ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ

ΜΗΝΙΑΙΑ ΑΝΑΣΚΟΠΗΣΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ Σεπτέμβριος 2006 ΗΠΑ: Αμετάβλητα στο 5,25% διατήρησε τα επιτόκια η Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, λόγω των ενδείξεων επιβράδυνσης της οικονομίας και συγκράτησης των πληθωριστικών πιέσεων. ΕΥΡΩΖΩΝΗ: Δεδομένη θεωρείται η αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ στο 3,25% στη συνεδρίαση της 5 ης Οκτωβρίου ενώ έως το τέλος του έτους αναμένεται και νέα αύξηση στο 3,5%. Στις 109,3 μονάδες διαμορφώθηκε ο Δείκτης Οικονομικού κλίματος στην Ευρωζώνη τον Σεπτέμβριο συνεχίζοντας την ανοδική πορεία που καταγράφεται από τα μέσα του 2005. ΕΛΛΑΔΑ: Θετικές εκτιμήσεις για την πορεία της ελληνικής οικονομίας περιέχονται στην πρόσφατη εξαμηνιαία έκθεση του ΔΝΤ. Στα υψηλότερα επίπεδα του έτους διαμορφώθηκε ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος τον Σεπτέμβριο. Ο Ι Κ Ο Ν Ο Μ Ι Κ Ε Σ Ε Ξ Ε Λ Ι Ξ Ε Ι Σ Η.Π.Α. FED/ επιτόκια: Ρυθμός ανάπτυξης: Πληθωρισμός: Εμπορικό έλλειμμα: Πωλήσεις κατοικιών: Αμετάβλητα στο 5,25% διατήρησε τα επιτόκια η Fed στη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, λόγω των ενδείξεων επιβράδυνσης της οικονομίας και συγκράτησης των πληθωριστικών πιέσεων. Στο 2,6% διαμορφώθηκε ο ρυθμός ανάπτυξης του ΑΕΠ των ΗΠΑ το β τρίμηνο του 2006, αρκετά χαμηλότερα από το 2,9% προηγούμενων προβλέψεων. Στο 3,8% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός τον Αύγουστο στις ΗΠΑ, μειωμένος κατά 0,3% έναντι του Ιουλίου. Ελαφρά αυξημένος ο δομικός πληθωρισμός, στο 2,8% (+0,1% έναντι του Ιουλίου). Σε επίπεδα-ρεκόρ διαμορφώθηκε το έλλειμμα του εμπορικού ισοζυγίου των ΗΠΑ τον Ιούλιο φτάνοντας τα 68,04 δις. δολάρια, αυξημένο κατά 5% έναντι του Ιουνίου. Η αύξηση του ελλείμματος οφείλεται κυρίως στις υψηλές τιμές του πετρελαίου (το έλλειμμα του ισοζυγίου του πετρελαίου πέρασε από τα 18,81 δισ. δολ. τον Ιούλιο του 2005 στα 25,58 δισ.). Με δεδομένη την πτωτική τάση της τιμής του πετρελαίου που παρατηρείται από τα μέσα του Αυγούστου, το έλλειμμα των ΗΠΑ για τον μήνα αυτό αναμένεται να διαμορφωθεί σε χαμηλότερα επίπεδα. Τον ίδιο μήνα, οι εισροές κεφαλαίων μειώθηκαν στα 32,9 δισ., δολάρια, υψηλότερα από τα επίπεδα που είχαν προβλεφθεί. Μειωμένες κατά 0,5%, στα 6,3 εκατ., ήταν οι μεταπωλήσεις κατοικιών στις ΗΠΑ (12,6% σε ετήσια βάση) τον Αύγουστο, ενώ οι μέσες τιμές πώλησης υποχώρησαν για πρώτη φορά τα τελευταία 11 χρόνια. Ανοδο 4,1%, αντίθετα, παρουσίασαν οι πωλήσεις νέων κατοικιών στις ΗΠΑ για τον Αύγουστο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 1

