ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ Συχνές Ερωτήσεις για την νέα κατηγορία διαπραγμάτευσης της ΕΝ.Α. με την ονομασία ΣΤΕΠ Ιούλιος 2016 Σημαντική Σημείωση Το Χρηματιστήριο Αθηνών (Χ.Α.) καταβάλλει κάθε δυνατή προσπάθεια ώστε να διασφαλίσει ότι οι πληροφορίες και τα λοιπά στοιχεία που εμπεριέχονται στο παρόν ενημερωτικό είναι ορθά και πλήρη αλλά δεν έχει καμία ευθύνη για ενδεχόμενο λάθος ή παράλειψη και / ή ευθύνη σχετικά με την ακρίβεια, αξιοπιστία, επικαιροποίηση και πληρότητα των παραπάνω πληροφοριών και στοιχείων ή ευθύνη προερχόμενη άμεσα ή έμμεσα από τη χρήση των παραπάνω πληροφοριών. Τα στοιχεία και πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν έχουν αποκλειστικά πληροφοριακό-ενημερωτικό χαρακτήρα και ως εκ τούτου δεν συνιστούν παροχή επενδυτικών ή άλλου είδους συμβουλών ή πρόσκληση-προτροπή για επένδυση σε προϊόντα που διαπραγµατεύονται ή θα διαπραγματευθούν στο Χ.Α. Οι πληροφορίες μπορούν να χρησιμοποιούνται για ενημερωτικούς και μόνο σκοπούς και όχι για εμπορικούς, επενδυτικούς ή άλλους σκοπούς. To XA δεν ευθύνεται για τυχόν εμπορικές ή επενδυτικές αποφάσεις που θα ληφθούν με βάση τις πληροφορίες αυτές. Τα ανωτέρω στοιχεία αποτελούν ιδιοκτησία του Χ.Α και προστατεύονται σύµφωνα µε τις διατάξεις περί πνευµατικής ιδιοκτησίας. Απαγορεύεται α) η µε οποιοδήποτε τρόπο ή µέσο αναπαραγωγή, αναδηµοσίευση, τροποποίηση, αντιγραφή, πώληση, μετάδοση ή διανοµή του συνόλου ή μέρους τους, χωρίς αναφορά στην πηγή και β) η εµπορική εκµετάλλευση των στοιχείων από τρίτους. Το Χ.Α. δεν φέρει καµία ευθύνη προερχόµενη άµεσα ή έµµεσα από χρήση ή τυχόν αλλοίωση των ανωτέρω στοιχείων όταν αυτά χρησιµοποιούνται από τρίτους.
2/22
Πίνακας περιεχομένων 1 Περιγραφή και πλαίσιο λειτουργίας νέας κατηγορίας Διαπραγμάτευσης ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ... 5 1.1 Τι είναι η ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 5 1.2 Σε ποιες εταιρείες απευθύνεται;... 5 1.3 Ποιο είναι το μέγιστο ύψος των κεφαλαίων που μπορεί να αντλήσει μια εταιρεία στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 5 1.4 Πως πραγματοποιείται η άντληση κεφαλαίων των υποψήφιων εταιρειών προς ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 6 1.5 Ποιοι μπορούν να επενδύσουν στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 6 1.6 Πως γίνεται η διαπραγμάτευση των κινητών αξιών στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 6 2 Υποψήφιες εταιρείες για χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ και ένταξη τους στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ... 8 2.1 Πως θα γίνεται η επιλογή των εταιρειών για χρηματοδότηση τους μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης τους στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 8 2.2 Ποιος φορέας θα είναι υπεύθυνος για την αξιολόγηση των εταιρειών;... 8 2.3 Ποια θα είναι η διαδικασία αξιολόγησης των εταιρειών;... 8 2.4 Είναι υποχρεωτική η συνεργασία των υποψήφιων εταιρειών για χρηματοδότηση με επαγγελματίες συνεργάτες της αγοράς;... 9 2.5 Ποιο θα είναι το πακέτο πληροφοριών που θα πρέπει να υποβάλλουν οι υποψήφιες προς χρηματοδότηση εταιρείες;... 10 2.6 Ποια θα είναι τα κριτήρια ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 10 2.7 Ποια είναι η διαδικασία ένταξης υποψήφιας εταιρείας στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ;... 11 2.8 Ποιες είναι οι υποχρεώσεις της εταιρείας μετά την ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 12 2.9 Ποιο είναι το κόστος χρηματοδότησης μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ για τις εκδότριες εταιρείες;... 13 2.10 Θα μπορεί μια εταιρεία μετά την ένταξη της στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ να μεταβεί στην αγορά ΕΝΑ PLUS του ΧΑ;... 14 2.11 Ποια είναι τα οφέλη για τις εκδότριες εταιρείες στη διαδικασία χρηματοδότησης μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ;... 14 3 Επενδυτές... 16 3.1 Σε ποιες κατηγορίες επενδυτών απευθύνεται η ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 16 3.2 Υπάρχει κάποιος περιορισμός όσον αφορά το ποσοστό συμμετοχής των επενδυτών στη χρηματοδότηση μια εταιρείας μέσα από την ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 16 3.3 Πως θα ενημερώνονται οι υποψήφιοι επενδυτές για τα επιχειρηματικά σχέδια των εταιρειών προς χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ;... 16 3/22
