Greek Finance Forum* Global Technical Analysis Institute 05/07/13. Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές

Transcript

1 Global Technical Analysis Institute 05/07/13 Greek Finance Forum Καθημερινή Ανάλυση και Σχόλιο για τις αγορές Greek Finance Forum* Τα όσα αναγράφονται σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να θεωρηθούν ως προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση προϊόντων των αγορών κεφαλαίου και χρήματος. Η ανάγνωση του παρόντος σημαίνει και αποδοχή της αποποίησης ευθύνης που παρουσιάζεται στην τελευταία σελίδα. London -Athens 05/07/2013

2 2 Αντίστροφα μετράει ο χρόνος για το Eurogroup της Δευτέρας. Πιθανότερο σενάριο η καταβολή των 8,1δις ευρώ τμηματικά Οι διαπραγματεύσεις με τη Τρόικα αναμένεται να είναι το κορυφαίο θέμα στην ειδησεογραφία κατά τις προσεχείς ημέρες και μέχρι τη Δευτέρα 8 Ιουλίου όπου αναμένεται να πραγματοποιηθεί το τελευταίο Eurogroup του καλοκαιριού (φυσικά δεν αποκλείεται να έχουμε τηλεδιασκέψεις μέσα στον Ιούλιο ή τον Αύγουστο). Σε ένα πρώτο σχόλιο, όλα δείχνουν πηγαίνουμε για τμηματική καταβολή της δόσης των 8,1δις ευρώ, με το μεγάλο ζήτημα, να παραμένει αυτό της κινητικότητας και των απολύσεων στο δημόσιο, μια εξέλιξη η οποία χαρακτηρίζεται ως μέτρια, αφού είναι αλήθεια ότι η ελληνική οικονομία (αλλά και το Χ.Α.) θα χρειάζονταν σε αυτό το σημείο (και μετά τα τελευταία αρνητικά γεγονότα) ένα πολύ θετικό νέο, όπως θα ήταν αυτό της εξολοκλήρου καταβολής της δόσης (αν και τίποτα δε μπορεί να αποκλειστεί ακόμη). Στο μέτωπο των διαπραγματεύσεων με την Τρόικα, υπάρχει πρόοδος σε όλα τα θέματα, δήλωσε οι υπουργός Οικονομικών Γιάννης Στουρνάρας, βγαίνοντας χθες από το Μέγαρο Μαξίμου, μετά τη συνάντηση του πρωθυπουργού με τους εκπροσώπους των δανειστών. Είπε ακόμη ότι οι συναντήσεις με τα μέλη της τρόικας θα συνεχιστούν σήμερα και αύριο, αλλά και την Κυριακή, αν χρειαστεί. Επίσης, ο έλληνας υπουργός οικονομικών εμφανίστηκε αισιόδοξος ότι στο Eurogroup της Δευτέρας θα υπάρξει πολιτική συμφωνία: «Υπήρξε πρόοδος σε όλα τα θέματα, ενώ απαντώντας σε ερώτηση δημοσιογράφων για το αν υπάρχει συμφωνία, είπε: «Πάμε για πολιτική συμφωνία τη Δευτέρα». Παράλληλα, ο υπουργός Διοικητικής Μεταρρύθμισης Κυριάκος Μητσοτάκης δήλωσε, από την πλευρά του, ότι «θα είμαστε έτοιμοι τη Δευτέρα» και πρόσθεσε πως είναι απαραίτητο να υπάρξει συμφωνία και στο θέμα του Δημοσίου. Ο κ. Μητσοτάκης τόνισε: «Να σας πω κατηγορηματικά ότι δεν υπάρχει κανένα ζήτημα συνολικής αύξησης των απολύσεων, πέραν των , που έχει συμφωνήσει η κυβέρνηση» Σημειώνεται, τέλος ότι στο καυτό μέτωπο του δημοσίου, μείωση του χρόνου διαθεσιμότητας, κάτω από το 12μηνο, προτείνει το υπουργείο Διοικητικής Μεταρρύθμισης ως αντιστάθμισμα στην παράταση για την κινητικότητα, που ζητά από την τρόικα. Συγκεκριμένα, κατά τη σημερινή συνάντηση της ηγεσίας του υπουργείου με την τρόικα -και προκειμένου το υπουργείο Διοικητικής Μεταρρύθμισης να εξασφαλίσει την παράταση για υπαγωγή υπαλλήλων σε κινητικότητα έως τα τέλη Σεπτεμβρίου- προτάθηκε από το

