όπου κόστος διαµερισµάτων είναι το ολικό κόστος ανέγερσης περιλαµβανοµένης της αναλογίας του κόστους του οικοπέδου πλέον τόκοι που κεφαλαιοποιούνται µέχρι την ηµεροµηνία αποπεράτωσης τους. Η καθαρή ρευστοποιήσιµη αξία είναι το προϊόν πώλησης µείον έξοδα πώλησης. Αναγνώριση εσόδων Εισόδηµα από πώληση οικοπέδων και ετοιµοπαράδοτων κατοικιών και διαµερισµάτων Το εισόδηµα από πώληση οικοπέδων και ετοιµοπαράδοτων κατοικιών και διαµερισµάτων αναγνωρίζεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων όταν αυτά παραδοθούν στους αγοραστές.

15 2. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ (συνέχεια) Εισόδηµα από πώληση κατοικιών και διαµερισµάτων υπό ανέγερση και από ανάληψη εργοληπτικών συµβολαίων Το εισόδηµα από πώληση κατοικιών και διαµερισµάτων υπό ανέγερση µε συµβόλαια καθώς και από ανάληψη εργοληπτικών συµβολαίων αναγνωρίζεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων µε βάση το στάδιο συµπλήρωσης του έργου. Το στάδιο συµπλήρωσης του έργου υπολογίζεται ως η αναλογία κόστους εργασίας που εκτελέστηκε µέχρι το τέλος του έτους, σε σχέση µε το ολικό αναµενόµενο κόστος του έργου. Αναµενόµενη ζηµιά που αφορά το έργο, αναγνωρίζεται αµέσως σαν έξοδο στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Ο κύκλος εργασιών για τέτοια έργα είναι ίσος µε το κόστος που αναλογεί στο στάδιο συµπλήρωσης του έργου πλέον το κέρδος που του αναλογεί µείον ποσά που αναγνωρίστηκαν σε προηγούµενα έτη. Επενδύσεις Η Εταιρεία έχει διαχωρίσει τα χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά του στοιχεία που αποτελούνται από επενδύσεις µεταβλητής απόδοσης, στην ακόλουθη κατηγορία. Στοιχεία που είναι διαθέσιµα για πώληση Στοιχεία τα οποία πρόκειται να κρατηθούν για µια αόριστη χρονική περίοδο και µπορεί να διατεθούν για πώληση, για να ικανοποιήσουν ανάγκες ρευστότητας, αυξοµείωσης επιτοκίων, ισοτιµιών συναλλάγµατος ή αλλαγές στις τιµές αξιών, κατατάσσονται ως διαθέσιµα για πώληση. Οι επενδύσεις αυτές αναγνωρίζονται αρχικά στην τιµή κτήσης τους η οποία θεωρείται και η δίκαιη αξία τους και ακολούθως αναπροσαρµόζονται στη δίκαιη αξία τους. Για εισηγµένες αξίες, η δίκαιη αξία θεωρείται ως η τιµή αγοράς στο κλείσιµο του Χρηµατιστηρίου κατά την ηµεροµηνία ισολογισµού. Για τις µη εισηγµένες αξίες, η δίκαιη αξία υπολογίζεται χρησιµοποιώντας εξειδικευµένες µεθόδους υπολογισµού της δίκαιης αξίας, αναπροσαρµοσµένες για να αντιπροσωπεύουν τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά του συγκεκριµένου εκδότη. Στις περιπτώσεις όπου η τιµή κτήσης προσεγγίζει την υπολογιζόµενη δίκαιη αξία τότε ως δίκαιη αξία θεωρείται η τιµή κτήσης. Οποιοδήποτε πλεόνασµα ή έλλειµµα που προκύπτει από την αναπροσαρµογή στη δίκαιη αξία µεταφέρεται στα αποθεµατικά επανεκτίµησης. Η κατάταξη των επενδύσεων στην πιο πάνω κατηγορία γίνεται την ηµέρα κτήσης τους. Κατά την εκποίηση επενδύσεων, η διαφορά µεταξύ των καθαρών εισπράξεων και της λογιστικής αξίας που παρουσιάζεται στις οικονοµικές καταστάσεις, µεταφέρεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων µαζί µε οποιοδήποτε ποσό στο αποθεµατικό επανεκτίµησης σχετικό µε την επένδυση που εκποιήθηκε. Φορολογία Η πρόβλεψη για φορολογία γίνεται µε βάση την φορολογία και τους συντελεστές φορολογίας που ίσχυαν κατά την διάρκεια του έτους και κατά την ηµεροµηνία του ισολογισµού.

