Οι Αγορές Με Μια Ματιά

Transcript

1 Οι Αγορές Με Μια Ματιά 22 Απριλίου 2016 Ομολογιακή Αγορά Απόδοση στη Λήξη 10 έτη Μεταβολή μ.β. % Ημέρας Αρχή Έτους ΗΠΑ 1, Γερμανία Ελλάδα 8, Ισπανία 1, Ιταλία 1, Πορτογαλία 3, Ιρλανδία 0, Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους Ελλάδα Ισπανία Ιταλία Πορτογαλία Ιρλανδία Αναδ. Αγορές Συνάλλαγμα & Επιτόκια Συνάλλαγμα Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους EUR/USD 1,1288-0,1 3,9 EUR/CHF 1,1005 1,1 EUR/GBP 881 0,0 6,9 USD/JPY 109,46-0,3-9,0 Επιτόκια Κεντρ. Τραπεζών Ποσοστό % ΗΠΑ 5-0,5 Ευρωζώνη 0,00 Μ. Βρετανία 0,50 Ιαπωνία -0,10 Μετοχική Αγορά Μετοχικοί Δείκτες Μεταβολή % Τιμή Ημέρας Αρχή Έτους S&P ,5 2,3 Dow Jones ,6 3,2 NASDAQ ,0-1,2 EUROSTOXX ,3-3,5 DAX ,1-2,9 ΓΔ 599 2,8-5,2 Nikkei ,2-7,7 MSCI EM, $ 854 0,5 7,5 Εμπορεύματα & Ναύλα Εμπορεύματα & Ναύλα Τιμή Ημέρας Μεταβολή % Αρχή Έτους Πετρέλαιο 43,2 1,3 16,6 Χρυσός 1248,1 0,3 17,6 Dry Baltic 670,0 0,1 4 Σημαντικές Οικονομικές Ανακοινώσεις Ημέρας Piraeus Financial Markets Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Βασ. Σοφίας 94 & Κερασούντος 1 Αθήνα Tel: (+30) Fax: (+30) InvestmentStrategy@piraeusbank.gr Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Εκτίμηση 5:00 JN Apr P Nikkei Japan PMI Mfg 49,1 49,5 10:00 FR Apr P Markit France Manufacturing PMI 49,6 49,8 10:00 FR Apr P Markit France Services PMI 49,9 5 10:00 FR Apr P Markit France Composite PMI 50,0 50,1 10:30 GE Apr P Markit/BME Germany Manufacturing PMI 5 51,0 10:30 GE Apr P Markit Germany Services PMI 55,1 55,2 10:30 GE Apr P Markit/BME Germany Composite PMI 54,0 54,2 11:00 EC Apr P Markit Eurozone Manufacturing PMI 51,6 51,8 11:00 EC Apr P Markit Eurozone Services PMI 53,1 53,3 11:00 EC Apr P Markit Eurozone Composite PMI 53,1 53,3 16:45 US Apr P Markit US Manufacturing PMI 51,5 51,7 Πηγή: Bloomberg Τελευταία Ενημέρωση: 22/4/ :16 πμ

2 Ανασκόπηση Αγορών Απόδοση 10ετίας 0,3 2,0 0,3 1,8 1,7 0,1 0,1 Ευρωζώνη ΗΠΑ 1,6 0,0 1,5 Μετοχικοί Δείκτες Eurostoxx 50 S&P Γενικός Δείκτης ΧΑ Γενικός Δείκτης 500 Εμπορεύματα Πετρέλαιο Χρυσός USD ανά EUR 1,15 1,14 1,13 1,12 1,11 USD ανά EUR 1,10 Πηγή: Bloomberg, 22/4/2016 Οικονομία Σύμφωνα με την Eurostat, το πρωτογενές έλλειμμα της Ελλάδας για το 2015 αγγίζει το 3,4% του ΑΕΠ και το χρέος το 176,9% του ΑΕΠ. Το κόστος για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών το 2015 διαμορφώθηκε στο 4,1% του ΑΕΠ, με το συνολικό έλλειμμα είναι 7,4% και το πρωτογενές έλλειμμα 3,4% του ΑΕΠ. Η ΕΚΤ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια όπως αναμενόταν. O κ. Ντράγκι τόνισε ότι τα βασικά επιτόκια θα παραμείνουν στα τρέχοντα ή χαμηλότερα επίπεδα για μεγάλη χρονική περίοδο ενώ επανέλαβε πως υπάρχουν πτωτικοί κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη. Αναφορικά με τις αγορές εταιρικών ομολόγων, ανέφερε πως θα ξεκινήσουν τον Ιούνιο και θα συνεχιστούν τουλάχιστον ως τον Μάρτιο του 2017 και μέχρι να επιτευχθούν οι Τα επιλέξιμα ομόλογα θα πρέπει να έχουν πιστοληπτική διαβάθμιση τουλάχιστον ΒΒΒ- και να έχουν εκδοθεί από μη τραπεζικούς οργανισμούς με έδρα την Ευρωζώνη. Οι πωλήσεις λιανικής στη Μ. Βρετανία εξακολούθησαν να υποχωρούν με μεγαλύτερο ρυθμό τον Μάρτιο, 1,3% σε μηνιαία βάση, ενώ αναμενόταν μικρότερη μείωση 0,1%. Σε ετήσια βάση οι πωλήσεις αυξήθηκαν 2,7%, χαμηλότερα της προηγούμενης αύξησης 3,6% και των προβλέψεων για αύξηση 4,4%. Πτωτικά κινήθηκε το έλλειμμα στην Ευρωζώνη το 2015, σύμφωνα με την Eurostat. Το έλλειμμα υποχώρησε στο 2,1% του ΑΕΠ από το 2,6% που ήταν το Το ποσοστό χρέους ως προς το ΑΕΠ της Ευρωζώνης υποχώρησε στο 9% από το 92% το Υποχώρησαν εκ νέου οι νέες αιτήσεις επιδόματος ανεργίας στις ΗΠΑ, στο χαμηλότερο επίπεδο από το 1973, καθώς διαμορφώθηκαν στις 247 χιλ από 253 χιλ προηγουμένως και ενώ αναμενόταν άνοδος στις 265 χιλ. O δείκτης μεταποίησης PMI της Ιαπωνίας υποχώρησε στο 48 τον Απρίλιο από 49,1 προηγουμένως ενώ αναμενόταν άνοδος στο 49,5. Ομόλογα Απώλειες κατέγραψαν τα αμερικανικά και γερμανικά κυβερνητικά ομόλογα την Πέμπτη με την τιμή του πετρελαίου να ξεπερνά τα $44 για πρώτη φόρα μετά από 5 μήνες. Η χθεσινή συνεδρίαση της ΕΚΤ δε προσέφερε κάποια έκπληξη παρά την αύξηση της μεταβλητότητας που παρατηρήθηκε στις αγορές ομολόγων. Η απόδοση της αμερικανικής δεκαετίας σημείωσε άνοδο 2 μ.