Ενημερωτική Έκδοση για τους Πελάτες της Citibank Τεύχος 10 Iούνιος 2009

Ενημερωτική Έκδοση για τους Πελάτες της Citibank Τεύχος 10 Iούνιος 2009 ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ Τα επενδυτικά προϊόντα δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ή υποχρεώσεις της Citibank International plc ή των καταστημάτων και των συνδεδεμένων ή θυγατρικών εταιρειών της, ούτε είναι εγγυημένα από αυτές (εκτός εάν ρητά και ειδικά ορίζεται το αντίθετο), υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας του αρχικού κεφαλαίου και δεν διασφαλίζονται από το Κράτος ή από κάποιον οργανισμό του.

ΑΝΑΛΥΣΗ Στη Ζώνη του Λυκόφωτος Σύμφωνα με εκτιμήσεις αναλυτών της Citi, στο προσεχές διάστημα, οι ενδείξεις οικονομικής σταθεροποίησης, η αυξημένη διάθεση για ανάληψη επενδυτικού κινδύνου και οι ελκυστικές αποτιμήσεις πιθανότατα θα στηρίξουν τις μετοχές κατά το τελευταίο στάδιο της ύφεσης. Γράφει ο Vincent Deschamps, Head of Investment Research, EMEA Ούτε η υιοθέτηση του σχεδίου Οικονομικής Τόνωσης από το αμερικανικό Κογκρέσο στάθηκε ικανή να καθησυχάσει τους επενδυτές. Στα τέλη Φεβρουαρίου, λίγοι παρατηρητές θα στοιχημάτιζαν υπέρ μιας ανόδου που θα ξεπερνούσε κάθε προηγούμενο ρεκόρ. Η άνοδος που ξεκίνησε στα μέσα Μαρτίου και κατέγραψε 9 συνεχείς εβδομάδες θετικών αποδόσεων υπήρξε πράγματι μία από τις εντυπωσιακότερες στην ιστορία των χρηματιστηρίων. Μέσα σε αυτές τις 9 εβδομάδες, ο δείκτης S&P500 σημείωσε άνοδο 33,6% και ο DJEurostoxx600 κέρδισε 31,7%. Οι αναλυτές της Citi εκτιμούν πως αυτή η ανάκαμψη στο πλαίσιο πτωτικής αγοράς (bear market rally) συνιστά ένδειξη ότι οι αγορές έχουν περάσει στην αποκαλούμενη «Ζώνη του Λυκόφωτος». Μακροπρόθεσμα, οι αγορές μετοχών παρουσιάζουν υψηλή συσχέτιση με την εξέλιξη της οικονομικής δραστηριότητας, καθώς η οικονομική ανάπτυξη φέρει υψηλότερα κέρδη για τις εταιρείες που, με τη σειρά τους, οδηγούν σε υψηλότερες τιμές μετοχών. Η ευθεία αυτή σχέση συχνά ανατρέπεται στα σημεία καμπής, καθώς οι επενδυτές έχουν την τάση να προκαταλαμβάνουν τις μεταστροφές των οικονομικών κύκλων, τόσο τις καθοδικές όσο και τις ανοδικές. Σήμερα, οι αναλυτές της Citi παρατηρούν παράδοξες τάσεις αφού τα χρηματιστήρια τείνουν να προεξοφλούν μια μελλοντική ανάκαμψη, ενώ οι οικονομικοί δείκτες εξακολουθούν να υποδεικνύουν περαιτέρω συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας. Η έννοια του «καλύτερου από το αναμενομένο» Η είσοδος στη «Ζώνη του Λυκόφωτος» δίνει στην έννοια της απόλυτης ή σχετικής ανάγνωσης των δεικτών την πλήρη της σημασία. Τις τελευταίες εβδομάδες, οι επενδυτές έχουν αναθαρρήσει και βλέπουν τα πρώιμα σημάδια μιας μελλοντικής οικονομικής ανάκαμψης, παρότι, σε απόλυτες τιμές, οι οικονομικοί δείκτες παραμένουν σε πολύ χαμηλά επίπεδα. Οι αναλυτές της Citi παρατηρούν ότι αρκετοί σημαντικοί δείκτες στις ΗΠΑ, όπως οι