2 5 / 0 5 / 0 5 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 3,200 3,100 3,000 Η νευρικότητα και η έλλειψη κατεύθυνσης εξακολουθεί να παραµένει το χαρακτηριστικότερο στοιχείο στην εικόνα που εµφανίζει η αγορά. Με το επενδυτικό ενδιαφέρον, να παραµένει υποτονικό δεν πιστεύουµε ότι το κλίµα θα διαφοροποιηθεί κατά τη σηµερινή συνεδρίαση. 2,900 2,800 2,700 ΕΛΛΑ Α 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 24/5/04 24/6/04 24/7/04 24/8/04 24/9/04 24/10/04 Κλείσιµο Μεταβολή 24/05/2005 από προηγ. από 31/12/04 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 93.81 0.34% 1.87% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 93.73-16.62% Γενικός είκτης 2903.30 0.42% 4.20% FTSE ASE-20 1620 0.45% 4.69% FTSE ASE-40 2427.78 0.11% 5.10% FTSE ASE-80 464.32-0.09% -1.22% Τραπεζών 6454.03 0.40% 5.30% Ασφαλειών 484.29-1.57% -18.36% Επενδύσεων 961.94-0.36% -3.21% Βιοµηχανικών 1314.92 0.90% 7.16% Holding 1459.95 0.05% 3.09% Κατασκευές 606.97-0.22% -2.81% Τηλεπικοινωνιών 1086.15-0.20% 0.76% Πληροφορικής 550.36 1.82% 25.71% Έιδη-Λύσεις Πληρ. 175.6-1.11% -20.77% Εκδόσεων-Εκτυπώσ. 313.74-1.06% -11.18% Βασικών Μετάλλων 372.56-1.19% -14.36% Κλωστ/ντουργίας 146.11-1.22% -11.46% Λιανικού Εµπορίου 1082.67 0.17% 7.86% Μή µετ.ορυκ.& τσιµ. 960.64-0.73% 2.69% Τροφίµων&Ποτών 421.19-0.92% 2.75% Χονδρικού Εµπορίου 516 0.33% 3.05% Παράλληλη 142.04 0.23% 7.05% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 10503.68-0.19% -2.59% Nasdaq 2061.62 0.24% -5.23% S&P 500 1194.07 0.02% -1.47% DAX-30 4396.64-0.23% 3.30% FTSE-100 4982.5-0.15% 3.49% CAC-40 4102.06-0.40% 7.35% Nikkei-225 11014.43-1.07% -4.13% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 3.533-0.39% -27.00 3-µ Euribor (%) 2.126 0.00% -2.90 12-µ Euribor (%) 2.204-1.12% -15.20 ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1.258-0.05% -6.64% EUR/JPY 135.107-0.11% -2.64% USD/GRD 270.845 0.06% 7.12% USD/JPY 107.390-0.06% 4.30% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $52.49 0 cents 24/11/04 24/12/04 24/1/05 24/2/05 24/3/05 24/4/05 24/5/05 Οικονοµικά Νέα Επιδεινώθηκε το ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών Σύµφωνα µε στοιχεία της Τράπεζας της Ελλάδος, το έλλειµµα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών στο τρίµηνο Ιαν-Μαρ εµφάνισε αύξηση κατά 1,651 εκ. έναντι του 2004 και διαµορφώθηκε σε 3,829 εκ. Η εξέλιξη αυτή αντικατοπτρίζει την άνοδο του εµπορικού ελλείµµατος κατά 12% ή 723 εκ. την αύξηση του ελλείµµατος του ισοζυγίου εισοδηµάτων και τον περιορισµό του πλεονάσµατος του ισοζυγίου των µεταβιβάσεων. Αντίθετα, αύξηση εµφάνισε το πλεόνασµα του ισοζυγίου υπηρεσιών. Απαισιόδοξες εκτιµήσεις από τον ΟΟΣΑ Απαισιόδοξες είναι οι εκτιµήσεις για την ελληνική οικονοµία στην εξαµηνιαία έκθεση του ΟΟΣΑ που δόθηκε χθες στη δηµοσιότητα. Ο διεθνής οργανισµός προβλέπει ρυθµό ανάπτυξης της τάξης του 2.8% για το 2005, που είναι χαµηλότερος ακόµα και από το δυσµενές