Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 27 Ιουνίου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ 1, Γερμανία -0, Ελλάδα 8, Ισπανία 1, Ιταλία 1, Πορτογαλία 3, Ιρλανδία 0, Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD 1,1117-2,4 2,3 EUR/CHF 1,0816-0,9-0,6 EUR/GBP 0,8127 6,2 10,3 USD/JPY 102,22-3,7-15,0 Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ 0,25-0,5 Ευρωζώνη 0,00 Μ. Βρετανία 0,50 Ιαπωνία -0,10 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P ,6-0,3 Dow Jones ,4-0,1 NASDAQ ,1-6,0 EUROSTOXX ,6-15,0 DAX ,8-11,0 ΓΔ ,4-15,3 Nikkei ,3-19,7 MSCI EM, $ 806-3,5 1,5 Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο 47,6-4,9 28,6 Χρυσός 1315,5 4,7 23,9 Dry Baltic 609,0 2,2 27,4 Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 11:00 EC May M3 Money Supply YoY 4,60% 4,80% 16:45 US Jun P Markit US Services PMI 51,30 51,90 16:45 US Jun P Markit US Composite PMI 50, :30 US Jun Dallas Fed Manf. Activity -20,80-14,50 Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 27/6/ :22 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας 0,2 1,9 1,8 0,1 1,7 1,6 0,0 Ευρωζώνη ΗΠΑ 1,5-0,1 1,4 Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 0 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR 1,15 1,14 1,13 1,12 1,11 1,10 USD ανά EUR 1,09 Πηγή: Bloomberg, 27/6/2016 Οικονομία Σήμερα στο Βερολίνο η γερμανίδα καγκελάριος Α. Μέρκελ, ο γάλλος πρόεδρος Φ. Ολάντ, ο ιταλός πρωθυπουργός Μ. Ρέντζι και ο πρόεδρος του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου Ν. Τουσκ θα έχουν διαβουλεύσεις σχετικά με το Brexit, ενώ την Τρίτη ξεκινά η διήμερη Σύνοδος Κορυφής. O δείκτης εμπιστοσύνης του επιχειρηματικού κλίματος IFO της Γερμανίας ενισχύθηκε στο 108,7 τον Ιουν, από 107,8 τον προηγούμενο μήνα και ενώ αναμενόταν υποχώρηση στο 107,4. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών ενισχύθηκε στο 114,5 τον Ιουν έναντι 114,2 προηγουμένως και ο δείκτης των προσδοκιών ενισχύθηκε στο 103,1 έναντι 101,6 τον Μάιο. Σημειώνεται ότι τα στοιχεία συγκεντρώθηκαν πριν το βρετανικό δημοψήφισμα. Οι παραγγελίες διαρκών αγαθών στις ΗΠΑ υποχώρησαν περισσότερο του αναμενόμενου τον Μάιο, 2,2% έναντι προηγούμενης ανόδου 3,3% και αναμενόμενης πτώσης 0,5%. Εξαιρουμένων των μεταφορικών οι παραγγελίες υποχώρησαν 0,3%, μετά από άνοδο 0,5% τον προηγούμενο μήνα και ενώ αναμενόταν πτώση 0,1%. Ο δείκτης εμπιστοσύνης του Π. Μίσιγκαν διαμορφώθηκε στο 93,5 σύμφωνα με την τελική εκτίμηση του Ιουν, από 94,3 που ήταν η αρχική πρόβλεψη. Ο δείκτης των τρεχουσών συνθηκών διαμορφώθηκε στο 110,8 από 111,7 που ήταν η προηγούμενη πρόβλεψη και ο δείκτης των προσδοκιών στο 82,4 από το 83,2. Ομόλογα Ράλι σημείωσαν τα κρατικά ομόλογα