αγοραπωλησίες κατοικιών, η βιομηχανική παραγωγή ή η κατανάλωση των νοικοκυριών, καθώς και οι δείκτες εμπιστοσύνης, δείχνουν σημεία σταθεροποίησης. Η τάση αυτή φαίνεται να επιβεβαιώνει το σενάριο που θέλει τον εντονότερο ρυθμό της ύφεσης να σημειώνεται στο τελευταίο τρίμηνο του 2008 και στο πρώτο τρίμηνο του 2009. Ένα ακόμη ενθαρρυντικό στοιχείο ήρθε με τα ευρήματα των πρόσφατων δοκιμών αντοχής (stress tests) των τραπεζών στις ΗΠΑ. Παρά τις κάποιες επικρίσεις, οι αναλυτές της Citi εκτιμούν ότι τα αποτελέσματα των τεστ αντοχής αποτελούν θετικό παράγοντα που, στο επόμενο διάστημα, θα διευκολύνει την πρόσβαση των τραπεζών στα ιδιωτικά κεφάλαια. Επίσης, αναγνωρίζουν ότι κάποιες από τις παραδοχές, όπως η συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 3,3% ή του ποσοστού ανεργίας στο 8,9%, δεν ήταν ιδιαίτερα απαισιόδοξες. Επισημαίνουν ωστόσο ότι άλλες υποθέσεις, όπως αυτές για τα ποσοστά πιστωτικής αθέτησης (credit default rates), ήταν υψηλότερες ακόμη και από τις τιμές που σημειώθηκαν στο Μεγάλο Κραχ. Κατά βάση, εκτιμούν ότι τα αποτελέσματα αυτών των τεστ αντοχής έφεραν περισσότερη διαφάνεια στη σχέση μεταξύ των σεναρίων για την οικονομία και των υποκείμενων κινδύνων για τα κεφάλαια των τραπεζών. Παρ όλες αυτές τις θετικές -ή μάλλον καλύτερες του αναμενομένουεξελίξεις, οι αναλυτές της Citi παρατηρούν ότι παραμένουν ακόμη πολλά εμπόδια στην παγκόσμια οικονομία. Οι συνθήκες στο χώρο των πιστώσεων, που είναι καθοριστικής σημασίας για την οικονομική δραστηριότητα, παραμένουν άκρως περιοριστικές. Τα περιθώρια (spreads) των εταιρικών πιστωτικών τίτλων σε σχέση με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων άρχισαν μόλις στα τέλη Μαρτίου να υποχωρούν από τα επίπεδα-ρεκόρ, ωστόσο παραμένουν 200 μονάδες βάσης πιο πάνω από τα κανονικά επίπεδα. Οι συνθήκες στο χώρο της καταναλωτικής πίστης δείχνουν περισσότερα σημάδια βελτίωσης, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) υιοθέτησε ένα πρόγραμμα $1.200 δισ. για την επαναγορά τίτλων καταναλωτικών δανείων (consumer credit paper). Εξάλλου, οι αναλυτές της Citi ακόμη περιμένουν να δουν τα πρώτα σημάδια ουσιαστικής εμφάνισης της ενίσχυσης της ρευστότητας από τη Fed στην πραγματική οικονομία, καθώς στις ΗΠΑ ο πληθωρισμός Οι συνθήκες στο χώρο της καταναλωτικής πίστης δείχνουν περισσότερα σημάδια βελτίωσης, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) υιοθέτησε ένα πρόγραμμα $1.200 δισ. για την επαναγορά τίτλων καταναλωτικών δανείων (consumer credit paper) εξακολουθεί να υποχωρεί. Εκτιμούν ότι από τη ρευστότητα που έχει διοχετευθεί στο σύστημα μόλις το 17% έχει πραγματικά περάσει στην οικονομική δραστηριότητα, ενώ το υπόλοιπο χρησιμοποιείται ακόμη για την εξυγίανση ισολογισμών. Στην Ευρώπη, οι αναλυτές της Citi εξακολουθούν να θεωρούν ότι η οικονομική συρρίκνωση θα πρέπει να είναι βαθύτερη απ ό,τι