2 1 / 1 2 / 0 6 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 4.500 Αναµένουµε η αγορά να κινηθεί µε σταθεροποιητικές τάσεις ελλείψει σηµαντικών εγχώριων νέων και σηµαντικών διακυµάνσεων στις ξένες αγορές. 4.300 4.100 ΕΛΛΑ Α 3.900 Οικονοµικά Νέα 3.700 3.500 3.300 20/12/05 20/1/06 20/2/06 20/3/06 20/4/06 20/5/06 20/6/06 20/7/06 20/8/06 20/9/06 20/10/06 20/11/06 20/12/06 Αύξηση των νέων παραγγελιών στη βιοµηχανία τον Οκτώβριο Ο γενικός δείκτης νέων παραγγελιών στη Βιοµηχανία (σύνολο εγχώριας και εξωτερικής αγοράς) τον Οκτώβριο παρουσίασε αύξηση κατά 7,8% σε σύγκριση µε τον αντίστοιχο δείκτη του Οκτωβρίου 2005. Κλείσιµο Μεταβολή 18/12/2006 από προηγ. από 30/12/05 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 157,03 0,62% 27,91% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 329,67-14,21% Γενικός είκτης 4382,06 0,77% 19,60% FTSE ASE-20 2372,49 0,47% 17,51% FTSE ASE-40 5130,51 1,13% 51,03% FTSE ASE-80 873,66 0,56% 39,42% FTSE ATHEX-International 6233,18 0,56% 24,66% Τραπεζών 6156,79 0,21% 23,14% Ασφαλειών 6159,08 0,52% 23,18% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών 8635,9 1,08% 72,72% Βιοµηχανικών Προϊόντων 6574,67 0,80% 31,49% Εµπορίου 6470,46 1,01% 29,41% Κατασκευές- Υλικά 6600,51 0,39% 32,01% Τηλεπικοινωνιών 6439,5 0,00% 28,79% Τεχνολογίας 4962,24 0,69% -0,76% Κοινής Ωφελείας 5353,06 2,45% 7,06% Ταξιδιών - Αναψυχής 5368,59 1,57% 7,37% Μέσων Ενηµέρωσης 5229,5 0,20% 4,59% Υγείας 12264,24 0,26% 145,28% Προσωπικών - Οικιακών Προ 6122,2 1,55% 22,44% Πετρελαίου - Αερίου 4628,01-0,58% -7,44% Τροφίµων&Ποτών 6311,15 1,97% 26,22% Πρώτων Υλών 7394,4 1,30% 47,89% Χηµικών 9431,49 4,41% 88,63% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 12463,87-0,06% 16,29% Nasdaq 2427,61-0,08% 10,08% S&P 500 1423,53-0,14% 14,04% DAX-30 6586,91 0,51% 21,79% FTSE-100 6198,6-0,09% 10,32% CAC-40 5514,42 0,54% 16,95% Nikkei-225 17047,83 0,22% 5,81% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 4,149 0,46% 18,41% 3-µ Euribor (%) 3,707 0,08% 121,90 12-µ Euribor (%) 3,971 0,23% 112,70 ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1,321-0,04% 11,63% EUR/JPY 156,372 0,15% 12,22% USD/GRD 258,046 0,08% -10,40% USD/JPY 118,405 0,20% 0,53% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $52,49 0 cents Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα Τράπεζα Πειραιώς Τράπεζα Κύπρου: Απόρριψη πρότασης συνεργασίας Το.Σ. της Τράπεζας Κύπρου απέρριψε οµόφωνα την πρόταση στρατηγικής συνεργασίας της Τράπεζας Πειραιώς η οποία υποβλήθηκε χθες, χαρακτηρίζοντας την πρόταση εξαγοράς και απορρόφησης και όχι ισότιµης σύµπραξης. Η πρόταση της Τράπεζας Πειραιώς προέβλεπε την καταβολή 2,00 σε µετρητά και 0,36 µετοχές της Τράπεζας Πειραιώς για κάθε µετοχή της Τράπεζας Κύπρου. Το προτεινόµενο τίµηµα αντιπροσωπεύει συνολική αξία 10,63 κατά µετοχή της Τράπεζας Κύπρου µε βάση την τιµή κλεισίµατος της Τράπεζας Πειραιώς στο Χρηµατιστήριο Αθηνών την Τρίτη, 19 εκεµβρίου 2006. Το ιοικητικό Συµβούλιο, το οποίο συνεδρίασε στην παρουσία των εξωτερικών του συµβούλων, κατέληξε ότι η πρόταση της Τράπεζας Πειραιώς δεν αντικατοπτρίζει την πραγµατική αξία της µετοχής της Τράπεζας Κύπρου, καθώς κινείται στα επίπεδα της τρέχουσας χρηµατιστηριακής τιµής της Τράπεζας Κύπρου και υπολείπεται σηµαντικά των τιµών-στόχων που θέτουν οι αναλυτές διεθνών επενδυτικών οίκων. Επίσης, η πρόταση δεν περιλαµβάνει premium, ως είθισται σε αυτού του είδους τις συναλλαγές. Cosmote Γερµανός: Λήγει σήµερα η περίοδος αποδοχής της δηµόσιας πρότασης Σήµερα λήγει