β στο 1,86% και της γερμανικής 9 μ.β. στο 4%. Μετοχές Απώλειες για την αμερικανική αγορά με ιδιαίτερη πίεση στις τηλεπικοινωνίες (ΑΤ&Τ -2,2%, CenturyLink -4,3%, Sprint -3,2%) λόγω της προειδοποίησης της Verizon ($50,03, -3,3%) ότι η συνεχιζόμενη απεργία μέρους του εργατικού της δυναμικού θα επιβαρύνει τα αποτελέσματα του παρόντος τριμήνου. O όγκος συναλλαγών ήταν αυξημένος και ενόψει της σημερινής μηνιαίας λήξης σειρών options. Η Travelers ($108,79, -6,1%) ανακοίνωσε κέρδη ανά μετοχή $2,30 ενώ αναμένονταν $2,55, ενώ τα έσοδα ήταν υψηλότερα των εκτιμώμενων. Η αστοχία αποδόθηκε στις αυξημένες αποζημιώσεις καταστροφών από τυφώνες στο Τέξας. H General Motors ($32,66, +1,5%) είχε κέρδη ανά μετοχή $1,26 έναντι εκτίμησης $1,01 και τα έσοδα επίσης ήταν υψηλότερα των αναμενόμενων. Αποτελέσματα υψηλότερα των εκτιμώμενων είχαν επίσης η Southwest Airlines ($47,73, +1,5%), η Biogen ($279,60, +5,2%), η American Express ($65,61, +0,9%). Η Qualcomm ($51,67,-0,8 %) παρά την ανακοίνωση ισχυρότερων αποτελεσμάτων έπεσε λόγω της φημολογούμενης απώλειας εσόδων από την Apple ($105,97, -1,1%). Με μεικτά πρόσημα ολοκλήρωσαν οι ευρωπαϊκοί δείκτες τη χθεσινή συνεδρίαση, με τον Stoxx Europe 600 να κλείνει σε αρνητικό έδαφος μετά από τρεις μέρες ανόδου. Ο δείκτης υποχώρησε από το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 3 μηνών καταγράφοντας απώλειες 0,33%. Ο ιαπωνικός Nikkei ενισχύθηκε σήμερα 1,2%, καθώς σύμφωνα με δημοσιογραφικές πληροφορίες η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας εξετάζει το ενδεχόμενο υιοθέτησης αρνητικών επιτοκίων στο πλαίσιο του προγράμματος δανεισμού χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Εμπορεύματα Το πετρέλαιο ενισχύθηκε χθες αρχικά ύστερα από τη δήλωση του επικεφαλής της ΙΕΑ ότι το 2016 θα υπάρξει η μεγαλύτερη πτώση παραγωγής των τελευταίων 25 ετών από τις χώρες του ΟΠΕΚ. Ωστόσο, έχασε το μεγαλύτερο μέρος των κερδών του, με την τιμή του crude να κλείνει τελικά ενισχυμένη κατά 1,29%, στα $43,18 ανά βαρέλι. Μικρά κέρδη σημείωσε τελικά χθες ο χρυσός, καθώς έχασε μεγάλο μέρος της ανοδικής κίνησης κατά τη διάρκεια των δηλώσεων Ντράγκι. Η τιμή του έκλεισε στα $1248,06 ανά ουγγιά, με άνοδο 0,30%. Συνάλλαγμα Η ισοτιμία EURUSD είχε χθες έντονη διακύμανση κατά τη διάρκεια της συνέντευξης τύπου του Μ. Ντράγκι. Ενισχύθηκε στο 1,1398 για να υποχωρήσει στο 1,1270 και να διαμορφωθεί τελικά στο οριακά χαμηλότερα (- 0,08%), στο 1,1288 (κλείσιμο Ν. Υόρκης). Το δολάριο ενισχύεται σήμερα έναντι του γεν με την ισοτιμία USDJPY να κινείται στην περιοχή του 110,55, λόγω δημοσιευμάτων για πιθανή υιοθέτηση αρνητικών επιτοκίων από την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας στο πλαίσιο του προγράμματος δανεισμού χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Τα Σχόλια για τις Αμερικάνικες Μετοχές επιμελείται η Piraeus Securities. σ. 2

3 Οικονομικές Ανακοινώσεις Εταιρικά Αποτελέσματα Οικονομικές Ανακοινώσεις Ώρα Χώρα Περιοχή Περίοδος Ανακοίνωση Προηγούμενη Αναθεώρηση Εκτίμηση Πραγματική Δευ 18-Απρ 2:01 UK Apr Rightmove House Prices MoM 1,30% ,30% 2:01 UK Apr Rightmove House Prices YoY 7,60% ,30% 9:30 EC Bloomberg April Eurozone Economic Survey 9:35 GE Bloomberg April Germany Economic Survey 9:55 GR Bloomberg April Greece Economic Survey 17:00 US Apr NAHB Housing Market Index Τρι 19-Απρ 11:00 EC Feb ECB Current Account SA 25.4b 27.5b b 11:00 EC Feb Current Account NSA 6.3b 8.3b b 12:00 EC Feb Construction Output MoM 3,60% 2,40% -- -1,10% 12:00 EC Feb Construction Output YoY 6,00% 4,90% -- 2,50% 12:00 GE Apr ZEW Survey Current Situation ,8 47,7 12:00 GE Apr ZEW Survey Expectations 