ALPHA ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ

ALPHA ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2009 ALPHA FUND OF FUNDS COSMOS STARS COMMODITIES ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΑΘΗΝΑΙ, ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ 2010 ALPHA ASSET MANAGEMENT A.Ε.Δ.Α.Κ. ΑΡ. Μ.Α.Ε. 20267/06/Β/89/005 Αρ. Αδείας E.K. 21/2/19.5.1989 & 16/391/20.7.2006 Έδρα: Πεσμαζόγλου 12-14, 105 64 Αθήναι Τηλ.: 210 3742800, fax.: 210 3242790 www.alphamutual.gr ΘΕΜΑΤΟΦΥΛΑΚΑΣ: ALPHA BANK TA AMOIBAIA KEΦΑΛΑΙΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ

1. ΑΝΑΛΥΤΙΚΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ I. ΧΡΕΟΓΡΑΦΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΜΕΡΙΔΙΑ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΜΕΤΟΧΙΚΑ Μερίδια Τρέχουσα Τρέχουσα Τρέχουσα Διάρθρωση Τιμή Αξία Αξία Ενεργητικού % ΜΗ ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ σε Ξ.Ν. σε Ξ.Ν σε EUR ΣΕ USD SCHRODER ALTERNATIVE SOLUTIONS COMMODITY C CLASS 6.028,450 128,58000000 775.138,10 538.066,14 ΣΥΝΟΛΟ 538.066,14 ΣΥΝΟΛΟ ΜΗ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 538.066,14 18,37 % ΕΙΣΗΓΜΕΝΑ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ALPHA FUND OF FUNDS COSMOS STARS COMMODITIES ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ Αρ. Εγκρ.Ε.Κ. 53/1.2.2007, ΦΕΚ 143/Β/5.2.2007 ΕΤΗΣΙΑ ΕΚΘΕΣΗ 2009 Περίοδος 01/01/2009-31/12/2009 (Άρθρο 28 2 Ν.3283/04, ΦΕΚ 210Α/2.11.04) ΝΕΑΣ ΥΟΡΚΗΣ ΣΕ USD POWERSHARES DB COMMODITY INDEX TRACKING FUND 12.500,000 24,62000000 307.750,00 213.626,26 SPDR GOLD TRUST 1.700,000 107,31000000 182.427,00 126.632,65 UNITED STATES OIL FUND LP 6.500,000 39,28000000 255.320,00 177.231,71 POWERSHARES DB AGRICULTURE FUND 12.000,000 26,44000000 317.280,00 220.241,56 ΣΥΝΟΛΟ 737.732,18 25,19 % ΛΟΝΔΙΝΟΥ ΣΕ USD LUXOR ETF CRB IDX 29.000,000 27,91000000 809.390,00 561.842,28 ΣΥΝΟΛΟ 561.842,28 19,18 % Μερίδια Τρέχουσα Τρέχουσα Τιμή Αξία σε EUR σε EUR ΦΡΑΝΚΦΟΥΡΤΗΣ ΣΕ EUR EASYETF S&P GSCI ULTRA-LIGHT ENERGY 1.500,000 187,70000000 281.550,00 EASYETF S&P GSNE 3.500,000 154,78000000 541.730,00 ΣΥΝΟΛΟ 823.280,00 28,11 % ΣΥΝΟΛΟ ΕΙΣΗΓΜΕΝΩΝ ΣΕ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 1.837.640,60 72,47 % ΣΥΝΟΛΟ ΜΕΡΙΔΙΩΝ ΜΕΤΟΧΙΚΩΝ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ 2.660.920,60 90,84 % ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ 2.660.920,60 90,84 % ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΕΟΓΡΑΦΩΝ 2.660.920,60 90,84 % ΙΙ. ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ ΧΡΕΩΣΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ 174,02 ΣΥΝΟΛΟ ΑΠΑΙΤΗΣΕΩΝ 174,02 0,01 % ΙΙΙ. ΧΡΗΜΑΤΙΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ Ξ.Ν Τιμή Ξ.Ν ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ USD 43.482,74 0,69415520 30.183,77 ΣΕ EUR 960,62 31.144,39 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΣ 236.003,28 ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΣΕ EUR 627,72 ΣΕ USD 449,56 0,69415520 312,06 939,78 ΣΥΝΟΛΟ ΧΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΔΙΑΘΕΣΙΜΩΝ 268.087,45 9,15 % ΣΥΝΟΛΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ 2.929.182,07 100,00 % 1

