Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 13/05/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Transcript

1 Global Technical Analysis Institute 13/05/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χρήματος. Η ανάγνωση του παρόντος σημαίνει και αποδοχή της αποποίησης ευθύνης που παρουσιάζεται στην τελευταία σελίδα. London -Athens 13/05/2013

2 2 Το σημερινό Eurogroup, το Χ.Α. και η αισιοδοξία για την αλλαγή ρητορικής από τη Γερμανία Μια ενδιαφέρουσα εβδομάδα αναμένεται να είναι αυτή που ξεκινάει σήμερα, με την προσοχή να είναι στραμμένη τόσο στο σημερινό Eurogroup, όσο και την πορεία του Χ.Α., όπου η κατάσταση είναι άκρως ενδιαφέρουσα. Μάλιστα, ειδικά όσον αφορά το Χ.Α., τα φώτα στρέφονταν στον τραπεζικό κλάδο και την πρώτη αποκοπή αύξησης κεφαλαίου, της Alpha Bank, την ώρα που η «μάχη» των δύο βασικών δεικτών (του ΓΔ και του FTSE 25) με πολύ σημαντικές αντιστάσεις βρίσκεται σε εξέλιξη, μια «μάχη» από την οποία θα κριθεί η μακροπρόθεσμη τάση (διαβάστε αμιγώς τεχνικό σχόλιο). Ξεκινώντας από τη συνεδρίαση του Eurogroup, αισιοδοξία, αν όχι βεβαιότητα υπάρχει ότι οι υπουργοί οικονομικών της ευρωζώνης θα εγκρίνουν τη διπλή δόση των 7,8δις ευρώ για την Ελλάδα, με την ελληνική κυβέρνηση να έχει εγκρίνει όλες τις αναγκαίες εφαρμοστικές αποφάσεις. Πιο συγκεκριμένα, εκδόθηκαν όλες οι εφαρμοστικές αποφάσεις για την υλοποίηση του πολυνομοσχεδίου, οι οποίες αφορούν τη: * Διευκόλυνση απολύσεων στο δημόσιο τομέα * Συντόμευση των πειθαρχικών διαδικασιών * Ρύθμιση χρεών σε εφορίες-ασφαλιστικά ταμεία * Το νέο έκτακτο ειδικό τέλος ακινήτων Σημειώνεται ότι ανοιχτό είχε αφήσει το ενδεχόμενο έγκρισης διπλής δόσης προς την Ελλάδα δηλαδή των 4,2 δισ. και ακόμα 3,3 της δόσης του Ιουνίου, και ο Γ. Στουρνάρας, ο οποίος είχε εμφανιστεί αισιόδοξος επί του θέματος. Στα θετικά σχόλια που εισπράττει η χώρα μας το τελευταίο διάστημα προστέθηκε τις προηγούμενες ημέρες και αυτά του Β. Σοιμπλε, αλλά και άλλων ευρωπαίων αξιωματούχων. Σε κάθε περίπτωση, εφόσον επιβεβαιωθεί η καταβολή της διπλής δόσης, θεωρούμε ότι αυτό θα είναι μια πολύ θετική εξέλιξη. Δε θα πρέπει κανείς να ξεχνάει ότι σε αυτήν την περίπτωση θα έχει φύγει ένα μεγάλο αγκάθι, με τους επόμενους «σοβαρούς ελέγχους» από την Τρόικα να πηγαίνουν για αρκετούς μήνες μετά. Πέραν του σημερινού Eurogroup, η προσοχή θα είναι φυσικά στραμμένη και στο Χ.Α. και τις ειδικά τις τράπεζες, όπου σήμερα αναμένεται η αποκοπή του δικαιώματος στην αύξηση κεφαλαίου της Alpha Bank. Στο μέτωπο των άλλων δύο τραπεζών, της Εθνικής Τράπεζας και της Τράπεζας Πειραιώς, οι ανακοινώσεις θα πρέπει να αναμένονται στα τέλη της εβδομάδας ή στις αρχές της επόμενης εβδομάδας. Στις υπόλοιπες ειδήσεις από τον τραπεζικό κλάδο, στην Εθνική Τράπεζα πέρασε το Σαββατοκύριακο ο έλεγχός της «καλής» First Business Bank.

3 3 Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Τράπεζας της Ελλάδος, η διοίκηση της FBB την ενημέρωσε ότι δεν κατέστη δυνατό να αντλήσει τα κεφάλαια που απαιτούνταν για την ανακεφαλαιοποίηση της. Ως εκ τούτου η ΤτΕ διερεύνησε το ενδιαφέρον πιστωτικών ιδρυμάτων για την απόκτηση στοιχείων ενεργητικού και παθητικού της FBB και αποφάσισε την μεταβίβασή τους στην Εθνική. Συνεπώς από την Δευτέρα 13 Μαΐου το δίκτυο των 19 καταστημάτων της FBB θα λειτουργεί υπό το σχήμα και την ευθύνη της Εθνικής Τράπεζας. Όπως σημειώνεται στην ανακοίνωση της ΤτΕ, με την εξέλιξη αυτή διασφαλίζονται τόσο η απρόσκοπτη λειτουργία της FBB όσο και το σύνολο των καταθέσεων πελατών της. H ανακοίνωση της Εθνικής Η Εθνική Τράπεζα μετέχει ενεργά στην αναδιάρθρωση του πιστωτικού μας συστήματος. Μετά από διαγωνιστική διαδικασία που προωθήθηκε από την Τράπεζα της Ελλάδος και το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, η Εθνική Τράπεζα απορροφά το υγιές τμήμα της τράπεζας First Business Bank-(FBB). Από τη Δευτέρα, 13 Μαΐου 2013, το δίκτυο των 19 καταστημάτων της FBB θα λειτουργεί υπό το σχήμα και την ευθύνη της Εθνικής Τράπεζας, με τις συναλλαγές των πελατών της FBB, καταθετικών και δανειακών, να πραγματοποιούνται κανονικά και χωρίς καμία αλλαγή ώστε να διασφαλιστεί η ομαλή και απρόσκοπτη λειτουργία της τράπεζας. Η προσφορά της Εθνικής Τράπεζας με την απορρόφηση του υγιούς τμήματος της FBB διασφαλίζει πλήρως τους Καταθέτες και Πελάτες στην τράπεζα αυτή. Ταυτόχρονα, καλωσορίζει τους υπαλλήλους της τράπεζας στους κόλπους του Ομίλου της Εθνικής. Τα βασικά στοιχεία του υγιούς τμήματος της First Business Bank (με βάση στοιχεία 31ης Μαρτίου 2013) που αποκτήθηκαν από την Εθνική Τράπεζα αφορούν σε: εκατ. στοιχεία Παθητικού, εκ των οποίων εκατ. Καταθέσεις, και 162 εκατ. Λοιπές Υποχρεώσεις εκατ. στοιχεία Ενεργητικού, εκ των οποίων εκατ. Χορηγήσεις μετά από προβλέψεις και 152 εκατ. λοιπά στοιχεία Ενεργητικού. Ανεξάρτητη ελεγκτική εταιρεία θα αξιολογήσει τα στοιχεία του Ισολογισμού της FBB με τη διενέργεια due diligence. Η διαφορά μεταξύ της προσωρινώς αποτιμηθείσας αξίας των μεταβιβαζομένων στοιχείων Ενεργητικού και Παθητικού θα καλυφθεί από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας, σύμφωνα με την ισχύουσα διαδικασία, που θα έχει ως αποτέλεσμα την παροχή πρόσθετης ρευστότητας. Η απορρόφηση του υγιούς τμήματος της First Business Bank θα γίνει με προηγούμενη πλήρη κεφαλαιοποίηση της τράπεζας αυτής, από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Αποκλειστικός χρηματοοικονομικός