4, ,2 12:00 EC Apr ZEW Survey Expectations 10, ,5 15:30 US Mar Housing Starts 1178k 1194k 1166k 1089k 15:30 US Mar Housing Starts MoM 5,20% 6,90% -1,10% -8,80% 15:30 US Mar Building Permits 1167k 1177k 1200k 1086k 15:30 US Mar Building Permits MoM -3,10% -2,20% 2,00% -7,70% Τετ 2:50 20-Απρ JN Mar Trade Balance Adjusted 166.1b 150.4b 450.0b 276.5b 2:50 JN Mar Exports YoY ,0-6,8 2:50 JN Mar Imports YoY -14, ,6-14,9 9:00 GE Mar PPI MoM -0,50% -- 0% 0,0% 9:00 GE Mar PPI YoY -3,00% -- -2,90% -3,10% 11:30 UK Mar Jobless Claims Change -18.0k -9.3k -10.0k 6.7k 11:30 UK Feb Average Weekly Earnings 3M/YoY 2,10% -- 2,30% 1,80% 11:30 UK Feb Weekly Earnings ex Bonus 3M/YoY 2,20% -- 2,10% 2,20% 11:30 UK Feb ILO Unemployment Rate 3Mths 5,10% -- 5,10% 5,10% 17:00 US Mar Existing Home Sales 5.08m 5.07m 5.27m 5.33m 17:00 US Mar Existing Home Sales MoM -7,10% -7,30% 3,90% 5,10% GR Feb Current Account Balance -742m m Πεμ 11:30 UK Mar Retail Sales Ex Auto Fuel MoM -0% -0,30% -0,30% -1,60% 11:30 UK Mar Retail Sales Ex Auto Fuel YoY 4,10% 3,70% 3,80% 1,80% 11:30 UK Mar Retail Sales Inc Auto Fuel MoM -0,40% -0,50% -0,10% -1,30% 11:30 UK Mar Retail Sales Inc Auto Fuel YoY 3,80% 3,60% 4,40% 2,70% 12:00 EC 2015 Govt Debt/GDP Ratio 92,10% 92,0% -- 90% 14:45 EC Apr-21 ECB Main Refinancing Rate 0,00% -- 0,00% 0,00% 14:45 EC Apr-21 ECB Deposit Facility Rate -0,40% -- -0,40% -0,40% 14:45 EC Apr-21 ECB Marginal Lending Facility 5% -- 5% 5% 15:30 US Mar Chicago Fed Nat Activity Index -9-0,38-0,15-0,44 15:30 US Apr-16 Initial Jobless Claims 253k k 247k 15:30 US Apr-09 Continuing Claims 2171k 2176k 2173k 2137k 15:30 US Apr Philadelphia Fed Business Outlook 12,4 -- 9,0-1,6 16:00 US Feb FHFA House Price Index MoM 0,50% 0,40% 0,40% 0,40% 17:00 EC Apr A Consumer Confidence -9, ,3-9,3 17:00 US Mar Leading Index 0,10% -0,10% 0,40% 0% Παρ 22-Απρ 5:00 JN Apr P Nikkei Japan PMI Mfg 49, ,5 48,0 10:00 FR Apr P Markit France Manufacturing PMI 49, , :00 FR Apr P Markit France Services PMI 49, :00 FR Apr P Markit France Composite PMI , :30 GE Apr P Markit/BME Germany Manufacturing PMI :30 GE Apr P Markit Germany Services PMI 55, , :30 GE Apr P Markit/BME Germany Composite PMI , :00 EC Apr P Markit Eurozone Manufacturing PMI 51, , :00 EC Apr P Markit Eurozone Services PMI 53, , :00 EC Apr P Markit Eurozone Composite PMI 53, , :45 US Apr P Markit US Manufacturing PMI 51, ,7 -- Δευ 25-Απρ 11:00 GE Apr IFO Business Climate 106, :00 GE Apr IFO Current Assessment 113, :00 GE Apr IFO Expectations :00 US Mar New Home Sales 512k :00 US Mar New Home Sales MoM 2,00% :30 US Apr Dallas Fed Manf. Activity -13, Ανακοινώσεις Εταιρικών Αποτελεσμάτων 22/04/2016 Ώρα Εταιρία EPS Εκτίμηση Bef-mkt Honeywell International Inc 1,501 Bef-mkt American Airlines Group Inc 1,186 Bef-mkt General Electric Co 0,192 Bef-mkt Kimberly-Clark Corp 1,510 Bef-mkt Mcdonald'S Corp 1,164 Bef-mkt Suntrust Banks Inc 53 14:30 Caterpillar Inc 0,677 Πηγή: Bloomberg σ. 3

4 Οι Αγορές Αναλυτικά Ομόλογα Κυβερνητικά, Εταιρικά, Δείκτες Τιμές Ομολόγων 7-10 έτη Μεταβολή % από Αρχή Μετοχές Δείκτες Γενικοί / Κλαδικοί, Θεμελιώδη Εμπορεύματα Απόδοση στη Λήξη 2 έτη Μεταβολή μ.β από Αρχή Επιτόκια & Συνάλλαγμα Επιτόκια Libor Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους EUR USD GBP CHF JPY ΗΠΑ 460-0,1-0,8-0,6-0,6 4,0 ΗΠΑ 0, Εβδομάδας -0,361 0,399 0,487-0,800-0,043 Ευρωζώνη 257-0,5 - -0,9-0,9 2,6 Γερμανία -0, Εβδομάδων -0,352 0, ,001 0,111 Γερμανία 521-0,6-0,8-0,6-0,6 3,3 Ιαπωνία Μήνα -0,342 0,441 0, ,061 Ιαπωνία ,1 0,5 0,5 3,0 Μ.Βρετανία 0, Μηνών -49 0,635 0, ,027 ΜΒ 622-0,8-1,3-1,2-1,2 3,4 Γαλλία -0, Μηνών -14-0,141 0, ,655-0,004 Ελλάδα ,0 1, ,1 12 Μηνών -0,011 1,225 1,016-0,533 0,092 Ισπανία -0, Αναδυόμενες Αγορές Συνάλλαγμα Μεταβολή % από Αρχή Ιταλία 0, Κρατικά ($) 746-0,4 1,8 1,8 7,9 Πορτογαλία 0, Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Εταιρικά Ανεπτυγμένες Αγορές Ευρωζώνη (IG) 216-0,1-0,1 0,4 0,4 2,8 EUR/USD 1,1288-0,1 0,0-0,8-0,8 3,9 ΗΠΑ (IG) ,1-0,1 1,0 1,0 5,8 GBP/USD 1,4323-0,1 0,9-0,3-0,3-2,8 ΗΠΑ High Yield ,1 1,1 3,2 3,2 6,6 USD/JPY 109,46-0,3 0,6-2,8-2,8-9,0 Spreads 10 έτη Μεταβολή μ.