Εμπιστοσύνη καταναλωτών: Ισοτιμία δολαρίου: Άνοδο μεγαλύτερη της αναμενόμενης σημείωσε ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης στις ΗΠΑ το Σεπτέμβριο φτάνοντας τις 104,5 μονάδες (αναθεωρημένη μέτρηση Αυγούστου: 100,2), εξέλιξη που υποβοηθήθηκε από την πτωτική πορεία των τιμών του πετρελαίου. Σε χαμηλότερα επίπεδα συγκριτικά με τον Αύγουστο κινήθηκε το ευρώ το Σεπτέμβριο. Πιο συγκεκριμένα, προσέγγισε το 1,2650 το χαμηλότερο επίπεδο των δύο τελευταίων μηνών. Από τις αρχές του μήνα το ευρώ έχει υποχωρήσει αισθητά έναντι του δολαρίου, κυρίως εξαιτίας των στοιχείων που δείχνουν εξασθένιση των πληθωριστικών πιέσεων και υποχώρηση της εμπιστοσύνης των επενδυτών στη Γερμανία. Ισοτιμία Ευρώ- Δολαρίου, Σεπτέμβριος 2006 Ισοτιμία Ευρώ- Γεν, Σεπτέμβριος 2006 01 04 05 06 07 08 11 12 13 14 15 18 19 20 21 22 25 26 27 28 29 02 Σεπ 06 Price USD 1,292 1,29 1,288 1,286 1,284 1,282 1,28 1,278 1,276 1,274 1,272 1,27 1,268 1,266 1,264 1,262 1,26 1,258 1,256 ΕΥΡΩΖΩΝΗ- ΕΥΡΩΠΑΪΚΗ ΕΝΩΣΗ Επιτόκια: Πληθωρισμός: Γερμανία: Δεδομένη θεωρείται η αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ στο 3,25% στη συνεδρίαση της 5 ης Οκτωβρίου ενώ έως το τέλος του έτους αναμένεται και νέα αύξηση στο 3,5%. Σημαντική πτώση σημείωσε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Σεπτέμβριο φτάνοντας το 1,8% σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurostat (Αύγουστος: 2,3%). Ωστόσο, η διαμόρφωση του δείκτη Μ3 στο 8,2% τον Σεπτέμβριο (Ιούλιος: 7,8%) σε συνδυασμό με την αύξηση του δανεισμού προς τον ιδιωτικό τομέα και ιδιαίτερα προς τις επιχειρήσεις συνηγορούν υπέρ της αύξησης των επιτοκίων στο 3,25% στη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 5/10. Νέα πτώση σημείωσε τον Σεπτέμβριο ο δείκτης επενδυτικής εμπιστοσύνης στη Γερμανία φτάνοντας τις -22,2 μονάδες (Αυγ. -5,6 μονάδες). Ταυτόχρονα, πτώση για τρίτο συνεχόμενο μήνα σημείωσε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης. Ο δείκτης του ινστιτούτου Ifo διαμορφώθηκε στις 104,9 μονάδες έναντι 105 μονάδων τον Αύγουστο. Και στις δύο περιπτώσεις η πτώση του δείκτη αντανακλά τις ανησυχίες που δημιουργούν η αύξηση του συντελεστή του ΦΠΑ κατά 3 εκατοστιαίες μονάδες από τον Ιανουάριο του 2007 και η προοπτική περαιτέρω αύξησης των επιτοκίων από την ΕΚΤ. Θετικότερα είναι τα μηνύματα από τον τομέα των εξαγωγών. Σύμφωνα με τα πρόσφατα στοιχεία της στατιστικής υπηρεσίας της Γερμανίας, οι εξαγωγές της χώρας τον Ιούλιο αυξήθηκαν κατά 2,3% σε μηνιαία βάση. Το ποσοστό σε ετήσια βάση διαμορφώθηκε σε 13,4%. Μικρή πτώση του αριθμού των ανέργων το Σεπτέμβριο και διαμόρφωση του ποσοστού της ανεργίας στο 10,6%. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 2

