0 3 / 1 1 / 0 6 ΠΡΩΙΝΟ ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΕΛΤΙΟ Σχόλιο Αγοράς Γεν. είκτης (12 µήνες & ενδοσυν. διακύµανση) 4,400 4,200 4,000 Αναµένουµε ότι η ελληνική αγορά θα δοκιµάσει να κινηθεί σε υψηλότερα επίπεδα κατά τη σηµερινή συνεδρίαση µε το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται στις µετοχές της Ιντραλότ και του ΟΠΑΠ έπειτα από τα δηµοσιεύµατα για επικείµενη συµφωνία για παράταση της συνεργασίας τους για το Στοίχηµα. 3,800 3,600 3,400 3,200 3/11/05 3/12/05 3/1/06 3/2/06 3/3/06 3/4/06 Κλείσιµο Μεταβολή 02/11/2006 από προηγ. από 30/12/05 ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΑΓΟΡΑ Κεφαλαιοποίηση (δισ ) 149.06-0.43% 21.41% Αξία Συναλλαγών (εκ. ) 278.16-14.63% Γενικός είκτης 4137.97-0.40% 12.94% FTSE ASE-20 2274.15-0.45% 12.64% FTSE ASE-40 4736.16-0.61% 39.42% FTSE ASE-80 830.67-0.79% 32.56% FTSE ATHEX-International 5935.2 0.19% 18.70% Τραπεζών 5995.07-0.86% 19.90% Ασφαλειών 5796.92-1.94% 15.94% Χρηµατ/κών Υπηρεσιών 7604.45-0.88% 52.09% Βιοµηχανικών Προϊόντων 6317.58-0.61% 26.35% Εµπορίου 6128.82 0.05% 22.58% Κατασκευές- Υλικά 6329.9-2.18% 26.60% Τηλεπικοινωνιών 5585.53-0.12% 11.71% Τεχνολογίας 4947.61-2.06% -1.05% Κοινής Ωφελείας 5422.55 0.37% 8.45% Ταξιδιών - Αναψυχής 5300.34 0.78% 6.01% Μέσων Ενηµέρωσης 5197.82-1.01% 3.96% Υγείας 11263.15 0.02% 125.26% Προσωπικών - Οικιακών Πρ 5569.78-0.20% 11.40% Πετρελαίου - Αερίου 4589.64 0.99% -8.21% Τροφίµων&Ποτών 5489.7 1.04% 9.79% Πρώτων Υλών 6607.1-0.36% 32.14% Χηµικών 8684.66 0.72% 73.69% ΞΕΝΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ Dow Jones 12018.54-0.10% 12.14% Nasdaq 2334.02-0.01% 5.84% S&P 500 1367.34-0.03% 9.54% DAX-30 6223.33-1.09% 15.07% FTSE-100 6149.3 0.00% 9.44% CAC-40 5310.07-1.13% 12.62% Nikkei-225 16350.02 0.00% 1.48% ΧΡΗΜΑΤΑΓΟΡΑ 10ετές Οµόλογο (%) 4.008 0.75% 14.38% 3-µ Euribor (%) 3.566 0.08% 107.80 12-µ Euribor (%) 3.828-0.10% 98.40 ΑΓΟΡΑ ΣΥΝΑΛΛΑΓΜΑΤΟΣ EUR/USD 1.277 0.19% 7.93% EUR/JPY 149.562 0.04% 7.33% USD/GRD 266.836-0.19% -7.35% USD/JPY 117.125-0.14% -0.56% ΑΡΓΟ ΠΕΤΡΕΛΑΙΟ ($/Βαρέλι) Brent (Feb) $52.49 0 cents 3/5/06 3/6/06 3/7/06 3/8/06 3/9/06 3/10/06 ΕΛΛΑ Α Οικονοµικά Νέα ΕΚΤ: Σταθερά τα επιτόκια στο 3,25% Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε σταθερά τα επιτόκια της Ευρωζώνης στο 3,25%. Ωστόσο ο πρόεδρος κ. Τρισέ τόνισε ότι η Τράπεζα παραµένει σε αυξηµένη ετοιµότητα προκειµένου µα διασφαλίσει τη σταθερότητα των τιµών σε µεσο-µακροπρόθεσµη βάση. Κλαδικά - Επιχειρηµατικά Νέα OTE: Ενδιαφέρον και από την Orascom Το ενδιαφέρον της Orascom για τον ΟΤΕ εξέφρασε χθες το µέλος του διοικητικού συµβουλίου της αιγυπτιακής εταιρίας κ. Bichara. Ο κ. Bichara ανέφερε ότι η εταιρία του δεν θα υποβάλλει προσφορά για την TIM παρά το αρχικό ενδιαφέρον που είχε δείξει, ωστόσο ενδιαφέρεται