Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

Transcript

1 Ανάλυση για το Δολάριο 1ο Τρίμηνο 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist

2 Δολάριο: Γεμάτο προκλήσεις το α τρίμηνο του 2013 Των Jamie Saettele, Senior Technical Strategist και David Rodriguez, Quantitative Strategist Ημερομηνία Δημοσίευσης: 9 Ιανουαρίου 2013 Μια χρονιά γεμάτη αβεβαιότητα άφησε το δολάριο σχεδόν αμετάβλητο σε σχέση με το ευρώ το 2012 και μια σειρά αναπάντητων ερωτημάτων προετοιμάζουν για αντίστοιχη αναποφασιστικότητα και τη Νέα Χρονιά. Πιστεύουμε ότι μια σειρά απειλών στις παγκόσμιες χρηματοοικονομικές αγορές θα ευνοήσουν το «ασφαλές» αμερικανικό νόμισμα. Ωστόσο, η μεταβλητότητα στην αγορά συναλλάγματος βρίσκεται στα χαμηλότερα επίπεδα από την έναρξη της χρηματοοικονομικής κρίσης και οι τρέχουσες τάσεις ρίσκου θα μπορούσαν να συνεχίσουν να αποδυναμώνουν το δολάριο και το πρώτο τρίμηνο του Εμφανή ρίσκα στις χρηματοοικονομικές αγορές Η προηγούμενη χρονιά χαρακτηρίστηκε από σημαντικά ρίσκα για την παγκόσμια οικονομία-κρίση στην Ευρωζώνη, πολιτικό ρίσκο στις ΗΠΑ και δείγματα επιβράδυνσης της κινεζικής οικονομίας αποτέλεσαν μερικές από τις σημαντικότερες απειλές. Ωστόσο, οι επενδυτές αποσόβησαν το επονομαζόμενο tail risk (κίνδυνος απότομης διόρθωσης) και οδήγησαν το δείκτη S&P 500 σε ετήσια κέρδη της τάξης του 15% περίπου. Τα αμερικανικά επιτόκια σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα καθιστούν ακριβή τη διακράτηση του δολαρίου και επομένως μια νέα άνοδος στα assets ρίσκου θα οδηγήσει το δολάριο σε νέα χαμηλά επίπεδα. Μάλιστα, η συσχέτιση ανάμεσα στο δείκτη Dow Jones FXCM Dollar Index και τον βιομηχανικό δείκτη Dow Jones εξακολουθεί να βρίσκεται κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Τι θα μπορούσε να θέσει σε κίνδυνο το δείκτη δολαρίου; 2

3 Τα δημοσιονομικά προβλήματα των ΗΠΑ θα μπορούσαν να εκτροχιάσουν την εγχώρια οικονομική ανάπτυξη και τις χρηματοοικονομικές αγορές καθώς ξεπερνώντας τον σκόπελο του «δημοσιονομικού γκρεμού» θα επιβαρυνθεί μια εύθραυστη οικονομία με μέτρα λιτότητας. Αν και η επιβράδυνση της ανάπτυξης ή η αρνητική ανάπτυξη θεωρητικά πλήττει την ελκυστικότητα του αμερικανικού νομίσματος, η πρόσφατη πορεία του δείχνει ότι τα αρνητικά για το ρίσκο στοιχεία είναι θετικά για το δολάριο. Αν και η προσωρινή συμφωνία για το Fiscal Cliff ανακαλεί τις αυτόματες αυξήσεις στη φορολογία, θα ήταν σημαντικές οι επιπτώσεις στην καταναλωτική και επενδυτική εμπιστοσύνη. Η πραγματική καταληκτική ημερομηνία για τα δημοσιονομικά ζητήματα τοποθετείται στις αρχές/μέσα Φεβρουαρίου όταν η κυβέρνηση θα κληθεί να αντιμετωπίσει το αυτόματο όριο δανεισμού της (debt ceiling). Δεν υπάρχει τρόπος να γνωρίζουμε αν θα επιτευχθεί ή όχι συμφωνία, αν και η αβεβαιότητα θα επιβαρύνει τις αγορές προς όφελος του δολαρίου (ασφαλές καταφύγιο). Όλα αυτά, φυσικά, προϋποθέτουν ότι δεν θα παρεμβάλλουν άλλοι παράγοντες ικανοί να εκτροχιάσουν το αμερικανικό νόμισμα. 3