Γαλλία: Δείκτης Οικονομικού Κλίματος: Στο 1,2% διαμορφώθηκε ο ρυθμός ανάπτυξης της γαλλικής οικονομίας το β τρίμηνο του 2006, σύμφωνα με τα αναθεωρημένα στοιχεία της στατιστικής υπηρεσίας της χώρας χάρη στην αύξηση των επενδύσεων και των καταναλωτικών δαπανών. Ωστόσο, στις 107 μονάδες διαμορφώθηκε ο δείκτης επιχειρηματικής εμπιστοσύνης το Σεπτέμβριο (Ιούλ. 108) λόγω της μείωσης των παραγγελιών από το εξωτερικό. Στις 109,3 μονάδες διαμορφώθηκε ο Δείκτης Οικονομικού κλίματος στην Ευρωζώνη τον Σεπτέμβριο συνεχίζοντας την ανοδική πορεία που καταγράφεται από τα μέσα του 2005. Θετικά κινήθηκαν όλοι οι επιμέρους δείκτες με εξαίρεση τις υπηρεσίες. Πιο συγκεκριμένα, ο δείκτης της βιομηχανίας κατέγραψε άνοδο 3 μονάδων ενώ οι δείκτες του λιανικού εμπορίου και των κατασκευών κατέγραψαν άνοδο 2 μονάδων. Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2006 98-05 Max Min 2003 2004 2005 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάι. Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπτ. EE-25 101,8 116,2 88,6 94,1 102,3 99,7 102,3 104,3 105,2 109,0 108,7 109,3 110,2 109,4 111,0 Ευρωζώνη 100,9 115,9 88,2 93,6 99,4 98,1 102,0 103,1 104,1 106,3 107,4 107,9 108,6 108,3 109,3 Πηγή:Ευρωπαϊκή Επιτροπή. ΔΙΕΘΝΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Ανάπτυξη: Πετρέλαιο: Με ρυθμό 5,1% αναμένεται να κινηθεί η παγκόσμια οικονομία σύμφωνα με την εξαμηνιαία έκθεση του ΔΝΤ. Ωστόσο, όπως σημειώνεται στην έκθεση, ο ρυθμός ανάπτυξης μπορεί να περιοριστεί στο 3,25% εάν αυξηθούν εκ νέου οι τιμές του πετρελαίου και εάν ενισχυθούν οι πληθωριστικοί κίνδυνοι υποχρεώνοντας τις κεντρικές τράπεζες να αυξήσουν τα επιτόκια. Σημαντικό κίνδυνο παρουσιάζει και η επιβράδυνση στην αγορά ακινήτων στις ΗΠΑ, η οποία θα μπορούσε να δράσει ανασταλτικά στην οικονομία της χώρας. Η τιμή του πετρελαίου εξακολούθησε την πτωτική της πορεία το Σεπτέμβριο. Από τα μέσα Ιουλίου καταγράφεται πτώση της τάξης του 20%, ενώ ενδοσυνεδριακά η τιμή του πετρελαίου έπεσε και κάτω από τα 60 δολάρια για πρώτη φορά από τον περασμένο Μάρτιο. Η εξέλιξη αυτή έχει ανατρέψει τις προβλέψεις των διεθνών οίκων, οι περισσότεροι από τους οποίους την περίοδο αυτή συγκλίνουν στη διαμόρφωση των τιμών το 2007 σε ένα εύρος 62-69 δολ./βαρέλι καθώς η παγκόσμια ανάπτυξη αναμένεται να υποχωρήσει από το 5% το 2006 στο 4% το 2007. Τιμή πετρελαίου Crude, Σεπτέμβριος 2006 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 3