3 3 υπουργείο να υπάρξει ανάλογη με την καθυστέρηση μείωση του χρόνου παραμονής των υπαλλήλων στη διαθεσιμότητα. Αυτό σημαίνει ότι προτείνεται οι υπάλληλοι, που θα υπαχθούν σε κινητικότητα, να μην πληρωθούν με το 75% του μισθού τους το ανώτερο για 12 μήνες, όπως ορίζεται από τη νομοθεσία, αλλά για μικρότερο χρονικό διάστημα. Μετά το πέρας του καθορισμένου χρονικού διαστήματος, οι υπάλληλοι ή θα έχουν μεταταχθεί ή θα απολυθούν. Από την πλευρά του, το υπουργείο Διοικητικής Μεταρρύθμισης κρίνει ότι η πρότασή του συνιστά ισχυρό μοχλό πίεσης προς την ελληνική δημόσια διοίκηση, ώστε να πιεσθεί και να επισπεύσει τις διαδικασίες για τις μετακινήσεις των υπαλλήλων. Πίεση, που μοιάζει επιβεβλημένη, δεδομένου ότι οι πρώτοι υπάλληλοι που είχαν βγει σε διαθεσιμότητα πέρυσι το Νοέμβριο, μόλις πρόσφατα μετακινήθηκαν στις νέες τους θέσεις. Σε ό,τι αφορά το φλέγον θέμα της αποδοχής από την τρόικα των μετατάξεων ως κινητικότητα, η διαπραγμάτευση βρίσκεται, κατά τα φαινόμενα, σε καλό δρόμο (Πηγή: ΑΜΠΕ). Το υπουργείο Διοικητικής Μεταρρύθμισης επιμένει, οι μετατάξεις εκπαιδευτικών και δημοτικών υπαλλήλων να συνυπολογιστούν στον αριθμό των υπαλλήλων που πρέπει να μετακινηθούν άμεσα. Χθες, η τρόικα έδειχνε ανυποχώρητη στο θέμα αυτό και απαιτούσε να βγουν σε διαθεσιμότητα οι υπάλληλοι πριν μετακινηθούν. Σήμερα, εμφάνισε την ενδεχόμενη συγκατάθεσή της ως διαπραγματευτική υποχώρηση. Εάν τελικά συμψηφισθούν οι μετατάξεις με την κινητικότητα, η ελληνική κυβέρνηση θα διευκολυνθεί, καθώς -σύμφωνα με πληροφορίες- το υπουργείο Παιδείας σχεδιάζει μετατάξεις εκπαιδευτικών (πληροφορικής και φυσικής αγωγής) από τη δευτεροβάθμια, στην πρωτοβάθμια εκπαίδευση. Επιπλέον, αναμένεται να τεθούν σε κινητικότητα δημόσιοι υπάλληλοι και δημοτικοί υπάλληλοι

