0 3 / 1 2 / 0 7 Π Ρ ΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙ ΚΟ ΕΛΤΙΟ Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 5.400 5.200 5.000 Σχόλιο Αγοράς Συσσώρευση τιµών γύρω από τα τρέχοντα επίπεδα αναµένουµε στο ξεκίνηµα της σηµερινής συνεδρίαση, µε τους επενδυτές να αναζητούν κατεύθυνση στην εικόνα των ξένων αγορών. 4.800 4.600 4.400 Οικονοµικά Νέα ΕΛΛΑ Α 4.200 4.000 30/11/06 30/12/06 30/1/07 28/2/07 30/3/07 30/4/07 Κλείσιµο Μεταβολή 02/12/2007 από προηγ. από 29/12/06 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 193,41 1,55% 22,46% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 854,31 55,75% Γενικός είκτης 5053,87 1,61% 15,01% FTSE ASE-20 2701,46 2,11% 13,64% FTSE ASE-40 6162,85-0,04% 17,49% FTSE ASE-80 1036,82 2,17% 17,74% FTSE ATHEX-International 7170,40 1,82% 14,43% Τραπεζών 7222,50 2,51% 16,60% Ασφαλειών 5300,03 0,68% -13,51% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών 10112,65-2,10% 14,84% Βιοµηχανικών Προϊόντων 7716,50 0,73% 16,61% Εµπορίου 7525,39 1,40% 14,65% Κατασκευές- Υλικά 5890,08 9,23% -11,93% Τηλεπικοινωνιών 6822,65 0,15% 9,96% Τεχνολογίας 3985,78-1,53% -19,42% Κοινής Ωφελείας 8661,26 2,61% 64,58% Ταξιδιών - Αναψυχής 5421,43 1,00% -2,94% Μέσων Ενηµέρωσης 5042,65 0,23% -4,67% Υγείας 17149,38 3,58% 36,14% Προσωπικών - Οικιακών Πρ/ντων 7746,47-0,04% 23,04% Πετρελαίου - Αερίου 4186,11-0,14% -9,04% Τροφίµων&Ποτών 9950,04 6,19% 58,55% Πρώτων Υλών 8085,57 0,29% 6,90% Χηµικών 12395,18-0,16% 24,22% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 13371,72 0,45% 7,29% Nasdaq 2660,96-0,27% 10,17% S&P 500 1481,14 0,78% 4,43% DAX-30 7870,52 1,36% 19,31% FTSE-100 6432,5 1,31% 3,40% CAC-40 5670,57 1,29% 2,32% Nikkei-225 15628,97-0,33% -9,27% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 4,455 0,75% 6,15% 1-µ Euribor (%) 4,822 0,27% M/ 3-µ Euribor (%) 4,81 0,71% 29,1% 12-µ Euribor (%) 4,692 0,13% 16,5% ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1,470-0,33% 10,88% EUR/JPY 162,475-0,04% 3,38% USD/GRD 231,834 0,36% -9,84% USD/JPY 110,560 0,32% -6,78% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) 30/5/07 Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες πελάτες, σύµφωνα µε την κατηγοριοποίηση του ν. 3606/2007. Αποδέκτες οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του προσωπικού τους επενδυτικού συµβούλου για οποιαδήποτε διευκρίνιση πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στη συγκεκριµένη έκθεση. 30/6/07 30/7/07 30/8/07 30/9/07 30/10/07 30/11/07 Αύξηση του ελλείµµατος στα 9,765 εκ. στο δεκάµηνο Σύµφωνα µε στοιχεία του Γενικού Λογιστηρίου του Κράτους, ο κρατικός προϋπολογισµός στο δεκάµηνο του 2008 έκλεισε µε έλλειµµα 9,765 εκ., αυξηµένο κατά 48.3% σε σχέση µε το αντίστοιχο περυσινό διάστηµα. Τα καθαρά έσοδα αυξήθηκαν µε ρυθµό µόλις 5.4% όταν ο ετήσιος στόχος για την οµαλή εκτέλεση του προϋπολογισµού απαιτεί αύξησή τους κατά 6.6%, ενώ οι πρωτογενείς δαπάνες αυξήθηκαν κατά 12.0%, έναντι ετήσιου στόχου αύξησης κατά 11.7%. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα Αλλαγές στη σύνθεση των δεικτών FTSE/Χ.Α. Τίθενται σε ισχύ από σήµερα οι αλλαγές στη σύνθεση των δεικτών FTSE/Χ.