ΠΑΘΗΤΙΚΟ Ι. ΠΙΣΤΩΤΕΣ ΔΙΑΦΟΡΟΙ 6.402,88 ΙΙ. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ-ΤΕΛΗ 2.045,11 ΙΙΙ. ΚΕΦΑΛΑΙΟ 2.758.184,24 IV. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ 162.549,84 ΣΥΝΟΛΟ ΠΑΘΗΤΙΚΟΥ 2.929.182,07 ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ - Η αποτίμηση των μεριδίων των αμοιβαίων κεφαλαίων των εισηγμένων στα Χρηματιστήρια εξωτερικού έγινε με βάση την τιμή κλεισίματος των χρηματιστηριακών συναλλαγών τοις μετρητοίς της 31/12/09 και σε ελάχιστες περιπτώσεις, που δεν υπήρχαν τέτοιες συναλλαγές στην αντίστοιχη ημερομηνία, η αποτίμηση αυτή έγινε με βάση την τιμή κλεισίματος της αμέσως προηγούμενης ημέρας ή όπου δεν υπήρχε τέτοια τιμή με αυτή της τελευταίας ζήτησης ή προσφοράς, όπως σχετικά προβλέπεται από τις διατάξεις του άρθρου 20 Ν.3283/04. - Η αποτίμηση των μεριδίων των αμοιβαίων κεφαλαίων των μη εισηγμένων σε χρηματιστήρια έγινε με βάση την καθαρή τιμή αυτών της 31/12/09, και σε ορισμένες περιπτώσεις που η αποτίμηση με βάση την τιμή αυτή δεν ήταν εφικτή κυρίως για λόγους διαφοράς ώρας, η αποτίμηση έγινε με βάση την καθαρή τιμή μεριδίου της αμέσως προηγούμενης ημέρας (30/12/09). - Στις καταθέσεις προθεσμίας συμπεριλαμβάνονται και οι δεδουλευμένοι τόκοι έως 31/12/09. - Η μετατροπή των ξένων νομισμάτων σε EUR έγινε με βάση την ισοτιμία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας της 31/12/09. - Με την υπ αριθμ. 34/23.10.2009 εγκριτική απόφαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς το αμοιβαίο κεφάλαιο "ALPHA FUND OF FUNDS COSMOS STARS REAL ESTATE ΜΙΚΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ" άλλαξε ονομασία και σκοπό και μετονομάστηκε σε "ALPHA FUND OF FUNDS COSMOS STARS COMMODITIES METOXIKO ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ". 2

2. ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΕΙΣΡΟΩΝ - ΕΚΡΟΩΝ ΜΕΡΙΔΙΩΝ, ΔΙΑΦΟΡΑΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΚΑΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟΔΟΥ 01/01/2009-31/12/2009 I. ΚΕΦΑΛΑΙΑ ΜΕΡΙΔΙΟΥΧΩΝ Μερίδια Αξία Ευρώ Αριθμός Μεριδίων σε κυκλοφορία την 31/12/2008 457.960,579 5.588.620,50 Πλέον: Πωλήσεις Μεριδίων από 01/01/2009 έως 31/12/2009 109.229,527 620.261,25 Μείον: Εξαγορές από 01/01/2009 έως 31/12/2009-91.207,027-490.411,77 Μείον: Αποτελέσματα Προηγ. Χρήσης Κεφαλαιοποιηθέντα -1.127.251,34 Μεριδία σε κυκλοφορία την 31/12/2009 475.983,079 4.591.218,64 4.591.218,64 ΙΙ. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ A. ΠΡΟΣΟΔΟΙ -Τόκοι 3.982,95 -Έσοδα χρεογράφων 21.973,90 -Επιστροφή αμοιβής διαχειρίσεως 1.068,24 Σύνολο 27.025,09 Β. ΕΚΤΑKΤΑ ΚΑΙ ΑΝΟΡΓΑΝΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ - Συναλλαγματικές διαφορές πιστωτικές 25.491,09 - Συναλλαγματικές διαφορές χρεωστικές -13.912,97 Σύνολο 11.578,12 Γ. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ -Κέρδη από αγοραπωλησίες χρεογράφων 11.112,69 -Ζημίες από αγοραπωλησίες χρεογράφων -1.825.100,05 Σύνολο -1.813.987,36 Δ. ΕΣΟΔΑ ΚΑΙ ΕΞΟΔΑ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΩΝ ΧΡΗΣΕΩΝ -Έσοδα προηγουμένων χρήσεων 101,07 Σύνολο 101,07 ΣΥΝΟΛΟ (Α+Β+Γ+Δ) -1.775.283,08 ΠΛΕΟΝ: Έξοδα -Έξοδα κτήσεως προσόδων -Έξοδα αγοραπωλησίας χρεογράφων Σύνολο -41.600,23-16.151,09-57.751,32 ΚΑΘΑΡΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ ΠΕΡΙΟΔΟΥ (ΖΗΜΙΕΣ) -1.833.034,40-1.833.034,40 ΙΙΙ. ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Καθαρό ενεργητικό σε τρέχουσες τιμές την 31/12/2009 2.929.182,07 Καθαρό ενεργητικό σε τιμές κτήσης την 31/12/2009 2.766.632,23 162.549,84 ΣΥΝΟΛΙΚΗ ΑΞΙΑ - ΚΑΘΑΡΟ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟ ΤΗΝ 31/12/2009 (ΜΕΡΙΔΙΑ 475.983,079 x 6,1362) 2.920.734,08 3