η περίοδος αποδοχής της δηµόσιας προσφοράς για την απόκτηση του συνόλου των µετοχών της Γερµανός από την Cosmote (συγκεκριµένα από τη θυγατρική της κατά 100%, Cosmoholding). Μέχρι χθες η Cosmote είχε αποκτήσει το 90,56 % της Γερµανός. Σύµφωνα µε τη διαδικασία, µετά τη λήξη της περιόδου της δηµόσιας προσφοράς η Cosmoholding και εφόσον έχει αποκτήσει µετοχές που αντιπροσωπεύουν ποσοστό τουλάχιστον 90% του συνόλου των δικαιωµάτων ψήφου της Γερµανός, κάτι που ήδη επετεύχθη, έχει το δικαίωµα να απαιτήσει τη µεταβίβαση σε αυτήν όλων των υπολοίπων µετοχών της εταιρείας σε τιµή ίση προς το προσφερόµενο τίµηµα (19 ευρώ ανά µετοχή). Πρόθεση της Cosmote είναι η έξοδος της Γερµανός από το Χρηµατιστήριο (χρειάζεται το 95% της εταιρείας). Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Πέµπτη, 21 εκεµβρίου 2006 1
Η συνολική αξία της συναλλαγής εκτιµάται πως θα ανέλθει έως 1,58 δισ. ευρώ, ενώ το καθαρό κόστος για την Cosmote µετά και την επανεπένδυση του κ. Π. Γερµανού θα ανέλθει στα περίπου 1,3 δισ. ευρώ. Το µαιευτήριο Μητέρα εξαγόρασε ποσοστό πλειοψηφίας στο Λητώ Το µαιευτήριο «Μητέρα», εξαγόρασε ποσοστό πλειοψηφίας των µετοχών του «Λητώ» Συµµετοχών, µε αποτέλεσµα να ελέγχει πλέον το 86% των µετοχών και δικαιωµάτων ψήφου του µαιευτηρίου «Λητώ», καθώς ήδη από το 2000 συµµετείχε στρατηγικά στο «Λητώ», µε ποσοστό 34% των µετοχών του. Το µερίδιο αγοράς των δύο κλινικών αυξάνεται σε ποσοστό πάνω από 50% της συνολικής µαιευτικής δραστηριότητας στην Αττική. Υπενθυµίζεται ότι το «Λητώ» εντάσσεται πλέον υπό τη διοίκηση του Οµίλου Marfin, καθώς ο Όµιλος έχει εξαγοράσει το 49% των µετοχών του «Υγεία» και αυτό µε τη σειρά του ελέγχει το 25,83% του «Μητέρα». ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ Οικονοµικά Νέα Εγκρίθηκε η συγχώνευση του Euronext µε το NYSE Οι µέτοχοι του πανευρωπαϊκού χρηµατιστηρίου Euronext (µε πλειοψηφία 98%) ενέκριναν τη συγχώνευση µε το αµερικανικό NYSE. Για να ολοκληρωθεί η συµφωνία, θα πρέπει να ληφθεί η έγκριση των µετόχων του NYSE σήµερα και των ρυθµιστικών αρχών της Ευρώπης και των. Η ιστορική συµφωνία έχει την δυνατότητα να απλοποιήσει τις υπερατλαντικές επενδύσεις και για τις δύο πλευρές. Ατζέντα Αιτήσεις για επίδοµα ανεργίας: Ανακοινώνονται στις 15:30 (ώρα Ελλάδος) τα στοιχεία των αιτήσεων για επιδόµατα ανεργίας κατά την εβδοµάδα που έληξε στις 17 εκεµβρίου. Την προηγούµενη εβδοµάδα οι αιτήσεις ανήλθαν στις 304χιλ. και αναµένεται να µειωθούν στις 315χιλ.. Ακαθάριστο Εθνικό Προϊόν: Στις 15:30 ώρα Ελλάδος θα ανακοινωθούν τα στοιχεία για το ΑΕΠ του γ τριµήνου. Το προηγούµενο τρίµηνο το ΑΕΠ σηµείωσε αύξηση κατά 2,2% και ο ρυθµός αύξησης αναµένεται να παραµείνει σταθερός. είκτης Βασικών Οικονοµικών µεγεθών (Leading Ιndicators): Τα στοιχεία για τον δείκτη Νοεµβρίου θα ανακοινωθούν στις 17:00 ώρα Ελλάδος. Ο δείκτης εκτιµάται ότι θα σηµειώσει άνοδο στο 0,1% έναντι 0,2% τον προηγούµενο µήνα. Προσωπική Κατανάλωση: Τα στοιχεία για το δείκτη προσωπικής κατανάλωσης στο γ τρίµηνο θα δηµοσιοποιηθούν στις 15:30 ώρα Ελλάδος. Ο δείκτης αναµένεται να διαµορφωθεί στο 2,9% αµετάβλητος από τον προηγούµενο µήνα. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Πέµπτη, 21 εκεµβρίου 2006 2
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Πέµπτη, 21 εκεµβρίου 2006 3
Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Πέµπτη, 21 εκεµβρίου 2006 4
ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, 106 73 Aθήνα Tηλ: + 30-210-3663000 Fax: + 30-210-3663135 research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.