στην Ιαπωνία, Γερμανία, Μ. Βρετανία και ΗΠΑ καθώς το αποτέλεσμα του βρετανικού δημοψηφίσματος έστρεψε τους επενδυτές στα ασφαλή καταφύγια. Οι αποδόσεις της δεκαετίας της Ιαπωνίας και της Γερμανίας υποχώρησαν ενδοσυνεδριακά βαθύτερα σε αρνητικό έδαφος, στο -0,205% και - 0,1701% αντίστοιχα, καταγράφοντας καινούργια ιστορικά χαμηλά. Ιστορικό χαμηλό και για την απόδοση της 10ετίας στην Μ. Βρετανία στο 1,086%. Η απόδοση της 10ετίας των αμερικάνικων κρατικών ομολόγων υποχώρησε 19 μ.β. στο 1,56% ενώ ενδοσυνεδριακά είχε υποχωρήσει μέχρι το 1,4041%, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Ιούλιο του 2012 και πολύ κοντά στο ιστορικό χαμηλό του 1,3790%. Η απόδοση της ελληνικής δεκαετίας ενισχύθηκε 87 μ.β. στο 8,65% ενώ και οι αποδόσεις του ευρωπαϊκού νότου σημείωσαν άνοδο μεταξύ 17 μ.β. και 27 μ.β. Μετοχές Σημαντική πτώση για τις αμερικάνικες μετοχές, που ήταν η μεγαλύτερη από τον Φεβ, παράλληλα με σημαντικές ρευστοποιήσεις σε περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου παγκοσμίως, καθώς εικάζεται ότι η απόφαση του Ηνωμένου Βασιλείου να αποχωρήσει από την Ε.Ε. θα έχει επίπτωση στην παγκόσμια ανάπτυξη. Τις μεγαλύτερες ζημιές κατέγραψε ο κλάδος των τραπεζών με τις JPMorgan (-6,9%), Citigroup Inc (-9,3%), Bank of America (-7,4%) και Goldman Sachs Group Inc (-7%) να υποχωρούν, αλλά και ο κλάδος των πρώτων υλών (Mosaic Co -3,9%, Freeport McMoRan -10,1%, Alcoa -7,6% ). Η μετοχή της Altria κατέγραψε κέρδη 1%, σε ιστορικό υψηλό $67,02 με τους επενδυτές να ψάχνουν μετοχές με υψηλή μερισματική απόδοση. Με απώλειες 7% ολοκλήρωσε τις συναλλαγές της Παρασκευής ο δείκτης Stoxx Europe 600, με τον όγκο συναλλαγών 4 φορές μεγαλύτερο από τον μ.ο 30 ημερών. Ο κλάδος των τραπεζών δέχτηκε τις μεγαλύτερες πιέσεις με τις Societe Generale, Banco de Sabadell και Lloyds Banking Group να υποχωρούν άνω του 19%. Ο FTSE-100 ανέκαμψε από τα χαμηλά ημέρας για να υποχωρήσει 3,2%, με τις εταιρίες εξαγωγικού χαρακτήρα να ευνοούνται από την πτώση της στερλίνας. Κέρδη για τις εταιρίες παραγωγής χρυσού, Randgold Resources και Fresnillo ενισχύθηκαν τουλάχιστον 12%. Κατά 2,4% ανακάμπτει σήμερα ο Nikkei μετά την πτώση της Παρασκευής, όταν οι απώλειες για τον δείκτη ξεπέρασαν και το 7%, λόγω του αποτελέσματος του βρετανικού δημοψηφίσματος. Άνοδο 1,45% καταγράφει ο δείκτης Shanghai Composite. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο υποχώρησε την Παρασκευή, ακολουθώντας την πτώση των μετοχικών αγορών, μετά την ανακοίνωση του αποτελέσματος του δημοψηφίσματος στη Μ. Βρετανία. Η τιμή του έκλεισε στα $47,64/βαρέλι καταγράφοντας απώλειες 4,93%. Ο χρυσός σημείωσε την Παρασκευή σημαντική άνοδο καθώς ενισχύθηκε η αποστροφή των επενδυτών στον κίνδυνο μετά την επικράτηση του Brexit. H τιμή του έκλεισε στα $1315,45/ουγκιά ενισχυμένη κατά 4,66%. Συνάλλαγμα Το ευρώ την Παρασκευή αποδυναμώθηκε έναντι του δολαρίου, μετά την επικράτηση του Brexit στο δημοψήφισμα της 23η Ιουνίου. Η ισοτιμία EURUSD υποχώρησε ενδοσυνεδριακά στο 1,0913 για να διαμορφωθεί τελικά στο 1,1117 (κλείσιμο Ν. Υόρκης) καταγράφοντας απώλειες 2,35%. Η στερλίνα υποχώρησε την Παρασκευή έναντι του δολαρίου σε χαμηλά 30ετίας. Ενδοσυνεδριακά υποχώρησε στο 1,3229, για να διαμορφωθεί τελικά στο 1,3679 σημειώνοντας τη μεγαλύτερη ιστορικά ημερήσια πτώση (8,05%). Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Πηγή: Bloomberg Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Παρ 9:45 FR 1Q F GDP QoQ 0,60% -- 0,60% 0,60% 9:45 FR 1Q F GDP YoY 1,40% -- 1,40% 1,30% 11:00 GE Jun IFO Business Climate 107,7 107,8 107,4 108,7 11:00 GE Jun IFO Current Assessment 114, ,5 11:00 GE Jun IFO Expectations 101,6 101,7 101,2 103,1 15:30 US May P Durable Goods Orders 3,40% 3,30% -0,50% -2,20% 15:30 US May P Durables Ex Transportation 0,50% -- 0,10% -0,30% 15:30 US May P Cap Goods Orders Nondef Ex Air -0,60% -0,40% 0,40% -0,70% 15:30 US May P Cap Goods Ship Nondef Ex Air 0,40% 0,60% 0,30% -0,50% 17:00 US Jun F U. of Mich. Sentiment 94, ,1 93,5 17:00 US Jun F U. of Mich. Current Conditions 111, ,8 17:00 US Jun F U. of Mich. Expectations 83, ,4 17:00 US Jun F U. of Mich. 1 Yr Inflation 2,40% ,60% 17:00 US Jun F U. of Mich Yr Inflation 2,30% ,60% Δευ 27-Ιουν 11:00 EC May M3 Money Supply YoY 4,60% -- 4,80% -- 16:45 US Jun P Markit US Services PMI 51, , :45 US Jun P Markit US Composite PMI 50, :30 US Jun Dallas Fed Manf. Activity -20, ,5 -- Τρι 28-Ιουν 9:00 GE May Import Price Index MoM -0,10% -- 0,60% -- 9:00 GE May Import Price Index YoY -6,60% -- -5,80% -- 15:30 US 1Q T GDP Annualized QoQ 0,80% -- 1,00% -- 15:30 US 1Q T Personal Consumption 1,90% -- 2,00% -- 16:00 US Apr S&P/Case-Shiller US HPI MoM SA 0,09% :00 US Apr S&P/CS 20 City MoM SA 0,85% -- 0,50% -- 16:00 US Apr S&P/CS Composite-20 YOY NSA 5,43% -- 5,50% -- 16:00 US Apr S&P/Case-Shiller US HPI YOY NSA 5,15% :00 US Jun Consumer Confidence Index 92, , :00 US Jun Richmond Fed Manufact. Index Τετ 29-Ιουν 9:00 GE Jul GfK Consumer Confidence 9,8 -- 9, :00 EC Jun Economic Confidence 104, , :00 EC Jun Business Climate Indicator 0, :00 EC Jun Industrial Confidence -3, , :00 EC Jun Services Confidence 11, , :00 EC Jun F Consumer Confidence -7, , :00 GE Jun P CPI MoM 0,30% -- 0,20% -- 15:00 GE Jun P CPI YoY 0,10% -- 0,40% -- 15:00 GE Jun P CPI EU Harmonized MoM 0,40% -- 0,10% -- 15:00 GE Jun P CPI EU Harmonized YoY 0,00% -- 0,30% -- 15:30 US May Personal Income 0,40% -- 0,30% -- 15:30 US