ΙΑΠΩΝΙΑ Εμπορικό πλεόνασμα: Επιχειρηματική εμπιστοσύνη: Αύξηση 95,5% εμφανίζει σε ετήσια βάση το εμπορικό πλεόνασμα της Ιαπωνίας φτάνοντας τα 200,5 δις. γεν (αύξηση της εξαγωγικής δραστηριότητας κατά 17,7%). Στα υψηλότερα επίπεδα της τελευταίας διετίας διαμορφώθηκε τον Σεπτέμβριο η επιχειρηματική εμπιστοσύνη στην Ιαπωνία, ενισχύοντας τις προσδοκίες για αύξηση των τα βασικών επιτοκίων δανεισμού από την Κεντρική Τράπεζα έως τα τέλη της τρέχουσας χρήσης. Σύμφωνα με την τριμηνιαία έκθεση Tankan, η εμπιστοσύνη μεταξύ των μεγάλων βιομηχανιών αναρριχήθηκε 24 μονάδες από 21 τον Ιούνιο διαψεύδοντας τις προβλέψεις των οικονομικών αναλυτών, οι οποίοι εκτιμούσαν ότι θα παρέμενε αμετάβλητη. ΚΙΝΑ Εμπορικό πλεόνασμα: Νέα επίπεδα ρεκόρ αναμένεται να προσεγγίσει το εμπορικό πλεόνασμα της Κίνας έως το τέλος του έτους ύστερα από την διόγκωσή του κατά 18,8 δισ. δολάρια τον Αύγουστο. Το εμπορικό πλεόνασμα της χώρας διαμορφώνεται πλέον στα 95,7 δισ. δολάρια ενώ το 2005 είχε κλείσει στα 102 δισ. δολάρια. ΕΛΛΑΔΑ Έκθεση του ΔΝΤ: Πληθωρισμός: Βιομηχανική Παραγωγή: Λιανικές Πωλήσεις: Θετικές εκτιμήσεις για την πορεία της ελληνικής οικονομίας περιέχονται στην πρόσφατη εξαμηνιαία έκθεση του ΔΝΤ. Πιο συγκεκριμένα, ο διεθνής οργανισμός προβλέπει ρυθμό ανάπτυξης 3,7% για το 2006 και 3,5% το 2007. Η έκθεση κάνει λόγο για μείωση του ελλείμματος στο 2,8% φέτος και στο 2,6% το 2007. Τέλος, ο πληθωρισμός αναμένεται να διαμορφωθεί στο 3,6% φέτος και στο 3,5% το 2007. Στο 3,5% διαμορφώθηκε ο πληθωρισμός τον Αύγουστο (Αυγ. 2005: 3,7%). Οι μεγαλύτερες αυξήσεις παρατηρήθηκαν στις κατηγορίες της στέγασης (+7,6%) και των ειδών διατροφής (4,7%). Αύξηση 1,4% σε ετήσια βάση εμφάνισε ο Δείκτης Βιομηχανικής Παραγωγής τον Ιούλιο έναντι πτώσης 5,1% το αντίστοιχο διάστημα του 2005. Όσον αφορά τους επιμέρους βιομηχανικούς κλάδους τη μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν ο δείκτης παραγωγής καταναλωτικών αγαθών (+7,1%) και ο δείκτης παραγωγής ενδιάμεσων αγαθών (+6%). Αύξηση του όγκου των λιανικών πωλήσεων κατά 10,7% και του κύκλου εργασιών κατά 14,4% τον Ιούλιο, με ιδιαίτερα σημαντική αύξηση του κύκλου εργασιών των πολυκαταστημάτων (26,8%) και των μεγάλων καταστημάτων τροφίμων (17,6%). Τουρισμός: Θετικά είναι τα στοιχεία για τον τομέα του τουρισμού το 2006. Οι αφίξεις ξένων επισκεπτών προβλέπονται αυξημένες κατά 10%-11% για το σύνολο του 2006, ενώ τα συνολικά έσοδα από το εξωτερικό αναμένεται να διαμορφωθούν στα 12 δισ. ευρώ. Ανεργία: Στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων οκτώ ετών διαμορφώθηκε η ανεργία το β τρίμηνο του 2006 φτάνοντας το 8,8% (β 3μηνο 2005: 9,6%). Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 4