Α. Συγκεκριµένα, στο δείκτη FTSE/X.A. 20 η Marfin Investment Group αντικαθιστά την Εµπορική Τράπεζα, ενώ στον FTSE/X.A. 40 οι Alapis και Aegean Airlines αντικαθιστούν τις ΑΓΕΤ Ηρακλής και Καταστήµατα Αφορολογήτων Ειδών. ΟΤΕ: Συµφωνία για πώληση της Infote Ο ΟΤΕ ανακοίνωσε την υπογραφή οριστικής συµφωνίας πώλησης του 100% του µετοχικού κεφαλαίου της θυγατρικής του INFOTE (υπηρεσίες καταλόγου) στις εταιρείες Rhone Capital LLC και Zarkona Trading Limited, έναντι τιµήµατος 300 εκ. Η Rhone Capital LLC είναι µια διεθνής εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων, ενώ η Zarkona Trading Limited αποτελεί ένα εταιρικό όχηµα το οποίο έχει συσταθεί µε στόχο τη συµµετοχή σε εξαγορές επιχειρήσεων στην Ελλάδα και στην ευρύτερη περιοχή των Βαλκανίων. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής δεν υπόκειται σε οποιαδήποτε κανονιστική ή άλλη έγκριση και αναµένεται να πραγµατοποιηθεί πρίν το τέλος του 2007. Τράπεζα Πειραιώς: Αποκοπή δικαιώµατος στο προµέρισµα Οι µετοχές της Τράπεζας Πειραιώς θα διαπραγµατεύονται από σήµερα χωρίς το δικαίωµα στο προµέρισµα χρήσης 2007, ύψους 0.36/µετοχή. Επίσης, η τράπεζα ανακοίνωσε ότι η θυγατρική της Τράπεζα Πειραιώς (Κύπρου) Λτδ έλαβε άδεια για άσκηση τραπεζικών εργασιών στην Κύπρο και πρόκειται να ξεκινήσει τις εργασίες της στα τέλη Ιανουαρίου 2008. ΕΗ: Αποφασίστηκαν οι αυξήσεις στα τιµολόγια Ο Υπουργός Ανάπτυξης, µετά από σχετική γνωµοδότηση της Ρυθµιστικής Αρχής Ενέργειας (ΡΑΕ), υπέγραψε τη νέα υπουργική απόφαση για την αναπροσαρµογή των τιµολογίων της ΕΗ, που θα ισχύσει από την 1η εκεµβρίου 2007. Παράλληλα, αναγγέλλονται νέες αυξήσεις τιµολογίων από 1/7/2008, αλλά και αυξήσεις στα τιµολόγια υψηλής τάσης, ενώ καθιερώνεται ρήτρα καυσίµων Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 3 εκεµβρίου 2007 1
(από 1/1/2009, τίθεται σε ισχύ Μηχανισµός ιαχείρισης Μεταβολών ιεθνών Τιµών Καυσίµου). Οι αναπροσαρµογές των τιµολογίων της ΕΗ διαµορφώνονται ως εξής: Από την 1η εκεµβρίου 2007, τα υφιστάµενα τιµολόγια µέσης και χαµηλής τάσης: Τα Οικιακά τιµολόγια µε µονοφασική παροχή και 4µηνιαία κατανάλωση µέχρι 800 KWh όπως και τα τιµολόγια πολυτέκνων κατά 0% Τα Οικιακά τιµολόγια µε µονοφασική παροχή και 4µηνιαία κατανάλωση από 801 µέχρι 2000 KWh κατά 6% Τα νυκτερινά Οικιακά τιµολόγια κατά 5% Τα Οικιακά τιµολόγια µε τριφασική παροχή και 4µηνιαία κατανάλωση από 0 µέχρι 2000 KWh κατά 7% Τα Οικιακά τιµολόγια µε µονοφασική ή τριφασική παροχή και 4µηνιαία κατανάλωση άνω των 2000 KWh κατά 8% Τα τιµολόγια εµπορικής χρήσης µέσης και χαµηλής τάσης κατά 6% Τα τιµολόγια βιοµηχανικής χρήσης µέσης και χαµηλής τάσης κατά 8% Τα τιµολόγια αγροτικής χρήσης χαµηλής τάσης κατά 4% Τα τιµολόγια αγροτικής χρήσης µέσης τάσης κατά 8% Τιµολόγια Φωτισµού οδών και πλατειών κατά 8% Από τη 1η Ιουλίου 2008, θα ισχύσει µεσοσταθµική αύξηση κατά 7%. Για τα τιµολόγια υψηλής τάσης: Από τη 1η εκεµβρίου 2007, τα υφιστάµενα τιµολόγια της ΕΗ Α.Ε. αυξάνονται κατά 10%. Από την 1η Ιουλίου 2008 απελευθερώνονται τα τιµολόγια υψηλής τάσης και ορίζεται ανώτατη τιµή την οποία δύναται η ΕΗ Α.Ε. να χρεώνει, και η οποία αντιστοιχεί σε αύξηση 10% επί των ισχυόντων κατά την 30η Ιουνίου 2008 τιµολογίων. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 3 εκεµβρίου 2007 2
