BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε.

BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. Ανασκόπηση Οικονοµικών Αποτελεσµάτων Α Εξαµήνου 2007 & Ενδιάµεσες Οικονοµικές Καταστάσεις για την περίοδο 1/1 30/6/2007 Τύπος Έκθεσης Επισκόπησης Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών: Με σύµφωνη γνώµη (ποσά σε χιλιάδες ) Οι ενδιάµεσες οικονοµικές καταστάσεις και η ανασκόπηση των οικονοµικών αποτελεσµάτων για την περίοδο 1/1/2007 έως 30/6/2007 εγκρίθηκαν από το ιοικητικό Συµβούλιο της εταιρίας την 7 η Αυγούστου 2007. BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. ΑΡ.Μ.Α.Ε. 27574/06/Β/92/34 Α.Φ.Μ. 094087727, ΟΥ ΠΛΟΙΩΝ Λεωφ. Κ. Καραµανλή 157 Βούλα 16673

Ι. ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Α ΕΞΑΜΗΝΟΥ 2007 Επισκόπηση πρώτου εξαµήνου 2007 1

ΟΜΙΛΟΣ BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Α ΕΞΑΜΗΝΟΥ 2007 Ανασκόπηση αποτελεσµάτων Α Εξαµήνου 2007 Το Α Εξάµηνο του 2007 ο Όµιλος επέτυχε να βελτιώσει σηµαντικά τα αποτελέσµατα χρήσης της περιόδου. Συγκεκριµένα, ο ενοποιηµένος κύκλος εργασιών ανήλθε σε Ευρώ 77,53 εκατ. έναντι Ευρώ 62,30 εκατ. το Α Εξάµηνο του 2006 παρουσιάζοντας αύξηση 24,4%. Τα Κέρδη προ φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων και αποσβέσεων (EBITDA) αυξήθηκαν στα Ευρώ 20,69 εκατ. από Ευρώ 14,79 εκατ. (αύξηση 39,9%) ενώ τα Κέρδη µετά από φόρους και ικαιώµατα µειοψηφίας ανήλθαν σε Ευρώ 9,56 εκατ. σηµαντικά αυξηµένα από τα Κέρδη ύψους Ευρώ 6,24 εκατ. την αντίστοιχη περυσινή περίοδο (αύξηση 53,2%). Στην αύξηση του κύκλου εργασιών συνέβαλε η σηµαντική βελτίωση του µεταφορικού έργου στη γραµµή της ωδεκανήσου, τόσο στους επιβάτες και τα Ι.Χ. οχήµατα όσο και στα φορτηγά αυτοκίνητα, λόγω της δροµολόγησης του επιβατηγού οχηµαταγωγού πλοίου ιαγόρας καθ όλη τη διάρκεια του τρέχοντος εξαµήνου. Πρέπει να σηµειωθεί ότι το πλοίο αποκτήθηκε τον Ιούλιο του 2006 και δροµολογήθηκε τον Αύγουστο του 2006. Επίσης στην αύξηση του κύκλου εργασιών συνέβαλε και η µεσοσταθµική αύξηση του εσόδου ανά µεταφερόµενο επιβάτη και όχηµα στις γραµµές των Κυκλάδων και της ωδεκανήσου, που επιτεύχθηκε µετά τη µερική απελευθέρωση του κρατικού ναυλολογίου τον Μάιο του 2006 και την εφαρµογή από τον Όµιλό µας, µιας ελεύθερης εµπορικής πολιτικής προσαρµοσµένης στους κανόνες της προσφοράς και της ζήτησης. Τέλος στην αύξηση του κύκλου εργασιών συνέβαλε και η βελτίωση των πληροτήτων στις γραµµές Ελλάδας Ιταλίας όπου εκτελώντας 46% λιγότερα δροµολόγια, µετά τη µεταδροµολόγηση του πλοίου Blue Star 1 στη γραµµή της Βορείου Θαλάσσης, ο Όµιλος βελτίωσε σηµαντικά το µεταφορικό του έργο και τα έσοδα ανά δροµολόγιο συγκριτικά µε την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Στη γραµµή της Βορείου Θαλάσσης όπου δραστηριοποιείται το πλοίο Blue Star 1 από τις 29 Ιανουαρίου 2007, οι πληρότητες έχουν κυµανθεί σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα ενώ το µέσο έσοδο ανά µεταφερόµενο επιβάτη, Ι.Χ. όχηµα και φορτηγό αυτοκίνητο είναι σαφώς υψηλότερο του αντίστοιχου που παρήγαγε το πλοίο στη γραµµή της Αδριατικής κατά το περυσινό εξάµηνο. Η λειτουργική κερδοφορία του Οµίλου (ΕΒΙΤDA) βελτιώθηκε κατά 39,9% κυρίως λόγω της σηµαντικής αύξησης των εσόδων, της µικρής µείωσης της τιµής των καυσίµων σε σύγκριση µε την αντίστοιχη περυσινή περίοδο καθώς και της δροµολόγησης των πλοίων σε γραµµές όπου επιτυγχάνεται πλήρης εκµετάλλευσή τους καθ όλη τη διάρκεια του έτους. Επίσης συνέβαλε η µικρή αύξηση των εξόδων διοικητικής λειτουργίας ενώ το περιθώριο µεικτού κέρδους βελτιώθηκε σηµαντικά αφού το κόστος πωληθέντων αυξήθηκε σε µικρότερο ποσοστό από την αντίστοιχη αύξηση των εσόδων. Επισκόπηση πρώτου εξαµήνου 2007 2

Τέλος, πρέπει να σηµειωθεί ότι στο Α Εξάµηνο του 2007 τα κέρδη µετά από φόρους και ικαιώµατα Μειοψηφίας δεν περιλαµβάνουν έκτακτο κέρδος από πώληση πλοίων που κατά το Α Εξάµηνο του 2006 ανήλθε σε Ευρώ 1 εκατ. περίπου. Αυτό αποδεικνύει την σηµαντικά βελτιωµένη πορεία του Οµίλου κατά την τρέχουσα χρήση. Στοιχεία Ισολογισµού και Ταµιακών Ροών Σε ότι αφορά τα στοιχεία του Ισολογισµού και των Ταµιακών Ροών πρέπει να σηµειωθεί ότι ο Όµιλος διατήρησε υψηλά ταµιακά διαθέσιµα σε σχέση µε το τέλος της χρήσης 2006 και µείωσε σηµαντικά τις µακροπρόθεσµες υποχρεώσεις του. Επίσης, οι λειτουργικές ταµιακές ροές βελτιώθηκαν και ανήλθαν σε Ευρώ 6,22 εκατ. έναντι Ευρώ 2,20 εκατ. το Α Εξάµηνο του 2006 αποδεικνύοντας τη σωστή διαχείριση των στοιχείων του ενεργητικού. Εξελίξεις στον Όµιλο Οι σηµαντικότερες εξελίξεις στον Όµιλό µας κατά τη διάρκεια του Α Εξαµήνου του 2007 ήταν: Τον Ιανουάριο του 2007 το πλοίο Blue Star 1 µεταδροµολογήθηκε από τη γραµµή Ελλάδας Ιταλίας στη γραµµή Σκωτίας Βελγίου στη Βόρεια Θάλασσα. Το Blue Star 1 ταξιδεύει µε ιδιαίτερη επιτυχία στη γραµµή αυτή από τις 29 Ιανουαρίου 2007. Τον Μάρτιο του 2007 ο Όµιλός µας βραβεύτηκε για δεύτερη συνεχόµενη χρονιά ως η «Καλύτερη Ναυτιλιακή Εταιρία για ταξίδια στην Ελλάδα» από τους αναγνώστες του περιοδικού Voyager. Αναλυτικά ο Όµιλός µας βραβεύτηκε από το αναγνωστικό κοινό του περιοδικού στις ακόλουθες κατηγορίες: Αίσθηµα ασφάλειας, καθαριότητα, service, καµπίνες. Τον Ιούνιο του 2007, ο Όµιλός µας εγκαινίασε τη σύνδεση της νήσου Καρπάθου µε το λιµάνι του Πειραιά, µε το πλοίο Blue Star 2. Το δροµολόγιο εκτελείται κάθε ευτέρα από Πειραιά για Κάρπαθο και κάθε Τρίτη από Κάρπαθο προς Πειραιά. Με τη σύνδεση αυτή ο Όµιλός µας µεγαλώνει το δίκτυο προορισµών του και εξυπηρετεί ένα ακόµα νησί των ωδεκανήσων, µειώνοντας το χρόνο ταξιδιού που απαιτείται και προσφέροντας υπηρεσίες υψηλού επιπέδου στους κατοίκους και τους επισκέπτες. Τον Ιούνιο του 2007, η Τακτική Γενική Συνέλευση της εταιρίας αποφάσισε τη διανοµή µερίσµατος, ύψους 0,09 ανά µετοχή. Η καταβολή του µερίσµατος άρχισε στις 9 Ιουλίου 2007. Τέλος, τον Ιούνιο του 2007, εκδόθηκε το πρώτο έντυπο µε τίτλο Με προορισµό εσάς που καταγράφει τις Ενέργειες Κοινωνικής Ευθύνης στις οποίες προέβη ο Όµιλος στη διάρκεια του 2006 καθώς και τους πρώτους µήνες του τρέχοντος έτους. Μεταφορικό έργο και ανάλυση αγορών Το συνολικό µεταφορικό έργο του Οµίλου για το Α Εξάµηνο ανήλθε σε 1.602.861 επιβάτες, 218.600 Ι.Χ. οχήµατα και 81.751 φορτηγά αυτοκίνητα. Σε σύγκριση µε την αντίστοιχη περυσινή περίοδο το µεταφορικό έργο αυξήθηκε κατά 2,2% στους επιβάτες, 6,0% στα Ι.Χ. οχήµατα και κατά 15,9% στα φορτηγά αυτοκίνητα. Επισκόπηση πρώτου εξαµήνου 2007 3