Δείκτης Κλίματος: Οικονομικού Στα υψηλότερα επίπεδα του έτους διαμορφώθηκε ο Δείκτης Οικονομικού Κλίματος τον Σεπτέμβριο, ωθούμενος από την εντυπωσιακή άνοδο του δείκτη των κατασκευών (+13 μονάδες). Αξιοσημείωτη βελτίωση σημείωσε και ο δείκτης των λιανικών πωλήσεων (+4 μονάδες). Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2006 99-05 Max Min 2003 2004 2005 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπτ. Ελλάδα 102,7 128,1 83,1 93,1 102,5 88,9 93,9 94,5 98,5 99,0 102,6 105,6 106,1 105,1 109,5 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή Δείκτης Εμπιστοσύνης Καταναλωτών: Μικρή βελτίωση σημείωσε ο Δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών στην Ελλάδα και την Ευρωζώνη (+1 μονάδα) τον Σεπτέμβριο. Αμετάβλητος, αντίθετα παρέμεινε ο δείκτης στην ΕΕ-25. Μ.Ο 1999-2005 Μ.Ο έτους 2006 99-05 Max Min 2004 2005 Ιαν. Φεβ. Μαρ. Απρ. Μάιος Ιούν. Ιούλ. Αυγ. Σεπτ. Ελλάδα -28-6 -44-26 -34-31 -36-38 -40-36 -31-33 -34-33 EE-25-8 2-19 -12-11 -9-8 -9-8 -8-8 -7-7 -7 Ευρωζώνη -9 2-21 -14-14 -11-10 -11-10 -9-9 -8-9 -8 Πηγή: Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Α Ν Α Σ Κ Ο Π Η Σ Η Α Γ Ο Ρ Ω Ν ΔΙΕΘΝΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙA Ανοδική ήταν η κίνηση των αγορών στη διάρκεια του Σεπτεμβρίου, εξέλιξη που οφείλεται κυρίως στα θετικά στοιχεία για τον πληθωρισμό και την απομάκρυνση του ενδεχόμενου ραγδαίας αύξησης των επιτοκίων. Η παγκόσμια ρευστότητα συντηρεί τις υψηλές αποτιμήσεις, ενώ οι προσδοκίες από το μέτωπο των εξαγορών και των συγχωνεύσεων εξακολουθούν να ευνοούν τις αγορές. Μεταβολή 30/6/200530/12/200531/1/200628/2/200631/3/200628/4/200631/5/200630/6/200631/7/200631/8/2006 29/9/2006 από 30/12/2005 DJ 3010.274,97 10.717,50 10.864,8610.993,4111.109,3211.367,1411.168,3111.150,2211.185,6811.381,15 11.679,07 8,97% S&P 500 1.191,33 1.248,29 1.280,08 1.280,66 1.294,83 1.310,61 1.270,09 1.270,20 1.276,66 1.303,82 1.335,85 7,01% NASDAQ 2.056,96 2.205,32 2.305,82 2.281,39 2.339,79 2.322,57 2.178,88 2.172,09 2.091,47 2.183,75 2.258,43 2,41% Ftse 100 5.113,20 5.618,80 5.760,30 5.791,5 5.964,60 6.023,10 5.723,80 5.845,00 5.974,90 5.929,30 5.960,80 6,09% DAX 30 4.586,28 5.408,26 5.674,15 5.796,04 5.970,08 6.009,89 5.692,86 5.682,07 5705,42 5.867,53 6.004,33 11,02% CAC 40 4.229,35 4.715,23 4.947,99 5.000,45 5.220,85 5.188,40 4.930,18 4.958,90 5.009,42 5.165,04 5.250,01 11,34% BEL20 3.112,83 3.549.25 3.744,63 3.839,25 3.912,28 3.911,06 3.675,80 3.703,32 3.795,91 3.906,01 4.070,78 14,69% SMI 6.253,10 7.583,93 7.810,88 7.892,63 8.023,30 8.047,29 7.604,40 8.122,08 7.941,83 8.167,96 8.425,91 11,10% NIKKEI-22511.584,01 16.111,43 16.649,8216.205,4317.059,6616.906,2315.467,3315.571,6215.456,8116.140,76 16.127,58 0,10% Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 5