στις ΗΠΑ, με δεδομένη τη στάση «βλέποντας και κάνοντας» των ευρωπαϊκών αρχών, τόσο σε νομισματικό όσο και σε δημοσιονομικό επίπεδο. Για το τρέχον έτος, προβλέπουν συρρίκνωση του ΑΕΠ κατά 2,6% στις ΗΠΑ, έναντι συρρίκνωσης 4,2% στην Ευρωζώνη. Οι ίδιοι αναλυτές εκτιμούν ότι, στο προσεχές διάστημα, οι ενδείξεις οικονομικής σταθεροποίησης, η αυξημένη διάθεση για ανάληψη επενδυτικού κινδύνου και οι ελκυστικές αποτιμήσεις πιθανότατα θα στηρίξουν τις μετοχές κατά το τελευταίο στάδιο της ύφεσης, αν και οι διορθώσεις δεν παύουν να είναι πιθανές, με δεδομένο το ότι εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικές οικονομικές αβεβαιότητες. Με βάση τα ιστορικά δεδομένα, παρατηρούν ότι οι αγορές μετοχών τείνουν να ανακάμπτουν ταχύτερα απ ό,τι η οικονομική δραστηριότητα, όταν ο ρυθμός της συρρίκνωσης αρχίσει να υποχωρεί. Επιπλέον, η έναρξη της ανάκαμψης της πτωτικής αγοράς (bear market rally) σημειώθηκε όταν οι αποτιμήσεις των μετοχών έφθασαν σε επίπεδα συγκρίσιμα με εκείνα που παρατηρούνταν στις αρχές των δεκαετιών του 1920, του 50 και του 80, σε περιόδους δηλαδή που αντιστοιχούσαν σε έντονα ανοδικές αγορές (bull markets). Η προτίμηση των αναλυτών εστιάζεται σε μετοχές ΗΠΑ και Αναδυόμενων Αγορών, οι οποίες είναι πιθανόν να δουν πιο νωρίς μια οικονομική ανάκαμψη και που ιστορικά παρουσιάζουν μεγαλύτερη ευαισθησία στους κύκλους της αγοράς. Πηγή: Citi Investment Research, Μάιος 2009 3

CITIGOLD ΠΡΟΪΟΝΤΑ CITIGOLD SELECT ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Επενδυτικό Πρόγραμμα «Ανάπτυξη» Δεν χρειάζεται να επενδύσετε πολλά. Χρειάζεται να κινηθείτε έξυπνα. Citigold Select Traveling Service Μεγάλες ιδέες για mini αποδράσεις Γιατί είναι έξυπνο να επενδύσω στο Επενδυτικό Πρόγραμμα «Ανάπτυξη»; Το πλεονέκτημα του προγράμματος είναι ότι επενδύετε το ίδιο ποσό σε σταθερά χρονικά διαστήματα π.χ. κάθε μήνα. Γιατί αυτό είναι έξυπνο; Διότι, αγοράζοντας σε τακτά χρονικά διαστήματα, η μέση τιμή των μεριδίων των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που αγοράσατε θα είναι χαμηλότερη από το μέσο όρο της τιμής τους. Αυτό συμβαίνει διότι, επενδύοντας τα ίδια χρήματα κάθε φορά (έστω 100), αγοράζετε λιγότερα μερίδια Αμοιβαίων Κεφαλαίων, όταν οι τιμές τους ανεβαίνουν (ανοδική αγορά), ενώ, αντίθετα, αγοράζετε περισσότερα, όταν οι αγορές πέφτουν. Έτσι θα έχετε αγοράσει περισσότερα μερίδια σε χαμηλές τιμές και λιγότερα σε υψηλές. Η Citibank σας προσφέρει το νέο Επενδυτικό Πρόγραμμα «Ανάπτυξη», μια έξυπνη επενδυτική υπηρεσία που σας δίνει την ευκαιρία να επενδύετε με μικρότερα ποσά σε όλα τα Αμοιβαία Κεφάλαια που διαθέτουμε σε σταθερά χρονικά διαστήματα. Με το πρόγραμμα «Ανάπτυξη» μπορείτε να χτίζετε το κεφάλαιο που χρειάζεστε για να ικανοποιήσετε τους οικονομικούς σας στόχους, με ελάχιστο ποσό τα 50 και μέγιστο τα 5.000 ευρώ ανά μήνα/τρίμηνο/εξάμηνο. Στον