3.4 Ποια είναι τα οφέλη για τους επενδυτές στη διαδικασία χρηματοδότης μιας εταιρείας μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ;... 17 3.5 Ποιοι είναι οι κίνδυνοι που σχετίζονται με την επένδυση στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ;... 18 4 Χρηματοδότηση εταιρειών μέσω της υπηρεσίας ΗΒΙΠ.... 19 4.1 Τι είναι η υπηρεσία ΗΒΙΠ;... 19 4.2 Πως θα γίνεται η χρηματοδότηση των επενδυτικών σχεδίων των εταιρειών με την χρήση της υπηρεσίας ΗΒΙΠ;... 19 4.3 Πότε η χρηματοδότηση των επενδυτικών σχεδίων μιας εταιρείας μέσω ΗΒΙΠ θεωρείται επιτυχής;... 20 4.4 Τι γίνεται στην περίπτωση που η χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ δεν καλυφθεί κατά 100%;... 21 4/22
1 Περιγραφή και πλαίσιο λειτουργίας νέας κατηγορίας Διαπραγμάτευσης ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ 1.1 Τι είναι η ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Η ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ (Στήριξη Επιχειρηματικότητας) είναι μια νέα ειδική κατηγορία διαπραγμάτευσης η οποία έχει δημιουργηθεί μέσα στην Εναλλακτική Αγορά (ΕΝ.Α.) του ΧΑ, για τη χρηματοδότηση μικρομεσαίων επιχειρήσεων (ΜμΕ), που την παρούσα χρονική περίοδο στερούνται τραπεζικής χρηματοδότησης. Η αντίστοιχη επωνυμία της κατηγορίας στα αγγλικά είναι «ΕΝ.Α.STEP Support The Entrepreneur. 1.2 Σε ποιες εταιρείες απευθύνεται; Ο μηχανισμός άντλησης κεφαλαίων και ένταξης προς διαπραγμάτευση των κινητών αξιών στην νέα κατηγορία ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ απευθύνεται σε: ελληνικές ή αλλοδαπές μικρές και μεσαίες εταιρείες (ΜμΕ) που βρίσκονται σε στάδιο ανάπτυξης και εφαρμόζουν καινοτόμες ιδέες στην ανάπτυξη, παραγωγή ή στη διάθεση των προϊόντων και υπηρεσιών τους αλλά και σε εταιρείες που βρίσκονται στο αρχικό στάδιο της επιχειρηματικής τους εξέλιξης. Βασικό κριτήριο επιλογής είναι η δραστηριοποίηση σε τομείς που έχουν το στοιχείο της καινοτομίας (ενδεικτικά: πράσινη ενέργεια, διαχείριση υδάτινων πόρων, βιοτεχνολογία, ICT) χωρίς να αποκλείονται και οι πιο παραδοσιακοί τομείς που εφαρμόζουν τεχνολογικά προηγμένες ή πρωτότυπες επιχειρηματικές ιδέες (ενδεικτικά: νέες μέθοδοι παραγωγής αγροτικών προϊόντων, συσκευασίας και τυποποίησης τροφίμων και ποτών, τρόποι διείσδυσης σε αγορές του εξωτερικού). 1.3 Ποιο είναι το μέγιστο ύψος των κεφαλαίων που μπορεί να αντλήσει μια εταιρεία στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Κάθε υποψήφια εταιρεία δύναται να χρηματοδοτηθεί για κεφάλαια συνολικού ύψους έως 5.000.000. Για κάθε ενδιαφερόμενη εταιρεία, άντληση κεφαλαίων θα μπορεί να υλοποιείται, 5/22
πέραν της αρχικής χρηματοδότησης κατά την ένταξη και σε περισσότερους γύρους χρηματοδότησης, με τον περιορισμό ότι σε ετήσια βάση δεν θα αντλούνται άνω των 5.000.000. Η παροχή πληροφόρησης στο επενδυτικό κοινό καλύπτεται με τη δημοσιοποίηση Πληροφοριακού Εγγράφου, το περιεχόμενο του οποίου περιγράφεται στην Απόφαση 3 ΔΣ του ΧΑ για την ΕΝ.Α. 1.4 Πως πραγματοποιείται η άντληση κεφαλαίων των υποψήφιων εταιρειών προς ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Η ένταξη στην κατηγορία ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ και η διαδικασία άντλησης κεφαλαίων υλοποιείται μέσω της ηλεκτρονικής εφαρμογής ΗΒΙΠ (Ηλεκτρονικό Βιβλίο Προσφορών) με τη συγκέντρωση εντολών συμμετοχής μέσω των Μελών του ΧΑ. Περισσότερες πληροφορίες για την χρήση της ηλεκτρονικής εφαρμογής ΗΒΙΠ και τον τρόπο λειτουργίας της παρατίθεται στην «ενότητα 4, Χρηματοδότηση εταιρειών μέσω της υπηρεσίας ΗΒΙΠ» του παρόντος κειμένου. Μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της χρηματοδότησης και την άντληση των απαιτούμενων κεφαλαίων, το σύνολο των μετοχών της εκδότριας εντάσσεται προς διαπραγμάτευση στην κατηγορία ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ του ΧΑ. 1.5 Ποιοι μπορούν να επενδύσουν στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Πληροφορία σχετικά με το ποιοι μπορούν να επενδύσουν στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ αλλά και γενικότερη πληροφορία όσον αφορά τους επενδυτές δίνεται στην «ενότητα 3, Επενδυτές» του παρόντος κειμένου. 