16 2. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ (συνέχεια) Αναβαλλόµενη φορολογία Γίνεται πρόβλεψη για αναβαλλόµενη φορολογία, σύµφωνα µε το αναθεωρηµένο ιεθνές Λογιστικό Πρότυπο αρ. 12"Φόροι Εισοδήµατος", για όλες τις προσωρινές διαφορές µεταξύ της λογιστικής αξίας στοιχείων ενεργητικού και παθητικού και της φορολογικής τους βάσης. Η αναβαλλόµενη φορολογία υπολογίζεται µε βάση τους ενεργούς συντελεστές που ίσχυαν στο τέλος του έτους. Τυχόν χρεωστικά υπόλοιπα από αφαιρετέες προσωρινές διαφορές αναγνωρίζονται µόνο στις περιπτώσεις που θεωρείται πιθανό ότι θα υπάρξουν στο µέλλον επαρκή φορολογικά κέρδη. Προβλέψεις Γίνονται οι αναγκαίες προβλέψεις για ενδεχόµενα έξοδα που θεωρείται πιθανόν να προκύψουν από τις δραστηριότητες της Εταιρείας και χρεώνονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Έξοδα χρηµατοδότησης Τα καθαρά έξοδα χρηµατοδότησης αναγνωρίζονται ως έξοδα στην περίοδο που πραγµατοποιούνται και περιλαµβάνουν τόκους εισπρακτέους, τόκους πληρωτέους, υποθηκευτικά έξοδα καθώς και συναλλαγµατικές διαφορές. Οι τόκοι λογίζονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων µε βάση την αρχή των δεδουλευµένων εσόδων και εξόδων. Στις περιπτώσεις που τα έξοδα χρηµατοδότησης αφορούν δανεισµό για αγορά οικοπέδων και για ανέγερση διαµερισµάτων και κατοικιών, αυτά κεφαλαιοποιούνται σύµφωνα µε το ιεθνές Λογιστικό Πρότυπο 23 (borrowing costs) µε τη διαφορετική επιτρεπόµενη µέθοδο (Allowed Alternative method). Ξένο συνάλλαγµα Συναλλαγές σε ξένο νόµισµα µεταφράζονται σε Κυπριακές λίρες στην τιµή συναλλάγµατος που ισχύει κατά την ηµεροµηνία της συναλλαγής. Στοιχεία ενεργητικού και παθητικού που είναι σε ξένο νόµισµα µεταφράζονται σε Κυπριακές λίρες στις τιµές συναλλάγµατος που ισχύουν την ηµεροµηνία του ισολογισµού και τα κέρδη ή ζηµιές από τη µετατροπή συµπεριλαµβάνονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων του οικονοµικού έτους. Συναλλαγµατικές διαφορές περιλαµβάνονται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Χρεώστες και προβλέψεις για επισφαλείς χρεώστες Οι χρεώστες από πώληση οικοπέδων και ετοιµοπαράδοτων κατοικιών και διαµερισµάτων αναγνωρίζονται µε την αναγνώριση του εισοδήµατος, δηλαδή µε την παράδοση τους στον αγοραστή και µετά την αφαίρεση προβλέψεων για επισφαλή χρέη. Οι χρεώστες από πώληση κατοικιών και διαµερισµάτων υπό ανέγερση, και εργοληπτικών έργων αναγνωρίζονται µε βάση το στάδιο συµπλήρωσης του έργου. Χρεώστες ανεπίδεκτοι εισπράξεως διαγράφονται και επιπλέον γίνεται πρόβλεψη για συγκεκριµένους επισφαλείς χρεώστες όπου θεωρείται αναγκαίο. ε γίνεται οποιαδήποτε γενική πρόβλεψη για επισφαλείς χρεώστες. Οι χρεώστες αναφέρονται µετά το συµψηφισµό της ειδικής πρόνοιας για επισφαλείς χρεώστες.