παρακάτω πίνακα, θα δείτε ενδεικτικά πώς θα μπορούσε να έχει αναπτυχθεί το κεφάλαιό σας με ετήσιες καταβολές $1.200 σε 25 χρόνια: Ενδεικτική απόδοση επενδύοντας στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο BlackRock Global Equity σε δολάρια ΗΠΑ Πώς λειτουργεί; Το Επενδυτικό Πρόγραμμα «Ανάπτυξη» είναι σχεδιασμένο σύμφωνα με τη δημοφιλή επενδυτική στρατηγική του «Μέσου Κόστους Δολαρίου». Μέσω αυτής της επενδυτικής στρατηγικής, κάποιος αποφασίζει να επενδύσει με ένα σταθερό ποσό, σε τακτά χρονικά διαστήματα, για μεγάλες χρονικές περιόδους. Έχει αναγνωριστεί σαν μια από τις καλύτερες τεχνικές για να υπερνικήσει κάποιος τις αρνητικές συνέπειες των διακυμάνσεων των αγορών. Γιατί να το επιλέξω; Επιλέγοντας το Επενδυτικό Πρόγραμμα «Ανάπτυξη», έχετε τα παρακάτω πλεονεκτήματα: Μπορείτε να χτίζετε ολοκληρωμένο χαρτοφυλάκιο, επενδύοντας μικρότερα ποσά σε τακτά χρονικά διαστήματα (μήνα/τρίμηνο/εξάμηνο) Δεν χρειάζεται να προβλέπετε την κατάλληλη επενδυτική στιγμή Έχετε τη δυνατότητα να επιλέξετε μέσα από ένα πολύ μεγάλο εύρος 350 Αμοιβαίων Κεφαλαίων Έχετε σημαντικές πιθανότητες να κερδίσετε ικανοποιητικές αποδόσεις και να πραγματοποιήσετε τους στόχους σας. Για ακόμη περισσότερες πληροφορίες, παρακαλούμε επικοινωνήστε με τον επενδυτικό σας σύμβουλο. ΤΑ ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ Τα Επενδυτικά Προϊόντα δεν είναι τραπεζικές καταθέσεις ή υποχρεώσεις της Citibank International plc ή των καταστημάτων και των συνδεδεμένων ή θυγατρικών εταιρειών της, ούτε είναι εγγυημένα από αυτές (εκτός εάν ρητά και ειδικά ορίζεται το αντίθετο), υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης της πιθανής απώλειας του αρχικού κεφαλαίου και δεν διασφαλίζονται από το Κράτος ή κάποιον οργανισμό του. Με ιδιαίτερη χαρά, σας παρουσιάζουμε τις νέες προτάσεις του Citigold Select Traveling Service για σύντομες, αλλά μαγευτικές ταξιδιωτικές εμπειρίες. Ως Citigold Select πελάτες, σας αξίζει μόνο το καλύτερο. Το Citigold Select Traveling Service δημιουργήθηκε, τον περασμένο Μάρτιο, με σκοπό να διευρύνει ακόμη περισσότερο τις αποκλειστικές υπηρεσίες που απολαμβάνετε. Σε συνεργασία με την Kyvernitis Travel Agency, το γραφείο που εξειδικεύεται στα ατομικά ταξίδια, το Citigold Select Traveling Service προσδίδει σε κάθε επιλεγμένο προορισμό τη μοναδικότητα, την άνεση και την πολυτέλεια που σας ταιριάζουν, σε συνδυασμό με μοναδικά προνόμια: αποκλειστικά πλεονεκτήματα (μεταξύ άλλων, αναβάθμιση διαμονής, complimentary dining) ανάλογα με τον προορισμό δυνατότητα δωρεάν μεταφοράς προς το αεροδρόμιο με limo service δυνατότητα εξόφλησης του ταξιδιού σας σε άτοκες μηνιαίες δόσεις με τις πιστωτικές κάρτες Citibank και Diners Club προσωπική συνάντηση με τον ταξιδιωτικό σας σύμβουλο σε χρόνο και χώρο που σας εξυπηρετούν αποκλειστική τηλεφωνική γραμμή επικοινωνίας με το ταξιδιωτικό