1.6 Πως γίνεται η διαπραγμάτευση των κινητών αξιών στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Η διαπραγμάτευση των μετοχών στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ ακολουθεί το πλαίσιο λειτουργίας της ΕΝ.Α., δηλαδή: συνεχής διαπραγμάτευση των μετοχών με ωράριο συναλλαγών 10:30 17:20 τα όρια διακύμανσης τιμών διαμορφώνονται σε +/- 10%, +/-20% 6/22
χρησιμοποιείται το σύστημα διαπραγμάτευσης του Χ.Α. και το σύστημα εκκαθάρισης, διακανονισμού και καταχώρησης του ομίλου Ε.Χ.Α.Ε. με εφαρμογή του Κανονισμού ΣΑΤ και Εκκαθάρισης. 7/22
2 Υποψήφιες εταιρείες για χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ και ένταξη τους στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ 2.1 Πως θα γίνεται η επιλογή των εταιρειών για χρηματοδότηση τους μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης τους στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Για τη διασφάλιση της αξιοπιστίας του εγχειρήματος και την προστασία του επενδυτικού κοινού, θα πραγματοποιείται επιλογή μεταξύ των υποψηφίων προς χρηματοδότηση εταιρειών, εστιάζοντας στο αντικείμενο εργασιών της εταιρείας και στην επιχειρηματική ιδέα, προϊόν ή υπηρεσία που θέλει να χρηματοδοτήσει. Οι εταιρείες των οποίων τα επιχειρηματικά σχέδια θα προωθηθούν προς χρηματοδότηση θα είναι καταρχάς οι εταιρείες οι οποίες έχουν διακριθεί σε διαγωνισμούς υποστήριξης επιχειρηματικότητας που διοργανώνονται από αναγνωρισμένους φορείς της αγοράς στην Ελλάδα. To X.A. θα αναρτά στην ιστοσελίδα του λίστα με τους επιχειρηματικούς διαγωνισμούς από τους οποίους θα αποδέχεται υποψήφιες εταιρείες. Σε κάθε περίπτωση, το Χρηματιστήριο Αθηνών θα διατηρεί το δικαίωμα τελικής επιλογής των επιχειρηματικών σχεδίων που θα προχωρήσουν στο στάδιο άντλησης κεφαλαίων. 2.2 Ποιος φορέας θα είναι υπεύθυνος για την αξιολόγηση των εταιρειών; Το Χρηματιστήριο Αθηνών θα αξιολογεί τις υποψήφιες προς χρηματοδότηση αιτήσεις. Το ΧΑ έχει εξασφαλίσει την υποστήριξη της Ένωσης πιστοποιημένων Χρηματοοικονομικών Αναλυτών (CFAs), οι οποίοι θα συνδράμουν τις εταιρίες με στόχο την πληρέστερη παρουσίαση της επιχειρηματικής ιδέας, Οι εταιρείες, τα επιχειρηματικά σχέδια των οποίων θα προκρίνονται προς χρηματοδότηση, θα προχωρούν κατόπιν στο στάδιο συγκέντρωσης κεφαλαίων μέσω ΗΒΙΠ. 2.3 Ποια θα είναι η διαδικασία αξιολόγησης των εταιρειών; Όλες οι εταιρείες που υποβάλλουν αίτηση για χρηματοδότηση μέσω του ΗΒΙΠ και ένταξη των κινητών αξιών τους στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ θα αξιολογούνται ως προς την καταλληλότητα τους ως εξής: 8/22
Οι αρμόδιες υπηρεσίες του ΧΑ θα πραγματοποιούν έλεγχο του φακέλου υποψηφιότητας και της πλήρωσης των προϋποθέσεων ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ. Οι εταιρείες θα προχωρούν στην παρουσίαση της επιχειρηματικής τους πρότασης / ιδέας με τη συνδρομή στελεχών της Ένωσης Πιστοποιημένων Χρηματοοικονομικών Αναλυτών (CFAs). Κάθε υποψήφια προς χρηματοδότηση εταιρεία θα αξιολογείται από Επιτροπή Αξιολόγησης, η οποία θα απαρτίζεται από φορείς της χρηματιστηριακής αγοράς. Η υποψήφια εταιρεία με τους συνεργάτες της θα παρουσιάζει τα επιχειρηματικά της πλάνα στην Επιτροπή. Η Επιτροπή Αξιολόγησης θα διατυπώνει τη γνώμη της προς το ΔΣ του ΧΑ για την καταλληλότητα της υποψήφιας εταιρείας. Για όλες τις προς χρηματοδότηση προτάσεις, μέσω κατάλληλων δηλώσεων τόσο στην ιστοσελίδα όσο και σε κάθε πληροφοριακό έγγραφο που θα δημοσιεύεται σε αυτή, θα ενημερώνονται οι υποψήφιοι επενδυτές ότι και αυτοί πρέπει να αξιολογούν κάθε επενδυτική πρόταση, καθώς και για τους ενδεχόμενους κινδύνους που ενέχει η επένδυση στις εταιρείες αυτές. Τέλος το ΧΑ θα εγκρίνει την ένταξη προς διαπραγμάτευση των κινητών αξιών της εταιρείας στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, υπό την προϋπόθεση επιτυχούς ολοκλήρωσης του κύκλου χρηματοδότησης και άντλησης κεφαλαίων μέσω του ΗΒΙΠ. 2.4 Είναι υποχρεωτική η συνεργασία των υποψήφιων εταιρειών για χρηματοδότηση με επαγγελματίες συνεργάτες της αγοράς; Για τη συμμετοχή στη διαδικασία χρηματοδότησης, την ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ αλλά και καθ όλη τη διάρκεια της διαπραγμάτευσης σε αυτήν, είναι υποχρεωτική η συνεργασία της εταιρίας με τους ακόλουθους επαγγελματίες συνεργάτες: Διεθνώς αναγνωρισμένο Ελεγκτικό Οίκο ο οποίος θα αναλάβει τον οικονομικό έλεγχο της εταιρείας κατά τη διαδικασία ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ. Διεθνώς αναγνωρισμένο Ελεγκτικό Οίκο, στον οποίο θα ανατεθεί η εξωτερική παροχή (outsourcing) των υπηρεσιών λογιστηρίου της εταιρείας μετά την ένταξή της στην ΕΝ.Α. 9/22
ΣΤΕΠ. Σημειώνεται ότι ο διεθνώς αναγνωρισμένος ελεγκτικός οίκος ο οποίος θα αναλάβει την εξωτερική παροχή υπηρεσιών λογιστηρίου θα πρέπει να είναι διαφορετικός από τον οίκο ο οποίος θα αναλάβει τον οικονομικό έλεγχο της εταιρείας κατ τη διαδικασία ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ. Δικηγορικό γραφείο στο οποίο θα ανατεθεί ο νομικός έλεγχος και συμβουλή κατά το στάδιο χρηματοδότησης και ένταξης στην κατηγορία, καθώς και η εξωτερική παροχή (outsourcing) νομικής υποστήριξης της εταιρείας (σύγκληση γενικών συνελεύσεων, εταιρική διακυβέρνηση, αλλαγές μελών ΔΣ, εταιρικές πράξεις, τροποποιήσεις καταστατικού κλπ) μετά την ένταξή της στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ. 2.5 Ποιο θα είναι το πακέτο πληροφοριών που θα πρέπει να υποβάλλουν οι υποψήφιες προς χρηματοδότηση εταιρείες; Για τη συμμετοχή των υποψηφίων εταιρειών στη διαδικασία χρηματοδότησης μέσω ΗΒΙΠ είναι υποχρεωτική η υποβολή ενός συγκεκριμένου πακέτου πληροφοριών στο ΧΑ: Προωθητικό Οπτικοακουστικό Υλικό ολιγόλεπτης διάρκειας που θα παρουσιάζει την επιχειρηματική ιδέα στους υποψήφιους επενδυτές. Πληροφοριακό Έγγραφο για ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ στο οποίο θα περιέχονται πληροφορίες σχετικά με τη δραστηριότητα της εταιρείας, το επιχειρηματικό σχέδιο και τις βασικές παραδοχές που στηρίχθηκε αυτό, καθώς και τους κινδύνους που εμπεριέχει η επένδυση. (ΠΡΟΑΙΡΕΤΙΚΑ) Αναλυτικό επιχειρηματικό σχέδιο (business plan), συνοδευόμενο από έκθεση ορκωτού ελεγκτή σχετικά με το αν οι εκτιμήσεις/ προβλέψεις έχουν καταρτισθεί με βάση τις δηλωθείσες από την εταιρία παραδοχές, καθώς και αν η λογιστική βάση των προβλέψεων/εκτιμήσεων είναι σύμφωνη με τις λογιστικές αρχές των ΔΛΠ/ΔΠΧΠ. 2.6 Ποια θα είναι τα κριτήρια ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Για την ένταξη των μετοχών προς διαπραγμάτευση στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, θα ισχύσουν ελαφρύτερες προϋποθέσεις ένταξης σε σχέση με τις αντίστοιχες προϋποθέσεις ένταξης στην ΕΝ.Α. PLUS. Ουσιαστικά για την ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, 10/22
Δεν θα ισχύουν τα κριτήρια Καθαρής Θέσης, Διασποράς και Υποχρεωτικού Συμβούλου. Θα μπορούν να ενταχθούν εταιρείες χωρίς οικονομική χρήση. Θα απαιτείται, για όλες ανεξαιρέτως τις εταιρείες, η δέσμευση των βασικών μετόχων για μη μεταβίβαση μετοχών έως την ολοκλήρωση του επενδυτικού τους σχεδίου (lock-up period), ώστε να εξασφαλίζεται η προστασία των επενδυτών από μια ενδεχόμενη πρόωρη αποχώρηση του βασικού μετόχου. Συγκεκριμένα για την ένταξη στην κατηγορία, κάθε εταιρεία θα πρέπει να πληροί τις ακόλουθες προϋποθέσεις: Να έχει τη νομική μορφή της Ανώνυμης Εταιρείας (Α.