Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 9 Δεκεμβρίου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ Γερμανία Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY GBP/USD Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ Ευρωζώνη 0.00 Μ. Βρετανία 0.25 Ιαπωνία Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P Dow Jones NASDAQ EUROSTOXX DAX ΓΔ Nikkei MSCI EM, $ Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο Χρυσός Dry Baltic Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 3:30 CH Nov CPI YoY 2.1% 2.2% 3:30 CH Nov PPI YoY 1.2% 2.3% 9:00 GE Oct Trade Balance 24.4b 22.0b 9:00 GE Oct Current Account Balance 24.2b 22.0b 9:00 GE Oct Exports SA MoM -0.7% 0.9% 9:00 GE Oct Imports SA MoM -0.5% 1.1% 9:45 FR Oct Industrial Production MoM -1.1% 0.6% 9:45 FR Oct Industrial Production YoY -1.1% -0.6% 11:30 UK Oct Trade Balance -Â Â :00 GR Oct Industrial Production YoY 0.1% -- 12:00 GR Nov CPI YoY -0.5% -- 12:00 GR Nov CPI EU Harmonized YoY 0.6% -- 17:00 US Oct F Wholesale Inventories MoM -0.4% -0.4% 17:00 US Dec P U. of Mich. Sentiment :00 US Dec P U. of Mich. Current Conditions :00 US Dec P U. of Mich. Expectations :00 US Dec P U. of Mich. 1 Yr Inflation 2.4% -- 17:00 US Dec P U. of Mich Yr Inflation 2.6% -- Τελευταία Ενημέρωση: 9/12/ :12 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας Ευρωζώνη ΗΠΑ Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 540 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR USD ανά EUR 1.03 Πηγή: Bloomberg, 9/12/2016 Οικονομία H ΕΚΤ, όπως αναμενόταν, δεν μετέβαλε τα βασικά παρεμβατικά επιτόκιά της. Αναφορικά με το πρόγραμμα αγοράς περιουσιακών στοιχείων θα συνεχίσει τη διενέργεια αγορών ύψους 80 δις μηνιαίως έως τα τέλη Μαρ του 2017 κι εκδήλωσε την πρόθεση για αγορές ύψους 60 δις μηνιαίως από τον Απρ του 2017 και έως τα τέλη Δεκ του 2017 ή και περαιτέρω και πάντως έως ότου διαπιστώσει διατηρήσιμη κίνηση του πληθωρισμού προς το στόχο. Ανέφερε επίσης ότι το ύψος των 60 δις μπορεί να αυξηθεί εάν οι συνθήκες μεταβληθούν καθιστώντας δυσκολότερη τη διατηρήσιμη κίνηση του πληθωρισμού προς το στόχο. Παράλληλα μετέβαλε ορισμένες παραμέτρους του προγράμματος έτσι ώστε τα υπό αγορά ομόλογα να έχουν υπολειπόμενη διάρκεια μεταξύ 1-30 έτη και να δύναται να αγοραστούν ακόμα και με απόδοση υπό του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων. Η ανεργία στην Ελλάδα υποχώρησε το Σεπ στο χαμηλότερο επίπεδο από το Μαρ του 2012, στο 23,1% από το πτωτικά αναθεωρημένο 23,3% του Αυγ. Το ανώτατο όριο παροχής έκτακτης ενίσχυσης σε ρευστότητα (ELA) προς τις ελληνικές τράπεζες υποχώρησε κατά 0,2 δις, στο ποσό των 50,7 δις. Στις ΗΠΑ οι νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας για την εβδομάδα έως 3 Δεκ, επανήλθαν στα χαμηλά τους επίπεδα μετά την μεταβλητότητα που παρατηρήθηκε τον Νοε. Οι νέες αιτήσεις υποχώρησαν 10 χιλ στις 258 χιλ, σχεδόν σύμφωνα με τις προσδοκίες, έναντι 268 χιλ την προηγούμενη εβδομάδα. Ο δείκτης τιμών καταναλωτή της Κίνας ενισχύθηκε περισσότερο των προσδοκιών 2,3% τον Νοε σε ετήσια βάση. Ο δείκτης τιμών παραγωγού ενισχύθηκε 3,3%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο από τα τέλη του Ομόλογα Η απόφαση της ΕΚΤ να επεκτείνει το πρόγραμμα αγορών ομολόγων σε συνδυασμό με την απόφαση για άρση του κατώτερο ορίου επιτοκίου που μπορεί να αγοράζει προκάλεσε διεύρυνση της κλίσης της καμπύλης των επιτοκίων του ευρώ. Η γερμανική 10ετία αναρριχήθηκε μέχρι το 0,45% (+11 μ.