4 Μπορεί το δολάριο να αντέξει περισσότερη στήριξη από τη Fed; Το δολάριο συνεχίζει να «καταδιώκεται» από τα προγράμματα ποσοτικής στήριξης της Federal Reserve και η δέσμευση για απεριόριστες αγορές ομολόγων αποτελεί χωρίς αμφιβολία το λόγο που το δολάριο τερμάτισε το έτος κοντά στα χαμηλά του έναντι του ευρώ και των υπόλοιπων νομισμάτων. Για πόσο καιρό ακόμα μπορεί αυτή η πολιτική να αποδυναμώνει το δολάριο; Οι αποδόσεις των αμερικανικών Treasuries ενισχύθηκαν από τότε που η Fed ανακοίνωσε το πρόσφατο πρόγραμμα στήριξης και αυτό ενίσχυσε το δολάριο έναντι του ευάλωτου στις αποδόσεις γεν. USD/JPY και απόδοση των 10ετών Treasuries Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων αυξήθηκαν μετά την επέκταση των μέτρων ποσοτικής χαλάρωσης της Fed Αυτές οι πρωτοβουλίες αντανακλούν τις προσδοκίες ότι η πολιτική της Fed δεν είναι επαρκής για να διατηρήσει σε χαμηλά επίπεδα τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις, και αυτό θα μπορούσε να ενισχύσει το δολάριο έναντι του γεν και άλλων ευάλωτων στα επιτόκια νομισμάτων. Το δολάριο θα ανταποκρίνεται περισσότερο στις μελλοντικές ανακοινώσεις του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή και των καταστάσεων μισθοδοσίας. 4

5 Αναμένουμε το αμερικανικό νόμισμα να ανταποκριθεί στις όποιες σημαντικές προκλήσεις το πρώτο τρίμηνο- είτε προέρχονται από τις κλασικές οικονομικές ανακοινώσεις είτε λόγω δυσλειτουργίας της δημοσιονομικής πολιτικής. Κρίσιμο το επίπεδο των μονάδων για το δολάριο Dow Jones FXCM Dollar Index, Εβδομαδιαίο Γράφημα Η βασική τεχνική εικόνα για το USDOLLAR έχει αλλάξει ελάχιστα από την τελευταία τριμηνιαία μας πρόβλεψη. Το ράλι από τα πιθανόν αποτελεί την ολοκλήρωση ενός τρίτου κύματος με το κύμα Β να συνθέτει ένα τρίγωνο. Η πτώση από τα πιθανόν αποτελεί το πρώτο κύμα ή το κύμα Α της επόμενης πτώσης. Είναι ενδιαφέρον ότι οι δυο πιο πρόσφατες αντιστροφές πραγματοποιήθηκαν λίγο πριν από το 61,8% του Fibonacci. Το τελευταίο υψηλό στα αποτελεί μια σημαντική αντίσταση που ενισχύεται και από το υψηλό του Μαρτίου του Για όσο η τιμή θα βρίσκεται κάτω από τα αυξάνονται οι πιθανότητες για ένα τρίτο κύμα ή ένα κύμα C που θα μπορούσε να οδηγήσει στα Άνοδος πάνω από τα θα μπορούσε να ακυρώσει το πτωτικό σενάριο. Όσο η τιμή είναι κάτω από τα είναι ορατά πέντε κύματα και το πτωτικό σενάριο είναι ενεργό. Βλέπω δυο τρόπους για trading: με πωλήσεις πάνω από τα και με το stop loss πάνω από τα ή πωλήσεις κάτω από τα με το stop loss πάνω από τα Δεν έχω πρόβλημα να αλλάξω τη στρατηγική μου αν η τιμή περάσει πάνω από τα