β. USD/CHF 0,9752 0,3 0,8 1,4 1,4-2,7 Απόδοση στη Λήξη 10 έτη AUD/USD 738-1,1 1,1 6,2 Αναδυόμενες Αγορές ΗΠΑ 1, USD/CAD 1,2735 0,6 - -2,1-2,1-8,0 Ισπανία Γερμανία EUR/JPY 123,55-0,4-3,6-3,6-5,4 Ιταλία EUR/CHF 1,1005 0,5 0,5 1,1 Ιαπωνία -0, Πορτογαλία EUR/GBP 881 0,0-0,8-0,6-0,6 6,9 Ιρλανδία Μ.Βρετανία 1, EUR/NOK 9,2605 1,0-0,5-1,6-1,6-3,6 Ελλάδα Γαλλία 0, Αναδυόμενες Αγορές Spreads 5 έτη Ισπανία 1, USD/CNY 6,4823 0,1 0,4 0,4 - itraxx IG Ευρωζώνη Ιταλία 1, USD/RUB 66,7520 2,4 0, ,0 iboxx IG ΗΠΑ Πορτογαλία 3, USD/BRL 3, ,1-1,7-1,7-10,9 itraxx HY Ευρωζών Ιρλανδία 0, USD/INR 66,3950 0,3-0,4 0,4 iboxx ΗΥ ΗΠΑ Ελλάδα 8, USD/TRY 2,8328-0,8 0,6 0,6-2,9 Δείκτες Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό MSCI World, $ 1.690,5-0,3 1,2 2,6 2,6 1,7-6,8 15,8 ΗΠΑ ΗΠΑ 52 Εβδ Κλάδοι Μεταβολή % από Αρχή Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Πρώτες ύλες 294,7-0,5 1,8 4,6 4,6 7,7-9,2 28,6 S&P ,5-0,5 0,5 1,5 1,5 2,3-2,0 15,5 Τεχνολογία 736,7-0,1-0,1-0,1-0,1 2,1-2,0 20,3 Dow Jones ,6 0,5 1,7 1,7 3,2-2,0 17,0 Κοινής ωφελείας 238,2-2,2-4,1-5,5-5,5 8,3-6,0 15,7 NASDAQ 4.945,9 0,0 1,6 1,6-1,2-5,5 17,5 Υγεία 828,9 0,6 2,4 5,7 5,7-0,5-7,3 14,3 Russell ,8-0,6 0,4 2,0 2,0 0,0-12,4 20,4 Ενέργεια 493,4-0,5 3,8 6,7 6,7 10,0-19,2 31,2 VIX Index 13,95 5,0 2,4 0,0 0,0-23,4-73,8 28,2 Χρηματοικονομικά 314,4-1,0 1,7 3,5 3,5-2,3-8,8 19,6 S&P 500 Growth 1.176,2-0,3 0,0 1,0 1,0 1,1-2,2 15,1 Τηλεπικοινωνίες 164,0-2,7-2,0-5,0-5,0 9,4-5,7 2 S&P 500 Value 907,9-1,1 2,1 2,1 3,6-4,0 17,2 Βιομηχανία 488,8-0,3 0,4 1,1 1,1 5,5-0,8 19,5 Ευρώπη STOXX ,6-0,3 2,0 3,6 3,6-4,4-15,3 Μη Κυκλικά 15,5 Κυκλικά προϊόντα 529,6 632,7-1,6 - -2,5-2,6-2,6 2,2-3,8-2,6 15,9 18,0 EUROSTOXX ,7 0,3 3,2 4,9 4,9-3,5-16,7 17,9 Ευρώπη FTSE-100 (UK) 6.381,4-0,4 0,6 3,3 3,3 2,2-10,4 16,0 Πρώτες ύλες 2.075,0-0,8 3,8 8,5 8,5 8,1-22,0 30,6 DAX-30 (Γερμανία) ,7 0,1 3,8 4,7 4,7-2,9-13,4 20,0 Τεχνολογία 327,1-1,8-1,8-2,8-2,8-8,1-13,7 15,1 CAC-40 (Γαλλία) 4.582,8-2,0 4,5 4,5-1,2-13,3 17,7 Κοινής ωφελείας 292,6-1,4 0,4 1,6 1,6-3,7-14,6 10,1 SMI (Ελβετία) 8.159,7-0,3 1,8 4,5 4,5-7,5-14,5 9,9 Υγεία 737,1 0,5 1,7 6,4 6,4-7,3-16,0 12,5 IBEX 35 (Ισπανία) ,5 3,9 5,4 5,4-3,6-21,3 18,7 Ενέργεια 279,4 0,9 3,4 7,3 7,3 6,5-19,5 25,6 MIB 30 (Ιταλία) ,4 2,6 3,4 3,4-12,5-22,5 18,8 Χρηματοικονομικά 714,2 0,6 3,5 6,0 6,0-12,5-25,4 18,5 MSCI Growth 122,6-1,3 2,5 2,5-4,6-11,8 13,1 Τηλεπικοινωνίες 327,3-1,2 0,5 0,5-5,7-18,0 1 MSCI Value 108,9 0,1 2,9 5,4 5,4-3,6-20,3 18,7 Βιομηχανία 1.755,2-0,1 2,2 2,3 2,3 1,4-10,8 19,3 Ιαπωνία Nikkei ,2 4,3 4,9 4,9-7,7-16,1 Μη Κυκλικά Κυκλικά προϊόντα 18, ,1-1,5-0,9 0,6 1,7-6,0-5,7-17,2 18,6 13,8 Ελλάδα Θεμελιώδη PE EPS Growth P/BV ROE DY ΓΔ 598,7 2,8 4,2 3,7 3,7-5,2-3 42,3 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 '16 '17 FTSE Large Cap 167,5 4,3 5,1 4,7 4,7-8,6-35,3 55,8 S&P ,74 17,86 3,0% 13,1% 4,6 4,1 21,7% 22,0% 2,1% 2,3% FTSE Mid Cap 669,7 1,8 3,5 8,0 8,0-18,0-30,0 30,0 Euro stoxx 16,81 15,06 5,8% 11,1% 2,4 2,2 13,4% 13,7% 3,5% 3,7% Τράπεζες 49,7 1 9,4 11,3 11,3-15,6-93,3 177,3 EuroStoxx Bks 10,08 8,59 4,4% 13,4% 6,8% 7,5% 4,8% 5,3% MSCI EM, $ 853,7 0,5 0,8 2,0 2,0 7,5-2 24,3 Dax 30 14,13 12,78 5,2% 9,0% 2,1 13,8% 13,8% 2,9% 3,3% MSCI Eastern I 130,5-0,9 2,4 2,9 2,9 18,2-18,4 43,2 FTSE ,99 16,30-11,0% 25,0% 4,4 4,0 2% 21,6% 4,1% 4,4% RTS ($) - Ρωσία 927,2-1,7 2,4 5,8 5,8 22,5-15,1 52,7 Ελλάδα 12,39 8,11-22,2% 0,9 0,8 7,8% 9,1% 2,7% 3,0% ISE Τουρκία ,1 0,1 2,9 2,9 19,4-3,4 25,6 Nikkei ,60 13,71 3,7% 7,8% 1,4 1,3 8,9% 9,3% 2,4% 2,7% MSCI Latam, $ 2.244,3-0,1 1,0 3,5 3,5 22,7-19,2 44,8 Russia RTS 8,29 6,74-24,2% 35,4% 1,2 1,0 15,1% 16,1% 3,9% 4,6% Bovespa - Βραζιλία ,8 7,1 7,1 23,7-8,4 44,8 Λατινική Αμερικ 17,26 15,00 18,4% 13,2% 2,9 2,7 17,7% 18,5% 2,8% 3,3% MSCI Asia, $ 416,2 0,8 