Ε.) ή σε περίπτωση αλλοδαπής, την αντίστοιχη με την ανώνυμη εταιρία νομική μορφή. Η νομική κατάσταση της εταιρείας και των τίτλων της να είναι σύμφωνη με τους νόμους και κανονισμούς στους οποίους υπόκεινται. Οι μετοχές που θα ενταχθούν στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ να είναι ελεύθερα διαπραγματεύσιμες. Κατά τον χρόνο έγκρισης της ένταξης προς διαπραγμάτευση και για όσο χρόνο τελούν υπό διαπραγμάτευση, οι μετοχές πρέπει να είναι άυλες. Σε περίπτωση ύπαρξης οικονομικών καταστάσεων, αυτές πρέπει να είναι ελεγμένες από Ορκωτό Ελεγκτή Λογιστή. Η εταιρεία θα πρέπει να έχει ελεγχθεί φορολογικά μέχρι και την τρίτη, πριν την υποβολή της αίτησης ένταξης, δημοσιευμένη οικονομική χρήση. (δεν εφαρμόζεται σε εταιρείες με λιγότερες από 3 δημοσιευμένες χρήσεις). 2.7 Ποια είναι η διαδικασία ένταξης υποψήφιας εταιρείας στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ; Η διαδικασία ένταξης μιας εταιρείας στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ πραγματοποιείται με τα ακόλουθα βήματα: 1. Επιλογή Ελεγκτικού Οίκου και Νομικού Γραφείου με το οποίο θα συνεργαστεί η Εταιρεία 2. Προετοιμασία φακέλου εισαγωγής 3. Υποβολή αίτησης και φακέλου δικαιολογητικών προς το ΧΑ για χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ και ένταξη των κινητών αξιών στην κατηγορία. 11/22
4. Έλεγχος δικαιολογητικών από Υπηρεσίες ΧΑ 5. Αξιολόγηση καταλληλότητας από Επιτροπή Αξιολόγησης ΧΑ. 6. Έγκριση ΧΑ για την ένταξη προς διαπραγμάτευση των κινητών αξιών στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, υπό την προϋπόθεση επιτυχούς ολοκλήρωσης του κύκλου χρηματοδότησης και άντλησης κεφαλαίων μέσω του ΗΒΙΠ. 7. Διενέργεια ΗΒΙΠ για άντληση κεφαλαίων (Βλέπε ενότητα 4, Χρηματοδότηση εταιρειών μέσω της υπηρεσίας ΗΒΙΠ) 8. Ολοκλήρωση ΗΒΙΠ επιτυχής κάλυψη. 9. Κατανομή μετοχών στο ΣΑΤ 10. Ανακοίνωση εταιρείας για ημερομηνία έναρξης διαπραγμάτευσης. 11. Έναρξη διαπραγμάτευσης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ 2.8 Ποιες είναι οι υποχρεώσεις της εταιρείας μετά την ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Κατόπιν της ένταξης των μετοχών προς διαπραγμάτευση στην κατηγορία, οι υποψήφιες εταιρείες θα πρέπει να πληρούν τις υποχρεώσεις ενημέρωσης που ισχύουν και για τις εταιρείες της ΕΝ.Α. PLUS. Ειδικότερα: Ετήσιες οικονομικές καταστάσεις ελεγμένες από ορκωτό ελεγκτή Οικονομικές καταστάσεις Α εξαμήνου χωρίς υποχρέωση ελέγχου Ενημέρωση των επενδυτών για αποφάσεις ΓΣ, καταβολή μερισμάτων, σημαντικές εξελίξεις κλπ. Σε περίπτωση υλοποίησης εταιρικών πράξεων θα εφαρμόζεται το πλαίσιο που ακολουθείται για τις εταιρείες της EN.A. PLUS. Επιπρόσθετα, κάθε εξάμηνο και μέχρι την ολοκλήρωση του επενδυτικού της σχεδίου, η εταιρία έχει υποχρέωση ενημέρωσης του επενδυτικού κοινού μέσω ανακοίνωσης της, σχετικά με την εξέλιξη της πορείας υλοποίησης του επενδυτικού της σχεδίου. Η εν λόγω ανακοίνωση θα υποβάλλεται ταυτόχρονα με τη δημοσίευση στην ιστοσελίδα του ΧΑ των ενδιάμεσων οικονομικών καταστάσεων Α εξαμήνου και των ετήσιων οικονομικών καταστάσεων. 12/22
2.9 Ποιο είναι το κόστος χρηματοδότησης μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ για τις εκδότριες εταιρείες; Α. Εφάπαξ δικαίωμα εγγραφής Για τις υποψήφιες εταιρείες που προέρχονται ως διακριθείσες από επιχειρηματικούς διαγωνισμούς το εφάπαξ δικαίωμα εγγραφής θα είναι 3.500. Με την κατάθεση της αίτησης της εταιρίας για χρηματοδότηση θα καταβάλλεται στο ΧΑ εφάπαξ ποσό για έξοδα εξέτασης της αίτησης το ποσό των 2.000. Το εφάπαξ αυτό ποσό καταβάλλεται ανεξάρτητα από το εάν η εταιρεία προκριθεί για χρηματοδότηση. Σε περίπτωση ολοκλήρωσης της χρηματοδότησης και ένταξης των μετοχών στη ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, το ανωτέρω ποσό συμψηφίζεται με τα εφάπαξ δικαιώματα εγγραφής. Για τις εταιρείες που υποβάλλουν ανεξάρτητη υποψηφιότητα το εφάπαξ δικαίωμα εγγραφής θα είναι 5.000. Με την κατάθεση της αίτησης της εταιρίας για χρηματοδότηση θα καταβάλλεται στο ΧΑ εφάπαξ ποσό για έξοδα εξέτασης της αίτησης το ποσό των 3.000. Το εφάπαξ αυτό ποσό καταβάλλεται ανεξάρτητα από το εάν η εταιρεία προκριθεί για χρηματοδότηση. Σε περίπτωση ολοκλήρωσης της χρηματοδότησης και ένταξης των μετοχών στη ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, το ανωτέρω ποσό συμψηφίζεται με τα εφάπαξ δικαιώματα εγγραφής. Επιπλέον, για την καταχώρηση των κινητών αξιών στο Σ.Α.Τ. θα ισχύουν οι χρεώσεις που ισχύουν για τις εταιρείες της ΕΝ.Α. PLUS. Συγκεκριμένα θα εφαρμόζεται χρέωση 0,01% επί της αξίας των μετοχών με ελάχιστη χρέωση τα 1.000 και μέγιστη τα 5.000. Β. Ετήσια Συνδρομή Χρεώσεις για εταιρικές πράξεις Μετά την ολοκλήρωση της χρηματοδότησης και την ένταξη προς διαπραγμάτευση των μετοχών στη ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ, κάθε Εκδότρια θα καταβάλλει ετήσια συνδρομή στο ΧΑ ίδια με αυτή που ισχύει για τις εταιρείες της ΕΝ.Α. PLUS, η οποία κυμαίνεται από 3.000 7.000, ανάλογα με την κεφαλαιοποίηση. 13/22