σύμβουλος της Εθνικής Τράπεζας στη διαγωνιστική διαδικασία ήταν η Credit Suisse Securities (Europe) Limited. Η Εθνική Τράπεζα, με την απόκτηση του υγιούς τμήματος της First Business Bank, συμβάλλει στην αναδιάρθρωση του πιστωτικού συστήματος της χώρας, λειτουργώντας στο πλαίσιο του ρόλου της ως συστημικής τράπεζας. Η συμμετοχή της Εθνικής Τράπεζας στην αναδιάρθρωση του πιστωτικού μας συστήματος δεν επηρεάζει την εν εξελίξει διαδικασία αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής, για

4 4 την οποία το Ενημερωτικό της Δελτίο αναμένεται να εγκριθεί τη μεθεπόμενη εβδομάδα από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Για τέλος και σε συνάρτηση με το σχόλιο της Παρασκευής, με ενδιαφέρον παρακολουθούμε την τελευταία στάση της Γερμανίας, όπου, για πρώτη φορά, διαφαίνεται μια αλλαγή της γερμανικής συμπεριφοράς. Ειδικότερα, αυξάνονται οι ενδείξεις ότι η Γερμανία ετοιμάζεται να χαλαρώσει τη λογική της ακραίας λιτότητας. Χαρακτηριστικές είναι οι δηλώσεις του γερμανού υπουργού οικονομικών Β. Σόιμπλε, ο οποίος όπως σημειώνει και το πρακτορείο Bloomberg προχωράει σε αλλαγή της ρητορικής. Ο γερμανός υπουργός οικονομικών επισήμανε ότι οι κυβερνήσεις έχουν κερδίσει «αρκετό χώρο για ελιγμούς» ώστε να δράσουν προς την κατεύθυνση των μειωμένων ελλειμμάτων και των μικρότερων επιτοκίων δανεισμού. Να σημειωθεί ότι πριν προσέλθουν στη Σύνοδο, οι υπουργοί κατέστησαν σαφές ότι η λιτότητα θα είναι στο επίκεντρο των συζητήσεων. Δεν έγιναν αρκετά από τους ευρωπαίους ηγέτες για να ανορθωθεί η οικονομία, υπογράμμισε ο αμερικανός υπουργός Τζέικομπ Λιου, επισημαίνοντας την ανάγκη για ισορροπία μεταξύ λιτότητας και ανάπτυξης. «Να απορρίψουμε ένα δόγμα που καθυστερεί την ανάπτυξη», υπογράμμισε ο Πιέρ Μοσκοβισί μιλώντας την Παρασκευή στην γερμανική ραδιοφωνία. Η χώρα του έχει διαμηνύσει ότι δεν θα πιάσει τον στόχο μείωσης του ελλείμματος στο προκαθορισμένο πλαίσιο, όχι χωρίς αυτό να συνοδευτεί από τη δυσαρέσκεια του Βερολίνου. Στο ίδιο μήκος κύματος με τον Σόιμπλε κινήθηκε και ο Επίτροπος της ΕΕ για την Οικονομία Ολι Ρεν, ο οποίος δήλωσε ότι είναι εφικτός «ένας πιο ομαλός δρόμος προς την δημοσιονομική προσαρμογή» Σύντομη ανασκόπηση της συνεδρίασης της Παρασκευής.. Σε έντονη διορθωτική εξελίχθηκε η συνεδρίαση της Παρασκευής, με το κλίμα να είναι πτωτικό από το ξεκίνημα της ημέρας και τις απώλειες να αυξάνονται όσο περνούσε η ώρα, μια διόρθωση η οποία όμως προς στιγμήν κρίνεται απόλυτα φυσιολογική, τόσο μετά την άνοδο των τελευταίων ημερών, όσο και με δεδομένη την κίνηση τόσο του ΓΔ όσο και του FTSE 25 στα όρια πολύ σημαντικών επιπέδων. Πιο συγκεκριμένα, με απώλειες 2,66% οι τράπεζες, με