0,4 1,4 1,4 3,1-20,8 18,2 Brazil Bovespa 15,42 13,17 1,7% 14,2% 2,9 2,7 18,4% 19,8% 3,3% 4,0% CSI - Κίνα 3.169,6 0,3-3,1-1,5-1,5-15,0-41,1 12,3 Ασία 15,27 12,61 0,9% 9,4% 2,0 1,8 14,1% 14,1% 3,0% 3,2% Sensen - Ινδία ,1 0,9 2,0 2,0-1,0-9,6 14,9 China 13,68 10,14-1,2% 6,6% 1,2 1,1 13,1% 13,1% 3,6% 4,0% ASX - Αυστραλία 5.236,4-1,5 3,0 3,0-1,1-12,5 11,3 India 17,41 14,88 13,4% 16,5% 3,3 2,9 19,7% 19,9% % 2,1% Μεταβολή % από Αρχή Πηγή: Bloomberg, - Factset Τελευταία Ενημέρωση: 22/4/ :16 πμ 52 Εβδ 52 Εβδ Μεταβολή % από Αρχή 52 Εβδ Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό Τιμή Ημ Εβδ Μην 3μην Έτους Υψηλό Χαμηλό CRB Reuters 179,9-0,86 3,59 5,49 5,49 2,12-22,98 16,16 Χρυσός 1248,06 0,30 1,13 1,25 1,25 17,58-2,89 19,27 Dry Baltic 670,0 0,15 5,51 56,18 56,18 40,17-45,17 131,03 Ασήμι 17,1-6 4,76 10,51 10,51 23,81-3,56 25,34 Πετρέλαιο 43,2 1,29 6,99 12,62 12,62 16,58-31,00 65,76 Χαλκός 5009,8 0,39 3,75 2,82 2,82 6,31-22,32 16,24 Φυσικό Αέριο 2,1-0,05 8,73 5,56 5,56-11,51-33,40 28,37 Αλουμίνιο 1630,8 0,66 5,55 8,09 8,09 8,32-16,77 13,72 Σιτάρι 495,8-1,69 7,83 4,70 4,70 5,48-19,49 13,90 Νικέλιο 9068,5-2,44 2,11 7,34 7,34 3,29-37,09 19,95 Καλαμπόκι 384,5-2,60 1,59 9,39 9,39 7,18-12,36 10,97 σ. 4

5 Γλωσσάριο Επιτόκια Euribor Libor Ομόλογα European Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ μιας μεγάλης ομάδας τραπεζών της Ευρωζώνης. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 εβδομάδα μέχρι 1 έτος). London Interbank Offered Rate. Το μέσο επιτόκιο δανεισμού μεταξύ των τραπεζών στην αγορά του Λονδίνου. Ανακοινώνεται καθημερινά, σε διάφορες λήξεις (από 1 ημέρα μέχρι 1 έτος) και σε διάφορα νομίσματα. Απόδοση στη λήξη Η απόδοση που θα λάβει ο επενδυτής αν διακρατήσει το ομόλογο μέχρι τη λήξη [εκφράζεται ως ποσοστό επί τοις 100 (%)]. Spreads 10ετή Bid [price] Ask / Offer [price] Treasuries T-Bill itraxxig Ευρωζώνη iboxx IG ΗΠΑ itraxx HY Ευρωζώνη CDS [Credit Default Swap] Μετοχές Ανεπτυγμένη / Αναδυόμενη αγορά S&P 500 Index Dow Jones Index Η διαφορά της απόδοσης ομολόγων με την απόδοση ενός ομολόγου αναφοράς ίδιας διάρκειας, στην προκειμένη της γερμανικής 10ετίας. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να πουλήσει. H επικρατούσα τιμή στην αγορά στην οποία ένας επενδυτής δύναται να αγοράσει. Ομόλογο δημοσίου των ΗΠΑ. Έντοκο γραμμάτιο / Ομόλογο δημοσίου βραχυπρόθεσμης διάρκειας. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 125 ισοσταθμισμένα CDS εταιρειών ΗΠΑ επενδυτικής διαβάθμισης. Δείκτης που αποτελείται από 60 ισοσταθμισμένα CDS Ευρωπαϊκών εταιρειών υψηλών αποδόσεων και μεγάλης εμπορευσιμότητας. Συμβόλαιο ανταλλαγής κινδύνου αθέτησης υποχρεώσεων. Πρόκειται για σύμβαση ανταλλαγής στην οποία ο αγοραστής της πραγματοποιεί σειρά πληρωμών προς τον αντισυμβαλλόμενο πωλητή και σε αντάλλαγμα δέχεται εφάπαξ πληρωμή σε περίπτωση που ο εκδότης κάποιου πιστωτικού μέσου αθετήσει την δέσμευση. Δεν υπάρχει επίσημος ορισμός της ανεπτυγμένης αγοράς αλλά γενικά στον χρηματοοικονομικό χώρο, ο όρος αναφέρεται σε χώρες με σχετικά υψηλό βαθμό υποδομής και ανάπτυξης. Ωστόσο οι διάφοροι οίκοι οικονομικής αξιολόγησης (π.χ. MSCI, S&P) έχουν καθορίσει, βάσει επιλεγμένων κριτηρίων, τις χώρες που κατατάσσουν στις ανεπτυγμένες αγορές, σε αντιδιαστολή με τις αναδυόμενες αγορές. Δείκτης 500 μετοχών μεγάλων εταιρειών στις ΗΠΑ, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Ο δείκτης περιλαμβάνει όλους τους βασικούς οικονομικούς κλάδους. Μεταξύ των κριτηρίων για τις μετοχές που περιλαμβάνονται στο δείκτη είναι η κεφαλαιοποίηση, η εμπορευσιμότητα και ο κλάδος στον οποίο ανήκει η εταιρεία. Δείκτης 30 μετοχών στις ΗΠΑ εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip), σταθμισμένων βάσει τιμής. Blue Chip Αναφέρεται στη μετοχή μεγάλης, εθνικά αναγωρισμένης εταιρείας, που είναι ευρέως καταξιωμένη και οικονομικά εύρωστη. NASDAQ Index Μετοχικός δείκτης, περιλαμβάνει μετοχές και παρόμοιου τύπου χρεόγραφα (όπως ADRs) εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Nasdaq, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. O δείκτης περιλαμβάνει εταιρίες αμερικάνικες και μη. Russel 2000 Index Δείκτης 2000 μετοχών εταιριών ΗΠΑ, μικρής κεφαλαιοποίησης. VIX Index S&P 500 Growth Index S&P 500 Value Index STOXX 600 Index EUROSTOXX 50 Index FTSE 100 Index DAX 30 Index CAC 40 Index SMI Index IBEX 35 Index MIB 30 Index Δείκτης μεταβλητότητας της χρηματιστηριακής αγοράς, αντανακλά το "αίσθημα φόβου" των επενδυτών, δείκτης βασισμένος στην τεκμαρτή μεταβλητότητα των δικαιωμάτων (options) στον S&P 500. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που αναμένεται ναέχουν δυναμική ανάπτυξη και ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. Δείκτης μετοχών αμερικάνικων εταιρειών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης, που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 600 μετοχών εταιρειών χαμηλής, μεσαίας και υψηλής κεφαλαιοποίησης από 18 διαφορετικές Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης 50 μετοχών εταιρειών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) από 12 Ευρωπαϊκές χώρες. Δείκτης μετοχών των 100 εταιριών με την υψηλότερη κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου του Λονδίνου, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης συνολικής απόδοσης (total return) 30 μετοχών που ηγούνται του κλάδου τους (blue chip) και διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Φρανκφούρτης. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει τα κεφαλαιακά κέρδη, τα μερίσματα και τις επιστροφές κεφαλαίου. Δείκτης μετοχών των 40 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών στην Γαλλία, βάσει κεφαλαιοποίησης και εμπορευσιμότητας. Δείκτης μετοχών των μεγαλύτερων και πιο εμπορεύσιμων εταιρειών που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Γενεύης, της Ζυρίχης και της Βασιλείας. Δείκτης 35 μετοχών εταιρειών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα στο χρηματιστήριο της Μαδρίτη, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 30 μετοχών των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιριών στο χρηματιστήριο του Μιλάνο. MSCI Growth Index [Europe] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές εταιρειών που αναμένεται να έχουν ρυθμό αύξησης κερδών άνω του μέσου όρου σε σχέση με τον κλάδο τους ή το σύνολο της αγοράς. MSCI Value Index [Europe] Nikkei Index Γενικός Δείκτης [ΓΔ] FTSE Large Cap Index FTSE Mid Cap Index MSCI EM Index MSCI Eastern Europe Index RTS Index ($) ISE 100 Index MSCI Latam Index Bovespa Index MSCI Index Asia CSI - Κίνα Sensex - Ινδία ASX Αυστραλία CRB Reuters Index Baltic Dry Index PE [Price/Earnings] EPS Growth P/BV [Price/Book Value] ROE [Return On Equity] DY [Dividend Yield] Δείκτης με Ευρωπαϊκές μετοχές που έχουν ισχυρά θεμελειώδη στοιχεία. Δείκτης 225 μετοχών, εισηγμένων στο Χρηματιστήριο του Τόκιο, σταθμισμένων βάσει τιμής. Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Περιλαμβάνει 60 μετοχές, σταθμισμένες βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης 25 μετοχών εταιρειών μεγάλης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών και έχουν υψηλή εμπορευσιμότητα. Δείκτης μετοχών μεσαίας κεφαλαιοποίησης κεφαλαιοποίησης που διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σταθμισμένων βάσει κεφαλαιοποίησης. Δείκτης μετοχών από 23 αναδυόμενες αγορές, περιλαμβάνει πάνω από 800 τίτλους. Δείκτης 51 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Ανατολικής Ευρώπης (Ρωσίας, Πολωνίας, Τσεχίας και Ουγγαρίας). Δείκτης 50 μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Μόσχας στην Ρωσία. Δείκτης 100 μετοχών, βάσει κεφαλαιοποίησης, που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο της Κωνσταντινούπολης στην Τουρκία. Δείκτης 140 μετοχών εταιρειών, μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης, Λατινικής Αμερικής (Βραζιλίας, Μεξικό, Χιλής, Κολομβίας και Περού). Δείκτης