3. ΔΙΑΝΕΜΟΜΕΝΑ ΚΕΡΔΗ ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟ ΑΡΘΡΟ 29 ΤΟΥ Ν.3283/04 Σε Ευρώ Καθαρές ζημίες χρήσεως των εν κυκλοφορία μεριδίων την 31/12/2009-1.833.034,40 Η διάθεση γίνεται ως εξής: ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΘΕΝΤΑ Μεταφορά στο κεφάλαιο των μεριδιούχων -1.833.034,40 4. ΣΥΓΚΡΙΤΙΚΟΣ ΠΙΝΑΚΑΣ 3 ΤΕΛΕΥΤΑΙΩΝ ΕΤΩΝ (άρθρο 28 παρ.3.η Ν.3283 / 2004) 2007 2008 2009 Συνολική καθαρή αξία Ενεργητικού 5.940.211,81 2.217.581,00 2.920.734,08 Καθαρή τιμή μεριδίου 7,7823 4,8423 6,1362 5. ΣΧΕΣΗ ΔΙΑΚΥΜΑΝΣΕΩΣ - ΑΠΟΔΟΣΕΩΣ 2009 (άρθρο 9 παρ. 7 Κώδικας Δεοντολογίας) 0,90% 6. ΔΕΙΚΤΗΣ ΣΥΝΟΛΙΚΩΝ ΕΞΟΔΩΝ 2009 (Αποφ. Ε.Κ. 8/335/06.04.2005 άρθρο 4) - Οι οργανισμοί συλλογικής επενδύσεως σε κινητές αξίες (Ο.Σ.Ε.Κ.Α) του ανωτέρω Αμοιβαίου Κεφαλαίου δεν δημοσίευσαν στοιχεία για τον Δείκτη Συνολικών Εξόδων τους και συνεπώς υφίσταται αδυναμία προσδιορισμού του Σύνθετου Δείκτη Συνολικών Εξόδων (Δ.Σ.Ε.). Το μέγιστο ποσοστό της αμοιβής διαχειρίσεως που βαρύνει τους οργανισμούς αυτούς παρατίθεται κατωτέρω, οι δε προμήθειες διαθέσεως και εξαγοράς των μεριδίων τους είναι για όλους μηδενικές. Αμοιβαία Κεφάλαια Αμοιβή Διαχειρίσεως Μέγιστη Επιστρεφόμενη Καθαρή POWERSHARES DB COMMODITY INDEX TRACKING FUND 0,75% 0,00% 0,75% SPDR GOLD TRUST 0,40% 0,00% 0,40% UNITED STATES OIL FUND LP 0,45% 0,00% 0,45% POWERSHARES DB AGRICULTURE FUND 0,75% 0,00% 0,75% LUXOR ETF CRB IDX 0,35% 0,00% 0,35% SCHRODER ALTERNATIVE SOLUTIONS COMMODITY C CLASS 1,00% 0,00% 1,00% EASYETF S&P GSCI ULTRA-LIGHT ENERGY 0,45% 0,00% 0,45% EASYETF S&P GSNE 0,75% 0,00% 0,75% Αθήναι, 22 Φεβρουαρίου 2010 Ο Θεματοφύλακας Η Εταιρεία Διαχειρίσεως ALPHA BANK ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ. Α.Δ.ΜΑΚΟΣ Κ.Κ.ΒΟΛΙΚΑΣ Ε.ΕΜ.ΠΑΤΡΟΥΔΑΚΗ Ε.Φ.ΚΟΝΤΟΥ-ΚΟΝΤΟΓΙΑΝΝΗ 4

ΕΚΘΕΣΗ ΕΛΕΓΧΟΥ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΥ ΟΡΚΩΤΟΥ ΕΛΕΓΚΤΗ ΛΟΓΙΣΤΗ ΕΠΙ ΤΗΣ ΕΤΗΣΙΑΣ ΕΚΘΕΣΕΩΣ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ (Ν.3283/2004) Προς τους Μεριδιούχους του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ΑLPHA FUND OF FUNDS COSMOS STARS COMMODITIES METOXIKO ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ» Ελέγξαμε την ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως της περιόδου 1 η Ιανουαρίου έως 31 η Δεκεμβρίου 2009, του Αμοιβαίου Κεφαλαίου «ΑLPHA FUND OF FUNDS COSMOS STARS COMMODITIES METOXIKO ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ», που καταρτίστηκε από τη διαχειριζόμενη την περιουσία του «ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» και περιλαμβάνει την περιουσιακή κατάσταση και τα αποτελέσματα του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, καθώς και τα προβλεπόμενα από το Ν. 3283/2004 στοιχεία και πληροφορίες της περιόδου αυτής. Ευθύνη Διοίκησης για την Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως: Η Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρίας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως σύμφωνα με τα Λογιστικά Πρότυπα που προδιαγράφονται