5 5 την ΕΤΕ στα επίπεδα των 0,995 ευρώ (+3,54%), τη μετοχή της Alpha Bank στα επίπεδα των 1,36 ευρώ (-11,69%, τελευταία ημέρα διαπραγμάτευσης πριν την αποκοπή στην αύξηση κεφαλαίου), τη μετοχή της Πειραιώς (0,295 ευρώ, - 2,32%) και της Eurobank (0,265 ευρώ, -6,03%). Στο υπόλοιπο ταμπλό, με απώλειες η μετοχή του ΟΠΑΠ (7,38 ευρώ, -4,77%), της ΔΕΗ (7,60 ευρώ, - 2,81%), του ΟΤΕ (6,92 ευρώ, -4,16%), της Μέτκα (11,55 ευρώ, -6,85%, κομμένη για το μέρισμα), της Βιοχάλκο (5,05 ευρώ, -2,70%), της Coca Cola (20,74 ευρώ,-2,63%) και της MIG (0,321 ευρώ, -6,41%). Αναφορικά με το ΓΔ αυτός έκλεισε τελικά στα επίπεδα των 1.034,39 μονάδων, -2,99%, με το τζίρο να είναι αυξημένος στα επίπεδα των 124εκ ευρώ Χ.Α.: Στο πρόγραμμα τα βραχυπρόθεσμα προβλήματα Μεγάλη αισιοδοξία για τη συνέχεια. Όπως αναφέραμε και παραπάνω με ενδιαφέρον θα περιμένουμε την τρέχουσα εβδομάδα, όπου στο επίκεντρο θα βρίσκονται οι τραπεζικές μετοχές, την ώρα που συνεχίζεται η «μάχη» του ΓΔ και του FTSE 25 να κινηθούν υψηλότερα πολύ σημαντικών επιπέδων. Ξεκινώντας με ένα σχόλιο για τη διόρθωση της Παρασκευής, θα λέγαμε ότι αυτή αν και μεγάλη προς στιγμήν δεν τρομάζει, λαμβάνοντας υπόψη το πρόσφατο ράλι της αγοράς και την κίνηση των δύο βασικών δεικτών του ΓΔ και του FTSE 25 στα όρια πολύ σημαντικών επιπέδων. Σε κάθε περίπτωση αν και δεν αποκλείουμε η διόρθωση να συνεχιστεί, μέχρι συγκεκριμένα ανοιχτά gap βασικών δεικτών και μετοχών, εντούτοις παραμένουμε αισιόδοξοι ότι σύντομα θα συντελεστεί η περιβόητη διάσπαση των πολύ ισχυρών αντιστάσεων, κάτι το οποίο όπως κατ επανάληψη έχουμε τονίσει θα συμβάλει στη βελτίωση της μακροπρόθεσμης τάσης, ανοίγοντας το δρόμο για μια κίνηση πραγματικά πολύ υψηλότερα. Πιο συγκεκριμένα, όσον αφορά τη διαγραμματική εικόνα των τριών βασικών δεικτών (ΓΔ, FTSE 25, Τραπεζικός Δείκτης) έχουμε τα ακόλουθα: ΓΔ Με σημαντικές απώλειες 2,99% έκλεισε την Παρασκευή ο ΓΔ, στις 1.034,39 μονάδες και με το τζίρο να είναι σταθερά σε υψηλά επίπεδα, στα 124εκ ευρώ. Σε κάθε περίπτωση και την τρέχουσα εβδομάδα, οι προβολείς θα είναι στραμμένη στη «μάχη» του ΓΔ να διασπάσει (με επιβεβαιώσει) των πολύ σημαντικών αντιστάσεων των μονάδων. Θα επαναλάβουμε και πάλι σήμερα, ότι σε περίπτωση που μια τέτοια κίνηση επιβεβαιωθεί, θα είναι το τελευταίο βήμα για την πραγματική βελτίωση της μακροπρόθεσμης τάσης, κάτι το οποίο αναμένεται να οδηγήσει σε μια μεγάλη άνοδο ακόμη και κατά