17 2. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ (συνέχεια) Προκαταβολές από πελάτες Οι εισπράξεις από πώληση κατοικιών και διαµερισµάτων υπό ανέγερση καθώς και από έργα εργοληπτικών συµβολαίων πέραν αυτών που αναγνωρίστηκαν ως χρεώστες µε βάση το στάδιο συµπλήρωσης του έργου, παρουσιάζονται ως προκαταβολές από πελάτες. Εµπορικοί και άλλοι πιστωτές Οι εµπορικοί και άλλοι πιστωτές αναφέρονται στην τιµή κόστους. Μετρητά και αντίστοιχα µετρητών Τα µετρητά και αντίστοιχα µετρητών αποτελούνται από µετρητά στην τράπεζα και στο ταµείο και από τραπεζικά παρατραβήγµατα κατά το τέλος του οικονοµικού έτους. Αποµείωση αξίας στοιχείων ενεργητικού Η λογιστική αξία των στοιχείων ενεργητικού της Εταιρείας εξετάζεται σε κάθε ηµεροµηνία ισολογισµού για να εξακριβωθεί κατά πόσον υπάρχει ένδειξη αποµείωσης στην αξία των στοιχείων ενεργητικού. Στις περιπτώσεις όπου υπάρχει ένδειξη για αποµείωση αξίας εκτιµάται η ανακτήσιµη αξία των στοιχείων ενεργητικού. Η ανακτήσιµη αξία ενός στοιχείου ενεργητικού είναι η µεγαλύτερη της καθαρής εισπράξιµης τιµής στα πλαίσια µιας συνήθους εµπορικής συναλλαγής και της παρούσας αξίας των αναµενόµενων µελλοντικών ταµειακών ροών από την συνεχή χρήση του στοιχείου και της πώλησης του στο τέλος της ωφέλιµης ζωής του. Η αποµείωση αξίας αναγνωρίζεται όταν η λογιστική αξία ενός στοιχείου ενεργητικού υπερβαίνει την ανακτήσιµη του αξία. Η αποµείωση αξίας αναγνωρίζεται ως έξοδο στο λογαριασµό αποτελεσµάτων του έτους. Στην περίπτωση των επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση όπου η ανακτήσιµη αξία είναι χαµηλότερη της τιµής κτήσης, η διαφορά µεταξύ της ανακτήσιµης αξίας και της τιµής κτήσης µεταφέρεται από το αποθεµατικό επανεκτίµησης στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Συγκεκριµένα στις περιπτώσεις όπου είχε προηγηθεί αναγνώριση ζηµίας από επανεκτίµηση στο αποθεµατικό επανεκτίµησης επενδύσεων, η ζηµία αυτή µεταφέρεται στην κατάσταση λογαριασµού αποτελεσµάτων και αναγνωρίζεται ως µέρος της αποµείωσης. Στις περιπτώσεις όπου είχε προηγηθεί αναγνώριση κέρδους από επανεκτίµηση στο αποθεµατικό επανεκτίµησης επενδύσεων, η αύξηση αυτή αντιστρέφεται στο βαθµό της αποµείωσης. Τυχόν επιπρόσθετη αποµείωση αναγνωρίζεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. Ζηµιά από αποµείωση αξίας αντιστρέφεται όταν υπάρχει ένδειξη ότι η αποµείωση δεν υφίσταται πλέον και υπάρχουν αλλαγές στις εκτιµήσεις για καθορισµό της ανακτήσιµης αξίας.

18 2. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΛΟΓΙΣΤΙΚΕΣ ΑΡΧΕΣ (συνέχεια) Αποµείωση αξίας στοιχείων ενεργητικού (συνέχεια) Αναφορικά µε επενδύσεις διαθέσιµες προς πώληση, σε περίπτωση όπου σε µελλοντικές περιόδους το ποσό της αποµείωσης ελαττωθεί λόγω γεγονότων που προέκυψαν µετά την αναγνώριση της αποµείωσης το ανάλογο ποσό της αποµείωσης δεν αντιστρέφεται µέσω του λογαριασµού αποτελεσµάτων του έτους αλλά µέσω του αποθεµατικού επανεκτίµησης. Ανάλυση κατά τοµέα Οι δραστηριότητες της εταιρείας αποτελούνται κατά κύριο λόγο από ανάπτυξη γης, την οικοδοµή και εµπορία ακινήτων και γενικά τη διεξαγωγή οποιωνδήποτε εργοληπτικών εργασιών. εν υπάρχουν άλλοι τοµείς δραστηριοτήτων πέραν των πιο πάνω, των οποίων οι πωλήσεις ή στοιχεία πάγιου ενεργητικού να υπερβαίνουν το 10% των συνολικών πωλήσεων ή των συνολικών απασχολούµενων στοιχείων ενεργητικού. Συγκριτικά ποσά Όπως χρειάζεται, τα συγκριτικά ποσά αναπροσαρµόζονται για να συνάδουν µε τις αλλαγές στις λογιστικές αρχές, την υιοθέτηση νέων και αναθεωρηµένων ιεθνών Προτύπων Χρηµατοικονοµικών Πληροφόρησης και στην παρουσίαση του τρέχοντος οικονοµικού έτους. 3. ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ Ο κύκλος εργασιών αντιπροσωπεύει εισοδήµατα από πωλήσεις οικοπέδων, ετοιµοπαράδοτων κατοικιών και διαµερισµάτων καθώς επίσης και την αξία της εργασίας που εκτελέστηκε σε κατοικίες και διαµερίσµατα υπό ανέγερση που πωλήθηκαν βάσει συµβολαίου. 4. ΑΛΛΑ ΕΙΣΟ ΗΜΑΤΑ Ενοίκια εισπρακτέα 6.390 7.830 Τόκοι από χρεώστες 1.478 3.810 Τόκοι από συγγενική εταιρεία 6.385 6.385 Τόκοι εταιρικού φόρου εισπρακτέοι 2.482 - Κρατική χορηγία για οικιακά ηλιακά 791 - Επιστροφή προκαταβολών από διάφορους δήµους 1.740-19.266 18.025