Μηνιαία μεταβολή δεικτών διεθνών χρηματιστηρίων, Σεπτέμβριος 2006 NIKKEI-225 SMI BEL20 CAC 40 DAX 30 Ftse 100 NASDAQ S&P 500 DJ 30-0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% 4,50% Διακύμανση Δείκτη S&P, Σεπτέμβριος 2006 Διακύμανση Δείκτη Nasdaq, Σεπτέμβριος 2006 ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΓΟΡΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ, ΕΠΙΤΟΚΙΑ Ανοδικά κινήθηκαν οι τιμές των 10-ετών ομολόγων και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού με τις αποδόσεις να διαγράφουν τα χαμηλότερα επίπεδα του έτους. Το δίμηνο ράλι της αγοράς ομολόγων πυροδοτήθηκε από τις προβλέψεις για χαμηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης οι οποίοι διατηρούν τα επιτόκια της Fed σταθερά και ενδεχομένως δημιουργούν τις συνθήκες για μείωση των επιτοκίων από τα μέσα του επόμενου έτους. Η απόδοση των ευρωπαϊκών 10-ετών ομολόγων βρέθηκε κάτω από το 3,70% και των αμερικανικών αντίστοιχα κάτω από το 4,65% στα τέλη του μήνα. Το spread των αποδόσεων μεταξύ των 2ετών και 10ετών ευρωπαϊκών ομολόγων συρρικνώθηκε σημαντικά οδηγώντας τη διαφορά στην καμπύλη αποδόσεων μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων τίτλων στο χαμηλότερο επίπεδο της τελευταίας εξαετίας καθώς οι επενδυτές επανεκτίμησαν τα ρίσκα για υψηλότερα επιτόκια. Καμπύλη απόδοσης αμερικανικών και ευρωπαϊκών ομολόγων 29-9-2006 US EUR Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 6

Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς ΗΠΑ στις 1-9-2006 και στις 29-9-2006 1-9-2006 29-9-2006 Σύγκριση καμπύλης απόδοσης ομολόγων αναφοράς Ευρωζώνης στις 1-9-2006 και στις 29-9-2006 29-9-2006 1-9-2006 ΕΛΛΑΔΑ- ΑΓΟΡΕΣ Αποδόσεις 10ετών ομολόγων. Στο 4,63% διαμορφώθηκε στις 29/9 η απόδοση του 10ετούς ομολόγου των ΗΠΑ. Η διαφορά απόδοσης έναντι του γερμανικού και του ελληνικού 10ετούς βρέθηκε στις 93 και τις 64 μονάδες βάσης αντίστοιχα. 2005 2006 30/6 30/12 31/1 28/2 31/3 28/4 31/5 30/6 31/7 31/8 29/9 ΗΠΑ 3,96 4,39 4,52 4,55 4,85 5,07 5,12 5,14 4,98 4,73 4,63 Γερμανίας 3,10 3,30 3,46 3,49 3,77 3,97 3,98 4,06 3,92 3,76 3,70 Ελλάδας 3,40 3,53 3,76 3,78 4,07 4,30 4,30 4,38 4,23 4,07 3,99 Ανοδικές τάσεις επικρατούν τον τελευταίο μήνα στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά με σημαντικά κέρδη για τους βασικούς δείκτες. Η αξία των συναλλαγών εξακολουθεί να κινείται πάνω από το επίπεδο των 200 εκατ. ευρώ ημερησίως. Ο Γενικός Δείκτης στο τέλος του Σεπτεμβρίου ήταν ενισχυμένος κατά 7,29% από τις αρχές του έτους ενώ σημαντικά κέρδη εμφάνισαν οι δείκτες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης (25,13% και 28,25% αντίστοιχα). Αν ο Γενικός Δείκτης καταφέρει να κρατηθεί πάνω από τις 3.889 μονάδες, τότε παραμένει σε θετικό momentum και αναμένεται να προσεγγίσει το επίπεδο των 4.000. Σε αντίθετη περίπτωση, η πρώτη αντίσταση προσδιορίζεται στις 3.790 και η δεύτερη στις 3.669 μονάδες. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 7

30/12/05 31/1/06 28/2/06 31/3/06 28/4/06 31/5/06 30/6/06 31/7/06 31/8/2006 29/9/2006 Μεταβολή από 30/12/05 Γ.Δ.Χ.Α. 3.663,90 3.977,84 4.202,85 4.122,34 4.139,96 3.753,21 3.693,75 3.747,98 3.868,62 3.931,05 7,29% FTSE ASE 20 2.019,04 2.175,07 2.334,44 2.252,41 2.232,66 2.018,48 2.018,15 2.043,7 2.103,14 2.143,57 6,17% FTSE mid 40 3.397,00 3.915,41 4.258,32 4.293,92 4.536,71 4.138,03 4.081,26 4.037,34 4.186,99 4.356,75 28,25% FTSE smallcap 80 626,64 717,47 789,58 745,63 791,91 755,32 721,21 722,64 785,20 784,10 25,13% FTSE 140 4.320,08 4.708,89 5.066,17 4.919,34 4.940,26 4.484,73 4.461,15 4.493,85 4.641,5 4.750,18 9,96% Τραπεζικός 7.904,17 5.436,54 6.194,04 5.821,52 5.806,83 5.102,31 5.144,01 5.147,16 5.372,26 5.564,94 11,30% Μηνιαία μεταβολή δεικτών Χρηματιστηρίου Αθηνών, Σεπτέμβριος 2006 Τραπεζικός FTSE 140 FTSE Smallcap 80 FTSE MID 40 FTSE ASE 20 Γ.Δ.Χ.Α. -0,50% 0,00% 0,50% 1,00% 1,50% 2,00% 2,50% 3,00% 3,50% 4,00% 4,50% ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ ΤΙΜΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ ΧΑΑ, Σεπτέμβριος 2006 3.980,00 3.960,00 3.940,00 3.920,00 3.900,00 3.880,00 3.860,00 3.840,00 3.820,00 1/9/06 8/9/06 15/9/06 22/9/06 29/9/06 Διακύμανση Δείκτη FTSE 20, Σεπτέμβριος 2006 Διακύμανση Δείκτη Τραπεζών, Σεπτέμβριος 2006 2.180,00 2.170,00 2.160,00 2.150,00 2.140,00 2.130,00 2.120,00 2.110,00 2.100,00 2.090,00 2.080,00 2.070,00 1/9/2006 8/9/2006 15/9/2006 22/9/2006 29/9/2006 5.650,00 5.600,00 5.550,00 5.500,00 5.450,00 5.400,00 5.350,00 5.300,00 5.250,00 1/9/2006 8/9/2006 15/9/2006 22/9/2006 29/9/2006 Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 8

Αμοιβαία Κεφάλαια Στη διάρκεια του Σεπτεμβρίου, το συνολικό ενεργητικό των Α/Κ μειώθηκε κατά 0,72%, εξέλιξη που οφείλεται στη μείωση του ενεργητικού των ομολογιακών Α/Κ κατά 4,62%. Πτωτικά κινήθηκαν τα μερίδια όλων των κατηγοριών με τις μεγαλύτερες απώλειες να σημειώνονται στις κατηγορίες των ομολογιακών (-4,72%) και των μετοχικών (- 1,65%). 