Τέλος, για τις μελλοντικές εταιρικές πράξεις κάθε Εκδότριας στη ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ θα ισχύουν οι χρεώσεις που ισχύουν και για τις εταιρείες της ΕΝΑ. Συγκεκριμένα θα εφαρμόζεται χρέωση 0,05% επί της αξίας των μετοχών με ελάχιστη χρέωση τα 500. 2.10 Θα μπορεί μια εταιρεία μετά την ένταξη της στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ να μεταβεί στην αγορά ΕΝΑ PLUS του ΧΑ; Ναι θα μπορεί. Οι Κανόνες Λειτουργίας ΕΝ.Α. προβλέπουν τη δυνατότητα μετάβασης στην EN.A. PLUS εφόσον: α) πληρούνται σωρευτικά οι προϋποθέσεις ένταξης στην ΕΝ.Α. PLUS β) οι μετοχές της εταιρείας έχουν παραμείνει τουλάχιστον για 2 χρόνια στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ και γ) έχει ολοκληρωθεί η διάθεση των αντληθέντων κεφαλαίων 2.11 Ποια είναι τα οφέλη για τις εκδότριες εταιρείες στη διαδικασία χρηματοδότησης μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ; Η συμμετοχή στην διαδικασία άντλησης κεφαλαίων μέσω της ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ παρουσιάζει σημαντικά πλεονεκτήματα για τις εκδότριες εταιρείες. Πιο συγκεκριμένα: Εύρεση κεφαλαίων για την υλοποίηση των επενδυτικών τους σχεδίων, μέσω εναλλακτικών τρόπων χρηματοδότησης σε σχέση με τον τραπεζικό δανεισμό. Χρήση μηχανισμού ευρείας άντλησης κεφαλαίων από πολλούς επενδυτές με ασφαλή και αξιόπιστο, τεχνικά και κανονιστικά, μηχανισμό Εστίαση στην επιχειρηματική ιδέα και ανάπτυξη της οργανωτικής δομής / διακυβέρνησης της εταιρείας με βάση ορθά πρότυπα. Προσέλκυση νέων επενδυτών, διεύρυνση μετοχικής βάσης και τήρηση του μετοχολογίου με αποτελεσματικό και φθηνό τρόπο από την ΕΧΑΕ. Παρουσίαση της επιχειρηματικής ιδέας μέσω του Χ.Α. και αύξηση της αναγνωρισιμότητας και φήμης της εταιρείας. Δυνατότητα για επιλογή του ποσοστού διασποράς και ποσοστού έκπτωσης στην τιμή εισαγωγής ως κίνητρο για την άντληση του επιδιωκόμενου ποσού από τους επενδυτές. 14/22
Δυνατότητα χρήσης συνδυασμού εργαλείων (μετοχές, warrants, μετατρέψιμα ομόλογα) με σκοπό να υπάρχει καλύτερη κάλυψη των αναγκών της εταιρείας και των επενδυτών. Εξασφάλιση διαρκούς αποτίμησης. Δυνατότητα μετάταξης στην ΕΝ.Α. PLUS ή την Κύρια Αγορά του Χ.Α. 15/22
3 Επενδυτές 3.1 Σε ποιες κατηγορίες επενδυτών απευθύνεται η ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Δεν θα τεθούν περιορισμοί ως προς τις κατηγορίες επενδυτών που θα μπορούν να συμμετάσχουν. Κάθε υποψήφια εταιρεία θα μπορεί να απευθύνεται σε ειδικούς και σε μη ειδικούς (ιδιώτες) επενδυτές, από την Ελλάδα ή άλλο κράτος-μέλος της Ε.Ε. ή από τρίτη χώρα. Για τη λήψη απόφασης επένδυσης, κάθε επενδυτής θα πρέπει να μεριμνά για την προσωπική του ενημέρωση μέσω του Πληροφοριακού Εγγράφου και του λοιπού πληροφοριακού υλικού που θα αναρτάται για το σκοπό αυτό στην ειδική ιστοσελίδα του ΧΑ, ενώ θα μπορεί κατά την κρίση του να απευθύνεται και σε ειδικευμένο χρηματοοικονομικό σύμβουλο. 3.2 Υπάρχει κάποιος περιορισμός όσον αφορά το ποσοστό συμμετοχής των επενδυτών στη χρηματοδότηση μια εταιρείας μέσα από την ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Κατά την άντληση κεφαλαίων με τη χρήση του ΗΒΙΠ για ένταξη των μετοχών στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ, μπορούν να συμμετέχουν Ειδικοί καθώς και μη Ειδικοί (ιδιώτες) επενδυτές. Η εκδότρια εταιρεία μπορεί να ορίσει ανώτατο όριο συμμετοχής για οποιαδήποτε από τις ανωτέρω κατηγορίες επενδυτών. Με την ολοκλήρωση της διαδικασίας χρηματοδότησης το σύνολο των μετόχων της εταιρίας που κατέχουν μετοχές πρέπει να είναι τουλάχιστον 50 πρόσωπα. 3.3 Πως θα ενημερώνονται οι υποψήφιοι επενδυτές για τα επιχειρηματικά σχέδια των εταιρειών προς χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ; Οι επενδυτές θα ενημερώνονται από το πακέτο πληροφοριών που θα προσκομίζει η εταιρεία και θα αναρτάται στην ιστοσελίδα του ΧΑ. Πιο συγκεκριμένα οι επενδυτές θα μπορούν να δουν: Προωθητικό Οπτικοακουστικό Υλικό ολιγόλεπτης διάρκειας που θα παρουσιάζει την επιχειρηματική ιδέα στους υποψήφιους επενδυτές. Πληροφοριακό Έγγραφο για την ένταξη στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ 16/22