να συµµετάσχει σε µια ενδεχόµενη πώληση του ΟΤΕ, µε όποιον τρόπο και αν αυτή γίνει. Εν τω µεταξύ επελέγησαν οι σύµβουλοι για την έκδοση του οµολογιακού δανείου για τη χρηµατοδότηση της εξαγοράς της Γερµανός από την Cosmote. Σύµφωνα µε όλες τις ενδείξεις θα εκδοθούν οµόλογα ύψους 1.5 δις σε δύο µέρη, ένα τριετές κυµαινόµενου επιτοκίου και ένα σταθερού επιτοκίου λήξης Μαΐου 2016. ΟΠΑΠ Ιντραλότ: Προς συµφωνία για παράταση συνεργασίας για το Στοίχηµα Σύµφωνα µε τον οικονοµικό τύπο, οι δύο εταιρίες φαίνεται να έρχονται σε συµφωνία για µία µεταβατική περίοδο συνεργασίας και µεταφοράς τεχνογνωσίας έξι µηνών προκειµένου να επιτευχθεί οµαλή µετάβαση από την εταιρεία στοιχηµάτων (στην οποία µετέχει η Intralot) στον ίδιο τον ΟΠΑΠ. Όπως αναφέρεται θα καταβληθεί αποζηµίωση στην Ιντραλότ ύψους 65 εκατ. ευρώ. Πιθανολογείται επίσης ότι σχετικά µε τα τερµατικά, εκτός από τα 2.000 που ήδη υπάρχουν στον ΟΠΑΠ, η Intralot θα διαθέσει στο τέλος της σύµβασης κι άλλα 1.500. Υπενθυµίζουµε ότι το τρέχον συµβόλαιο της Ιντραλότ µε τον ΟΠΑΠ λήγει τον Ιανουάριο του 2007. Αναµένουµε τις επίσηµες ανακοινώσεις επί του θέµατος, ωστόσο θεωρούµε ότι µία ενδεχόµενη τέτοια εξέλιξη θα ήταν θετική και για τις δύο εταιρίες. Από πλευράς ΟΠΑΠ γιατί διασκεδάζονται οι σοβαρές ανησυχίες για την οµαλή µετάβαση της διαχείρισης και διεξαγωγής του Στοιχήµατος σε σύντοµο χρονικό διάστηµα από τον ίδιο τον οργανισµό χωρίς την Ιντραλότ. Από πλευράς Ιντραλότ θα έχει ένα επιπλέον έσοδο που θα βελτιώσει τα µεγέθη της για το 2007. Ιντρακόµ: Put option για πωληση του υπόλοιπου 49% της Ιντρακόµ Telecoms σε Sistema Σύµφωνα µε δηµοσιεύµατα του οικονοµικού τύπου, η συµφωνία για την πώληση της Ιντρακόµ Telecoms στην Sitronics, θυγατρική της Sistema, περιλαµβάνει επίσης και δικαίωµα πώλησης του υπόλοιπου ποσοστού από Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 3 Νοεµβρίου 2006 1
την Ιντρακόµ. Πρόκειται για put option το οποίο µπορεί να ασκηθεί δύο χρόνια µετά τη συµφωνία και για διάστηµα 3 ετών. ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ Οικονοµικά Νέα ΗΠΑ: Αύξηση των επιδοµάτων ανεργίας Οι νέες αιτήσεις χορήγησης επιδοµάτων ανεργίας αυξήθηκαν στις 327.000 από 309.000 την προηγούµενη εβδοµάδα. Οι παραγγελίες για εξοπλισµό µεταφορικών µέσων έδωσαν κάποια ώθηση στις βιοµηχανικές παραγγελίες το Σεπτέµβριο, σύµφωνα µε την προ ολίγου ανακοίνωση του Υπουργείου Εµπορίου των ΗΠΑ, αλλά οι λοιπές -πλην συγκοινωνιών- παραγγελίες υποχώρησαν και πάλι, για δεύτερο διαδοχικό µήνα. ΗΠΑ: Αύξηση των βιοµηχανικών παραγγελιών το Σεπτέµβριο Οι βιοµηχανικές παραγγελίες στις ΗΠΑ αυξήθηκαν, το Σεπτέµβριο, κατά 2,1%, χαµηλότερα από τις εκτιµήσεις των αναλυτών για αύξηση 3,8%. Ατζέντα Ευρωζώνη Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 10:55 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για το Σεπτέµβριο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 7,9% και αναµένεται να υποχωρήσει στο 7,8%. ΗΠΑ Ανεργία: θα ανακοινωθεί στις 15:30 ώρα Ελλάδος το ποσοστό ανεργίας για τον Οκτώβριο. Τον προηγούµενο µήνα η ανεργία έφτασε στο 4,6% και αναµένεται να παραµείνει σταθερή. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 3 Νοεµβρίου 2006 2