19 5. ΚΕΡ ΟΣ ΑΠΟ ΕΡΓΑΣΙΕΣ Το κέρδος από εργασίες παρουσιάζεται µετά τη χρέωση των ακολούθων: ιοικητικά έξοδα Αµοιβή συµβούλου - υπό εκτελεστική ιδιότητα 12.000 12.000 Αµοιβή συµβούλων - υπό µη εκτελεστική ιδιότητα - 1.590 Αµοιβή ελεγκτών 13.000 13.000 Αποσβέσεις 19.879 14.661 Κόστος προσωπικού Μισθοί 70.218 85.640 Κοινωνικές ασφαλίσεις και άλλα κρατικά ταµεία 4.548 6.430 Ταµείο κοινωνικής συνοχής 1.137 1.723 75.903 93.793 Ο µέσος αριθµός των υπαλλήλων κατά τη διάρκεια του έτους ήταν ως ακολούθως: 12 13 6. ΚΑΘΑΡΑ ΕΞΟ Α ΧΡΗΜΑΤΟ ΟΤΗΣΗΣ Τόκοι εισπρακτέοι (10.166) (5.138) Τόκοι τράπεζας 46.870 66.674 Τόκοι δανείου 75.560 69.954 Τόκοι ενοικιαγοράς 554 - Τόκοι εταιρικού φόρου 16.938 3.867 Τόκοι αµυντικής εισφοράς 3.794 2.085 Τόκοι κοινωνικών ασφαλίσεων 252 575 Τόκοι φόρου απολαβών υπαλλήλων 1.812 - Τόκοι φόρου ακίνητης ιδιοκτησίας 1.571 - Εξοδα τράπεζας 5.012 7.703 Εξοδα εγγυητικών επιστολών 5.572 5.167 157.936 156.025 Μεταφορά στο κόστος ανέγερσης και ανάπτυξης γης (101.341) (107.943) Έξοδα χρηµατοδότησης 56.595 48.082 Καθαρά έξοδα χρηµατοδότησης 46.429 42.944

20 7. ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ Εταιρικός φόρος 21.744 18.754 Εκτακτη εισφορά για την άµυνα 144 176 Αναβαλλόµενη φορολογία (2.848) 6.376 Επιπρόσθετη φορολογία για προηγούµενα έτη: - Εταιρικού φόρου 20.009 9.625 - Έκτακτης εισφοράς για την άµυνα 2.778 1.560 41.827 36.490 Η εταιρεία υπόκειται σε εταιρικό φόρο µε βάση τους φορολογικούς συντελεστές που ίσχυαν κατά τη διάρκεια του έτους που ήταν 10%. Οι τόκοι εισπρακτέοι υπόκεινται σε έκτακτη εισφορά για την άµυνα µε συντελεστή 10% ενώ τα ενοίκια εισπρακτέα φορολογούνται µε συντελεστή 3% αφού αφαιρεθεί το 25% των µεικτών ενοικίων ως φορολογητέα έκπτωση. Η Εταιρεία θεωρείται δηµόσια σύµφωνα µε τον περί Φορολογίας του Εισοδήµατος Νόµο. Συµφιλίωση φορολογίας µε βάση το φορολογητέο εισόδηµα και φορολογίας µε βάση το λογιστικό κέρδος της Εταιρείας: Λογιστικό κέρδος έτους πριν από τη φορολογία 131.426 214.408 Φόρος µε βάση του φορολογικούς συντελεστές 13.143 21.441 Φορολογική επίδραση σε έξοδα που δεν εκπίπτουν 2.437 653 Φορολογική επίδραση εκπτώσεων και εσόδων που δεν υπόκεινται σε φορολογία 6.308 (3.165) Αναβαλλόµενη φορολογία (2.848) 6.376 Επιπρόσθετη φορολογία για προηγούµενα έτη 22.787 11.185 Φορολογία όπως ο λογαριασµός αποτελεσµάτων 41.827 36.490 8. ΜΕΡΙΣΜΑ Το ιοικητικό Συµβούλιο δεν προτείνει την καταβολή µερίσµατος για το έτος.