γραφείο Κyvernitis Travel Agency. Ανάμεσα στις προτάσεις μας θα βρείτε τη μαγευτική Φολέγανδρο με την άγρια ομορφιά της να γαληνεύει από το απέραντο μπλε του Αιγαίου, αλλά και κρουαζιέρα στις Δαλματικές Ακτές, με αφετηρία και τελικό προορισμό την all time classic Βενετία. Εναλλακτικά, η Γαλλία και η Ιταλία εξακολουθούν να παραμένουν φιλόξενοι και προκλητικοί προορισμοί για μίνι διαδρομές. Γι αυτό και επιλέξαμε το Σεν Τροπέ στη Γαλλική Ριβιέρα, με τα φιλόξενα δρομάκια του, τα υπέροχα μαγαζιά του και την κοσμική του ζωή. Το Πόρτο Φίνο, στη γειτονική Ιταλία, είναι ένας από τους πιο όμορφους κόλπους που έχει σχεδιάσει ποτέ η φύση, ενώ το ανθρώπινο χέρι τον έχει καταστήσει με πολύ γούστο σε έναν exclusive προορισμό για την κοσμικότητα και τη κομψή πολυτέλεια που τον χαρακτηρίζουν. Αν πάλι θέλετε περισσότερη αδρεναλίνη, τότε σας προτείνουμε τη Μόντσα στην Ιταλία ή την ακόμη πιο εξωτική Σιγκαπούρη για να παρακολουθήσετε από κοντά το πρωτάθλημα της Formula 1. Όπως πάντα, οι ταξιδιωτικές μας προτάσεις δεν σταματούν εδώ. Επικοινωνήστε με τον ταξιδιωτικό σας σύμβουλο και συζητήστε μαζί του τις σκέψεις σας για το επόμενο ταξίδι σας και αφήστε τις λεπτομέρειες να τις ρυθμίσουμε εμείς, απλά, με ένα τηλεφώνημα στο 210 900 1150 (Δευτέρα έως Παρασκευή 09:00-18:00). 5

CITIGOLD ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Στην υπηρεσία της Τέχνης Ως Citigold πελάτης της Citibank, συνεργάζεστε με έναν παγκόσμιο χρηματοοικονομικό οργανισμό, με γνώσεις και εμπειρία στις διεθνείς αγορές, απολαμβάνοντας αποκλειστικές υπηρεσίες, προϊόντα και προνόμια. Η σωστή διαχείριση της περιουσίας σας είναι η ειδικότητά μας. Στο πλαίσιο αυτό, κάνουμε ακόμη ένα βήμα προς τη βέλτιστη εξυπηρέτησή σας, καλύπτοντας πλέον και τη σχέση σας με την Τέχνη. Γνωρίζοντας πως θέλετε να είστε απόλυτα σίγουροι για κάθε επένδυση που πραγματοποιείτε σε έργα τέχνης και πως επιθυμείτε ανά πάσα στιγμή να μπορείτε να εκτιμήσετε την αξία τους, διαθέτουμε την υπηρεσία Art Advisor, σε συνεργασία με έναν από τους πλέον διακεκριμένους συμβούλους τέχνης, την ArtConsult, που εκπροσωπείται από τον Ιστορικό Τέχνης κ. Δημήτριο Παλαιοκρασσά. Η νέα αποκλειστική και πρωτοποριακή υπηρεσία σάς εξασφαλίζει: δωρεάν εκτίμηση για πίνακες και γλυπτά συμβουλές για πωλήσεις και αγορές έργων τέχνης πληροφορίες και συμβουλές για ευρύτερη διαμόρφωση συλλογών. Η εταιρεία ArtConsult παρέχει από το 1997 συμβουλευτικές υπηρεσίες για οτιδήποτε έχει σχέση με το έργο τέχνης και τη συλλεκτική δραστηριότητα. Πιο συγκεκριμένα: Αντικειμενικές συμβουλευτικές υπηρεσίες εκτίμησης, αυθεντικότητας και πώλησης Συμβουλευτικές υπηρεσίες για σφαιρική ανάπτυξη και διαμόρφωση συλλογής Δημιουργία ηλεκτρονικού αρχείου συλλογής με εξειδικευμένο software Ενημέρωση από τον Τύπο της τέχνης για τα ενδιαφέροντα του συλλέκτη Επίβλεψη συντήρησης, ασφάλισης και