Πιστοποίηση Αναλυτή Για κάθε εταιρεία που αναφέρεται στο συγκεκριµένο υλικό, ο εκάστοτε αναλυτής που αναλύει την εταιρεία πιστοποιεί ότι όλες οι εκφερόµενες απόψεις στην ανάλυση εκφράζουν προσωπικές απόψεις για καθεµία από τις εταιρίες που αναφέρονται στην έκθεση ανάλυσης. Ο αναλυτής ακόµα πιστοποιεί ότι κανένα µέρος του µισθού του ήταν, είναι, ή θα υπάρξει, άµεσα ή έµµεσα συνδεδεµένο µε τις συγκεκριµένές συστάσεις ή απόψεις οι οποίες αναφέρονται από τον ίδιο στην έκθεση ανάλυσης της εταιρείας. Οδηγός Αποτίµησης Όλες οι συστάσεις γίνονται σε ετήσια βάση και αναφέρονται στην τελευταία λεπτοµερειακή έκθεση ανάλυσης για κάθε εταιρεία. Αύξηση Θέσεων: Υπεραπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και άνω σε δωδεκάµηνη περίοδο. ιακράτηση Θέσεων: Απόδοση µεταξύ ±5% σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ σε δωδεκάµηνη περίοδο. Μείωση Θέσεων: Υποαπόδοση σε σύγκριση µε τον Γενικό είκτη του ΧΑ κατά 5% και κάτω σε δωδεκάµηνη περίοδο. Κατανοµή Συστάσεων Η EMPORIKI BANK εκπονεί συστηµατικά αναλύσεις για 37 εταιρείες εισηγµένες στο ΧΑ. Οι αποτιµήσεις µας ταξινοµούνται ως εξής: Θεµελιώδη ανάλυση σε: 37 εταιρίες Αύξηση Θέσεων: 14 (38%) ιακράτηση Θέσεων: 7 (19%) Μείωση Θέσεων: 15 (41%) Υπό εξέταση: 1 (3%) Κανονιστικές Ρυθµίσεις για τις υποκείµενες εταιρείες Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, η EMPORIKI BANK (ή οι θυγατρικές της) µπορεί να έχει συµβατική σχέση ή να έχει λάβει ανταµοιβή για παροχή συµβουλευτικών υπηρεσιών στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Η EMPORIKI BANK µπορεί να διενεργεί ως ειδικός διαπραγµατευτής στις µετοχές εταιρειών που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση ή να προσφέρει υπηρεσίες αναδόχου στις εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση. Κατά την ηµεροµηνία που αναφέρεται στην πρώτη σελίδα της έκθεσης ανάλυσης, από τις υποκείµενες εταιρείες που αναφέρονται σε αυτή την έκθεση δεν συµµετέχουν µε ποσοστό 5% ή περισσότερο του συνόλου στο µετοχικό κεφάλαιο της EMPORIKI BANK της Ελλάδος. Το υλικό αυτό που παρέχεται αποτελεί πνευµατική ιδιοκτησία της EMPORIKI BANΚ και απαγορεύεται η αναπαραγωγή του, η αντιγραφή του, η επανεκτύπωσή του και η µετάδοση του µε οποιοδήποτε µέσο για οποιοδήποτε σκοπό χωρίς την έγγραφη άδεια της EMPORIKI BANK. Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και µόνο σκοπούς και σε καµία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συµβουλή ή προτροπή για αγορά, διακράτηση ή πώληση των µετοχών των αναφεροµένων εταιρειών. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, καµία διασφάλιση δεν δίνεται ότι είναι ακριβείς ή πλήρεις και δεν θα πρέπει να εκλαµβάνονται ως τέτοιες. Οι µετοχές που αναφέρονται στην έκδοση αυτή υπόκεινται σε επενδυτικούς κινδύνους, συµπεριλαµβανοµένης και ενδεχόµενης απώλειας του αρχικώς επενδυµένου κεφαλαίου. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 3 Νοεµβρίου 2006 3
Γενικές Επισηµάνσεις Οι πληροφορίες και οι απόψεις αυτής της έκθεσης παρέχονται από την ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK, η οποία εποπτεύεται από την Τράπεζα της Ελλάδος και την Ελληνική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και δεν έχει συνάψει καµία συµφωνία µε τις υποκείµενες εταιρείες για την διενέργεια αυτής της ανάλυσης. Η έκθεση αυτή απευθύνεται σε επαγγελµατίες επενδυτές. Αποδεκτές οι οποίοι δεν συγκαταλέγονται σε αυτήν την κατηγορία, θα πρέπει να αναζητήσουν τη συµβουλή του επενδυτικού τους συµβούλου πριν από κάθε επενδυτική τους απόφαση που βασίζεται στην συγκεκριµένη έκθεση για οποιαδήποτε διευκρίνιση. Η έκθεση αυτή δεν αποτελεί την βάση ανεξάρτητης κρίσης. Η ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών της EMPORIKI BANK µπορεί να έχει εκδώσει και να χρειαστεί να αναθεωρήσει της απόψεις της, καταλήγοντας σε διαφορετικά συµπεράσµατα από την προηγούµενη έκθεση της. Αυτό, µπορεί να γίνει λόγω διαφορετικών υποθέσεων εργασίας ή αναλυτικής προσέγγισης και η EMPORIKI BANK δεν υποχρεούται να ενηµερώσει τους αποδεκτές της εκ των προτέρων. Η ΕMPORIKI BANK ή οι θυγατρικές της ή συνδεδεµένα µε αυτήν πρόσωπα, ενδέχεται να προβαίνει ή να επιδιώκει την παροχή επαγγελµατικών υπηρεσιών οποιουδήποτε είδους προς αυτές τις εταιρείες. Η ΕMPORIKI BANK προβαίνει και επιζητά τη συνεργασία των εταιρειών τις οποίες παρακολουθεί και αναλύει. Συνεπώς, οι επενδυτές πρέπει να λάβουν υπ όψιν ότι ενδεχόµενη σύγκρουση συµφερόντων µπορεί να επηρεάσει την αντικειµενικότητα της έκθεσης. Πρωινό Ενηµερωτικό ελτίο Παρασκευή, 3 Νοεµβρίου 2006 4
ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ιεύθυνση Χρηµατιστηριακών Εργασιών Σόλωνος 16, 106 73 Aθήνα Tηλ: + 30-210-3663000 Fax: + 30-210-3663135 research@emporiki.gr ΑΝΑΛΥΣΗ Eυάγγελος Παπακωνσταντίνου Τατιάνα Λινοξυλάκη ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Νίκος Κωστόπουλος Οι παραπάνω πληροφορίες έχουν ως στόχο την πληροφόρηση των πελατών της ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑΣ και δεν συνιστούν σε καµία περίπτωση πρόταση για αγορά ή πώληση µετοχών. Οι παρεχόµενες πληροφορίες είναι προϊόν επιστηµονικής εργασίας και βασίζονται σε πηγές οι οποίες θεωρούνται αξιόπιστες αλλά η ακρίβειά τους δεν µπορεί να ελεγχθεί.