4 4 Σύντομη ανασκόπηση της χθεσινής συνεδρίασης. Ο πολύ χαμηλός τζίρος και η νευρικότητα κατά διαστήματα ήταν τα κύρια χαρακτηριστικά της χθεσινής συνεδρίασης στο Χ.Α., με το ΓΔ να κλείνει μεν με οριακά κέρδη, αν και η εικόνα προβλημάτισε και πάλι, ειδικά αν λάβει κανείς υπόψη και τα σημαντικά κέρδη που καταγράφονταν στις διεθνείς αγορές (με ώθηση από τις δηλώσεις Ντράγκι). Στα επιμέρους σημεία, με νέες μεγάλες απώλειες 5,78% οι τράπεζες, με την ΕΤΕ στα επίπεδα των 2,04 ευρώ (-7,27%), τη μετοχή της Alpha Bank στα επίπεδα των 0,416 ευρώ (-2,12%), τη μετοχή της Eurobank στα επίπεδα των 1,29 ευρώ (-29,12%) και της Πειραιώς στα επίπεδα των 0,90 ευρώ (-2,07%). Στο υπόλοιπο ταμπλό, με άνοδο η μετοχή του ΟΠΑΠ (6,43 ευρώ, +1,90%), της Jumbo (7,44 ευρώ, +0,40%), της Coca Cola (19,23 ευρώ, +2,29%), του ΟΤΕ (5,95 ευρώ, 0,68%) και της FF Group (16,29 ευρώ, +1,81%). Με απώλειες η μετοχή των ΕΛΠΕ (6,84 ευρώ, -0,44%), της Ιντραλότ (1,60 ευρώ, +3,23%), της Σωλ. Κορίνθου (2,21 ευρώ, -1,78%) και της ΕΥΔΑΠ (5,68 ευρώ, -0,53%). Αναφορικά με το ΓΔ, αυτός έκλεισε στα επίπεδα των 821,86 μονάδων, +0,35%, με τζίρο στα 35,8εκ ευρώ Χ.Α.: Μια από τα ίδια. Συνεχίζεται η γνωστή «μάχη» των βασικών δεικτών Τα επίπεδα κλειδιά 7 δεικτοβαρών μετοχών Αν και κατανοούμε ότι είναι λίγο κουραστικό, θα ξεκινήσουμε και πάλι σήμερα το σχόλιο μας, τονίζοντας την ανάγκη να υπάρξει το συντομότερο δυνατόν μια ισχυρή αντίδραση και απομάκρυνση του ΓΔ και του FTSE 25, από τα πολύ κρίσιμα επίπεδα, στα όρια των οποίων κινούνται τις τελευταίες ημέρες. Ο λόγος που επιμένουμε τόσο πολύ στην ανάγκη μιας τέτοιας κίνησης είναι το γεγονός, όπως έχουμε κατ επανάληψη τονίσει, ότι απώλεια τους θα σηματοδοτεί μια περαιτέρω, μεγάλη, επιδείνωση της διαγραμματικής εικόνας, με κίνδυνο η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά να βρεθεί σημαντικά χαμηλότερα. Μάλιστα, βλέποντας την εμφανή αδυναμία της αγοράς (ακόμη και κατά τη χθεσινή ημέρα όπου σημειώνονταν μεγάλη άνοδος στην Ευρώπη, λόγω Ντράγκι) να αντιδράσει, η αγωνία μας μεγαλώνει ακόμη περισσότερο.

5 5 Αντιλαμβανόμενοι ότι τα όσα αναφέρουμε παρακάτω, αναφορικά με τη διαγραμματική εικόνα των 3 βασικών δεικτών, είναι λίγο πολύ μια επανάληψη των τελευταίων μας σχολίων, θα σταθούμε στα κρίσιμα επίπεδα 7 δεικτοβαρών μετοχών του ΓΔ (έχουν περίπου το 40% της συνολικής στάθμισης της αγοράς), από όπου, επίσης, φαίνεται η κρισιμότητα της κατάστασης στο ελληνικό χρηματιστήριο. ΟΠΑΠ (Στάθμιση στο ΓΔ 10,6%) Αντοχές δείχνει, όσο λίγες μετοχές του ΓΔ, αυτή του ΟΠΑΠ, με το πρώτο μεγάλο ζητούμενο να είναι μια παραμονή υψηλότερα των 5,90 6,00 ευρώ (καθοριστικά επίπεδα) και εν συνεχεία η επιστροφή υψηλότερα των 6,80 7,00 ευρώ, κάτι το οποίο θα επαναφέρει και πάλι τις ελπίδες για σπουδαία πράγματα τους επόμενους μήνες. ΟΤΕ (Στάθμιση στο ΓΔ 9,77%) Είναι καθοριστικό η μετοχή να επιστρέψει και πάλι υψηλότερα των 6,00 6,10 ευρώ (χθεσινό κλείσιμο 5,95 ευρώ), αφού σε αντίθετη περίπτωση αναμένουμε μια κίνηση μέχρι τις επόμενες πολύ κρίσιμες στηρίξεις στα επίπεδα των 5,00 5,15 ευρώ. ΔΕΗ (Στάθμιση στο ΓΔ 4,77%) Το ζητούμενο είναι μια ισχυρή αντίδραση και επιστροφή υψηλότερα των 7,00 7,10 ευρώ, έτσι ώστε να βελτιωθεί και πάλι η διαγραμματική εικόνα. Όσο αυτή η αρχική αντίδραση δεν έρχεται, τόσο αυξάνεται η ανησυχία με τις επόμενες στηρίξεις στα επίπεδα των 6,25 6,30 ευρώ (μέτριες στηρίξεις), 5,80 6,00 ευρώ (εξαιρετικά καθοριστικές στηρίξεις) και 5,45 5,55 ευρώ (επίσης, ισχυρές μακροπρόθεσμες στηρίξεις). Jumbo (Στάθμιση στο ΓΔ 5,57%) Την καλύτερη εικόνα από όλες τις μετοχές του ΓΔ, θα λέγαμε ότι έχει η Jumbo, με το πρώτο ζητούμενο να είναι η επιστροφή υψηλότερα των 7,50 7,70 ευρώ. Από την άλλη πλευρά, αν θέλουμε οι θετικές τεχνικές ενδείξεις να μην κινδυνεύσουν (έστω και βραχυπρόθεσμα) ζητείται, κατά τις επόμενες εβδομάδες, παραμονή υψηλότερα των 7,10 7,20 ευρώ.