μεταφοράς έργων τέχνης. Για περισσότερες πληροφορίες, απευθυνθείτε στους εξειδικευμένους Citigold συμβούλους. CITIGOLD SELECT ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ Φορολογικές συμβουλές για το δικό σας προφίλ Το Citigold Select έχει δημιουργηθεί για να σας προσφέρει αναβαθμισμένες υπηρεσίες και αποκλειστικά προϊόντα σε κάθε επίπεδο. Έχοντας πάντα ως στόχο να είμαστε στο πλευρό σας όποιες κι αν είναι οι ανάγκες σας, σας παρουσιάζουμε μια νέα αποκλειστική υπηρεσία που θα σας δίνει τις φορολογικές απαντήσεις που χρειάζεστε. Σε συνεργασία με μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες φορολογικών συμβούλων της αγοράς, την Deloitte & Touche, όλοι οι Citigold Select πελάτες μας θα έχετε την ευκαιρία να απολαμβάνετε φορολογικές συμβουλές όποτε τις χρειάζεστε. Με τα λογιστικά δεδομένα να γίνονται όλο και πιό πολύπλοκα, είναι καλύτερο να γνωρίζετε ανά πάσα στιγμή τα «πώς», τα «πότε» και τα «γιατί» σε ό,τι αφορά τις φορολογικές σας υποχρεώσεις. Οι κορυφαίες συμβουλευτικές υπηρεσίες της Deloitte & Touche σάς παρέχονται με τα ειδικά προνόμια της δωρεάν πρώτης επίσκεψης και των μειωμένων τιμών κατά 15% για τη συνέχεια. Για περισσότερες πληροφορίες, μπορείτε πάντοτε να επικοινωνήσετε με τον προσωπικό σας σύμβουλο. CITΙGOLD SELECT EVENTS Ο Nέος Ρόλος της Πολιτικής στις Παγκόσμιες Εξελίξεις Το Citigold Select της Citibank είχε την ευκαιρία να διοργανώσει ακόμη μία ενδιαφέρουσα εκδήλωση αποκλειστικά για εσάς, τους Citigold Select πελάτες μας. Με στόχο την καλύτερη ενημέρωσή σας για τα τεκταινόμενα στις διεθνείς αγορές, ιδιαίτερα μετά τις πρόσφατες εξελίξεις, έχει μεγάλο ενδιαφέρον να παρακολουθήσουμε το ρόλο που παίζει η ίδια η Πολιτική στην παγκόσμια σκακιέρα και το βαθμό που οι αποφάσεις της επηρεάζουν ουσιαστικά το επιχειρηματικό περιβάλλον. Έτσι, στις 2 Ιουνίου, οι καλεσμένοι Citigold Select πελάτες είχαν την ευκαιρία να παρακολουθήσουν μια άκρως ενδιαφέρουσα ομιλία της κας Tina Fordham, Senior Political Analyst της Citi, η οποία παρουσίασε εμπεριστατωμένα τις πλέον πρόσφατες εξελίξεις στο διεθνές πολιτικό σκηνικό και τις επιπτώσεις τους στην παγκόσμια οικονομία. Η κα Fordham τόνισε πως τόσο οι κρατικοί μηχανισμοί, όσο και οι κοινωνίες διεθνώς, θα χρειαστούν χρόνια προκειμένου να προσαρμοστούν στις νέες πραγματικότητες που διαμορφώνει η κρίση, ακόμη κι αν αυτή -από τεχνικής πλευράς- φτάσει στο τέλος της. Η κα Fordham που ταξιδεύει τακτικότατα σε κάθε γωνιά του κόσμου και κυρίως στις αναπτυσσόμενες αγορές, ανέφερε πως ο κίνδυνος αναταραχής εξαιτίας της οικονομικής κρίσης είναι σημαντικός, διότι ακόμη και μικρές διαδηλώσεις μπορούν να επηρεάσουν κυβερνήσεις, καθώς οι ηγεσίες τελούν υπό αυξανόμενη πίεση να πάρουν μέτρα ή να παραιτηθούν. Κατά συνέπεια, τονίζει την ανάγκη να λαμβάνεται, πλέον, σοβαρά υπ όψιν η πολιτική κατάσταση και οι εξελίξεις