21 9. ΒΑΣΙΚΟ ΚΕΡ ΟΣ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ Κέρδος για το έτος ( ) 89.600 177.918 Μεσοσταθµικός αριθµός µετοχών που θεωρείται ότι ήταν εκδοµένες κατά τη διάρκεια του έτους 6.037.649 6.037.649 Βασικό κέρδος ανά µετοχή (σεντ) 1,48 2,95 10. ΠΑΓΙΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Γη και Μηχανήµατα Επιπλα και κτίρια και εργαλεία εξοπλισµός Οχήµατα Ολικό Κόστος ή εκτίµηση 1 Ιανουαρίου 2004 337.854 12.312 18.243 47.037 415.445 Προσθήκες - 2.772 - - 2.772 31 εκεµβρίου 2004 337.854 15.084 18.243 47.037 418.217 1 Ιανουαρίου 2005 337.854 15.084 18.243 47.037 418.217 Προσθήκες - 208 1.348 29.444 30.999 31 εκεµβρίου 2005 337.854 15.292 19.590 76.481 449.217 Αποσβέσεις 1 Ιανουαρίου 2004 33.598 7.308 11.457 35.014 87.377 Επιβάρυνση έτους 6.956 2.403 1.935 3.367 14.661 31 εκεµβρίου 2004 40.554 9.711 13.392 38.381 102.038 1 Ιανουαρίου 2005 40.554 9.711 13.392 38.381 102.038 Επιβάρυνση έτους 6.956 2.197 1.470 9.256 19.879 31 εκεµβρίου 2005 47.510 11.908 14.862 47.637 121.917 Καθαρή λογιστική αξία 1 Ιανουαρίου 2004 304.256 5.004 6.786 12.023 328.069 31 εκεµβρίου 2004 297.300 5.373 4.851 8.656 316.180 1 Ιανουαρίου 2005 297.300 5.373 4.851 8.656 316.180 31 εκεµβρίου 2005 290.344 3.384 4.728 28.844 327.300

22 10. ΠΑΓΙΑ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ (συνέχεια) Κατά τη 31 εκεµβρίου 2005 η αξία της πιο πάνω γης και κτιρίων παρουσιάζεται βάσει εκτίµησης, που έγινε κατά τη διάρκεια του έτους 1999 από ανεξάρτητους εγκεκριµένους εκτιµητές. Το ιοικητικό Συµβούλιο προτείθεται να προβεί σε νέα εκτίµηση κατά τη διάρκεια του προσεχούς έτους. Κτίριο συνολικού κόστους 47.632 αναφέρεται στο κατάστηµα 4Β στο ισόγειο του ιδίου κτιρίου και είναι διαθέσιµο προς ενοικίαση. Κτίρια συνολικού κόστους 103.802 έχουν υποθηκευθεί για σκοπούς εξασφάλισης για τραπεζικές διευκολύνσεις. Η καθαρή λογιστική αξία της γης και κτιρίων που θα παρουσιαζόταν στις οικονοµικές καταστάσεις αν προσδιοριζόταν σε τιµές κόστους µείον αποσβέσεις, θα ήταν ως εξής: Κόστος 151.434 151.434 Αποσβέσεις (17.358) (15.995) Κτίρια 134.076 135.439 11. ΕΠΕΝ ΥΣΕΙΣ ιαθέσιµες προς πώληση Μετοχές - εισηγµένες 60 245 12. ΚΑΤΟΙΚΙΕΣ ΚΑΙ ΙΑΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΥΠΟ ΑΝΕΓΕΡΣΗ Αποτελούνται από το κόστος του οικοπέδου πλέον το κόστος εργασιών ανέγερσης µέχρι την 31 εκεµβρίου κάθε έτους, περιλαµβανοµένων κόστους χρηµατοδότησης ως εξής: Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 1.105.860 868.206 Κόστος ανέγερσης 1.354.604 1.563.030 Μεταφορά στο κόστος πωλήσεων (1.170.581) (1.137.826) Μεταφορά στα διαµερίσµατα προς πώληση (73.273) (187.550) Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου 1.216.610 1.105.860