6 Αποποίηση Ευθύνης Απόψεις και Γνώμες του DailyFX για την Αγορά Οποιαδήποτε γνώμη, άποψη, σχόλιο, ανάλυση, τιμή ή άλλη πληροφορία που περιλαμβάνεται σε αυτό το άρθρο, υπάρχει με σκοπό τη γενική ενημέρωση και σε καμία περίπτωση δεν αποτελεί συμβουλή ή παρότρυνση για οποιαδήποτε αγοροπωλησία. Το DailyFX δεν φέρει καμία ευθύνη για την απώλεια κεφαλαίων ή για οποιαδήποτε ζημιά μπορεί να προκληθεί άμεσα ή έμμεσα από τη χρήση των παρεχόμενων ενημερωτικών πληροφοριών. Εγκυρότητα των Πληροφοριών Το περιεχόμενο του παρόντος άρθρου μπορεί να αλλάξει οποιαδήποτε στιγμή, χωρίς καμία προειδοποίηση και είναι διαθέσιμο στους επενδυτές ή ενδιαφερόμενους να επενδύσουν, με σκοπό την πληροφόρησή τους. Το DailyFX έχει λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για να πιστοποιήσει την εγκυρότητα των πληροφοριών που αναφέρονται στο παρόν άρθρο. Παρόλα αυτά, η εταιρία δεν μπορεί να εγγυηθεί την απόλυτη εγκυρότητα όλων των πληροφοριών και δεν φέρει καμία ευθύνη για πιθανή απώλεια ή ζημιά που προκληθεί, σαν αποτέλεσμα αυτών των πληροφοριών ή από την ανικανότητα πρόσβασης στην ιστοσελίδα ή από πιθανή καθυστέρηση ή αποτυχία λήψης των πληροφοριών ή οδηγιών και ειδοποιήσεων που αποστέλλονται μέσω της παρούσης ιστοσελίδας. Διανομή Πληροφοριών Το παρόν άρθρο και το περιεχόμενό του δεν προορίζεται για αναδιανομή ή χρήση σε χώρες όπου η διανομή ή χρήση του έρχεται σε σύγκρουση με νόμους ή κανονισμούς που διέπουν τη συγκεκριμένη χώρα. Καμία υπηρεσία ή επένδυση που αναφέρεται σε αυτό το άρθρο δεν είναι διαθέσιμη για επενδυτές που ζουν σε άλλη χώρα και που ενδεχομένως η συγκεκριμένη πληροφορία ή υπηρεσία έρχεται σε αντίθεση με τους τοπικούς νόμους και κανόνες. Είναι ευθύνη του κάθε επισκέπτη να πιστοποιήσει με τις αρμόδιες τοπικές αρχές ότι το περιεχόμενο της ιστοσελίδας δεν έρχεται σε σύγκρουση με τους νόμους που διέπουν τη χώρα στην οποία κατοικεί. Επένδυση με Υψηλό Κίνδυνο Το trading στα νομίσματα με τη χρήση του επιπέδου περιθωρίου (margin) φέρει υψηλό κίνδυνο και μπορεί να μην είναι κατάλληλο για όλους τους επενδυτές. Το υψηλό επίπεδο μόχλευσης μπορεί να ενεργήσει υπέρ αλλά και εναντίον σας. Πριν αποφασίσετε να κάνετε trading σε συνάλλαγμα, θα πρέπει να θέσετε τους προσωπικούς σας επενδυτικούς στόχους, το βαθμό εμπειρίας σας και τη διάθεση για ανάληψη ρίσκου. Υπάρχει πιθανότητα να χάσετε μέρος από ή όλο το κεφάλαιο που έχετε καταθέσει, και επομένως δε θα πρέπει να επενδύετε κεφάλαια που δεν έχετε τη δυνατότητα να χάσετε. Θα πρέπει να είστε ενήμεροι για όλους τους κινδύνους που σχετίζονται με το trading σε συνάλλαγμα και να ζητήσετε συμβουλευτικές υπηρεσίες από ανεξάρτητο οικονομικό σύμβουλο, αν έχετε οποιεσδήποτε αμφιβολίες. 6