30/12/2005 (1) ΜΕΤΑΒΟΛΕΣ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (σε ) 31/8/2006 (2) 29/9/2006 (3) Μεταβολή % (3)/(1) Μεταβολή % (3)/(2) Διαχείρισης Διαθεσίμων 4.934.405.530,95 5.485.041.632,99 5.580.445.417,57 13,09% 1,74% Μετοχικά 5.983.216.424,75 6.126.835.720,14 6.139.842.067,65 2,62% 0,21% Εσωτερικού 4.968.174.768,91 4.887.934.802,27 4.900.035.610,52-1,37% 0,25% Εξωτερικού 1.015.041.655,84 1.238.900.917,87 1.239.806.457,13 22,14% 0,07% Ομολογιακά 13.580.328.916,71 7.198.213.448,50 6.865.637.988,70-49,44% -4,62% Εσωτερικού 5.000.468.897,35 2.788.382.101,34 2.661.598.988,45-46,77% -4,55% Εξωτερικού 8.579.860.019,36 4.409.831.347,16 4.204.039.000,25-51,00% -4,67% Μικτά 2.613.743.076,50 2.263.373.351,90 2.312.284.783,80-11,53% 2,16% Funds of Funds 804.657.765,08 2.976.019.953,08 2.978.740.690,57 270,19% 0,09% ΣΥΝΟΛΟ 27.916.351.713,99 24.049.484.106,61 23.876.950.948,29-14,47% -0,72% Πηγή: Ένωση Θεσμικών Επενδυτών Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 30/12/2005 Σύνθεση Συνόλου Α/Κ στις 29/9/2006 Μικτά 9,36% Funds of Funds 2,88% Διαχείρισης Διαθεσίμων 17,68% Μικτά 9,68% Funds of Funds 12,48% Διαχείρισης Διαθεσίμων 23,37% Ομολογιακά 48,65% Μετοχικά 21,43% Ομολογιακά 28,75% Μετοχικά 25,71% Το δελτίο επιμελήθηκαν οι Π. Τριανταφύλλου, Γ. Μπεκύρος και Γ. Παπαθανασίου υπό το συντονισμό του Χρ. Καλαμπόκη, Διευθυντή Διοικητικών, Οικονομικών Υπηρεσιών και Κεφαλαιαγορών-Χρηματαγορών. Τρόπος χρήσης Μηνιαίας Ανασκόπησης Οικονομικών Εξελίξεων- Αποκλεισμός ευθύνης: Το παρόν δελτίο δημοσιεύεται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς και βασίζεται σε πληροφορίες που προέρχονται από έγκυρους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς και αναλυτές και στις οποίες το ευρύ κοινό έχει άμεση πρόσβαση. Οι πληροφορίες που παρέχονται με το παρόν δελτίο στους χρήστες/ επισκέπτες μέσω του διαδικτυακού μας τόπου, δεν αποτελούν σε καμία περίπτωση, ευθέως ή εμμέσως, παρότρυνση, συμβουλή ή προτροπή για τη διενέργεια οποιασδήποτε επενδυτικής ή άλλης πράξεως με οικονομικό αποτέλεσμα. Η παροχή των στοιχείων και των πληροφοριών έχει καθαρά ενημερωτικό χαρακτήρα και εναπόκειται στη διακριτική ευχέρεια των χρηστών/ επισκεπτών να ενεργήσουν, αφού αξιολογήσουν τις παρεχόμενες πληροφορίες, κατά τη κρίση τους, βασιζόμενοι στην προσωπική τους βούληση, αποκλειόμενης οποιασδήποτε δικής μας ευθύνης, σύμφωνα και με τους γενικούς όρους και επισημάνσεις που περιέχονται στην ιστοσελίδα της Τράπεζας Αττικής. Μετά τη δημοσίευση του δελτίου, είναι δυνατόν να επέλθουν αλλαγές και διαφοροποιήσεις στις πληροφορίες και τα στοιχεία που περιέχονται σε αυτό. Η Τράπεζα Αττικής ενδέχεται να έχει εκδώσει εκθέσεις που αποκλίνουν ή διαφοροποιούνται από τα στοιχεία που παρατίθενται στο παρόν δελτίο. Μηνιαία Ανασκόπηση Οικονομικών Εξελίξεων- Σεπτέμβριος 2006 9