Αναλυτικά, στις γραµµές της Ακτοπλοΐας µεταφέρθηκαν 1.502.805 επιβάτες έναντι 1.475.006 πέρυσι (αύξηση 1,9%), 196.759 Ι.Χ. οχήµατα έναντι 195.449 πέρυσι (αύξηση 0,7%) και 58.210 φορτηγά αυτοκίνητα έναντι 49.384 (αύξηση 17,9%) εκτελώντας 15,8% περισσότερα δροµολόγια λόγω κυρίως της προσθήκης του πλοίου ιαγόρας στη γραµµή των ωδεκανήσων. Στις γραµµές Ελλάδας Ιταλίας, όπου ο Όµιλος φέτος όλο το Α Εξάµηνο είχε παρουσία µε ένα πλοίο, λόγω της µεταδροµολόγησης του πλοίου Blue Star 1 στη γραµµή Σκωτίας Βελγίου, εκτέλεσε 46% λιγότερα δροµολόγια και το µεταφορικό έργο ανήλθε σε 55.052 επιβάτες από 92.825 επιβάτες (µείωση 40,7% αναφορικά µε την αντίστοιχη περίοδο του 2006), 7.076 Ι.Χ. οχήµατα από 10.856 Ι.Χ. οχήµατα (µείωση 34,8%) και 13.799 φορτηγά αυτοκίνητα από 21.174 φορτηγά αυτοκίνητα (µείωση 34,8%). Τα µερίδια αγοράς που κατέκτησε ο Όµιλος στις γραµµές Ελλάδας Ιταλίας ανήλθαν στους επιβάτες σε 6,9% (µείωση µεριδίου αγοράς 44,4%), 3,7% στα Ι.Χ. οχήµατα (µείωση µεριδίου αγοράς 39,3%) και 5,9% στα φορτηγά αυτοκίνητα (µείωση µεριδίου αγοράς 39,8%). Τα µερίδια αγοράς υπολογίζονται από τα στοιχεία των Ελληνικών Λιµενικών αρχών Πατρών και Ηγουµενίτσας. Πρέπει να σηµειωθεί ότι η µείωση των µεριδίων αγοράς στη γραµµή Ελλάδας Ιταλίας οφείλεται στην δραστηριοποίηση κατά το Α Εξάµηνο του 2007 µε ένα πλοίο έναντι δύο πλοίων την αντίστοιχη περυσινή περίοδο. Τέλος στη γραµµή Σκωτίας Βελγίου, όπου ο Όµιλος δραστηριοποιήθηκε για πρώτη φορά, µε το Blue Star 1, από τις 29 Ιανουαρίου 2007, το µεταφορικό έργο ανήλθε σε 45.004 επιβάτες, 14.765 Ι.Χ. οχήµατα και 9.742 φορτηγά αυτοκίνητα. Προοπτικές για την τρέχουσα χρήση Σε συνέχεια των θετικών εξελίξεων που παρουσιάστηκαν προηγούµενα τόσο σε επίπεδο οικονοµικών αποτελεσµάτων όσο και µεταφορικού έργου, η ιοίκηση του Οµίλου λαµβάνοντας υπόψη της την πλήρη εκµετάλλευση του πλοίου ιαγόρας καθ όλη τη διάρκεια του έτους, την µεταδροµολόγηση του πλοίου Blue Star 1 στη γραµµή της Βόρειας Θάλασσας και την εφαρµογή ευέλικτης τιµολογιακής πολιτικής στις γραµµές της Ακτοπλοΐας και παράλληλα προσδοκώντας ότι η τουριστική κίνηση της θερινής περιόδου θα αυξηθεί σε σύγκριση µε το προηγούµενο έτος, προσβλέπει σε περαιτέρω βελτίωση των οικονοµικών αποτελεσµάτων της τρέχουσας χρήσης. Βεβαίως πρέπει να σηµειωθεί ότι οι τιµές των καυσίµων συνεχίζουν την ανοδική τους τροχιά. Ενδεικτικά αναφέρεται ότι τα επίπεδα τιµών κατά τον µήνα Ιούλιο έχουν ήδη ξεπεράσει τα αντίστοιχα υψηλά επίπεδα που είχαν σηµειώσει τον Ιούλιο του 2006. Η εξέλιξη αυτή αν συνεχιστεί, θα αποτελέσει ανασταλτικό παράγοντα για την απόδοση του Οµίλου. Τέλος πρέπει να τονιστεί ότι η ιοίκηση του Οµίλου συνεχώς εξετάζει τις εξελίξεις των διεθνών γραµµών καθώς και της Ακτοπλοϊκής αγοράς και µελετά την ενίσχυση των υφισταµένων ή την ανάπτυξη νέων γραµµών µέσω αγοράς ή ναυπήγησης σύγχρονων συµβατικών πλοίων υψηλών προδιαγραφών, εφόσον οι συνθήκες της αγοράς το επιτρέψουν. Η ιοίκηση του Οµίλου βρίσκεται σε επαφή µε ναυπηγεία για τη ναυπήγηση πλοίων. Βούλα, 6 Αυγούστου 2007 Επισκόπηση πρώτου εξαµήνου 2007 4

ΙΙ. ΕΝ ΙΑΜΕΣΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ περιόδου 1/1-30/6/2007 1

ΠΙΝΑΚΑΣ ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΩΝ Σελίδα Έκθεση Επισκόπησης Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών 4-5 Κατάσταση Αποτελεσµάτων Περιόδου Οµίλου 6 Κατάσταση Αποτελεσµάτων Περιόδου Εταιρίας 7 Ισολογισµός 30 ης Ιουνίου 2007 και 31 ης εκεµβρίου 2006 8 Κατάσταση Μεταβολών Καθαρής Θέσης (περιόδου 1/1-30/6/07) 9 Κατάσταση Μεταβολών Καθαρής Θέσης (περιόδου 1/1-30/6/06) 10 Κατάσταση Ταµιακών Ροών (περιόδου 1/1-30/6 2007 και 2006) 11 Σηµειώσεις επί των Ενδιάµεσων Οικονοµικών Καταστάσεων 12 1. Γενικές πληροφορίες 12 2. Οι κυριότερες λογιστικές αρχές που χρησιµοποιεί ο Όµιλος 12-13 2.1. Εφαρµογή νέων.π.χ.π. και ιερµηνειών από 1/1/2007 13 2.1.1..Π.Χ.Π. 7 Χρηµατοοικονοµικά µέσα 13 2.1.2. ιερµηνεία 7, Εφαρµογή της προσέγγισης αναµόρφωσης του.λ.π. 29 13 2.1.3. ιερµηνεία 8, Πεδίο εφαρµογής.π.χ.π. 2 14 2.1.4. ιερµηνεία 9, Επανεκτίµηση ενσωµατωµένων παραγώγων 14 2.1.5. ιερµηνεία 10, Ενδιάµεση Οικονοµική Έκθεση και Αποµείωση 14 2.1.6. ιερµηνεία 11, Πεδίο εφαρµογής.π.χ.π. 2 14 2.2. Εφαρµογή νέων ή αναθεωρηµένων προτύπων από 1/1/2008 και αργότερα 15 2.2.1..Π.Χ.Π. 8 Λειτουργικοί τοµείς 15 2.2.2..Λ.Π. 23 Κόστος ανεισµού (Αναθεωρηµένο) 15 2.2.3. ιερµηνεία 12, Συµβάσεις Παραχώρησης 15 3. Ενοποίηση 15-16 4. Γνωστοποιήσεις Συνδεδεµένων µερών 16 4.1. ιεταιρικές συναλλαγές 16-17 4.2. Συµµετοχές των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου στο ιοικητικό Συµβούλιο άλλων εταιριών 18 4.3. Εγγυήσεις 18 4.4. Αµοιβές ιευθυντικών Στελεχών και Μελών ιοικητικού Συµβουλίου 18 5. Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων 18 5.1. Ανάλυση εσόδων και παρουσίαση Γεωγραφικών τοµέων 18-20 5.2. Ανάλυση Κόστους Πωληθέντων 21 5.3. Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης 21 5.4. Ανάλυση ιοικητικών Εξόδων 21 5.5. Ανάλυση Εξόδων ιάθεσης 21 5.6. Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα 22 5.7. Φόροι Εισοδήµατος 22 5.8. Ενσώµατα Πάγια 23-25 5.9. Άϋλα Πάγια 26-28 5.10. Επενδύσεις σε θυγατρικές και συγγενείς εταιρίες 28 5.11. Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις 28 5.12. Αποθέµατα 28 5.13. Απαιτήσεις από πελάτες και προκαταβολές πιστωτών 29 5.14. Απαιτήσεις από φόρους τέλη 29 2

5.15. Απαιτήσεις από συνδεδεµένες επιχειρήσεις 29 5.16. Λοιπές Απαιτήσεις 30 5.17. Ταµιακά ιαθέσιµα και Ταµιακά Ισοδύναµα 30 5.18. Έξοδα επόµενων χρήσεων 30 5.19. Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία κατατασσόµενα προς πώληση 30 5.20. Μετοχικό Κεφάλαιο Αποθεµατικά 31 5.21. Ενυπόθηκα άνεια 31 5.22. Χρηµατοδοτικές - Λειτουργικές Μισθώσεις 32 5.23. Αναβαλλόµενες φορολογικές υποχρεώσεις 32 5.24. Προβλέψεις παροχών προσωπικού 32-33 5.25. Προβλέψεις 33 5.26. Προµηθευτές Λοιποί πιστωτές 33 5.27. Υποχρεώσεις προς συνδεδεµένες επιχειρήσεις 33 5.28. Φόροι τέλη πληρωτέα 33 5.29. Έξοδα χρήσης δουλευµένα 34 5.30. Μερίσµατα 34 6. Μεταγενέστερα του Ισολογισµού Γεγονότα 34 3