6 6 περίπου 40 με 50%, τους επόμενους μήνες (μάλιστα όπως έχουμε αναφέρει δεν αποκλείουμε αυτό να συμβεί ακόμη και με βίαιο τρόπο). Αναφορικά με τις στηρίξεις, έχουμε τα επίπεδα των μονάδων (μέτριες στηρίξεις), τα επίπεδα των 980 μονάδων (αδύναμη στήριξη) και των μονάδων (πολύ σημαντικές μακροπρόθεσμες - στηρίξεις). Ακόμη χαμηλότερα έχουμε τα επίπεδα των μονάδων (μέτριες στηρίξεις) και τις εξίσου πολύ ισχυρές στηρίξεις στα επίπεδα των μονάδων, επίπεδα τα οποία θα πρέπει να κρατηθούν. Τραπεζικός Δείκτης Με απώλειες 2,66% έκλεισαν την Παρασκευή οι τραπεζικές μετοχές με το δείκτη αυτών στις 207,83 μονάδες. Η μεγάλη νευρικότητα αναμένεται να είναι τι κύριο χαρακτηριστικό των τραπεζικών μετοχών, δεδομένου ότι βρισκόμαστε στην τελική φάση της ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών. Έτσι σήμερα αναμένεται να έχουμε την πρώτη αποκοπή κεφαλαίου της αύξησης της Alpha Bank, ενώ στα τέλη της εβδομάδας ή στις αρχές της επόμενης εβδομάδας αναμένονται οι ανακοινώσεις από την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς. Στα αυστηρώς τεχνικά του δείκτη, θα επαναλάβουμε ότι η εικόνα συνεχίζει να βελτιώνεται, με το ζητούμενο να είναι πλέον η διάσπαση των επόμενων πολύ σημαντικών (μακροπρόθεσμων) αντιστάσεων στα επίπεδα των μονάδων. Από την άλλη πλευρά, οι επόμενες στηρίξεις βρίσκονται στα επίπεδα των μονάδων, μονάδων (σημαντικές μακροπρόθεσμες θα ήταν ένα καλό νέο η παραμονή υψηλότερα αυτών των επιπέδων) και χαμηλότερα στα επίπεδα των μονάδων, μονάδων και των μονάδων (σημαντικές στηρίξεις - απώλεια αυτών των επιπέδων θα επιδείνωνε τη διαγραμματική εικόνα - με απώλεια των όποιων θετικών τεχνικών ενδείξεων είχαν σχηματιστεί, μετά την πρόσφατη άνοδο). FTSE Large CAP 25 Με σημαντικές απώλειες 3,06% έκλεισε την Παρασκευή και ο FTSE 25, στις 348,57 μονάδες. Παρόμοια με την κατάσταση του ΓΔ είναι αυτή του FTSE 25, με το ζητούμενο στην περίπτωση αυτή να είναι η επιστροφή και η σταθεροποίηση (αυτό θα σημάνει την οριστική διάσπαση) του δείκτη υψηλότερα των μονάδων. Όπως έχουμε αναφέρει, μια τέτοια παραμονή θα ανοίξει το δρόμο για μια κίνηση ακόμη και κατά 40 με 50% υψηλότερα!!! (όσο αισιόδοξοι και αν ακούγεται αυτό), το προσεχές χρονικό διάστημα, σενάριο το οποίο ενισχύεται και από την έλλειψη ισχυρών αντιστάσεων, μέχρι πολύ υψηλότερα.

7 7 Στον αντίποδα, όπως αναφέρουμε συνεχώς, το βασικότερο ζήτημα είναι η παραμονή υψηλότερα των μονάδων, με τις επόμενες πολύ σημαντικές (μακροπρόθεσμες) στηρίξεις να βρίσκονται στα επίπεδα των μονάδων (απλά αναφέρουμε ότι αυτά τα επίπεδα σε καμία περίπτωση δε θα πρέπει να χαθούν τους επόμενους μήνες).