μετοχών με τη μεγαλύτερη εμπορευσιμότητα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Σάο Πάολο στην Βραζιλία. Δείκτης μετοχών εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από οκτώ αναδυόμενες χώρες της Ασίας. Δείκτης 300 A-share μετοχών εισηγμένων στο χρηματιστήριο της Σαγκάης στην Κίνα. Δείκτης αναφοράς του χρηματιστηρίου της Βομβάης στην Ινδία. Δείκτης μετοχών των 200 μεγαλύτερων εταιρειών του χρηματιστηρίου της Αυστραλίας. Δείκτης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης περίπου 20 εμπορευμάτων. Ο δείκτης που εκφράζει το επίπεδο ναύλων που επικρατεί στην αγορά πλοίων ξηρού φορτίου. Η τρέχουσα τιμή προς τα εκτιμώμενα ετήσια κέρδη, των εταιρειών που συνθέτουν τον δείκτη. Ο εκτιμώμενος ρυθμός αύξησης των κερδών των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η τιμή του δείκτη προς την εκτιμώμενη σταθμισμένη λογιστική αξία των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. Η απόδοση των Ιδίων Κεφαλαίων. Δείκτης εκτιμώμενων κερδών προς τα ίδια κεφάλαια, εκφράζει πόσο αποδοτικά χρησιμοποιούν οι εταιρείες που συνθέτουν το δείκτη τα κεφάλαιά τους. Η εκτιμώμενη μερισματική απόδοση των εταιρειών που συνθέτουν το δείκτη. σ. 5

6 Γνωστοποίηση Το παρόν έντυπο εκδόθηκε από την υπηρεσία Οικονομικής Ανάλυσης και Επενδυτικής Στρατηγικής της Τράπεζας Πειραιώς (εφεξής η «Τράπεζα»), η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος, και αποστέλλεται ή τίθεται στη διάθεση τρίτων χωρίς να υπάρχει υποχρέωση προς τούτο από το συντάκτη του. Το παρόν κείμενο ή μέρος του δεν μπορεί να αναπαραχθεί με οποιονδήποτε τρόπο χωρίς την προηγούμενη γραπτή έγκριση από τον συντάκτη του. Οι περιλαμβανόμενες στο παρόν πληροφορίες ή απόψεις απευθύνονται σε υφιστάμενους ή δυνητικούς πελάτες με γενικό τρόπο, χωρίς να έχουν λάβει υπ' όψιν τις εξατομικευμένες περιστάσεις, τους επενδυτικούς στόχους, την οικονομική δυνατότητα και την πείρα ή γνώση των πιθανών παραληπτών του παρόντος και, ως εκ τούτου, δεν συνιστούν και δεν πρέπει να εκλαμβάνονται ως πρόταση ή προσφορά για τη διενέργεια συναλλαγών σε χρηματοπιστωτικά μέσα ή νομίσματα, ούτε ως σύσταση ή συμβουλή για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων σχετικά με αυτά. Λαμβάνοντας υπ όψιν τα παραπάνω, ο λήπτης της παρούσας πληροφόρησης πρέπει να προχωρήσει στη δική του έρευνα, ανάλυση και επιβεβαίωση της πληροφορίας που περιέχεται σε αυτό το κείμενο και να αναζητήσει ανεξάρτητες νομικές, φορολογικές και επενδυτικές συμβουλές από επαγγελματίες, πριν προχωρήσει στη λήψη της επενδυτικής του απόφασης. Οι πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν βασίζονται σε πηγές που η Τράπεζα θεωρεί αξιόπιστες και παρατίθενται αυτούσιες, αλλά η Τράπεζα δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια και πληρότητά τους. Οι απόψεις και εκτιμήσεις που εκτίθενται στο παρόν αφορούν την τάση της εγχώριας και των διεθνών χρηματοοικονομικών αγορών κατά την αναγραφόμενη ημερομηνία (τιμές κλεισίματος) και υπόκεινται σε μεταβολές χωρίς ειδοποίηση. H Τράπεζα ενδέχεται, ωστόσο, να συμπεριλάβει στο παρόν έρευνες στον τομέα των επενδύσεων, οι οποίες έχουν εκπονηθεί από τρίτα πρόσωπα. Στην περίπτωση αυτή, η Τράπεζα δεν τροποποιεί τις ως άνω έρευνες, αλλά τις παραθέτει αυτούσιες και, συνεπώς, δεν αναλαμβάνει οποιαδήποτε ευθύνη για το περιεχόμενο αυτών. Η Τράπεζα δεν υποχρεούται να επικαιροποιεί τις πληροφορίες που εμπεριέχονται στο παρόν. Λαμβάνοντας υπ' όψιν τα ανωτέρω, η Τράπεζα, τα Μέλη του Διοικητικού της Συμβουλίου και τα υπεύθυνα πρόσωπα ουδεμία ευθύνη αναλαμβάνουν ως προς τις πληροφορίες που περιλαμβάνονται στο παρόν ή/και την έκβαση τυχόν επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται σύμφωνα με αυτές. Ο Ομιλος της Τράπεζας Πειραιώς είναι ένας οργανισμός με σημαντική ελληνική, αλλά και αυξανόμενη διεθνή παρουσία και μεγάλο εύρος παρεχόμενων επενδυτικών υπηρεσιών. Στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών που παρέχει η Τράπεζα ή/και