στη χάραξη τραπεζικής πολιτικής από τους χρηματοοικονομικούς ομίλους. Η ανοχή των κοινωνιών προς τις οικονομικές ανισότητες, σύμφωνα με την κα Fordham, αναμένεται επίσης να υποχωρήσει σημαντικά, με παράλληλη απαίτηση για αυστηρότερο έλεγχο στη δραστηριοποίηση των επιχειρήσεων, που με τη σειρά τους θα δεχθούν σταδιακά πιέσεις για πολιτικές με εντονότερα κοινωνικά χαρακτηριστικά. Ως εκ τούτου, καθίσταται κρίσιμη στο εξής για τις επιχειρήσεις η ικανότητά τους να προσαρμόζονται όχι μόνο στις πολιτικές, αλλά και στις κοινωνικές συνθήκες, με την Εταιρική Κοινωνική Ευθύνη να εξελίσσεται σε παράγοντα-κλειδί εν μέσω εντεινόμενων πιέσεων για αυστηρότερο δημόσιο έλεγχο. Η πολιτικοποίηση του οικονομικού περιβάλλοντος καθιστά αναγκαία για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές τη στενότερη παρακολούθηση των πολιτικών εξελίξεων, τόσο των εγχώριων όσο και των διεθνών, κατέληξε η κα Fordham. Η εκδήλωση πραγματοποιήθηκε στο ξενοδοχείο Hilton της Αθήνας και η βραδιά έκλεισε με κοκτέιλ. 7

CITΙ Αποτελέσματα 1 ου Τριμήνου 2009 Η Citi αποκατέστησε τη χρηματοοικονομική της υγεία στο πρώτο τρίμηνο του 2009, καταγράφοντας καθαρά κέρδη της τάξης των 1,6 δισ. δολαρίων ΗΠΑ. Με καθαρά έσοδα 24,8 δισ. δολάρια ΗΠΑ, αυξημένα κατά 99% σε σχέση με το 1ο τρίμηνο 2008, επανέκτησε τα επίπεδα του 2007 και απέδειξε την ισχύ της. Επίσης, η συνετή διαχείριση των εξόδων έχει οδηγήσει σε πτώση 25% των δαπανών. Σταθερότητα Η Κεντρική Τράπεζα της Αμερικής έχει διασφαλίσει ότι η Citi, ως ένας από τους σημαντικότερους οργανισμούς για τη λειτουργία του χρηματοοικονομικού συστήματος έχει «τα απαραίτητα κεφάλαια και τη ρευστότητα για να λειτουργήσει ικανοποιητικά ακόμη και σε δυσμενείς συνθήκες (Chairman Federal Reserve, 10 Μαρτίου 2009). Ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας Tier 1 της Citi στα επίπεδα του 11,8% βρίσκεται ανάμεσα στους υψηλότερους δείκτες των σημαντικότερων τραπεζών. Σημειώνεται ότι, με βάση τον κανονισμό της Κεντρικής Αμερικανικής Τράπεζας, ένας οργανισμός θεωρείται «Με επαρκή κεφάλαια» όταν ο δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας Tier 1 βρίσκεται τουλάχιστον στο 6%. Ρευστότητα Η Citi θα επεκτείνει την προσφορά για μετατροπή μετοχών κατά 5,5 δισ. δολάρια ΗΠΑ, προκειμένου να ικανοποιήσει τις απαιτήσεις του αυστηρού και σχολαστικού Stress Test του Αμερικανικού Δημοσίου. Αυτή η διευρυμένη συναλλαγή δεν θα απαιτήσει επιπλέον επενδύσεις κεφαλαίων από το Αμερικανικό Δημόσιο. H νέα μετατροπή μετοχών αναμένεται να ικανοποιήσει πλήρως την κεφαλαιακή προστασία που ορίζεται από τα αποτελέσματα των Test, εάν οι οικονομικές συνθήκες χειροτερέψουν περισσότερο από όσο αναμένεται το 2010. Όσον αφορά στη ρευστότητα της Citi, αυτή βρίσκεται στο 68% και είναι ισχυρότερη από τη ρευστότητα των περισσότερων άλλων παγκόσμιων τραπεζικών οργανισμών. Τέλος, εξαιρώντας