(ΠΡΟΑΙΡΕΤΙΚΑ) Αναλυτικό επιχειρηματικό σχέδιο (business plan), συνοδευόμενο από έκθεση ορκωτού ελεγκτή σχετικά με το αν οι εκτιμήσεις/ προβλέψεις έχουν καταρτισθεί με βάση τις δηλωθείσες από την εταιρία παραδοχές, καθώς και αν η λογιστική βάση των προβλέψεων/εκτιμήσεων είναι σύμφωνη με τις λογιστικές αρχές των ΔΛΠ/ΔΠΧΠ. Επίσης καθ όλη τη διάρκεια της περιόδου χρηματοδότησης, θα εμφανίζεται στην ιστοσελίδα του ΧΑ: η πορεία της κάλυψης των ζητούμενων κεφαλαίων, το ποσοστό κάλυψης, καθώς και το τυχόν ποσοστό υπερκάλυψης, οι ημέρες που απομένουν για την ολοκλήρωση της χρηματοδότησης Στο τέλος της διαδικασίας, σε περίπτωση επιτυχίας, θα αναφέρονται τα τελικά αποτελέσματα της διαδικασίας καθώς και ο αριθμός των νέων Επενδυτών που συμμετείχαν στην διαδικασία. 3.4 Ποια είναι τα οφέλη για τους επενδυτές στη διαδικασία χρηματοδότης μιας εταιρείας μέσω ΗΒΙΠ και ένταξης στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ; Τα πλεονεκτήματα για τους επενδυτές είναι τα ακόλουθα: Διεύρυνση επενδυτικών επιλογών με σκοπό τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου τους. Συμμετοχή μακροπρόθεσμη σε εταιρείες με προοπτικές εξέλιξης και έμπρακτη στήριξη της επιχειρηματικότητας και της πραγματικής ελληνικής οικονομίας. Διαφάνεια και αξιοπιστία στο μηχανισμό άντλησης χρημάτων και στην τήρηση των κινητών αξιών τους στην ΕΧΑΕ μέσω θεσμικά αναγνωρισμένης διαδικασίας. Διαφάνεια στην πληροφόρηση που εξασφαλίζει το καθεστώς λειτουργίας της ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ. Πιθανότητα σημαντικών μελλοντικών κερδών από υπεραξία εταιρείας αλλά ταυτόχρονα με μεγαλύτερο κίνδυνο. Δυνατότητα διασποράς κινδύνου με συμμετοχή σε περισσότερες εταιρείες. 17/22
Διασφάλιση, μέσω του outsourcing της εταιρείας, της ορθής διοικητικής λειτουργίας της και την εστίαση στην ανάπτυξη της επιχειρηματικής ιδέας /πλάνου της. Δυνατότητα άμεσης εισόδου και εξόδου μέσω της καθημερινής διενέργειας συναλλαγών. 3.5 Ποιοι είναι οι κίνδυνοι που σχετίζονται με την επένδυση στην ΕΝΑ ΣΤΕΠ; Υπάρχουν κίνδυνοι οι οποίοι σχετίζονται με την επένδυση στην ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ. Συγκεκριμένα: Οι μετοχές των εταιριών της ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ δεν είναι «εισηγμένες» σε οργανωμένη αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών και ως εκ τούτου οι πληροφορίες που δημοσιεύονται κατά την ένταξη σε διαπραγμάτευση και μετά από αυτήν είναι λιγότερες από αυτές των οργανωμένων αγορών. Η επένδυση σε νεοσυσταθείσες αλλά και σε αναπτυσσόμενες εταιρείες παρουσιάζει ειδικά χαρακτηριστικά και πιο αυξημένους χρηματοοικονομικούς κινδύνους σε σχέση με τις παραδοσιακές επενδύσεις. Ο κίνδυνος της αποτυχημένης έκβασης του επιχειρηματικού πλάνου των εταιρειών αυτών είναι υψηλότερος από εκείνον των εταιρειών που δραστηριοποιούνται εδώ και καιρό σε ένα συγκεκριμένο τομέα, γεγονός που φυσικά επηρεάζει επίσης τον κίνδυνο να απολέσουν οι επενδυτές σημαντικό μέρος της επένδυσης τους. Οι υποψήφιοι επενδυτές θα πρέπει να έχουν επίγνωση των κινδύνων που αναλαμβάνουν για επένδυση σε αυτές τις εταιρίες και θα πρέπει να αποφασίζουν να επενδύσουν σε αυτές μόνο μετά από προσεκτική εξέταση του Πληροφοριακού Εγγράφου και εάν είναι δυνατό με τη συμβολή ανεξάρτητου χρηματοοικονομικού συμβούλου. 18/22