23 13. ΙΑΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΚΑΙ ΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ ΠΡΟΣ ΠΩΛΗΣΗ Αντιπροσωπεύουν διαµερίσµατα και καταστήµατα που αποπερατώθηκαν από την εταιρεία και είναι διαθέσιµα προς πώληση στις 31 εκεµβρίου 2005. 14. ΓΗ ΚΑΙ ΚΤΙΡΙΑ ΠΡΟΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΚΑΙ ΠΩΛΗΣΗ Γη προς ανάπτυξη 197.354 147.525 Γη προς πώληση 172.730 172.730 ιαµερίσµατα 96.000 96.000 466.084 416.255 Η γη προς ανάπτυξη και πώληση περιλαµβάνει το κόστος απόκτησης της γης. Το κόστος διαµερισµάτων αποτελεί την αγορά διαµερισµάτων από πελάτες της εταιρείας ως ανταλλαγή τα οποία διατίθενται προς πώληση. Το κόστος χρηµατοδότησης διαγράφεται στο λογαριασµό αποτελεσµάτων για το έτος. 15. ΧΡΕΩΣΤΕΣ ΚΑΙ ΠΡΟΠΛΗΡΩΜΕΣ Χρεώστες εµπορίου 639.557 524.053 Άλλοι χρεώστες και προκαταβολές 1.070 100 Προκαταβολές για αγορά γης - 60.000 Ποσά οφειλόµενα από συγγενικές εταιρείες 105.837 99.452 Φόρος προστιθέµενης αξίας 6.360-752.824 683.605 Ποσά οφειλόµενα από συγγενικές εταιρείες Costania Estates Limited 105.837 99.452 Το ποσό που οφείλεται από τη συγγενική εταιρεία Cοstania Estates Limited, στην οποία ο κ. Κώστας Μιχαηλίδης είναι κύριος µέτοχος και σύµβουλος, δόθηκε δια την ανέγερση πολυκατοικίας η οποία χρηµατοδοτήθηκε από την Εταιρεία χωρίς να υπάρχει συγκεκριµένη συµφωνία για εξόφληση. Η εταιρεία δεν διεξάγει καµία δραστηριότητα. Το ποσό αυτό φέρει τόκο 8% ετησίως.

24 16. ΜΕΤΡΗΤΑ ΣΤΗΝ ΤΡΑΠΕΖΑ ΚΑΙ ΣΤΟ ΤΑΜΕΙΟ Μετρητά στην τράπεζα 13.504 357.306 Μετρητά στο ταµείο 4.500 18.240 18.004 375.545 Ποσό 8.904 που περιλαµβάνεται στα µετρητά στην τράπεζα χρησιµοποιείται ως λογαριασµός εγγυήσεων για εγγυήσεις που δίνει η εταιρεία σε αγοραστές διαµερισµάτων. Τα µετρητά στην τράπεζα φέρουν τόκο προς 3% (2004:3%) και είναι εισπρακτέα σε πρώτη ζήτηση. 17. ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ Εγκεκριµένο 10.000.000 µετοχές των 20 σεντ 2.000.000 2.000.000 Εκδοµένο και πλήρως καταβληµένο 6.037.649 µετοχές των 20 σεντ 1.207.530 1.207.530 18. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ Αποθεµατικό προσόδου Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 593.429 523.037 Κέρδος για το έτος 89.600 177.918 Μερίσµατα που πληρώθηκαν - (107.526) Έκτακτη εισφορά για την άµυνα πάνω στη λογιζόµενη διανοµή µερίσµατος (9.606) - Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου 673.423 593.429 Αποθεµατικό επανεκτίµησης Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου και 31 εκεµβρίου 5.400 5.400 Αποθεµατικό επανεκτίµησης επενδύσεων Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου (4.297) (4.201) Έλλειµµα από επανεκτίµηση επενδύσεων (185) (95) Μόνιµη µείωση στην αξία επενδύσεων διαθέσιµων προς πώληση 4.482 - Υπόλοιπο 31 εκεµβρίου - (4.297) Αποθεµατικό υπέρ το άρτιο Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου και 31 εκεµβρίου 242.768 242.768 Σύνολο αποθεµατικών 921.591 837.300