6 6 ΕΛΠΕ (Στάθμιση στο ΓΔ 3,90%) Προβληματική (με κίνδυνο για περαιτέρω πτώση) είναι η διαγραμματική εικόνα της μετοχής των ΕΛΠΕ, με πρώτο μεγάλο ζητούμενο την παραμονή υψηλότερα των στηρίξεων - κλειδί των 6,50 6,60 ευρώ, από τα κρισιμότερα μακροπρόθεσμα επίπεδα. Σε αντίθετη περίπτωση η εικόνα θα επιδεινωθεί ακόμη περισσότερο, με μια κίνηση, τουλάχιστον, μέχρι τις επόμενες κρίσιμες στηρίξεις των 6,00 6,10 ευρώ. Μυτιληναίος (Στάθμιση στο ΓΔ 2,80%) θεωρείται κλειδί η παραμονή υψηλότερα των 4,00 4,05 ευρώ, αφού και απώλεια αυτών των επιπέδων θα οδηγούσε σε ακόμη μεγαλύτερη επιδείνωση της διαγραμματικής εικόνας, με τις επόμενες πολύ ισχυρές μακροπρόθεσμες στηρίξεις στα επίπεδα των 3,40 3,50 ευρώ (από τις κρισιμότερες στηρίξεις). Από την άλλη πλευρά, ζητείται επιστροφή υψηλότερα των 4,30 4,40 ευρώ (σε αυτά τα επίπεδα ανάμεσα σε άλλα υπάρχει και ο ΑΚΜΟ 200 ημερών) και εν συνεχεία επιστροφή και σταθεροποίηση υψηλότερα των 4,55 4,60 ευρώ ΕΧΑΕ (Στάθμιση στο ΓΔ 3,01%) Μαζί με τον ΟΠΑΠ και φυσικά την Jumbo, θα λέγαμε ότι κατά τις τελευταίες κακές εβδομάδες έχει επιδείξει μια από τις καλύτερες συμπεριφορές, έχοντας διατηρήσει τις περισσότερες θετικές τεχνικές ενδείξεις. Το ζητούμενο σε αυτή τη φάση είναι η σταθεροποίηση υψηλότερα των 5,80 5,90 ευρώ. Αναφορικά με τη διαγραμματική εικόνα των τριών βασικών δεικτών (ΓΔ, FTSE 25, Τραπεζικός Δείκτης) έχουμε τα ακόλουθα: ΓΔ Με μικρά κέρδη 0,35% έκλεισε χθες ο ΓΔ στις 821,86 μονάδες, με το τζίρο να είναι χαμηλός στα 35εκ ευρώ. «Μια από τα ίδια», με την κατάσταση να είναι οριακή και με τις στηρίξεις (τις οποίες έχουμε αναφέρει) να αποτελούν προς στιγμήν ένα ανάχωμα, αν και όσο περνάει ο καιρός και η αντίδραση δεν έρχεται, τόσο αυξάνεται η ανησυχία. Ειδικότερα, έχουμε τις στηρίξεις στα επίπεδα των 820 μονάδων (μέτριες προς ισχυρές στηρίξεις), με το κλειδί να είναι η παραμονή υψηλότερα των στηρίξεων - κλειδί, στα επίπεδα των μονάδων. Λόγω της κρισιμότητας της κατάστασης, θα επαναλαμβάνουμε συνέχεια ότι σε καμία περίπτωση αυτές οι στηρίξεις δε θα πρέπει να χαθούν, αφού σε αυτήν την περίπτωση θα είχαμε μια μεγάλη επιδείνωση της