τις όποιες διαφορές ισοτιμιών, οι καταθέσεις της Citi παραμένουν σταθερές στα 821 δισ. δολάρια ΗΠΑ. ΣΗΜΑΝΤΙΚΕΣ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ Οι πληροφορίες και οι απόψεις που περιλαμβάνονται στο παρόν έγγραφο παρέχονται από τη Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος, η οποία εποπτεύεται από την Αρχή Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών του Ηνωμένου Βασιλείου (Financial Services Authority), την Τράπεζα της Ελλάδος και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Το παρόν έγγραφο έχει πληροφοριακό και μόνο σκοπό και σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση μετοχών ή άλλων χρηματοπιστωτικών μέσων, ούτε τίθεται αυτό στη διάθεσή σας στο πλαίσιο παροχής κάποιας επενδυτικής ή παρεπόμενης υπηρεσίας από τη Citιbank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, η Citibank International plc -Υποκατάστημα Ελλάδος δεν εγγυάται ούτε φέρει ευθύνη για την πληρότητα και την ακρίβειά τους. Όλες οι εκφερόμενες απόψεις και εκτιμήσεις που αναφέρονται στο παρόν έντυπο αποτελούν προσωπικές απόψεις των αντίστοιχων αναλυτών, οι οποίοι απασχολούνται και αμείβονται από τις εταιρείες του ομίλου της Citigroup. Οι αναλυτές βεβαιώνουν ότι οι συγκεκριμένες συστάσεις ή απόψεις, οι οποίες αναφέρονται από τους ίδιους στο παρόν, δεν ήταν, δεν είναι και σε καμία περίπτωση δεν θα είναι άμεσα ή έμμεσα συνδεδεμένες με την καταβολή αμοιβής από τρίτον. Κατά τη σύνταξη και δημοσίευση του παρόντος τηρήθηκαν οι εσωτερικοί κανονισμοί της Citibank για την πρόληψη και αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων. Η Citibank, επίσης, διαβεβαιώνει ότι συμμορφώνεται με τους ισχύοντες νόμους και κανονισμούς για τη χρήση εμπιστευτικών πληροφοριών και την αποτροπή πράξεων χειραγώγησης της αγοράς. Οι συστάσεις που παρατίθενται σε αυτό το έντυπο πρέπει να διαβάζονται με προσοχή. Οι αναφερόμενες στο παρόν έγγραφο επενδύσεις υπόκεινται σε κινδύνους, συμπεριλαμβανομένης και ενδεχομένης απώλειας του αρχικώς επενδυμένου κεφαλαίου. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι απόψεις και τυχόν συστάσεις που αναφέρονται στο παρόν έντυπο επηρεάζονται από διάφορους παράγοντες, όπως ενδεικτικά τον πληθωρισμό, το ύψος των επιτοκίων, το οικονομικό περιβάλλον, την κατάσταση της αγοράς και άλλα ειδικά εταιρικά γεγονότα. Θα πρέπει ακόμα να γνωρίζουν ότι τα αριθμητικά δεδομένα που περιέχονται στο παρόν έγγραφο αναφέρονται στο παρελθόν και οι προηγούμενες επιδόσεις ή οι προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων. Οι επενδυτές πρέπει να εκλάβουν το παρόν ως έναν μόνο από τους παράγοντες διαμόρφωσης της επενδυτικής επιλογής τους. Το έντυπο αυτό απευθύνεται μόνο σε επενδυτές και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η μετάδοσή του, για οποιονδήποτε σκοπό, χωρίς την άδεια του εκδότη του.