σενάριο του αναθεωρηµένου Προγράµµατος Σταθερότητας και Ανάπτυξης (2.9%). Στην έκθεση αναφέρεται ότι η κάµψη της κατανάλωσης µετά τη λήξη των Ολυµπιακών Αγώνων και η σφιχτή δηµοσιονοµική πολιτική για τη µείωση του ελλείµµατος θα επιβραδύνουν τους ρυθµούς ανάπτυξης για το 2005, ενώ για το 2006, προβλέπει µικρή επιτάχυνση της ανάπτυξης στο 3.2%. Αρνητικές είναι οι εκτιµήσεις του οργανισµού, τόσο στο µέτωπο του πληθωρισµού όσο και σε αυτό του δηµοσιονοµικού ελλείµµατος. Για τον πληθωρισµό θεωρεί ότι θα κινηθεί ανοδικά και θα τρέξει µε ρυθµό 3.7% φέτος, για να υποχωρήσει στο 3.3% το 2006, ενώ για το δηµοσιονοµικό έλλειµµα εκτιµά ότι η Ελλάδα δεν θα καταφέρει να συµµορφωθεί µε τους κανόνες του Συµφώνου Σταθερότητας και το έλλειµµα θα διαµορφωθεί στο 3.8% του ΑΕΠ το 2005 και στο 3.5% το 2006. Ευρωζώνη: Μείωση των βιοµηχανικών παραγγελιών το Μάρτιο Οι βιοµηχανικές παραγγελιές µειώθηκαν κατά 0,7% σε ετήσια βάση το Μάρτιο, έναντι αύξησης 3,2% τον προηγούµενο µήνα και έναντι αύξησης κατά 2,9% που ανέµεναν οι αναλυτές. Ευρωζώνη: Συρρίκνωση του εµπορικού πλεονάσµατος το Μαρτιο Το εµπορικό πλεόνασµα της ευρωζώνης ανήλθε σε 4,4 δις ευρώ το Μάρτιο από 5,3 δις ευρώ τον προηγούµενο µήνα. Κλαδικά Επιχειρηµατικά Νέα Τράπεζες - Ασφαλιστικό: Νοµοθετική ρύθµιση µελετά η κυβέρνηση Παρέµβαση για την επίλυση του ασφαλιστικού των τραπεζών µε νοµοθετική ρύθµιση µελετά η κυβέρνηση. Αυτό προκύπτει από επιστολή που απέστειλε γενικός γραµµατέας του υπουργείου Οικονοµίας Γ. Μέργος προς την Κοµισιόν, η οποία ζητούσε να ενηµερωθεί για τις προθέσεις της ελληνικής πλευράς αναφορικά µε το θέµα, προκειµένου να εξακριβώσει τη συµβατότητα µε τα ισχύοντα στην Ε.Ε. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τετάρτη, 25 Μαίου 2005 1
Στην επιστολή, που δηµοσιεύεται στον οικονοµικό τύπο, αναφέρεται ότι η διαδικασία συµµετοχής στις διατάξεις του νόµου προβλέπεται να είναι ανοιχτή και προϊόν εθελουσίας βούλησης των επί µέρους τραπεζών. Κατά συνέπεια θα µπορούν όλοι οι ενδιαφερόµενοι να συµµετάσχουν. Τονίζεται επίσης, ότι το σχεδιαζόµενο µέτρο δεν θα αντίκειται στις κοινοτικές διατάξεις για τον ανταγωνισµό. Ο οικονοµικός τύπος, επικαλούµενος πληροφορίες, αναφέρει ότι η νοµοθετική παρέµβαση θα κινείται στην κατεύθυνση ενοποίησης των ταµείων κύριας ασφάλισης µε το ΙΚΑ και στη δηµιουργία νέου επικουρικού ταµείου το οποίο θα έχει τη µορφή Νοµικού Προσώπου ηµοσίου ικαίου. Από την άλλη πλευρά, η ΟΤΟΕ, µετά τη χθεσινή της συνεδρίαση, αποφάσισε να τηρήσει σκληρή στάση απορρίπτοντας τις προτάσεις των τραπεζών, ενώ ο πρόεδρός της προειδοποίησε ότι θα υπάρξουν εκτεταµένες απεργιακές κινητοποιήσεις αν υπάρξουν νοµοθετικές ρυθµίσεις ή µεµονωµένες λύσεις στο ασφαλιστικό των τραπεζών. EFG Eurobank Ergasias: Αναβάθµιση από την S&P Σε αναβάθµιση της µακροπρόθεσµης πιστοληπτικής ικανότητας της EFG Eurobank Ergasias σε A- από ΒΒΒ+ προχώρησε ο διεθνής οίκος αξιολόγησης Standar&Poor s. Παράλληλα, επιβεβαίωσε