25 18. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ (συνέχεια) Το αποθεµατικό επανεκτίµησης προέκυψε από την επανεκτίµηση πάγιων περιουσιακών στοιχείων και µετά την αφαίρεση αναβαλλόµενης φορολογίας και την έκδοση δωρεάν µετοχών που έγινε για την κεφαλαιοποίηση του αποθεµατικού κατά τη διάρκεια του έτους 1999. Το υπόλοιπο του αποθεµατικού επανεκτίµησης ύψους 5.400 είναι διαθέσιµο µόνο για την έκδοση δωρεάν µετοχών. Το υπόλοιπο του αποθεµατικού προσόδου είναι διαθέσιµο για διανοµή µερίσµατος και του αποθεµατικού υπέρ το άρτιο είναι διαθέσιµο µόνο για έκδοση δωρεάν µετοχών. Το αποθεµατικό επανεκτίµησης επενδύσεων αποτελείται από τα συσσωρευµένα ποσά των επανεκτιµήσεων από επενδύσεις που κατατάσσονται διαθέσιµες προς πώληση. Κατά την εκποίηση των επενδύσεων οποιοδήποτε ποσό που σχετίζεται µε την συγκεκριµένη εκποίηση µεταφέρεται από το αποθεµατικό επανεκτίµησης επενδύσεων στο λογαριασµό αποτελεσµάτων. 19. ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΑ ΑΝΕΙΑ Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις Τραπεζικά δάνεια 269.080 485.402 άνεια από Οργανισµούς Χρηµατοδοτήσεων 1.788-270.868 485.402 Τρέχουσες υποχρεώσεις Τραπεζικά δάνεια 208.415 438.921 άνεια από Οργανισµούς Χρηµατοδοτήσεων 11.859-220.274 438.921 Τα µακροπρόθεσµα δάνεια είναι αποπληρωτέα ως ακολούθως: Εντός ενός έτους 220.274 438.921 Μεταξύ δύο και πέντε ετών 270.868 485.402 491.142 924.323 20. ΤΡΑΠΕΖΙΚΑ ΠΑΡΑΤΡΑΒΗΓΜΑΤΑ Τα τραπεζικά παρατραβήγµατα έχουν όριο πίστωσης ύψους 580.000 (2004: 630.000), φέρουν τόκο 7,25% ετησίως και είναι εξασφαλισµένα µε προσωπική εγγύηση του κ. Κώστα Μιχαηλίδη και µε σταθερές επιβαρύνσεις πάνω στα ιδιόκτητα κτίρια και οικόπεδα της Εταιρείας.

26 21. ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΗ ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ Η αναβαλλόµενη φορολογία προέκυψε λόγω των ακολούθων: (α) ιαφορά µεταξύ φορολογικού και λογιστικού χειρισµού που προκύπτει από την αναγνώριση εισοδήµατος από συµβόλαια βάσει το στάδιο συµπλήρωσης του έργου: (10.386) (7.537) (β) Επανεκτίµηση πάγιων περουσιακών στοιχείων 48.405 48.405 38.019 40.868 22. ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΚΑΙ ΕΞΟ Α ΟΦΕΙΛΟΜΕΝΑ Πιστωτές εµπορίου 44.583 53.576 Προκαταβολές πελατών 50.000 25.000 Προκαταβολές ενοικίων 620 - Έξοδα οφειλόµενα 18.815 16.447 114.018 95.024 Οι πιστωτές εµπορίου και τα οφειλόµενα έξοδα δεν φέρουν τόκο και είναι πληρωτέα εντός ενός έτους. Οι προκαταβολές πελατών αφορούν προκαταβολές για πώληση κατοικιών και διαµερισµάτων που βρίσκονται στα προκαταρκτικά στάδια ή ακόµη δεν έχουν αρχίσει την ανέγερση τους και δεν φέρουν τόκο. 23. ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ Εταιρικός φόρος 133.473 90.585 Έκτακτη εισφορά για την άµυνα 23.813 7.635 Φόρος ακίνητης ιδιοκτησίας 13.708 - Φόρος απολαβών 6.078-177.072 98.220

27 24. ΜΕΤΡΗΤΑ ΚΑΙ ΑΝΤΙΣΤΟΙΧΑ ΜΕΤΡΗΤΩΝ Τα µετρητά και αντίστοιχα µετρητών που εµφανίζονται στην κατάσταση ταµειακών ροών αποτελούνται από τα ακόλουθα στοιχεία του ισολογισµού: Μετρητά στην τράπεζα και στο ταµείο 18.004 375.545 Τραπεζικά παρατραβήγµατα (665.559) (636.569) (647.555) (261.023) 25. ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΑ ΜΕΣΑ Τα κύρια χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού της Εταιρείας είναι τα µετρητά στην τράπεζα και στο ταµείο, οι χρεώστες, τα κτίρια, τα οικόπεδα και οι υπό ανέγερση πολυκατοικίες. Οι κύριες χρηµατοοικονοµικές υποχρεώσεις της εταιρείας είναι τα τραπεζικά παρατράβηγµατα, δάνεια, πιστωτές και οφειλόµενα έξοδα. Χρηµατικοί κίνδυνοι (i) Κίνδυνος επιτοκίων Τα επιτόκια και οι όροι αποπληρωµής των δανείων της Εταιρείας αναφέρονται στη σηµείωση 19. (ii) Συναλλαγµατικός κίνδυνος Η Εταιρεία δεν υπόκειται σε συναλλαγµατικό κίνδυνο λόγω του γεγονότος ότι δεν έχει συναλλαγές σε ξένο νόµισµα. (iii) ίκαιες αξίες Η δίκαιη αξία αντιπροσωπεύει το ποσό στο οποίο ένα στοιχείο ενεργητικού µπορεί να ανταλλαχθεί ή µια υποχρέωση να αποπληρωθεί στα πλαίσια µιας συνήθους εµπορικής συναλλαγής. Τόσο τα βραχυπρόθεσµα όσο και τα µακροπρόθεσµα χρηµατοοικονοµικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού της εταιρείας παρουσιάζονται σε τιµές που πλησιάζουν τη δίκαιη αξία τους. Πιστωτικοί κίνδυνοι Η Εταιρεία δεν έχει σηµαντική συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου. Ο κίνδυνος αυτός είναι πολύ περιορισµένος γιατί η συνήθης πρακτική της Εταιρείας είναι να µην παραδίδει ακίνητα στους αγοραστές χωρίς να έχει πλήρως εξοφληθεί. Αµελητέα ποσά που πιθανόν να παραµείνουν σε εκκρεµότητα, εξοφλούνται µε την µεταβίβαση του τίτλου ιδιοκτησίας. Μέχρι πλήρους εξόφλησης, τα ακίνητα παραµένουν στο όνοµα της Εταιρείας, γεγονός που διασφαλίζει πλήρως την Εταιρεία έναντι οποιωνδήποτε κινδύνων.