ΕΚΘΕΣΗ ΕΠΙΣΚΟΠΗΣΗΣ ΕΝ ΙΑΜΕΣΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΗΣΗΣ Προς τους Μετόχους της Ανώνυµης Εταιρείας BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ ΑΕ Εισαγωγή Επισκοπήσαµε τον συνηµµένο Ισολογισµό της ανώνυµης εταιρείας BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ ΑΕ (η Εταιρεία ) καθώς και τον συνηµµένο Ενοποιηµένο Ισολογισµό της Εταιρείας και των θυγατρικών της (ο Όµιλος ) της 30ης Ιουνίου 2007, τις σχετικές Καταστάσεις Αποτελεσµάτων, µεταβολών Ιδίων Κεφαλαίων και Ταµειακών Ροών της Εταιρείας και του Οµίλου της εξάµηνης περιόδου που έληξε αυτήν την ηµεροµηνία καθώς και τις επιλεγµένες επεξηγηµατικές σηµειώσεις. Η ιοίκηση της Εταιρείας έχει την ευθύνη για την κατάρτιση και παρουσίαση αυτής της ενδιάµεσης συνοπτικής οικονοµικής πληροφόρησης, σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης όπως αυτά έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση και εφαρµόζονται στην ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση («ΛΠ 34»). ική µας ευθύνη είναι η έκφραση ενός συµπεράσµατος επί αυτής της ενδιάµεσης συνοπτικής οικονοµικής πληροφόρησης µε βάση την επισκόπησή µας. Εύρος της εργασίας επισκόπησης ιενεργήσαµε την επισκόπηση µας σύµφωνα µε το ιεθνές Πρότυπο Επισκόπησης 2410 «Επισκόπηση Ενδιάµεσης Οικονοµικής Πληροφόρησης που διενεργείται από τον Ανεξάρτητο Ελεγκτή της Οικονοµικής Μονάδας» στο οποίο παραπέµπουν τα Ελληνικά Ελεγκτικά Πρότυπα. Η επισκόπηση συνίσταται στη διενέργεια διαδικασιών για την αναζήτηση πληροφοριών, κυρίως από πρόσωπα που είναι υπεύθυνα για οικονοµικά και λογιστικά θέµατα και στην εφαρµογή κριτικής ανάλυσης και λοιπών διαδικασιών επισκόπησης. Το εύρος µίας εργασίας επισκόπησης είναι ουσιωδώς µικρότερο από έναν έλεγχο που διενεργείται σύµφωνα µε τα Ελληνικά Ελεγκτικά Πρότυπα και εποµένως, δεν µας δίδει την δυνατότητα να αποκτήσουµε την διασφάλιση ότι έχουν περιέλθει στην αντίληψή µας όλα τα σηµαντικά θέµατα τα οποία θα είχαν επισηµανθεί σε έναν έλεγχο. Κατά συνέπεια, η παρούσα δεν αποτελεί Έκθεση Ελέγχου. Συµπέρασµα Επισκόπησης Με βάση την διενεργηθείσα επισκόπηση, δεν έχει περιέλθει στην αντίληψή µας οτιδήποτε που θα µας οδηγούσε στο συµπέρασµα ότι η συνηµµένη ενδιάµεση οικονοµική πληροφόρηση δεν έχει καταρτισθεί, από κάθε ουσιώδη άποψη, σύµφωνα µε το ΛΠ 34. Κηφισίας & Εθνικής Αντιστάσεως 84A, 152 31 Χαλάνδρι Η DRM Στυλιανού ΑΕ είναι µέλος του Σώµατος Ορκωτών Ελεγκτών Λογιστών Τηλ: 210 6717733 Fax: 210 6726099 e-mail: audit@drm.gr H DRM Στυλιανού ΑΕ είναι ανεξάρτητο µέλος της RSM International, ενός διεθνούς οργανισµού ορκωτών ελεγκτών και συµβούλων επιχειρήσεων 4

Αναφορά επί άλλων νοµικών και κανονιστικών θεµάτων Το περιεχόµενο της έκθεσης ανασκόπησης του ιοικητικού Συµβουλίου για το Α εξάµηνο του 2007 είναι συνεπές µε τη συνηµµένη οικονοµική πληροφόρηση. Αθήνα, 8 Αυγούστου 2007 Ο Ορκωτός Ελεγκτής Λογιστής Άθως Στυλιανού ΑΜ ΣΟΕΛ 12311 Για την DRM Στυλιανού ΑΕ (ΑΜ ΣΟΕΛ 104) Ανεξάρτητο Μέλος της RSM International 5

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟ ΟΥ Για την περίοδο που έληξε την 30/6 2007 και 2006 και για την τρίµηνη περίοδο 1/4-30/6 2007 και 2006 ΟΜΙΛΟΣ Σηµείωση 1/1-30/6/07 1/1-30/6/06 1/4-30/6/07 1/4-30/6/06 Κύκλος εργασιών (5.1) 77.535 62.303 49.080 41.118 Κόστος πωληθέντων (5.2) (50.140) (42.428) (27.481) (23.412) Μικτά κέρδη / (ζηµίες) 27.395 19.875 21.599 17.706 Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης (5.3) 54 149 32 44 Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (5.4) (4.497) (4.201) (2.437) (2.602) Έξοδα λειτουργίας διάθεσης (5.5) (9.315) (7.244) (5.893) (4.923) Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων, χρηµατοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσµάτων 13.637 8.579 13.301 10.225 Έσοδα συµµετοχών και χρεογράφων Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έσοδα (5.6) 853 583 494 327 Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (5.6) (4.768) (4.025) (2.223) (2.098) Συναλλαγµατικές διαφορές (5.6) (144) 233 (153) 27 Χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα (4.059) (3.209) (1.882) (1.744) Κέρδη / (ζηµίες) από πωλήσεις πλοίων 1.022 (54) Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων 9.578 6.392 11.419 8.427 Φόροι (5.7) (22) (155) (10) (141) Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους 9.556 6.237 11.409 8.286 Κατανέµονται σε: Μετόχους Εταιρίας 9.556 6.237 11.409 8.286 Μετόχους Μειοψηφίας Κέρδη µετά από φόρους ανά µετοχή-βασικά (σε ) 0.09 0.06 0.11 0.08 Οι σηµειώσεις από τη σελίδα 12 έως 34 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Οικονοµικών Καταστάσεων. 6

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ ΠΕΡΙΟ ΟΥ Για την περίοδο που έληξε την 30/6 2007 και 2006 και για την τρίµηνη περίοδο 1/4-30/6 2007 και 2006 ΕΤΑΙΡΙΑ Σηµείωση 1/1-30/6/07 1/1-30/6/06 1/4-30/6/07 1/4-30/6/06 Κύκλος εργασιών (5.1) 21.724 12.835 12.476 7.990 Κόστος πωληθέντων (5.2) (16.624) (11.468) (9.068) (6.063) Μικτά κέρδη / (ζηµίες) 5.100 1.367 3.408 1.927 Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης (5.3) 26 37 4 33 Έξοδα διοικητικής λειτουργίας (5.4) (2.153) (1.994) (1.184) (1.273) Έξοδα λειτουργίας διάθεσης (5.5) (2.415) (1.353) (1.452) (809) Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων, χρηµατοδοτικών και επενδυτικών αποτελεσµάτων 558 (1.943) 776 (122) Έσοδα συµµετοχών και χρεογράφων 7.827 7.827 Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έσοδα (5.6) 2 31 1 Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (5.6) (533) (464) (79) (255) Συναλλαγµατικές διαφορές (5.6) (57) 230 (61) 26 Χρηµατοοικονοµικά αποτελέσµατα (588) 7.624 (139) 7.598 Κέρδη / (ζηµίες) από πωλήσεις πλοίων 1.081 (54) Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων (30) 6.762 637 7.422 Φόροι (5.7) (11) (59) (5) (53) Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους (41) 6.703 632 7.369 Κατανέµονται σε: Μετόχους Εταιρίας (41) 6.703 632 7.369 Μετόχους Μειοψηφίας Κέρδη µετά από φόρους ανά µετοχή-βασικά (σε ) (0.00) 0.06 0.01 0.07 Οι σηµειώσεις από τη σελίδα 12 έως 34 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Οικονοµικών Καταστάσεων. 7

ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ Της 30ης Ιουνίου 2007 και της χρήσης που έληξε την 31η εκεµβρίου 2006 ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Σηµείωση 30/6/2007 31/12/2006 30/6/2007 31/12/2006 ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Μη Κυκλοφορούντα Περιουσιακά Στοιχεία Ενσώµατα πάγια (5.8) 334.367 339.193 39.963 42.520 Άϋλα πάγια (5.9) 1.459 1.603 981 1.087 Επενδύσεις σε θυγατρικές-συγγενείς εταιρίες (3)+(5.10) 228.738 228.738 Μακροπρόθεσµες απαιτήσεις (5.11) 66 66 53 51 335.892 340.862 269.735 272.396 Κυκλοφορούντα Περιουσιακά Στοιχεία Αποθέµατα (5.12) 1.558 1.584 606 651 Απαιτήσεις από πελάτες και προκαταβολές πιστωτών (5.13) 43.925 28.727 3.362 3.070 Απαιτήσεις από φόρους-τέλη (5.14) 371 152 178 79 Απαιτήσεις από συνδεδεµένες επιχειρήσεις (5.15) 123.544 98.381 Λοιπές απαιτήσεις (5.16) 3.023 1.678 571 173 Χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία προς πώληση Ταµιακά διαθέσιµα και ταµιακά ισοδύναµα (5.17) 39.414 42.241 494 907 Έξοδα επόµενων χρήσεων (5.18) 7.506 5.072 2.203 1.726 Έσοδα χρήσεως εισπρακτέα 95.797 79.454 130.958 104.987 Μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία κατατασσόµενα προς πώληση (5.19) 2.523 1.698 2.523 1.698 Σύνολο Περιουσιακών Στοιχείων 434.212 422.014 403.216 379.081 ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ ΚΑΙ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ Καθαρή Θέση Μετοχικό κεφάλαιο (5.20) 105.000 105.000 105.000 105.000 Αποθεµατικά (5.20) 70.365 70.365 69.524 69.524 Κέρδη/(ζηµίες) εις νέο (5.20) 39.762 39.667 510 10.008 Σύνολο Καθαρής Θέσης Μετόχων Εταιρίας 215.127 215.032 175.034 184.532 ικαιώµατα Μειοψηφίας Σύνολο Καθαρής Θέσης 215.127 215.032 175.034 184.532 Μακροπρόθεσµες Υποχρεώσεις Ενυπόθηκα δάνεια (5.21) 168.932 175.682 7.929 8.429 Χρηµατοδοτικές µισθώσεις (5.22) 172 304 172 304 Αναβαλλόµενες φορολογικές υποχρεώσεις (5.23) 19 19 4 4 Προβλέψεις παροχών προσωπικού (5.24) 552 502 231 214 Προβλέψεις (5.25) 400 250 400 250 170.075 176.757 8.736 9.201 Βραχυπρόθεσµες Υποχρεώσεις Βραχυπρόθεσµες τραπεζικές υποχρεώσεις Μακροπρόθεσµες υποχρεώσεις πληρωτέες στην επόµενη χρήση 13.500 13.500 1.000 1.000 Προµηθευτές και λοιποί πιστωτές (5.26) 29.457 14.014 15.519 4.486 Υποχρεώσεις πρός συνδεδεµένες επιχειρήσεις (5.27) 202.051 179.213 Φόροι-τέλη πληρωτέα (5.28) 2.341 1.175 519 363 Έξοδα χρήσης δουλευµένα (5.29) 3.712 1.536 357 286 49.010 30.225 219.446 185.348 Σύνολο Καθαρής Θέσης και Υποχρεώσεων 434.212 422.014 403.216 379.081 Οι σηµειώσεις από τη σελίδα 12 έως 34 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Οικονοµικών Καταστάσεων. 8