β.) για να διαμορφωθεί στο 0,38% (+4 μ.β.), ενώ η 2ετία υποχώρησε μέχρι το -0,75% πριν σταθεροποιηθεί στο -0,73% (-6 μ.β.). Ακόμα μεγαλύτερες απώλειες κατέγραψαν οι 10ετίες των κρατικών ομολόγων της περιφέρειας με τις αποδόσεις της Ισπανίας, Ιταλίας και Πορτογαλίας να ενισχύονται 8, 11 και 23 μ.β αντίστοιχα. Η απόδοση της ελληνικής 10ετίας υποχώρησε 2 μ.β. στο 6,65%. Απώλειες κατέγραψαν χθες και τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα ακλουθώντας την ευρωπαϊκή τάση με την απόδοση της 10ετίας να διαμορφώνεται στο 2,41% (+7 μ.β.) στο κλείσιμο της συνεδρίασης. Μετοχές Ανοδικά κινήθηκαν οι αμερικανικές μετοχές, με τους δείκτες S&P 500 Index και Dow Jones Industrial Average να καταγράφουν νέα ιστορικά υψηλά. Το ράλι στους κλάδους των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων (Bank of America 1.7%, Citigroup Inc 1.8%, JP Morgan Chase 1.3%) και τις πρώτες ύλες (Freeport McMoRan 1.1%, Dow Chemical 0.9%, EΙ du Pont 1.2%) ανέστρεψαν τις απώλειες στις βιομηχανικές μετοχές (Northrop Grumman -3.8%, Lockheed Martin -2.7%, General Dynamics -2.7%) και τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης για 5η συνεχή συνεδρίαση. Η μετοχή της Brown Forman Corp ($45.59, 2.9%) μετά την ανακοίνωση των πωλήσεων τριμήνου υψηλότερων των εκτιμήσεων και επανέλαβε την πρόβλεψη για ετήσια κέρδη. Η μετοχή της Western Digital Corp υποχώρησε ($68.25, -1.3%) μετά το κλείσιμο και μετά από άνοδο 8.3% κατά την προηγούμενη συνεδρίαση, αφού αναθεώρησε υψηλότερα το στόχο για τα κέρδη της. O δείκτης Stoxx Europe 600 ενισχύθηκε 1,23% σε υψηλό αντίστοιχο της 6ης Ιαν. Την άνοδο οδήγησε για άλλη μία μέρα ο τραπεζικός κλάδος με κέρδη 2,3% ενώ σύμφωνα με τους Financial Times η Ιταλία ζητά από την ΕΚΤ να δώσει παράταση χρόνου για την ανακεφαλαιοποίηση της τράπεζας Banca Monte dei Paschi di Siena. Θετικά πρόσημα καταγράφουν σήμερα τα ασιατικά χρηματιστήρια, με το Τόκιο να ενισχύεται σε υψηλό έτους ενώ οι κλάδοι υγείας και κυκλικών αγαθών οδηγούν την άνοδο. Υψηλότερα κινείται και ο δείκτης Shanghai Composite στην Κίνα στις μονάδες ενώ κοντά στις εκτιμήσεις διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός τον Νοε. Εμπορεύματα Κέρδη σημείωσε το πετρέλαιο χθες διαγράφοντας το μεγαλύτερο μέρος των απωλειών της προηγούμενης μέρας, εν αναμονή της συνάντησης του ΟΠΕΚ με πετρελαιοπαραγωγές χώρες μη μέλη του το Σάββατο με θέμα τη μείωση της παραγωγής. Η τιμή του αργού έκλεισε στα $50,84/βαρέλι ενισχυμένη κατά 2,15%. Ο χρυσός απώλεσε τα κέρδη που σημείωνε σε μεγάλο μέρος της συνεδρίασης μετά την ανακοίνωση των αποφάσεων της ΕΚΤ και την ενίσχυση του δολαρίου. Η τιμή του έκλεισε στα $1170,86/ουγκιά καταγράφοντας απώλειες 0,24%. Συνάλλαγμα Η ισοτιμία EURUSD με την ανακοίνωση της απόφασης της ΕΚΤ ενισχύθηκε έως το 1,0874, για να υποχωρήσει έως το 1,0640 και να διαμορφωθεί τελικά στο 1,0615 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) καταγράφοντας απώλειες 1,28%. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Τρι 06-Δεκ 9:00 GE Oct Factory Orders MoM -0.60% -0.30% 0.60% 4.90% 9:00 GE Oct Factory Orders WDA YoY 2.60% 2.90% 1.60% 6.30% 12:00 EC 3Q F GDP SA QoQ 0.30% % 0.30% 12:00 EC 3Q F GDP SA YoY 1.60% % 1.70% 12:00 EC 3Q Gross Fix Cap QoQ 0.00% 1.20% 0.40% 0.20% 12:00 EC 3Q Govt Expend QoQ 0.10% 0.40% 0.40% 0.50% 12:00 EC 3Q Household Cons QoQ 0.20% % 0.30% 15:30 US Oct Trade Balance -$36.4b -$36.2b -$42.0b -$42.6b 15:30 US 3Q F Nonfarm Productivity 3.10% % 3.10% 15:30 US 3Q F Unit Labor Costs 0.30% % 0.70% 17:00 US Oct Factory Orders 0.30% 0.60% 2.60% 2.70% 17:00 US Oct Factory Orders Ex Trans 0.60% % 17:00 US Oct F Durable Goods Orders 4.80% % 4.60% 17:00 US Oct F Durables Ex Transportation 1.00% % 0.80% 17:00 US Oct F Cap Goods Orders Nondef Ex Air 0.40% % Τετ 07-Δεκ CH Nov Foreign Reserves $3120.7b -- $3060.7b $3051.6b 9:00 GE Oct Industrial Production SA MoM -1.80% -1.60% 0.80% 0.30% 9:00 GE Oct Industrial Production WDA YoY 1.20% 1.30% 1.60% 1.20% 11:30 UK Oct Industrial Production MoM -0.40% % -1.30% 11:30 UK Oct Industrial Production YoY 0.30% 0.40% 0.50% -1.10% 17:00 US Oct JOLTS Job Openings Πεμ 0 1:50 JN Oct BoP Current Account Adjusted b b b 1:50 JN Oct Trade Balance BoP Basis 642.4b b 587.6b 1:50 JN 3Q F GDP SA QoQ 0.50% % 0.30% 1:50 JN 3Q F GDP Annualized SA QoQ 2.20% % 1.30% 1:50 JN 3Q F GDP Private Consumption QoQ 0.10% % 0.30% 1:50 JN 3Q F GDP Business Spending QoQ 0.00% % -0.40% 5:55 CH Nov Trade Balance $49.06b -- $46.90b $44.61b 5:55 CH Nov Exports YoY -7.30% % 0.10% 5:55 CH Nov Imports YoY -1.40% % 6.70% 12:00 GR Sep Unemployment Rate 23.40% 23.30% % 14:45 EC Dec-08 ECB Main Refinancing Rate 0.00% % 0.00% 14:45 EC Dec-08 ECB Deposit Facility Rate -0.40% % -0.40% 14:45 EC Dec-08 ECB Marginal Lending Facility 0.25% % 0.25% 14:45 EC Dec ECB Asset Purchase Target EU80b -- EU80b EU80b 15:30 US Dec-03 Initial Jobless Claims 268k k 258k 15:30 US Nov-26 Continuing Claims 2081k 2084k 2048k 2005k Παρ 09-Δεκ 3:30 CH Nov CPI YoY 2.10% % 2.30% 3:30 CH Nov PPI YoY 1.20% % 3.30% 9:00 GE Oct Trade Balance 24.4b 24.2b 22.0b 19.3b 9:00 GE Oct Current Account Balance 24.2b 24.4b 22.0b 18.4b 9:00 GE Oct Exports SA MoM -0.70% -1.20% 0.90% 0.50% 9:00 GE Oct Imports SA MoM -0.50% -0.70% 1.10% 1.30% 9:45 FR Oct Industrial Production MoM -1.10% % -- 9:45 FR Oct Industrial Production YoY -1.10% % -- 11:30 UK Oct Trade Balance -Â Â :00 GR Oct Industrial Production YoY 0.10% :00 GR Nov CPI YoY -0.50% :00 GR Nov CPI EU Harmonized YoY 0.60% :00 US Oct F Wholesale Inventories MoM -0.40% % -- 17:00 US Dec P U. of Mich. Sentiment :00 US Dec P U. of Mich. Current Conditions :00 US Dec P U. of Mich. Expectations :00 US Dec P U. of Mich. 1 Yr Inflation 2.40% :00 US Dec P U. of Mich Yr Inflation 2.60% Δευ 12-Δεκ 1:50 JN Nov PPI MoM -0.10% :50 JN Nov PPI YoY -2.70% :00 US Nov Monthly Budget Statement -$44.2b -- -$97.9b -- Τρι 13-Δεκ 4:00 CH Nov Industrial Production YoY 