28 26. ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ ΣΤΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Το ποσοστό στο κεφάλαιο της Εταιρείας που κατέχουν κατά κυριότητα, άµεσα ή έµµεσα, τα µέλη, η σύζυγος ή ανήλικα τέκνα των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου της Εταιρείας, σύµφωνα µε το παράρτηµα Στ µέρος ΙΙΙ παρ. 7 των περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµων και Κανονισµών στις 31 εκεµβρίου 2005, ήταν ως ακολούθως: % % Κώστας Μιχαηλίδης 63,19 63,19 Σάββας Κυριακίδης 0,08 0,08 Γιώργος Συρίµης 0,09 0,09 Σαβέριος Βραχίµης 0,03 0,03 Σύνολο 63,39 63,39 εν υπήρξε οποιαδήποτε µεταβολή στο πιο πάνω ποσοστό από την 1 Ιανουαρίου 2006 µέχρι σήµερα. 27. ΜΕΤΟΧΟΙ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΠΕΡΑΝ ΤΟΥ 5% ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ Σύµφωνα µε το παράρτηµα Στ'µέρος ΙΙΙ παρ. 8των περί Αξιών και Χρηµατιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόµων και Κανονισµών, οι µέτοχοι που κατείχαν πέραν του 5% του µετοχικού κεφαλαίου, άµεσα ή έµµεσα στις 31 εκεµβρίου 2005 ήταν οι ακόλουθοι: % % Κώστας Μιχαηλίδης 63,19 63,19 Suphire Stockbrokers Limited - 1,80 Αίαντας Επενδυτική ηµόσια Λτδ 6,63 6,63 Ταµείο Συντάξεων Α.Η.Κ. 11,76 - εν υπήρξε οποιαδήποτε µεταβολή στο πιο πάνω ποσοστό από την 1 Ιανουαρίου 2006 µέχρι σήµερα.

29 28. ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ ΜΕ ΣΥΜΒΟΥΛΟΥΣ ΚΑΙ ΣΥΝ Ε ΕΜΕΝΑ ΠΡΟΣΩΠΑ Κατά τη λήξη του οικονοµικού έτους δεν υπήρχε οποιαδήποτε συναλλαγή µεταξύ της Εταιρείας και των Οργάνων ιοίκησης. Οι µόνες συµβάσεις µε συνδεδεµένα πρόσωπα που υπήρχαν στις 31 εκεµβρίου 2005 ήταν το δάνειο που παραχωρήθηκε από την Εταιρεία στην συγγενική εταιρεία Costania Estates Limited όπως περιγράφεται στη Σηµείωση 15. Στην εταιρεία αυτή ο κύριος Κώστας Μιχαηλίδης είναι κύριος µέτοχος και σύµβουλος. Συνδεδεµένα πρόσωπα περιλαµβάνουν σύζυγο, τα ανήλικα τέκνα και εταιρείες στις οποίες ο Σύµβουλος κατέχει άµεσα ή έµµεσα τουλάχιστον 20% του δικαιώµατος ψήφου σε Γενική Συνέλευση. 29. ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑΓΕΝΕΣΤΕΡΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ εν υπήρχαν οποιαδήποτε ουσιώδη γεγονότα µεταγενέστερα του ισολογισµού.