ΟΜΙΛΟΣ Κατάσταση Μεταβολών Καθαρής Θέσης Για την περίοδο 1/1-30/6/07 Σύνολο Μετοχικό Κεφάλαιο Υπέρ το άρτιο Λοιπά αποθεµατικά Υπόλοιπο κερδών (ζηµιών) σε νέο Καθαρής Θέσης µετόχων εταιρίας ικαιώµατα Μειοψηφίας Σύνολο Καθαρής Θέσης Υπόλοιπα την 1η Ιανουαρίου 2007 105.000 73.490 (3.125) 39.667 215.032 215.032 Μεταβολή Καθαρής Θέσης για την περίοδο 1/1-30/6/2007 (11) (11) (11) Καθαρά Αποτελέσµατα για την περίοδο 1/1-30/6/2007 9.556 9.556 9.556 Μερίσµατα (9.450) (9.450) (9.450) Υπόλοιπο Καθαρής Θέσης την 30η Ιουνίου 2007 105.000 73.490 (3.125) 39.762 215.127 215.127 ΕΤΑΙΡΙΑ Σύνολο Μετοχικό Κεφάλαιο Υπέρ το άρτιο Λοιπά αποθεµατικά Υπόλοιπο κερδών (ζηµιών) σε νέο Καθαρής Θέσης µετόχων εταιρίας ικαιώµατα Μειοψηφίας Σύνολο Καθαρής Θέσης Υπόλοιπα την 1η Ιανουαρίου 2007 105.000 73.490 (3.966) 10.008 184.532 184.532 Μεταβολή Καθαρής Θέσης για την περίοδο 1/1-30/6/2007 (7) (7) (7) Καθαρά Αποτελέσµατα για την περίοδο 1/1-30/6/2007 (41) (41) (41) Μερίσµατα (9.450) (9.450) (9.450) Υπόλοιπο Καθαρής Θέσης την 30η Ιουνίου 2007 105.000 73.490 (3.966) 510 175.034 175.034 9

ΟΜΙΛΟΣ Κατάσταση Μεταβολών Καθαρής Θέσης Για την περίοδο 1/1-30/6/06 Υπόλοιπο κερδών (ζηµιών) σε νέο Σύνολο Καθαρής Θέσης µετόχων εταιρίας Σύνολο Καθαρής Θέσης Μετοχικό Κεφάλαιο Υπέρ το άρτιο Λοιπά αποθεµατικά ικαιώµατα Μειοψηφίας Υπόλοιπα την 1η Ιανουαρίου 2006 105.000 73.490 (4.135) 26.264 200.619 200.619 Μεταβολή Καθαρής Θέσης για την περίοδο 1/1-30/6/2006 Καθαρά Αποτελέσµατα για την περίοδο 1/1-30/6/2006 6.237 6.237 6.237 Μερίσµατα (7.350) (7.350) (7.350) Υπόλοιπο Καθαρής Θέσης την 30η Ιουνίου 2006 105.000 73.490 (4.135) 25.151 199.506 199.506 ΕΤΑΙΡΙΑ Υπόλοιπο κερδών (ζηµιών) σε νέο Σύνολο Καθαρής Θέσης µετόχων εταιρίας Σύνολο Καθαρής Θέσης Μετοχικό Κεφάλαιο Υπέρ το άρτιο Λοιπά αποθεµατικά ικαιώµατα Μειοψηφίας Υπόλοιπα την 1η Ιανουαρίου 2006 105.000 73.490 (4.298) 8.334 182.526 182.526 Μεταβολή Καθαρής Θέσης για την περίοδο 1/1-30/6/2006 Καθαρά Αποτελέσµατα για την περίοδο 1/1-30/6/2006 6.703 6.703 6.703 Μερίσµατα (7.350) (7.350) (7.350) Υπόλοιπο Καθαρής Θέσης την 30η Ιουνίου 2006 105.000 73.490 (4.298) 7.687 181.879 181.879 10

ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ Για την περίοδο 1/1-30/6 2007 και 2006 ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Σηµείωση 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Λειτουργικές δραστηριότητες Κέρδη / (ζηµίες) προ φόρων 9.578 6.392 (30) 6.762 Πλέον / µείον προσαρµογές για: Αποσβέσεις (5.8) 7.052 6.212 2.035 1.297 Προβλέψεις 1.369 1.328 355 311 Συναλλαγµατικές διαφορές (5.6) 144 (233) 57 (230) Αποτελέσµατα (έσοδα, έξοδα, κέρδη και ζηµίες) επενδυτικής δραστηριότητας (853) (1.678) (2) (8.953) Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα (5.6) 4.768 4.025 533 464 Πλέον / (µείον) προσαρµογές για µεταβολές λογιαριασµών κεφαλαίου κίνησης ή που σχετίζονται µε τις λειτουργικές δραστηριότητες: Μείωση / (αύξηση) αποθεµάτων 26 (155) 45 (73) Μείωση / (αύξηση) απαιτήσεων (19.185) (31.316) (26.457) 275.246 (Μείωση) / αύξηση υποχρεώσεων (πλην τραπεζών) 7.931 21.455 24.378 (281.612) Μείον : Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα καταβεβληµένα (4.587) (3.559) (379) (82) Καταβληµένοι φόροι (22) (271) (11) (115) Σύνολο εισροών / (εκροών) από λειτουργικές δραστηριότητες (α) 6.221 2.200 524 (6.985) Επενδυτικές δραστηριότητες Απόκτηση θυγατρικών, συγγενών, κοινοπραξιών και λοιπών επενδύσεων Αγορά ενσώµατων και άϋλων παγίων στοιχείων (5.8)+(5.9) (2.909) (590) (197) (278) Εισπράξεις από πωλήσεις ενσώµατων και άϋλων παγίων 2.943 2.943 Τόκοι εισπραχθέντες (5.6) 853 583 2 31 Μερίσµατα εισπραχθέντα 7.827 Σύνολο εισροών / (εκροών) από επενδυτικές δραστηριότητες (β) (2.056) 2.936 (195) 10.523 Χρηµατοδοτικές δραστηριότητες Εισπράξεις από αύξηση µετοχικού κεφαλαίου Εισπράξεις από εκδοθέντα / αναληφθέντα δάνεια Εξοφλήσεις δανείων (5.17) (6.750) (8.469) (500) (2.219) Εξοφλήσεις υποχρεώσεων από χρηµατοδοτικές µισθώσεις (χρεολύσια) (5.17) (242) (203) (242) (138) Μερίσµατα πληρωθέντα Σύνολο εισροών / (εκροών) από χρηµατοδοτικές δραστηριότητες (γ) (6.992) (8.672) (742) (2.357) Καθαρή αύξηση / (µείωση) στα ταµιακά διαθέσιµα και ισοδύναµα περιόδου (α) + (β) + (γ) (2.827) (3.536) (413) 1.181 Ταµιακά διαθέσιµα και ισοδύναµα έναρξης περιόδου 42.241 49.225 907 8.915 Ταµιακά διαθέσιµα και ισοδύναµα λήξης περιόδου 39.414 45.689 494 10.096 Η παραπάνω Κατάσταση Ταµιακών Ροών έχει συνταχθεί µε την έµµεση µέθοδο. Η ανάλυση των Ταµιακών διαθεσίµων παρουσιάζεται στην παράγραφο 5.17. Οι σηµειώσεις από τη σελίδα 12 έως 34 αποτελούν αναπόσπαστο µέρος αυτών των Ενδιάµεσων Οικονοµικών Καταστάσεων. 11