May Personal Spending 1,00% -- 0,30% -- 15:30 US May PCE Deflator MoM 0,30% -- 0,20% -- 15:30 US May PCE Deflator YoY 1,10% -- 1,00% -- 17:00 US May Pending Home Sales MoM 5,10% -- -1,00% -- 17:00 US May Pending Home Sales NSA YoY 2,90% -- 4,80% -- Πεμ 30-Ιουν 2:50 JN May P Industrial Production MoM 0,50% -- -0,20% -- 2:50 JN May P Industrial Production YoY -3,30% -- 1,90% -- 9:00 GE May Retail Sales MoM -0,90% -0,30% 0,50% -- 9:00 GE May Retail Sales YoY 2,30% -- 3,00% -- 10:55 GE Jun Unemployment Change (000's) -11k -- -5k -- 10:55 GE Jun Unemployment Claims Rate SA 6,10% -- 6,10% -- 11:30 UK 1Q F GDP QoQ 0,40% :30 UK 1Q F GDP YoY 2,00% :00 EC Jun CPI Estimate YoY -0,10% -- 0,00% -- 12:00 EC Jun A CPI Core YoY 0,80% -- 0,80% -- 12:00 GR Apr Retail Sales YoY -4,30% :30 US Jun-25 Initial Jobless Claims 259k :30 US Jun-18 Continuing Claims 2142k :45 US Jun Chicago Purchasing Manager 49, ,5 -- Παρ 01-Ιουλ 2:30 JN May Jobless Rate 3,20% -- 3,20% -- 2:30 JN May Natl CPI YoY -0,30% -- -0,50% -- 4:00 CH Jun Manufacturing PMI 50, :00 CH Jun Non-manufacturing PMI 53, :45 CH Jun Caixin China PMI Mfg 49, ,1 -- 5:00 JN Jun F Nikkei Japan PMI Mfg 47, :00 JN May Natl CPI Ex Fresh Food, Energy YoY 0,90% -- 0,80% -- 10:50 FR Jun F Markit France Manufacturing PMI 47, :55 GE Jun F Markit/BME Germany Manufacturing PMI 54, , :00 GR Jun Markit Greece Manufacturing PMI 48, :00 EC Jun F Markit Eurozone Manufacturing PMI 52, , :30 UK Jun Markit UK PMI Manufacturing SA 50, :00 EC May Unemployment Rate 10,20% -- 10,10% -- 16:45 US Jun F Markit US Manufacturing PMI 51, :00 US Jun ISM Manufacturing 51, , :00 US May Construction Spending MoM -1,80% -- 0,60% -- Δευ 04-Ιουλ 11:30 EC Jul Sentix Investor Confidence 9, :00 EC May PPI MoM -0,30% :00 EC May PPI YoY -4,40% σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ 459 1,5 0,5 2,5 2,1 6,9 ΗΠΑ 0, Εβδομάδας -0,373 0,421 0,485-0,862-0,102 Ευρωζώνη 257-0,1 0,1 0,1 0,1 3,7 Γερμανία -0, Εβδομάδων -0,369 0, ,001 0,111 Γερμανία 523 1,0 0,5 1,4 1,6 5,6 Ιαπωνία -0, Μήνα -0,364 0,449 0,503-0,847-0,068 Ιαπωνία 277 0,3 0,2 0,5 1,1 3,5 Μ.Βρετανία 0, Μηνών -0,281 0,624 0,560-0,799-0,029 ΜΒ 623 2,2 0,5 2,6 2,7 7,5 Γαλλία -0, Μηνών -18-0,175 0,894 0,688-0,706-0,012 Ελλάδα ,0-3,2-8,8 1,2 0,8 12 Μηνών -0,047 1,205 0,933-0,590 0,075 Ισπανία 0, Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία 0, Κρατικά ($) 756-0,4 0,9 2,5 3,9 10,0 Πορτογαλία 0, Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) 218-0,1-0,1 0,5 1,1 3,6 EUR/USD 1,1117-2,35-1,4-0,1-2,3 2,3 ΗΠΑ (IG) ,6 0,5 1,7 3,0 7,9 GBP/USD 1,3679-8,1-4,7-5,6-4,7-7,2 ΗΠΑ High Yield ,6 0,5 0,7 5,3 8,9 USD/JPY 102,22-3,7-1,9-7,7-9,2-15,0 Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF 0,9720 1,5 1,3-2,2 1,1-3,0 Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD 0,7466-1,9 1,1 3,2-2,5 2,5 Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ 1, USD/CAD 1,3004 2,0 0,9-0,7 0,0-6,0 Ισπανία Γερμανία -0, EUR/JPY 113,65-6,0-3,3-7,8-11,3-13,0 Ιταλία EUR/CHF 1,0816-0,9-0,1-2,3-1,2-0,6 Ιαπωνία -0, Πορτογαλία EUR/GBP 0,8127 6,2 3,5 5,7 2,5 10,3 Ιρλανδία Μ.