7 7 διαγραμματικής εικόνας, με απώλεια των θετικών τεχνικών ενδείξεων που είχαν «χτιστεί» τους τελευταίους μήνες. Αναφορικά με τις αντιστάσεις, το μεγάλο στοίχημα παραμένει μια μεγάλη αντίδραση και σταδιακή επιστροφή υψηλότερα των μονάδων, ενώ ακόμη υψηλότερα έχουμε τα επίπεδα των μονάδων και των μονάδων. Απλά αναφέρουμε ότι όσον αφορά τον επόμενο μεγάλο μακροπρόθεσμο στόχο, αυτός είναι η σταδιακή προσέγγιση των αντιστάσεων στα επίπεδα των μονάδων (πριν από αυτά τα επίπεδα υπάρχουν αντιστάσεις στα επίπεδα των μονάδων). Τραπεζικός Δείκτης Με νέα μεγάλη πτώση 5,78 % έκλεισαν χθες οι τράπεζες, με το δείκτη αυτών στις 113,36 μονάδες. Όπως γίνεται αντιληπτό δεν υπάρχει να μπορούμε να προσθέσουμε, με τη διαγραμματική εικόνα να είναι κάτι περισσότερο από αρνητική και με τις επόμενες στηρίξεις να είναι στα επίπεδα των μονάδων. Αναφορικά με τις αντιστάσεις, το πρώτο μεγάλο ζητούμενο είναι μια μεγάλη αντίδραση και σταδιακή επιστροφή υψηλότερα των μονάδων και εν συνεχεία υψηλότερα των μονάδων και των 170 μονάδων. Απλά αναφέρουμε ότι το μεγάλο στοίχημα των επόμενων εβδομάδων να είναι η σταδιακή προσέγγιση των μονάδων (επιστροφή υψηλότερα αυτών, συμβάλει τα μέγιστα στη βελτίωση της διαγραμματικής εικόνας). FTSE Large CAP 25 Τέλος, με μικρά κέρδη 0,54% έκλεισε χθες ο FTSE 25, στις 279,29 μονάδες. Μια από τα ίδια και εδώ, με όλα τα βλέμματα στραμμένα στη «μάχη» (καθοριστική συνολικά για την αγορά) του δείκτη να παραμείνει υψηλότερα των μονάδων (πολύ σημαντικές μακροπρόθεσμες στηρίξεις κλειδί στα όρια αυτά έκλεισε χθες), αφού σε αντίθετη περίπτωση τα πράγματα θα μπορούσαν να γίνουν πραγματικά πολύ δύσκολα. Από την άλλη πλευρά, η σταδιακή βελτίωση της διαγραμματικής εικόνας έχει να κάνει με την επιστροφή υψηλότερα των μονάδων και εν συνεχεία με την επιστροφή υψηλότερα των μονάδων (πολύ ισχυρές στηρίξεις), των μονάδων και των 370 μονάδων. Απλά αναφέρουμε ότι από την επιστροφή υψηλότερα των τελευταίων επιπέδων περνάει η βελτίωση της μακροπρόθεσμης τάσης, ανοίγοντας το δρόμο για μια κίνηση πολύ υψηλότερα (ακόμη και 40 με 50%).