ΧΡΟΝΟ ΙΑΓΡΑΜΜΑ ΑΝΑΚΟΙΝΩΣΕΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜIΚΩΝ ΕΙΚΤΩΝ ΕΒ ΟΜΑ Α 03 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 07 ΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2007 ε υ τ έ ρ α 0 3 ε κ ε µ β ρ ί ο υ Ευρωζώνη Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 12:00 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για τον Οκτώβριο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 7,3% και αναµένεται να παραµείνει σταθερή. είκτης Μεταποιητικής ραστηριότητας ΙSM: Τα στοιχεία για το δείκτη Νοεµβρίου θα ανακοινωθούν από το ISM στις 17:00 µε τους αναλυτές να εκτιµούν ότι θα διαµορφωθεί στο 50,5 έναντι 50,9 τον προηγούµενο µήνα. Τ ρ ί τ η 0 4 ε κ ε µ β ρ ί ο υ - Τ ε τ ά ρ τ η 0 5 ε κ ε µ β ρ ί ο υ Ευρωζώνη Λιανικές Πωλήσεις: Τα στοιχεία για τις λιανικές πωλήσεις Οκτωβρίου θα δηµοσιευτούν στις 12:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα ο δείκτης σηµείωσε αύξηση κατά 1,6% και αναµένεται να αυξηθεί κατά 1,2%. Βιοµηχανικές Παραγγελίες: Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τις βιοµηχανικές παραγγελίες Οκτωβρίου θα ανακοινωθούν στις 17:00 ώρα Ελλάδος µε τους αναλυτές να εκτιµούν µια αύξηση κατά 0,3% έναντι αύξησης 0,2% τον προηγούµενο µήνα. Π έ µ π τ η 0 6 ε κ ε µ β ρ ί ο υ Ελλάδα Γερµανία Ευρωζώνη είκτης Τιµών Καταναλωτή: Τα στοιχεία για τον ΤΚ για το Νοέµβριο θα ανακοινωθούν στις 12:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα ο δείκτης διαµορφώθηκε στο 3,1% σε ετήσια βάση. Βιοµηχανικές Παραγγελίες: Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τις βιοµηχανικές παραγγελίες Οκτωβρίου θα ανακοινωθούν στις 13:00 ώρα Ελλάδος µε τους αναλυτές να εκτιµούν µια αύξηση κατά 6,2% έναντι αύξησης 1,1% τον προηγούµενο µήνα. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα ανακοινώσει την απόφασή της για τα επιτόκια της Ευρωζώνης, τα οποία αναµένεται να διατηρήσει αµετάβλητα στο 4,0%. Αιτήσεις για επίδοµα ανεργίας: Ανακοινώνονται στις 15:30 (ώρα Ελλάδος) τα στοιχεία των αιτήσεων για επιδόµατα ανεργίας κατά την εβδοµάδα που έληξε στις 02 εκεµβρίου. Την προηγούµενη εβδοµάδα οι αιτήσεις ανήλθαν στις 352χιλ.. Π α ρ α σ κ ε υ ή 0 7 ε κ ε µ β ρ ί ο υ Γερµανία Βιοµηχανική Παραγωγή: Τα προκαταρκτικά στοιχεία για τη βιοµηχανική παραγωγή Οκτωβρίου θα ανακοινωθούν στις 13:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα η βιοµηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 6,0% σε ετήσια βάση και αναµένεται να αυξηθεί κατά 5,9%. Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 13:00 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για το Νοέµβριο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 4,7% και αναµένεται να αυξηθεί στο 4,8%. είκτης Οικονoµικής Εµπιστοσύνης του Πανεπιστηµίου του Michigan: τα στοιχεία για την οικονοµική εµπιστοσύνη εκεµβρίου θα ανακοινωθούν στις 17:00 ώρα Ελλάδος µε τους αναλυτές να εκτιµούν ότι ο δείκτης θα διαµορφωθεί στο 75 από 76,1. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 3 εκεµβρίου 2007 3
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 3 εκεµβρίου 2007 4
Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο ευτέρα, 3 εκεµβρίου 2007 5
ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, 106 73 Aθήνα Tηλ: + 30-210-3663000 Fax: + 30-210-3663135 research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.