Βρετανία 1, EUR/NOK 9,3377 0,7-0,9 0,1-0,8-2,8 Ελλάδα Γαλλία 0, Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία 1, USD/CNY 6,6218 0,6 0,5 0,6 2,6 2,0 itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία 1, USD/RUB 65,1206 2,3 0,6-2,4-2,7-10,2 iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία 3, USD/BRL 3,3748 1,1-1,2-6,6-6,1-14,8 itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία 0, USD/INR 67,9688 1,1 1,3 1,1 2,6 2,7 iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα 8, USD/TRY 2,9279 2,6 0,0-0,7 3,9 0,4 Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό MSCI World, $ 1.608,8-4,9-1,6-3,9-2,4-3,2-9,8 10,2 ΗΠΑ ΗΠΑ 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Πρώτες ύλες 289,2-4,4-2,6-1,6 2,6 5,7-7,4 26,2 S&P ,4-3,6-1,6-2,8-1,1-0,3-4,5 12,6 Τεχνολογία 696,4-4,2-2,1-5,1-5,5-3,5-7,3 13,7 Dow Jones ,4-1,6-2,2-1,6-0,1-4,2 13,2 Κοινής ωφελείας 256,1 0,1-0,3 3,2 1,7 16,4-0,9 24,5 NASDAQ 4.708,0-4,1-1,9-4,9-3,3-6,0-10,0 11,8 Υγεία 802,2-2,8-0,9-2,5 2,3-3,7-10,3 10,6 Russell ,5-3,8-1,5-2,4 1,2-0,7-12,4 19,6 Ενέργεια 497,7-3,5-0,6 0,2 7,6 11,0-10,8 32,3 VIX Index 25,76 49,3 32,7 81,5 84,7 41,5-51,7 136,8 Χρηματοικονομικά 297,9-5,4-2,4-6,7-1,9-7,4-13,6 13,4 S&P 500 Growth 1.138,5-3,4-1,6-3,3-2,3-2,2-5,4 11,4 Τηλεπικοινωνίες 176,6-0,9 1,4 5,7 2,3 17,8-1,6 30,0 S&P 500 Value 890,3-3,8-1,6-2,3 0,1 1,6-4,5 14,9 Βιομηχανία 472,7-4,0-2,4-2,3-2,3 2,0-4,7 15,5 Ευρώπη STOXX ,0-7,0-1,2-7,3-4,6-12,0-21,2 Μη Κυκλικά 6,4 Κυκλικά προϊόντα 544,6 605,7-1,9-3,6-0,8-2,2 1,0-3,7 0,2-3,6 5,0-2,5-1,9-6,7 19,2 12,9 EUROSTOXX ,1-8,6-2,6-9,4-7,6-15,0-25,3 3,9 Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6.138,7-3,1 2,0-1,5-0,6-1,7-9,9 11,6 Πρώτες ύλες 1.889,5-5,7-0,4-3,5-1,2-1,5-24,9 18,9 DAX-30 (Γερμανία) 9.557,2-6,8-0,8-6,9-4,1-11,0-19,0 9,9 Τεχνολογία 318,1-4,1 1,4-4,6-5,5-10,6-14,7 11,9 CAC-40 (Γαλλία) 4.106,7-8,0-2,1-8,9-6,3-11,4-21,3 5,5 Κοινής ωφελείας 271,6-8,3-4,4-8,3-5,7-10,6-18,2 2,5 SMI (Ελβετία) 7.747,2-3,4 0,4-5,7-0,8-12,1-18,8 4,3 Υγεία 712,3-2,1 2,0-4,6 2,8-10,4-18,7 8,8 IBEX 35 (Ισπανία) ,4-6,9-13,8-10,7-18,4-32,9 0,6 Ενέργεια 269,9-6,1-0,3-2,1 3,7 2,9-16,1 21,3 MIB 30 (Ιταλία) ,5-7,1-12,8-13,2-26,6-34,9 0,0 Χρηματοικονομικά 604,9-13,0-5,0-14,0-10,2-25,9-36,8 0,4 MSCI Growth 115,6-5,1 0,2-5,6-3,3-10,1-16,8 