6.10% % -- 4:00 CH Nov Retail Sales YoY 10.00% % -- 9:00 GE Nov F CPI MoM 0.10% :00 GE Nov F CPI YoY 0.80% :00 GE Nov F CPI EU Harmonized MoM 0.00% :00 GE Nov F CPI EU Harmonized YoY 0.70% :30 UK Nov CPI MoM 0.10% :30 UK Nov CPI YoY 0.90% :00 EC 3Q Employment QoQ 0.40% :00 EC 3Q Employment YoY 1.40% :00 GE Dec ZEW Survey Current Situation :00 GE Dec ZEW Survey Expectations :00 EC Dec ZEW Survey Expectations :00 US Nov NFIB Small Business Optimism :30 US Nov Import Price Index MoM 0.50% % -- 15:30 US Nov Import Price Index YoY -0.20% Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Ιαπωνία Μ.Βρετανία ΜΒ Γαλλία Ελλάδα 7, Ισπανία Αναδυόμενες Αγορές Ιταλία Κρατικά ($) Πορτογαλία Εταιρικά Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ ΗΠΑ Εβδομάδας Ευρωζώνη Γερμανία Εβδομάδων Γερμανία Ιαπωνία Μήνα Μηνών Μηνών Μηνών Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) EUR/USD ΗΠΑ (IG) 1, GBP/USD ΗΠΑ High Yield 1, USD/JPY Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ USD/CAD Ισπανία Γερμανία EUR/JPY Ιταλία EUR/CHF Ιαπωνία Πορτογαλία EUR/GBP Ιρλανδία Μ.Βρετανία EUR/NOK Ελλάδα Γαλλία Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία USD/CNY itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία USD/RUB iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία USD/BRL itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία USD/INR iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα USD/TRY Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό ΗΠΑ MSCI World, $ 1, Πρώτες ύλες ΗΠΑ S&P 500 2, Τεχνολογία 24.1 Κοινής ωφελείας Dow Jones 19, Υγεία NASDAQ 5, Ενέργεια Russell , Χρηματοικονομικά VIX Index Ακίνητα S&P 500 Growth 1, Τηλεπικοινωνίες S&P 500 Value 1, Βιομηχανία Ευρώπη STOXX Μη Κυκλικά 16.3 Κυκλικά προϊόντα EUROSTOXX 50 3, Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6, Πρώτες ύλες 2, DAX-30 (Γερμανία) 11, Τεχνολογία CAC-40 (Γαλλία) 4, Κοινής ωφελείας SMI (Ελβετία) 7, Υγεία IBEX 35 (Ισπανία) 9, Ενέργεια MIB 30 (Ιταλία) 18, Χρηματοικονομικά MSCI Growth Τηλεπικοινωνίες MSCI Value Βιομηχανία 1, Ιαπωνία Μη Κυκλικά 3, Nikkei 18, Κυκλικά προϊόντα 1, Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 '17 '18 FTSE Large Cap 1, S&P % 11.9% % 22.5% 2.2% 2.3% FTSE Mid Cap EuroStoxx % 10.1% % 14.1% 3.5% 3.8% Τράπεζες EuroStoxx Bks % 12.1% % 7.7% 4.8% 5.3% MSCI EM, $ Dax % 8.5% % 14.7% 3.1% 3.4% MSCI Eastern I FTSE % 10.3% % 19.9% 4.3% 4.8% RTS ($) - Ρωσία 1, Ελλάδα % 17.5% % 9.7% 2.4% 2.6% ISE Τουρκία 75, Nikkei % 8.5% % 9.6% 2.6% 2.7% MSCI Latam, $ 2, Ρωσία RTS($) % 9.5% % 18.4% 4.4% 4.9% Bovespa - Βραζιλία 60, Λατ. Αμερική % 18.6% % 15.9% 3.1% 3.7% MSCI Asia, $ Βραζιλία Bovesp % 24.3% % 16.3% 3.4% 4.4% CSI - Κίνα 3, Ασία % 9.9% % 14.1% 2.9% 3.1% Sensen - Ινδία 26, Ινδία Sensex % 14.8% % 19.5% 2.0% 2.3% ASX - Αυστραλία 5, Κίνα CSI % 10.6% % 12.1% 2.7% 3.1% Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters Χρυσός Dry Baltic Ασήμι Πετρέλαιο Χαλκός Φυσικό Αέριο Αλουμίνιο Σιτάρι Νικέλιο Καλαμπόκι Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 9/12/ :12 πμ σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6