από την Ελληνική Νομοθεσία. Η ευθύνη αυτή περιλαμβάνει σχεδιασμό, εφαρμογή και διατήρηση συστήματος εσωτερικού ελέγχου σχετικά με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση έκθεσης διαχειρίσεως, απαλλαγμένης από ουσιώδη ανακρίβεια, που οφείλεται σε απάτη ή λάθος. Η ευθύνη αυτή περιλαμβάνει επίσης την επιλογή και εφαρμογή κατάλληλων λογιστικών πολιτικών και την διενέργεια λογιστικών εκτιμήσεων που είναι λογικές για τις περιστάσεις. Ευθύνη Ελεγκτή: Δική μας ευθύνη είναι η έκφραση γνώμης επί αυτής της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχο σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου και λάβαμε υπόψη και τις σχετικές διατάξεις του Ν.3283/2004 «Ανώνυμες Εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων, οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων σε κινητές αξίες, αμοιβαία κεφάλαια και άλλες διατάξεις», καθώς και τον Κανονισμό του Αμοιβαίου Κεφαλαίου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν τη συμμόρφωσή μας με τους κανόνες δεοντολογίας και το σχεδιασμό και διενέργεια του ελέγχου μας με σκοπό την εύλογη διασφάλιση ότι η Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως είναι απαλλαγμένη από ουσιώδη ανακρίβεια. Ο έλεγχος περιλαμβάνει τη διενέργεια διαδικασιών για την συγκέντρωση ελεγκτικών τεκμηρίων, σχετικά με τα ποσά και τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στην Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι διαδικασίες επιλέγονται κατά την κρίση του ελεγκτή και περιλαμβάνουν την εκτίμηση του κινδύνου ουσιώδους ανακρίβειας στην Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως αυτή, λόγω απάτης ή λάθους. Για την εκτίμηση του κινδύνου αυτού, ο ελεγκτής λαμβάνει υπόψη το σύστημα εσωτερικού ελέγχου, σχετικά με την κατάρτιση και εύλογη παρουσίαση της Έκθεσης Διαχειρίσεως, με σκοπό το σχεδιασμό ελεγκτικών διαδικασιών για τις περιστάσεις και όχι για την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας του συστήματος εσωτερικού ελέγχου της Διαχειρίστριας Εταιρείας. Ο έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών πολιτικών που εφαρμόστηκαν και του εύλογου των εκτιμήσεων που έγιναν από τη Διοίκηση της Διαχειρίστριας Εταιρείας, καθώς και αξιολόγηση της συνολικής παρουσίασης των δεδομένων στην Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως. Οι επενδύσεις σε κινητές αξίες επιβεβαιώθηκαν από το θεματοφύλακα, που συνυπογράφει και την Έκθεση Διαχειρίσεως σύμφωνα με το άρθρο 8 2 του Ν. 3283/2004. Πιστεύουμε ότι τα ελεγκτικά τεκμήρια που έχουμε συγκεντρώσει είναι επαρκή και κατάλληλα για τη θεμελίωση της γνώμης μας. Γνώμη: Κατά τη γνώμη μας, η ανωτέρω Ετήσια Έκθεση Διαχειρίσεως του Αμοιβαίου Κεφαλαίου, περιλαμβάνει τις προβλεπόμενες από το άρθρο 28 του Ν.3283/2004 πληροφορίες και παρουσιάζει εύλογα από κάθε ουσιώδη άποψη την οικονομική θέση του Αμοιβαίου Κεφαλαίου κατά την 31 η Δεκεμβρίου 2009 και την χρηματοοικονομική του επίδοση για την περίοδο 1/1/2009 έως 31/12/2009, σύμφωνα με τα Λογιστικά Πρότυπα, που προδιαγράφονται από την Ελληνική Νομοθεσία. Αθήνα, 24 Φεβρουαρίου 2010 Ο Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Ιωάννης Ε. Μανώλης Α.Μ. Σ.Ο.Ε.Λ. 13871 Συνεργαζόμενοι Ορκωτοί Λογιστές α.ε.ο.ε. Μέλος της Crowe Horwath International Φωκίωνος Νέγρη 3, 112 57 Αθήνα Α.Μ. ΣΟΕΛ 125