Σηµειώσεις επί των Ενδιάµεσων Οικονοµικών Καταστάσεων 1. Γενικές Πληροφορίες Η εταιρία BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. είναι αµιγώς ναυτιλιακή εταιρία. Η έδρα της εταιρίας και του Οµίλου είναι στο ήµο Βούλας, Λεωφ. Κων/νου Καραµανλή 157, Τ.Κ. 16673. Ο αριθµός του απασχολούµενου προσωπικού στο τέλος της τρέχουσας περιόδου είναι 269 άτοµα για τη µητρική εταιρία και 719 άτοµα για τον Όµιλο, ενώ στις 30/6/2006 ήταν 176 και 627 αντίστοιχα. Οι Μετοχές της BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. είναι εισηγµένες στο Χρηµατιστήριο Αθηνών µε κωδικό BSTAR. Ο αντίστοιχος κωδικός που χρησιµοποιεί το Bloomberg είναι BSTAR GA ενώ του Reuters είναι STR.AT. Το σύνολο των κοινών ανώνυµων µετοχών καθώς και ο µέσος σταθµικός αριθµός µετοχών της εταιρίας την 30/6/2007 είναι 105.000.000. Κάθε µετοχή έχει δικαίωµα µίας ψήφου. Η συνολική κεφαλαιοποίηση της BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. την 30/6/2007 ανερχόταν στο ποσό Ευρώ 441.000 χιλ. Ο Όµιλος BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. ενοποιείται στις Οικονοµικές Καταστάσεις της ATTICA A.E. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ η οποία κατέχει το 48,795% των µετοχών της BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. Οι ενδιάµεσες οικονοµικές καταστάσεις της εταιρίας και του Οµίλου, της περιόδου που έληξε την 30 Ιουνίου 2007, εγκρίθηκαν µε απόφαση του ιοικητικού Συµβουλίου την 7 η Αυγούστου 2007. Τυχόν διαφορές µονάδων στους πίνακες οφείλονται σε στρογγυλοποιήσεις. 2. Οι κυριότερες λογιστικές αρχές που χρησιµοποιεί ο Όµιλος Οι κυριότερες λογιστικές αρχές που υιοθετήθηκαν από τον Όµιλο για την περίοδο 1/1-30/06/2007 είναι ίδιες µε αυτές που εφάρµοσε ο Όµιλος κατά την σύνταξη των Οικονοµικών Καταστάσεων της χρήσης που έληξε την 31/12/2006. Οι οικονοµικές καταστάσεις έχουν συνταχθεί σύµφωνα µε τα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης (.Π.Χ.Π.) που έχουν εκδοθεί από το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων και τις διερµηνείες που συντάχθηκαν από τη µόνιµη Επιτροπή ιερµηνειών τα οποία έχουν υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. Ειδικότερα οι παρούσες ενδιάµεσες οικονοµικές καταστάσεις έχουν συνταχθεί µε βάση τα προβλεπόµενα από το.λ.π. 34 «Ενδιάµεση Οικονοµική Αναφορά». Επίσης οι οικονοµικές καταστάσεις του Οµίλου έχουν καταρτιστεί σύµφωνα µε τις αρχές του ιστορικού κόστους, της συνέχισης της λειτουργίας του Οµίλου, της αυτοτέλειας των χρήσεων, της οµοιοµορφίας της παρουσίασης, της σηµαντικότητας των στοιχείων και της αρχής των δεδουλευµένων εσόδων και εξόδων. 12

Η προετοιµασία των οικονοµικών καταστάσεων απαιτεί την χρήση εκτιµήσεων και υποθέσεων οι οποίες πρέπει να είναι σύµφωνες µε τις γενικά αποδεκτές λογιστικές αρχές. Οι ανωτέρω εκτιµήσεις είναι βασισµένες στις γνώσεις και τις πληροφορίες που είχε η ιοίκηση του Οµίλου µέχρι την έγκριση των οικονοµικών καταστάσεων της περιόδου που έληξε την 30/06/2007. 2.1. Εφαρµογή νέων.π.χ.π. και ιερµηνειών από 1/1/2007 Το Συµβούλιο ιεθνών Λογιστικών Προτύπων (IASB) καθώς και η επιτροπή ιερµηνειών (IFRIC), έχουν ήδη εκδώσει νέα λογιστικά πρότυπα και διερµηνείες ή έχουν τροποποιήσει υφιστάµενα πρότυπα, η εφαρµογή των οποίων είναι υποχρεωτική για λογιστικές περιόδους που αρχίζουν από 1 η Ιανουαρίου 2007 ή µεταγενέστερα. Η εκτίµηση της ιοίκησης της Εταιρίας σχετικά µε την επίδραση από την εφαρµογή αυτών των νέων προτύπων και διερµηνειών στις Οικονοµικές Καταστάσεις της Εταιρίας και του Οµίλου, παρατίθεται παρακάτω: 2.1.1..Π.Χ.Π. 7 Χρηµατοοικονοµικά µέσα: Γνωστοποίησεις και συµπληρωµατική προσαρµογή στο.λ.π. 1, Παρουσίαση των Οικονοµικών Καταστάσεων, Γνωστοποίησεις Κεφαλαίου. Το.Π.Χ.Π. 7 απαιτεί επιπλέον γνωστοποιήσεις όσον αφορά: α) τη σηµασία των χρηµατοοικονοµικών µέσων για την οικονοµική κατάσταση και την απόδοση της οικονοµικής οντότητας, β) την ποιοτική και ποσοτική πληροφόρηση σχετικά µε την έκθεση σε κινδύνους που προκύπτουν από χρηµατοοικονοµικά µέσα, συµπεριλαµβανοµένων των καθορισµένων ελάχιστων γνωστοποιήσεων σχετικά µε τον πιστωτικό κίνδυνο, τον κίνδυνο ρευστότητας και τον κίνδυνο αγοράς. Το.Π.Χ.Π. 7 αντικαθιστά το.λ.π. 30 και τις απαιτήσεις γνωστοποίησης του.λ.π. 32. Οι απαιτήσεις παρουσίασης του.λ.π. 32 παραµένουν αµετάβλητες. Ο Όµιλος θα εφαρµόσει το.π.χ.π. 7 και την τροποποίηση του.λ.π. 1 στις ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις της χρήσης που αρχίζει την 1/1/2007. 2.1.2. ιερµηνεία 7, Εφαρµογή της προσέγγισης αναµόρφωσης του.λ.π. 29 Οικονοµικές καταστάσεις σε υπερπληθωριστικές οικονοµίες. Η ιερµηνεία 7 απαιτεί όπως στην περίοδο κατά την οποία µια εταιρία διαπιστώνει την ύπαρξη υπερπληθωρισµού στην οικονοµία του νοµίσµατος λειτουργίας της, χωρίς να υπήρξε υπερπληθωρισµός την προηγούµενη περίοδο, να εφαρµόζει τις απαιτήσεις του ΛΠ 29 σαν να ήταν πάντοτε οικονοµία σε κατάσταση υπερπληθωρισµού. Η ιερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο και στην Εταιρία. 13

2.1.3. ιερµηνεία 8, Πεδίο εφαρµογής.π.χ.π. 2 Η ιερµηνεία 8 διευκρινίζει ότι το.π.χ.π. 2, Παροχές που εξαρτώνται από την αξία των µετοχών, εφαρµόζεται σε συναλλαγές στις οποίες µια εταιρία παραχωρεί συµµετοχικούς τίτλους ή αναλαµβάνει την υποχρέωση να µεταβιβάσει µετρητά ή άλλα περιουσιακά στοιχεία (που βασίζονται στην τιµή των µετοχών της), όταν το προσδιορίσιµο αντάλλαγµα που έχει ληφθεί φαίνεται να είναι χαµηλότερο από την εύλογη αξία των συµµετοχικών τίτλων που παραχωρούνται ή των υποχρεώσεων που αναλαµβάνονται. Η ιερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο και στην Εταιρία. 2.1.4. ιερµηνεία 9, Επανεκτίµηση ενσωµατωµένων παραγώγων Η ιερµηνεία 9 απαιτεί όπως µια εταιρία εκτιµά κατά πόσο ένα συµβόλαιο περιέχει ένα ενσωµατωµένο παράγωγο κατά τη στιγµή σύναψης του συµβολαίου και απαγορεύει µεταγενέστερη επανεκτίµηση εκτός εάν υπάρχει µεταβολή στους όρους του συµβολαίου που µεταβάλλουν ουσιαστικά τις ταµιακές ροές.. Η ιερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο και στην Εταιρία. 2.1.5. ιερµηνεία 10, Ενδιάµεση Οικονοµική Έκθεση και Αποµείωση Η ιερµηνεία 10 απαιτεί όπως σε περίπτωση που αναγνωριστεί ζηµία αποµείωσης σε ενδιάµεση περίοδο αναφορικά µε υπεραξία ή επενδύσεις σε συµµετοχικούς τίτλους διαθέσιµους προς πώληση ή σε χρηµατοοικονοµικά περιουσιακά στοιχεία που τηρούνται στο κόστος, αυτή η αποµείωση δεν µπορεί να αντιλογιστεί σε επόµενες ενδιάµεσες ή ετήσιες οικονοµικές καταστάσεις. Η ιερµηνεία δεν έχει υιοθετηθεί από την Ευρωπαϊκή Ένωση. 2.1.6. ιερµηνεία 11, πεδίο εφαρµογής.π.χ.π. 2 Συναλλαγές µε Ίδιες µετοχές και µεταξύ εταιριών του Ιδίου Οµίλου. Για σκοπούς λογιστικής αντιµετώπισης, οι συναλλαγές µε τις οποίες παραχωρείται στους εργαζόµενους δικαίωµα επί συµµετοχικών τίτλων, θεωρούνται ως αµοιβές που καθορίζονται από την αξία της µετοχής και διακανονίζονται µε συµµετοχικούς τίτλους ακόµα και στη περίπτωση που η εταιρία επιλέξει ή έχει την υποχρέωση να αγοράσει αυτούς τους συµµετοχικούς τίτλους από τρίτους. Το ίδιο συµβαίνει και στις οικονοµικές καταστάσεις της µητρικής όταν οι εργαζόµενοι σε θυγατρικές εταιρίες λαµβάνουν δικαιώµατα επί συµµετοχικών τίτλων της µητρικής. Η ιερµηνεία δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο και στην Εταιρία. 14