4 Χρηματοδότηση εταιρειών μέσω της υπηρεσίας ΗΒΙΠ. 4.1 Τι είναι η υπηρεσία ΗΒΙΠ; Το Ηλεκτρονικό Βιβλίο Προσφορών (ΗΒΙΠ) είναι μια Ολοκληρωμένη Υπηρεσία απλοποίησης διαδικασιών και τεχνικής υποστήριξης για τις εταιρίες που αντλούν κεφάλαια και εντάσσονται στις αγορές του ΧΑ. Η υπηρεσία αυτή παρέχεται από το ΧΑ με σκοπό: την άντληση κεφαλαίων μιας εταιρείας κατά την ένταξή της στην κατηγορία ΕΝ.Α. ΣΤΕΠ ή σε μετέπειτα στάδιο (ΑΜΚ, διάθεση μετοχών), την παροχή αποτελεσματικού μηχανισμού για την ταχύτερη πίστωση των μετοχών στο Σ.Α.Τ. και την έναρξη διαπραγμάτευσης τους, καθώς και την αποτελεσματικότερη παρακολούθηση της διαδικασίας προσφοράς μετοχών από την εκδότρια. 4.2 Πως θα γίνεται η χρηματοδότηση των επενδυτικών σχεδίων των εταιρειών με την χρήση της υπηρεσίας ΗΒΙΠ; H χρηματοδότηση θα γίνεται μέσω της ηλεκτρονικής εφαρμογή ΗΒΙΠ (Ηλεκτρονικό Βιβλίο Προσφορών) που έχει αναπτύξει το Χ.Α. και μέσω του υφιστάμενου δικτύου Μελών του Χ.Α. Συγκεκριμένα: Θα ανακοινώνονται: o η χρονική περίοδος για την οποία θα παραμένει ανοικτή προς το επενδυτικό κοινό η διαδικασία συμμετοχής στην άντληση κεφαλαίων. o τα βασικά χαρακτηριστικά της έκδοσης (όπως ο αριθμός των προσφερόμενων κινητών αξιών, τιμή διάθεσης ή το εύρος τιμών, τα συνολικά αιτούμενα κεφάλαια κλπ) Οι επενδυτές που επιθυμούν τη συμμετοχή τους στην αύξηση κεφαλαίου, θα απευθύνονται στα Μέλη του Χ.Α. / Χειριστές ΣΑΤ τα οποία και θα τους ανοίγουν 19/22
μερίδες στο ΣΑΤ (εάν φυσικά δεν έχουν ήδη), θα δηλώνουν τη βούληση συμμετοχής τους και θα καταβάλλουν το αντίστοιχο χρηματικό ποσό. Τα Μέλη θα καταχωρούν τη βούληση συμμετοχής κάθε επενδυτή στην υπηρεσία ΗΒΙΠ. Η εταιρία θα παρακολουθεί την εξέλιξη της διαδικασίας συγκέντρωσης του επενδυτικού ενδιαφέροντος σε καθημερινή βάση. Θα μπορεί να υπάρχει δυνατότητα καθημερινής ανακοίνωσης για την πορεία της συγκέντρωσης χρημάτων. Με την ολοκλήρωση της υπηρεσίας ΗΒΙΠ και το τρέξιμο του σχετικού αλγόριθμου κατανομής, το σύστημα θα υλοποιήσει με αυτόματο τρόπο την κατανομή των κινητών αξιών στους ενδιαφερόμενους επενδυτές. Η πίστωση των κινητών αξιών στις μερίδες των επενδυτών στο Σ.Α.Τ. θα πραγματοποιείται εφόσον ολοκληρωθεί ο διακανονισμός, η πληρωμή δηλαδή των χρημάτων από τους επενδυτές για τις μετοχές που τους έχουν κατανεμηθεί. Τα χρήματα θα συγκεντρώνονται από την ΕΧΑΕ και θα αποδίδονται στην Εκδότρια. Απαραίτητη προϋπόθεση για τη συμμετοχή κάθε επενδυτή είναι η ύπαρξη (ή το άνοιγμα αν δεν υφίσταται) Μερίδας και Λογαριασμού Αξιών στο Σ.Α.Τ., δεδομένου ότι η εφαρμογή Η.ΒΙ.Π. πραγματοποιεί αυτόματο έλεγχο των στοιχείων κάθε επενδυτή και πίστωση των μερίδων με τις υποκείμενες αξίες μετά την επιτυχή έκβαση της τοποθέτησης. Κάθε επενδυτικό σχέδιο που θα προκρίνεται προς χρηματοδότηση θα παραμένει ανοικτό για την κάλυψη του από το επενδυτικό κοινό, μέσω της εφαρμογής ΗΒΙΠ, για το χρονικό διάστημα που θα ορίζει κάθε εταιρεία. 4.3 Πότε η χρηματοδότηση των επενδυτικών σχεδίων μιας εταιρείας μέσω ΗΒΙΠ θεωρείται επιτυχής; Μετά τη διενέργεια και το κλείσιμο του Ηλεκτρονικού Βιβλίου Προσφορών και βάσει των καταχωρηθέντων βουλήσεων συμμετοχής, τα αιτηθέντα προς άντληση κεφάλαια θα πρέπει να έχουν καλυφθεί σε ποσοστό 100% ώστε να θεωρηθεί η έκδοση επιτυχής. 20/22
Σε περίπτωση που πραγματοποιείται υπερκάλυψη της έκδοσης, η έκδοση θα θεωρείται επιτυχής και οι επενδυτές θα ικανοποιούνται αναλογικά (λειτουργικότητα ενσωματωμένη στον αλγόριθμο κατανομής). 4.4 Τι γίνεται στην περίπτωση που η χρηματοδότηση μέσω ΗΒΙΠ δεν καλυφθεί κατά 100%; Στην περίπτωση που με τη λήξη της περιόδου διενέργειας του ΗΒΙΠ το ποσό που συγκεντρώνεται αντιστοιχεί σε ποσοστό μικρότερο του 100% των αιτηθέντων κεφαλαίων, η έκδοση θα θεωρείται ανεπιτυχής, η διαδικασία δεν θα ολοκληρώνεται αλλά θα ακυρώνεται και τα χρήματα θα ελευθερώνονται προς τους επενδυτές. Η προϋπόθεση κάλυψης της έκδοσης κατά 100% ουσιαστικά αποδεικνύει το γεγονός ότι η προς χρηματοδότηση επιχειρηματική ιδέα έχει αξιολογηθεί θετικά από το επενδυτικό κοινό ως προς την υλοποίηση της και ως προς τις προοπτικές ανάπτυξης που η υποψήφια εταιρεία παρουσιάζει. 21/22
Περισσότερες πληροφορίες στο site του Χρηματιστηρίου Αθηνών : στο e-mail : www.helex.gr companies@helex.gr 22/22