άλλες εταιρείες του Ομίλου της ενδέχεται να ανακύψουν περιπτώσεις σύγκρουσης συμφερόντων σε σχέση με τις παρεχόμενες στο παρόν πληροφορίες. Σχετικά επισημαίνεται ότι η Τράπεζα, τα υπεύθυνα πρόσωπα ή/και οι εταιρείες του Ομίλου της μεταξύ άλλων: α) Δεν υπόκεινται σε καμία απαγόρευση όσον αφορά στη διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό ή στο πλαίσιο διαχείρισης χαρτοφυλακίου πριν από τη δημοσιοποίηση του παρόντος εντύπου, ή την απόκτηση μετοχών πριν από δημόσια εγγραφή ή την απόκτηση λοιπών κινητών αξιών. β) Ενδέχεται να παρέχουν έναντι αμοιβής υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής σε κάποιον από τους εκδότες, για τους οποίους τυχόν παρέχονται με το παρόν πληροφορίες. γ) Ενδέχεται να συμμετέχουν στο μετοχικό κεφάλαιο εκδοτών ή να αποκτούν άλλους τίτλους εκδόσεως των εν λόγω εκδοτών ή να έλκουν άλλα χρηματοοικονομικά συμφέροντα από αυτούς. δ) Ενδέχεται να παρέχουν υπηρεσίες ειδικού διαπραγματευτή ή αναδόχου σε κάποιους από τους τυχόν αναφερόμενους στο παρόν εκδότες. ε) Ενδεχομένως να έχουν εκδώσει σημειώματα διαφορετικά ή μη συμβατά με τις πληροφορίες που εκτίθενται στο παρόν. Η Τράπεζα και οι λοιπές εταιρίες του Ομίλου της έχουν θεσπίσει, εφαρμόζουν και διατηρούν αποτελεσματική πολιτική, η οποία αποτρέπει τη δημιουργία καταστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων και τη διάδοση των κάθε είδους πληροφοριών μεταξύ των υπηρεσιών ("σινικά τείχη"), καθώς επίσης συμμορφώνονται διαρκώς με τις προβλέψεις και τους κανονισμούς σχετικά με τις προνομιακές πληροφορίες και την κατάχρηση αγοράς. Επίσης, η Τράπεζα βεβαιώνει ότι δεν έχει οποιουδήποτε είδους συμφέρον ή σύγκρουση συμφερόντων με α) οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο που θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας και β) με οποιαδήποτε άλλη νομική οντότητα ή πρόσωπο τα οποία δεν θα μπορούσαν να συμμετάσχουν στην προετοιμασία της παρούσας έρευνας, αλλά που είχαν πρόσβαση στην παρούσα έρευνα πριν από τη δημοσιοποίησή της. Ρητά επισημαίνεται ότι οι επενδύσεις που περιγράφονται στο παρόν έντυπο εμπεριέχουν επενδυτικούς κινδύνους, μεταξύ των οποίων και ο κίνδυνος απώλειας του επενδεδυμένου κεφαλαίου. Ειδικότερα επισημαίνεται ότι: α) τα αριθμητικά στοιχεία αναφέρονται στο παρελθόν και ότι οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, β) εφόσον τα αριθμητικά στοιχεία αποτελούν προσομοίωση προηγούμενων επιδόσεων, οι προηγούμενες αυτές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, γ) η απόδοση ενδέχεται να επηρεαστεί θετικά ή αρνητικά από συναλλαγματικές διακυμάνσεις, σε περίπτωση που τα αριθμητικά στοιχεία είναι εκπεφρασμένα σε ξένο (πλην του ευρώ) νόμισμα, δ) οι τυχόν προβλέψεις σχετικά με τις μελλοντικές επιδόσεις δεν αποτελούν ασφαλή ένδειξη μελλοντικών επιδόσεων, ε) η φορολογική μεταχείριση των αναφερόμενων στο παρόν πληροφοριών και συναλλαγών εξαρτάται και από τα ατομικά δεδομένα εκάστου επενδυτή και ενδέχεται να μεταβληθεί στο μέλλον. Ως εκ τούτου ο παραλήπτης οφείλει να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα φορολογική νομοθεσία. Η διανομή του παρόντος εντύπου εκτός Ελλάδος ή/και σε πρόσωπα διεπόμενα από αλλοδαπό δίκαιο μπορεί να υπόκειται σε περιορισμούς ή απαγορεύσεις σύμφωνα με την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία. Για το λόγο αυτό, ο παραλήπτης του παρόντος καλείται να αναζητήσει ανεξάρτητες συμβουλές ως προς την εκάστοτε εφαρμοστέα νομοθεσία, ώστε να διερευνήσει τυχόν τέτοιους περιορισμούς ή/και απαγορεύσεις. Στοιχεία επικοινωνίας Οικονομική Ανάλυση και Επενδυτική Στρατηγική Λεκκός Ηλίας Lekkosi@piraeusbank.gr Τίτλος: Chief Economist Τηλ: Ανδρίκος Παναγιώτης andrikosp@piraeusbank.gr Τηλ: Βασιλακοπούλου Ξένια vasilakopouloup@piraeusbank.gr Τηλ: Διακουμάκου Ευαγγελία diakoumakoue@piraeusbank.gr Τηλ: Παπαδοπούλου Λουΐζα papadopouloul@piraeusbank.gr Τηλ: Σιωρά Χριστίνα siorac@piraeusbank.gr Τηλ: Στεφάνου Κατερίνα stefanoua@piraeusbank.gr Τηλ: σ. 6