2.2. Εφαρµογή νέων ή αναθεωρηµένων προτύπων από 1/1/2008 και αργότερα 2.2.1..Π.Χ.Π. 8 Λειτουργικοί τοµείς Ο Όµιλος θα εφαρµόσει από 1/1/2009 το.π.χ.π 8 «Λειτουργικοί τοµείς», το οποίο αντικαθιστά το.λ.π 14 «Οικονοµικές πληροφορίες κατά Τοµέα» και απαιτεί, η πληροφόρηση που γνωστοποιείται προς τους χρήστες των οικονοµικών καταστάσεων να είναι ίδια µε εκείνη που η διοίκηση χρησιµοποιεί εσωτερικά για να αξιολογήσει τις κατά τοµείς επιδόσεις της εταιρίας. 2.2.2..Λ.Π. 23 Κόστος ανεισµού (Αναθεωρηµένο) Το αναθεωρηµένο.λ.π. 23 προβλέπει ότι κάθε οντότητα θα κεφαλαιοποιεί το κόστος δανεισµού που µπορεί να κατανεµηθεί στην απόκτηση, κατασκευή ή παραγωγή ενός περιουσιακού στοιχείου και η κεφαλαιοποίηση αυτή να θεωρείται σαν ένα µέρος του κόστους του περιουσιακού στοιχείου. Κάθε άλλο κόστος δανεισµού αναγνωρίζεται σαν έξοδο µέσα στη περίοδο κατά την οποία πραγµατοποιήθηκε. Ο Όµιλος δεν θα επηρεαστεί από την αναθεώρηση του.λ.π. 23 διότι εφαρµόζει τον εναλλακτικό χειρισµό αναγνώρισης του κόστους δανεισµού ο οποίος προβλεπόταν από την προηγούµενη έκδοση του.λ.π. 23 και ο οποίος χειρισµός είναι όµοιος µε αυτόν που προβλέπει το αναθεωρηµένο.λ.π. 23. 2.2.3. ιερµηνεία 12, Συµβάσεις Παραχώρησης (εφαρµόζεται για ετήσιες λογιστικές περιόδους που ξεκινούν κατά ή µετά την 1 Ιανουαρίου 2008). Η ιερµηνεία 12 πραγµατεύεται τον τρόπο µε τον οποίο οι οργανισµοί που παρέχουν υπηρεσίες θα πρέπει να εφαρµόζουν τα υπάρχοντα ιεθνή Πρότυπα Χρηµατοοικονοµικής Πληροφόρησης ( ΠΧΠ) για να καταχωρήσουν τις υποχρεώσεις που αναλαµβάνουν και τα δικαιώµατα που τους παραχωρούνται στις σχετικές συµβάσεις παραχώρησης. Με βάση τη ιερµηνεία οι οργανισµοί αυτοί δεν θα πρέπει να αναγνωρίσουν τη σχετική υποδοµή ως ενσώµατα πάγια στοιχεία, αλλά να αναγνωρίσουν ένα χρηµατοοικονοµικό στοιχείο ενεργητικού ή ένα ασώµατο περιουσιακό στοιχείο. Η ιερµηνεία 12 δεν έχει εφαρµογή στον Όµιλο και στην Εταιρία. 3. Ενοποίηση Οι παρακάτω κατά 100% θυγατρικές εταιρίες ενοποιούνται µε τη µέθοδο ολικής ενσωµάτωσης. Επωνυµία Αξία την 31/12/2006 Αποµείωση Τελική Αξία Χώρα Εγκατάστασης Ποσοστό Συµµετοχής BLUE STAR FERRIES ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. 228.684 228.684 ΕΛΛΑ Α 100% BLUE STAR FERRIES S.A. 1 1 ΛΙΒΕΡΙΑ 100% STRINTZIS LINES SHIPPING LTD 50 50 ΚΥΠΡΟΣ 100% WATERFRONT NAVIGATION COMPANY 1 1 ΛΙΒΕΡΙΑ 100% THELMO MARINE S.A. 1 1 ΛΙΒΕΡΙΑ 100% BLUE ISLAND SHIPPING INC. 1 1 ΠΑΝΑΜΑΣ 100% Σύνολο 228.738 228.738. 15

Επίσης στον Όµιλο ενοποιείται µε τη µέθοδο της ολικής ενσωµάτωσης και η υπό ενιαία διεύθυνση ΚΟΙΝΟΠΡΑΞΙΑ BLUE STAR FERRIES. Οι εταιρίες STRINTZIS LINES SHIPPING LTD, WATERFRONT NAVIGATION COMPANY, THELMO MARINE S.A. και BLUE ISLAND SHIPPING INC. είναι σε αδράνεια. 4. Γνωστοποιήσεις Συνδεδεµένων µερών 4.1. ιεταιρικές συναλλαγές Κατά την περίοδο 1/1-30/6/2007 η Εταιρία δεν παρουσίασε συναλλαγή µε συνδεδεµένες µε αυτήν επιχειρήσεις του άρθρου 42ε παρ. 5 του Κ.Ν. 2190/1920 εκ της οποίας να απορρέει εµπορικό έσοδο. Επίσης η εταιρία δεν παρουσίασε κεφαλαιουχικές συναλλαγές µε τις εταιρίες του Οµίλου της καθώς και µε την µητρική της εταιρία ATTICA Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ η οποία κατέχει το 48,795% της εταιρίας BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. Ο Όµιλος BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. αγόρασε τουριστικές υπηρεσίες ποσού 498 χιλ. από την ATTICA PREMIUM Α.Ε. η οποία είναι κατά 100% θυγατρική εταιρία της ATTICA Α.Ε. ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ. Η τιµολόγηση των ανωτέρω υπηρεσιών από την ATTICA PREMIUM Α.Ε. στον Όµιλο BLUE STAR έγινε µε όρους αγοράς. Οι απαιτήσεις του Οµίλου από τις έµµεσα συνδεδεµένες Εταιρίες για την περίοδο 1/1-30/6/2007 ανέρχονται στο ποσό 12.021 χιλ. Τα διεταιρικά υπόλοιπα µεταξύ της BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. και των άλλων εταιριών του Οµίλου σχετίζονται µε τον τρόπο διαχείρισης των ναυτιλιακών εταιριών και δεν αποτελούν συναλλαγές από τις οποίες να απορρέει εµπορικό έσοδο. Τα εν λόγω διεταιρικά υπόλοιπα στις 30/6/2007 εµφανίζονται στον παρακάτω πίνακα. 16

ιεταιρικά υπόλοιπα Οµίλου BLUE STAR THELMO WATERFRONT BLUE STAR STRINTZIS LINES ΕΤΑΙΡΙΑ MARINE S.A. NAVIGATION CO. FERRIES S.A. SHIPPING LTD. ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. 68 1 58.806 89.239 10.935 THELMO MARINE S.A. 8 WATERFRONT NAVIGATION CO. STRINTZIS LINES SHIPPING LTD. 9.650 1 BLUE STAR FERRIES ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. 108.423 54.925 10 BLUE STAR FERRIES S.A. 8 1 9.650 ΚΟΙΝΟΠΡΑΞΙΑ BLUE STAR FERRIES 1.499 798 BLUE ISLAND SHIPPING INC. 1.054 98 488 ΣΥΝΟΛΟ 76 1 179.440 144.263 10.936 10.946 BLUE STAR ΚΟΙΝΟΠΡΑΞΙΑ BLUE STAR FERRIES BLUE ISLAND ΕΤΑΙΡΙΑ ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. BLUE STAR FERRIES ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. SHIPPING INC. ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ ΧΡΕΩΣΗ ΠΙΣΤΩΣΗ BLUE STAR ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. 53.236 112.560 127 182 440 THELMO MARINE S.A. 68 WATERFRONT NAVIGATION CO. 1 STRINTZIS LINES SHIPPING LTD. 10.935 798 10 488 BLUE STAR FERRIES ΝΑΥΤΙΛΙΑΚΗ Α.Ε. 182 127 213.007 125.280 BLUE STAR FERRIES S.A. 89.239 58.806 1.499 54.925 108.423 98 1.054 ΚΟΙΝΟΠΡΑΞΙΑ BLUE STAR FERRIES 112.560 53.236 125.280 213.007 BLUE ISLAND SHIPPING INC. 440 ΣΥΝΟΛΟ 202.050 123.544 267.041 239.339 180.342 321.612 1.026 1.054 Συµφωνία διεταιρικών υπολοίπων Σύνολα χρεώσεων : 840.835 Σύνολα πιστώσεων : 840.835 Υπόλοιπο 0 17

4.2. Συµµετοχές των µελών του ιοικητικού Συµβουλίου στο ιοικητικό Συµβούλιο άλλων εταιριών εν έχει γίνει καµία µεταβολή σε σχέση µε αυτά που ίσχυαν την 31/12/2006. Το ενοίκιο γραφείων που έχει πληρώσει ο Όµιλος στις εταιρίες ODYSSEY MARITIME INC. και PELLUCID TRADE INC., συµφερόντων οικογένειας Περικλή Παναγόπουλου, ανέρχεται στο ποσό των 49 χιλ. 4.3. Εγγυήσεις Η µητρική εταιρία έχει εγγυηθεί την αποπληρωµή του οµολογιακού δανείου που έχει εκδώσει η κατά 100% θυγατρική εταιρία BLUE STAR FERRIES Ν.Α.Ε. 4.4. Αµοιβές ιευθυντικών Στελεχών και Μελών ιοικητικού Συµβουλίου Το συνολικό κόστος των αµοιβών των διευθυντικών στελεχών για την παρούσα περίοδο ( ιευθύνων Σύµβουλος, Εντεταλµένος Σύµβουλος, Οικονοµικός ιευθυντής, ιευθυντής Πωλήσεων, ιευθυντής Τεχνικού και ιευθυντής Ξενοδοχειακού) ανέρχονται στο ποσό των 389 χιλ. 5. Ανάλυση Οικονοµικών Καταστάσεων Τα µεγέθη της περιόδου 1/1-30/6/2007 δεν είναι απολύτως συγκρίσιµα µε τα αντίστοιχα µεγέθη της προηγούµενης περιόδου αφ ενός µεν λόγω του γεγονότος ότι ο Όµιλος δεν είχε στην κατοχή του το πλοίο ΙΑΓΟΡΑΣ την περίοδο 1/1-30/6/2006, αφ ετέρου δε λόγω της µεταδροµολόγησης του πλοίου BLUE STAR 1 από την Αδριατική θάλασσα στη Βόρεια θάλασσα. 5.1. Ανάλυση εσόδων και παρουσίαση Γεωγραφικών τοµέων Ο Όµιλος, έχει επιλέξει η πληροφόρηση κατά τοµέα να πραγµατοποιείται σύµφωνα µε τον γεωγραφικό τοµέα. Ο Όµιλος δραστηριοποιείται στις Ελληνικές ακτοπλοϊκές γραµµές, στις γραµµές της Αδριατικής καθώς και στη Βόρεια θάλασσα. Τα πλοία του Οµίλου εξυπηρετούν τους επιβάτες και τα Ι.Χ. οχήµατα, που αποτελούν ουσιαστικά την τουριστική κίνηση, καθώς και τα φορτηγά αυτοκίνητα που διακινούν την εµπορευµατική κίνηση. Εποχικότητα ραστηριοτήτων Η τουριστική κίνηση χαρακτηρίζεται από έντονη εποχικότητα µε υψηλότερη κίνηση τους µήνες Ιούλιο έως Σεπτέµβριο και χαµηλότερη για τους µήνες Νοέµβριο έως Φεβρουάριο. Αντίθετα, η εµπορευµατική κίνηση εµφανίζεται κατανεµηµένη καθ όλη τη διάρκεια του έτους µε πολύ µικρότερη εποχικότητα. Τα αποτελέσµατα και τα λοιπά στοιχεία πληροφόρησης κατά τοµέα για την περίοδο 1/1 30/6 2007 και 2006 έχουν ως εξής: 18