8 8 Διάγραμμα Γενικός Δείκτης Διάγραμμα Γενικός Δείκτης (με εβδομαδιαία δεδομένα)

9 9 Διάγραμμα Τραπεζικός Δείκτης Διάγραμμα FTSE 25

10 10 Αποποίηση Ευθύνης Τα προϊόντα Τεχνικής Ανάλυσης έχουν ως σκοπό την επιπρόσθετη ενημέρωση των επενδυτών με τα συμπεράσματα μιας χρήσιμης οπτικής γωνίας. Η μέθοδος της Τεχνικής Ανάλυσης δεν αποτελεί εξαντλητικό κριτήριο στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων αλλά συμβάλλει μαζί με άλλους παράγοντες όπως τη Θεμελιώδη Ανάλυση και την ολοκληρωμένη γνώση της αγοράς στη διαμόρφωση μιας πληρέστερης προσέγγισης της προς εξέταση μετοχής. Επίσης θα πρέπει να επισημανθεί ότι οι πληροφορίες που περιέχονται στα εν λόγω προϊόντα βασίζονται στη μεθοδολογία της Τεχνικής Ανάλυσης και στη χρήση τεχνικών και δεικτών π.χ. των RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπως αυτοί περιγράφονται στη διεθνή βιβλιογραφία και εφαρμόζονται στην καθιερωμένη πρακτική της αγοράς. Οι απόψεις που εξάγονται μέσω της Τεχνικής Ανάλυσης, είναι πιθανό να μη βρίσκονται σε απόλυτη αρμονία με άλλες μορφές ή μεθόδους ανάλυσης, όπως π.χ. με τη Θεμελιώδη Ανάλυση. Επίσης, λόγω του βραχυχρόνιου χαρακτήρα της εξαγόμενης άποψης, σε περιόδους υψηλού βαθμού μεταβλητότητας (volatility), καθίσταται ιδιαιτέρως δύσκολη, ή ακόμη και εύθραυστη, η απόπειρα πρόβλεψης των μελλοντικών τάσεων και των αντίστοιχων επιπέδων τιμών τα οποία συνήθως αναφέρονται ως υποθετικοί στόχοι στήριξης ή αντίστασης (αγοράς ή πώλησης). Ανάληψη ευθύνης από την πλευρά αναγνώστη 1. Απαγορεύεται η με κάθε τρόπο αναπαραγωγή της παρούσας ανάλυσης και δημοσίευση σε μέσα μαζικής ενημέρωσης ή στο διαδίκτυο, μέρους ή συνόλου αυτής, χωρίς την έγγραφη άδεια του του οποίου και αποτελεί πνευματική ιδιοκτησία. 2. Όλα τα παραπάνω γραφόμενα αποτελούν ανακοίνωση ερευνητικών καθαρά προσεγγίσεων, που διεξάγονται αυστηρά και μόνο με βάση τη μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης και όχι με βάση τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία των επιχειρήσεων. 3. Οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις που αναγράφονται είναι καθαρά υποκειμενικές, και η εξαγωγή όλων ανεξαιρέτως των συμπερασμάτων στηρίζεται σε απολύτως υποκειμενικά κριτήρια, που προκύπτουν με βάση αρχές και κανόνες της τεχνικής ανάλυσης και κατ' ουδένα τρόπο δε στηρίζονται σε πηγές εσωτερικής ή άλλου είδους πληροφόρησης. 4. Κατ' ουδένα τρόπο, τα παραπάνω γραφόμενα δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση μετοχικών τίτλων ή/και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή/και άλλων, πάσης φύσεως, επενδυτικών προϊόντων. Οι επενδύσεις στα χρηματιστήρια χαρακτηρίζονται από υψηλό κίνδυνο και πρέπει να είναι αποτέλεσμα προσεκτικότατης μελέτης των οικονομικών στοιχείων των εισηγμένων εταιρειών.