6,6 Τηλεπικοινωνίες 287,7-8,5-2,8-12,1-11,6-17,1-28,0 1,9 MSCI Value 97,9-8,6-2,2-8,4-5,3-13,3-26,2 6,7 Βιομηχανία 1.645,6-6,6-0,4-6,4-4,1-4,9-13,1 11,8 Ιαπωνία Nikkei ,3-2,0-11,3-8,8-19,7-27,0 Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 2, , ,4-3,2-7,8 1,7-2,1-3,5-8,2-0,8-9,1-2,5-15,2-8,2-23,9 15,4 2,7 Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ 534,8-13,4-8,8-17,3-7,3-15,3-33,6 27,1 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 FTSE Large Cap 1.443,7-15,8-9,3 704,0 802,8 687,5-40,9 34,3 S&P ,64 17,96 0,9% 13,4% 4,9 4,3 21,8% 22,1% 2,0% 2,2% FTSE Mid Cap 679,1-9,7-6,7-12,8 9,6-16,8-26,8 31,8 Euro stoxx 17,37 15,53-2,6% 12,1% 2,4 2,2 13,3% 13,7% 3,5% 3,7% Τράπεζες 726,4-29,7-17,9 1222,6 1526,4 1132,8-94,6 102,6 EuroStoxx Bks 10,03 8,41-0,6% 15,5% 0,7 0,6 6,5% 7,3% 4,8% 5,4% MSCI EM, $ 805,9-3,5 0,0-0,2-3,7 1,5-18,4 17,3 Dax 30 14,70 13,23 1,3% 8,9% 2,1 1,9 14,2% 14,4% 3,0% 3,3% MSCI Eastern I 121,2-4,3-0,6-1,3-4,4 9,8-13,5 33,0 FTSE ,89 16,18-11,3% 23,6% 3,8 3,2 21,7% 19,9% 4,0% 4,2% RTS ($) - Ρωσία 912,5-3,0 0,2 0,9 4,1 20,5-5,7 50,3 Ελλάδα 15,47 10,51-43,6% 1,0 1,0 7,2% 8,3% 1,9% 2,2% ISE Τουρκία ,4-0,1-3,1-9,5 5,1-13,3 10,5 Nikkei ,18 14,30-2,7% 9,2% 1,4 1,4 9,4% 9,7% 2,5% 2,7% MSCI Latam, $ 2.136,0-3,7 1,6 4,8-1,5 16,7-16,2 37,8 Russia RTS 8,27 6,88-16,8% 25,3% 1,3 1,1 18,1% 18,2% 4,2% 4,8% Bovespa - Βραζιλία ,8 1,2 3,4 0,1 15,6-8,9 35,3 Λατινική Αμερικ 18,40 15,47 40,9% 12,2% 2,9 2,7 16,7% 17,7% 2,8% 3,2% MSCI Asia, $ 394,4-3,2-0,6-1,3-3,9-2,3-18,7 12,0 Brazil Bovespa 16,67 13,44 63,1% 11,3% 3,0 2,8 18,3% 19,7% 3,3% 3,9% CSI - Κίνα 3.113,0 1,2 0,1-1,8-3,3-16,6-33,1 10,3 Ασία 15,79 14,77 2,5% 7,6% 2,2 2,0 13,8% 14,0% 2,7% 2,9% Sensen - Ινδία ,1-0,9-1,1 4,1 1,0-7,7 17,2 China 15,51 15,68-3,3% 4,3% 1,9 1,7 12,0% 12,1% 2,7% 2,9% ASX - Αυστραλία 5.132,9 0,4-0,6-4,6 1,0-3,1-10,4 9,1 India 19,13 16,36 10,9% 16,3% 3,7 3,2 19,6% 19,9% 1,7% 1,9% Μεταβολή % από Αρχή Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 27/6/ :22 πμ 52 Εβδ 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters 188,7-2,50-1,92 1,36 10,65 7,12-17,05 21,86 Χρυσός 1315,45 4,66 1,27 8,24 6,71 23,93-3,21 25,71 Dry Baltic 609,0 2,18 3,75-0,49 41,96 27,41-50,16 110,00 Ασήμι 17,8 2,51 2,17 11,22 15,03 28,88-3,16 30,47 Πετρέλαιο 47,64-4,93-0,71-2,97 24,26 28,62-20,19 82,88 Χαλκός 4695,5-1,79 3,19 0,33-3,63-0,36-19,05 8,95 Φυσικό Αέριο 2,7-1,33 1,49 16,35 35,89 13,91-9,79 65,24 Αλουμίνιο 1611,3-1,53 0,20 4,24 6,79 7,02-8,45 12,36 Σιτάρι 454,8 0,11-5,51-2,10-3,96-3,24-26,15 4,48 Νικέλιο 8973,0-2,24-0,50 6,97 6,21 2,20-25,60 18,68 Καλαμπόκι 384,5-0,71-12,16-5,00 9,39 7,18-12,46 10,97 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6