ΟΜΙΛΟΣ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Γεωγραφικός Τοµέας Eλληνική Αδριατική Βόρεια Eλληνική Αδριατική Βόρεια Ακτοπλοϊα Θάλασσα Θάλασσα Σύνολο Ακτοπλοϊα Θάλασσα Θάλασσα Σύνολο Έσοδα από ναύλους 53.901 7.533 10.321 71.754 44.814 12.212 57.026 Έσοδα από πωλήσεις επί των πλοίων 3.772 1.326 683 5.781 3.117 2.160 5.277 Σύνολο κύκλου εργασιών 57.673 8.859 11.004 77.535 47.931 14.372 62.303 Μικτά αποτελέσµατα 23.803 1.767 1.825 27.395 19.579 296 19.875 Xρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα (2.620) (277) (1.162) (4.059) (2.113) (1.096) (3.209) Κέρδη/(ζηµίες) προ φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων και αποσβέσεων 18.779 557 1.354 20.689 15.222 (430) 14.791 Κέρδη/(ζηµίες) πρό φόρων 11.425 (459) (1.388) 9.578 9.970 (3.578) 6.392 Κέρδη/(ζηµίες) µετά από φόρους 11.425 (471) (1.399) 9.556 9.874 (3.637) 6.237 Αξίες πλοίων αρχής περιόδου 228.139 109.896 338.035 217.972 114.168 332.140 Προσθήκες στην αξία πλοίων στη τρέχουσα περίοδο 1.441 1.309 2.750 403 403 Πωλήσεις πλοίων (1.815) (1.815) Αλλαγή δροµολόγησης πλοίων (88.620) 88.620 Αποσβέσεις πλοίων περιόδου (4.505) (681) (1.521) (6.706) (3.871) (1.976) (5.847) Αναπόσβεστο υπόλοιπο πλοίων την 30/06 225.075 20.595 88.409 334.079 212.689 112.192 324.881 Ενυπόθηκα δάνεια 111.234 14.018 43.680 168.932 111.374 62.176 173.550 Στα έσοδα από ναύλους εσωτερικού συµπεριλαµβάνονται οι επιδοτήσεις για εκτέλεση δροµολογίων γραµµών ηµόσιας Υπηρεσίας των Υπουργείων Εµπορικής Ναυτιλίας και Αιγαίου και Νησιωτικής Πολιτικής συνολικού ύψους 1.729 χιλ. για την περίοδο 1/1-30/6/2007 και 895 χιλ. για την περίοδο 1/1-30/6/2006. 19

ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Γεωγραφικός Τοµέας Eλληνική Αδριατική Eλληνική Αδριατική Ακτοπλοϊα Θάλασσα Σύνολο Ακτοπλοϊα Θάλασσα Σύνολο Έσοδα από ναύλους 11.875 7.533 19.408 5.014 6.287 11.301 Έσοδα από πωλήσεις επί των πλοίων 991 1.325 2.316 428 1.106 1.534 Σύνολο κύκλου εργασιών 12.866 8.858 21.724 5.442 7.393 12.835 Μικτά αποτελέσµατα 3.333 1.767 5.100 620 747 1.367 Xρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα (311) (277) (588) 3.594 4.030 7.624 Κέρδη/(ζηµίες) προ φόρων, χρηµατοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσµάτων και αποσβέσεων 2.035 557 2.592 (648) 2 (646) Κέρδη / (ζηµίες) πρό φόρων 429 (459) (30) 3.417 3.345 6.762 Κέρδη / (ζηµίες) µετά από φόρους 430 (471) (41) 3.386 3.317 6.703 Αξίες πλοίων αρχής περιόδου 20.134 21.277 41.411 3.486 22.640 26.126 Προσθήκες στην αξία πλοίων στη τρέχουσα περίοδο 66 66 173 173 Πωλήσεις πλοίων (1.815) (1.815) Αποσβέσεις πλοίων περιόδου (1.080) (681) (1.760) (355) (681) (1.036) Αναπόσβεστο υπόλοιπο πλοίων την 30/06 19.120 20.596 39.717 1.489 21.959 23.448 Ενυπόθηκα δάνεια 7.929 7.929 Στα έσοδα από ναύλους εσωτερικού συµπεριλαµβάνονται οι επιδοτήσεις για εκτέλεση δροµολογίων γραµµών ηµόσιας Υπηρεσίας των Υπουργείων Εµπορικής Ναυτιλίας και Αιγαίου και Νησιωτικής Πολιτικής συνολικού ύψους 343 χιλ. για την περίοδο 1/1-30/6/2007. εν υπάρχουν εµπορικές συναλλαγές µεταξύ των τοµέων. Ως πάγια περιουσιακά στοιχεία παρουσιάζονται οι αξίες των πλοίων που δραστηριοποιούνται σε κάθε γεωγραφικό τοµέα. Ως ενυπόθηκα δάνεια παρουσιάζονται τα οµολογιακά δάνεια που έχει εκδώσει ο Όµιλος για την αγορά-κατασκευή των πλοίων. Το σύνολο του Κύκλου Εργασιών των Οικονοµικών Καταστάσεων του Οµίλου της περιόδου 1/1-30/6/2007 ανήκει στις κατηγορίες Οικονοµικών δραστηριοτήτων: (ΣΤΑΚΟ 03) 611.0 "Θαλάσσιες και ακτοπλοϊκές µεταφορές" 71.754 (ΣΤΑΚΟ 03) 553.1 "Εστιατόρια επί των πλοίων" 1.102 (ΣΤΑΚΟ 03) 554.1 "Μπαρς επί των πλοίων" 3.949 (ΣΤΑΚΟ 03) 927.1 "Τυχερά παιχνίδια επί των πλοίων" 248 (ΣΤΑΚΟ 03) 521.4 "Καταστήµατα γενικών πωλήσεων επί των πλοίων" 482 Σύνολο 77.535. 20

5.2. Ανάλυση Κόστους Πωληθέντων Κατωτέρω παρουσιάζεται η ανάλυση του κόστους πωληθέντων ανά κατηγορία εξόδου όπως αυτά εµφανίζονται στην κατάσταση αποτελεσµάτων της περιόδου που έληξε την 30/6 2007 και 2006. ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Κόστος πληρώµατος 13.419 10.364 5.179 2.949 Καύσιµα-Λιπαντικά 16.571 15.672 5.097 4.008 Ασφάλιστρα 1.041 914 305 196 Επισκευές-Συντηρήσεις & Ανταλλακτικά 8.294 6.429 2.738 2.086 Έξοδα Λιµένων 3.471 2.277 1.131 862 Κόστος πωληθέντων αγαθών επί των πλοίων 638 925 414 332 Αποσβέσεις πλοίων 6.706 5.847 1.760 1.035 Σύνολο 50.140 42.428 16.624 11.468 5.3. Άλλα έσοδα εκµετάλλευσης Τα «Άλλα Έσοδα Εκµετάλλευσης» ποσού 54 χιλ. για τον Όµιλο και ποσού 26 χιλ. για την εταιρία, αφορούν κατά κύριο λόγο εισπράξεις από ασφαλιστές πλοίων. 5.4. Ανάλυση ιοικητικών Εξόδων ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Κόστος προσωπικού 2.754 2.557 1.081 953 Ενοίκια-Κοινόχρηστα 322 292 225 205 Έξοδα Τηλεπικοινωνιών 39 34 15 18 Έντυπα-Γραφική Υλη 33 12 9 2 Επισκευές-συντηρήσεις γραφείου 380 214 129 54 Έξοδα και αµοιβές τρίτων 302 277 208 229 Αποσβέσεις Γραφείου 346 365 274 262 Λοιπά 321 450 212 271 Σύνολο 4.497 4.201 2.153 1.994 5.5. Ανάλυση Εξόδων ιάθεσης ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Έξοδα ιαφήµισης 1.756 1.110 582 261 Έξοδα Προώθησης πωλήσεων 41 29 26 14 Προµήθειες πωλήσεων 6.779 5.413 1.717 935 Λοιπά 739 692 90 143 Σύνολο 9.315 7.244 2.415 1.353 21