8 8 Διάγραμμα Γενικός Δείκτης Διάγραμμα Γενικός Δείκτης (με εβδομαδιαία δεδομένα)

9 9 Διάγραμμα Τραπεζικός Δείκτης Διάγραμμα FTSE 25

10 10 Αποποίηση Ευθύνης Τα προϊόντα Τεχνικής Ανάλυσης έχουν ως σκοπό την επιπρόσθετη ενημέρωση των επενδυτών με τα συμπεράσματα μιας χρήσιμης οπτικής γωνίας. Η μέθοδος της Τεχνικής Ανάλυσης δεν αποτελεί εξαντλητικό κριτήριο στη λήψη επενδυτικών αποφάσεων αλλά συμβάλλει μαζί με άλλους παράγοντες όπως τη Θεμελιώδη Ανάλυση και την ολοκληρωμένη γνώση της αγοράς στη διαμόρφωση μιας πληρέστερης προσέγγισης της προς εξέταση μετοχής. Επίσης θα πρέπει να επισημανθεί ότι οι πληροφορίες που περιέχονται στα εν λόγω προϊόντα βασίζονται στη μεθοδολογία της Τεχνικής Ανάλυσης και στη χρήση τεχνικών και δεικτών π.χ. των RSI, MACD, Stochastic Oscillator όπως αυτοί περιγράφονται στη διεθνή βιβλιογραφία και εφαρμόζονται στην καθιερωμένη πρακτική της αγοράς. Οι απόψεις που εξάγονται μέσω της Τεχνικής Ανάλυσης, είναι πιθανό να μη βρίσκονται σε απόλυτη αρμονία με άλλες μορφές ή μεθόδους ανάλυσης, όπως π.χ. με τη Θεμελιώδη Ανάλυση. Επίσης, λόγω του βραχυχρόνιου χαρακτήρα της εξαγόμενης άποψης, σε περιόδους υψηλού βαθμού μεταβλητότητας (volatility), καθίσταται ιδιαιτέρως δύσκολη, ή ακόμη και εύθραυστη, η απόπειρα πρόβλεψης των μελλοντικών τάσεων και των αντίστοιχων επιπέδων τιμών τα οποία συνήθως αναφέρονται ως υποθετικοί στόχοι στήριξης ή αντίστασης (αγοράς ή πώλησης). Ανάληψη ευθύνης από την πλευρά αναγνώστη 1. Απαγορεύεται η με κάθε τρόπο αναπαραγωγή της παρούσας ανάλυσης και δημοσίευση σε μέσα μαζικής ενημέρωσης ή στο διαδίκτυο, μέρους ή συνόλου αυτής, χωρίς την έγγραφη άδεια του του οποίου και αποτελεί πνευματική ιδιοκτησία. 2. Όλα τα παραπάνω γραφόμενα αποτελούν ανακοίνωση ερευνητικών καθαρά προσεγγίσεων, που διεξάγονται αυστηρά και μόνο με βάση τη μέθοδο της τεχνικής ανάλυσης και όχι με βάση τα θεμελιώδη οικονομικά στοιχεία των επιχειρήσεων. 3. Οι παρατηρήσεις και οι εκτιμήσεις που αναγράφονται είναι καθαρά υποκειμενικές, και η εξαγωγή όλων ανεξαιρέτως των συμπερασμάτων στηρίζεται σε απολύτως υποκειμενικά κριτήρια, που προκύπτουν με βάση αρχές και κανόνες της τεχνικής ανάλυσης και κατ' ουδένα τρόπο δε στηρίζονται σε πηγές εσωτερικής ή άλλου είδους πληροφόρησης. 4. Κατ' ουδένα τρόπο, τα παραπάνω γραφόμενα δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή/και διακράτηση μετοχικών τίτλων ή/και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ή/και άλλων, πάσης φύσεως, επενδυτικών προϊόντων. Οι επενδύσεις στα χρηματιστήρια χαρακτηρίζονται από υψηλό κίνδυνο και πρέπει να είναι αποτέλεσμα προσεκτικότατης μελέτης των οικονομικών στοιχείων των εισηγμένων εταιρειών.