τη βαθµολογία Α-2 σε επίπεδο βραχυπρόθεσµου χρέους, ενώ οι προοπτικές χαρακτηρίζονται ως «σταθερές». Στην έκθεση του οίκου αναφέρεται ότι η αναβάθµιση µεταξύ άλλων αντανακλά το επιτυχηµένο σύστηµα franchise της Eurobank, την επιτυχηµένη στρατηγική και την διαρκώς βελτιούµενη απόδοση. ΕΛΠΕ: Ανάθεση έργου στη RWE Npower H Ενεργειακή Θεσσαλονίκης, µέλος του οµίλου Ελληνικά Πετρέλαια ανακοίνωσε την ανάθεση µε 5ετή σύµβαση της Λειτουργίας και Συντήρησης του Σταθµού Ηλεκτροπαραγωγής της Θεσσαλονίκης, στην εταιρία RWE Npower.Ο Σταθµός Ηλεκτροπαραγωγής Συνδυασµένου Κύκλου ισχύος 390 MW µε καύσιµο Φυσικό Αέριο, στο Βιοµηχανικό Συγκρότηµα της Θεσσαλονίκης, βρίσκεται στο τελικό στάδιο κατασκευής και το ύψος της επένδυσης εκτιµάται ότι θα ανέλθει στα 250 εκ. Γερµανός: Υπηρεσίες τηλεφωνίας για επαγγελµατικά οχήµατα Το δίκτυο καταστηµάτων Γερµανός προχώρησε σε συνεργασία µε τη Zelitron, εταιρία ανάπτυξης πρωτοποριακών λύσεων, προσφέροντας αναβάθµιση των υπηρεσιών των επαγγελµατικών οχηµάτων µέσα από την τεχνολογία E CAR. Η νέα συνεργασία εισάγει την εταιρία σε µία νέα αγορά όσον αφορά σε συνδέσεις κινητής τηλεφωνίας για µεταφορά δεδοµένων (data) µέσω GPR, γεγονός που θα συντελέσει και στην αύξηση των εσόδων της από airtime. Όπως επισηµαίνεται σε ανακοίνωση της εταιρίας, σε πρώτη φάση 150 taxi στην Αθήνα θα είναι συνδεδεµένα µε το σύστηµα E CAR, ενώ ως το τέλος του έτους ο αριθµός τους θα ανέρχεται περίπου σε 1.000 οχήµατα. ΕΥ ΑΠ: Μειοδότης για την Ψυτάλλεια Σύµφωνα µε το ιοικητικό Συµβούλιο της ΕΥ ΑΠ η εταιρία Bilfinger Berger Baugesellschaft m.b.h, µε προσφορά 41,00 / τόνο λάσπης αναδείχθηκε προσωρινός µειοδότης για το έργο της διαχείρισης της λυµατολάσπης της Ψυτάλλειας Notos Com: Μέρισµα 0,12 ευρώ ανά µετοχή Συµµετοχή σε εταιρία στην Τουρκία Στη σηµερινή τακτική γενική συνέλευση των µετόχων η διοίκηση θα προτείνει µέρισµα 0,12 ευρώ ανά µετοχή, έναντι 0,09 ευρώ ανά µετοχή πέρυσι. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τετάρτη, 25 Μαίου 2005 2
Σε άλλα νέα αναφέρεται ότ η εταιρία απέκτησε το 51% της εταιρείας αποκλειστικής διανοµής των προϊόντων Gant στη Τουρκία. Υπενθυµίζεται ότι η εταιρεία αντιπροσωπεύει ήδη την φίρµα σε Ελλάδα, Αυστρία, Πολωνία, Κύπρο και τις χώρες της πρώην Γιουγκοσλαβίας. Επίσης, σηµειώνεται ότι στο α τρίµηνο 2005 η εταιρία παρουσίασε κύκλο εργασιών 62,5 εκατ. ευρώ (+11,5%) και κέρδη προ φόρων 7 εκατ. ευρώ έναντι 5,5 στο α τρίµηνο 2004 (+27%), ενώ τα κέρδη µετά από φόρους και δικ. µειοψηφίας ανήλθαν σε 5 εκατ. ευρώ. Σύµφωνα µε εκτιµήσεις της διοίκησης για το σύνολο του έτους ο όµιλος αναµένεται να αυξήσει τις πωλήσεις του κατά 8% στα 290 εκατ. ευρώ και τα προ φόρων κέρδη κατά 15,6% στα 32,6 εκατ. ευρώ. Οµίλος Fourlis: Αύξηση µεγεθών στο α τρίµηνο Σύµφωνα µε τα ΛΠ, ο κύκλος εργασιών του Οµίλου Fourlis, κατά το α τρίµηνο του 2005, αυξήθηκε κατά 35,2% στα 83 εκατ. ευρώ, έναντι των 61,4 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου του 2004. Το µικτό κέρδος έφθασε τα 25,2 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας αύξηση 52,7% σε σχέση µε το α τρίµηνο του 2004 οπότε είχε διαµορφωθεί στα 16,5 εκατ. ευρώ. Τα ενοποιηµένα κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) υπερδιπλασιάστηκαν σε σχέση µε το αντίστοιχο διάστηµα του 2004 φτάνοντας τα 8,9 εκατ. ευρώ έναντι 4,0 εκατ. ευρώ. Τα ενοποιηµένα κέρδη προ φόρων και δικαιωµάτων µειοψηφίας ανήλθαν σε 5,5 εκατ. ευρώ από 0,7 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2004, ενώ τα ενοποιηµένα κέρδη µετά από φόρους διαµορφώθηκαν στα 3,6 εκατ. ευρώ έναντι 1,5 εκατ. ευρώ το 2004. Η βελτίωση των πωλήσεων αλλά και του µικτού κέρδους οφείλεται κατά κύριο λόγο στην ανάπτυξη των νέων δραστηριοτήτων ΙΚΕΑ και Intersport. Όπως επισηµαίνεται σε ανακοίνωση του οµίλου, τα στοιχεία του πρώτου τριµήνου 2005, είναι απολύτως συγκρίσιµα µε τα στοιχεία του πρώτου τριµήνου 2004 και δεν συµπεριλαµβάνουν καθόλου τα οικονοµικά στοιχεία του οµίλου Π. Κωτσόβολος. Η συµµετοχή του 20% στο µετοχικό κεφάλαιο της Π. Κωτσόβολος ελήφθη υπόψη ως επένδυση. ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ Οικονοµικά Νέα ΗΠΑ: Στιγµιότυπα από τη συνεδρίαση της 3ης Μαΐου της επιτροπής FOMC Σύµφωνα µε τα πρακτικά τη συνεδρίασης που πραγµατοποιήθηκε στις 3 Μαΐου, τα µέλη της FOMC αποφάσισαν να προχωρήσουν στην αύξηση των επιτοκίων προκειµένου να αντισταθµίσουν τον αυξανόµενο κίνδυνο πληθωριστικών πιέσεων. Τα περισσότερα µέλη της FOMC θεώρησαν ότι τα αδύναµα οικονοµικά στοιχεία είναι παροδικά, και επικεντρώθηκαν στο θέµα του πληθωρισµού, ενώ µόνο η µειοψηφία εξέφρασε την εκτίµηση ότι η νέα αύξηση των επιτοκίων ενδεχοµένως να επηρεάσει αναπάντεχα την ανάπτυξη. Όλα τα µέλη της FOMC συµφώνησαν ότι τα επιτόκια παραµένουν χαµηλά. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τετάρτη, 25 Μαίου 2005 3
Ατζέντα Γερµανία είκτης IFO επιχειρηµατικού κλίµατος: Τα στοιχεία για τον IFO Μαΐου θα ανακοινωθούν στις 11:00 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα ο δείκτης διαµορφώθηκε στο 93,3, ενώ αναµένεται να αυξηθεί στο 93,5. ΗΠΑ Παραγγελίες ιαρκών Καταναλωτικών Αγαθών: Τα στοιχεία για τις παραγγελίες Απριλίου θα ανακοινωθούν στις 15:30 ώρα Ελλάδος. Τον προηγούµενο µήνα οι παραγγελίες σηµείωσαν µείωση κατά 2,3%. Οι αναλυτές για τον Απρίλιο εκτιµούν ότι οι παραγγελίες θα σηµειώσουν αύξηση κατά 1,1%. ΗΠΑ Πωλήσεις Νέων Κατοικιών: Τα στοιχεία για τις πωλήσεις Απριλίου θα ανακοινωθούν στις 17:00 ώρα Ελλάδος. Οι πωλήσεις εκτιµάται ότι θα µειωθούν στις 1.345χιλ. από 1.431χιλ. τον προηγούµενο µήνα. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Τετάρτη, 25 Μαίου 2005 4
ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, 106 73 Aθήνα Tηλ: + 30-210-3663000 Fax: + 30-210-3663135 research@investment-bank.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Επαµεινώνδας Λιβερέζας Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.