5.6 Χρηµατοοικονοµικά Αποτελέσµατα α) Πιστωτικοί τόκοι και συναφή έσοδα Ο Όµιλος επένδυσε τα διαθέσιµα του σε προθεσµιακές καταθέσεις µε µέσο επιτόκιο 3,8% καθαρό από φόρους. β) Χρεωστικοί τόκοι και συναφή έξοδα Αφορούν κατά κύριο λόγο τους τόκους των δανείων που έχει λάβει ο Όµιλος για την κατασκευή ή την αγορά πλοίων. γ) Συναλλαγµατικές διαφορές Οι συναλλαγµατικές διαφορές δηµιουργήθηκαν από την αποτίµηση την 30/6/2007 των υπολοίπων των διαθεσίµων, των απαιτήσεων και των υποχρεώσεων σε ξένο νόµισµα. Ακολουθεί ανάλυση χρηµατοοικονοµικών αποτελεσµάτων. ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Τόκοι µακροπροθέσµων τραπεζικών δανείων Τόκοι οµολογιακών δανείων (4.558) (3.840) (367) (381) Τόκοι βραχυπροθέσµων τραπεζικών δανείων Λοιπά χρηµατοοικονοµικά έξοδα (210) (185) (166) (83) Έσοδα απο τόκους κεφαλαίων 853 583 2 31 Έσοδα συµµετοχών 7.827 Συναλλαγµατικές διαφορές (144) 233 (57) 230 Σύνολο (4.059) (3.209) (588) 7.624. Στους τόκους Οµολογιακών δανείων συµπεριλαµβάνεται το αποτέλεσµα (κέρδος) ποσού 305 χιλ. το οποίο αφορά τη σύµβαση hedging επιτοκίου που έχει συνάψει ο Όµιλος. 5.7. Φόροι Εισοδήµατος Η φορολόγηση των κερδών του Οµίλου παρουσιάζει ιδιαιτερότητες, για το λόγο αυτό πιστεύουµε ότι η παρακάτω ανάλυση δίνει µια καλύτερη απεικόνιση των φόρων. ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2007 Φόρος διανοµής κερδών Φόρος Ν. 27/75 22 11 Πρόβλεψη φόρου εισοδήµατος για τις ανέλεγκτες χρήσεις Σύνολο 22 11. Όλες οι εταιρίες του Οµίλου έχουν ελεγχθεί µέχρι και τη χρήση 2005. Για τη χρήση 2006 έχει σχηµατισθεί πρόβλεψη φόρου εισοδήµατος για τις ανέλεγκτες φορολογικά χρήσεις ύψους 30 χιλ. 22

5.8. Ενσώµατα Πάγια Επί των πλοίων της Εταιρίας και του Οµίλου έχουν εγγραφεί υποθήκες αξίας Ευρώ 12 εκατ. περίπου και Ευρώ 212 εκατ. περίπου αντίστοιχα, για εξασφάλιση των ενυπόθηκων δανείων. εν συνέτρεξε περίπτωση αποµείωσης της αξίας των ενσώµατων παγίων. Η ανάλυση των αποσβέσεων εµφανίζεται στον παρακάτω πίνακα. ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 1/1-30/6/2007 1/1-30/6/2006 Αποσβέσεις πλοίων 6.706 5.847 1.760 1.035 Αποσβέσεις κόστους διοίκησης 346 365 275 262 Σύνολο 7.052 6.212 2.035 1.297. 23

5.8 Ενσώµατα Πάγια Ενοποιηµένα Στοιχεία Πλοία Οικόπεδα Κτίρια Ιδιόκτητα Έπιπλα & λοιπός εξοπλισµός Εγκαταστάσεις σε ακίνητα τρίτων Μεταφορικά µέσα Ακινητοποιήσεις υπο εκτέλεση & προκαταβολές σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2007 395.968 274 765 1.999 387 31 399.424 Αγορές - Προσθήκες 2.750 63 2.813 Πωλήσεις/αποσύρσεις (274) (765) (1.039) Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα Αξία Κόστους κατά την 30.6.2007 398.718 0 0 2.062 387 31 401.198 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2007 57.933 205 1.810 282 2 60.231 Αποσβέσεις περιόδου 6.706 11 65 29 3 6.814 Πωλήσεις/αποσύρσεις (216) (216) Σύνολο µειώσεων κατά την 30.6.2007 64.639 0 1.875 311 5 66.829 Αναπόσβεση Αξία κατά την 30.6.2007 334.079 0 0 187 76 26 334.369 Σύνολο σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2006 380.303 274 765 1.924 387 383.653 Αγορές - Προσθήκες 21.992 75 31 22.098 Πωλήσεις/αποσύρσεις (6.327) (6.327) Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα Αξία Κόστους κατά την 31.12.2006 395.968 274 765 1.999 387 31 399.424 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2006 48.163 179 1.626 224 50.191 Αποσβέσεις περιόδου 12.282 26 184 58 2 12.552 Πωλήσεις/αποσύρσεις (2.512) (2.512) Σύνολο µειώσεων κατά την 31.12.2006 57.933 205 1.810 282 2 60.231 Αναπόσβεση Αξία κατά την 31.12.2006 338.035 274 560 189 105 29 339.193 24

Στοιχεία µητρικής Πλοία Οικόπεδα Κτίρια Ιδιόκτητα Έπιπλα & λοιπός εξοπλισµός Εγκαταστάσεις σε ακίνητα τρίτων Μεταφορικά µέσα Ακινητοποιήσεις υπο εκτέλεση & προκαταβολές σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2007 58.475 274 765 1.341 387 31 61.273 Αγορές - Προσθήκες 66 54 120 Πωλήσεις/αποσύρσεις (274) (765) (1.039) Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα Αξία Κόστους κατά την 30.6.2007 58.541 0 0 1.395 387 31 60.354 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2007 17.063 205 1.202 282 2 18.754 Αποσβέσεις περιόδου 1.760 11 49 29 3 1.852 Πωλήσεις/αποσύρσεις (216) (216) Σύνολο µειώσεων κατά την 30.6.2007 18.823 0 1.251 311 5 20.391 Αναπόσβεστη Αξία κατά την 30.6.2007 39.718 0 0 143 76 26 39.963 Σύνολο σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2006 43.040 274 765 1.281 387 45.747 Αγορές - Προσθήκες 21.762 60 31 21.853 Πωλήσεις/αποσύρσεις (6.327) (6.327) Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα Αξία Κόστους κατά την 31.12.2006 58.475 274 765 1.341 387 31 61.273 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2006 16.914 179 1.114 224 18.431 Αποσβέσεις περιόδου 2.660 26 88 58 2 2.834 Πωλήσεις/αποσύρσεις (2.511) (2.511) Σύνολο µειώσεων κατά την 31.12.2006 17.063 205 1.202 282 2 18.754 Αναπόσβεστη Αξία κατά την 31.12.2006 41.412 274 560 139 105 29 42.519 25

5.9. Άϋλα Πάγια εν συνέτρεξε περίπτωση αποµείωσης της αξίας των άϋλων παγίων. Ενοποιηµένα Στοιχεία Σήµατα Λογισµικά Προγράµµατα Σύνολο σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2007 141 4.646 4.787 Αγορές - Προσθήκες 93 93 Πωλήσεις/αποσύρσεις Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα Αξία κόστους κατά την 30.6.2007 141 4.740 4.881 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2007 70 3.114 3.184 Αποσβέσεις περιόδου 5 233 238 Πωλήσεις/αποσύρσεις Σύνολο µειώσεων κατά την 30.6.2007 75 3.347 3.422 Αναπόσβεστη Αξία κατά την 30.6.2007 66 1.393 1.459 σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2006 141 4.499 4.640 Αγορές - Προσθήκες 200 200 Πωλήσεις/αποσύρσεις Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα (53) (53) Αξία κόστους κατά την 31.12.2006 141 4.646 4.787 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2006 60 2.664 2.724 Αποσβέσεις περιόδου 10 450 460 Πωλήσεις/αποσύρσεις Σύνολο µειώσεων κατά την 31.12.2006 70 3.114 3.184 Αναπόσβεστη Αξία κατά την 31.12.2006 71 1.532 1.603 71416,51 26

Στοιχεία µητρικής Σήµατα Λογισµικά Προγράµµατα Σύνολο σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2007 141 2.769 2.910 Αγορές - Προσθήκες 75 75 Πωλήσεις/αποσύρσεις Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα Αξία κόστους κατά την 30.6.2007 141 2.844 2.985 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2007 70 1.751 1.822 Αποσβέσεις περιόδου 5 178 182 Πωλήσεις/αποσύρσεις Σύνολο µειώσεων κατά την 30.6.2007 75 1.929 2.004 Αναπόσβεστη Αξία κατά την 30.6.2007 66 915 981 σε Αξία Κόστους κατά την 1.1.2006 141 2.716 2.857 Αγορές - Προσθήκες 106 106 Πωλήσεις/αποσύρσεις Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στη καθαρή θέση Αναπροσαρµογές-Αποµειώσεις που καταχωρήθηκαν στα αποτελέσµατα (53) (53) Αξία κόστους κατά την 31.12.2006 141 2.769 2.910 Σωρευµένες Αποσβέσεις κατά την 1.1.2006 60 1.405 1.466 Αποσβέσεις περιόδου 10 346 356 Πωλήσεις/αποσύρσεις Σύνολο µειώσεων κατά την 31.12.2006 70 1.751 1.822 Αναπόσβεστη Αξία κατά την 31.12.2006 71 1.018 1.088. Όπως φαίνεται και στον παραπάνω πίνακα στα άϋλα πάγια του Οµίλου συµπεριλαµβάνονται : α) Τα σήµατα, τα οποία αφορούν το κόστος µελετών και το κόστος καταχώρησης στην Ελλάδα και στο εξωτερικό των σηµάτων της BLUE STAR FERRIES. β) Τα λογισµικά προγράµµατα, τα οποία συµπεριλαµβάνουν το κόστος των συστηµάτων κρατήσεων εισιτηρίων, καθώς και το κόστος της αγοράς και ανάπτυξης του Ολοκληρωµένου Πληροφοριακού Συστήµατος του Οµίλου. Κατωτέρω παρουσιάζεται η ανάλυση των ενσώµατων και άυλων παγίων, που κατέχονται µε χρηµατοδοτική µίσθωση, τα οποία συµπεριλαµβάνονται στους πίνακες 5.8 «Ενσώµατα Πάγια» και 5.9 «Άυλα Πάγια». Πάγια µε Χρηµατοδοτική Μίσθωση ΟΜΙΛΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ Αναπόσβεστη αξία 31/12/2006 905 765 Προσθήκες 1/1-30/6/07 Αποσβέσεις 1/1-30/6/07 (131) (78) Αναπόσβεστη αξία 30/6/07 774 687. 27